Your SlideShare is downloading. ×
Конференция Goldman Sachs ноябрь 2010
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

Thanks for flagging this SlideShare!

Oops! An error has occurred.

×

Introducing the official SlideShare app

Stunning, full-screen experience for iPhone and Android

Text the download link to your phone

Standard text messaging rates apply

Конференция Goldman Sachs ноябрь 2010

172
views

Published on

Итоги 9 месяцев, прогнозы на 2010 год

Итоги 9 месяцев, прогнозы на 2010 год

Published in: Investor Relations

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total Views
172
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
0
Actions
Shares
0
Downloads
1
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

Report content
Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
No notes for slide

Transcript

  • 1. МРСК Центра –итоги 9 месяцев,прогнозы на 2010 г.1
  • 2. Важные замечания Настоящая презентация не является офертой либо приглашением делать оферты (рекламой) в отношении приобретения или подписки на ценные бумаги МРСК Центра. Ни презентация, ни какая-либо ее часть, ни факт ее представления или распространения не являются основанием для заключения какого-либо договора или принятия инвестиционного решения, и на презентацию не следует полагаться в этом отношении. В данной презентации могут быть приведены прогнозные заявления. Прогнозные заявления не основываются на фактических обстоятельствах и включают в себя заявления в отношении намерений, мнений или текущих ожиданий МРСК Центра в отношении результатов своей деятельности, финансового положения, ликвидности, перспектив роста, стратегии и отрасли промышленности, в которой работает МРСК Центра. По своей природе для таких прогнозных заявлений характерно наличие рисков и факторов неопределенности, поскольку они относятся к событиям и зависят от обстоятельств, которые могут не произойти в будущем. МРСК Центра предупреждает о том, что прогнозные заявления не являются гарантией будущих показателей, и фактические результаты деятельности МРСК Центра, ее финансовое положение и ликвидность, а также развитие отрасли промышленности, в которой она работает, могут существенным образом отличаться от тех, которые приведены в прогнозных заявлениях, содержащихся в настоящем документе. Кроме того, даже если результаты деятельности Компании, ее финансовое положение и ликвидность, а также развитие отрасли промышленности, в которой она работает, будут соответствовать прогнозным заявлениям, содержащимся в настоящем документе, данные результаты и события не являются показателем результатов и событий в будущем. Помимо официальной информации о деятельности МРСК Центра, в настоящей презентации содержится информация, полученная от третьих лиц. Эта информация была получена из источников, которые, по мнению МРСК Центра, являются надежными. Тем не менее, мы не гарантируем точность данной информации, которая может быть сокращенной или неполной. Все мнения и оценки, содержащиеся в настоящем материале, отражают наше мнение на день публикации и подлежат изменению без предупреждения. МРСК Центра не несет ответственность за последствия использования содержащихся в настоящей презентации мнений или заявлений, или неполноты информации. МРСК Центра не берет на себя обязательств по пересмотру или подтверждению прогнозных заявлений и оценок, а также по обновлению информации, содержащейся в презентации. Несмотря на то, что до 31.03.2008 года МРСК Центра не была операционной компанией, данная презентация содержит консолидированные данные по всем РСК зоны ответственности МРСК Центра, в том числе и за период по 31.03.2008. Информация о финансовых и производственных данных о Компании получена, как сумма соответствующих показателей 11 РСК, присоединившихся к МРСК Центра. Несмотря на то, что в 2006 и 2007 годах под управлением МРСК Центра (в то время МРСК Центра и Северного Кавказа) находилось более 11 компаний, для корректного сравнения, информация за эти периоды приведена по 11 РСК текущей конфигурации.2
  • 3. МРСК Центра – привлекательный объект для инвестицийЛидер по • Переход на новую систему тарифного регулирования RAB;переходу на • Первая МРСК, полностью перешедшая на RAB регулирование (11 филиалов):систему RAB - 2009 год – 3 филиала - 2010 год – 8 филиалов • Сохранен высокий уровень iRAB – 116 Млрд. руб. • Достижения управленческой команды:Сильная - Разработана и внедрена система KPI, матричная система управления;команда - Хорошее финансовое состояние, положительная динамика по всем ключевымуправленцев финансово-операционным показателям; - Прозрачная система корпоративного управления - Разрабатывается опционная программа • Инвестиционная «история» сетевого комплекса привлекает внимание аналитиков и инвесторов:Перспективы - С начала года капитализация Компании выросла на 82%;роста - Сектор существенно недооценен - потенциал роста по прогнозам аналитиков крупных инвестиционных банков относительно зарубежных аналогов; • Снижение потерь и повышение надежности сетевых активов Компании в среднесрочной перспективе за счет перехода на RAB регулирование и реализации крупной инвестиционной программы
  • 4. История развития КомпанииДекабрь ‘04 Апрель ‘07 Январь ‘09 3 филиалаЗарегистрирована МРСК Утверждена итоговая Компании начали работать поЦентра и Северного конфигурация Компании, системе RABКавказа в целях в состав которой вошли 11 Апрель ‘09 Акции МРСК Центрапоследующей региональных сетевых включены в котировальныймежрегиональной компаний Центра России список «Б» ММВБинтеграции в форме (решение СД ОАО РАО Ноябрь ‘09 Компании присвоенприсоединения к «ЕЭС России») кредитный рейтинг StandardКомпании РСК &Poor‘s ―BB-‖2004-2005 2006 2007 2008 2009 2010 ’06 Март ‘08 Присоединение Январь ’10 филиалы Совершенствование РСК к МРСК Центра Компании Курскэнерго и системы Май ‘08 Акции МРСК Ярэнерго перешли на RAB управления РСК. Центра допущены к торгам Июль’ 10 РА S&P Передача на ММВБ (MRKC) и в РТС подтвердило кредитный полномочий Июль ‘08 Мажоритарным рейтинг Компании ―BB- единоличного акционером Компании ‖, прогноз «Стабильный» исполнительного стало ОАО «Холдинг Ноя.-Дек.’10 ФСТ принято органа РСК МРСК» решение о переводе на RAB Компании Октябрь ‘08 Акции регулирование оставшихся вошли в базу расчета 6 филиалов (Брянскэнерго, Орелэнерго, Костромаэнерг индекса MICEX PWR о, Тамбовэнерго, Воронежэнерго, Смоленск энерго)4
  • 5. Основные показатели Капитализация 56,15 млрд. руб. (на 23.11.2010 г.) 1,81 млрд. USD Количество акционеров 15 157 (на 12.05.2010 г.) Выручка (РСБУ 2009 г.) 49,1 млрд. руб. (РСБУ 9 мес. 2010 г.) 43,4 млрд. руб. Чистая прибыль (РСБУ 2009 г.) 1,3 млрд. руб. (РСБУ 9 мес. 2010 г.) 3,8 млрд. руб. Стоимость чистых активов 45,1 млрд. руб. (РСБУ на 30.09.2010 г.) Полезный отпуск 53,1 млрд. кВтч (2009 г.) (на 30.09.2010 г.) 40,68 млрд. кВтч Протяженность линий (по трассе ВЛ 0.4 — 110 кВ 376,9 тыс.км Компания является субъектом на 30.09.2010 г.) естественной монополии, тарифы Мощность подстанций регулируются государством (на 30.09.2010 г.) 35 — 110 кВ 31,2 ГВА 6 — 10/0,4 кВ 15,0 ГВА Численность персонала 27 920 человек (на 30.09.2010 г.)5
  • 6. Структура Группы Компаний МРСК Центра Ключевые акционеры Государство 52.69% ОАО «Холдинг МРСК» Миноритарные акционеры 50.23% 49.77%* Группа Компаний ОАО «МРСК Центра» Филиалы 100% Дочерние компании 51%+49% Белгородэнерго Ярэнерго ОАО «Энергетик» ОАО «Яргорэлектросеть» Брянскэнерго Тверьэнерго - 3 августа 2010 51% ОАО «МРСК Центра» Воронежэнерго Тамбовэнерго заключен договор приобретение контрольного на ОАО «ЯрЭСК» пакета акций ОАО Костромаэнерго Смоленскэнерго «Яргорэлектросеть» - одной из крупнейших ТСО в ЦФО. В - 11 ноября 2009 результате сделки под Курскэнерго Орелэнерго Дочерняя компания ОАО контролем ОАО «МРСК «Энергетик» приобрела Центра» будет находиться контрольный пакет акций более 90 % активов Липецкэнерго Операционные ОАО «ЯрЭСК» целевой электросетевого комплекса компании для консолидации Ярославской области (сделка бизнес-юниты электросетевых активов в на стадии завершения) 11 филиалов Ярославской области * - с учетом доли Государства 0,46%6
  • 7. Структура акционерного капитала МРСК Центра обладает диверсифицированной структурой АК. Free float по оценке менеджмента около 30%. * - по состоянию на 12.05.20107
  • 8. Развитая структура органов управления … Высший орган управления: Внешние органы контроля за ФХД Компании: Общее собрание акционеров Аудитор Стратегический орган управления: Ревизионная комиссия Совет Директоров Комитеты (5): Исполнительные органы: Комитет по стратегии и Правление развитию (1) Комитет по надежности Председатель (2) Правления – Генеральный директор Комитет по кадрам и вознаграждениям (3) Департамент Комитет по аудиту (4) Органы , формирующие систему внутреннего контроля контроля за ФХД Компании и аудита Комитет по Органы , формирующие рекомендации Внутренний орган контроля за ФХД Компании: технологическому по стратегическим вопросам развития присоединению (5) Компании для СД Органы , сформированные в 2009 г. …соответствующая стандартам российской и международной практики8
  • 9. Стратегическая цель менеджмента Компании – отраслевое лидерство… Целевые подсистемы Цели компании управления: • Рост и преобразования Отраслевое • Финансы лидерство • Клиенты • Основные бизнес процессы • Система управления • Персонал Цели верхнего уровня Система Рост Финансы Клиенты Основные БП управления Персонал ОбеспечиватьОбеспечивать эффективное и Обеспечивать Повышать Обеспечивать развитие и Повышатьдолгосрочный надежное эффективность эффективную функционирование и эффективное эффективность рост функционирование бизнеса продажу услуг инновационное человеческогоакционерной развитие системы капитала стоимости электросетевого управления комплекса …инструмент достижения – проектный подход, система KPI9
  • 10. Кредитный рейтингШкаламеждународныхрейтингов (в ин.валюте) История кредитного рейтинга В 2009 году агентством Standard&Poor’s Компании был Подтвержден Июль ‘10 присвоен кредитный рейтинг Присвоен Ноябрь ‗09 «ВВ-/В/ruAA-» прогноз «Стабильный», в июле 2010 г. рейтинг подтвержден на этом же уровне Уровень подтверждающий способность выполнять кредитные обязательства10
  • 11. Национальный рейтинг КУ История РКУ МРСК Центра Подтвержден Июль’ 10 Присвоен Сентябрь ‗08 Развитая практика корпоративного управления Рейтинг НРКУ 7 свидетельствует о низких рисках корпоративного управления в Компании, соблюде нии законодательства РФ и кодекса корпоративного «7» Развитая практика поведения корпоративного управления. Лидирующая позиция среди МРСК11
  • 12. Позитивная динамика акций Компании – рост с начала года 81% Динамика изменения цены акций МРСК Центра, индекса MicexPWR и индекса «Сети» за 10 мес. 2010 года . 90% Начало торгов МРСК Центра c 31.12.09 MicexPWR 21 мая 2008 80% Индекс Сети 70% Котировальный список 60% «Б» ММВБ 50% Акции МРСК Центра 40% входят в состав 30% базы расчета индекса MICEX PWR; 20% RTSeu 10% 0% Коды акций на биржах -10% 31.12.09 25.01.10 09.02.10 26.02.10 15.03.10 30.03.10 14.04.10 29.04.10 14.05.10 31.05.10 15.06.10 30.06.10 15.07.10 30.07.10 16.08.10 31.08.10 15.09.10 30.09.10 15.10.10 29.10.10 ММВБ MRKC РТС классический MRKC РТС биржевой MRKCG12
  • 13. Основные параметры рынка акций: 2 место по капитализации среди МРСК… Капитализация распределительных компаний на Рыночные мультипликаторы по МРСК 31.12.09 и 29.10.10, млрд.руб. по данным ФБ ММВБ и зарубежным компаниям-аналогам* 90 25,00 78 80 22,2 70 62 60 53 20,00 50 40 34 33 30 30 29 26 28 26 15,00 23 22 23 22 21 12,9 21 9 20 6 11,2 9 10,2 10 4 0 10,00 МРСК Северного Кавказа ЛенЭнерго МОЭСК МРСК Северо-Запада МРСК Юга МРСК Центра и Приволжья МРСК Урала МРСК Центра МРСК Сибири МРСК Волги 5,5 5,8 5,00 1,0 0,9 2,2 0,00 EV/S 2010П EV/EBITDA 2010П P/E 2010П МРСК Центра Капитализация на 31.12.09, млрд. руб. Среднее по российским аналогам Капитализация на 29.10.10, млрд. руб. Среднее по развивающимся странам *** расчеты Компании, данные инвестиционных банков покрывающих деятельность МРСК** расчеты Компании, данные инвестиционных банков покрывающих деятельность МРСК … потенциал роста относительно(Зарубежные аналоги: Eletropaulo, Compania General de Electricidad, Aksu Enerji ve Ticaret, и т.д.) зарубежных аналогов13
  • 14. Основные параметры рынка акций: 2 место по объемам торгов среди МРСК… Оборот на ММВБ янв.-окт. 2010 г., млн.руб.: Среднедневное количество сделок на ММВБ, шт.: 1000 4 000 900 3 050 3 500 800 3 000 700 2 500 2 000 600 1 500 500 1 000 500 400 283 0 300 200 100 20 0 Доля размещенных акций в номинальном держании Средний bid-ask спрэд по акциям МРСК депозитариев бирж 2009-2010гг: Центра на ММВБ в 2009-2010гг., %:40% 7,00%35% 3,06% 6,00% 4,86%30% 5,00%25% 28,74% 4,00%20% 3,00%15%10% 2,00% 5% 1,00% 0,36% 0% 0,00% НДЦ (% от УК) ДКК (% от УК) … существенное снижение bid-ask спрэда14
  • 15. МРСК Центра Отчетность РСБУ за 9 месяцев 2010 г., прогноз на 2010 год, внедрение RAB15
  • 16. Выручка по видам деятельности: результаты, прогноз (РСБУ) ВЫРУЧКА, МЛРД. РУБ. 70 60,12 60 49,05 50 35,66 40 32,40 ВЫРУЧКА ОТ ПЕРЕДАЧИ Э/Э, 30 МЛРД. РУБ. 70 57,1 20 65 60 46,9 10 55 0 50 ‗07 ‗08 ‗09 ‘10(п) 45 32,6 40 ПРОЧАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ 35 29,3 30 ТЕХ. ПРИСОЕДИНЕНИЕ 25 20 ПЕРЕДАЧА Э/Э 15 10 5 ВЫРУЧКА ОТ ТЕХ. 0 ПРИСОЕДИНЕНИЯ, МЛРД. РУБ. ‗07 ‗08 ‗09 ‘10(п) 2,62 2,5 ТРАНЗИТ ВЫРУЧКИ ДРУГИХ ТСО 3 2,30 2 1,65 ВЫРУЧКА БЕЗ ДРУГИХ ТСО 1 0 ‗07 ‗08 ‗09 ‘10(п) ВЫРУЧКА ОТ ТЕХ. ПРИСОЕДИНЕНИЯ16
  • 17. Итоги деятельности по РСБУ: 9 месяцев 2010 года Млрд. руб. 30.09.2009 30.09.2010 Изменение EBITDA, млрд.руб. 10 8,72 Выручка 36,05 43,38 20,3% 9 Себестоимость 31,28 36,65 17,2% 8 +29,4% 6,74 7 Валовая прибыль 4,77 6,73 41,1% 6 Рентабельность по валовой 5 прибыли 13,2% 15,5% 2.3 п.п. 4 EBITDA 6,74 8,72 29,4% 3 2 Рентабельность по EBITDA 18,7% 20,1% 1,4 п.п. 1 0 Чистая прибыль 2,01 3,80 89,1% 9 мес. 2009 г. 9 мес. 2010 г. Рентабельность по чистой прибыли 5,8% 8,8% 3.0 п.п. … существенный рост всех ключевых показателей17
  • 18. Управление кредитным портфелем – отсутствие краткосрочных кредитов и займов… Структура капитала Млрд. руб. 31.12.2009 30.09.2010 Изменение Снижение Собственный капитал 41,23 45,04 9,24% средневзвешенной % ставка Долгосрочные кредиты и займы 10,73 11,69 8,95% по кредитному портфелю Краткосрочные кредиты и займы 0,40 в 2010 г. на 4.5% 0,00 -100% Прочее 8,69 11,29 42,04% Всего пассивов 61,05 68,02 11,42% 12,93% 10,99% Структура пассива баланса 3% 8,63% 3% 8,41% 11% 31.12.2009 13% 30.09.2010 1% 0% 18% 17% 66% 68% 31.12.2009 31.03.2010 30.06.2010 31.10.2010 Собственный капитал Собственный капитал Долгосрочные кредиты и займы Долгосрочные кредиты и займы Краткосрочные кредиты и займы Краткосрочные кредиты и займы Кредиторская задолженность Кредиторская задолженность Прочее Прочее18
  • 19. Долговая нагрузка – низкий показатель Net debt/EBITDA EBITDA vs. Чистая прибыль, млрд. руб. Коэффициент Net Debt/EBITDA Млрд. руб. 12 1,6 Чистая Чистый долг Net debt/ 1,4 Год EBITDA 10 прибыль (Net Debt) EBITDA 1,2 8 1 2006 4,74 1,31 3,27 0,69 6 0,8 2007 6,83 1,98 6,14 0,90 0,6 2008 7,49 0,87 9,31 1,24 4 0,4 2009 7,64 1,33 10,76 1,41 2 0,2 2010(П) 11,27 4,07 14,88 1,32 0 0 9 мес. 2006 2007 2008 2009 2010(П) 6,74 2,01 9,34 1,39 2009 EBITDA Чистая прибыль 9 мес. 8,72 3,80 10,11 1,16 Net debt/EBITDA 201019
  • 20. Крупнейшие инвестиционные проекты в 2010 году 16 50 1 947 % 110 132 9 Всего 146 8 финансирование 2010П г. - 11,92 млрд. руб. 7 226 84 6 % 265 9 крупнейших ИП 5 274 Прочее 4 Крупные инвестиционные проекты: 343 1 – АИИС КУЭ розничного рынка 3 2 –Ввод трансформаторной мощности ПС 110 кВ "Манежная" (40 МВА) 3 - Строительство ПС 110/6/6 "Которосль" и строительство ВЛ-110 кВ Фрунзенская-1 до ПС Которосль (50 МВА/7 км) 4 - Реконструкция ПС «Советская» 110/6 кВ (40 МВА) 402 5 - Реконструкция ПС-110/10/6 кВ "Западная" - вторая очередь (63 МВА) 2 6 -Техперевооружение ПС 110/6 кВ №45 "Калининская" с установкой КРУЭ-110 кВ (7 шт.) 7 -Техперевооружение ПС 110/6-6 кВ №10 с установкой ячеек КРУЭ - 110 кВ (2 шт.), ячеек 6 кВ (33 шт.) 8 -Комплекс работ по реконструкции ПС 35 кВ"Зубцов" (перевод на 110 кВ) (50 МВА) 9 -ПС 110 кВ "Университетская" - 2 очередь (40 МВА) 1 Инвестиции(план), Млн. руб. 201020
  • 21. Внедрение RABДата перехода Филиал ПИК IRAB, млн. руб. млн. руб.с 01.01.2009 г. Белгородэнерго 350 50 609 19 930 300 111 Липецкэнерго 25 726 10 030 250 Тверьэнерго 200 55 276 14 366с 01.01.2010 г. Курскэнерго 150 30 782 10 802 226 Ярэнерго 100 39 21 586 8 968с 01.11.2010 г. Брянскэнерго 50 76 20 045 5 989 0 Орелэнерго Полная величина Остаточная 21 571 6 407 ИК величина ИКс 01.01.2011 г. Костромаэнерго 16 892 7 437 RAB филиалы Тамбовэнерго Филиалы по которым планируется переход на RAB 18 609 5 515 Воронежэнерго Прогнозный IRAB по всем филиалами – 38 110 12 650 Смоленскэнерго 115,83 млрд. рублей 37 041 13 735  прогноз21
  • 22. Контактная информация ОАО «МРСК Центра» 129090, Россия, Москва, Глухарев пер., д. 4/2 Тел./факс: +7 (495) 747 9292 www.mrsk-1.ru Директор по корпоративным отношениям Кульбакина Татьяна Анатольевна Kulbakina_TA@mrsk-1.ru Начальник департамента по взаимодействию с акционерами Мирошниченко Татьяна Николаевна Miroshnichenko_TN@mrsk-1.ru Тел.: +7 (495) 747 9292, доб. 318122
  • 23. Приложения23
  • 24. Тарифы Средние тарифы на услуги по передаче э/э, коп/кВтч Филиал 2006 г. 2007 г. 2008* г. 2009* г. 2010П*г. Белгородэнерго 48,4 52,4 65,2 80,8 100,1 Брянскэнерго 40,5 74,9* 86,9 106,0 130,5 Воронежэнерго 38,2 45,5 74,0 91,1 102,4 Костромаэнерго 64,3 76,2 91,1 106,4 130,8 Курскэнерго 46,4 47,6 59,1 69,1 98,7 Липецкэнерго 33,5 42,3 64,8 82,2 111,1 Орелэнерго 48,3 66,5 105,6 117,0 140,5 Смоленскэнерго 65,4 73,0 90,3 110,4 123,8 Тамбовэнерго 47,0 49,3 87,3 100,3 108,3 Тверьэнерго 52,7 58,4 103,4 138,3 154,2 Ярэнерго 48,4 43,3 59,8 74,0 86,2 * Тарифы указаны с учетом смежных территориальных сетевых организаций24
  • 25. Тарифы Средние тарифы на услуги по передаче электроэнергии без учета затрат смежных э/э, коп/кВтч Филиал 2008 г. 2009 г. 2010П г. Белгородэнерго 64,5 79,8 98,9 Брянскэнерго 55,4 70,3 83,8 Воронежэнерго 52,8 62,6 71,5 Костромаэнерго 90,2 104,5 126,7 Курскэнерго 52,0 60,4 65,8 Липецкэнерго 52,9 68,9 91,8 Орелэнерго 79,6 91,1 108,2 Смоленскэнерго 85,7 105,3 118,0 Тамбовэнерго 51,8 62,6 70,9 Тверьэнерго 72,4 102,2 119,8 Ярэнерго 42,1 51,2 60,625