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  1. 1. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS Escuela Académico Profesional de Economía CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y SU IMPLICANCIA EN LA ECONOMÍA PERUANA – EVOLUCIÓN HISTÓRICAALUMNA: MACYORI DE LA CRUZ ATALAYA.DOCENTE: Dr. ALEX MIGUEL HERNÁNDEZ TORRES. Cajamarca, Agosto del 2012 1
  2. 2. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía PeruanaA Dios todo poderoso que nosha brindado la vida, que nosdio inteligencia, nos ha guiadoy cuidado hasta hoy A nuestros padres, por su apoyo amor y comprensión que permanentemente nos hacen sentir. A la Universidad Nacional de Cajamarca y en especial a la Escuela Académico Profesional de Economía por permitirnos ser parte de una generación de triunfadores y gente productiva para el país. 2
  3. 3. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana AGRADECIMIENTO A usted querido maestro, por su conocimiento, y ser un guía para nuestra futura vida profesional. A cada uno de nuestro compañeros, por vuestra simpatía y amistad, por sus bromas que cada día le daban un matiz cálido a nuestra vida universitaria. 3
  4. 4. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana PRESENTACIÓN El presente trabajo es un esfuerzo inicial por visualizar el tipo de impactosque la crisis financiera global puede tener y está teniendo en la economía nacionaly regional, en ámbitos tradicionalmente llamados económicos. Más específicamente, su objetivo es recoge información acerca de lasdiferentes crisis financieras internacionales que se ha suscitado a través de lahistoria económica mundial y tiene como finalidad brindar a la comunidaduniversitaria, información resumida acerca de cómo ha ido evolucionando en eltrascurso de los años (1930-2012), la crisis financiera internacional, sus causas ycuál ha sido su implicancia en la economía peruana, y de la región Cajamarca. La monografía presentada a continuación contiene información historia delas diferentes crisis financieras internacionales alrededor de las principaleseconomías mundiales, sus causas y sus efectos, además datos estadísticos, quemuestran la relación entre las principales variables involucradas y susceptibles aser modificadas frente a un desequilibrio económico. Muestra, mediantes sus objetivos, el rumbo de la investigación, teniendocomo principal finalidad la de esclarecer el panorama económico que se hasuscitado, y que esto permita generar algunas ideas de precaución para lasfuturas crisis financieras que se puedan presentar en el trascurso del tiempo. 4
  5. 5. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana ÍNDICEDEDICATORIA…………………………………………………………………………… 2AGRADECIMIENTO……………………………………………………………………… 3PRESENTACIÓN…………………………………………………………………………… 4ÍNDICE…………………………………………………………………………………….. 5RESUMEN…………………………………………………………………………………. 7ABSTRACT……………………………………………………………………………….. 8INTRODUCCIÓN…………………………………………………………………………… 9OBJETIVOS……………………………………………………………………………….. 10 1. Objetivo General…………………………………………………………………… 11 2. Objetivos Específicos……………………………………………………………… 12CAPITULO I: GENERALIDADES………………………………………………………… 13 1.1 ¿Qué es una crisis? …………………………………………………………………. 16 1.2 ¿Qué es una crisis financiera? ……………………………………………………. 17 1.3 La Crisis Financiera Internacional: Su Naturaleza…………………………………… 18 1.3.1 Los Factores Concurrentes…………………………………………………… 19 1.3.2 Los Factores Determinantes…………………………………………………… 20 1.3.2.1 Auge, Euforia Y Carácter Pro Cíclico Del Crédito……………………… 21 1.4 Consecuencias……………………………………………………………………… 23 1.5 Influencia En La Economía Nacional………………………………………………… 23 1.6 Influencia En La Economía Cajamarquina………………………………………… 24 1.6.1 El Sector Comercio …………………………………………………………. 25 1.6.2 El Sector Construcción……………………………………………………… 25 1.6.3 El Sector Minería…………………………………………………………… 26CAPITULO II: MARCO TEÓRICO………………………………………………………… 27 2.1 Gran Depresión De Los Años 30…………………………………………………… 28 2.1.1 Soluciones A La Crisis………………………………………………………… 33 2.1.2 Consecuencias De La Crisis…………………………………………………… 35 2.2 La Recesión Japonesa De Los Años 90……………………………………………… 37 2.2.1 Capitalismo “Sintoísta”……………………………………………………… 38 2.2.2 Culpables De Ser Diferentes ………………………………………………… 39 2.2.3 ¡Nosotros lo hacíamos bien! ………………………………………………… 39 2.3 La crisis financiera internacional: México 1994-1995……………………………… 39 2.3.1 Desarrollo De La Crisis…………………………………………………….. 41 2.3.2 Paquete De Emergencia……………………………………………………… 42 2.3.3 Cambios En La Política Económica…………………………………………… 43 2.3.4 Efectos……………………………………………………………………….. 43 2.4 La Crisis Financiera Internacional: Asia 1997-1998………………………………… 44 2.4.1 Análisis - Crisis Financiera Asiática Y El Efecto Dragón…………………… 45 A. Derrumbe De La Bolsa De Hong Kong – Causas……………………… 45 B. La difusión de la crisis - Efecto Dragón………………………………… 46 C. Los Efectos en México………………………………………………… 47 2.5 La Crisis Financiera Internacional En Los Estados Unidos………………………. 47 2.5.1 Sectores Afectados…………………………………………………………….. 48 5
  6. 6. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana A. Industria…………………………………………………………........... 48 B. Agricultura……………………………………………………………… 48 C. Petróleo…………………………………………………………............ 49 D. Comercio……………………………………………………………….. 49 2.5.2 Crisis Bancaria…………………………………………………………………. 55 2.5.3 Plan De Rescate………………………………………………………………… 56 2.6 La Crisis Financiera Internacional En La Eurozona - 2010………………………… 57CAPÍTULO III: RELACIONES ESTADÍSTICAS………………………………………… 58 3.1 Relación Entre El El Crecimiento Del Producto Bruto Interno (%) Y El Índice De Deflación Del Pbi (%)……………………………………………………………… 59 - Gráfico N°1: En Perú…………………………………………………………… 60 - Gráfico N°2: En Estados Unidos……………………………………………….. 61 - Gráfico N°3: En China………………………………………………………… 62 - Gráfico N°4: En España……………………………………………………….. 63 - Gráfico N°5: En Grecia…………………………………………………………. 64 - Gráfico N°6: En Alemania……………………………………………………… 65 3.2 Índice De Desempleo En El Mundo……………………………………………….. 66 - Gráfico N°7: Indice De Desempleo En España 2005-2010……………………. 67 - Gráfico N°8: Indice De Desempleo En Grecia 2005-2010……………………… 68 - Gráfico N°9: Indice De Desempleo En Estados Unidos 2005-2010…………… 69 - Gráfico N°10: Indice De Desempleo En El Peru 2005-2010…………………… 70 - Gráfico N°11: Indice De Desempleo En China 2004-2009…………………… 71 - Gráfico N°12: Indice De Desempleo En Alemania 2005-2010………………… 72APÉNDICE………………………………………………………………………………….. 1. Términos Básicos……………………………………………………………………. 73ANEXOS……………………………………………………………………………………. 76 1. La Crisis Internacional Y América Latina…………………………………………… 76 1.1 Repercusiones Financieras y Políticas de Respuesta…………………………… 77 1.2 Agotamiento de la Financiación Externa……………………………………… 78 2. La Crisis Cerró Un Período “Dorado” De Crecimiento Económico Para Casi Todas Las Regiones Y Países Del Mundo, Con La Excepción De China Que Logra Mantener Su Dinamismo………………………………………………………….. 80 3. La Contracción Del Comercio Se Produjo En Todos Los Destinos Y Orígenes De Los Flujos Comerciales, Salvo En El Comercio Con Los Países En Desarrollo De Asia, Y Particularmente Con China, País Respecto Del Cual La Contracción Fue Menor Que El Promedio…………………………………………………………… 81 4. La Región De Asia-Pacífico Será El Polo Del Crecimiento Económico Mundial Futuro; Urge Que Las Economías Del Arco Del Pacífico Latinoamericano Acentúen Su Aproximación A Ella Y A China En Particular………………………………… 82 6
  7. 7. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana RESUMEN Crisis financiera es el fenómeno mediante el cual el sistema financiero querige en un país, en una región o en el planeta entero entra en crisis y pierdecredibilidad, fuerza y poder. La crisis financiera como fenómenoes característica del sistema capitalista, aquel que se basa en el intercambio dedivisas por productos y que en la actualidad es financiero debido a la importancia El Perú se verá afectado en el frente fiscal, el de exportación no tradicionaly el de inversión extranjera. La desaceleración mundial afectará los precios de lasmaterias primas (menos demanda) y golpeara el precio de los metales industriales(zinc, cobre, plomo, aluminio) pero no necesariamente de los metales preciosos,como el oro. Así, que el Perú tenga una oferta exportadora diversa es una ventaja. La Gran Depresión fue una profunda recesión económica mundial queempezó a principios de 1929 y terminó en diferentes momentos de los años 30 oprincipios de los 40, según el país. Fue la mayor y más importante depresióneconómica de la historia moderna, y se utiliza en el siglo 21 como punto dereferencia sobre lo que podría ser una futura caída de la economía mundial. Durante casi todos los noventa y a comienzos del nuevo milenio Japón vivióuna de las peores recesiones que se conozcan en la historia de la economía. Laprincipal causa de esta crisis fue la devaluación de activos, propiedades y terrenoscomo resultado del final de la "economía de burbuja". La crisis económica de México de 1994 fue una crisis iniciada en México derepercusiones mundiales. Fue provocada por la falta de reservas internacionales,causando la devaluación del peso mexicano durante los primeros días de lapresidencia de Ernesto Zedillo. La crisis financiera asiática fue un período de dificultad financiera que seapoderó de Asia en julio de 1997 y aumentó el temor de un desastre económicomundial por contagio financiero. También conocida como la crisis del FondoMonetario Internacional, comenzó el 2 de julio de 1997 con la devaluación de lamoneda tailandesa. Los expertos señalan a agosto de 2007 como la fecha fatídica de laeconomía estadounidense. Fue en ese momento que se insinuó la actual crisisfinanciera, la cual está vinculada a problemas en el sector inmobiliario de EstadosUnidos, en particular a las hipotecas de tipo “subprime”, o sea, préstamos de alto 7
  8. 8. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruanariesgo que incluyen a deudores sin capacidad probada de pago o con dudosohistorial crediticio. La crisis de la eurozona también llamada crisis de la zona del euro otambién llamada crisis del euro es una serie de acontecimientos que han venidoafectando negativamente desde principios del año 2010 a los 16 Estados de launión europea que conforman la Eurozona o Zona Euro, esto porque hanadoptado el euro como moneda única y componen entre sí una unión monetariaplurinacional en el seno de la comunidad Europea. 8
  9. 9. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana ABSTRACTFinancial Crisis is the phenomenon whereby the financial system that governs acountry or region, or the entire planet is in crisis and loses credibility, strength andpower. The financial crisis as a phenomenon is characteristic of the capitalistsystem, the one that is based on the exchange of foreign currency by products andwhich is now due to the financial importancePeru will be affected on the fiscal front, the non-traditional exports and foreigninvestment. The global slowdown will affect the prices of the raw material (lessdemand) and hit the price of industrial metals (zinc, copper, lead, aluminum) butnot necessarily of the precious metals such as gold. As well, that Peru has a exportoffer diverse is an advantage.The Great Depression was a deep global economic recession that began in early1929 and ended at different times of the years 30 or early 40s, according to thecountry. It was the largest and most important economic depression in modernhistory, and is used in the 21st century as a reference point on what could be afuture drop in the global economy.During almost all the nineties and at the beginning of the new millennium Japanlived one of the worst recessions that are known in the history of the economy. Themain cause of this crisis was the devaluation of assets, properties, and land as aresult of the end of the "bubble economy".Mexicos economic crisis of 1994 was a crisis which began in Mexico of globalimpact. It was caused by the lack of international reserves, causing the devaluationof the Mexican peso during the early days of the presidency of Ernesto Zedillo.The Asian financial crisis was a period of financial difficulty that gripped Asia in July1997 and increased the fear of a global economic catastrophe by financialcontagion. Also known as the crisis of the International Monetary Fund, started on2 July 1997 with the devaluation of the Thai currency.The experts say to August of 2007 as the fateful date of the American economy. Itwas at that moment was hinted the current financial crisis, which is linked toproblems in the real estate sector of the United States, in particular to themortgages of type "subprime", or high-risk loans that include debtors withoutproven ability of payment or with questionable credit history. 9
  10. 10. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía PeruanaThe crisis of the eurozone also called crisis in the euro area or also called eurocrisis is a series of events that have been negatively affecting since the beginningof the year 2010 to the 16 States of the European Union that make up theEurozone or Euro zone, this because they have adopted the euro as singlecurrency and comprise between if a monetary union multinational within theEuropean Community. 10
  11. 11. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana INTRODUCCIÓN Las crisis financieras es un problema que afecta seriamente los diferentesrubros macroeconómicos del país y las consecuencias repercuten en losdiferentes agentes económicos nacionales e internacionales, pues por lo general,toda crisis económica afecta seriamente a países dependientes o que pertenecena la misma región de donde esta se inició. Es importante por ello la comprensión de cómo se produce y sedesenvuelve una crisis financiera y explicar también las diferentes consecuenciasque esta genera, de igual forma los diferentes instrumentos de política monetariaque garantice la continuidad de la cadena crediticia y evitar una crisis cambiaria,contribuyendo a atenuar los efectos adversos de la crisis. Es por ello, que nuestro interés se centra en poder analizar estosinstrumentos macroeconómicos con el objetivo de elegir la alternativa oalternativas correctas en el mundo económico frente a una crisis financiera globalcon los objetivos bien definidos: evitar el colapso del sistema financiero de laeconomía de un país, mantener el valor de la moneda nacional, mantener el nivelde inflación entre los rangos pre establecidos y garantizar el desarrollo ycrecimiento económico del país. Hemos seleccionado el siguiente tema de investigación debido a laimportancia y aporte del mundo de las finanzas, su funcionamiento y suimplicancia en la actividad económica de un país, es por ello el desarrollo de unproceso de investigación histórico para determinar sus causas y efectos en elámbito socioeconómico dentro de nuestro país, en los años 1930-2008concentrándonos en explicar la actual crisis financiera. 11
  12. 12. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana OBJETIVOS1. OBJETIVO GENERAL La presente investigación pretende identificar las causas que originan a una crisis financiera internacional y su impacto en la economía nacional, en base a las teorías y enfoques de la económica mundial; de tal manera que se puedan proponer estrategias para contrarrestar dicho impacto haciendo usos de políticas económicas (monetarias y fiscales).2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS a) Elaborar un marco teórico para determinar las causas que originan una crisis financiera internacional y su impacto en la economía nacional. b) Analizar las consecuencias que origina una crisis financiera internacional en la economía peruana. c) Trasmitir estrategias para contrarrestar los efectos de una crisis financiera internacional en la economía del país. 12
  13. 13. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana CAPITULO I GENERALIDADES1.1 ¿QUÉ ES UNA CRISIS? Es una coyuntura de cambios en cualquier aspecto de una realidad organizada pero inestable, sujeta a evolución. Las crisis pueden ocurrir a un nivel personal o social. Pueden designar un cambio traumático en la vida o salud de una persona o una situación social inestable y peligrosa en lo político, económico, militar, etc. También puede ser la definición de un hecho medioambiental de gran escala, especialmente los que implican un cambio abrupto. Crisis económica es la fase más depresiva de la evolución de un proceso económico recesivo. Por recesión se entiende el movimiento cíclico descendente, de la economía, que comprende, por lo menos, dos trimestres de continua disminución del PNB real. El término crisis designa toda perturbación duradera de la actividad económica. La crisis general señala que el conjunto de la economía de uno o varios países se encuentra afectada.1.2 ¿QUÉ ES UNA CRISIS FINANCIERA? Crisis financiera es la crisis económica que tiene como principal factor la crisis del sistema financiero, es decir, no tanto la economía productiva de bienes tangibles (industria, agricultura), que puede verse afectada o ser la causa estructural, pero no es el centro u origen inmediato de la crisis; sino fundamentalmente el sistema bancario, el sistema monetario o ambos. Situación caracterizada por una inestabilidad en los mercados monetarios y en el sistema crediticio a la que se llega tras una crisis económica, desajustes negativos en la balanza de pagos o especulaciones que lleven a un bajón de las cotizaciones en Bolsa. El Banco propone la creación de un Fondo para hacer frente a la crisis de modo que pueda prestarse asistencia rápida a los países vulnerables después de esas crisis. 13
  14. 14. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana La crisis económica es tan severa como internacional. Los diferentes países han puesto en marcha numerosos planes de estímulo y han movilizado importantes cantidades de dinero, con el fin de intentar paliar los graves efectos de la crisis. Las cuentas públicas de los diferentes Estados se deterioran a un ritmo vertiginoso y aumentan de forma contundente los déficits públicos. Las economías se desaceleran intensamente, disminuyendo así las recaudaciones impositivas. Además el aumento del desempleo, implica un aumento de las prestaciones. Si la actividad económica cae, disminuyen las recaudaciones impositivas; si aumenta el desempleo, aumentan las prestaciones, y si además se ponen en marcha numerosos planes de estímulo para afrontar la crisis, resulta inevitable un vertiginoso aumento de los déficits públicos en los diferentes Estados. Una segunda fase de la crisis económica llega como consecuencia de este gran deterioro de las cuentas públicas. Se elevan los intereses por los que estos países pueden refinanciar sus deudas, agravándose así sus problemas financieros. En esta segunda fase de la crisis, los diferentes Estados ponen en marcha severos planes de ajuste público. La austeridad se hace necesaria.1.3 LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL: SU NATURALEZA 1.3.1 LOS FACTORES CONCURRENTES Hay dos elementos que han caracterizado a todas las crisis financieras: la existencia de un sistema, lo que implica que existe una red mediante la cual los problemas se interconectan y afectan a muchos actores, y la opacidad de la información, que provoca que los diferentes actores tengan distintos niveles de información sobre la calidad de los activos y las características de los pasivos de los intermediarios financieros (información asimétrica). 14
  15. 15. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana1.3.2 LOS FACTORES DETERMINANTES Si bien las crisis financieras requieren de la existencia de interconexiones, de asimetría de la información y, por último, de una gran dosis de incertidumbre, cabe preguntarse por qué se generan en forma recurrente. La respuesta no es sencilla, por lo que no es de extrañar que haya distintas interpretaciones al respecto. Una distinción relevante entre las distintas explicaciones es el papel que cada una de ellas les asigna al mercado y a las políticas públicas. Para algunos, las crisis financieras son consecuencia de los errores vinculados con la intervención estatal, sea a nivel microeconómico o macroeconómico; para otros, son el resultado natural del funcionamiento del sistema financiero. Mientras que los primeros consideran que el mercado debería tener un rol protagónico, tanto en lo que respecta a la prevención de las crisis como a la búsqueda de soluciones, los segundos insisten en que es necesario mejorar y en muchos casos cambiar totalmente la naturaleza de las regulaciones a fin de evitar, o al menos reducir, el comportamiento pro cíclico del sistema. Como suele suceder, hay varios factores concurrentes y, por cierto, la crisis actual no es una excepción. Sin embargo, hay algunos elementos que a nuestro entender son dominantes y esos son los que se discuten a continuación. 1.3.2.1 Auge, Euforia Y Carácter Pro Cíclico Del Crédito Una conocida explicación de los períodos de bonanza y crisiseconómica está vinculada con el comportamiento del sistema financiero yestá asociada con las ideas de Minsky y Kindleberger. El argumento es que amedida que avanza la fase expansiva del ciclo, la que es financia da por unaexpansión del crédito, aumenta la confianza en que el auge habrá decontinuar y ello incrementa la demanda y la oferta de crédito. La euforia y laexpansión del financiamiento generan una burbuja en el precio de todos o dealgunos activos, lo que crea la sensación de que la compra de esos activosfinanciada por crédito es una operación muy rentable. De hecho, a medidaque avanza el auge, en un número creciente de casos el aumento del precioserá la única manera de pagar el crédito. Para decirlo en palabras de Minsky,“un régimen en el que hay y se espera que siga habiendo ganancias de 15
  16. 16. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruanacapital es un ambiente favorable para involucrarse en financiamientoespeculativo y Ponzi”. El aumento del crédito, que muchas veces se da en el contexto de unapolítica monetaria acomodaticia, se potencia durante la fase de expansiónmediante un mayor apalancamiento del sistema financiero, es decir, por elaumento de la relación entre activos y patrimonio. El mayor apalancamientova debilitando el sistema financiero, ya que el capital queda cada vez másexpuesto a pequeñas pérdidas de los activos. Dado que la variación delapalancamiento es pro cíclica, este alcanza su valor máximo en el momentoen que el precio de los activos comienza a reducirse. Por lo tanto, en estaetapa se intensifican los efectos de la caída de precios y, con ello, de lamenor capacidad de pago de los deudores; de esa manera, el impacto en lasolvencia del sistema es marcadamente acentuado Los problemas de solvencia se ven potenciados por otra característicadel período de expansión. Considerando que las tasas de interés a cortoplazo son usualmente inferiores a las de largo plazo, las entidadesfinancieras suelen financiar el optimismo del auge mediante el aumento desus obligaciones a corto plazo. Un excesivo descalce contribuye a hacerlasmuy vulnerables a los cambios de humor del mercado, ya que los inversorestienden a reducir su financiamiento cuando comienzan a observardificultades relacionadas con la calidad de los activos. La creciente falta deliquidez afecta la solvencia del sistema en la medida en que las entidadesdeban liquidar activos a “precios de remate” para hacer frente a susobligaciones. La magnitud del impacto en la solvencia depende de variosfactores, entre ellos el tamaño de la burbuja y la existencia de un prestamistade última instancia que resuelva los problemas de liquidez y evite que lacaída de precios de los activos sea muy pronunciada. 16
  17. 17. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana1.4 CONSECUENCIAS ¿Puede la actual crisis financiera mundial afectar la economía de nuestro país? ¿Cómo? Éstas son algunas de las preguntas que más de uno se debe estar haciendo al día de hoy. Y es que en un mundo globalizado, económica y tecnológicamente, es difícil imaginar que un acontecimiento como el actual no nos pueda afectar. Primero, es necesario saber que en épocas de crisis lo más escaso en los mercados es la liquidez, lo cual acentúa aún más los problemas en los mismos. Teniendo en cuenta lo anterior, lo que aparece como la primera amenaza es la restricción de la liquidez para las inversiones en nuestro país, siendo esta variable una de las importantes para nuestro crecimiento en los últimos años y que afectaría a la cuenta financiera del sector privado y a la cuenta corriente por la reducción en el ahorro externo. Asimismo, tampoco se puede descartar la posibilidad que estos problemas de liquidez lleguen al sistema bancario local. Otra de las principales cuentas que se verían afectadas es la referida a la balanza comercial y, en especial, las exportaciones, principalmente de textiles, productos mineros y demás vinculados a la demanda de los países a quienes exportamos. Asimismo, las transferencias del exterior y especialmente de las remesas de las familias que también han venido siendo una de las principales variables que han sostenido el consumo de las familias y de la demanda interna, puede verse seriamente afectada. Finalmente, queda ver su efecto en el empleo, que al ser una de las variables más sensibles a las variaciones en el Producto Bruto de los países, es de esperarse un impacto sobre la misma ante una desaceleración del mismo. Ante este posible escenario, ¿qué pueden hacer a los agentes encargados de la política económica nacional? La respuesta no es sencilla, pero el diseño e implementación de una política contra-cíclica correcta y, sobretodo, sostenible parece ser una alternativa a considerar. 17
  18. 18. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana1.5 INFLUENCIA EN LA ECONOMÍA NACIONAL El Perú se verá afectado en el frente fiscal, el de exportación no tradicional y el de inversión extranjera. La desaceleración mundial afectará los precios de las materias primas (menos demanda) y golpeara el precio de los metales industriales (zinc, cobre, plomo, aluminio) pero no necesariamente de los metales preciosos, como el oro. Así, que el Perú tenga una oferta exportadora diversa es una ventaja. Aun así, el sector minero contribuye casi el 50% de los ingresos del FISCO a través del impuesto a la renta. Hoy existe un fondo de estabilización que este año cerraría con un saldo de alrededor de US$ 3000 millones. Ello, en opinión de algunos, es suficiente para afrontar 2 años de bajos ingresos fiscales. Por otro lado, rescisión mundial limitara y encarecerá los flujos de capitales, incluyendo - y principalmente - los de inversión pues nadie construye la segunda planta de su casa y el dinero no le alcanza para comprar será. Ayudarían las políticas contra cíclicas: ahorrar todo lo que se puede en el gasto corriente para que cuando ello suceda haya con que reemplazarla hasta que las cosas se normalicen la mayor demanda en EE, UU. También afectara nuestras exportaciones de textiles. Las personas dejan de comprarse ropa nueva, pero no dejan de comer. Ante estos dos últimos aspectos, lo único que se puede hacer, es invertir en competitividad a través de inversión pública infraestructura. Y así matamos dos pájaros de un tiro: al incrementar la competitividad se reducen los costos, lo que se traduce en menores precios que, en un contexto como el actual, es muy importante para seguir en el mercado. Los menores costos también favorecen el flujo de inversión extranjera. Tras la crisis, crecerán los márgenes, las utilidades y los ingresos fiscales por impuestos. 18
  19. 19. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana1.6 INFLUENCIA EN LA ECONOMÍA CAJAMARQUINA Son diversas las opiniones sobre los impactos que ha tenido la crisis económica internacional sobre las economías de diversos países como el nuestro y por tanto sobre sus regiones, analizaremos el impacto sobre el principal impacto ha sido la disminución de las agro exportaciones(agropecuaria), debido a la contracción de la demanda de nuestros productos por parte de nuestros principales socios comerciales afectando el precio de los productos de agro exportación (agropecuaria), esto afectó negativamente la demanda agregada (PBI CAJAMARCA 2007-2009), sin embargo esto se puede superar con darle valor agregado a nuestros productos de Agro exportación (agropecuaria) y diversificando nuestros mercados, teniendo a china como un gran socio comercial del Perú, con una mayor relación comercial con los países del APEC y disminuyendo la dependencia de los mercados que ahora se encuentran en crisis. El Perú y la economía regional cajamarquina pueden soportar la crisis con un plan de estímulo que permita a las empresas sostenerse con inversiones, exportaciones y demostrando la gran riqueza con que cuenta, esto se podría hacer con un marketing moderno; los TLC son fuente de grandes ventajas para los agro exportadores (agropecuaria), pero se necesita un incremento de la productividad, mejoras tecnológicas e infraestructura que cumplen un rol muy importante. El sector agro exportador (agropecuaria) es prioritario y fundamental para el crecimiento de un país, al igual que la infraestructura y la logística es fundamental para reducir el tiempo y estar mejor interconectados. Cajamarca cuenta con grandes inversiones en agro exportación (agropecuaria), aprovechando los suelos propicios y las bondades climáticas para la instalación de frutales y otros productos exportables, sin embargo debemos mejorar el sistema agro exportador (agropecuaria) para hacer frente a esta crisis, el impulso de las exportaciones no tradicionales es fundamental para dejar de lado las exportaciones de minerales en el Perú. 19
  20. 20. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana1.6.1 EL SECTOR COMERCIO Cajamarca está conformado por un sin número de MYPES formales e informales, de las cuales representan el 99.5% del total de empresas; de ellas el 82.1 %, pertenecen al comercio y servicios; el comercio representa cerca del 25% del PBI, regional y es considerada una actividad de suma importancia. El incremento del consumo ha propiciado un incremento de las importaciones, la expansión de la demanda ha propiciado la construcción de nuevos locales, centros comerciales y supermercados, sin embargo tras el efecto de la crisis este crecimiento del consumo experimentó una disminución, el crecimiento de la economía peruana se redujo entre 1 y 2 puntos porcentuales, debido a la menor disponibilidad de liquidez, los servicios financieros también mostraran una pequeña contracción, como los servicios financieros se verían afectados la capacidad de compra y específicamente el consumo disminuiría afectando al sector comercial debido a una disminución en la disponibilidad de créditos afectando a las Mypes, un sector en crecimiento en nuestra región, sin embargo los mayores ingresos de la población, gracias a las mayores oportunidades de empleo y reducción de la pobreza, permitirán que la clase media siga creciendo, dinamizando y ampliando los mercados de bienes y servicios financieros y no financieros. Este proceso ya viene ocurriendo y reflejo de ello es el aumento de centros comerciales a nivel nacional y regional. Lo anterior va de la mano con una mayor expansión de los servicios financieros fuera de la capital así como con una mayor presencia de las Instituciones Micro financieras no bancarias a nivel nacional en los últimos años , junto a ello las señales claras que opte el gobierno será fundamental para la recuperación de la confianza de los inversionistas. 20
  21. 21. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana1.6.2 EL SECTOR CONSTRUCCIÓN Según información del reporte del BCR en la síntesis económica de Cajamarca en los últimos años el PBI del sector construcción en Cajamarca ha tenido las mayores tasas de crecimiento, en junio registró un incremento del 15.5% a través del despacho de cemento, siendo en el primer semestre la expansión del 25.9%. Efectivamente, el boom de la vivienda económica ha sido impulsado por diferentes iniciativas estatales, las que facilitaron el acceso a créditos hipotecarios a segmentos de menores ingresos y vienen promoviendo la industrialización de los procesos constructivos, así como otras acciones para rebajar los precios de la vivienda popular. Así, a través del fondo Mi Vivienda, que ofrece el bono del buen pagador a los beneficiarios, se otorgan créditos hipotecarios, pero las viviendas las construye directamente el sector privado. El sector inmobiliario peruano está en la mira de las más importantes franquicias del mundo; la inmobiliaria estadounidense Coldwell Banker desde el 2007 ya está presente en nuestro país y estimó que por la mayor capacidad adquisitiva de la población debido a la mejora económica, la crisis económica internacional producirá una caída por parte de la inversión privada a la mitad durante el 2012 , postergando proyectos de inversión en infraestructura por un escenario internacional incierto, el gobierno adaptara la medida de implementar una política fiscal expansiva principalmente en infraestructura, que sería uno de los sectores más perjudicados, sin embargo tras la opción de algunas medidas por parte del gobierno central para la reducción de la brecha de infraestructura, la crisis económica internacional no tendrá un impacto tan negativo en este sector que continuará su dinamismo y crecimiento , claro está con unas menores tasas a las que se venía creciendo. 21
  22. 22. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana1.6.3 EL SECTOR MINERÍA Cajamarca cuenta con grandes yacimientos de productos no metálicos como arcilla, arena, baritina, caliza, carbón (principales, oro plata cobre), piedras decorativas, entre otros pero también cuenta con grandes reservas de cobre y plata. Un impulso tanto de la inversión privada como de la inversión pública será fundamental para llegar a concretar los proyectos de inversión, se debe dar confianza a los inversionistas con un óptimo clima de negocios y mejorar diversos elementos que puedan permitir que los inversionistas sigan impulsando el crecimiento de la región, que ante este escenario de estrés económico se debe actuar con cautela y manejar prudentemente las políticas fiscales y monetarias. 22
  23. 23. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana CAPÍTULO II MARCO TEÓRICO2.1. GRAN DEPRESIÓN DE LOS AÑOS 30 La Gran Depresión fue una profunda recesión económica mundial que empezó a principios de 1929 y terminó en diferentes momentos de los años 30 o principios de los 40, según el país. Fue la mayor y más importante depresión económica de la historia moderna, y se utiliza en el siglo 21 como punto de referencia sobre lo que podría ser una futura caída de la economía mundial. La Gran Depresión se originó en los Estados Unidos. La mayoría de los historiadores suelen usar como fecha de inicio el crash bursátil del 29 de Octubre de 1929, conocido como "Martes Negro". El fin de la depresión en los Estados Unidos se asocia con la aparición de la economía de guerra durante la Segunda Guerra Mundial, que empezó a funcionar en 1939. La Gran Depresión tuvo efectos devastadores tanto en los países desarrollados como en desarrollo. El comercio internacional se vio profundamente afectado, al igual que los ingresos personales, los ingresos fiscales, los precios y los beneficios empresariales. Ciudades de todo el mundo resultaron gravemente afectadas, especialmente las que dependían de la industria pesada. La construcción prácticamente se detuvo en muchos países. La agricultura y las zonas rurales sufrieron cuando los precios cayeron entre un 40 y un 60 por ciento. Frente a la caída de la demanda, con pocas fuentes alternativas de puestos de trabajo, fueron las áreas dependientes del sector primario (industrias como la agricultura, la minería y la tala de árboles) las que más sufrieron. 23
  24. 24. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana¿Dónde se origina esta crisis? Todo empezó cuando en el año 2001, luego de losatentados terroristas del 11 de septiembre, la RESERVA FEDERAL (FED) redujosu tasa de interés de 6,5% a 1%, con la finalidad de facilitar los créditos, “Ponerdinero en la calle y reactivar la economía norteamericana”. La banca de EEUU relajó al máximo su política de concesión de préstamos,llegaron a conceder hipotecas con el fin de comprar viviendas sin cuestionar sobrelos ingresos, ni depositar una entrada.El precio de las viviendas empezó a subir, lo que llevo a muchos a laespeculación. El fenómeno es conocido como “burbuja inmobiliaria” e hizo ricos amuchos. Una de las formas de crédito que se dio en esta época fueron lashipotecas subprime, que consistían en prestarle dinero a una persona con un malhistorial crediticio. A partir del 2004, la FED empezó a subir la tasa de interés como una medida parafrenar la inflación. Obtener créditos ya no fue tan fácil, la demanda de viviendascayo y, con ella los precios. Esto duro hasta el 2004, a partir de ese año, la reserva federal de los EEUU, subelos tipos de interés para poder controlar la inflación que estaba a las puertas, deese año hasta el 2006, el tipo de interés subió del 1% al 5.25% . Esto convirtió elcrecimiento anterior del precio de la vivienda en un fenomenal descensosostenido.En agosto del 2005 los precios de las viviendas y la tasa de ventas comienzan adescender de una manera nunca antes vista anteriormente; las ejecucioneshipotecarias, lo que comúnmente se llama embargos, comienzan a crecerespectacularmente por el impago de las deudas muchas entidades financierascomienzan a sentir problemas de liquidez para devolver a los inversionistas. Un caso histórico, en el año 2006 los embargos aumentaron a 1`200,000 llevandoa la quiebra económica de muchas entidades hipotecarias, pero esto no quedo allí,la crisis inmobiliaria se transfirió a la bolsa de valores trayendo abajo el índicebursátil de la construcción en un 40%.11. En el 2007: En febrero: El Wall Street Journal , advierte sobre el gran peligrode las hipotecas de alto riesgo así como el gran problema surgido en la economíadel país por el impago de otros préstamos hipotecarios. En marzo: La bolsa deNueva York, retira su rubro hipotecario a New Century, por insolvencia y presuntodelito contable, esta era una importante entidad financiera inmobiliaria del país.En Mayo: El Fondo Monetario Internacional (FMI), alerta que en el mercado hayuna reducción muy marcada de las hipotecas de alto de alto riesgo y la aparición 24
  25. 25. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruanade un rubro al que lo llama hipoteca de sub alto riesgo ( subprime ). En un informepublica que existen 4.2 billones de Euros en bonos ligados con las hipotecas dealto riesgo, de los cuales 424,000 millones pertenecían a inversionistasestadounidenses. En Julio: La Reserva Federal anuncia que las perdidasgeneradas por las hipotecas de alto riesgo se calculan entre los 50,000 y los100,000 millones de dólares.En Agosto: Los días 9 y 10, las bolsas de valores de todo el mundo comienzan acaer, al recibir la noticia de uno de los principales bancos europeos, BNP Paribassuspende sus fondos por falta de liquidez, la banca de los EE.UU y también los deEuropa empiezan aplicar inyecciones masivas de liquidez. La Reserva Federal, elBanco Central Europeo, el Banco Central de Canadá y el Banco Central de Japóninician conjuntamente una acción sin precedentes, de una serie de inyecciones devarios cientos de millones de euros en diferentes divisas.A partir de esa fecha y por todo el mes de agosto del 2007, comienza un estadode incertidumbre en la bolsa de valores de EEUU. La consecuencia fue labancarrota de muchas entidades y la Reserva Federal se ve obligada a rebajar en0.5% el tipo de interés interbancario. En el mes de Octubre, el Banco Suizo UBS,anuncia perdidas de 482 millones de Euros por causa de la incertidumbrehipotecaria.Diciembre : El dólar comienza a tambalearse y para respaldarlo la Banca Centraltoma medidas severas, primeramente bajando el tipo de interés en un 0.25%manteniéndose la crisis de liquidez hasta el fin de año.En el 2008: Empieza el 2008: Con esta cartera financiera en crisis y lejos de aliviarla economía, los efectos de la crisis financiera comienzan a contagiar a laeconomía real del país, y a pesar de las medidas correctivas tomadas, no se lograevitar la caída de la Bolsa.Abril : El Fondo Monetario Internacional, cifra en 945,000 millones de dólares, lasperdidas acumuladas por la crisis. Julio : La Reserva Federal compra (nacionaliza)a un costo de 200,000 millones de dólares, a las dos principales entidadeshipotecarias norteamericanas ( La Asociación Federal de Hipotecas Nacionales,FANNIE MAE, y la Corporación Federal de Prestamos Hipotecarios para lavivienda, FREDDY MAC).Setiembre : La situación mas caótica de esta crisis el 15 de este mes, LehmanBrothers, el cuarto banco mas importante en inversiones norteamericano y quegestiona 46,000 millones de dólares en hipotecas se declara en quiebra al mismotiempo el Bank of America es obligado a comprar Merril Lynch por 31,000 millonesde dólares. La Reserva Federal hace un préstamo de 185 mil millones de dólares 25
  26. 26. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruanapara evitar la quiebra de la aseguradora mas grande del mundo, la AIG (AmericanInternational Group).Octubre: El Senado de Estados Unidos ha aprobado el plan de rescate de WallStreet propuesto por la Administración Bush, que prevé casi medio billón de eurospara ayudar a estabilizar los mercados financieros. Se tiene la esperanza de queno sea rechazado como pasó por sorpresa el pasado lunes, sumiendo a las bolsasen una crisis de incertidumbre sin precedentes en los últimos años¿Quién tiene la culpa? Se ha culpado a Alan Greenspan, presidente de la FEDentre 1987 y 2006, por mantener los tipos en el 1% durante demasiado tiempo enmedio de políticas fiscales expansivas; aun así el principal responsable de haberprestado dinero de forma sistemática a aquellos que no podían pagar fueron losbanqueros y bròkeres que concedieron esas hipotecas.¿Quién tiene la culpa? La responsabilidad de agencias, que pusieron ratings tripleA a productos que luego se demostró que no eran merecedores de ello, asítambién las entidades en todo el mundo, bancos y fondos que compraroncomplejos hipotecarios sin haber estudiado con detenimiento que compraban.¿Actuaron tarde las autoridades? Las Autoridades podrían haber tomado enseptiembre pasado las misma medidas que han optado ahora. Pocos tenían elalcance de la crisis, y muchos habrían criticado que el Gobierno pudiera rescatarcon dinero público entidades privadas.¿Quién tiene la solución? La solución llegará cuando se estabilice el mercadoinmobiliario estadounidense. Entonces, cuando los precios de la vivienda hayantocado fondo, será posible contabilizar el valor real de las titulizacioneshipotecarias. 26
  27. 27. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía PeruanaPor crisis económica de 2008 a 2012 se conoce a la crisis económica mundial quecomenzó ese año, y originada en los Estados Unidos. Entre los principalesfactores causantes de la crisis estarían los altos precios de las materias primas, lasobrevalorización del producto, una crisis alimentaria mundial y energética, unaelevada inflación planetaria y la amenaza de una recesión en todo el mundo, asícomo una crisis crediticia, hipotecaria y de confianza en los mercados.La crisis iniciada en 2008 ha sido señalada por muchos especialistasinternacionales como la «crisis de los países desarrollados», ya que susconsecuencias se observan fundamentalmente en los países más ricos delmundo.La década de los años 2000 fue testigo del incremento de los precios de lasmaterias primas tras su abaratamiento en el período 1980-2000. Pero en 2008, elincremento de los precios de estas materias primas —particularmente, subida delprecio del petróleo y de la comida— aumentó tanto que comenzó a causarverdaderos daños económicos, amenazando con problemas sociales en lospaíses que se encuentran en vías de desarrollo , la estanflación y elestancamiento de la globalización.1En enero de 2008, el precio del petróleo superó los US$100/barril por primera vezen su historia,2 y alcanzó los US$147/barril en julio3 debido a fenómenosespeculativos de alta volatilidad que condujeron a un fuerte descenso durante elmes de agosto.Otro tanto sucedió con uno de los principales metales industriales, el cobre, quevenía experimentando un vertiginoso aumento en su cotización desde 2003,principalmente por la cada vez mayor demanda de las nuevas potenciasemergentes, como China e India, sumada a otros factores como inventariosdecrecientes y conflictividad laboral en las minas cupríferas de Chile, el primerpaís exportador a nivel mundial del mineral.4 En enero de 2008, la cotización delcobre en la London Metal Exchange (Bolsa de Metales de Londres) superó porprimera vez en su historia los US$ 8000 la tonelada.5 A principios del mes de julioalcanzó US$ 8940 la tonelada,6 récord absoluto desde que se tienen registros desu cotización en la LME, a partir de 1979. Este valor a niveles históricos fue un272,5% mayor que el antiguo récord absoluto de US$ 3280 la tonelada registradoel 24 de enero de 1989 —sin ajuste por inflación—.7Luego de este máximo y en línea con la conducta del petróleo, la cotización delcobre registró una abrupta caída de más del 50% desde el récord de julio (aoctubre de 2008)6 en un marco de volatilidad nunca antes visto. 27
  28. 28. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía PeruanaMateriales esenciales en la producción, como el ácido sulfúrico y la soda cáusticavieron también incrementados sus precios hasta un 600%.La crisis del petróleo y de los alimentos fue objeto de debate en la 34ª Cumbre delG-8.[editar]Extensión de la crisisLa crisis se extendió rápidamente por los países desarrollados de todo el mundo.Japón, por ejemplo, sufrió una contracción del -0,6% en el segundo trimestre de2008. Australia y Nueva Zelanda también sufrieron contracciones. Cabe destacarque es cada vez mayor la preocupación sobre el futuro de los países coneconomías pujantes y emergentes, tal como lo es la incertidumbre respecto apaíses tales como China e India en Asia; Argentina, Brasil y México en América ySudáfrica en el continente africano, cada uno de ellos líderes en sus regiones y,también afectados por la actual crisis económica.En el primer trimestre de 2009, las bolsas de Estados Unidos y Europa fueronsuperadas por las de países en desarrollo como China y Brasil. Brasil y Rusiaaumentaron sus índices un 9% en moneda local; el índice de India pasó a serpositivo y el índice compuesto de Shanghái, en China, aumentó un 30%, lo cual sejustificó por la fortaleza y estabilización de los sectores financieros de dichosmercados y por la búsqueda de inversiones de riesgo.8Los flujos bajaron de US$1,2 billones (2007) a US$707 000 millones (2008) y seespera que bajen a US$363.000 millones para el 2009.9En abril de 2009 se reporta que como consecuencia de la crisis el desempleo en elmundo árabe se considera una «bomba de tiempo».10Asimismo, se reporta que Egipto teme por el regreso de 500.000 trabajadores depaíses del Golfo.11En marzo de 2009 se reportó que, a raíz de la crisis, el mundo árabe perdió 3billones de dólares (que corresponden en el mundo anglosajón a 3 mil millones dedólares).12A raíz de la crisis el Banco Mundial prevé un duro año 2009 para los paísesárabes.13En mayo de 2009 se informa que Naciones Unidas reporta caída de la inversiónextranjera en el Medio Oriente.14En septiembre de 2009 se informa que los bancos árabes han perdido casi $ 4 milmillones desde el inicio de la crisis financiera mundial.15 28
  29. 29. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía PeruanaInflación global, deflación globalEn febrero de 2008, Reuters informó que la inflación había subido a niveleshistóricos por todo el mundo.16 A mediados de 2008, los datos del FMI indicabanque la inflación se hallaba en máximos en los países exportadores de petróleo,debido al aumento de las reservas de divisas extranjeras. pero también en muchospaíses subdesarrollados.17La inflación también aumentaba en los países desarrollados,18 19 si bien no tantoen comparación.Para 2009 el problema era el inverso: el panorama económico apuntaba a ladeflación, lo que, por ejemplo, llevó a la FED a situar el tipo de interés enprácticamente el 0%20 En 2011 la Organización Internacional del Trabajo señalóque se alcanzó un máximo histórico de desempleados, con 205 millones en todo elmundo.Guerra de divisas y guerra comercialArtículo principal: Guerra de divisas.En octubre de 2010 aparecen señales claras de una posible guerra de divisas(dólar, euro, yen y yuan). Los países rebajarían la cotización de sus monedas enbusca de ventajas competitivas `-para facilitar la exportación- que ayuden a salirde la crisis, pero, si se produce una guerra de divisas y un círculo de rebajas seacentuaría el enfrentamiento comercial llegandose a una guerra comercial queacenturaría y retrasaría inevitablemente la recuperación. Precisamente tambiénhubo una guerra comercial durante la Gran Depresión, iniciada por EstadosUnidos y Gran Bretaña. En esta ocasión los ojos se dirigen a China quien podríacorregir el problema, si lo desea, apreciando su moneda.21 Para ImmanuelWallerstein la pérdida de peso del dólar es real y puede producirse una caídarepentina que genere un caos extraordinario o una caída suave que vayasustituyendo el dólar como moneda de referencia.22Crisis en los Estados UnidosLa Reserva Federal nacionalizó en el mes de septiembre a la aseguradora AIG,adquiriendo el 80% de sus activos, e inyectando un préstamo de 85.000 millonesde dólares, la mayor cifra en la historia de la Reserva.23Artículos principales: Crisis de las hipotecas subprime y Crisis financiera deEstados Unidos del 2008. 29
  30. 30. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía PeruanaLos Estados Unidos, la economía más grande del mundo, entraron en 2008 conuna grave crisis crediticia e hipotecaria que afectó a la fuerte burbuja inmobiliariaque venían padeciendo, así como un valor del dólar anormalmente bajo. Comobien señala George Soros en su libro «El nuevo paradigma de los mercadosfinancieros» (Taurus 2008) «El estallido de la crisis económica de 2008 puedefijarse oficialmente en agosto de 2007 cuando los Bancos centrales tuvieron queintervenir para proporcionar liquidez al sistema bancario». Tras varios meses dedebilidad y pérdida de empleos, el fenómeno colapsó entre 2007 y 2008,causando la quiebra de medio centenar de bancos y entidades financieras. Estecolapso arrastró a los valores bursátiles y la capacidad de consumo y ahorro de lapoblación.24 25 26 27 28En septiembre de 2008, los problemas se agravaron con la bancarrota de diversasentidades financieras relacionadas con el mercado de las hipotecas inmobiliarias,como el banco de inversión Lehman Brothers, las compañías hipotecarias FannieMae y Freddie Mac o la aseguradora AIG. El gobierno norteamericano intervinoinyectando cientos de miles de millones de dólares para salvar algunas de estasentidades.29 30En un informe del libro beige, se mostró que la recesión se profundizó más en abrilaunque algunos sectores tenían señales de estar estabilizándose.31 El 18 de abril,la FED anunció que compraría US$300.000 millones en valores del Tesoro;además compraría US$1,25 billones en activos respaldados por hipotecas.32En verano de 2011 la crisis sacudiría a la deuda soberana del país, llevando a lacrisis del techo de deuda.Crisis en América LatinaLa presidenta argentina Cristina Fernández de Kirchner en su primer discurso enla 63ª Asamblea General de la ONU denominó a dicha crisis como Efecto Jazz,dado que el origen de la crisis fue el centro de Estados Unidos y se expandióhacia el resto del mundo, en clara contraposición a crisis anteriores que seoriginaban en países emergentes y se expandían hacia el centro, como fueron elEfecto Tequila, Efecto Caipirinha y el Efecto Arroz.Consecuencias sobre la economía ArgentinaEl país con uno de los IDH más elevados y con una de las economías másdesarrolladas de la región camina a un mayor endurecimiento de su posicióncomercial y se lo anticipó a Brasil en la cumbre ministerial del 17 de febrero de2009 en Brasilia. Al gobierno le preocupan, en lo inmediato, varios sectores que 30
  31. 31. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruanamostraron fuertes desequilibrios en el intercambio bilateral. Son siderurgia y susproductos, con un saldo negativo de 1.400 millones de dólares en 2008;autopartes y autos, donde el desbalance trepó a 2.800 millones y máquinas eimplementos agrícolas que arrojaron un déficit de 400 millones.En principio se estudió utilizar para estos sectores las llamadas licencias noautomáticas de importación. Son permisos que otorgan los gobiernos y quepueden demorar hasta 60 días para ser autorizados. De hecho, están legalizadospor la Organización Mundial del Comercio. Pero los industriales brasileños temenque esas demoras «se amplíen y se conviertan en una barrera al comercio». Eneste contexto de crisis mundial, un déficit comercial de 5.000 millones de dólares«se vuelve insostenible para mantener la industria nacional».Tanto la economía argentina como la brasileña son dos de las más perjudicadasdel continente por la crisis económica actual.Crisis económica en MéxicoArtículo principal: Crisis económica en México (2008-2009).Debido a la alta dependencia de la economía mexicana en su comercio exteriorcon los EE.UU. y a la continua caída en las remesas producto de ladesaceleración de la economía norteamericana (segunda fuente de divisasdespués del petróleo), México no tardó en resentir los efectos de una crisiseconómica en el país vecino, el efecto dominó que esto tuvo en todos los sectorestardaron unos meses en hacerse presentes. El desempleo abierto en México subióa 4,06% en enero de ese año, comparativamente mayor con la tasa del añoanterior que se encontraba en 3,96%, y solo en enero de 2009, 336 mil personasse quedaron desempleadas en México.33 La debilidad estructural de las finanzasdel gobierno mexicano altamente dependientes del precio del petróleo y laconstante caída en la producción de este recurso tuvieron una repercusiónpresupuestal que obligó a elevar impuestos como el Impuesto al Valor Agregado,el Impuesto Sobre la Renta y a instaurar impuestos nuevos a lastelecomunicaciones, desafortunadamente estos ingresos no van encaminados anuevas inversiones o proyectos productivos, sino a mantener la estructuragubernamental que consume el 80% del presupuesto, esto plantea nuevosescenarios de crisis en un mediano plazo.El año 2009 ha sido especialmente difícil para la economía mexicana. Al iniciar elaño, las expectativas oficiales pronosticaban un crecimiento exiguo a lo largo de2009. Sin embargo, al pasar los meses las expectativas fueron tomandoderroteros más pesimistas y en ocasiones contradictorios, por ejemplo, entre lospronósticos de la Secretaría de Economía y el Banco de México. Después de la 31
  32. 32. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruanaepidemia de gripe A(H1N1), se comenzó a hablar de una afectación de la actividadeconómica en el país, especialmente en el caso del sector turístico que es latercera fuente de divisas para el país. El titular de la Sectur apuntaba en mayo de2009 que la ocupación de los hoteles en los principales destinos turísticos del paísoscilaba entre 10 y 30% a lo que se sumaba la cada vez más frecuentecancelación de vuelos. Ante ese panorama el secretario Rodolfo Elizondo Torrespronosticaba una pérdida de más de 100 mil empleos en el sector.34Por otro lado, desde 2008 el peso mexicano entró en una serie de depreciacionesfrente al dólar estadounidense que lo llevaron a perder alrededor del 25% de suvalor hacia 2009. Si en 2006 (año de inicio del gobierno de Felipe Calderón) eldólar se compraba en 10,77 MXN, en enero de 2009 se compraba en lasventanillas bancarias al precio de 13,48 pesos por dólar.35 Entre las medidas quese tomaron para contener la devaluación del peso se aplicó la subasta de unaparte de la reserva de divisas internacionales, lo que llevó al país a disminuirdichas reservas extranjeras en más de 20 mil millones de dólaresestadounidenses.36La Comisión Económica para América Latina (CEPAL) apuntó en su reporte anualque México sería el país más afectado por la crisis económica en la región alpresentar una contracción de 7% en su producto interno bruto (PIB).37Crisis en EuropaEl Banco Central Europeo (BCE) fue incapaz de prevenir la crisis, tomó lasprimeras medidas con retraso, y básicamente ha impuesto medidas de austeridady contención del gasto público, que parte han hecho el crédito escaso y handificultado el acceso a financiación de consumidores y productores.El fenómeno se expandió rápidamente por diversos países europeos, y algunossufrieron graves efectos. Dinamarca entró en recesión (seis meses consecutivosde crecimiento económico negativo) en el primer trimestre de 2008. En el segundotrimestre de 2008, el conjunto de la economía de la eurozona se contrajo en un -0,2%,38 encabezada por los retrocesos en Francia (-0,3%) y Alemania (-0,5%).39Otras economías importantes, como la española, evitaron la contracción (+0,1%)pero sólo crecieron muy débilmente en el mismo periodo,40 41 con fuertesincrementos en el desempleo.El día 7 de octubre de 2008, la reunión del ECOFIN, organismo del ConsejoEuropeo compuesto por los Ministros de Economía y Hacienda de los Estadosmiembros, así como por los Ministros de Presupuesto si se debaten cuestionespresupuestarias, decidió que todos los Estados miembros proporcionarán, por un 32
  33. 33. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruanaperiodo inicial de al menos un año, una protección garantizada a los depósitospersonales para los particulares por una cantidad de al menos 50.000 euros.En la misma jornada, el Ejecutivo español anunció que elevaba la garantía mínimade los depósitos en bancos y cajas de ahorro españolas desde los 20.000 eurosactuales por titular y entidad a 100.000. También anunció la creación de un fondocon cargo al Tesoro de 30.000 millones de euros, ampliables a 50.000, paraadquirir activos de máxima calidad a las entidades financieras españolas paragarantizar la financiación de empresas y ciudadanos.El Banco Central Europeo redujo su tasa de interés de referencia de 4,25% a1,25% en octubre aunque es mayor que la de EE. UU.Según FMI, la economía dela UE se contraerá 4% este año, y 0,3% en el 2010. Esto se debe a la tardíareacción de las autoridades debido a que Europa tenía problemas menos graves,el temor a la inflación y a un aumento de la deuda pública. Dado que Europarepresenta el 30% del comercio mundial, retrasará la recuperación de la economíamundial.42Crisis económica en EspañaPor la crisis han aumentado los robos de comida en supermercados.43Una de las principales consecuencias que durante el año 2008 tuvo sobre laeconomía española es un fuerte crecimiento del desempleo. Durante el 2008 ungran número de empresas presentaron expedientes de regulación de empleo(EREs), entre otras, Bridgestone (2.463 empleos), Burberry (250), Delphi (800),Iveco (1.000 empleos), Marina dOr (214), Nissan (1.500), Ono (1.300 empleos),Opel, Pirelli (460), Porcelanas Lladró y Arte y Porcelanas (275), Renault, Roca(1.900), Ryanair (800 empleos),44 Seat, Sony España (275), Torras Papel(500),45 T-Systems Iberia (550) y Telefónica Móviles (700 empleos).El sector de la construcción es uno de los más perjudicados por la crisis debido alfin del «boom» inmobiliario y a la posterior caída de las ventas. Durante 2008numerosas empresas constructoras presentaron suspensión de pagos entre lasque destacan: Martinsa-Fadesa con un pasivo de 4.000 millones de euros, es lamayor suspensión de pagos de la historia de España, Hábitat (2.300 millones),SEOP, Grupo Contsa y San José entre otras. Hasta tanto no se produzca lareestructuración de las cajas de ahorro no se podrá afrontar la reducción drásticadel stock de viviendas. De los 470 000 millones que le adeuda el BRIC (Brasil,Rusia, India y China) 90 000 corresponden a suelo. Aguirre Newman cifra el stocken 1,5 millones de viviendas, 612 512 de recién terminadas; 384 050 enconstrucción y 520 330 usadas en venta o alquiler, cinco veces más de lo 33
  34. 34. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruanademandado. En contrapartida contabiliza 21 fondos oportunistas dispuestos ainvertir 8 500 millones de euros en tres años. 46Hay una discusión latente sobre las razones de que el paro haya aumentadomucho más en España: incremento de la población activa o excesiva rigidezlaboral. Otros buscan las causas del crash financiero en los salarios de los altosejecutivos o la ausencia de eficacia de los organismos reguladores.47 Los efectosde la crisis económica también han tenido un fuerte impacto en el sistemafinanciero español. Los impagos de numerosas empresas y particulares junto a lamala gestión ha llevado a la intervención de algunas entidades financieras porparte del Estado. Entre las entidades financieras más perjudicadas por estasituación encontramos: Caja Castilla-La Mancha, la cual tuvo que ser intervenidapor el Banco de España en marzo de 2009 para evitar su desaparición. [3] Pareceurgente, por tanto, poner en marcha cuanto antes el Fondo de Reestructuración deOrdenación Bancaria (FROB). En esta línea el Banco de España ha contactadocon 15 bancos de inversión para poner en marcha un protocolo de actuación para,en caso necesario, rescatar a las cajas intervenidas en menos de 48 horas.48Pese al estímulo fiscal, las medidas han tenido un efecto limitado pues gran partedel dinero se destinó al ahorro y no al gasto.49[editar]Crisis económica en GreciaArtículo principal: Crisis financiera en Grecia de 2010-2011.Grecia es el país de la Unión Europea que ha sufrido más duramente la crisiseconómica. El gobierno griego había emitido una gran cantidad deuda públicapara financiar sus déficits públicos. El nivel de deuda empezó a resultarpreocupante en las primeras semanas de 2010. La situación se agravó aldescubrir que el gobierno conservador de Karamanlís ocultó durante doslegislaturas los verdaderos datos macroeconómicos, entre ellos el verdadero valorde la deuda. La incapacidad de seguir financiando la deuda provocó importantesrecortes en el sector público, que fueron respondidas con manifestacionespúblicas y disturbios desde el comienzo de la crisis.El 23 de abril de 2010 el gobierno griego se vio obligado a pedir un préstamo a laUnión Europea, en lo que sería la primera petición de "rescate" ante laimposibilidad de sostener la deuda pública.50 Grecia se convirtió así en el primerpaís europeo en solicitar ayuda externa debido al contagio financiero,posteriormente Irlanda y Portugal solicitaron ser ayudados. A pesar de losesfuerzos por reducir la deuda, el gobierno griego se vio obligado a pedir otrosegundo rescate en el verano de 2011. Esto provocó tensiones con la Unión 34
  35. 35. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía PeruanaEuropea y en el Fondo Monetario Internacional que se plantean la posibilidad deabandonar al gobierno griego para que declare la quiebra.Crisis económica y suicidioLas crisis económicas se acompañan de peor salud (por el aumento del paro y dela pobreza, y por el incremento de la diferencias entre pobres y ricos) pero nosiempre se acompañan de mayor mortalidad. Las crisis económicas no aumentanlas muertes en general, sí aumentan las muertes por suicidio en todos los países ysituaciones. El desempleo se asocia a suicidio. En España los suicidios estánaumentando y son ya la tercera causa de muerte, tras la mortalidad cardiovasculary el cáncer. En el mundo, el suicidio es la segunda causa de muerte, tras losaccidentes de tráfico, entre los 10 y 24 años. Se puede evitar el aumento de lossuicidios, con el rechazo a las políticas que hacen caer el sistema de previsiónsocial, la educación, la sanidad, la cultura y el medio ambiente.127Propuestas para solucionar la crisis  Expansión fiscal y regulación financieraPara combatir la crisis global, EE.UU. propuso a que los países del G-20 iniciaranuna nueva ronda de gastos, además de establecer una meta de crecimientoespecífica del 2%. Estas políticas fueron rechazadas. La cumbre de ministros definanzas del G-20 acordaron ejercer políticas monetarias y de expansión fiscalhasta que el crecimiento aumente. También se acordaron propuestas para ayudara los países en desarrollo a través de donaciones al FMI y mejorar la regulaciónfinanciera, incluyendo requerir el registro de los fondos de cobertura y susgestores.128  Aumento de la natalidadPara el economista italiano Gotti Tedeschi, el verdadero origen de la crisis es «lacaída de la natalidad en los países occidentales». Así lo afirmana Ettore GottiTedeschi, conocido economista y presidente del Instituto para las Obras deReligión (IOR, conocido como el Banco Vaticano), en una entrevista al informativosemanal Octava Dies del Centro Televisivo Vaticano.129 La baja natalidad delpasado, de la que se deriva el rápido envejecimiento de la población en los paísesoccidentales, es lo que aboca a los países occidentales a empobrecerse.130Philip Longman, en este sentido, escribió en el trabajo The Empty Cradle: HowFalling Birthrates Threaten World Prosperity and What To Do About It (2004) loque sigue: «El declive global de las tasas de natalidad es la fuerza más poderosa 35
  36. 36. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruanaque afecta a la sustentabilidad (de la economía) de las naciones y al futuro de lasociedad en el siglo XXI».131  Fomento de la confianza y del consumoEl Consejo Superior de Cámaras de Comercio y 18 grandes empresas españolasha presentado 25 de febrero de 2010 su campaña publicitaria para contagiarconfianza y fomentar las actitudes positivas entre la ciudadanía para hacer frente ala salida de la crisis económica, bajo el lema estoloarreglamosentretodos.org.132  Aumento del déficit presupuestario y del gastoPara los economistas Paul Krugman y Robin Wells la inercia de las distintasautoridades económicas y políticas presagia una prolongación de la crisis con altonivel de paro y escaso crecimiento si no se acometen soluciones que a corto plazono eviten una recesión profunda haciendo que los gobiernos emitan deuda ygasten más. Para Krugman y Wells, cuando la situación de crisis es más intensa(momento Minsky, en honor al poskeynesiano Hyman Minsky) los déficitspresupuestarios no solo son buenos, son necesarios.133  Frente a la crisis cultural, ecologíca, feminismo y reconocimiento de las minoríasFrente a la considerada como crisis económica de 2008-2010 el sociólogo AlainTouraine considera que Europa solamente muestra impotencia económica, políticay cultural pero que esa impotencia no es consecuencia de la crisis, es su causageneral. Para Touraien Europa debe tomar conciencia y romper el silencio, encaso contrario la crisis se profundizará aún más y Occidente perderá sus ventajas.Las soluciones existen, en el plano económico, la ecología política da respuestasfrente al suicidio colectivo; en el plano social y cultural, el mundo feminista seopone a las contradicciones mortales de un mundo que sigue dominado por loshombres y en el terreno político, la idea novedosa es, más allá del gobierno de lamayoría, la del respeto de las minorías y su reconocimiento.134  Apoyo a la agriculturaEn palabras de Benedicto XVI, «La crisis económica actual, de la que se hatratado también en estos días en la reunión del llamado G20, debe tomarse entoda su seriedad: esta tiene numerosas causas y manda una fuerte llamada a unarevisión profunda del modelo de desarrollo económico global (cfr Enc. Caritas inveritate, 21). Es un síntoma agudo que se ha añadido a otros también graves y yabien conocidos, como el perdurar del desequilibrio entre riqueza y pobreza, elescándalo del hambre, la emergencia ecológica y, actualmente también general, elproblema del paro. En este cuadro, parece decisivo un relanzamiento estratégico 36
  37. 37. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruanade la agricultura. De hecho, el proceso de industrialización a veces haensombrecido al sector agrícola, el cual, aún tomando a su vez beneficio de losconocimientos y de las técnicas modernas, con todo ha perdido importancia, connotables consecuencias también en el plano cultural. Me parece el momento paraun llamamiento a revalorar la agricultura, no en sentido nostálgico, sino comorecurso indispensable para el futuro.»135  Cambio de sistema económicoDado que la crisis aquí planteada es el más claro ejemplo de la insostenibilidad delmundo capitalista, diversos movimientos pacifistas y humanistas proponen elcambio del sistema económico desde la raíz. 37
  38. 38. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana2.1.1. SOLUCIONES A LA CRISIS Las soluciones globales y particulares se tomaron inspirándose en las nuevas teorías económicas. El objetivo básico era restablecer la tasa de beneficios de las empresas a base de aumentar la demanda interior. En los sistemas democráticos se potenció la aparición de empresas públicas, constituyendo esta práctica un precedente de la planificación económica posterior a la II Guerra Mundial. En los gobiernos fascistas se tiende a la planificación centralizada y al autoabastecimiento, primando el desarrollo de las obras públicas y el rearme. Tanto en un caso como en otro, el estado prestó ayuda a las empresas, bien con subvenciones a fondo perdido, o bien con nacionalizaciones.2.1.2. CONSECUENCIAS DE LA CRISIS  Político: En el orden internacional se recrudecen los nacionalismos. Se pierde la idea de ayuda internacional y predomina la actitud de recelo e insolidaridad entre los estados. En lo que se refiere al interior de los estados se abandonan los presupuestos liberales y se establecen modelos que buscan la intervención del Estado (como única salida).  Demográficos: Se produce una detención y regresión del crecimiento de la población. Los economistas relacionan expansión económica con expansión demográfica. Hay movimientos migratorios. Paralización de los movimientos transoceánicos en los 30.  Ideológicas: El empobrecimiento es general, con lo que el incremento de los movimientos obreros es significativo. En Europa, sobre todo en Francia y Alemania, hay un gran malestar social. A pesar de las fuertes protestas obreras no hay acciones revolucionarias. La conflictividad social se pone de manifiesto en marchas, batallas contra el sistema. Separación definitiva de 38
  39. 39. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana socialismo y comunismo, los socialistas tratan con el estado, colaboran.  Intelectuales: Crisis de conciencia. Se desarrolla la “Generación Perdida” de escritores. Son realistas y muy negativos. Tuvieron una gran repercusión en la sociedad.  Revisión del pensamiento económico: El principal pensador económico es J. M. Keynes, que critica las teorías neoclásicas, el Liberalismo Económico tradicional (del siglo XIX). Pretende una teoría nueva, intervencionista. El Estado tiene el papel de estabilizador, es decir, que debe minimizar los efectos negativos de la crisis. Publica en 1936. Muere en 1946, pero sus teorías siguen en práctica. Keynes opinaba que el nivel de empleo no depende sólo del salario, sino también de otras variables como la capacidad de consumo, aumento de demanda.2.2. LA RECESIÓN JAPONESA DE LOS AÑOS 90 Durante casi todos los noventa y a comienzos del nuevo milenio Japón vivió una de las peores recesiones que se conozcan en la historia de la economía. La principal causa de esta crisis fue la devaluación de activos, propiedades y terrenos como resultado del final de la "economía de burbuja". Según expertos de economía, la suma de las propiedades del centro de Tokio valía más que todo el Estado de California. El desplome de precios provocó una baja inesperada en el valor de las propiedades. Esto acabó con la bonanza, y las instituciones financieras llegaron a tener un total de 600.000 millones de dólares en deudas irrecuperables que algunos expertos advirtieron pudo ser realmente de un billón de dólares. El legendario superávit comercial japonés, logrado en los años de crecimiento posteriores a la 2ª Guerra Mundial, fue empleado por los bancos en la adquisición de acciones e inmuebles. Las acciones de las empresas se revalorizaban a partir de sus propiedades inmobiliarias, y, a su vez, se compraban más propiedades inmobiliarias con el producto de esa revalorización. 39
  40. 40. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana2.2.1. CAPITALISMO “SINTOÍSTA” Sin embargo los analistas europeos y americanos no hablaron de “exceso” o de “error” del sistema (capitalista), sino de “quiebra del modelo japonés”, como si el fallo hubiese que buscarlo exclusivamente en su propia idiosincrasia. La estructura empresarial japonesa no es igual que la occidental. Mientras en esta las empresas rivalizan por los mercados y los recursos de modo independiente, en Japón tiene lugar el llamado “gobierno de las empresas”, en estrecha relación con las entidades financieras. Lo cual significa que estas (las empresas), en lugar de apostar por esa competencia, se organizan en grupos de escasa transparencia financiera, a la cabeza de los cuales opera un banco principal, bajo el que se extienden una serie de empresas con participaciones cruzadas. A su vez, esta especie de “conglomerado” empresarial tiene una estrecha ligazón con la alta jerarquía política (especialmente con la del PDL, que, salvo en la actualidad, ha gobernado el país desde hace 55 años), adoptándose en este marco las decisiones que rigen el funcionamiento de la sociedad nipona. Exagerando un poco podría decirse que dicha sociedad, en vez de ser gobernada por una democracia representativa, parece estar supeditada al entramado de intereses consensuados de la élite político-empresarial. Pero es que esa estructura piramidal está en consonancia con una tradición de respeto por la jerarquía, sacrificio personal y búsqueda de la armonía inculcados por las doctrinas religiosas del budismo, del sintoísmo y del confucianismo a lo largo de los siglos. De ahí la tendencia a integrar a los sindicatos en la empresa, tomar las decisiones por consenso, ascender en función de la edad o mantener una legislación laboral regularizadora que permite el 40
  41. 41. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana empleo fijo de por vida (al menos entre los varones de las grandes empresas).2.2.2. CULPABLES DE SER DIFERENTES Este conjunto de rasgos distintivos, que configura un panorama lo suficientemente “exótico” a ojos de los analistas occidentales, sería pues, según ellos, el causante del fracaso. Extrañamente, los análisis que estos hacían allá por los años 90 de la situación no inciden demasiado en la tremenda insensatez de aquella espiral revalorizadora. Apenas se referían a ella como “el desplome del precio de los activos en los mercados de renta variable e inmobiliario”, sin más comentarios. En cambio sí hacían hincapié en el “arcaísmo” de la estructura monopolizadora del “gobierno de las empresas”, así como en los mecanismos proteccionistas (apoyo del Estado a sectores menos competitivos pero creadores de trabajo) y reguladores (política de pleno empleo), etc.2.2.3. ¡NOSOTROS LO HACÍAMOS BIEN! El error estaría por tanto en la “desviación” de tal modelo con respecto al nuestro, al anglosajón (paradigma del occidental), competitivo, abierto y menos sensible a la cohesión social. Claro que, como se ha dicho, esto es lo que decían cuando tal modelo aún estaba en sus días de bonanza, y los organismos internacionales alababan su “dinamismo”. Un “dinamismo” que estaba gestando, precisamente en esos momentos, la crisis actual, con unos errores muy parecidos al japonés: una inmensa burbuja inmobiliaria, implicaciones con el sistema financiero, especulación desbocada. 41
  42. 42. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana2.3. LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL: MÉXICO 1994 – 1995 La crisis económica de México de 1994 fue una crisis iniciada en México de repercusiones mundiales. Fue provocada por la falta de reservas internacionales, causando la devaluación del peso mexicano durante los primeros días de la presidencia de Ernesto Zedillo. A unas semanas del inicio del proceso de devaluación de la moneda mexicana, el entonces presidente de los Estados Unidos, Bill Clinton, solicitó al Congreso de su país la autorización de una línea de crédito por $20 mil millones de dólares para el Gobierno Mexicano, a efectos que le permitieran garantizar a sus acreedores el cumplimiento cabal de sus compromisos financieros denominados en dólares. En el contexto internacional, las consecuencias económicas de esta crisis se denominaron "Efecto Tequila". En México también se le conoce como el "Error de diciembre", una frase acuñada por el ex presidente mexicano Carlos Salinas de Gortari para atribuir la crisis a las presuntas malas decisiones de la administración entrante de Ernesto Zedillo Ponce de León y no a la política económica de su sexenio. 2.3.1. DESARROLLO DE LA CRISIS De acuerdo con Kozikowski (2000), “el déficit de la cuenta corriente, financiado con un superávit en la cuenta de capital, aumenta la deuda externa y el servicio de la misma, lo que deteriora la cuenta corriente en el futuro”. Dado que para 1994, el déficit de la cuenta corriente superaba el superávit de la cuenta de capital, se produjo una reducción en las reservas monetarias internacionales mexicanas. En febrero de 1994, las reservas de México eran de 29,000 millones de dólares, pero para diciembre de ese mismo año se redujeron a 6,000 millones de dólares y al momento de tomarse la decisión de devaluar (20 de diciembre de 1994) ascendían a solo 3,500 millones de dólares. A esto se debe sumar el déficit en la cuenta corriente que en 1994 alcanzó, aproximadamente, 25,500 millones de dólares que equivalen al 8 % del PBI mexicano. 42
  43. 43. Crisis Financiera Internacional y su Implicancia en la Economía Peruana En diciembre de 1994 llega a la presidencia de México Ernesto Zedillo, también proveniente del Partido Revolucionario Institucional (PRI), encontrando una situación económica y política muy complicada, lo cual estaba generando un proceso especulativo entre los inversionistas nacionales y extranjeros que preveían que el peso se devaluaría inevitablemente. Como lo indica Kozikowski (2000) “a partir de ese año, una serie de acontecimientos de naturaleza política y criminal deterioraron la imagen del país y pusieron en dudas las perspectivas del mismo. Al actuar los factores no monetarios en contra de México, el tipo de cambio real subió, por lo menos en la percepción de los mercados. Si el tipo de cambio real sube y el tipo de cambio nominal se mantiene constante, se produce un desequilibrio. Los agentes económicos empiezan a comprar dólares porque están convencidos de que su precio subirá pronto”. Una vez en el poder Ernesto Zedillo, y ante la situación económica del país, el gobierno mexicano decidió realizar una devaluación abrupta del peso. Zedillo decidió establecer un sistema de libre flotación del peso el cual pasó, en el término de una semana, de 3.4 pesos por dólar a 7.2 pesos por dólar o sea una devaluación del 110%. Una vez que el gobierno dejó de controlar el tipo de cambio, el peso perdió la mitad de su valor, lo cual generó dificultades para atender las deudas en dólares. Esta fuerte devaluación, más el hecho de haber anunciado a los inversionistas que la misma se iba a llevar a cabo, fue declarado por el ex presidente Salinas como el “error de diciembre”, en parte como una estrategia para tratar de echarle la culpa del problema al presidente Zedillo. De acuerdo con Millán (1999), las principales medidas adoptadas por el gobierno fueron: “el alza en las tasas de interés, mediante una política monetaria restrictiva que redujo el nivel de la economía; el incremento de tasas impositivas que gravaban el gasto (Impuesto al Valor Agregado); y la reducción del gasto público, en términos reales. Con tales acciones se buscó reducir el gasto en 43

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