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Evaluacion Financiera Mauricio Bedoya

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Criterios de evaluacion de proyectos privados negocios internacionales

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  • The information on business firms activities is provided by reports called financial statements. The main financial statements are: balance sheet, income statement and statement of cash flows
  • Transcript

    • 1. Formulación y Evaluación de Proyectos Privados Mauricio A. Bedoya Villa 2009
    • 2.
      • Objetivo :
      • Capital necesario para poner en marcha el negocio.
      • Sostenenimiento y funcionamiento.
      • Financiación del crecimiento.
      • Beneficio Económico que va a generar la inversión realizada.
      • Toma de decisiones.
    • 3.
      • ¿Qué es la Evaluación Financiera de Proyectos?
        • Es la última etapa de la formulación y preparación de un proyecto.
        • Es la etapa donde se da la viabilidad o no de un proyecto.
        • Es la etapa donde se toma la decisión de ejecutar, replantear, ajustar el alcance, entre otros de un proyecto.
    • 4.
      • Métodos de Evaluación Financiera
        • Flujo de Caja Libre
        • Valor Presente Neto
        • Tasa Interna de Retorno.
        • Costo Beneficio
    • 5. Opera ción Inve rsión Financiación Estados de pérdidas y ganancias Balance General
        • El estado de pérdidas y ganancias provee información acerca de las actividades de operación de la compañía
        • El balance general provee información acerca de las actividades de inversión y financiación de la compañía
        • El flujo de caja provee información acerca de los efectos de todas las actividades que afectan la caja, relacionando y permitiendo que funcionen todos los componentes de la compañía
      Flujos de caja
    • 6.
      • Periodo de Evaluación.
      • Costo de Inversiones.
      • Ingresos de Operación.
      • Egresos de operación.
      • Tasa de descuento.
    • 7.
      • La evaluación de proyectos se basa en la proyección de hechos futuros cuyo soporte son los estudios del proyecto.
      • La proyecciones se organizan periodo a periodo en un modelo financiero conocido como flujo de fondos o flujo de caja libre del proyecto.
      • Estos flujos además de servir para evaluar proyectos permiten también usarse como una herramienta de Planeación y control de empresas en marcha o en Valoración de Empresas
    • 8.
      • Parten de la proyección del estado de resultados de la empresa para varios periodos futuros.
      • El flujo de caja libre hace ajustes al estado de resultados para llevar la utilidad contable a una utilidad en efectivo la cual debe descontarse.
    • 9.
      • F.C. Proyecto Puro :
        • Es una estructura de FC para el proyecto sin financiamiento externo (sin tomar endeudamiento).
        • La tasa de descuento usada es la del inversionista (Ks)
    • 10.  
    • 11.
      • F.C del Inversionista :
        • Es una estructura de FC para el proyecto con financiamiento (se toma endeudamiento).
        • El F.C. incluye Intereses y amortización de deuda.
        • La tasa de descuento usada es el WACC( Weighted Average Cost of Capital) . Pondera la fuentes de financiamiento.
        • El monto de las inversiones solo incluye la parte que colocan los inversionistas y no el total de la inversión, esto le permite al inversionista apalancar la rentabilidad del proyecto.
        • Puede proyectarse el FC en términos corrientes o constantes. Para esto hay que tener cuidado en utilizar la tasa adecuada.
    • 12.  
    • 13.
      • Método del VPN:
      • Es el método más sencillo de aplicar y toma todos los datos del flujo de caja y los lleva al momento cero (0) o inicial de la inversión aplicando la TME o tasa de descuento.
          • Sus criterios de evaluación son:
            • Si VPN < 0, NO se viable el proyecto
            • Si VPN = 0, es indiferente. (Presenta riesgos)
            • Si VPN > 0, SI es viable el proyecto
    • 14.
      • Método de la TIR:
        • Toma todos los datos del flujo de caja y procede bajo el método de prueba y error o método iterativo, aplicándoles una TME, hasta que la ecuación llegue a cero (0).
        • Sus formulas matemáticas son las siguientes:
          • TIR: VP egresos – VP ingresos = 0
    • 15.
      • El proyecto se acepta si TIR>TMR
      • Sus criterios de evaluación son:
          • Si TIR <CPPC, NO se viable el proyecto
          • Si TIR = CPPC, es indiferente. (Presenta riesgos)
          • Si TIR > CPPC, SI es viable el proyecto
    • 16.
      • Se utiliza en proyectos relacionados con obras publicas o inversiones financiadas por la banca mundial (BID, Banco mundial).
      • Permite comparar proyectos.
      • Puede incorporar beneficios económicos y sociales del proyecto.
      B/C >1 proyecto atractivo B/C =1 proyecto indiferente B/C < 1 proyecto no viable
    • 17.
      • Tiempo k, que transcurre entre el momento de hacer la inversión hasta el momento en que la suma de los ingresos netos es igual a la inversión.
      • Indica la liquidez del proyecto y no su rentabilidad.
      • Mientras mayor sea el PRI de un proyecto, mayor será la incertidumbre de la recuperación de su inversión y viceversa.
      • Para comparar alternativas, la que tenga menor K- es mejor .
      K = tiempo en el que la suma de ingresos iguala a la inversión
    • 18. Recupera la inversión AÑO FCN ACUMULADO 0 -10,000 -10,000 1 2,000 -8,000 2 2,700 -5,300 3 2,750 -2,550 4 2,900 350 5 4,000 4,350 6 4,200 8,550 7 4,500 13,050 8 4,000 17,050 9 5,000 22,050 10 6,700 28,750
    • 19.  
    • 20.
      • El análisis de riesgo sirve para poder encontrar las variables que se van a modelar en el Estudio Financiero.
        • CERTEZA : Se esta en está situación si se sabe que un evento ocurrirá en un 100%.
        • RIESGO : Se esta en está situación si se conoce la probabilidad de ocurrencia del evento.
        • INCERTIDUMBRE : Se está en está situación si no se sabe la probabilidad de ocurrencia del evento.
    • 21.
      • Entonces Riesgo en Proyectos es:
        • Una situación que le ocurre al proyecto, puede ser + o -, conozco la probabilidad de ocurrencia y se el impacto que tiene sobre el proyecto.
    • 22.
      • Metodología para encontrar las Variables a Modelar.
        • Se debe realizar una lista de todos los posibles riesgos del proyecto.
        • Se clasifican según el estudio que afecten.
    • 23.
        • Luego a cada riesgo se le asigna la probabilidad de ocurrencia, siendo 1 completamente probable y .1 poco probable.
        • Y el impacto sobre el proyecto, siendo 5 un alto impacto y 1 un bajo impacto.
        • Por último se le da una calificación a cada riesgo que es la multiplicación de la probabilidad por el impacto.
    • 24.
        • A cada uno de los riesgos que paso la depuración se miran que tipo de factor impacta, los factores son:
          • Costo-Tiempo-Alcance-Calidad.
        • Luego se escogen solamente los riesgos que impacten el costo del proyecto.
    • 25.
        • Para cada Riesgo se debe medir la precisión de los datos con los que se obtuvo esta información, está puede ser Alta-Media o Baja.
        • Para cada riesgo se debe tener claro si se va a Evitar, Mitigar, Aceptar o Transferir y la Respuesta que tendrá ese Riesgo.
        • Por último se debe determinar el tipo de distribución que tiene el riesgo, si es discreta o continua y los valores probables que podría tener ese riesgo.
    • 26.
        • Después se realiza una depuración de riesgos, está depuración se realiza asignando una calificación mínima para que el riesgo pueda pasar al próximo análisis.
    • 27.
      • CRYSTAL BALL es un software que se anexa a Excel y permite realizar simulaciones con los Flujos, Estados y Presupuestos desarrollados con la Formulación del Proyecto.
      • Permite obtener miles de posibles escenarios.
      • Las decisiones se centran más en probabilidades de ocurrencia de las variables financieras que en resultados externos de las mismas.
    • 28. VPN
    • 29. TIR
    • 30. El análisis de Sensibilidad en Crystal Ball es dinamico y analiza las variables de Riesgo al mismo tiempo.
    • 31.
      • Al concluir la evaluación se realizan las diferentes conclusiones y recomendaciones sobre el proyecto.
      • Es importante tomar una decisión si este debe o no continuar a la fase de factibilidad o implementación.
      • La evaluación financiera es fundamental pero no quiere decir que solo con ella se pueda tomar decisiones.
    • 32. PASANTÍA INTERNACIONAL   Destino: Buenos Aires (Argentina) y Montevideo (Uruguay) Fechas: 2 al 11 de Octubre de 2009 Valor : 1.747 Dólares Incluye todo.  ( excepto almuerzos y cenas) Operador: Avianca Inscripciones abiertas hasta  el día 30 de Mayo de 2009 Oficina 106, bloque 7 Información :  Ana Carolina Arboleda Gallo (docente T.C.)