Apresentação Investidores

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Apresentação Investidores - Março 2012

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Apresentação Investidores

  1. 1. Apresentação Investidores Março 2012
  2. 2. Aviso Importante• Esse material pode conter previsões de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.• Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.• Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas. 2
  3. 3. Sobre a Multiplus R$ 1.5 bi de Faturamento em 2011 Estrutura dos Shareholders (+36% YoY) TAM S.A. Aprox. R$ 5 bi Valor de Mercado (Feb/12) IPO com R$ 2.6 bi Valor de Mercado 73,14% 26,86% (Feb/10) R$ 974 mi em dividendos* já distribuídos (Fev/10-Dez/11) Modelo de Negócio Inovador Geração de caixa recorrente Baixa necessidade de investimento Capital de giro negativo Negócio de escala Endividamento zero Forte pagadora de dividendosNOTA: * Incluindo Dividendoss, Juros sobre Capital Próprio e Redução de Capital 3
  4. 4. Multiplus é uma rede de fidelização em crescimento 9.4 mi membros podem 190 parceiros ganham um Members, in R$ million acumular pontos de diferentes poderoso suporte programas em uma única conta adquirindo e retendo clientes Participantes, em milhões 9,4 Número de parceiros 190 8,6 8,9 8,3 166 168 8,0 161 7,6 151 6,9 7,2 133 121 125 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 4
  5. 5. Modelo de negócio inovadorQuatro Fontes de lucro Fontes de lucro (Joint Venture) serviços de venda de pontos 4 terceirização e CRM resgate receita unitária menos custo unitário 1 spread expiração de pontos 3 breakage # meses 0 ~10 24 CASH IN CASH OUT Intervalo de ~10 meses 2 receita de juros 5
  6. 6. Rede de coalizão em forte expansão... resgatar pontos em qualquer também Membros podem acumular e parceiro de coalizão. Agência de Telefonia e Assinatura de TV por Idiomas e cursosTransporte aéreo Combustíveis Livraria Hospedagem Vestuário viagens Internet revistas assinatura profissionalizante Outros Investimentos Exclusivo e Estratégico Relacionamento com a TAM Acordo de longo prazo (15 anos Corretoras Drogarias + períodos de 5 anos adicionais) Companhia aérea mais desejada do Brasil (Pesquisa Ibope) e membro da Star Imobiliárias Alliance Passagens aéreas: resgate mais atraente com alta percepção de valorEnsino Superior Comércio eletrônico Transporte de Locação de Compras Vida, Cap. e Móveis e Academias Alimentação Beleza e Saúde Home Centers Supermercados Carga Veículos coletivas Previdência decoraçãoNota: os espaços em branco referem-se aos segmentos-alvo 6
  7. 7. … e fortes parcerias de acúmulo e resgate* Acúmulo Resgate Doações Hotéis Instituições Financeiras Lazer Locação de Varejo e Outros Veículos Outros Revistas e Jornais *não exaustivo 7
  8. 8. Estratégia: diversificar o faturamento e resgate Faturamento de pontos o que? Diversificar o faturamento e o Atual Objetivos longo prazo resgate 21% por que? 3% • Aumento do preço médio unitário • Redução do custo médio unitário 15 to 20% • Queda controlada do breakage, 76% incrementando a experiência do participante e volume TAM Varejo, Indústria e Serviços Bancos Custo de resgates Margens em expansão no longo prazo Atual Objetivos longo prazo como? 97% • Expandindo rede de parceiros 3% • Aumentando ações de 15 to 20% marketing • Melhorando experiência do consumidor Passágens Aéreas OutrosNota: baseado no 4T11 8
  9. 9. Entregando Resultados Forte Crescimento Mais de R$ 1.5 bilhão em Resgates “Não-aéreos”: faturamento em 2011 quase 1.2 bilhões de pontos em 2011 Faturamento, R$ milhões Resgates “Não-aéreos”, em milhões de pontos 434 397 564 355 340 325 425 300 264 230 248 89 101 57 73 33 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 NOTA: inclui pontos emitidos antes de 2010 (estoque TAM) 9
  10. 10. O mercado de fidelização tem múltiplasoportunidades de crescimento Uso de cartões de crédito em expansão Aumento do consumo doméstico Vol. financeiro das transações com cartões de crédito Consumo das famílias (R$ bilhões) (R$ bilhões) CAGR +22% CAGR +12% 2,226 386 1,966 1,787 314 1,594 1,429 256 215 174 142 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2006 2007 2008 2009 2010 Fonte: ABECS Fonte: IBGE Crescimento do tráfego aéreo (Setor aéreo) Melhoria da distribuição de renda RPK Brasil (bilhões) Classes sociais no Brazil* (% da população) Multiplus’ target CAGR +15% 81 70 57 44 48 40 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2003 2014 Fonte: ANAC Valores atualizados para 2010 Fonte: Centro de Políticas Sociais da FGV-Rio *Nota: Nota: renda média classes D e E - R$ 510,50/mês; classe C - R$ 1.162,00 /mês; e classes A e B - R$ 6.328,50 /mês. 10
  11. 11. Anexo Síntese dos resultados do 4T11 Reconhecimento da Receita de Breakage Modelo de Precificação de Passagens Aéreas Hedge cambial Demonstração de Resultado Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 11
  12. 12. Anexo I:Síntese dos Resultados do 4T11 Destaques Operacionais Item 4T11 vs 4T10 vs 3T11 Pontos emitidos 20,6 bilhões +28,4% +3,2% Pontos resgatados 17,4 bilhões +126,2% +39,9% Taxa de Breakage 24,1% +1,5p.p. +0,1p.p. Destaques Financeiros Item 4T11 vs 4T10 vs 3T11 Faturamento de pontos R$ 433,6 milhões +33,3% +9,1% Receita Líquida R$ 398,3 milhões +93,8% +23,9% EBITDA R$ 61,0 milhões +46,2% -21,9% (margem de 15,3%) EBITDA Ajustado R$ 92,8 milhões +55,0% +12,8% (margem de 23,2%) Lucro Líquido R$ 70,9 milhões +63,8% +38,1% (margem de 17,8%) 12
  13. 13. Anexo II:Reconhecimento de receita de Breakage Efeito Contábil Menor Receita de Breakage no 4T11 e 2012: (não-caixa) sem impacto no FCF e no EBTIDA Ajustado Mesma metodologia desde o IPO - foram feitos refinamentos graduais na medida que sistemas e controles têm permitido - formula simplificada está disponível no site de RI há mais de um ano A Receita de Breakage é distribuída nos trimestres de acordo com a velocidade de resgate dos pontos reconhecimento de receita de Breakage nos velocidade resgate receita passivo de Breakage períodos seguinte maior mais rápido tende a zero menor (ex: Bancos) menor mais lento persistente Mais estável (ex: TAM) 13
  14. 14. Anexo III: Modelo de precificação de passagens aéreas Voos com alto Voos com baixoModelo simples load factor load factor e robusto Custo unitário = [Receita Perdida + Custo Marginal] / número total de pontos Histórico do custo unitário de resgate padrão DEZ/11: Revisão periódica FEV/10: antecipação de R$622M (redução de aprox 10%) Custo unitário (R$) (desconto de aprox 13%) AGO/10: antecipação de R$400M (desconto de aprox 4%) Jan Fev Jun Jul Jan Jun Jan Out Fev Jul Set Out Fev Jun Mar Jul Set Out Mar Abr Mai Mar Abr Mai Abr Mai Ago Set Ago Ago Nov Dez Nov Dez Nov Dez 2010 2011 2012 Custo contratual (modelo) Custo com descontos comerciais (antecipações)NOTA: Considerando custo unitário atual para todo o ano de 2012. 14
  15. 15. Anexo IV:Hedge Cambial Premissas Posição em dezembro de 2011 (USD milhões) 2012 2013 Total•A Multiplus está exposta a NOTIONAL 303.0 267.0 570.0 risco cambial visto que a PUT* 1.80 1.89 1.84 maior parte dos contratos de CALL* 1.90 1.99 1.95 venda de pontos com as * Média dos preços de exercício (R$/USD) instituições financeiras são referenciados em ANÁLISE DE SENSIBILIDADE dólares americanos. Impacto no fluxo de caixa da companhia (Volume: USD 609,0 milhões)• Estes parceiros representam R$ milhões 16,2 16,2 16,0 14,8 aproximadamente 70% do 11,2 11,2 11,9 12,1 9,7 9,7 9,7 9,2 faturamento da Multiplus no 5,8 5,8 6,0 6,3 3T11. 4,1 4,2 4,3 4,2 1,5•A Política de Riscos 0,1 -0,7 -0,7 -1,0 -0,4 Financeiros determina -3,1 -1,9 -1,8 limites de cobertura e lista de -6,6 -6,6 -5,5 instrumentos financeiros 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 elegíveis. R$1,65/USD R$1,75/USD R$1,85/USD R$1,95/USD 15
  16. 16. Anexo V:Demonstração de Resultado (Em R$ mil) 3T11 vs 4T11 vs 4T10 4T11 3T11 Demonstração de resultado 3T10 3T11 Receita bruta 225,996 439,123 94.3% 353,652 24.2% Venda de pontos 168,898 360,671 113.5% 249,834 44.4% TAM Linhas Aéreas - TLA 32,464 68,240 110.2% 54,605 25.0% Bancos, varejo, indústria e serviços 136,434 292,431 114.3% 195,229 49.8% Breakage 51,225 70,851 38.3% 93,130 -23.9% Hedge 0 -804 N.A. 7,097 -111.3% Outras Receitas 5,872 8,406 43.1% 3,591 134.1% Impostos sobre vendas e serviços -20,485 -40,834 99.3% -32,172 26.9% Receita Líquida 205,510 398,289 93.8% 321,480 23.9% Custo dos resgates de pontos -132,190 -312,940 213.3% -218,818 43.0% Passagens aéreas -131,729 -306,036 132.3% -214,890 42.4% Outros produtos / serviços -461 -6,904 1396.9% -3,928 75.8% Ajustes Contábeis 0 -1,209 N.A. 1,209 -200.0% Total dos Custos dos Serviços Prestados -132,190 -314,149 137.6% -217,609 44.4% Lucro Bruto 73,320 84,139 14.8% 103,870 -19.0% Margem Bruta 35.7% 21.1% -14.6p.p. 32.3% -11.2p.p. Serviços compartilhados -2,367 -1,907 -19.4% -1,907 0.0% Despesas com pessoal -6,845 -7,642 11.6% -8,750 -12.7% Marketing -9,838 -6,564 -33.3% -6,457 1.7% Depreciação -1,026 -1,529 48.9% -1,288 18.7% Outros -12,531 -7,001 -44.1% -8,612 -18.7% Total das Despesas Operacionais -32,607 -24,642 -24.4% -27,014 -8.8% Total dos Custos e Despesas Operacionais -164,798 -338,791 105.6% -244,623 38.5% Lucro Operacional 40,713 59,498 46.1% 76,856 -22.6% Margem Operacional 19.8% 14.9% -4.9p.p. 23.9% -9.0p.p. Despesa/Receita Financeira 16,918 21,421 26.6% 21,286 0.6% Hedge - 12,763 N.A. (19,347) -166.0% Lucro antes do IR e CS 57,631 93,682 62.6% 78,796 18.9% Imposto de Renda e Contribuição Social -14,355 -22,809 58.9% -27,480 -17.0% Lucro Líquido no período 43,276 70,872 63.8% 51,316 38.1% Margem Líquida 21.1% 17.8% -3.3p.p. 16.0% 1.8p.p. 16
  17. 17. Anexo VI:Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa(Em R$ mil) 4T11 vs 4T11 vs 4T10 4T11 3T11 (Em R$ mil)Balanço Patrimonial 4T10 3T11 F luxo de C aixa 4T 11Ativo Total 1.403.549 1.308.434 -6,8% 1.140.986 14,7%Ativo Circulante 1.330.844 1.093.202 -17,9% 929.163 17,7% Lucro Lí quido 81.169C aixa e equivalentes de caixa 17.186 9.186 -46,5% 5.372 71,0%Aplicações Financeiras 851.830 880.535 3,4% 474.115 85,7% Depreciação/Amortização 1.173C ontas a receber 68.699 147.449 114,6% 175.483 -16,0% Contas a Receber -10.208Partes relacionadas 388.507 39.425 -89,9% 267.435 -85,3% C onta C orrente 56.629 39.425 -30,4% 28.916 36,3% Contas a Pagar -14.712 Adiantamentos a Fornecedores 331.879 0 N.A. 238.520 N.A. Impostos 5.412Impostos diferidos 3.769 5.219 38,5% 2.298 127,1%Instrumentos Derivativos 0 2.465 N.A. 3712 -33,6% Partes Relacionadas 45.822Outros ativos 852 8923 946,7% 747 1094,4% Realização de Adiantamento a Fornecedores 0Ativo Não Circulante 72.705 215.232 196,0% 211.823 1,6% Consumo de Adiantamento a Fornecedores 179.699Adiantamentos a Fornecedores 0 16.416 N.A. 0 N.A.Aplicações Financeiras de Longo Prazo 50.280 138.009 174,5% 160.572 -14,1% Receita Diferida e Passivo de Breakage 46.301Impostos diferidos 1.217 18.542 1423,3% 20.039 -7,5%Instrumentos Derivativos 0 77 N.A. 36 113,9% Instrumentos Derivativos -2.877Imobilizado 935 1.381 47,7% 1.158 19,3% Outros Ativos e Passivos -2.714Intangível 18.997 10.010 -47,3% 16.852 -40,6%Intangível em andamento 1.276 30.797 2313,0% 13.166 133,9% F luxo de C aixa Operacio nal 329.063Passivo Total 1.407.471 1.308.434 -7,0% 1.140.986 14,7% Investimento -3.672Passivo Circulante 648.869 1.020.888 57,3% 847.427 20,5% F luxo de C aixa do s Investimento s -3.672Fornecedores 20.502 114.884 460,4% 3.569 3118,6%Impostos a recolher 2.328 13.423 476,7% 10.996 22,1%Receita Diferida 484.055 666.371 37,7% 666.455 0,0% Custo com emissão de ações 0Passivo de Breakage 130.495 127.926 -2,0% 124.158 3,0%Instrumentos Derivativos 0 20.489 N.A. 23.514 -12,9% Capital Social -600.014Outros passivos 11.490 77.795 577,1% 18.734 315,3% Dividendos 0Passivo Não Circulante 0 28.408 N.A. 33.464 -15,1% Outros 2.300Partes relacionadas 0 0 N.A. 0 N.A. F luxo de C aixa do s F inanciamento s -597.714Instrumentos Derivativos 0 28.408 N.A. 33.464 -15,1%Patrimônio Líquido 758.602 259.138 -65,8% 260.095 -0,4% A umento (R edução ) do C aixa -272.323C apital social 669.063 70.401 -89,5% 69.049 2,0%Hedge 0 -34.211 N.A. -27.231 25,6%Plano de Remuneração 1.538 11.453 644,5% 8.984 27,5% Caixa Inicial* 1.096.614Reservas 5.919 211.495 3472,9% 5.919 3472,9%Lucro (Prejuízo) acumulado 82.082 0 -100,0% 203.373 -100,0% Caixa Final* 824.292 17
  18. 18. Geração de caixa recorrente Negócio de escala Fale com RI +55 11 5105 1847Capital de giro negativo Baixa necessidade de investimento invest@multiplusfidelidade.com.br www.multiplusfidelidade.com.br/riDebt free Forte pagadora de dividendos

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