Preparación para la inversión BellotaValley
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Preparación para la inversión BellotaValley Preparación para la inversión BellotaValley Presentation Transcript

  • ¿PREPARADOS PARA LA INVERSIÓN? Francisco Pizarro Escribano Director Desarrollo de Negocio PCTEX fpizarro@pctextremadura.com
  • Empresas de innovación Empresas innovadoras Emprendedores Exnovadores Emprendedores innovadores CADENA DE VALOR I + D + i INVESTIGACIÓN INVESTIGACIÓN INNOVACIÓN INTERNACIONALIZACIÓN BÁSICA APLICADA DESARROLLO DESARROLLO TECNOLOGÍA PRODUCTO¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Fortalezas de las Empresas de Base Tecnológica •Operan en sectores industriales de alta tecnología, que valoran su oferta. •Cuentan con altos niveles de inversión en I+D+i. •Cuentan con personal altamente cualificado. •Su propiedad industrial/intelectual es de carácter tecnológico y suele estar protegida. • Poseedores de altos niveles de conocimientos tecnológicos que transforman en nuevos productos o procesos comercializables. • Normalmente modelos de negocio B2B, estables en el tiempo. • Su especialización les permite competir con poco tamaño en mercados globales si están bien posicionados en cadena de valor.¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Debilidades de las Empresas de Base Tecnológica •Alto riesgo en sus negocios. El retorno suele ser en el largo plazo y muy basado en la viabilidad comercial de la tecnología. •Carencia de habilidades directivas en el equipo promotor. •Mayor orientación al producto que al mercado. •Necesidad de proteger la propiedad industrial. •Falta de financiación específica. •Mercados emergentes (inmaduros) y globales. •Complejidad del proceso de venta. •Periodo de maduración más largo. •Legislación insuficiente para la creación de spin off académicas.¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Proceso de Creación de empresas 3 – 12 meses 2 – 3 añosFase 1: Gestación Fase 2: Creación Fase 3: Lanzamiento Fase 4: Consolidación• Antecedentes y • Búsqueda e • Creación Equipo • Sucumbir o vencerpreparación profesional identificación de una • Adquisición y • Salida – Entrada de• Organización oportunidad empresarial organización de medios sociosincubadora • Configuración del • Desarrollo del producto • “Todo bajo control”• Suceso disparador proyecto empresarial – servicio • Mejora procedimientos(Push factor) • Creación de una red de • Búsqueda de • Adquisición de cuota de• Deterioro del Rol relaciones financiación mercado• Decisión de crear la • Evaluación del Plan de • Lanzamiento del • Reorientaciónpropia empresa Negocio producto - servicio estratégica • Constitución formal de • Implantación Sistema la Empresa Comercial • Revisión de la idea y el modelo de negocio ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • CICLO DE VIDA FASES Y NECESIDADES Edi Tecnología – Producto – Concepto - Mercado Idea – Plan – Piloto – Crecimiento – Consolidación - Expansión¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Estrategia Financiera Riesgo Alto BolsaNecesidadesde Capital Banca Capital riesgo privado Capital riesgo corporativo Capital riesgo público - privado Inversores privados Programas públicos de financiación semilla Familia y amigos Ahorros personales Riesgo Bajo SEMILLA START - UP CRECIMIENTO Tiempo¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Definición de la estrategia de inversión Investment readines: -¿Qué haces? Presentación para - ¿Por qué eres diferente y mejor? inversores - Mercado y competencia - Necesidades financieras y proyecciones - ¿Cómo vas a crecer? Argumentación Estrategia de inversión: - Cantidad necesaria Facilidades y - Cuándo es necesario el capital solicitado confianza - Combinación público - privada Selección y Inversión: matching - Tipología de inversor - Presentación¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Proceso de Inversión “Due Diligence” Y valoración int en Carta Es inv truct ers uraTo nta do lid cione c o ue nci ---- ión de m cto de ad de ac ide ---v elec y co a la de y nf s eh ció ad ículo n de r a ec ua más l do o de Contrat n ió Invers n men rdos Cohabitación ació SALIDA Imp acue t le de ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Presentación a inversores ERRORES HABITUALES:- Grandes descripciones técnicas.- No administrar el tiempo disponible- No hay competencia- Ocultar información que hay que justificar- Aportar grandes cuadros financieros ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Lógica del Plan de Negocio NECESIDADES TECNOLOGÍA ENTORNO I+D CONOCIMIENTO IDEA PREVIABILIDAD OPORTUNIDAD VIABILIDAD TÉCNICA DESARROLLO DE ESTUDIO DE PRODUCTOCompetidores MERCADO Proveedores Clientes DISEÑO DEL PROCESO PRODUCTIVOVIABILIDADCOMERCIAL CARACTERÍSTICAS DE LA DEMANDA Estructura de Costes VIABILIDAD FINANCIERA Estimación de Ventas ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Principio de acuerdo y carta de intenciones¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Valoración de Tecnología Preguntas Clave ¿La totalidad de la tecnología es propiedad de una sola organización? ¿Está protegida? ¿Tienen otras partes derechos sobre la tecnología? ¿Qué otros aspectos son claves para la comercialización de la tecnología? ¿Es transferible esta tecnología? ¿Pueden ser transferidos parte de los derechos, o negociar con ellos? ¿Es perdurable? ¿Durante cuánto tiempo? ¿Qué hace falta para mantenerlo atractivo en términos comerciales? ¿Proporciona la tecnología alguna ventaja competitiva sostenible? ¿Es efectiva en términos de costes? ¿Qué efectos provoca la tecnología sobre competidores? ¿Reaccionarán? ¿En cuánto tiempo? ¿Hay tecnologías competitivas? ¿En cuánto tiempo estará la tecnología en mercado?¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Valoración de la Tecnología Métodos 1. COSTES: Cálculo de los costes totales de su desarrollo. (sencillo, pero ha de tener en cuenta costes de oportunidad y valor del capital intelectual) 3. MERCADO: Tomando como referencia tecnologías similares (no siempre hay datos publicados y a veces la tecnología es única) 5. INGRESOS: Actualización de beneficios futuros (evaluar riesgos pero sin llegar a la parálisis, tener en cuenta que el riesgo tiene una componente tecnológica y otra comercial, la tasa de descuento utilizada debe ser coherente con el nivel de riesgo)IMPORTANCIA DE LA INTELIGENCIA TECNOLÓGICA EN ESTE PROCESO:Necesidad de información > Búsqueda > Análisis > Visualización > Decisión ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Valoración de la EmpresaMétodos basados en el Balance:Basados en el patrimonio, estático, no de mercado: • Valor neto contable, según libros. • Valor contable ajustado, ajustado al valor de mercado • Valor de liquidación, valor neto ajustado menos costes de liquidación • Valor sustancial, valor para crear una empresa en similares condicionesMétodos basados en la Cuenta de Resultados:Basados en la magnitud de los resultados: • Valor de los beneficios (PER), beneficio por el coeficiente PER. • Valor de los dividendos, valor de la acción igual al de los dividendos. • Múltiplos, multiplicando ventas, EBITDA, u otro elemento de la cuenta.Métodos basados en Descuentos de Flujos de Caja:Basados en la estimación del flujo de caja que generará descontados a una tasade descuento apropiada según el riesgo de dichos flujos.¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Valoración de la EmpresaAspectos Societarios: Aspectos de negocios:Escritura de constitución PatentesNombramiento de cargos Contratos relativos a la actividadModificación de estatutos Empresas vinculadasPacto de socios LitigiosAspectos fiscales: Aspectos Laborales:Último ejercicio de I. Sociedades Relación laboral de sociosCertificado de regularidad tributaria Regularidad con la S.S. Aspectos Financieros: Cuentas registradas Balance en fecha actual PyG del último mes Estado de las ayudas o aportaciones públicas¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Pacto de SociosDefinirá las relaciones entre los socios en la actualidad yen situaciones futuras:- Derechos y obligaciones- Materias reservadas- Cambios imprevistos- Opciones preferentes- Órganos de gobierno- Opciones de salida¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • Proceso de SalidaRachet Acuerdo de asignación definitiva de participaciones entre los emprendedores y el inversor se lleva a cabo en función de la consecución de los hitos marcadosOpciones de Compra Los socios iniciales tienen la opción de recompra de participaciones.Venta El inversor tiene la opción de venta a los socios inicialesArrastre El inversor puede exigir la resto de socios vender la totalidad o parte(Drag Along) de sus acciones si tiene un comprador para la operaciónAcompañamiento Todos los socios tienen derechos a participar en la venta de un(Tag Along) paquete de acciones de forma proporcional al porcentaje de su participación en capitalAnti – ridículo En caso de que el comprador de un paquete de acciones lo venda,(non embarrassment) dentro de un plazo acordado a un precio superior, el inversor tendrá derecho a plusvalíaRestricciones a la Cierre (lockout). Se impide la venta de acciones por bloqueo o veto delibre transmisión un inversor. Otros (mandato de venta, salida a bolsa, etc.)
  • Lo que el emprendedor necesita saber de finanzas• Calcular, gestionar y reducir el dinero en efectivo necesario para dirigir la empresa.• Repartir el pastel entre el emprendedor y el inversor.El modo en que la empresa está dividida en términos de valor económico es mucho másimportante que el porcentaje que se posee y la valoración.• Atraer el talento a un precio inferior al del mercado.Cómo crear un buen plan de opciones sobre acciones, y cómo venderlo a los inversores. Sinél, las empresas de nueva creación pueden verse obligadas a pagar más dinero por el talentoque necesitan o bien prescindir de las personas adecuadas.• Gestionar situaciones que generan liquidez, como vender la empresa.“Salida”, que no supone quedarse fuera y abandonar el negocio, sino que es una puerta a unlugar distinto. “Situación que genera liquidez”, es decir, un momento en el que algunos otodas las partes implicadas logran convertir una parte o la totalidad de su propiedad en dinerolíquido. ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura
  • MUCHAS GRACIAS“La mejor decisión que tomé en mi vida fue buscarme un jefe” Pau Vidal Francisco Pizarro Escribano Director Desarrollo de Negocio PCTEX fpizarro@pctextremadura.com¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura