Autonomía y política del banco central
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Autonomía y política del banco central Autonomía y política del banco central Presentation Transcript

  • Martha Elena LineroProfesora AsociadaUniversidad Popular del CesarValledupar
  • • “Una institución se define por su rol en generar reglas del juego en el terreno político económico o social y por constituirse en una guía para el comportamiento de los agentes”• “El Banco Central es entonces una institución al influir sobre las tasas de interés de corto plazo lo que, a su vez, tiene una crucial importancia en la toma de decisiones en torno a invertir, ahorrar o consumir.”• “¿Por qué hablar de las instituciones colombianas si ellas se suponen bien conocidas? Porque en nuestro medio se conocen sólo por sus rasgos legales, descriptivos, y no por las relaciones que ellas tienen con el desarrollo económico”.15/07/2012 • Martha Linero 2
  • • “Las Instituciones son las reglas de juego de una sociedad: encausan el desarrollo económico pero son también un resultado histórico o ‘dependen del pasado’. Las instituciones están influidas por las ideologías legales y religiosas que dan lugar a una ética pública, por la evolución de una estructura social y familiar que internaliza esa forma de comportamiento y por el desarrollo de unos mercados".• El desarrollo en Colombia no ha sido lo suficientemente profundo como para absorber totalmente a la población que está desempleada o subempleada y parte de la responsabilidad recae en las instituciones que han frenado de una u otra forma la acumulación de capital que haga esta incorporación.• “La sutileza de la función del banco central reside en que debe combinar el objetivo de la estabilidad de precios con el de propiciar el máximo crecimiento económico posible.15/07/2012 Martha Linero 3
  • • El Banco de la República se convirtió en Banca Central debido a que la Constitución Nacional de 1991 le otorgó las funciones pertinentes en los siguientes artículos: – Artículo 371. – Artículo 372. – Artículo 373.• Estará organizado como persona jurídica de derecho público, con autonomía administrativa, patrimonial y técnica, sujeto a un régimen legal propio. Banco de la República. Foto: Enciclopedia Encarta15/07/2012 Martha Linero 4
  • • Los constituyentes acogieron la tendencia internacional de preservar la moneda sana mediante un banco central independiente despojando al Presidente de la República de funciones que venía ejerciendo desde 1963 a través de la Museo del Oro. Banco de la República, Bogotá. Fotos: Junta Monetaria y en Leonardo Fontalvo. especial el Ministro de Hacienda y Crédito Público. Linero15/07/2012 Martha 5
  • El Banco de la República ejercerá las funciones de banca central. Serán funciones básicas del Banco de la República: Regular la moneda, los cambios internacionales y el crédito. Emitir la moneda legal. Administrar las reservas internacionales. Ser prestamista de ultima instancia y banquero de los establecimientos de crédito. Servir como agente fiscal del gobierno. Todas ellas se ejercerán en coordinación con la política económica general. El Banco rendirá al Congreso informe sobre la ejecución de las políticas a su cargo y sobre los demás asuntos que se le soliciten.15/07/2012 Martha Linero 6
  • La Junta Directiva del Banco de la República será la autoridad monetaria, cambiaria ycrediticia, conforme a las funciones que le asigne la ley. Tendrá a su cargo la dirección yejecución de las funciones del Banco y estará conformada por siete miembros, entre ellos elMinistro de Hacienda, quien la presidirá.El Gerente del Banco será elegido por la Junta Directiva y será miembro de ella.Los cinco miembros restantes, de dedicación exclusiva, serán nombrados por el Presidentede la República para períodos prorrogables de cuatro años, reemplazados dos de ellos, cadacuatro añosLos miembros de la junta directiva representarán exclusivamente el interés de la Nación.15/07/2012 Martha Linero 7
  • • El Congreso dictó la ley 31 de 1992 a la cual debe ceñirse el Banco de la República para el ejercicio de sus funciones y las normas con sujeción a las cuales el Gobierno expidió los estatutos del Banco en los que se determinaron: – La forma de su organización – Su régimen legal – El funcionamiento de su junta directiva y del consejo de administración – El período del gerente – Las reglas para la constitución de sus reservas, entre ellas, las de estabilización cambiaria y monetaria – El destino de los excedentes de sus utilidades.• El Presidente de la República ejercerá la inspección, vigilancia y control del Banco en los términos que señale la ley.15/07/2012 Martha Linero 8
  • El Estado, por intermedio del Banco de la República, velará por el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda. El Banco no podrá establecer cupos de crédito, ni otorgar garantías a favor de particulares, salvo cuando se trate de intermediación de crédito externo para su colocación por medio de los establecimientos de crédito, o de apoyos transitorios de liquidez para los mismos. Las operaciones de financiamiento a favor del Estado requerirán la aprobación unánime de la junta directiva, a menos que se trate de operaciones de mercado abierto. El legislador, en ningún caso, podrá ordenar cupos de crédito a favor del Estado o de los particulares.15/07/2012 Martha Linero 9
  • • La autonomía y el régimen legal propio no significa que el Banco sea una rueda suelta dentro del Estado.• Los actos que dicte dentro como autoridad monetaria, cambiaria y crediticia están sujetos – Al control de la legalidad por la jurisdicción de lo contencioso administrativo. – A la inspección vigilancia y control de la institución por parte del Presidente de la República. – Al control político del Congreso de la República mediante la revisión de los informes que debe presentar la Junta Directiva a la iniciación del período de sesiones ordinarias y utilizando el mecanismo constitucional de las citaciones a las comisiones constitucionales permanentes, obligaciones que ha cumplido el Banco de la República religiosamente.15/07/2012 Martha Linero 10
  • • La Corte Constitucional ha señalado mediante sentencias: – Los alcances de la independencia del Banco de la República no llegan hasta el punto de que sus decisiones puedan adoptarse al margen de las estrategias y orientaciones generales de la política económica incorporada fundamentalmente en el Plan de Desarrollo, porque si bien el Banco no es un órgano del ejecutivo, es de todas maneras, un organismo del Estado, y le está absolutamente vedado, por lo mismo, actuar bajo la simple inspiración de sus caprichos.15/07/2012 Martha Linero 11
  • • Para asegurar la debida coordinación, la Constitución y la ley previeron, entre otros los siguientes mecanismos: – Las distintas funciones encargadas al Banco Central deben ser desarrolladas en coordinación con la política económica general. – La coordinación debe hacerse con el programa macroeconómico aprobado con el Consejo Nacional de Política Económica y Social, CONPES, dicha coordinación debe centrarse fundamentalmente con el Plan de Desarrollo en cuya elaboración no sólo concurre el gobierno, como sucede con el programa del CONPES, sino el Congreso y la sociedad civil a través de los mecanismos de participación previstos para su aprobación.15/07/2012 Martha Linero 12
  • – La participación del Ministro de Hacienda en la Junta Directiva con atribuciones para presidirla y cuya presencia, conforme a los Estatutos del Banco, es necesaria para que exista quórum para sesionar. – La Junta Directiva podrá emitir concepto, cuando lo estime necesario y durante el trámite legislativo, sobre la cuantía de recursos de crédito interno y externo incluida en el proyecto anual de presupuesto. – La política de manejo de la tasa de cambio debe determinarse de común acuerdo con el Ministro de Hacienda, en caso de no lograrse acuerdo, el artículo 16, literal i, de la ley 31 precisa que “prevalecerá la responsabilidad constitucional del Estado de velar por el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda”15/07/2012 Martha Linero 13
  • • La competencia del presidente de la República para expedir los Estatutos del Banco es un elemento que puede utilizarse en un momento dado para limitar la autonomía del Banco de la República, máxime cuando la Corte Constitucional le ha reconocido a estos un carácter especial que los habilita a “ocuparse de lo no previsto por la ley”.• Hubiera sido preferible para garantizar la autonomía que el gobierno no tuviera posibilidad alguna de regular las actividades propias del banco central.• En efecto, mediante una reforma estatutaria podrían tocarse temas tan sensibles como el régimen de reservas.15/07/2012 Martha Linero 14
  • 15/07/2012 Martha Linero 15
  • Esta se traduce •Analizar libremente los fenómenos monetarios, cambiarios y crediticios en términos de •Diseñar sin injerencia de otras autoridades los instrumentos que demande el ejercicio de sus atribuciones en aquellas su capacidad materias que tienen por objeto cautelar la estabilidad de la moneda y asegurar la solidez y confianza en el sistema para: monetario del país, con prevalencia de consideraciones de interés público y de beneficio de la economía nacional. •La prohibición constitucional al legislador de ordenar al Emisor abrir cupos de crédito a favor del Estado o los particulares. Esta autonomía •La prohibición a la misma junta de establecer cupos de crédito ni otorgar garantías a favor de particulares, salvo en los casos de técnica se ve apoyo de liquidez a las instituciones financieras o a la intermediación de crédito externo, o de financiar al Estado sin respaldada con: contar con la aprobación unánime de la corporación. •Que la Junta directiva representará exclusivamente el interés de la Nación.15/07/2012 Martha Linero 16
  • Esta se refleja en la especial organización que debe tener el banco paracumplir con sus funciones sin injerencia de otras ramas del poder público.El Estatuto disciplinario único (Ley 200 de 1995) incluyó a todos losfuncionarios del Banco de la República como sujetos del régimendisciplinario.La Contraloría General de la República ha mostrado interés en ejercer susfunciones de control fiscal de manera integral sobre el Banco de laRepública.La función de vigilancia y control que debe ejercer el Presidente de laRepública está delegada por la Superintendencia Financiera deColombia.15/07/2012 Martha Linero 17
  • Integrar y disponer de sus propios activos en moneda nacional y extranjera, las cuales contabilizará en sus estados financieros para que exista unidad en el manejo de sus recursos, en la obtención de las utilidades y en la destinación de las mismas. Destinar las utilidades que se obtengan por la administración de sus activos para constituir reservas legales que le permiten al Banco atender sus necesidades y fines propios y precaver los momentos de crisis para con ellas asumir los costos que demanden su intervención en el manejo cambiario, monetario y crediticio por la utilización de los instrumentos a su cargo.15/07/2012 Martha Linero 18
  • La autonomía sólo Una condiciónpodrá darse de manera Ni el Gobierno, ni los fundamental paraefectiva en la medida agentes económicos ni garantizar la autonomíaque su Junta Directiva el ciudadano común y del banco central es laestablezca políticas corriente darán su transparencia de susmonetarias, cambiarias apoyo a un banco políticas y de sus actos.y crediticias de largo central independiente, La ciudadanía tiene elplazo que cumpla a si éste no cumple con la derecho de conocer lascabalidad y que sean misión para la que fue opiniones de loscreíbles para la creado. distintos miembros de laciudadanía. Junta Directiva.15/07/2012 Martha Linero 19
  • • “Desde el punto de vista material, la autonomía del Banco de la En la República se encuentra limitada por la obligación constitucional que Sentencia C- tiene esta institución de coordinar sus funciones con otras 481 de 1999 autoridades, a fin de que el Estado colombiano cumpla con los fines previsto por la Carta…” “las de la Corte estrategias de la autoridad monetaria deben buscar ser Constitucional consistentes con las políticas fiscal, salarial y del empleo, a cargo se afirma: del gobierno, a efectos de mantener el equilibrio y dinamismo de la economía”15/07/2012 Martha Linero 20
  • 15/07/2012 Martha Linero 21
  • Los gobiernos generan inflación y allí reside su capacidad para deteriorarlos salarios reales y el precio de los bonos.Ante la rigidez de los salarios nominales, su reducción real propiciada poruna inflación sorpresiva debe aumentar la demanda de empleo.La inflación licua parte del valor de las deudas contraídas, de tal modoque alivia su servicio en términos nuevamente reales.La mayor inflación pasada cambia las expectativas sobre la inflaciónfutura y lleva a los sindicatos a replantear sus pliegos buscando restaurarel valor real de los salarios.15/07/2012 Martha Linero 22
  • Se despedirán a los nuevos empleados y se tendrá una nuevasituación con el nivel de empleo similar al del pasado, pero con unainflación más elevada.La mayor inflación lleva también a que los bonos pierdan precio,elevando las tasas de interés reales de largo plazo que son lasrelevantes para la inversión de las empresas y, por lo tanto, contribuyea un menor crecimiento económico.La política monetaria afecta los intereses de la mayor parte de losagentes: los deudores a los que les conviene la inflación y losacreedores que prefieren la deflación de los precios.15/07/2012 Martha Linero 23
  • Para evitar esta tentación Los jóvenes que inflacionaria se Para los países en plantea la pretenden ser desarrollo donde laEl gobierno puede empleados no necesidad de que tributación es baja, pretender reducir importa si hay que el banco central Los contribuyentes se multiplica el su deuda con soportar más sea independiente que quieren ver la afán del gobierno sorpresas inflación mientras del gobierno y que deuda pública de usarinflacionarias que que los viejos ven sus funcionarios no licuada y bajar sus sistemáticamenteademás aumentan la inflación como comparta los impuestos. el impuestotemporalmente el un enemigo de sus beneficios políticos empleo. inflacionario para que se derivan del pensiones, sustituir la escasez invertidas en deuda mayor crecimiento de impuestos. pública. y del empleo temporales que obtiene el gobierno.15/07/2012 Martha Linero 24
  • • Los altos funcionarios del banco no deben ser sometidos al proceso político.• En caso de requerir una política monetaria dura que aumente el desempleo, el banquero central no podrá ser despedido, a pesar del clamor popular. Museo del Oro Bogotá, Banco de la República. Foto: Leonardo Fontalvo15/07/2012 Martha Linero 25
  • • Puede haber dos formas de financiar el déficit fiscal: – Emisión de deuda – Emisión monetaria Museo del Oro Bogotá, Ba. Foto: Leonardo Fontalvo15/07/2012 Martha Linero 26
  • • El Banco central no debe prestarle dinero directamente al gobierno y/o por debajo de las tasas de interés del mercado, en ningún momento. • Hacerlo favorece: – La reproducción del déficit fiscal, – Eventualmente la pérdida del control monetario. – Incrementos de la inflación. • El Banco de la República puede prestarle dinero al gobierno pero a condición de que obtenga un voto unánime de la Junta Directiva. Museo del Oro Bogotá, Banco de la República. Foto: Leonardo Fontalvo15/07/2012 Martha Linero 27
  • • El banco central puede adquirir deuda pública en el mercado secundario (tratadistas y la práctica internacional lo permite), cuando requiera hacer expansión monetaria, o vender títulos cuando requiera hacer contracción, dentro de los límites previstos por el programa monetario anual. • El programa monetario anual define la cantidad de dinero que requiere la economía para alcanzar su crecimiento potencial, calculada de acuerdo con una meta de inflación más el crecimiento de la economía, ajustada por la estacionalidad de la demanda por dinero. • Lo cual genera una coordinación de algún tipo entre la Tesorería General de la Nación y el Museo del Oro Bogotá, Banco de la Banco de la República. República. Foto: Leonardo Fontalvo15/07/2012 Martha Linero 28
  • • La intervención del Banco Central en el mercado de capital público es conveniente porque: – Lo profundiza al darle mayor liquidez a los títulos del gobierno – Incentiva a los bancos comerciales a tener activos de este tipo que además sirven de garantía cuando el Banco Central les otorga préstamos de muy corto plazo (repos) – Presta una mayor seguridad a las operaciones de suministro de la liquidez diaria al sistema financiero o incluso cuando extienda Museo del Oro Bogotá, Banco de la facilidades de emergencia a bancos República. Foto: Leonardo Fontalvo en problemas de liquidez.15/07/2012 Martha Linero 29
  • La coordinación entre el gobierno y •Deberá definir entonces la meta de inflación, el crecimiento el banco central económico de la economía. •Definir la trayectoria de los agregados monetarios y el rango puede recibir un de tasas de interés que hacen posible obtener la meta de nivel de precios. énfasis macroeconómico: •El acuerdo de financiar el déficit fiscal mediante emisión, en el monto La coordinación requerido por el gobierno. entre banco central •Si el gobierno tiene superávit fiscal, no se necesita coordinación, sólo deberá informar al banco para que pueda acomodar una política y gobierno también monetaria más expansiva. •En el caso de faltantes fiscales, la colocación de la deuda pública puede ser sustraer recursos de la economía privada y, por tanto, no implica aumento del crédito neto a la economía ni de la demanda agregada entendida como: sino una reasignación de la misma.15/07/2012 Martha Linero 30
  • En los ámbitos académicos anglosajones y los medios financieros internacionaleses un principio que la independencia del Banco Central exige una separación defunciones.Aquí en Colombia se ha aceptado la presencia la presencia del ministro deHacienda del Ministro de HaciendaAquí en Colombia aunque el gerente del Banco de la República hace parte delCONPES y el Ministro de Hacienda preside la Junta Directiva del Banco, esto nosignifica equilibrio porque no se sopesa el ejercicio de poderes de ambos.Las estructuras democráticas aquellas en que se limita efectivamente el poder delgobierno y son las que le han dado cuerpo a la idea de la democracia con ladivisión de poder y la rotación de poder.15/07/2012 Martha Linero 31
  • La tributación debe ser Si esto no se practica ennegociada con los Colombia quiere decir que losrepresentantes de los controles que limitan el podercontribuyentes y no pueden ejecutivo son pobres y noexistir impuestos escondidos garantizan que el Banco de lacomo los que surgen con la República pueda cumplirinflación. siempre con sus funciones.15/07/2012 Martha Linero 32
  • • Las conclusiones a las que llega el excodirector del Banco de la República Salomón Kalmanovitz son las siguientes: – Es aparente que la independencia del banco central colombiano es real pero limitada. – La rotación de sus directores hace que la composición de la Junta refleje con demasiada rapidez el sentir del electorado y el sesgo ideológico por el que se incline el gobierno. – La presencia y presidencia del Ministro de Hacienda en la Junta directiva refuerza el curso de la política en sus deliberaciones. – Hay un incentivo importante para que el gobierno controle el déficit fiscal que es la prohibición constitucional que tiene el Banco de la República para prestarle dinero.15/07/2012 Martha Linero 33
  • • Las conclusiones a las que llega el excodirector del Banco de la República Salomón Kalmanovitz son las siguientes: – En Colombia se dieron importantes pasos importantes en la profundización del mercado de capitales local, lo cual permitió el financiamiento del gasto público explosivo. – El hecho de que el ejecutivo pudiera desplegar su influencia sobre la política monetaria lo alejó de la búsqueda de los objetivos de estabilidad de precios y equilibrio fiscal. – Someter al gobierno a los altos costos políticos inmediatos que tienen sus desequilibrios fiscales es precisamente lo que logra la institución banco central independiente en el entorno político de los países en desarrollo que adoptaron el esquema de meta de inflación y lo han podido desarrollar en forma independiente.15/07/2012 Martha Linero 34
  • • Artículos:• HERNÁNDEZ CORREA, Gerardo. El Banco de la República como Banco Central Independiente. En: La Banca Central en América Latina. Aspectos Económicos y Jurídicos. Bogotá: TM Editores – Banco de la República, 1997.• KALMANOVITZ, Salomón. “Las instituciones colombianas en el siglo XX”. En: Desarrollo económico y social en Colombia. Universidad Nacional de Colombia. 2001.• KALMANOVITZ, Salomón. EL BANCO DE LA REPÚBLICA como institución independiente. En: Borradores de economía del Banco de la República No 190. 2000. Puede encontrarse en www.banrep.gov.co15/07/2012 Martha Linero 35