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0314 聚焦未來財富─大中華股市巡禮
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0314 聚焦未來財富─大中華股市巡禮

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  • 1. 聚焦未來財富 大中華股市巡禮 謝金河先生 ( 財訊文化事業執行長 ) 96 年 3 月 14 日
  • 2. 壹、中港股市市值飛躍成長的奧秘
    • 香港股市市值逾 2 兆美元,全球第五大股市
    • 中國深滬股市市值逾 1 兆美元,全球第 10 大
    • 台股市值 6,391.18 億美元,全球第 14 位
    • 中國新股發行速度加快,中國人壽上市市值躍升,深滬市值破 10 兆人民幣
    • 中國 GDP 逾 20 兆人民幣,中國證券化比率 50% ,香港 9 倍,台灣 1.5 倍
    • 中國股市股民大增,開戶人數 7,800 萬戶
      • 每 17 個人就有一個是股民
      • 農民變專家,炒股也瘋狂!
  • 3. 2006 年底全球股市總市值排名
  • 4.  
  • 5.
    • 二、兩岸三地的經濟競爭力
    • 1. 中國進出口貿易強勁成長
    • 2006 年出口 9,690.8 億美元 +27.2%
    • 進口 7,916.1 億美元 +20%
    • 順差 1,774.7 億美元 +74%
    • 2005 年全年 1,018.8 億美元
    • 中美貿易逆差 2,300~2,400 億美元
        • 元月順差 158.8 億
        • 二月順差 237.57 億
        • 中美貿易重挫,人民幣升值
  • 6.
    • 2. 台灣出口 2,240 億美元 +12.9%
    • 進口 2,027.1 億美元 11%
    • 順差 212.9 億美元
    • 對中國、香港 625.2 億美元
    • 美國 97 億美元
    • 東協各國 73.5 億美元
    • 歐元國家 45.8 億美元
    • 對日本逆差 299.8 億美元
  • 7.
    • 3. 外匯存比大比拼
      • 中國 10,663 億
      • 日本 9,050 億
      • 俄羅斯 3,111 億
      • 台灣 2,680 億
      • 南韓 2,428 億
      • 印度 1,931 億
      • 新加坡 1,367 億
      • 香港 1,363 億
      • 德國 1,132 億
      • 巴西 1,011 億
      • 中國將善用外匯存底
        • 中央級外匯投資公司
        • 新加坡淡馬錫
      • -> 吸金國變資金輸出國
  • 8.
    • 三、中、港、台股市上漲的的財富效應
    • ( 一 ) 台股 2006 年 7,823 封關
    • 全年上漲 18.99%
    • OTC 上漲 30.5%
    • 總成交值 24.2 兆 (26.9%)
    • 外資買超 5,581 億 (-22.42%)
    • 日平均成交值 967 億
    • 上市公司減少 3 家
    • 市值增加 3.74 兆,鴻海集團 6,443 億,台塑集團 2,959 億
    • 股民財富集中市場增 114 萬, OTC 增 40 萬,合計 154 萬
    • 今年股災,台股-> 7,306 ,今年仍是跌勢
  • 9.
    • ( 二 ) 香港股市 19,964 封關
    • 今年總成交 8.38 兆港元 +86%
    • 日平均成交 339 億港元 (05 年 186 億港元 )
    • 香港股市總市值 13.34 兆港幣 (GDP8.9 億 )
    • 新股上市集資 62 億
    • 香港交易所今年漲幅 165.9%
    • 富士康上漲 101.2%
    • 恆生指數 06 年封關 19,964.72( 今年最高 20,971)
    • 國企 10,340.36( 今年最高 10,877)
  • 10.
    • 股災效應,香港跌幅最大
      • 國企股 10,877->8,426
      • 恆生指數 20971->18798
      • 香港 IPO 狂熱->世界第二大 IPO 市場
      • 歷年 10 大新股認購
        • 1. 工商銀行 76 倍 4156 億
        • 2. 中國銀行 69 倍 2719 億
        • 3. 招商銀行 765 倍 2502 億
        • 4. 駿威汽車 659 倍 2387 億
        • 5. 匯源果汁 937 倍 2276 億
        • 6. 北京控股 1276 倍 2149 億
        • 7. 三林環球 922 倍 2036 億
        • 8. 中國人壽 171 倍 2008 億
        • 9. 中芯半導體 271 倍 1886 億
        • 10. 天津港 1702 倍 1851 億
  • 11. 香港恆生指數
  • 12. 國企指數
  • 13.
    • ( 三 ) 中國深滬股市
    • 總市值從 05 年 3.2 兆人民幣上升到 8.94 兆人民幣,成長 176%
    • 15 兆存款流入股市
    • 新開戶股民超過 700 萬人,成長逾 200%
    • 中國有 257 檔開放型基金,規模 6,000 億
    • 人民幣
    • 新募集基金 3,200 億人民幣
  • 14.
    • 未來新焦點:
    • (1)H 股回頭掛 A 股熱潮
      • 中國人壽 A 股首日上市 18.8 承銷價
    • 跳空大漲 40.2 人民幣
    • 最高達 49.5 人民幣
    • 本益比 120 倍
      • 中國人壽 A 股上市拉開了本益比與比價空間
        • A 股又擴大 H 股空間
        • 中石油、中海油、中國移動、中國電信、湖南有色、中國鋁業回掛 A 股
    • (2)B 股股權分置改革開放
      • 深滬 B 股全面大漲
      • 上海 B 股 2007 年漲幅全球居冠
      • 振華港機、陸家嘴、鄂爾多斯絨毛、新城 B 、伊泰煤礦、黃山 B
  • 15. 上證指數
  • 16. 中國人壽 A 股上市以來
  • 17. 上海 B 股
  • 18.
    • (3) 中國股市牛氣沖天, 2007 年股災之源
    • 上 證指數: 2,675.47 封關, 06 年大漲 130%
    • 上海 A 2,815.13 130%
    • 上海 B 130.12 110%
    • 深圳證券指數 550.59 98%
    • 深圳 A 569.58 96%
    • 深圳 B 433.72 122%
    • 2007/2/27 上證 268.81
          • 上海 A 282.44
          • 上海 B 15.64
          • 深證 66.11
          • 深 A 68.92
          • 深 B 46.55
    • 2007/2/28 香港恆生 765.99
          • 國企 608.16
          • 紅籌股 222.7
  • 19.
    • 上證指數的 M 頭效應
      • 1/24->2994.48 1642 億人民幣
      • 2/27->3049.77 1983 億人民幣
      • 量價的 M 頭效應->回檔修正
    • 股災: 上證 3049->2722
          • 上海 A 3202->2861
          • 開放 QFII 100 億美元
          • 物權法:企業所得稅,中國股市多頭氣勢仍在
  • 20.
    • 2007 年最受矚目個股
    • 1. 中國人壽 18.8->49.5
    • 2. 獐子島 25->99.8 ,在大連養殖海產、鮑魚
    • 3. 貴州茅台 34.25->116 ,市值 943.9 億人民幣
    • 4. 小商品城 33.63->100.05 ,浙江義烏零售
    • 5. 太原不鏽鋼 3.23 ->20.92
    • 6. 馳宏新鍺 20.77->109.8 , EPS5.32 元,今年以來漲 77%
    • 7. 匯源果汁 9.52->76.8
    • 8. 滬東電機 8.27->80
    • 9. 蘇寧電器 12.28->73
    • 10. 張裕 19.52->76.8
  • 21.
    • ( 四 ) 香港、深滬 A 、 B 股大漲,財富效應顯著
    • 台股成了最落後補漲市場
    • 2007 年台灣股市價值低估潛力浮現
    • 例如:中港銀行的大漲 ->
      • 工商銀行躍升全球第二大銀行股
        • A 股淨值比 5.98 倍
        • H 股淨值比 4.91 倍
      • 中國銀行 4.1 倍 (H) 4.86 倍 (A)
      • 建設銀行 3.97 倍
      • 招商銀行 6.64 倍
      • 浦發銀行 5.22 倍
      • 台灣富邦金控 1.55 倍
      • 兆豐金控 1.39 倍
      • 新光金 1.99 倍
      • -> 相對物美價廉
    中國人壽股價淨值比已超過 11 倍
  • 22. 工商銀行
  • 23. 貳、港台股市風水輪流轉
    • 一、 八 O 年代台股 ? 導向 636->12,682
    • 九 O 年代港股出類拔萃
    • (1)1990 年代,台股漲到 12,682 ,香港股市在六四事件後,一度跌至 2,200 點左右
    • 台股領先恆生指數一萬點
    • (2)1997 、 2000 年港股都有新高潮
    • (3) 如今港股漲到 20,554 ,台股碰不到 8,000 點,港股領先台股一萬二千點
    • (4) 香港 2003 年 CEPA-> 自由行是轉捩點
    • 恆生指數 8,831->20,971
    • (5)1990 年前後,香港房價只有台灣一半,如今香港樓價是台灣的一至數倍,最貴豪宅一坪 604 萬台幣,商舖 1176 萬 ( 灣仔 ) ,香港炒房團進軍台灣
  • 24.
    • 二、香港股市的致勝之道
      • (1) 低稅負,免遺產稅,企業所得稅率 17.5%
      • (2) 資金進出方便,國際資金的天堂
      • (3) 人民幣自由兌換前,香港的國際金融中心地位不易動搖
      • (4) 香港充分吸納中國成長的因子
      • 內地企業赴香港上市
      • 國企股、紅籌股份量愈來愈重
      • 中資企業占港股市值 46% ,成為有中國色彩的香港股市
      • (5) 買中國,優先買香港,最好的中國概念股都在香港
  • 25.
      • (6) 香港賣精品,台灣賣土產,有特色的公司在香港上市
      • A. 博彩概念:金界控股 (3918) 、新濠國際 (0200) 、銀河集團 (0027) 、麗新郵輪 (0678)
      • B . 精品概念:聯洲國際 (0048) 、新宇亨得利 (3389)
      • C. 電視購物:中國七星 (0245) 0.189->1.13 、宜進利 (0304)
      • D.? 資概念股:東方電機 (1072) ->35.75
      • 廣州廣船國際 (0317) ->29.05
      • 新世界數碼 (0276) 0.156->2.02
  • 26. 聯洲國際
  • 27. 中國七星
  • 28. 廣州廣船國際
  • 29. 東方電機
  • 30. 新世界數碼
  • 31.
    • 三、香港恆生成分股有玄機 (38 檔 )
    • 港股五大市值排名:
      • (1) 匯豐控股 1.593 兆港元
      • (2) 中國移動 1.3976 兆港元
      • (3) 中國建設銀行 998.66 億港元
      • 中國工商銀行 3,679.4 億
      • (4) 和記黃埔 3,131.45 億
      • (5) 中國銀行 2,926.78 億
    • 中資股:中國移動、中國建設銀行、中信泰富、中國銀行、中國網通、中國聯通、華潤創業、招商局國際、中國海洋石油、中遠太平洋、中銀香港、工商銀行、中國人壽 (13 檔 )
  • 32.
    • 未來黑馬:中國石油 1879.91 億、交通銀行 1817 億、中石油化工 1037 億
    • 港股回檔匯豐領軍,今年獲利 157 億美元
    • 中資股角色愈來愈吃重
    • 2006 年重量級國企股在香港 IPO ,讓香港一躍成為全球第二大 IPO 市場,今年中國企業在上海上市,香港 IPO 盛況不再
    • 未來焦點:中國民企上市
  • 33.
    • 四、台資企業檔進榜─富士康與裕元工業
    • (1) 富士 康 2006 年 3 月上市,市值一度達 1,900 億港元,股價從 3.4 漲到 27.7 港元,發行 69.84 億股,目前市值 1532.03 億
    • (2) 裕元工業 1992 年上市, 2003 年成為恆生成分股,發行 16.64 億股,市值 430.88 億,裕元工業最高到 29.45 港元,寶成工業持股 49.56%
    • (3) 康師傅加發特別股息 1.07 美分,股價大漲到 9 港元,發行 55.88 億股,市值 452.69 億港元,已超過多檔恆生成分股
    • 如電訊盈科 318.04 億,中遠太平洋 426.52 億,有機會成為恆生成分股候選人
  • 34.
    • 五、台資企業在香港─ 49 家台資企業在香港
    • ( 一 ) 、台資企業在香港上市的考量
      • 1. 提高國際視野
      • 2. 籌資的新根據地
      • 3. 台商規避 40% 投資上限,迂迴曲折轉進
      • 4. 台資企業一旦在香港上市,受限於競業
      • 禁止條款,台灣母公司業績會受影響。
      • 5. 特殊的兩岸政策造就了香港榮景。
  • 35.
    • ( 二 ) 、台資企業的競爭力
      • 台資企業市值排行榜:
        • 1. 富士康 1518.03 億
        • 2. 康師傅 447.08 億
        • 3. 裕元工業 417.57 億
        • 4. 中芯半導體 173.47 億
        • 5. 永恩 124.8 億
        • 6. 順誠控股 121.44 億
        • 7. AAC 聲學 93.97 億
        • 8. 冠捷科技 89.34 億
        • 9. 真明麗 76.76 億
        • 10. 敏實集團 60.75 億
  • 36.
      • 11. 富邦香港 51.34 億
      • 12. 晶門科技 34.53 億
      • 13. 勤美達 32.47 億
      • 14. 自然美 27.2 億
      • 15. 瀚宇博德 26.32 億
      • 16. 湯臣集團 25.55 億
      • 17. 精熙國際 20.58 億
      • 18. 味丹 15.98 億
      • 19. 嘉泥中國 13.9 億
      • 20. 巨騰 13.1 億
      • 21. 台泥國際 10.68 億
  • 37.
    • 三、台資企業不是猛龍不過江
    • 1. 富士康、康師傅、裕元工業從中國市場崛起
      • 只有具競爭力的台資企業才容易脫穎而出
      • 富士康 3.88->27.7
      • 康師傅 1.68->9.95
      • 裕元工業 1.18->29.45
      • 永恩 1->9.5 ,達芙妮通路
      • 真明麗 6.9->12.44 ,燈泡大廠-> LED 概念
      • 冠捷 一度大漲到 9.85 港元
  • 38. 永恩
  • 39. 富士康
  • 40. 康師傅
  • 41. 裕元工業
  • 42.
    • 2. 多數台資企業股跌破承銷價
      • 台一國際 1.66 港元 如今 1.13
      • 49 家台資企業股一半跌破承銷價
      • 中芯半導體 2.69->0.85 港元
    • 3. 港人偏愛地產、金融
      • 輕科技股
      • 台資企業中芯、晶門科技、巨騰、冠捷、唯冠上市表現不佳
        • 晶門科技從 3.975->1.16
  • 43. 晶門科技
  • 44. 參、投資港股新趨勢
    • 一、中國國企股臥虎藏龍,未來投資新焦點
      • 2000 年國企股指數只有 1,387 ,如今漲到 10,877 ,六年大漲 684%
      • 中國能源股:中國石油、中國石化、上海石化、中海油田
      • (1) 巴菲特 2003 年大量買進中國石油,從 1.59 港元-> 11.3 港元
        • 電力股:大唐、華能、中國電力、華潤電力
      • (2) 海螺水泥大漲的示範,大漲 60 倍的傳奇 從 0.445->27.95 港元
        • 中國水泥股:嘉泥中國、台泥國際、中國建設
  • 45.
    • (3) 從台灣的國泰人壽到中國人壽
    • -> 中資金融股
    • 中國人壽 H 股從 3.68->28.8 港元
    • 中國人壽以每股 18.88 人民幣上市-> 49.5
      • 中國人壽回檔在 18.45 止跌,長線又現買點,中國平安保險、招商銀行、交通銀行
    • (4) 原物料漲幅可觀
    • 銅->江西銅業 1.07->9.93
    • 鋼->馬鞍山鋼鐵 0.91->5.87
    • 鞍鋼新軋鋼 2.45->13.98
    • 袞州煤業、中國神華、中國煤燃氣、湖南有色
  • 46.
    • (5) 中國金礦股:福建紫金礦業 (2899) 106.78 億營收,獲利 17 億, EPS0.16 、招金礦業 (1818) 、靈寶黃金 (3330) 、 (1862)
    • (6) 中國水資源股:中國水務、光大國際、上海原水、新疆天業節水、天津創業環保
    • (7) 中國農業股:農機->中國龍工、第一拖拉機
    • 化肥->中海化學、中化香港
    • (8) 中國建設交通:中國交通服務 (1800) 、南車時代電氣 (3898)
  • 47. 中國人壽 H 股
  • 48.
    • 二、買中國的成長在香港
    • -> A 股基金最紅
    • 不能買 A 股->買 A 股基金
      • A50 中國基金從 30 港元-> 132 港元的傳奇
      • 恆生 H 股 ETF(2828)45->111.5 港元
      • 恆生指數 ETF(2833)142.5->205
      • 恆生新華指數 (2838)75->175
      • 2801 I 股中國基金 25->56.5
      • 也可以買印度指數基金 (2836)
  • 49.
    • 三、中國內需股的爆發力
    • 食品:蒙牛乳業、康師傅、超大現代、中國糧油
    • 中國綠色食品、大家樂、大快活 、匯源果汁
    • 通路:百盛( 9.8 -> 40.9 )、南京商貿 (3 -> 7) 、
    • 李寧 (2.5 -> 13.1)
    • 房地產 ( 李兆基最看好中國龍居股->地產股 )
      • 廣東:中國富力、合生創展、雅居樂、深圳萬科
      • 杭州:綠城中國
      • 湖北:寶業集團
      • 上海:盛高置地、上海復地、世茂房地產、瑞安房地產、湯臣集團
      • 北京:華潤置地、首創置業、沿海家園、中國海外