1. Universidad de la Frontera
Contador Público y Auditor
Adm. Financiera
ANÁLISIS FINANCIERO CEMENTO
POLPAICO S.A
Integrantes: Cecilia Bórquez/Karla Gempp/Paulina Jaramillo/Sofía Toro.

2. Cemento Polpaico S.A
 RUT: 91.337.000-7
 N°
de Inscripción 103
desde el 5/08/1982
 Pertenece al Grupo
Polpaico.

3. Historia de la Empresa.
 1945: "Sociedad minera e industrial Polpaico
Ltda."
 1948: “Cemento Cerro Blanco de Polpaico”.
 1962: Primeras exportaciones.
 1971: “CORFO”
 1975: “Sociedad Constructora Cometro Ltda.”
 1977: Holderbank - Cometro - Abalos y
González
 1978: “ Transportes Cerro Blanco Ltda.“
 1979: Crea su propia área comercial
 1982: “Adquiere la sociedad Pétreos S.A.”

4.  1986: Sociedad "Industrial y
Comercial de Productos
Químicos S.A." (POLCHEM)
 1990: Nuevas plantas en
Valparaíso, Viña del Mar,
Rancagua y la III Región, y se
constituyó la empresa
"Multicret”.
 1998: Construcción de la planta
de Molienda de Coronel y
venta de POLCHEM
 2000: Construcción de la planta
de Molienda de Mejillones
 2002: Certificado de calidad
ISO 9.001 y Cerro Blanco
adquiere premio “Protección
del Medio Ambiente 2002"

5.  2003: Cerró la filial Multicret S.A.
 2004:obtuvo la certificación ISO 14.001
 2005: Compañía Minera Polpaico Ltda. y
iniciación de una nueva planta COACTIVA
 2006: Premio a la Eficiencia Energética
 2007: Sociedad Pétreos S.A., fue distinguida
con el premio a la Responsabilidad Social
Empresarial
 COACTIVA recibe premio de Desarrollo
Sostenible.

7. Accionistas
Nombre Número de acciones Número de acciones % de propiedad (*)
suscritas pagadas
HOLCHILE SA 9.709.771 9.709.771 54,32%
BANCO DE CHILE POR 2.551.000 2.551.000 14,27%
CUENTA DE TERCEROS
CAP.XIV
BANCHILE C DE B S A 1.293.598 1.293.598 7,24%
INVERSIONES MEGEVE 1.081.827 1.081.827 6,05%
DOS LTDA
CHILE FONDO DE 814.677 814.677 4,56%
INVERSION SMALL CAP
BOLSA DE COMERCIO DE 328.559 328.559 1,84%
SANTIAGO BOLSA DE
VALORES
MBI ARBITRAGE FONDO DE 256.038 256.038 1,43%
INVERSION
MBI C DE B S A 234.000 234.000 1,31%
MONEDA SA AFI PARA 175.560 175.560 0,98%
PIONERO FONDO DE
INVERSION
COMPASS SMALL CAP 162.539 162.539 0,91%
CHILE FONDO DE
INVERSION
BOLSA ELECTRONICA DE 119.221 119.221 0,67%
CHILE BOLSA DE VALORES
LINZOR ABSOLUTE RETURN 88.034 88.034 0,49%
FONDO DE INVERSION
PRIVADO

8. Industria del Cemento en Chile.
Participacion según el nivel de ventas
22%
50% Melón
Bio-Bio
28%
Polpaico

9. Consumo
Cemento Anual
en Chile

10. Consumo
aparente de
cemento en
Chile
Consumo per
cápita de
cemento en
Chile

11. Producto interno bruto v/s
demanda por cemento

12. Análisis
Normalizado
BALANCE GENERAL

13. DESCRIPCION 2007 2008 2009 MELON S.A.(2009)
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 28,65% 25,96% 31,30% 12,49%
Disponible 0,24% 0,07% 0,36% 2,54%
Depósitos a plazo 2,72% 0,00% 0,57% 0,00%
Valores negociables (neto) 0,50% 0,11% 0,00% 0,00%
Deudores por venta (neto) 12,12% 13,80% 11,86% 3,01%
Documentos por cobrar (neto) 0,59% 0,66% 0,48% 0,21%
Deudores varios (neto) 0,53% 0,46% 1,02% 1,12%
Documentos y cuentas por cobrar
empresas relacionadas 0,01% 0,05% 0,49% 0,66%
Existencias (neto) 5,81% 7,26% 6,10% 4,08%
Impuestos por recuperar 0,23% 1,62% 0,17% 0,51%
Gastos pagados por anticipado 0,25% 0,38% 0,46% 0,17%
Impuestos diferidos 0,89% 0,89% 0,89% 0,18%
Otros activos circulantes 4,77% 0,65% 8,94% 0,00%
Contratos de leasing (neto) 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Activos para leasing (neto) 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

14. DESCRIPCION 2007 2008 2009 MELON S.A.(2009)
TOTAL ACTIVOS FIJOS 63,90% 66,15% 62,17% 34,17%
Terrenos 6,06% 6,15% 5,84% 2,67%
Construcción y obras de
infraestructura 56,15% 56,58% 57,09% 13,89%
Maquinarias y equipos 100,45% 103,32% 105,65% 50,67%
Otros activos fijos 14,33% 19,49% 13,65% 13,28%
Mayor valor por retasación técnica
del activo fijo 17,67% 17,88% 17,35% 0,00%
Depreciación (menos) -130,76% -137,28% -137,42% -46,34%
TOTAL OTROS ACTIVOS 7,45% 7,89% 6,53% 53,34%
Inversiones en empresas
relacionadas 6,72% 7,53% 6,14% 45,15%
Inversiones en otras sociedades 0,04% 0,04% 0,04% 0,01%
Menor valor de inversiones 0,00% 0,00% 0,00% 1,09%
Mayor valor de inversiones (menos) 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Deudores a largo plazo 0,22% 0,26% 0,32% 0,00%
Documentos y cuentas por cobrar
empresas relacionadas largo plazo 0,00% 0,00% 0,00% 3,17%
Impuestos diferidos a largo plazo 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Intangibles 0,03% 0,03% 0,03% 6,50%
Amortización (menos) 0,00% 0,00% 0,00% 2,58%
Otros 0,00% 0,04% 0,00% 0,00%
Contratos de leasing largo plazo
(neto) 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
TOTAL ACTIVOS 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

15. MELON
DESCRIPCION 2007 2008 2009
S.A(2009)
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 21,79% 29,48% 18,79% 17,28%
Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 0,00% 8,03% 0,00% 9,08%
Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo -
porción corto plazo 0,19% 3,48% 3,44% 0,00%
Obligaciones con el público (pagarés) 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Obligaciones con el público - porción corto plazo (bonos) 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año 0,06% 0,06% 0,06% 0,00%
Dividendos por pagar 1,84% 0,03% 0,03% 0,04%
Cuentas por pagar 12,36% 14,00% 12,41% 6,93%
Documentos por pagar 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Acreedores varios 0,00% 0,00% 0,00% 0,06%
Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 4,26% 2,22% 0,51% 0,23%
Provisiones 2,09% 1,21% 1,76% 0,68%
Retenciones 0,22% 0,26% 0,57% 0,15%
Impuesto a la renta 0,76% 0,00% 0,00% 0,00%
Ingresos percibidos por adelantado 0,00% 0,00% 0,00% 0,11%
Impuestos diferidos 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Otros pasivos circulantes 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

16. MELON
DESCRIPCION 2007 2008 2009
S.A(2009)
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 25,96% 22,61% 32,99% 27,89%
Obligaciones con bancos e instituciones financieras 23,42% 20,55% 31,06% 0,00%
Obligaciones con el público largo plazo (bonos) 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Documentos por pagar largo plazo 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Acreedores varios largo plazo 1,04% 0,99% 0,90% 0,00%
Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo 0,00% 0,00% 0,00% 25,34%
Provisiones largo plazo 0,98% 0,81% 0,82% 0,84%
Impuestos diferidos a largo plazo 0,52% 0,26% 0,21% 1,71%
Otros pasivos a largo plazo 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Interes Minoritario 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
TOTAL PATRIMONIO 52,26% 47,91% 48,22% 54,83%
Capital pagado 4,34% 4,39% 4,26% 18,77%
Reserva revalorización capital 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Sobreprecio en venta de acciones propias 0,00% 0,00% 0,00% 0,21%
Otras reservas 16,44% 18,01% 16,13% 2,87%
Utilidades retenidas (sumas códigos 5.24.51.00 al 5.24.56.00). 31,48% 25,51% 27,82% 32,98%
Reservas futuros dividendos 2,55% 3,49% 3,39% 37,07%
Utilidades acumuladas 27,99% 23,26% 21,36% 0,00%
Pérdidas acumuladas (menos) 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Utilidad (pérdida) del ejercicio 7,47% 1,24% 3,08% -4,09%
Dividendos provisorios (menos) -6,54% 0,00% 0,00% 0,00%
Déficit acumulado período de desarrollo 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
TOTAL PASIVOS 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

17. NORMALIZADO TENDENCIAS
DESCRIPCION 2007 2008 2009 2007 2008 2009
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 21,79% 29,48% 18,79% 1,000 1,335 1,461
Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 0,00% 8,03% 0,00% _ 1,00 0,0001
Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo - porción corto
plazo 0,19% 3,48% 3,44% 1,00 17,80 18,18
Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año 0,06% 0,06% 0,06% 1,00 1,09 1,19
Dividendos por pagar 1,84% 0,03% 0,03% 1,00 0,02 0,02
Cuentas por pagar 12,36% 14,00% 12,41% 1,00 1,12 1,02
Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 4,26% 2,22% 0,51% 1,00 0,51 0,12
Provisiones 2,09% 1,39% 1,76% 1,00 0,57 0,86
Retenciones 0,22% 0,26% 0,57% 1,00 1,21 2,70
Impuesto a la renta 0,76% 0,00% 0,00% 1,00 0,00 0,00
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 25,96% 22,61% 32,99% 1,000 0,860 1,293
Obligaciones con bancos e instituciones financieras 23,42% 20,55% 31,06% 1,00 0,87 1,35
Acreedores varios largo plazo 1,04% 0,99% 0,90% 1,00 0,95 0,88
Provisiones largo plazo 0,98% 0,81% 0,82% 1,00 0,82 0,86
Impuestos diferidos a largo plazo 0,52% 0,26% 0,21% 1,00 0,49 0,41
TOTAL PATRIMONIO 52,26% 47,91% 48,22% 1,000 0,905 0,939
Capital pagado 4,34% 4,39% 4,26% 1,00 1,00 1,00
Otras reservas 16,44% 18,01% 16,13% 1,00 1,08 1,00
Utilidades retenidas (sumas códigos 5.24.51.00 al 5.24.56.00). 31,48% 25,51% 27,82% 1,00 0,80 0,90
Reservas futuros dividendos 2,55% 3,49% 3,39% 1,00 1,35 1,35
Utilidades acumuladas 27,99% 23,26% 21,36% 1,00 0,82 0,78
Utilidad (pérdida) del ejercicio 7,47% 1,24% 3,08% 1,00 0,16 0,42
Dividendos provisorios (menos) -6,54% 0,00% 0,00% 1,00 0,00 0,00
TOTAL PASIVOS 100,00% 100,00% 100,00% 1,000 0,987 1,017

18. Análisis
Normalizado.
ESTADO DE RESULTADOS.

19. MELÓN
DESCRIPCION 2007 2008 2009
S.A(2009)
RESULTADO DE EXPLOTACION 13,18% 1,41% 4,49% 7,06%
Margen De Explotación 21,50% 11,30% 12,70% 18,33%
Ingresos de explotación 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Costos de explotación (menos) -78,50% -88,70% -87,30% -81,67%
Gastos de administración y ventas (menos) -8,30% -9,90% -8,20% 11,27%
RESULTADO FUERA DE EXPLOTACION -2,48% -3,22% 0,37% -18,95%
Ingresos financieros 0,30% 0,10% 0,10%
Utilidad inversiones empresas relacionadas 0,00% 0,00% 0,50%
Otros ingresos fuera de la explotación 0,10% 0,20% 3,40%
Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) 0,00% -0,60% 0,00%
Amortización menor valor de inversiones (menos) -0,50% -0,60% 0,00%
Gastos financieros (menos) -1,30% -1,70% -2,40% -3,00%
Otros egresos fuera de la explotación (menos) -0,20% -0,20% -1,40%
Corrección monetaria -0,80% -0,60% -0,10%
Diferencias de cambio 0,00% 0,00% 0,20%
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ITEMES
EXTRAORDINARIOS 10,70% -1,81% 4,86%
Impuesto A La Renta -1,70% 0,30% -0,60% -0,13%
Itemes Extraordinarios 0,00% 0,00% 0,00%
UTILIDAD (PERDIDA) ANTES DE INTERES MINORITARIO 9,01% -1,52% 4,27%
Interes Minoritario 0,00% 0,00% 0,00%
UTILIDAD (PERDIDA) LIQUIDA 9,01% 1,52% 4,27%
Amortización mayor valor de inversiones 0,00% 0,00% 0,00%
UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 9,01% -1,52% 4,27% -12,03%

20. Análisis de
Tendencias.
BALANCE GENERAL

21. MELON
DESCRIPCION 2007 2008 2009
S.A.(2009)
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 1 0,894 1,112 0,9
Disponible 1 0,306 1,521 2,86
Depósitos a plazo 1 0 0,227 0
Valores negociables (neto) 1 0,227 0 0
Deudores por venta (neto) 1 1,124 0,995 0,83
Documentos por cobrar (neto) 1 1,091 0,828 0,79
Deudores varios (neto) 1 0,865 1,968 1
Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 1 9,35 99,469 1,7
Existencias (neto) 1 1,233 1,067 1,36
Impuestos por recuperar 1 7,106 0,771 1,52
Gastos pagados por anticipado 1 1,455 1,847 0,89
Impuestos diferidos 1 0,987 0,974 0,89
Otros activos circulantes 1 0,135 1,907 0
Contratos de leasing (neto) _ _ _ 0
Activos para leasing (neto) _ _ _ 0

22. MELON
DESCRIPCION 2007 2008 2009
S.A.(2009)
TOTAL ACTIVOS FIJOS 1 1,022 0,99 1,29
Terrenos 1 1 0,979 1,91
Construcción y obras de infraestructura 1 0,994 1,034 1,04
Maquinarias y equipos 1 1,015 1,07 1,24
Otros activos fijos 1 1,342 0,969 1,05
Mayor valor por retasación técnica del activo fijo 1 0,999 0,999 0
Depreciación (menos) 1 1,036 1,069 1,11
TOTAL OTROS ACTIVOS 1 1,112 0,948 0,93
Inversiones en empresas relacionadas 1 1,107 0,931 0,99
Inversiones en otras sociedades 1 1,002 1 1
Menor valor de inversiones 1 0 0 0,77
Mayor valor de inversiones (menos) _ _ _ 0
Deudores a largo plazo 1 1,131 1,435 0
Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas
largo plazo _ _ _ 1,16
Impuestos diferidos a largo plazo _ _ _ 0
Intangibles 1 1 1 1
Amortización (menos) _ _ _ 1,34
Otros _ _ 0 0
Contratos de leasing largo plazo (neto) _ _ _ 0
TOTAL ACTIVOS 1 0,987 1,017 1,02

23. DESCRIPCION 2007 2008 2009 MELON S.A(2009)
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 1 1,335 1,461 2,19
Obligaciones con bancos e instituciones financieras
a corto plazo _ 1 0,0001 23.991.706
Obligaciones con bancos e instituciones financieras
largo plazo - porción corto plazo 1 17,8 18,18 0
Obligaciones con el público (pagarés) _ _ _ 0
Obligaciones con el público - porción corto plazo
(bonos) _ _ _ 0
Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un
año 1 1,09 1,19 0
Dividendos por pagar 1 0,02 0,02 0,92
Cuentas por pagar 1 1,12 1,02 1,18
Documentos por pagar _ _ _ 0
Acreedores varios _ _ _ 0,26
Documentos y cuentas por pagar empresas
relacionadas 1 0,51 0,12 0,23
Provisiones 1 0,57 0,86 1
Retenciones 1 1,21 2,7 1,82
Impuesto a la renta 1 0 0 0
Ingresos percibidos por adelantado _ _ _ 4,2
Impuestos diferidos _ _ _ 0
Otros pasivos circulantes _ _ _ 0

24. DESCRIPCION 2007 2008 2009 MELON S.A(2009)
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 1 0,86 1,293 1,32
Obligaciones con bancos e instituciones financieras 1 0,87 1,35 0
Obligaciones con el público largo plazo (bonos) _ _ _ 0
Documentos por pagar largo plazo _ _ _ 0
Acreedores varios largo plazo 1 0,95 0,88 0
Documentos y cuentas por pagar empresas
relacionadas largo plazo _ _ _ 1,32
Provisiones largo plazo 1 0,82 0,86 1,07
Impuestos diferidos a largo plazo 1 0,49 0,41 1,39
Otros pasivos a largo plazo _ _ _ 0
Interes Minoritario 1 0 0 0
TOTAL PATRIMONIO 1 0,905 0,939 0,8
Capital pagado 1 1 1 1
Reserva revalorización capital _ _ _ 0
Sobreprecio en venta de acciones propias _ _ _ 1
Otras reservas 1 1,08 1 1
Utilidades retenidas (sumas códigos 5.24.51.00 al
5.24.56.00). 1 0,8 0,9 0,71
Reservas futuros dividendos 1 1,35 1,35 0,83
Utilidades acumuladas 1 0,82 0,78 0
Pérdidas acumuladas (menos) _ _ _ 0
Utilidad (pérdida) del ejercicio 1 0,16 0,42 -0,68
Dividendos provisorios (menos) 1 0 0 0
Déficit acumulado período de desarrollo _ _ _ 0
TOTAL PASIVOS 1 0,987 1,017 1,02

25. Análisis de
Tendencias.
ESTADO DE RESULTADOS.

26. MELÓN
DESCRIPCION 2007 2008 2009 S.A(2009)
RESULTADO DE EXPLOTACION 1 0,104 0,302 0,35
Margen De Explotación 1 0,51 0,52 0,54
Ingresos de explotación 1 0,97 0,89 0,8
Costos de explotación (menos) 1 1,1 0,98 0,89
Gastos de administración y ventas (menos) 1 1,15 0,87 0,84
RESULTADO FUERA DE EXPLOTACION 1 1,261 -0,131 -13,78
Ingresos financieros 1 0,33 0,34
Utilidad inversiones empresas relacionadas - - 1
Otros ingresos fuera de la explotación 1 3,1 38,62
Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) 1 462,9 0
Amortización menor valor de inversiones (menos) 1 1 0
Gastos financieros (menos) 1 1,23 1,59 2,19
Otros egresos fuera de la explotación (menos) 1 0,96 5,36
Corrección monetaria 1 0,73 0,11
Diferencias de cambio 1 18,46 81,58
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E
ITEMES EXTRAORDINARIOS 1 -0,164 0,402
Impuesto A La Renta 1 -0,17 0,31 0,03
Itemes Extraordinarios - - -
UTILIDAD (PERDIDA) ANTES DE INTERES
MINORITARIO 1 -0,164 0,419
Interes Minoritario 1 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) LIQUIDA 1 0,164 0,419
Amortización mayor valor de inversiones - - -
UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 1 -0,164 0,419 -0,68

27. Análisis de los
Índices
Financieros.

28. Endeudamiento a Largo Plazo
0.45 0.41
0.4
0.33 0.34
0.35 0.32
0.3
0.25
0.2 Polpaico
0.15 Melón
0.1
0.05
0
2007 2008 2009

29. Deuda de largo plazo a
Patrimonio.
0.9 0.82
0.8
0.68
0.7
0.6 0.5
0.5 0.47
0.4 Polpaico
0.3 Melón
0.2
0.1
0
2007 2008 2009

30. Endeudamiento Total
0.54
0.52 0.52
0.52
0.5
0.48 0.47
Polpaico
0.46 0.45
Melon
0.44
0.42
0.4
2007 2008 2009

31. Cobertura de Intereses
10
7.95
8
6
4 Polpaico
2.02
2 Melón
0
-2 2007 2008
-1.06 2009
-4 -2.96

32. Cobertura de Liquidez
120 109.35
100.09
100
77.08
80
60 Polpaico
40 Melon
20
0
2007 2008 -2.96
2009
-20

33. Capital de trabajo sobre
activos totales
0.15 0.13
0.1 0.08
0.05
Polpaico
0 0 Melon
0
2007 2008 2009
-0.05 -0.04
-0.05
-0.1

34. Circulante
1.8 1.67
1.6
1.37
1.4
1.2
1 0.88
0.8 0.72 Polpaico
0.6 Melon
0.4
0.2 0 0
0
2007 2008 2009

35. Acido
0.9
0.8 0.77
0.73
0.7
0.6 0.5
0.5 0.44
0.4 Polpaico
0.3 Melon
0.2
0.1 0 0
0
2007 2008 2009

36. Acidisimo
0.18 0.17
0.16 0.15
0.14
0.12
0.1
0.08 Polpaico
0.06 0.05 Melon
0.04
0.02 0.01
0 0
0
2007 2008 2009

37. Rotación de Activos totales
0.9 0.84 0.81
0.8 0.72
0.7
0.6
0.5
0.4 0.34 Polpaico
0.3 Melón
0.2
0.1
0
2007 2008 2009

38. Rotación de Activos Fijos
1.4 1.32
1.23
1.2 1.16
1
1
0.8
Polpaico
0.6
Melon
0.4
0.2
0
2007 2008 2009

39. Rotación de Capital de
Trabajo
15
10.68
10
5.76
5
0 0
0
Polpaico
-5 2007 2008 2009
Melon
-10 -7.1
-15
-20
-25 -23.15

40. Rotación de Existencias
10
6.81
5
0 0
0
Polpaico
2007 2008 2009
Melon
-5
-10
-9.95 -10.32
-11.19
-15

41. Periodo Promedio de Cobro
70 64.98 64.96
60 56
50
41.69
40
Polpaico
30
Melon
20
10
0 0
0
2007 2008 2009

42. Periodo Promedio de pago
120
100 92.18 96.35
80.37 76.04
80
60 Polpaico
40 Melon
20
0 0
0
2007 2008 2009

43. Margen de utilidad neta
15.00%
10.00% 9.00%
5.00% 4.30%
Polpaico
0.00%
Melon
2007 2008
-1.50% 2009
-5.00%
-10.00%
-15.00% -12.03%

44. Margen de Utilidad Operativa
10.00% 9.00%
8.00% 7.06%
6.00%
4.30%
4.00% Polpaico
2.00% Melon
0 0
0.00%
-2.00% 2007 2008 2009
-1.50%
-4.00%

45. Rentabilidad de Activos
0.5
0.08 0 -0.01 0 0.031
0
-0.5 2007 2008 2009
-1
-1.5 Polpaico
-2 Melon
-2.5
-3
-3.5
-3.07

46. Rentabilidad del Patrimonio
1 0.14 0 -0.03 0 0.06
0
-1 2007 2008 2009
-2
-3 Polpaico
-4 Melon
-5
-6
-7
-8
-7.46

47. Conclusión Sobre
la Empresa.

48. GRACIAS POR
SU ATENCIÓN