• Share
  • Email
  • Embed
  • Like
  • Save
  • Private Content
Phuong - Hop dong ky han - futures
 

Phuong - Hop dong ky han - futures

on

  • 1,927 views

The aim of this presentation is: ...

The aim of this presentation is:
- to introduce you to a futures contract;
- to help you understand how a futures exchange operates; and
- to use a futures contract as a tool of price risk management that is one of five functions of a futures exchange
--
Actually, it is the presentation that I presented for applying for a position of lecturer at An Giang University (http://www.agu.edu.vn)

Statistics

Views

Total Views
1,927
Views on SlideShare
1,924
Embed Views
3

Actions

Likes
0
Downloads
24
Comments
0

1 Embed 3

http://www.linkedin.com 3

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Microsoft PowerPoint

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

    Phuong - Hop dong ky han - futures Phuong - Hop dong ky han - futures Presentation Transcript

    • Hợp đồng kỳhạn(futures contract)
      NguyễnHoàngMỹPhương
      menfuong@gmail.com
    • Mụcđích
      Giớithiệu hợp đồng kỳhạn;
      Cách thức hoạt động của sởgiaodịchkỳhạn; và
      Ứng dụng của hợp đồng kỳhạn vào quản lý rủi ro giá.
    • Các điểm chính cần nắm
      Vị trí của hợp đồng kỳhạn trong các loại hợp đồng sảnphẩmphái sinh
      Giải thích được hợp đồng kỳhạn là gì, phân biệt với hợp đồng giao sau
      Hoạt động của sởgiaodịchkỳhạn
      Sởgiaodịchkỳhạn
      Trung tâm thanh toán
      Cơ chếgiaodịchhằng ngày
      Ứng dụng hợp đồng kỳhạn vào quản lý rủi ro giá
    • Tài liệuthamkhảo(chính)
      NguyễnThịNgọc Trang (2006), Quản trị rủi ro tài chính, NXB ThốngKê
      CFA Program Curriculum (2010), “Derivatives and Alternative Investments”, Pearson Custom Publishing, CFA Level 1, Volume 6
    • Tài liệuthamkhảo (đọc thêm)
      TS. Phạm Duy Liên, “Điều kiệnxây dựng và phát triểnSởgiaodịch hàng hóa tại Việt Nam”.
      PGS. TS. NguyễnVăn Nam (2005), Sàngiaodịch Nông sản với việc giảmrủi ro về giá cả, NXB ThốngKê. HàNội.
      PGS. TS. NguyễnThịNgọc Trang (2008), “Quản trị rủi ro tài chính trong cácdoanhnghiệpViệt Nam thời kỳhậu WTO”. Đề tài nghiêncứukhoa học cấpBộ. Mãsố B2007-09-26.
      PGS. TS. NguyễnVăn Nam, “Thịtrường hàng hóagiao sau và việc triểnkhaixây dựng ở Việt Nam”. ViệnNghiêncứu Thương mại, Mãsố: 99-78-159.
      Mai Thi Minh Hang và Nguyen Duc Tri (2010), “Rules on Participation of Vietnamese Counterparties in Trading of Commodity Derivatives”, Journal of International Banking Law and Regulation, Volume 25, Issue 2, 2010, p.94.
      HélyetteGeman (2008), “Risk Management in Commodity Markets – From Shipping to Argiculturals and Energy”. Wiley Finance.
      LamonRutten, FridaYoussef (2007), “Market-based price risk management – An exploration of commodity income stabilization options for coffee farmers”. International Institute for Sustainable Development.
    • Từ ngữsử dụng
      Đối với futures contract và forward contract
      Quản trị rủi ro tài chính (TS. NguyễnThịNgọc Trang (2006), NXB ThốngKê)
      Sàngiaodịch Nông sản với việc giảmrủi ro về giá cả (PGS. TS. NguyễnVăn Nam (2005), NXB ThốngKê) và luận văntiếnsĩ của Bảo Trung (trườngCánbộQuản lý Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn 2)
      Luật Thương mại (2005), điều 64
      Cácvăn bản phápluật liên quan đến chứng khoán và ngân hàng
      Tómlại
      futures contract: hợp đồng kỳhạn -> thịtrườngkỳhạn
      forward contract: hợp đồng giao sau -> thịtrườnggiao sau
      option contract: hợp đồng quyền chọn -> thịtrườngquyền chọn
      swap contract là hợp đồng hoán đổi -> thịtrườnghoán đổi. 
      • Tất cả những hợp đồng trên được gọi là hợp đồng sảnphẩmphái sinh (derivative contract) -> thịtrườngsảnphẩmphái sinh (derivative market)
    • Phân loại sảnphẩmphái sinh
    • Hợp đồng kỳhạn (futures)
      Định nghĩa:
      Hợp đồng kỳhạn là hợp đồng giữa hai bên – người mua và người bán – để mua hoặc bán hàng hóacụ thể vào một ngày trong tươnglai với giá đã thỏathuận ngày hôm nay.
      Có thể nói, hợp đồng kỳhạn là hợp đồng giao sau (forward) được tiêu chuẩnhóa và tuân theo những quy định hợp đồng chặt chẽ - do sởgiaodịch (exchange) quy định.
    • Hợp đồng kỳhạncà phê Robusta tại LIFFE
    • Hợp đồng giao sau (forward)
    • Sởgiaodịchkỳhạn
      Sởgiaodịchkỳhạn (futures exchange) là một tổ chức cungcấpphươngtiện cho giaodịchcác hợp đồng kỳhạn và thiếtlập cơ chế mà thông qua đó, những các bên có thể mua và bán những hợp đồng này.
    • Quytrìnhgiaodịchtrên sởgiaodịchkỳhạn
    • Quytrìnhgiaodịchtrên sởgiaodịchkỳhạn – vídụ
    • Cơ chế thanh toánhằng ngày trên sởgiaodịchkỳhạn
      Cáckhái niệm trong cơ chế thanh toánhằng ngày (daily settlement/mark-to-market)
      Ký quỹ ban đầu (initial margin): sốtiền phải đặt cọc vào ngày bắt đầu giaodịch.
      Ký quỹduytrì (maintenance margin): sốtiền mà mỗi bên phải góp thêm vào để duytrì cho sốtiền ký quỹ luôn ở mức tối thiểu nào đó. Khoản ký quỹ này thường thấp hơn (thường bẳng 75%) ký quỹ ban đầu.
      Khoản bù đắp ký quỹ (variation margin)
      Yêu cầu ký quỹ (margin call)
      Giá thanh toán (settlement hay settle price): trung tâm thanh toán bù trừ xác định vào cuối mỗi ngày
    • Cơ chế thanh toánhằng ngày trên sởgiaodịchkỳhạn – vídụ
      Tại LIFFE
      Ký quỹ ban đầu: 1.950 USD/lot (1 lot = 10 tấn)
      Mức ký quỹduytrì: 1.460 USD/lot
      Ngày 1:
      Mua 10 lot tháng 11/2011 giá 2.050 USD/tấn
      Sốtiền ký quỹ đặt vào tài khoản: 1.950 * 10 lot = 19.500 USD
      Giá thanh toán (settlement hay settle price): 2.060 USD/tấn
      Lãi/lỗ trên tài khoản: (2.060 - 2.050) * 10 tấn * 10 lot = 1.000 USD
      Tài khoản ký quỹ cuối ngày: 19.500 + 1.000 = 20.500 USD
      (lớn hơn mức ký quỹduytrì là: 1.460 * 10 lot = 14.600 USD)
      Ngày 2:
      Giá thanh toán: 2.000 USD/tấn
      Lãi/lỗ trên tài khoản ký quỹ: (2.000 - 2.060) * 10 tấn * 10 lot = - 6.000 USD
      Tài khoản ký quỹ cuối ngày: 20.500 + (-6.000) = 14.500 USD < 14.600 USD
      Ngày 3:
      Yêu cầu ký quỹ bổ sung (margin call): 19.500 – 14.500 = 5.000 USD
      Sốtiền 5.000 USD gọi là khoản bù đắp ký quỹ (variation margin)
    • Ứng dụng hợp đồng kỳhạn vào quản lý rủi ro giá - 1
      Phòng hộ (hedging) là hoạt động cho phép chuyển rủi ro kémchấp nhận được thành rủi ro có thể chấp nhận được
      Đối với nhà rang xaychuyênkinhdoanh loại cà phê đặc biệt (specialty), giá cà phê nhân loại bình thường (mainstream) không là mối bận tâm trực tiếp của nhà rang xay này -> có thể đánh giá mức rủi ro đó là có thể chấp nhận được
    • Ứng dụng hợp đồng kỳhạn vào quản lý rủi ro giá - 2
    • Chức năng của thịtrườngkỳhạn
      Cơ chế hình thành giá
      Chuyển giaorủi ro giá (*)
      Phổ biến giá
      Chấtlượng giá
      Là trọng tài phânxử
    • Nhắc lại các điểm chính
      Vị trí của hợp đồng kỳhạn trong các loại hợp đồng sảnphẩmphái sinh
      Giải thích được hợp đồng kỳhạn là gì, phân biệt với hợp đồng giao sau
      Hoạt động của sởgiaodịchkỳhạn
      Sởgiaodịchkỳhạn
      Trung tâm thanh toán
      Cơ chếgiaodịchhằng ngày
      Ứng dụng hợp đồng kỳhạn vào quản lý rủi ro giá
    • Gợi ý nghiêncứu/tìm hiểu
      Ứng dụng hợp đồng kỳhạn cho các tài sản cơ sở (underlying assets) khác:
      Hàng hóa khác
      Lúagạo
      Vàng
      Ngoạitệ
      Chứng khoán
      Lãisuất
    • Thảo luận