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Administracion del capital de trabajo
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Administracion del capital de trabajo

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Aqui encontraran informacion sobre e Capital de Trabajo y el Capital de trabajo Netoó

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  • 1. LG UNIDAD No 11 Administración del Capital de Trabajo Docente: Ing. Lucio Guanilo Gómez
  • 2. LG Otros nombres -Capital de Trabajo -Fondo Operativo -Capital en Circulación
  • 3. Capital de Trabajo(kw) vs. Capital de Trabajo Neto Kw Efectivo Títulos negociables Cuentas por cobrar Inventarios Activos Ciruclante Cuentas por pagar Deuda Corriente Pasivo circulan te Capital de trabajo neto = Diferencia entre: AC - PC Deuda a largo plazo bonos Pasivo a largo plazo Acciones comunes Utilidades retenidas Capital de los Accs Activo Fijo Tangible Activo Fijo intangible Total A. F. CORTO PLAZO LARGO PLAZO TOTAL ACTIVO = PASIVO + CAPITAL DE ACCIONISTAS Las Decisiones de Inversión Las Decisiones de Financiamiento EL MODELO DE CONTABILIDAD
  • 4. Fred J. Weston y Thomas E. Copeland en 1996, en su libro Fundamentos de Administración Financiera plantea :
    • : " El capital de trabajo es la inversión de una empresa en activo a corto plazo (efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios).
    • El capital de trabajo neto se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes ; estos últimos incluyen préstamos bancarios, papel comercial y salarios e impuestos acumulados. "
    LG
  • 5. Capital de Trabajo LG Representa los recursos del activo circulante con que cuenta una empresa para cancelar sus compromisos en el corto plazo y posee un excedente para garantizar el margen de protección de las operaciones normales
  • 6. LG Activos Circulantes NATURALEZA LIQUIDA Cuentas por Cobrar Inversiones temporales Efectivo Inventarios La disponibilidad inmediata del capital de trabajo depende del tipo y de la naturaleza liquida de los Activos Circulantes para realizar las operaciones y cancelar cabalmente los componentes en el corto plazo Disponibilidadel Capital de trabajo
  • 7. Capital de Trabajo
    • “ Es el efectivo lo que una empresa debe mantener para seguir produciendo mientras cobra lo vendido”.
    • Ampliemos la definición, el CT estará compuesto por inversiones que la empresa debe mantener en Activos Corrientes ( Caja-Bancos, Valores Negociables,Cuentas por Cobrar e Inventarios ) , para financiar el ciclo productivo del negocio . Para una cabal comprensión de esta definición ampliada, debemos recordarles qué es un Activo Corriente y qué un Ciclo Productivo
    LG
  • 8. LG El Ciclo Productivo o Ciclo de Operación , es el número de días que va desde el momento que se compra insumos, hasta el momento que se recibe el pago por la venta del producto que se elaboró con estos insumos
  • 9.
    • CT: Son las inversiones que, en forma de caja, cuentas por cobrar e inventarios, tiene que realizar una empresa para financiar el número de días, que van desde que compra insumos, hasta que recibe la venta de sus productos.
    LG
  • 10. LG Se define como los recursos destinados a cubrir el costo de operación diaria, es decir, la herramienta necesaria para poder operar. Puede concebirse como la proporción de los activos circulantes de la empresa financiados mediante fondos a largo plazo. (Pasivo a largo plazo y/o Capital contable). Otros conceptos de capital de trabajo
  • 11. LG ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores negociables CP Cuentas por cobrar Inventarios ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Sobregiros Préstamos bancarios Cuentas por pagar Otras cuentas por pagar PASIVO NO CORRIENTE Y PATRIMONIO CAPITAL DE TRABAJO NETO ¿Qué es el capital neto de trabajo? El Capital Neto de Trabajo también puede concebirse como la proporción de activos circulantes financiados mediante fondos a largo plazo
  • 12. Capital de Trabajo Neto ( Fondo de Maniobra: FM) LG
  • 13. Capital de Trabajo Neto ( Fondo de Maniobra: FM) LG FM= AC - PC
  • 14. ESTRUCTURA DEL CAPITAL DE TRABAJO
    • Sus componentes son : el efectivo, Valores negociables, cuentas por cobrar e inventario y por su Tiempo se estructura o divide como permanente o temporal. El capital de Trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes requerido para hacer frente a las necesidades mínimas a largo plazo. Se le podría llamar capital de trabajo puro . El capital de Trabajo temporal es la cantidad de activos circulantes que varía con los requerimientos estaciónales.
    LG
  • 15. LG Activos circulantes Son los recursos propiedad de la empresa representados por el efectivo y sus equivalentes, así como las cuentas por cobrar y los inventarios principalmente, cuya característica es la disponibilidad para la operación . AF PCP PLP CC Activo circulante Activo fijo Pasivo de Corto plazo Pasivo de largo plazo Capital contable AC
  • 16. LG Activos circulantes Efectivo en caja y bancos. Inversiones temporales (instrumentos financieros). Cuentas por cobrar. Inventarios: Materia prima, proceso y terminado. Característica: su fácil conversión en $(dinero), en el plazo máximo de un año.
  • 17. LG Pasivos de Corto Plazo Son las obligaciones contraídas e ineludibles por la empresa, representados por las cuentas por pagar, proveedores, impuestos por pagar y financiamientos máximos a un año, cuya característica es la exigibilidad para la operación . AC AF PLP CC Activo circulante Activo fijo Pasivo de Corto plazo Pasivo de largo plazo Capital contable PCP
  • 18. LG Pasivos de corto plazo Proveedores. Cuentas por pagar. Impuestos por pagar. Créditos < o = a un año. Característica : obligaciones que deben pagarse en el plazo máximo de un año.
  • 19. LG Movimientos del efectivo Esto nos indica en términos generales que algunas actividades incrementan el efectivo y otras lo reducen . Se señalan a continuación estas actividades, junto con un ejemplo de cada una: Actividades que incrementan el efectivo: Aumentar la deuda a largo plazo (nuevos préstamos) Aumentar el capital contable (nuevas aportaciones) Aumentar los pasivos de corto plazo (nuevos préstamos a 90 días) Disminuir los activos circulantes, excepto el efectivo (venta de inventarios) Disminuir los activos fijos (venta de propiedades) Actividades que disminuyen el efectivo: Disminuir la deuda a largo plazo (liquidar préstamos) Disminuir el capital contable (reembolso de aportaciones) Disminuir los pasivos de corto plazo (liquidar préstamos a 90 días) Aumentar los activos circulantes, excepto el efectivo (compra de inventarios) Aumentar los activos fijos (compra de propiedades)
  • 20. LG
  • 21. Determinación de la Combinación de Financiamiento.
    • Una de las decisiones más importantes que deben tomarse respecto del activo circulante y el pasivo a corto plazo es la forma en que este último será utilizado para financiar al primero .
    • Los prestamistas otorgan créditos a corto plazo a fin de que la Empresa pueda financiar sus planes estaciónales, cuentas por cobrar o inventarios, no suelen financiar préstamos a corto plazo para financiar requerimientos a largo plazo
    LG
  • 22.
    • Las necesidades de financiamiento de la Empresa pueden dividirse en dos grandes categorías:
        • Permanentes
        • Estaciónales
    LG
  • 23. LG ACTIVO CORRIENTE FLUCTUANTE FINANCIACION DEL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE PERMANENTE ACTIVO NO CORRIENTE tiempo Unidades monetarias PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE Y APORTE DE CAPITAL (Recursos a L:P:) Financiamiento
  • 24. ESTRATEGIAS
    • Existen varios procedimientos o estrategias (*) para determinar la combinación de financiamiento adecuada. Las tres estrategias básicas son:
      • La estrategia dinámica.
      • La estrategia conservadora
      • Una relación de intercambio o alternativa de ambas.
    LG (*) estrategia, conjunto de acciones encaminadas a lograr un objetivo
  • 25. Estrategia Dinámica de Financiamiento
    • Requiere que la Empresa financie sus necesidades estaciónales con fondos a corto plazo , y sus necesidades permanentes con fondos a largo pl azo . La solicitud de préstamos a corto plazo se adapta al requerimiento real de fondos.
    • Esto significa que la estrategia dinámica comprende un proceso de adecuación de los vencimientos de la deuda a la duración de cada una de las necesidades financieras de la Empresa.
    • El resultado es: Mayor rendimiento y riesgo, menor costo y mayor utilidad
    LG
  • 26. Estrategia Conservadora de Financiamiento
    • La estrategia conservadora de Financiamiento consistiría en financiar todos los fondos proyectados con fondos a largo plazo y el uso de un financiamiento a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado .
    • El Resultado es : Menor rendimiento y riesgo, mayor costo y menor Utilidad
    LG
  • 27. Estrategia Alternativa
    • La mayor parte de las organizaciones de negocios se valen de una estrategia alternativ a que se halla en un punto intermedio entre la estrategia dinámica de altas utilidades y alto riesgo y la conservadora de bajas utilidades y bajo riesgo.
    LG
  • 28.
    • .
    • LA EMPRESA FINANCIA SUS ACTIVOS FIJOS CON CAPITAL A LARGO PLAZO , Y PARTE DE SUS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES CON PASIVO CIRCULANTE (CRÉDITOS A CORTO PLAZO) DE NATURALEZA NO ESPONTÁNEA. ALGUNA PARTE DE SUS ACTIVOS PERMANTENTES ES FINANCIADA CON CAPITAL TEMPORAL.
    • PUEDE HABER DIVERSOS GRADOS DE AGRESIVIDAD.
    • LA DEUDA A CORTO PLAZO ES MÁS BARATA QUE LA DE LARGO PLAZO
    • SE SACRIFICA LA SEGURIDAD ANTE LA OPORTUNIDAD DE OBTENER UTILIDADES MÁS ALTAS .
    LG Estrategia dinámica o agresivo
  • 29. Activos Fijos Nivel Permanente de Activos Circulantes Activos circulantes Temporales $ Tiempo Fin. a CP mediante deudas Deuda a LP + Cap.Cont + Pas. Circ. espontáneo Política Agresiva
  • 30. LG Estrategia dinámica o agresivo AC PCP 200 AF 1,200 PLP 800 CC 1,000 PCP = 200 x 10% = 20 PLP = 800 x 15% = 120 140 ROA = 322 / 2000 = 16.10% 800 AC=Activo Corriente AF = Activo Fijjo PCP=Pasivo Corto Plazo o P.Corriente PLP=Pasivo Largo Plazo CC= Capital o Patrimonio UAII 600 Costos Finan 140 UAI 460 I (30%) 138 Utilidad Neta 322
  • 31.
    • LA EMPRESA FINANCIA SUS ACTIVOS CORRIENTES CON MENOR PROPORCION DE PASIVO CORRIENTE, SU ACTIVO NO CORRIENTE CON PASIVO DE LARGO PLAZO
    • Usa capital permanente para financiar todos los requerimientos de activos permanentes y algunas o todas las demandas estacionales.
    • Satisface una parte de sus necesidades estacionales “almacenando liquidez” en valores negociables durante la estación floja.
    • Es una política muy segura , pero menos rentable porque el Costo del dinero a LP es mas caro.
    LG Enfoque conservador
  • 32. LG Enfoque conservador AC 800 PCP 100 AF 1,200 PLP 900 CC 1000 PCP = 100 x 10% = 10 PLP = 900 x 15% = 135 145 UAII 600 Costos Finan 145 UAI 455 I (30%) 138 Utilidad Neta 317 ROA = 317 / 2000 = 15.85% 16.10% 322 DE LA AGRESIVA Costo Financiero : UAII:Utilidad antes de Interes e Impuestos. UAI=Utilidad antes de Impuestos I=Impuesto a la Renta= 30% anual
  • 33. LG Un gerente financiero se dedica una buena parte de su tiempo a la administración del capital de trabajo, pues sabe que la meta de la administración del capital de trabajo es maximizar el valor de la empresa , es decir implica la administración eficiente de los activos circulantes y los pasivos de corto plazo. Importancia del capital de trabajo
  • 34. A.-Costo de financiamiento:
    • CF=Costo de Financiamiento Total
    • CF cp=Costo de Financiamiento de los Fondos de Corto Plazo
    • CF lp =Costo de Financiamiento de los Fondos de Largo Plazo.
    • FCP = Fondo a Corto Plazo
    • FLP = Fondos a Largo Plazo
    LG
  • 35. B.-Rendimiento de Activos
    • RA = Rendimiento del Activo Total
    • AC = Activo Corriente
    • AF = Activo Fijo
    • R AC =Rendimiento del Activo Corriente
    • R AF = Rendimiento del Activo Fijo
    LG
  • 36. C.-Rendimiento Neto
    • RN = RA -CF
      • RN=Rendimiento Neto
      • RA=Rendimiento del Activo – Costo del Financiamiento
      • CF =Costo de Financiamiento
    LG
  • 37. D.-Capital de Trabajo Neto
    • KW = AC – PC
    • Kw = Capital de Trabajo Neto
    • AC = Activo Corriente
    • PC = Pasivo Corriente
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  • 38. EJERCICIO DE APLICACION
    • Se recoge de la Empresa de Confecciones Malu SAC, el siguiente Balance General del ejercicio 2007.
    • Activo Pasivo
    • Activos Corrientes 30,000 Pasivo Corriente 25,000
    • Activos Fijos 100,000 Pasivo a Largo Plazo 105,000
    • ACTIVO TOTAL 130,000 TOTAL PASIVO+PATRIMONIO 130,000
    • El área financiera de la empresa estima que la rentabilidad de sus activos Corrientes es del 10% y el de sus pasivos Corrientes( le cuesta) el 12%, que sus activos fijos obtuvieron una ganancia del 20%, y que los fondos a largo plazo le cuestan un 15%.Se desea determinar :
    LG
  • 39. Se desea determinar:
    • a) El costo de Financiamiento
    • b) Rendimiento de los Activos
    • c) Rendimiento Neto
    • d) El Capital de Trabajo
    • e) Si la Empresa reduce su Activo Corriente en 2,000 y aumenta su Ac. Fijo en 2000 ;y replantea su composición de deuda a corto plazo en 27,000 y a Largo plazo a 103,000 ¿Cuáles serian los cambios en cuanto al Riesgo y Rendimiento?
    LG
  • 40. Respuesta:
    • a) Costo Financiamiento:
          • CF = 25,000 x 12% + 105,000 x 15%
          • Costo Financiamiento = 18,750
    • b) Rendimiento de los Activos:
    • RA = 10% x 30,000 + 20% x 100,000 = 23,000
    LG
  • 41.
    • c) Rendimiento Neto:
        • RN = RA -CF
    • RN = 23,000 – 18,750 = 4250
    • d) Capital de Trabajo:
    • KW = 30,000 - 25,000 = 5,000
    • Riesgo:
    • S = AC = 30,000 = 1.2 Esta cubierto el Pasivo Corriente.
    • PC 25,000 El riesgo es casi nulo
    LG
  • 42.
    • e)
    • Activo Pasivo
    • Activos Corrientes 28,000 (30000) Pasivo Corriente 27,000 (25000)
    • Activos Fijos 102,000 (100,000) Pasivo a Largo Plazo 103,000 (105,000)
    • ACTIVO TOTAL 130,000 TOTAL PASIVO+PATRIMONIO 130,000
    • -Rendimiento de los Activos =
    • RA = 10% x 28,000 + 20% x 103,000 = 23,400 --------- 23000
    • -
    • CF = 27,000 x 12% + 103,000 x 15% =18,690 ----------- 18,750
    LG
  • 43.
    • -Rendimiento Neto:
    • RN = RA -CF = 23,400 – 18690 = 4,710 ---------- 4,250
    • - S = AC = 28 ,000 = 1.04 Esta cubierto el Pasivo Corriente . 1.02
    • PC 27,000 riesgo es casi nulo
    • -KW = 28,000 - 27,000 = 1,000 ------------ 5000
    • Conclusión : El Rendimiento aumenta y también el riesgo dado que el capital de trabajo disminuye .
    LG
  • 44.
    • END
    LG

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