Ejercicios

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Ejercicios

  1. 1. PROBLEMA 1 PROBLEMA 16PROBLEMA 2 PROBLEMA 17PROBLEMA 3 PROBLEMA 18PROBLEMA 4 PROBLEMA 19PROBLEMA 5 PROBLEMA 20PROBLEMA 6PROBLEMA 7 PROBLEMA 21 PROBLEMA 22 EPROBLEMA 8PROBLEMA 9 PROBLEMA 23 PROBLEMA 24 ANÁPROBLEMA 10PROBLEMA 11 PROBLEMA 25 PROBLEMA 26 FINA PROBLEMA 31 PROBLEMA 32PROBLEMA 12 PROBLEMA 27 PROBLEMA 33PROBLEMA 13 PROBLEMA 28 PROBLEMA 34PROBLEMA 14 PROBLEMA 29 PROBLEMA 35PROBLEMA 15 PROBLEMA 3O
  2. 2. Integrantes: Iparraguirre Usquiano Graciela COORDINADORA Castillo Alfaro Marlitt Novoa Sepulvda Mariana Rodriguez Varas Luz Salvatierra Albarado Karla EL ANÁLISIS FINANCIERPROBLEMA 31 PROBLEMA 36 OPROBLEMA 32 PROBLEMA 37PROBLEMA 33 PROBLEMA 38PROBLEMA 34 PROBLEMA 39PROBLEMA 35 PROBLEMA 40
  3. 3. 1 Ratio.S.A balance comparativo ( en miles de dólare 31 de diciembre, 1993, 1992 y 1991 Variación ACTIVO 19X3 19X2 19X1 Efectivo Circulante Efectivo 30.00 35.00 35.00 Cuentas por Cobrar 20.00 15.00 10.00 Valores Negociables 20.00 15.00 5.00 Inventario 50.00 45.00 50.00 Total Activo Circulante 120.00 110.00 100.00 Instalaciones 100.00 90.00 85.00 Total Activo 220.00 200.00 185.00 PASIVO Pasivo Circulante 55.40 50.00 52.00 Pasivo a Largo Plazo 80.00 75.00 70.00 Total Pasivo 135.40 125.00 122.00 PATIRMONIO Acciones ordinarias $ 10 a la par 4500 acciones 45.00 45.00 45.00 Utilidades no Distribuidas 39.60 30.00 18.00 Total Patrimonio 84.60 75.00 63.00 Total Pasivo y Patrimonio 220.00 200.00 185.00
  4. 4. comparativo ( en miles de dólares)embre, 1993, 1992 y 1991 -14.3% Variación Variacion Porcentual 19X3 - 19X2 19X2 - 19X1 19X3 - 19X2 19X2 - 19X1 -5.00 - -14.3% - 5.00 5.00 33.3% 50% 5.00 10.00 33.3% 200% 5.00 -5.00 11.1% -10% 10.00 10.00 9.1% 10% 10.00 5.00 11.1% 6% 20.00 15.00 10.0% 8% 5.40 -2.00 10.8% -4% 5.00 5.00 6.7% 7% 10.40 3.00 8.3% 2% - - - - 9.60 12.00 32% 67% 9.60 12.00 13% 19% 20.00 15.00 10% 8%
  5. 5. 2 Ratio.S.A estado de resultados comparativo ( en miles Ejercicios terminados al 31 de diciembre, 1993, 1992 19X3 19X2 $ $ Ventas 100.00 110.00 Devoluciones y Deducciones de Ventas 20.00 8.00 Ventas Netas 80.00 102.00 Coste de Bienes Vendidos 50.00 60.00 Beneficio Bruto 30.00 42.00 Gastos Operativos Gastos de Venta 11.00 13.00 Gastos Generales 4.00 7.00 Total Gastos Operativos 15.00 20.00 Ingresos de Operaciones 15.00 22.00 Ingresos de Otras Fuentes 3.00 - Ingresos Antes de Intereses e Impuestos 18.00 22.00 Gastos en Interese 2.00 2.00 Ingresos Antes del Impuesto 16.00 20.00 Impuesto Sobre la Renta (40%) 6.40 8.00 Ingresos Netos 9.60 12.00
  6. 6. tados comparativo ( en miles de dolares)al 31 de diciembre, 1993, 1992 y 1991 variacion variacion porcentual 19X1 19X3 - 19X2 19X2 - 19X1 19X3 - 19X2 19X2 - 19X1 $ $ $ 50.00 -10.00 60.00 -9.10 120.00 3.00 12.00 5.00 150% 166.7% 47.00 -22.00 55.00 -22% 117.0% 25.00 -10.00 35.00 -17% 140.0% 22.00 -12.00 20.00 -29% 90.9% 8.00 -2.00 5.00 -15% 62.5% 4.00 -3.00 3.00 -43% 75.0% 12.00 -5.00 8.00 -25% 66.7% 10.00 -7.00 12.00 -32% 120.0% 1.00 3.00 -1.00 -100.0% 11.00 -4.00 11.00 -18% 100.0% 1.00 - 1.00 0% 100.0% 10.00 -4.00 10.00 -20% 100.0% 4.00 -1.60 4.00 -20% 100.0% 6.00 -2.40 6.00 -20% 100.0%
  7. 7. 3 Ratio S.A Balance con Análisis de Tendencia (expresado porcentualmente) 31 de dic. 19X3, 19X2 y 19X1 ACTIVO 19X3 Activos circulantes 120.00 Instalaciones 117.6 Total pasino 118.9 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo Paasivos circulantes 106.5 Pasivos a largo plazo 114.3 Total pasivo 111 Patrimonio Acciones ordinarias 100 Utilidades no distribuidas 220 Total patrimonio 134.3 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 118.9
  8. 8. o S.A lisis de Tendencia rcentualmente)X3, 19X2 y 19X1 19X2 19X1 110 100 105.9 100 108.1 100 96.2 100 107.1 100 102.5 100 100 100 166.7 100 119 100 108.1 100
  9. 9. 4 Ratio S.A Análisis Vertical de Estado de Resultados (En miles de dÓlares) para ejercicios terminados el 31 de dic.19X3 Y 19X2 19X3 19X2 Monto % Ventas 100.00 125.00 devoluciones y deducciones de ventas 20.00 25.00 ventas netas 80.00 100.00 Coste de bienes vendidos 50.00 62.50 beneficio bruto 30.00 37.50 gastos operativos gastos de venta 11.00 13.75 gastos generales 4.00 5.00 total gastos operativos 15.00 18.75 ingresos de operaciones 15.00 18.75 ingresos de otras fuentes 3.00 3.75 ingresosa antes de intereses e impuestos 18.00 22.50 Gastos en interese 2.00 2.50 ingresos antes del impuesto 16.00 20.00 impuesto sobre la renta(40%) 6.40 8.00 ingresos netos 9.60 12.00
  10. 10. Resultados)dic.19X3 Y 19X2 Monto % 110.00 107.80 8.00 7.8 102.00 99.96 60.00 58.80 42.00 41.16 13.00 12.74 7.00 6.86 20.00 19.60 22.00 21.56 22.00 21.56 2.00 1.96 20.00 19.60 8.00 7.84 12.00 11.76
  11. 11. 5 RESUMEN DE RATIOS FINANCIEROS RATIO FORMULA LIQUIDEZ capital circulante neto activos circulantes - pasivos circulantes Coeficiente de circulante activos circulantes pasivos circulantes coeficiente de liquidez inmediata efectivo+ valores negociables+ a cobrar pasivos circulantes ACTIVIDAD rotacion de cuentas acobrar ventas a credito netas saldo medio de cta a cobrar periodo de cobro medio 365 rotacion de ctas a cobrar rotacion de inventario coste de bienes vendidos saldo medio de inventario antigüedad media de inventario 365 rotacion de inventario ciclo operativo periodo medio de cobro + antigüedad media de inventario rotacion de activos ventas netas saldo medio de activo APALANCAMIENTO Ratio de deuda deuda total activo total ratio deuda/patrimonio ingresos netos ventas netas cobertura de interese beneficios antes de intereses e impuestos gasto en intereses RENTABILIDAD Margen de beneficio bruto beneficio bruto ventas netas
  12. 12. beneficio bruto ingresos netos ventas netasrentabilidad sobre activos ingresos netos saldo medio del activorentabilidad sobre recursos propios ingresos netos patrimonioVALOR DE MERCADOBeneficio por accion ingresos netos - dividentos preferente acciones ordinarias en circulacionrelacion precio/beneficio valor de mercado de las acciones veneficio por accionvalor contable por accion patrimonio - acciones preferentes acciones ordinarias en circulacionrentabilidad por dividendo dividendos por accion precio del mercado de las accionestasa de reparto de dividendos dividendos por accion beneficio por accion Obviamente una reduccion de estos coeficien dividendos y deberia ser causa de preo
  13. 13. 19X2 19X3 EVALUACION DE LA TENDENCIA 64,600.00 64,600.00 mejor 120,000.00 2.20 2.17 55,400.00 peor 1.3 1.26 peor 17,500.00 8.16 4.57 Dias peor 365 44.7 79.84 peor 4.57 1.05 Dias peor 289.7 346.8 peoria de inventario 334.4 426.6 Dias peor 80000 0.53 0.381 peor 210000 0.63 0.62 1.67 1.60 e impuestosen intereses 11 veces 9 veces 0.41 0.38
  14. 14. 0.120 0.120 9600 0.06 0.0457 (220000+200000)/2 210000 9600 0.17 0.1203 (84600+75000)/2 79800 9600 2.67 2.13 4500 20 8.24 9.38 2.13 84600-0 16.67 18.8 4500na reduccion de estos coeficientes señala una caida del valor de losdos y deberia ser causa de preocupacion para los accionistas
  15. 15. 6 En el siguiente balance correspondiente al inicio y el final de 19X1 sabemos que long corporation obtubo ingresos netos depues de impuestos por $ 182 millones y distribuyo dividendos en efectivo por $ 40 millones LONG BEACH CORPORATION Balance (en millones de dolares) ACTIVO 1/ene/19X1 31/dic/19X1 origen $ $ $ efectivo 51.00 27.00 24.00 valores negociables 30.00 2.00 28.00 Cuentas por cobrar 62.00 97.00 inventario 125.00 211.00 total activo circulante 268.00 337.00 Activos fijos brutos 225.00 450.00 menos: amortizacion acumulada -62.00 -85.00 23.00 Activos fijos netos 163.00 365.00 total activo 431.00 702.00 PASIVO Y PATRIMONIO $ $ $ Cuentas por pagar 65.00 74.00 9.00 Efectos a pagar 45.00 9.00 Otros pasivos circulantes 21.00 45.00 24.00 Deuda a largo plazo 24.00 78.00 54.00 Acciones ordinarias 114.00 192.00 78.00 Utilidades no distribuidas 162.00 304.00 142.00 Total pasivo y patrimonio 431.00 702.00 307.00 Nótese la compra de $ 225 millones en activos fijos y gastos de amortizacion por $ 23 millones
  16. 16. bemos que longones y distribuyo uso $ 35.00 86.00 225.00 36.00 307.00on por $ 23 millones
  17. 17. 6 LONG BEACH CORPORATION Estado de cambio de la situacion finaciera (en millones de dolares) ORIGEN Monto % del total De operaciones $ Ingresos 182 45.7 Amortizacion 23 5.8 Venta de valores negociables 28 7.0 Aumento de cuentas a pagar 9 2.3 Aumento de otros pasivos 24 6.0 Emision de deuda alargo plazo 54 13.6 Venta de acciones ordinarias 78 19.6 Total origenes 398 100.0 % USO $ % Pago de dividendos 40 9.48 Aumento de cuentas a cobrar 35 8.29 Aumento de inventarios 86 20.38 Disminucion de efectos a pagar 36 8.53 Compra de activos fijos 225 53.32 Total usos 422 100.00 % Disminucion del efectivo 24
  18. 18. 7 Durante 19x1, ABC, SA; obtuvo $2100000 en ventas a crédito, de los que $100000 seguían sin cobrar al final ejercicio. El monto de efectivo que la empresa realmente cobró durante 19X1 puede calcularse así: Ventas a Crédito 2100000 Menos: ventas a crédito no cobradas a fin del ejercicio 100000 Efectivo realmente cobrado 2000000
  19. 19. 0000 seguían sin cobrar al final dele 19X1 puede calcularse así:
  20. 20. 8 LONG BEACH CORPORATION Estado de flujo de caja Para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 19X1 (en millones de dolares) Flujo de caja de operaciones ingresos netos 182.00 Agregar (deducir) para reconciliar los ingresos netos con el flujo de caja neto Amortizacion 23.00 Aumento de cuentas a pagar 9.00 Aumento de otros pasivos 24.00 Aumento de cuentas a cobrar -35.00 Aumento de inventario -86.00 Efectivo neto por actividades de operación 117.00 Flujo de caja por actividades de iversion Compra de activos fijos en efectivo -225.00 Venta de valores negociables 28.00 -197.00 Effectivo neto por actividades de inversion Flujo de caja por actividades de financiamiento Diaminucion de efectos a pagar emitidos -36.00 Emision de deuda a largo plazo 54.00 Venta de acciones ordinarias 78.00 Pago de dividendos en efectivo -40.00 Fujo neeto de efectivo por actividades de financiacion 56.00 Disminucion neta neta de efectivo y equivalentes -24 Efectivo y equivalentes al principio del ejercicio 51 Efectivo y equivalentes al final del ejercicio 27
  21. 21. 2.17 LA FORMULA DE DU PONT Y LA RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOSLa industria A contiene tres compañias , cuyos estados de resultados y balances resumimos a continuación . COMPAÑÍA XVentas 500,000.00Ingresos netos 25,000.00Activo total 100,000.00Rotación de activos (a)Margen de beneficio (b)Rentabilidad sobre activos ( c)Complete los datos faltantes en el cuadro anterior. Luego comente el desempeñoSOLUCION COMPAÑÍA "X"(A) ROTACIÓN DE ACTIVOS = VENTAS SALDO MEDIO DE ACTIVO ROTACIÓN DE ACTIVOS = 500,000.00 100,000.00 ROTACIÓN DE ACTIVOS = 5(B) MARGEN DE BENEFICIO = INGRESOS NETOS VENTAS MARGEN DE BENEFICIO = 25,000.00 500,000.00 MARGEN DE BENEFICIO = 0.05(C) RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS = RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS = RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS = RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS =
  22. 22. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS = COMPAÑÍA " Y "(D) MARGEN DE BENEFICIO = INGRESOS NETOS VENTAS VENTAS = INGRESOS NETOS MARGEN DE BENEFICIO VENTAS = 30,000.00 0.40% VENTAS = 7,500,000.00(E) RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS = INGRESOS NETOS SALDO MEDIO DE ACTIVOS SALDO MEDIO DE ACTIVOS = INGRESOS NETOS RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS SALDO MEDIO DE ACTIVOS = 30,000.00 2% SALDO MEDIO DE ACTIVOS = 1,500,000.00(F) ROTACION DE ACTIVOS = VENTAS SALDO MEDIO DE ACTIVOS ROTACION DE ACTIVOS = 7,500,000.00 1,500,000.00 ROTACION DE ACTIVOS = 5 COMPAÑÍA " Z "(D) ROTACION DE ACTIVOS = VENTAS SALDO MEDIO DE ACTIVOS 0.4 X 250,000.00 = 100,000.00 =
  23. 23. ( H) MARGEN DE BENEFICIO = INGRESOS NETOS VENTAS 5% = INGRESOS NETOS 100,000.00 5000 = INGRESOS NETOS(I) RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS = RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS = RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS =RESUMIENDO LOS RESULTADOS (a ) a (i) tenemos : COMPAÑÍA " X" COMPAÑÍA " Y "Rotación de activos 5 veces 5 vecesMargen de beneficio 5% 0.40%Rentabilidad sobre Activos 25% 2%El mejor desempeño lo tiene la compañía x, parece que las compañias Y y Z están en problemas . La rotación deactivos e la Y es tan elevada como la X ,pero el margen de Y sobre las ventas es muy inferior y es algo que la comdebería esforzarse por mejorar.Podrían plantearse estas preguntas en relación con la compañía Y :¿ Su bajo marde beneficio se debe a ineficiencia ?¿ o a un exceso de gastos en materiales laborales, generales ,o a las tres cosaLa compañía Z , por su parte , tiene un margen de beneficio tan bueno como X, pero su rotación de capital es muy debería examinar más detenidamente sus inversiones .¿ tiene demasiado capital atado a inventarios y cuentas¿ tiene activos fijos desaprovechados ? ¿ tiene efectivo ocioso en algun lugar ?
  24. 24. T Y LA RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS y balances resumimos a continuación . COMPAÑÍA Y COMPAÑÍA Z ( d) (g) 30,000.00 ( h) (e) 250,000.00 ( f) 0.4 0.40% 5% 2% (i)l desempeño VENTASSALDO MEDIO DE ACTIVO veces INGRESOS NETOS VENTAS = 5% INGRESO NETO SALDO MEDIO DE ACTIVOS INGRESO NETO X VENTAS VENTAS SALDO MEDIO DE ACTIVOS MARGEN DE X ROTACIÓN DE ACTIVOS BENEFICIO 5% X 5
  25. 25. 25%A"Y" INGRESOS NETOS VENTAS INGRESOS NETOS MARGEN DE BENEFICIO INGRESOS NETOSALDO MEDIO DE ACTIVOS INGRESOS NETOSNTABILIDAD SOBRE ACTIVOS VENTASALDO MEDIO DE ACTIVOS VECES VENTASALDO MEDIO DE ACTIVOS VENTAS VENTAS
  26. 26. INGRESOS NETOS VENTAS INGRESOS NETOS 100,000.00SOS NETOS INGRESOS NETOS SALDO MEDIO DEL ACTIVO 5000 250,000.00 2.00% COMPAÑÍA" Z" 0.4 veces 5% 2%as Y y Z están en problemas . La rotación des ventas es muy inferior y es algo que la compañíaen relación con la compañía Y :¿ Su bajo margenteriales laborales, generales ,o a las tres cosas ?no como X, pero su rotación de capital es mucho menor asiado capital atado a inventarios y cuentas a cobrar ?
  27. 27. 2.18 RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS Y RENTABILIDAD SOBRE RECURSOS PROPIOSSe han calculado los siguientes ratios para Los Alamitos Company , que se muestra en comparación con las medi Los Alamitos Rentabilidad sobre activos 6.20% Rentabilidad sobre recursos propios 16.50%comente la situación de la compañía en relación con la industria .SOLUCIÓN :Los Alamitos presenta un rendimiento satisfactorio de la inversión total (6,20 por 100 de la industria ).El rendimirecursos propios de la compañía , 16.5 por 100, sale muy bien parado en comparación con el valor industrial (16.por 100 ).esta diferencia refleja que la empresa ha hecho un uso superior a la media del apalancamiento financiero .El usoendeudamiento ha permitido a la empresa aumentar considerablemente la rentabilidad de su patrimonio , lo qufavorablemente sobre el precio de sus acciones .
  28. 28. OBRE RECURSOS PROPIOSa en comparación con las medias industrialesos Alamitos Industria 6% 8.50% 100 de la industria ).El rendimiento de losación con el valor industrial (16.5 por 100 contra 8.5alancamiento financiero .El uso favorable delbilidad de su patrimonio , lo que debería influir
  29. 29. 2.19 ANALISIS DE ESTADO FINANCIERO Y DECISIONES CREDITICIASKonrath Company , una empresa mayorista ,debe decidir si extenderá un crédito a Hawk Company , una cadeque posee cierta cantidad de tiendas en la región en la que operan Konrath. El margen de beneficio de Konraños ha sido aproximadamente 60 por 100 y la compañía espera obtener un margen similar del pedido de Hasignificará unos $ 2 millones anuales y equivale aproximadamente al 15 por 100 de las ventas actuales de Koa continuación los estados financieros recientes de Hawk . HAWK COMPANY Balance General (en millones de dólares) al 31 de diciembre de 19x1, 19x2,19x3 19X1ACTIVOACTIVO CIRCULANTESEfectivo 2.6Titulos públicos (al coste) 0.4cuentas y letras por cobrar (netas) 8Inventario 2.8Activo prepagos 0.7TOTAL ACTIVO CIRCULANTES 14.5Propiedades, instalaciones y equipamiento (netos) 4.3TOTAL ACTIVO 18.8PASIVO Y PATRIMONIOPASIVOPASIVOS CIRCULANTESEfectos a pagar 3.2Cuentas a pagar 2.8Gastos e impuestos devengados 0.9TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 6.9Deuda a largo plazo ,6% 3TOTAL PASIVO 9.9PATRIMONIO 8.9TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18.8 HAWK COMPANY ESTADO DE RESULTADOS (en millones de dólares) para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 19x1, 19x2,19x3 19X1 19X2Ventas 24.2 24.5Coste de bienes vendidos 16.9 17.2MARGEN BRUTO 7.3 7.3
  30. 30. Gastos de venta 4.3 4.4Gastos administrativos 2.3 2.4Total gastos 6.6 6.8Ganancias (pérdidas) antes de impuestos 0.7 0.5Impuesto sobre la renta 0.3 0.2INGRESOS NETOS 0.4 0.3 HAWK COMPANY INFORME DE VARIACION DE LA SITUACION FINANCIERA (en millones de dólares) para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 19x1, 19x2,19x3 19X1 19X2ORIGENES DE FONDOSIngresos (pérdidas ) netos 0.4 0.3Amortización 0.4 0.5Fondos operativos 0.8 0.8Venta de edificios 0.2venta de acciones en autocartera 0.1total origenes 1 0.9USOS DE FONDOSAdquisición de propiedades , instalacionesy equipamiento 1.2 1.6Dividendos 0.1 0.1Rescate de deuda a largo plazo 1total usos 1.3 2.7Variación neta del capital circulante neto -0.3 -1.8(a) calcule el valor de los siguientes ratios para el año 19x3: (1)rentabilidad sobre activos ;(2)coeficientes de l;(3)margen de beneficio ;(4) coeficiente circulante ; y (5) rotacion de inventario .(b)como parte del analisis para determinar si konrath deberia extender un credito a hawk ,suponga que los rhan sido calculados a partir de informes de esta ùltima .indique para cada ratio , si es una estadistica favoraben relacion la decisión de conceder crédito a Hawk.Explique brevemente su elección en cada caso . 19X1 1 RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS 1.96% 2 MARGEN DE BENEFICIO 1.69% 3 COEFICIENTE DE LIQUIDEZ INMEDIATA 1.73 4 COEFICIENTE DE CIRCULANTE 2.39 5 ROTACION DE INVENTARIO (VECES) 4.41 composición del patrimonio : Pasivos Circulantes 36.00% Obligaciones a largo plazo 16.00% Patrimonio accionario 48.00% 100.00% Composición del activo : Activos Circulantes 77.00% Propiedades , instalaciones y equipamiento 23.00% 100.00%
  31. 31. ( C)¿concederia Ud. Crédito a Hawk ? Justifique su decisión basándose en los hechos proporcionados en el pr(d)¿Qué otra información ( si la hay ) desearía tener antes de tomar una decisión definitiva ?(CMA , adaptadoSOLUCIÓN :(A) (1) RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS : INGRESOS NETOS SALDO MEDIO DEL ACTIVO -0.2 19.55 (2) COEFICIENTE DE LIQUIDEZ INMEDIATA : EFECTIVO +CUENTAS Y DOCUMENTOS A C PASIVOS CIRCULANTES 1.6 + 8.5 9.3 (3) MARGEN DE BENEFICIO : INGRESOS NETOS VENTAS NETAS -0.2 24.9 (4) COEFICIENTE DE CIRCULANTE: ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE 13.5 9.3 (5) ROTACIÓN DE INVENTARIO : COSTE DE BIENES VENDIDOS INVENTARIO MEDIO 18 = 3(B) 1) La rentabilidad sobre activos es desfavorable .la tasa es baja y viene dismuyendo. 2) El margen de beneficio es desfavorable . La tasa es baja y viene disminuyendo. 3) El coeficiente de liquidez inmediata es favorable .La dirección de la variación es de pero el coeficiente en sí probablemente es más que adecuado . 4) El coeficiente de circulante es desfavorable .Ha habido una caída marcada y el coe es demasiado bajo 5) la rotación de inventario es neutral .Se ha mantenido bastante constante y no sab acerca de la empresa para determinar si el valor es adecuado .(C) Los hechos presentados por el problema son insuficientes para formular un juicio definitivo ; se más información .Pero lo que hay no presenta una buena imagen general de Hawk .No parece q
  32. 32. dificultades serias por el momento ,pero la mayoria de las tendencias que reflejan los ratios son Aparamente , la compañía está empezando a tener problemas de liquidez : las partidas de efect disminución ; los inventarios , las instalaciones y los equipamientos representan una parte cada ; y el pasivo circulante representa una parte creciente del capital. Las operaciones de la compañía también presentan tendencias desfavorables : están en aumen el coste de los bienes vendidos como porcentaje de las ventas y lo mismo vale para los gastos a si admitimos que los precios han aumentado , parecería que en realidad el volumen físico en Ha A juzgar por estas observaciones y por la magnitud que tendrían Hawk dentro de la cartera de c pérdidas potencialmente cuantiosas si sus cuentas terminan siendo incobrables ), únicamente h crédito en condiciones cuidadosamente controladas y supervisadas .(D) Para tomar una decisión definitiva respecto de Hawk , necesitariamos más información sobre : l , la ubicación de sus tiendas , cualés son las actividades actuales de la empresa que han engrosa instalaciones y equipamiento pero no los inventarios , su situación relativa dentro de la industri sus actuales condiciones económicas , la capacidad de Konrath para manejar una cuenta de sem ratios normales de la industria.
  33. 33. SIONES CREDITICIASdito a Hawk Company , una cadena minoristaEl margen de beneficio de Konrath en los últimosmargen similar del pedido de Hawk , que se estima100 de las ventas actuales de Konrath . Se presentan 19X2 19X3 1.8 1.6 0.2 8.5 8.5 3.2 2.8 0.6 0.6 14.3 13.5 5.4 5.9 19.7 19.4 3.7 4.2 3.7 4.1 1.1 1 8.5 9.3 2 1 10.5 10.3 9.2 9.1 19.7 19.4de diciembre de 19x1, 19x2,19x3 19X3 24.9 18 6.9
  34. 34. 4.6 2.7 7.3 -0.4 -0.2 -0.2 UACION FINANCIERAde diciembre de 19x1, 19x2,19x3 19X3 -0.2 0.5 0.3 0.1 0.4 1 1 2 -1.6obre activos ;(2)coeficientes de liquidez inmediataedito a hawk ,suponga que los ratios que se dan a continuacion io , si es una estadistica favorable , desfavorable o neutralelección en cada caso . 19X3 -0.87% -0.69% 1.19 1.67 4.52 48.00% 5.00% 47.00% 100.00% 69.50% 30.50% 100.00%
  35. 35. hechos proporcionados en el problema .sión definitiva ?(CMA , adaptado.) -0.01+CUENTAS Y DOCUMENTOS A COBRAR ( NETOS )VOS CIRCULANTES = 1.086 -0.80% 1.45 sa es baja y viene dismuyendo. baja y viene disminuyendo. a dirección de la variación es desfavorable , e adecuado .abido una caída marcada y el coeficiente probablemente do bastante constante y no sabemos lo suficientes adecuado . formular un juicio definitivo ; sería necesario contar conen general de Hawk .No parece que la compañía esté en
  36. 36. encias que reflejan los ratios son desfavorables .de liquidez : las partidas de efectivo y valores están en tos representan una parte cada vez mayor del activodesfavorables : están en aumento la parte que representay lo mismo vale para los gastos administrativos ; y realidad el volumen físico en Hawk ha disminuido .n Hawk dentro de la cartera de clientes ( que supondria ndo incobrables ), únicamente hay que concederleiamos más información sobre : la calidad de su dirección de la empresa que han engrosado las cuentas deón relativa dentro de la industria , su calificación crediticiapara manejar una cuenta de semejante tamaño y los
  37. 37. 2.20 FACTORES ECONÓMICOS Y EMPRESARIALES¿ Qué factores (a) de la compañía y (b) en la economía , han afectado y probablemente afectarán el grado de varde ( 1) el beneficio por acción ; (2) los dividendos por acción ; y (3) el precio del mercado de las acciones ordinariSOLUCIÓN:( A) DENTRO DE LA COMPAÑÍA ( 1) BENEFICIO POR ACCIÓN a. prácticas contables b. volumen de ventas c. introducción de productos nuevos (2)DIVIDENDOS a. inversiones en capital b. estabilidad de las ganancias c. reposición de activos fijos ( 3 )PRECIO DE MERCADO a. calidad de dirección b. crecimiento de las ganancias c. apalancamiento financiero(B) EN LA ECONOMIA ( 1 ) BENEFICIO POR ACCIÓN a. tendencias económicas b. regulaciones oficiales c. relaciones con la fuerza laboral (2)DIVIDENDOS a. legislación impositiva b. condiciones recesivas ( 3 )PRECIO DE MERCADO a. confianza de los inversores b. variaciones cíclicas
  38. 38. ESARIALESmente afectarán el grado de variabilidadercado de las acciones ordinarias ?
  39. 39. 2.21 TRANSACCIONES Y EL ESTADO DE FLUJO DE CAJAclasifiqué las transacciones que se indican a continuación según el tipo de actividad que corres a. emisión de acciones ordinarias para obtener fondos b. compra de acciones propias (autocartera) c. pago de una cuenta adeudada d. declaración de dividendos en efectivo e. emisión de un bono f. compra de tierras g. venta de una máquina por su valor contableSOLUCIÓN: a. emisión de acciones ordinarias para obtener fondos b. compra de acciones propias (autocartera) c. pago de una cuenta adeudada d. declaración de dividendos en efectivo e. emisión de un bono f. compra de tierras g. venta de una máquina por su valor contable
  40. 40. TADO DE FLUJO DE CAJAegún el tipo de actividad que correspondan . TIPO DE ACTIVIDAD operación inversión financiación TIPO DE ACTIVIDAD operación inversión financiación x x x x x x x
  41. 41. 2.22 CLASIFICACIÓN DE ACTIVIDADESclasifiqué cada una de las transacciones siguientes como actividad de operación , de inversión o de financiación.Indiqué además si la actividad es un origen o un uso de fondos . 1 se venden instalaciones por 550000 2 se informa de ganancias por 75000 3 se rescatan bonos a largo plazo 4 se pagan 420000 en efectivo en concepto de dividendos 5 se venden cuatrocientas mil acciones preferentes 6 se compra un nuevo robot de alta tecnologia 7 se emite un efecto a pagar a largo plazo 8 se compra el 50 por 100 de una compañía 9 se informa de una pérdida para el ejercicio corriente 10 se venden acciones ordinarias adiccionalesSOLUCIÓN: 1 inversión - origen de fondos 2 operación - origen de fondos 3 financiación - uso de fondos 4 financiación - uso de fondos 5 financiación - origen de fondos 6 inversión - uso de fondos 7 financiación - origen de fondos 8 inversión - uso de fondos 9 operación - uso de fondos 10 financiación - origen de fondos
  42. 42. de inversión o de financiación
  43. 43. 17 ANÁLISIS HORIZONTAL Smith Corporation presenta el siguiente estado de resultados comparativo: Smith Corporation Estado de resultados comparativo para los ejercicios terminados el 31 de diciembre, 19x3 y 19x2 19X3 19X2 Ventas 570000 680000 Coste de bienes vendidos 200000 170000 Beneficio Bruto 370000 510000 Gastos operativos 100000 210000 Beneficios antes de intereses e impuestos 270000 300000SOLUCIÓN: a) Haga un análisis horizontal de la variación porcentual Smith Corporation Estado de resultados comparativo para los ejercicios terminados el 31 de diciembre, 19x3 y 19x2 19X3 19X2 Ventas 570000 680000 Coste de bienes vendidos 200000 170000 Beneficio Bruto 370000 510000 Gastos operativos 100000 210000 Beneficios antes de intereses e impuestos 270000 300000 b) Evalúe los resultados El beneficio bruto ha caido un 27.5 por 100 debido al efecto combinado de una reducción de las ventas y un a su coste. Pero los gastos operativos se han reducido marcadamente, lo que ha limitado la caida de los ingresos n el 10 por 100.
  44. 44. Variación porcentual -16.2 -16.2 17.6 17.5 -27.5 -27.5 -52.4 -52.4 -10.0 -10.0cción de las ventas y un aumento deo la caida de los ingresos netos a solo
  45. 45. 18 NUMERO DE INDICE.Jones Corporation presenta el siguiente informe en relación con el periodo que v 19X1 a 19X3: 19X3 19X2 Pasivos circulantes 34000 25000 Pasivos a largo plazo 60000 45000 El año base es 19X1. Haga un análisis de tendencia y determine los números de índice que correspondan. SOLUCIÒN: 19X3 19X2 Pasivos circulantes 170 125 Pasivos a largo plazo 120 90
  46. 46. relación con el periodo que va de 19X1 20000 50000de índice que correspondan. 19X1 100 100
  47. 47. 19 ANALISIS VERTICAL.Loyons Corporation presenta el siguiente estado de resultados: 19X3 19X2 Ventas netas 400000 250000 Coste de bienes vendidos 280000 160000 Gastos operativos 75000 56000SOLUCION: a) Prepare un análisis vertical del estado de resultados comparativo para 19X2 y 19X1 Loyns corporation Análisis vertical del estado de resultados para los ejercicios terminados el 31 de diciembre,19x2 y 19x1 19X2 % 19X1 Ventas netas 400000 100 250000 coste de bienes vendidos 280000 70 160000 Beneficio bruto 120000 30.00 90000 Gastos operativos 75000 18.8 56000 45000 11.25 34000 b) Evalúe los resultados El aumento del coste de los bienes vendidos puede deberse a que comprar las mercaderias se ha vuelto má reducción de gastos puede deberse a un mejor control de costes.Pero la disminución de gastos no ha com aumento de costes vendidos, de modo que el beneficio bruto obtenido por la empresa ha disminuido ent 19x2.
  48. 48. s:X1 % 100 64.0 36 22.4 13.6 aderias se ha vuelto más costoso. La ión de gastos no ha compensado elpresa ha disminuido entre 19x1 y
  49. 49. 20 CAPITAL CIRCULANTE NETO,COEFICIENTE DE CIRCULANTE Y COEFICIENTE DE LIQUIDEZ INMEDIATA El balance de Charles Corporation el 31 de diciembre de 19x7 muestra lo siguiente: Activos circulantes Efectivo 4,000 Valores negociables 8,000 Cuentas por cobrar 100,000 Inventario 120,000 Gastos prepagos 1,000 TOTAL DE ACTIVOS CIRCULANTES 233,000 Pasivos circulantes Efectos a pagar 5,000 Cuentas por pagar 150,000 Gastos devengados 20,000 Impuestos a pagar 1,000 TOTAL DE PASIVOS CIRCULANTES 176,000 Pasivos a largo plazo 340,000 SOLUCION: Determinar: a) El capital circulante neto Capital circulante neto =activos circulantes - pasivos circulantes 233,000 176,000 57,000 b) El coeficiente de circulante Coeficiente de circulante = activos circulantes = 233,000 pasivos circulantes 176,000 c) El coeficiente de liquidez inmediata Coeficiente de liquidez inmediata efectivo + valores negociables + cuentas por cobrar = pasivos circulantes 4000 + 8000 +100.000 = 112,000 176000 176,000
  50. 50. E DE LIQUIDEZ INMEDIATAuiente: 1.32ables + cuentas por cobrar 0.64
  51. 51. 21 SITUACIÓN DE LIQUIDEZ. A partir de la respuesta del problema 20, ¿es la situación de liquidez de Charles Corporation buena o mala, coeficientes medios industriales son 1.29 para el circulante y el 1.07 para el de liquidez inmediata?SOLUCION: Si bien el coeficiente del circulantede la empresa es ligeramente mejor que el valor típico de la industria, el de liq inmediata es significativamente menor a la media. Los pasivos circulantes de Charles Corporation superan a s activos de alta liquidez, lo que indica una situación de liquidez deficiente.
  52. 52. les Corporation buena o mala, si losara el de liquidez inmediata?or típico de la industria, el de liquidezCharles Corporation superan a susdez deficiente.
  53. 53. 22 CUENTAS POR COBRAR. Rivers Company presenta los siguientes datos en relación con sus cuentas a co 19X2 19X1 Saldo medio de cuentas por cobrar 400,000 416,000 Ventas a credito netas 2,600.000 3,100.000 Condición de venta a 30 días: SOLUCIÓN: a) Calcule la rotación de cuentas a cobrar y el período de cobro Rotacion de cuentas por cobrar = ventas a credito netas saldo medio de cuentas por cobrar En 19x2: 2,600.00 6,5 veces 400,000 En 19x1: 3,100.00 7,5 veces 416,000 Periodo de cobro = 365 rotacion de ctas.por cobrar En 19x2: 365 56.2 días 6.5 En 19x1: 365 49 días 7.450 b) Evalúe los resultados La gestion de las cuentas por cobrar de la compañía es deficiente .En ambos años ,el periodo cobro ha superado los 30 días e estipulados.Podemos ver que la compañía tiene una cantid importante de fondos atada a cuentas por cobrar que otro modo podria invertir en forma rentables.
  54. 54. relación con sus cuentas a cobrar:nte .En ambos años ,el periodo de la compañía tiene una cantidadmodo podria invertir en formas
  55. 55. 23 VENTAS NETAS El saldo de cuentas a cobrar de Utica Company ascendia a 250.000 el 31 de diciembre de 19x8 y a 300.00 diciembre de 19x9. Las ventas netas en 19x9 fueron de 100.000.La rotación de cuentas a cobrar en 19x cuánto ascendieron las ventas netas de la compañía en 19x9? SOLUCIÓN: Saldo medio de cuentas a cobrar = saldo inical + saldo final 2 250,000 300,000 550,000 275,000 2 2 Rotación de cuentas por cobrar = ventas a credito netas saldo medio de cuentas a cobrar 5 = Ventas a credito netas 275,000 Ventas a crédito netas = 1,375,000 Puesto que las ventas al contado fueron por $100000, el total de ventas netas ha de ser $1475000
  56. 56. mbre de 19x8 y a 300.000 el 31 deuentas a cobrar en 19x9 fue 5,0.¿An 19x9?$1475000
  57. 57. 24 INVENTARIOS El saldo inicial de inventario de River company el 1 de enero del 19x6 sumaba 400.000.Durante 19x6 compro existencias adicionales por 1.900.00.El 31 de diciembre de 19x6, el saldo final de inventario arr 500.000 SOLUCION: a) ¿Cuál fue la rotación de inventario y la antigüedad de inventario para 19X6? En primer lugar, determinamos el coste de los bienes vendidos: Saldo inicial de inventario 400,000 compras 1,900 coste de bienes disponibles 2,300 saldo final de inventario 500,000 coste de bienes vendidos 1,800 Saldo medio de inventario = saldo inical + saldo final 2 Rotación de inventario = coste de bienes vendidos saldo medio de inventario Antigüedad media de inventario = 365 rotación de inventario b) Si la rotación de inventario en 19X5 fue 3.3 y la antigüedad media de inventario fue 100.6 días, evalúe l 19X6 La gestión de inventarios de la empresa mejoro en 19x6, como lo evidencia el aumento de la tasa de disminución de la permanencia de mercaderías en inventario. Esto implica menor riesgo de liquidez y u rentabilidad de la compañía gracias al aumento de la rotación de mercaderías.
  58. 58. sumaba 400.000.Durante 19x6, la compañíael saldo final de inventario arrojaba un total de 900,000 450,000 2 1,800 0.004 450,000 365 91.3 dìas 4.000 entario fue 100.6 días, evalúe los resultados dedencia el aumento de la tasa de rotación y la ca menor riesgo de liquidez y una mejora de rotación de mercaderías.
  59. 59. 25. Ciclo Operativo: A partir de la respuesta del problema 23 ¿cuál ha sido el ciclo operativo de River Com 19X6, si suponemos que el periodo de cobro medio es de 42 días? SOLUCION Antigüedad media del inventario 91.3 Periodo de Cobro medio 42 Ciclo operativo 133.3
  60. 60. clo operativo de River Company ende 42 días? días
  61. 61. 26. Ratios Financieros: Se presenta a continuación un balance resumido y otros datos financieros de Alfa Comp Alfa Company Balance 31 de Diciembre de 19X1 ACTIVO Activos circulantes 100000 Instalaciones 150000 Total Activo 250000 PASIVO Y PATRIMONIO Pasivos circulantes 100000 Pasivos a largo plazo 75000 Total Pasivo 175000 Patrimonio 75000 Total Pasivo y Patrimonio 250000Éste es el estado de resultados: Ventas netas 375000 Gastos en intereses 4000 Ingresos netos 22500El 31 de diciembre de 19X0 los saldos de cuenta de la empresa deban estas cifras: Activo Total 200000 Patrimonio 65000El tipo impositivo es 35 por 100. Los coeficientes medios de la industria para el 31 de diciembre de 19X1 son: Ratio deuda/patrimonio 1.75 Margen de beneficio 0.12 Rentabilidad sobre activos 0.15 Rentabilidad sobre recursos propios 0.3 Rotación de activos 1.71Calcule y evalúe los siguientes coeficientes para Alfa Company al 31 de Diciembre de 19X1: (a) ratio deuda/patrim (b) margen de beneficio; (c ) rentabilidad sobre activos; (d) rentabilidad sobre recursos propios; y (e ) rotación activos. SOLUCION a)
  62. 62. 175000 = 2.33 75000 El ratio deuda/patrimonio de la compañía está considerablemente por encima de problema de solvencia. Puede ocurrir que el excesivo endeudamiento ocasione a la e coon sus obligaciones durante una contratación de la actividad; además, también te fondos en tiempos de estrechez de oferta monetaria.b) 22500 = 0.06 375000 El margen de beneficio de la empresa está muy por debajo de la medida de la industr operativo de la compañía es malo, porque sus fuentes de ingreso sonc) 22500 22500 = (200000 + 250000)/2 225000 La rentabilidad sobre activos de Alfa está por debajo de los valores de la industria; en que usa sus activos para generar ganancias no es muy alta. Claro que generar gananc ingresos (ventas), porque en el primer caso hay que deducir de las ventd) 22500 22500.00 = (65000 + 75000)/2 70000.00 La rentabilidad sobre recursos propios de Alfa es ligeramente superior a la norma de accionistas actuales les ha resultado ventajoso invertir en la empresa, en vez de hac deberse a que la inversión actual de los accionistas en la empresa es reducida. Nó accionistas obtuvieron un buen rendimiento, algunos coeficientes señalan que es una media. Cada accionista por separado deberá decidir si el rendimiento obtenidoe) 375000 = 1.67 225000 El coeficiente de Alfa es aproximadamente igual a la norma de la industria, o sea que l aplicar sus activos a la obtención de ingresos es similar a la de sus competidores. El u rendimiento que en definitiva obtengan los accionista
  63. 63. s datos financieros de Alfa Company1 de diciembre de 19X1 son:e de 19X1: (a) ratio deuda/patrimonio; recursos propios; y (e ) rotación de
  64. 64. siderablemente por encima de la industrial, lo que indica unendeudamiento ocasione a la empresa problemas para cumplira actividad; además, también tendrá problemas para obtenerestrechez de oferta monetaria. bajo de la medida de la industria. Esto indica qué el desempeñorque sus fuentes de ingreso son poco rentables. = 0.10de los valores de la industria; en consecuencia, la eficiencia cony alta. Claro que generar ganancias no es lo mismo que generar aso hay que deducir de las ventas de la empresa. = 0.32 ramente superior a la norma de la industria, es decir, que a los tir en la empresa, en vez de hacerlo en la competencia. Puedes en la empresa es reducida. Nótese también que aunque loscoeficientes señalan que es una inversión más arriesgada que laecidir si el rendimiento obtenido justifica correr el riesgo.orma de la industria, o sea que la capacidad de la compañía para r a la de sus competidores. El uso de los activos influye sobre elfinitiva obtengan los accionistas.
  65. 65. 27. Ratios Financieros: Format Company presenta el siguiente balance: Pasivos Circulantes Bonos Emitidos, 16% Acciones Preferentes, 14%, $100 a la par Acciones Ordinarias, $25 a la par, 16800 acciones Capital integrado sobre acciones ordinarias Utilidades no distribuidas Los ingresos antes de impuestos ascienden a $160000. el tipo impositivo es 40 por 100. El año anterior losfueron $800000. el precio de mercado de cada accion ordinaria es $35. Calcule: a) los ingresos netos; b) los d preferentes; c) la rentabilidad sobre los recursos propios; d) la cobertura de intereses; e) el beneficio por ac relación precio/beneficio; y g) el valor contable por acción. SOLUCION a) Ingresos antes de impuestos Impuestos (tipo impositivo 40%) Ingresos netos b) Dividendos preferentes = 14% * c) Los recursos propios se calculan así: Acciones ordinarias Capital integrado sobre acciones ordinarias Utilidades no distribuidas Recursos propios 96000-28000 68000 = = (800000 + 840000)/2 820000.00 d) Los intereses antes de impuestos e intereses ascienden a: Ingresos antes de impuestos Gastos en Intereses (16%*120000) Ingresos antes de impuestos e intereses 179200 = 9.33 veces 19200 e) 96000-28000 68000 = =
  66. 66. = = 16800 acciones 16800.00f) 35 = 8.65 4.05g) 840000 = 50.00 16800 acciones
  67. 67. iente balance: 280000 120000 200000 420000 240000 180000por 100. El año anterior los recursos) los ingresos netos; b) los dividendosreses; e) el beneficio por acción; f) la acción. 160000 64000 96000 200000 = 28000 420000 240000 180000 840000 0.08 160000 19200 179200 4.05
  68. 68. 4.05soles por acción
  69. 69. 28. Dividendos: La partida de acciones ordinarias de Wilder Corporation para los años 19X2 y 19X3 ind Acciones ordinarias, $10 a la par 45000Se ofrecen estos datos en relación con 19X2 y 19X2: 19X3 Dividendos 2250 Precio de mercado de cada acción 20 Beneficio por acción 2.13 a) Calcule los dividendos por acción, la rentabilidad por dividendo y la tasa de reparto de dividendos, y b) e resultados SOLUCION a) En 19X3 2250 = 0.50 4500 acciones En 19X2 3600 = 0.80 4500 acciones En 19X3 0.50 = 0.025 20 En 19X2 0.80 = 0.036 22 En 19X3 0.50 = 0.23 2 En 19X2 0.80 = 0.30 3 b) La caida entre 19X2 y 19X3 de los ratios dividendo por accion, rentabilidad por div tasa de reparo de dividendos preocupará tanto a los accionistas como a la dire Los accionistas qerrán determinar la razón de esta caída. Por ejemplo, ¿saben compañía está invirtiendo intensamente para reposicionarse a sí misma de car mayor competitibidad en el futuro? ¿La caída afectada a todo la industria o sólo a ¿Se encuentra la compañía en buena situación financiera o en el límite? ¿Qué p tiene la compañía (y la industria) en el futuro?
  70. 70. A la dirección le intereserá ocuparse de cuestiones similares y de buscar solucion problemas, por ejemplo la forma de dirigir sus finanzas para no perder inversioncorto plazo y a la vez asegurar la salud financiera de la campaña a largo plazo. Cua sean las razones para la disminución de los ratios, en una situación como está lano puede desentenderse del corto plazo y talvés deba sacrificar algunas metas a la para revertir los coeficientes. El que una compañía pueda o no pueda hacer al depende de muchos factores, entre ellos el estado relativo de su salud financie reputación en el ámbito financiero, la cantidad de riesgo que la gerencia puese (o aceptar, cuáles son los problemas reales y cuáles las posibles soluciones
  71. 71. ara los años 19X2 y 19X3 indica: 19X2 3600 22 2.67eparto de dividendos, y b) evalúe los soles solesr accion, rentabilidad por dividendo yos accionistas como a la dirección. caída. Por ejemplo, ¿saben que lasicionarse a sí misma de cara a una a a todo la industria o sólo a Wilder? ciera o en el límite? ¿Qué potenciala) en el futuro?
  72. 72. milares y de buscar soluciones a otroszas para no perder inversiones en el campaña a largo plazo. Cualesquiera una situación como está la dirección sacrificar algunas metas a largo plazoa pueda o no pueda hacer algo así relativo de su salud financiera, su sgo que la gerencia puese (o quiere) áles las posibles soluciones.
  73. 73. 29. Ratios Financieros: Jones Corporation presenta el siguiente estado financiero. Jones Corporation Balance 31 de Diciembre de 19X1 ACTIVO Activos circulantes Efectivo 100000 Valores Negociables 200000 Inventario 300000 Total Activos Circulantes Instalaciones Total Activo PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo Pasivos Circulantes 200000 Pasivos a Largo Plazo 100000 Total Pasivo Patrimonio Acciones Ordinarias, $1 a la par, 100000 acciones 100000 Prima sobre acciones ordinarias 500000 Utilidades no distribuidas 200000 Total Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio Jones Corporation Estado de Resultados para el ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 19X1 Ventas netas 10000000 Coste de bienes vendidos 6000000 Beneficio Bruto 4000000 Gastos Operativos 1000000 Ingresos antes de Impuestos 3000000 Impuesto sobre la Renta (50%) 1500000 Ingresos Netos 1500000Otros datos son: el rpecio de mercado de las acciones es $150 cada una; en 19X1 el total de dividendos asc $600000; y el saldo de inventario al 31 de diciembre de 19X0 era $250000 Calcule los siguientes ratios: a) coeficiente del circulante; b) coeficiente de liquidez inmediata; c) rotacióinventario; d) antigüedad media del inventario; e) ratio deuda/patrimonio; f) valor contable por acción; g) b por acción; g) beneficio por acción; h) relación precio/beneficio; i) dividendos por acción; y j) tasa de repa dividendos. SOLUCION a)
  74. 74. 600000 = 3.0 200000b) 300000 = 1.5 200000c) 6000000 6000000 = = (250000 + 300000)/2 275000d) 365 = 16.7 días 21.82e) 300000 = 0.375 800000.00f) 800000 = 8.00 100000 accionesg) 1500000 = 15 100000 accionesh) 150 = 10 15i) 600000 = 6
  75. 75. = 6 100000 accionesj) 6 = 0.4 15
  76. 76. e estado financiero. 600000 500000 1100000 300000 800000 1100000X1 el total de dividendos ascendió aX0 era $250000quidez inmediata; c) rotación delor contable por acción; g) beneficio por acción; y j) tasa de reparto de
  77. 77. 21.82
  78. 78. 30. Ratios Financieros: Acontinuación reproducimos el estado financiero de Johanson Company correspon 19X9 Johanson Company Balance General (en miles de dólares) 31 de diciembre, 19X8 y 19X9 19X8 ACTIVO Activos circulantes Efectivo e inversiones a corto plazo 380 Cuentas a cobrar (netas) 1500 inventario 2120 Total activos circulantes 4000 Activos a largo plazo Terrenos 500 Edificios y maquinarias (netos) 4000 Total activos a largo plazo 4500 Total Activo 8500 PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo Pasivos Circulantes Cuentas a Pagar 700 Porción circulante de la deuda a largo plazo 500 Total pasivo circulante 1200 Deuda a largo plazo 4000 Total pasivo 5200 Patrimonio Acciones ordinarias 3000 Utilidades no distribuidas 300 Total Patrimonio 3300 Total Pasivo y Patrimonio 8500 Johanson Company Estado de Resultados y Utilidades no Distribuidas (en miles de dólares) para el ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 19X1 Ventas netas MENOS: Coste de bienes vendidos 15120 Gastos de venta 7180 Gastos Administrativos 4100 Intereses 400 Impuestos 800 Ingresos Netos Utilidades no distribuidas, 1 de enero Subtotal Dividendos en efectivo, declarados y pagados
  79. 79. Utilidades no distribuidas, 31 de diciembre Calcule, para 19X9, a) el coeficiente de liquidez inmediata; b) la media de días que demandó c ventas; c) la cobertura de intereses; d) la rotación de activos; e) la rotación de inventario; f) el m beneficio operativo; y g) la tasa de reparto de dividendos. (CMA, adaptado).SOLUCION a) 400+1700 2100 = #NAME? 0.9 2400 2400 b) 28800 28800 = = (1500 + 1700)/2 1600 365 = 20.3 18 c) 1200+800+400 2400 = = 6.0 400 400 d) 28800 28800 = = (8500 + 9500)/2 9000 e) 15120 15120 = = (2120 + 2200)/2 2160 f) 1200+800+400 2400 = = 0.1 28800 28800
  80. 80. g) 400 % = 0.3 33.3 1200
  81. 81. hanson Company correspondiente a 19X9 400 1700 2200 4300 500 4700 5200 9500 1400 1000 2400 3000 5400 3000 1100 4100 9500 28800 27600 1200 300 1500 400
  82. 82. 1100edia de días que demandó cobrar lasotación de inventario; f) el márgen dendos. (CMA, adaptado). 18 3.2 7.0 % 8.3
  83. 83. 31. Ratios Financieros: Warford Corporation se creó hace 5 años por medio de una suscripción pública de a ordinarias. Lucinda Street, dueña del 15 por 100 de las acciones ordinarias, ha sido una de las organizacioWarford y es su actual presidente. La compañía ha tenido éxito, pero actualmente está sufriendo una insuficfondos. El 10 de Junio, Street se dirigió al Banco Acme y pidió una prórroga de 24 mese para dos deudas por $30000, cuyos vencimientos son el 30 de junio de 19X2 y el 30 de setiembre de 19X2. Hay otra deuda de $7 debe pagarse al 31 de diciembre de 19X2, pero Street espera no tener problemas para pagarla en término explicó que los problemas de fondos de Warford se deben ante todo al desep de la compañía de financiaampliación de sus instalaciones por valor de $300000 a lo largo de los siguientes 2 años fiscales, que se repr continuación. Warford Corporation Estado de Resultados para los años fiscales terminados el 31 de marzo, 19X1 y 19X2 19X1 Ventas 2700000 Coste de bienes vendidos 1720000 Beneficio bruto 980000 Gastos operativos 780000 Ingresos netos antes de deducir impuestos 200000 Impuestos sobre la renta (40%) 80000 Ingresos netos de impuestos 120000 Los gastos de amortización de instalaciones y equipamiento, $100000 y $102500 para los pe terminados el 31 de marzo de 19X1 y 19X2, respectivamente, se incluyen dentro del epígrafe bienes vendidos. Warford Corporation Balance General 31 de Marzo, 19X1 y 19X2 ACTIVO 19X1 Efectivo 12500 Efectos a cobrar 104000 Cuentas a cobrar (netas) 68500 Inventario (a valor de coste) 50000 Instalaciones y equipamientos (descontada la amortización) 646000 Total Activo 881000 PASIVO Y PATRIMONIO Cuentas a Pagar 72000 Efectos a pagar 54500 Pasivos devengados 6000 Acciones ordinarias (60000 acciones, $10 a la par) 600000 Utilidades no distribuidas 148500 Total Pasivo y Patrimonio 881000 Se han pagado dividendos en efectivo a razón de $1 por acción en el periodo fiscal 19X1 y $1 acción en el periodo fiscal 19X2
  84. 84. Calcule los siguientes valores en relación con Warfor; a) coeficiente de circulante para los pe discales 19X1 y 19X2; b) coeficiente de liquidez inmediata para los periodos fiscales 19X1 y 1 rotación de inventario para el año fiscal 19X2; d) rentabilidad sobre activos para los periodos 19X1 y 19X2; y e) ipuestos, entre el periodo fiscal 19X1 y el 19X2. (CMA, adaptado).SOLUCION a) En 19X1: 235000 = 1.77 132500 En 19X2 290000 = 2.00 145000 b) En 19X1: 185000 = 1.40 132500 En 19X2 210000 = 1.45 145000 c) En 19X2 1902500 1902500 = (50000 + 80000)/2 65000 d) En 19X1: 120000 = 0.14 13.6 881000 En 19X2 151500 = 0.16 15.6 970000 e) Las variaciones porcentuales son las que se indican a continuación (en miles de dó MONTOS 19X1 19X2 Ventas 3000 2700 Coste de bienes vendidos 1902.5 1720 Beneficio Bruto 1097.5 980
  85. 85. Ingresos netos después de impuestos 151.5 120
  86. 86. una suscripción pública de acciones sido una de las organizaciones dete está sufriendo una insuficiencia de4 mese para dos deudas por valor de 19X2. Hay otra deuda de $7000 quemas para pagarla en término. Streetp de la compañía de financiar una 2 años fiscales, que se reproducen a 19X2 3000000 1902500 1097500 845000 252500 101000 15150000000 y $102500 para los periodosncluyen dentro del epígrafe coste de 19X2 16400 112000 81600 80000 680000 970000 69000 67000 9000 600000 225000 970000n el periodo fiscal 19X1 y $1.25 por2

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