Tema 12 FinanciacióN
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Tema 12 FinanciacióN Tema 12 FinanciacióN Presentation Transcript

  • Financiación en la empresa
    Adaptación de “Economía de la empresa” SM
  • Planificación financiera
    Obtención de recursos financieros:
    fondos necesarios para la actividad
    e inversiones de la empresa
    Control del equilibrio financiero
    Decisiones de inversión
    La función financiera
    Funciones del área financiera de la empresa
    Estudia las necesidades futuras de capital
    Estudia las diversas alternativas para elegir la más interesante
    Estudia la conveniencia del nivel de endeudamiento
    Analiza los proyectos de inversión más rentables
  • Fuentes financieras: clasificación
    Recursos financieros que son propiedad de la empresa
    Financiación propia (PN)
    • Capital (inicial y ampliaciones de capital)
    • Reservas: beneficios no distribuidos:
    Según la propiedad de los recursos
    Deudas a c/p y l/p
    Financiación ajena (P)
    Capitales permanentes:
    • fondos propios y
    • pasivo no corriente (deudas a l/p)
    A largo plazo
    Según el tiempo que permanecen en la empresa
    Deudas a c/p
    A corto plazo
    AUTOFINANCIACIÓN: Se genera en interior de empresa
    • Enriquecimiento: reservas
    • Mantenimiento: provisiones y fondos para amortización
    Financiación interna
    Según su procedencia
    Financiación externa
    Provienen del exterior de la empresa:
    • Capital
    • Pasivo (deudas)
    (Ampliar con cuadro pag 165)
  • Provisiones
    Autofinanciación de
    enriquecimiento
    Autofinanciación de
    mantenimiento
    Financiación interna: autofinanciación
    La autofinanciaciónse constituye por los beneficios no repartidos entre los accionistas dedicados a ampliar o mantener la actividad de la empresa sin recurrir a financiación exterior.
    Reservas legales
    Reservas estatutarias
    Reservas voluntarias
    Autofinanciación
    Amortizaciones
  • Autofinanciación de mantenimiento
    La autofinanciaciónde mantenimiento trata de mantener intacta la capacidad productiva de la empresa.
    Se calculan por el valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de producción. Esa pérdida de valor se anota como un gasto que no supone un desembolso monetario.
    Amortizaciones
    Constituyen unos fondos que permitirán a la empresa en un futuro sustituir el equipo amortizado. Hasta que llegue ese momento la empresa usa el fondo de amortización como fuente de financiación para hacer inversiones.
    Fondos que se reservan para cubrir riesgos o posibles pérdidas futuras (clientes insolventes, indemnizaciones…)
    Provisiones
    Mientras no tengan que utilizarse para cubrir el fin previsto, la empresa los puede usar para autofinanciar sus inversiones.
  • Autofinanciación de enriquecimiento
    Reservas
    Parte de los beneficios que los socios renuncian a repartirse
    Beneficios netos
    Beneficios retenidos
    (reservas)
    Beneficios repartidos
    (dividendos)
    Posibilitan inversiones de crecimiento
    Satisfacen a los accionistas
    Tipos de reservas
    Voluntarias
    Estatutarias
    Legales
    Obligatorias por ley en las sociedades anónimas
    Acuerdos recogidos en los estatutos
    Acuerdos voluntarios de los socios
  • Autofinanciación
    Financiación interna: autofinanciación
    Incrementa la autonomía financiera de la empresa
    Ventajas
    Mejora su solvencia al aumentar los fondos propios
    Son recursos que no es preciso remunerar explícitamente (pago de intereses, dividendos…)
    Tiene un coste de oportunidad
    Inconvenientes
    Puede provocar conflictos entre los intereses de accionistas y directivos
  • Efectos económicos de una ampliación de capital
    Las acciones antiguas pierden parte de su valor teórico
    El capital social: ampliación
    Exigir a los compradoresde las nuevas acciones que paguen no sólo el valor nominal de la acción, sino también la parte proporcional de las reservas.
    Prima de emisión
    Formas de compensación a los antiguos accionistas
    Precio de emisión = VN + prima
    Derecho preferente de suscripción
  • Financiación ajena a medio y largo plazo
    Forma de financiación reservada a las grandes empresas
    Se divide la cuantía necesitada en partes iguales y se emiten títulos denominados bonos, obligaciones o pagarés
    Emisión de obligaciones (empréstitos)
    Se remuneran con un interés y la devolución del principal
    Se dirigen al público en general
  • Acciones
    Obligaciones
    • Son una parte alícuota del capital que confiere la propiedad de la empresa
    • Son una parte alícuota de una deuda contraída (empréstito) y confieren la condición de prestamista o acreedor
    • Se remuneran a través de beneficios(DIVIDENDOS) Son títulos de renta variable
    • No se devuelven las cantidades aportadas (pueden venderse en Bolsa)
    • Se remuneran a través de intereses. Son títulos de renta fija
    • Se devuelven las cantidades aportadas
    • El accionista tiene poder de decisión (voto)
    • El obligacionista no tiene poder de decisión
    Diferencia entre acciones y obligaciones
  • Financiación ajena a medio y largo plazo
    Créditos y préstamos a largo plazo
    Diferencias entre crédito y préstamo
    Créditos para adquisición con proveedores de inmovilizado
    Forma de financiación utilizada sobre todo por las PYME
    Puede ser el proveedor el que ofrece facilidades de pago
    Financiero: la sociedad leasing compra el equipo y se lo arrienda a la empresa que lo necesita. Opción de compra
    El contrato de leasing
    Operativo: el arrendador es el fabricante o distribuidor del bien que se encarga de su mantenimiento y renovación. La empresa arrendataria puede rescindir el contrato. Alto coste (Renting)
  • Financiación ajena a corto plazo
    Recursos ajenos que la empresa tiene que devolver antes de un año.
    Se utilizan para financiar operaciones del ciclo de explotación.
    Son aplazamientos en el pago
    Crédito comercial de proveedores
    Se denominan créditos comerciales o de funcionamiento
    Son automáticos y no conllevan intereses
    Se utilizan para afrontar problemas de tesorería
    Requieren negociación y devengan intereses
    Préstamo: la empresa recibe la cantidad de forma inmediata y paga intereses por todos los fondos
    Préstamos y créditos bancarios
    Diferencias
    Línea de crédito: la empresa dispone de la cantidad que necesita dentro de un límite, paga intereses sólo por la cantidad utilizada
  • Financiación ajena a corto plazo
    Derechos de cobro documentadas en efectos comerciales (letras, pagarés…) que se transforman en dinero antes de la fecha fijada
    Supone en realidad un préstamo del banco: conlleva pago de intereses
    El riesgo para la empresa no desaparece hasta que el deudor haya pagado
    Descuento comercial
    Cantidad o efectivo (E) que recibe la empresa:
    N: Valor nominal de la letra
    Dc: Descuento comercial
    C: Comisión
    i: Tipo de interés
    t: Tiempo de vencimiento del efecto
    B: Base del tiempo
    E = N – Dc – C
    Dc = N · i · t / B
    Una empresa especializada (soc. factoring) compra los derechos de cobro de otra. Suponen altos intereses
    Factoring
    La empresa se libera del riesgo de impago
    Deudas con organismos públicos
    Deudas pendientes con Hacienda Pública, Seguridad Social…
  • Entorno financiero de las empresas
    Activos financieros
    Son títulos-valor
    Constituyen el reconocimiento de una deuda por parte de quien los emite
    Activos financieros
    Dan a su poseedor el derecho a cobrarlos
    Los crean las Administraciones Públicas o las empresas
    Rentabilidad
    Características
    Riesgo
    Liquidez
  • Mercado especializado en la compraventa de toda clase de títulos (acciones, bonos, obligaciones, etc.), que tiene como función canalizar el ahorro hacia la inversión
    Mercado de valores
    Mercado de valores
    Se venden los títulos por primera vez
    Mercados primarios
    El precio del título es el valor de emisión
    Tipos
    Mercados secundarios (bolsas de valores)
    Se intercambian títulos ya existentes
    El precio del título está determinado por la oferta y la demanda