SIU - Update Global Economy Outlook 2010

สัมมนา iZen ครั้งที่ 3 ประจําเดือนธันวาคม 2552 จัดโดย Siam Intelligence Unit “Update Global Economy Outlook in 2010” 16 ธันวาคม 2552 เสนอโดย สุรศักดิ์ ธรรมโม นักเศรษฐศาสตร ของ Siam Intelligence Unit http://www.siamintelligence.com/

สรุป 1. เศรษฐกิจโลกในป 2010 จะมีจุดศูนยกลางการจับตาหลักอยูที่ a) การถอนมาตรการ กระตุนเศรษฐกิจของประเทศ G-3 (Exit Strategy) โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกา b) ความ ขัดแยงเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนโดยเฉพาะคาเงินหยวน C) ประสิทธิผลของมาตรการกระตุน เศรษฐกิจในป 2552 เพราะบางประเทศอาจมีความจําเปนที่จะตองดําเนินมาตรการกระตุน เศรษฐกิจตอไปอีก แมวาระดับหนี้สาธารณะจะอยูในระดับที่สูงแลวก็ตาม 2. เศรษฐกิจประเทศกลุม BRICs โดยเฉพาะ “จีน” คือแกนกลางหลักในการขับเคลื่อนการ ขยายตัวของเศรษฐกิจโลก โดยในป ค.ศ. 2010-11 เศรษฐกิจจีนมีบทบาทในการขยายตัว ของเศรษฐกิจโลกสูงถึง 63.3 % และ 55.5 % ซึ่งหมายความวาการขยายตัวของเศรษฐกิจ โลกมากกวากี่งหนึ่งนั้นขึ้นอยูกับประเทศ “จีน” 3. เอเชียกําลังจะเริมตนในการเปนศูนยกลางของเศรษฐกิจโลกอยางแทจริงอีกครั้งหลังจากที่ ่ ความฝนดังกลาวพังทลายลงใน Asia Crisis ป 1997

การขยายตัวของเศรษฐกิจโลก % qoq Q2/52 Q3/52 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 Euro Zone Germany France Italy UK Japan US

การขยายตัวของ GDP รายไตรมาสของประเทศอาเซียน yoy Philippines Indonesia M alaysia Singapore 8 6.4 6 4.6 5.2 4.8 4.5 4.2 4 2.9 4.0 2 0.8 0.8 0.1 0.6 0.6 0.0 0 -2 -1.2 -4 -3.9 -4.2 -3.3 -6 -6.2 -8 -10 -9.5 -12 Q 3/08 Q 4/08 Q 1/09 Q 2/09 Q 3/09 ที่มา: Bloomberg

การขยายตัวของ GDP รายไตรมาสของประเทศกลุม BRICs yoy 10 7 .9 9 .0 8 .9 7 .7 7 .9 6 .8 6 .0 6 .1 6 .8 6 .1 5 .85 .8 5 1 .3 1 .2 0 B ra zil -1 .2 R u s s ia In d ia C h in a -5 -1 .8 -1 0 -8 .9 -9 .8 -1 0 .9 -1 5 Q 3 /0 8 Q 4 /0 8 Q 1 /0 9 Q 2 /0 9 Q 3 /0 9 ที่มา: Bloomberg

80 85 90 95 100 105 110 115 120 In d ex Jan-06 Feb-06 Mar-06 Apr-06 May-06 ที่มา: Bloomberg Jun-06 Jul-06 Aug-06 USA Sep-06 Oct-06 Nov-06 Dec-06 Jan-07 Feb-07 Mar-07 Apr-07 May-07 Jun-07 Jul-07 OECD Leading Indicators E u ro Area Aug-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 Japan May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 All O E C D m em bers Sep-09 USA Jap an All O E C D m em b ers E u ro Area

Asia Export Momentum Growth yo y C h in a T a iw a n M a la ys ia 60 S in g a p o re T h a ila n d Hongkong V ie tn a m S o u th K o re a 40 20 S o u th K o re a 0 -2 0 -4 0 -6 0 Apr-08 Apr-09 Aug-08 Aug-09 May-08 May-09 Nov-08 Nov-09 Mar-08 Mar-09 Jul-08 Dec-08 Jul-09 Jan-08 Feb-08 Jun-08 Sep-08 Oct-08 Jan-09 Feb-09 Jun-09 Sep-09 Oct-09 Source: Bloomberg

เศรษฐกิจจีนในบริบทโลก ในป 2010-11 เศรษฐกิจจีนจะมีบทบาทสําคัญในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลก โดย SIU คํานวณจากฐานขอมูล กองทุนการเงินระหวางประเทศ (IMF ,WEO October 2009) พบวาเศรษฐกิจจีนจะมีสัดสวน Contribution to Global Growth ในปค.ศ. 2010-11 ที่ 63.3 % และ 55.5 % ตามลําดับชี้วาการขยายตัวของเศรษฐกิจโลกมากกวา ครึ่งหนึ่งขึ้นอยูกับการขยายตัวของเศรษฐกิจจีนเพียงประเทศเดียว กล า วได ว า ใน 2 ป ข า งหน า “จี น ” จะมี บ ทบาทสํ า คั ญ ในการกํ า หนดการขยายตั ว ของเศรษฐกิ จ โลกจนกว า เศรษฐกิจของตะวันตกและญีปุนจะกลับมาขยายตัวอีกครั้ง (Normalization to Growth) ดังนั้น การจับตา เศรษฐกิจจีนจึงสามารถสะทอนภาวะการขยายตัวของเศรษฐกิจโลกได Goldman Sachs ประเมิน ณ วันที่ 4 ธ.ค. 2552 (The Long-Term Outlook for the BRICs and N-11 Post Crisis) ชี้วา เศรษฐกิจจีนจะแซงหนาสหรัฐฯ เปนเศรษฐกิจที่มีขนาดใหญที่สุดในโลกในป ค.ศ. 2027 ความสัมพันธของเศรษฐกิจ สหรัฐฯ-จีน เปนแกนกลางของปรากฏการณ Global Imbalance ซึ่งกระบวนการ Re-balancing หลังวิกฤติเศรษฐกิจโลกมีความเสี่ยงที่จะลาชากวานักวิเคราะหทั่วโลกคาดการณเนื่องจาก เศรษฐกิจจีนมีการออมที่สูงผิดปรกติและเปนการยากที่จีนจะลดระดับการออมและเปลี่ยนเปนการบริโภคใน ขณะที่สหรัฐฯ แมวาการออมจะเริ่มตนขึ้นและการบริโภคจะลดลงแตในดานการคาระหวางประเทศ สหรัฐฯยัง ไมแสดงถึงการลดการขาดดุลการคาอยางจริงจังและตอเนื่องเพราะจีนกําหนดคาเงินหยวนคงที่กับคาเงิน ดอลลารสหรัฐฯ เมื่อคาเงินดอลลารสหรัฐฯออนคาสงผลใหคาเงินหยวนออนคาตามไปดวย ในป ค.ศ. 2010-11 สหรัฐฯจําเปนที่จะตองกดดันจีนในเรื่องของอัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้นกวาที่เปนอยูโดยแรง กดดันจีนในเรื่องคาเงินหยวนนี้จะมีสหภาพยุโรปเขากดดันจีนดวย ในขณะที่จีนเองเนื่องจากไมสามารถใชการ บริ โ ภคปรั บ เศรษฐกิ จ จี น เองให ส มดุ ล ได ดั ง นั้ น จี น จํ า เป น ที่ จ ะต อ งใช ก ารลงทุ น ภาครั ฐ เป น ตั ว ขั บ เคลื่ อ น เศรษฐกิจใหมากขึ้นกวาที่เปนอยู สงผลใหทางจีนเองมีแรงจูงใจที่จะปรับคาเงินหยวนใหแข็งคาขึ้นเพื่อใหคาเงิน หยวนสูงขึ้นและเพิ่มอํานาจซื้อของจีนใหมากขึ้นกวาที่เปนอยู

การเมืองจีน จีน กําลังอยูในระหวางคนหาผูนําการเมืองรุน 5 ที่จะดํารงประธานาธิบดีและนายกรัฐมนตรีตอจากนาย หูจิน เตา และนายเวิ น เจี ย เป า ที่ จ ะหมดอํ า นาจ ค.ศ.2012-13 โดยนั ก วิ เ คราะห ก ารเมื อ งประเมิ น ว า รอง ประธานาธิบดี สีจิ้นผิง และรองนายกรัฐมนตรี นายหลี่ เคอเฉียงจะดํารงตําแหนงสืบตอจากนายหู และนาย เวินตามลําดับ SIU ประเมินวาการสืบตออํานาจทางการเมืองนี้จะกอใหเกิดเสถียรภาพในการสืบทอด ตําแหนงเพราะผูนํารุน 5 ในปจจุบันนี้ลวนแตทํางานในระดับที่มีความสําคัญและรองลงมาจากประธานาธิบดี และนายกรัฐมนตรี ความสัมพันธระหวางจีนและไตหวันมีแนวโนมดีขึ้นมากหลังจากที่พรรคการเมืองกกมินตั๋ง ซึ่งมีนโยบายสาน สัมพันธกับจีนขึ้นมามีอํานาจในขณะที่อดีตผูนําการเมืองไตหวันที่มีนโยบายเปนปรปกษกับจีนคนสําคัญ ไดแก นายเฉิน สุยเปยน หมดอํานาจและถูกดําเนินคดี ปญหาการเมืองของจีนที่แทจริงและอยูในวาระการประชุมกรมการเมืองซึ่งเปนที่ประชุมคณะผูบริหารสูงสุด ของประเทศจีนตลอดคือ 1) ปญหามณฑลซินเกียงโดยเฉพาะความขัดแยงเชิงชาติพันธุและศาสนาระหวาง “ฮั่น” และ “อุยกูร” 2) ปญหาการวางงานและอาจจะกอใหเกิดความไมสงบทางสังคม 3) ปญหาชองแคบ ไตหวัน SIU ประเมินวาจีนจะใชนโยบายที่แข็งกราวในมณฑลซินเกียงควบคูไปกับการกระตุนเศรษฐกิจ อยางตอเนื่องเพื่อลดปญหาการวางงาน SIU ประเมินวามณฑลซินเกียงอาจจะมีการปะทะระหวางชาวอุยกูรซึ่งเปนคนทองถื่นกับรัฐบาลจีนในป ค.ศ.2010-11 ซึ่งสงผลไมดีตอบรรยากาศธุรกิจในแถบตะวันตก

IMF :China Saving and Consuption เศรษฐกิจจีนในชวงป ค.ศ.2000-8 ขยายตัวโดยการลงทุนและการบริโภคเปนหลักในขณะทีการสงออกสุทธิมีบทบาท นอยมาก เมื่อเปรียบเทียบกันระหวางป ค.ศ.2000 และป ค.ศ. 2008 พบวาในป 2008 การบริโภคเอกชนของจีนลดลง การลงทุน เพิ่มขึ้น การใชจายภาครัฐเพิ่มขึ้น SIU ประเมิ นว าการบริ โภคที่ ลดลงของจี นมาจากการออมที่ สู งขึ้น เนื่ องจากประเทศจี น ไม มีโครงขายทาง ประกันสังคม (Social Safety Net) สงผลใหคนจีนตองออมเงินเพื่อดูแลตัวเองยามเกษียณ ยามวางงานและยามเจ็บ ไข ไ ด ป ว ย ดั ง นั้ น การที่ ห วั ง ว า จี น จะบริ โ ภคมากขึ้ น และสั่ ง สิ น ค า สํ า เร็ จ รู ป เพื่ อ ตอบสนองวิ ถี ชี วิ ต ชนชั้ น กลาง เชนเดียวกับยุโรปและสหรัฐจึงอาจจะไมถูกตองนัก

-5 0 5 10 15 -15 -10 2000Q1 2000Q2 2000Q3 2000Q4 2001Q1 2001Q2 2001Q3 2001Q4 2002Q1 Source: IMF October 2009 2002Q2 2002Q3 2002Q4 2003Q1 2003Q2 2003Q3 2003Q4 2004Q1 2004Q2 2004Q3 2004Q4 2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 การขยายตัวของเศรษฐกิจจีนเหนือกวา BRICs และ G-3 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 USA Area Euro India Brazil China Japan World Projected by IMF Oct 2009

Contribution to Growth of Global Economy Source: IMF October 2009 จากฐานขอมูลของ IMF พบวาอัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจโลกในชวงป 2010 เปนตนไปจะมาจากประเทศจีนเปน สําคัญ ในขณะที่สหรัฐอเมริกาและประเทศพัฒนาแลวจะมีสวนในการขยายตัวของเศรษฐกิจโลกในอัตราที่ต่ําลงเมื่อเทียบ กับอดีตสะทอนวาบทบาททางเศรษฐกิจของจีนจะทวีความสําคัญมากขึ้นในอนาคต

Goldman Sachs Long-Term Outlook for China Source: Goldman Sachs - “The Long-Term Outlook for the BRICs and N-11 Post Crisis” : December 2009 Goldman Sachs ประเมินวาดวยอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจในชวงป ค.ศ. 2011-20 ที่อัตรา 7.9 % และชวงปค.ศ. 2021-30 ที่อัตรา 5.7 % จะผลักดันใหเศรษฐกิจจีนมีขนาดใหญที่สุดในโลกมากกวา สหรัฐอเมริกาในป ค.ศ. 2027 เปนตนไป

http://www.siamintelligence.com	641
http://www.siamintelligenceunit.com	15
http://www.slideshare.net	10
http://siamintelligenceunit.com	4
http://www.dekubon.com	2
http://wildfire.gigya.com	1

SIU - Update Global Economy Outlook 2010

by Isriya Paireepairit

Accessibility

Categories

Upload Details

Usage Rights

6 Embeds 673

Statistics

SIU - Update Global Economy Outlook 2010 Presentation Transcript