Toda la verdad sobre fondos de inversión y renta fija
1. Toda la verdad sobre fondos
de inversión y renta fija
@luisgarcialanga
28 de marzo de 2015
2. 2
CONCEPTOS
Fondos de inversión
Toda la verdad sobre fondos y renta fija
¿Qué es un fondo de inversión?
Son IIC configuradas como patrimonios separados sin
personalidad jurídica, pertenecientes a una pluralidad de
inversores, cuya gestión y representación corresponde a una
sociedad gestora, que ejerce las facultades de dominio sin ser
propietaria del fondo, y cuyo objeto es la captación de fondos,
bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos
en bienes, derechos, valores …siempre que el rendimiento del
inversor se establezca en función de los resultados colectivos.
3. 2
CONCEPTOS
Fondos de inversión
Patrimonio del fondo
Activos – Gastos periodificados
Participaciones
Partes alícuotas del patrimonio del fondo
Partícipes
Personas (física o jurídica) que aportan, reembolsan,
traspasan… al/del patrimonio común
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CONCEPTOS
Fondos de inversión
Partícipes
Personas (física o jurídica) que aportan, reembolsan,
traspasan… al/del patrimonio común
Valor liquidativo
V.L.= Patrimonio/Participaciones
Periodicidad diaria
Relevante para publicaciones y operativa
Toda la verdad sobre fondos y renta fija
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GESTORA
Fondos de inversión
Gestión de los activos del fondo
Gestión de las suscripciones, reembolsos, traspasos
Pueden comercializar los Fondos
DEPOSITARIA
Depósito de los activos del Fondo
Vigilancia de la gestión
Bancos, Cajas, Sociedades de Valores, Agencias de Valores
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
Diversificación
Liquidez
Transparencia y seguimiento
Gestión profesional
Fiscalidad
Fondos de inversión
GRANDES VENTAJAS!!!!
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Ventajas… Liquidez
Fondos de inversión
Compra y venta dependiendo del Valor Liquidativo
Fecha de compra/venta en función de la hora de orden y
zona horaria
Fecha entrada/salida por traspaso en función de las
depositarias y gestorías (la salida D+1 máximo)
Artículo 23.a: Las IIC deberán tener liquidez suficiente, según
la naturaleza de la institución, del partícipe o accionista y de
los activos en los que se invierta.
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Ventajas… Transparencia y seguimiento
Fondos de inversión
Web gestora
Toda la verdad sobre fondos y renta fija
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Ventajas… Transparencia y seguimiento
Fondos de inversión
Páginas externas
Toda la verdad sobre fondos y renta fija
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Fondos de inversión- Fiscalidad…
Se mantiene la no tributación en traspasos (IRPF residentes) y 1%
de tributación del fondo en I. Sociedades
¡¡No es solo un simple diferimiento!!
Elegir periodo de generación
Prorrogar tributación a años ventajosos
Exención reinversión > 65 años
Convertir ganancias en menos de 1 año
a más de un año
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Fondos de inversión- Fiscalidad…
Ahorro impositivo capitaliza
Ejemplo:
o Persona A compra 50.000€ acciones Telefónica 30/06/14, y las vende
con un 20% de revalorización día 01/07/15. Con el resultado neto
compra acciones BNP y las vende día 02/07/16
oPersona B compra 50.000€ participaciones fondo telecomunicaciones
día 30/06/14 y lo traspasa a un fondo de bancos europeos día
01/07/15 tras obtener un 20% de revalorización; este fondo lo vende
día 02/07/16 con otro 20% de revalorización.
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Fondos de inversión- Fiscalidad…
Ahorro impositivo capitaliza
Persona A (Acciones)
Compra Telefónica 50.000
Revalorización TEF 20%
Venta Telefónica 60.000
Resultado Telefónica 10.000
IRPF (22%) 2.200
Reinversión BNP 57.800
Revalorización BNP 20%
Venta BNP 69.360
Resultado BNP 11.560
IRPF (21%) 2.428
Neto BNP 66.932
Beneficio Total 16.932
Capital Final 66.932
Persona B (Fondos)
Compra Fondo Tel. 50.000
Revalorización Fondo 20%
Salida Fondo Tel 60.000
Resultado Fondo Tel 10.000
IRPF (22%) 0,00
Reinversión Fondo Bcos 60.000
Revalorización F. Bcos 20%
Venta Fondo Bcos 72.000
Resultado Fondo Bcos 12.000
IRPF (21%) Tel+Bcos 4.620
Neto Fondos 67.380
Beneficio Total 17.380
Capital Final 67.380
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Fondos de inversión- Fiscalidad…
Tributación residual rescate beneficios
Ejemplo:
Persona C compra acciones de Santander por 50.000 que paga un 3%
anual de dividendos.
Persona D compra 5.000 participaciones de fondo de bolsa española a
10€/participación, con el que a 12 meses obtiene rentabilidad del 3%
que reembolsa.
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Fondos de inversión- Fiscalidad…
Tributación residual rescate beneficios
Persona C ( Acciones)
Contratación 50.000
Cupón 3%
Cupón bruto 1.500
IRPF (20%) 300
Líquido neto recibido 1.200
Persona D (Fondos)
Compra Fondo 50.000
Nº Participaciones 5.000
Valor Participación 10
Revalorización 3%
Nª Participaciones 5000,00
Valor Participación 10,30
Rescate 1.500
Part. Rescatadas 145,63
Valor Inicial Part. Rescat. 1.456
Beneficio Part. Rescat. 44
IRPF (20%) 9
Líquido neto recibido 1.491
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Tipos de financiación
Renta Fija
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CAPITAL DEUDA
Acciones Bancaria No Bancaria
“RENTA FIJA”
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¿Qué es?
Renta Fija
Los activos de renta fija se corresponden con un amplio conjunto de
valores negociables que emiten las empresas y las instituciones públicas, y
que representan préstamos que éstas entidades reciben de los inversores.
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Tipos de deuda pública
Renta Fija
Letras, bonos, obligaciones
Tipos de deuda privada
Pagarés, bonos y obligaciones simples, obligaciones subordinadas,
preferentes, convertibles, cédulas hipotecarias…
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
Emisor
Vencimiento
Cupón
Precio
Nominal
Cupón Corrido
TIR
Renta Fija
FACTORES A TENER EN CUENTA!!!!
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Cupón Corrido
Renta Fija
Es la parte del cupón correspondiente al tenedor de la deuda, devengado
pero no vencido… Afecta a la cantidad de dinero que se invierte
Ejemplo
Fecha compra: 01/07/14
Nominal: 1.000€
Títulos: 10
Cupón: 5%
Amortización: 31/12/14
Precio: 100%
10 títulos al 100%=10.000€
Cupón Corrido:
Mitad del 5%s10.000=250€
Desembolso Total= 10.250€
(10.000+250)
1er Cupón= 500€
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29. 2
TIR (Tasa Interna de Retorno)
Renta Fija
Es el factor fundamental para conocer la rentabilidad de una emisión de
deuda.
Depende del cupón, vencimiento y precio.
Es la rentabilidad anual que se obtiene en función del cupón y de la
diferencia entre precio de compra y amortización
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30. 2
TIR (Tasa Interna de Retorno)
Renta Fija
Ejemplo 1
Fecha compra: 28/10/14
Nominal: 10.000€
Amortización: 27/10/16
Cupón: 5%
Precio: 98%
Rentabilidad por cupón:
5% x 2 años= 10%
Rentabilidad por precio:
100%-98%= 2%
Total Rentabilidad: 12%
Total TIR: 6%
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TIR (Tasa Interna de Retorno)
Renta Fija
Ejemplo 2
Fecha compra: 28/10/14
Nominal: 10.000€
Amortización: 27/10/15
Cupón: 5%
Precio: 101%
5% x 1 año= 5%
Rentabilidad por precio:
100%-101%= -1%
Total Rentabilidad: 4%
Total TIR: 4%
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¿Cómo comprar?
Renta Fija
Deuda Pública:
Mercado primario: subasta
pública (competitiva o no
competitiva) a través de
brokers o tesoro.es
Mercado secundario: Similar
a la bolsa, a través de brokers
Deuda Privada:
Mercado primario:
normalmente a inversores
institucionales…
Mercado secundario: Similar
a la bolsa, a través de brokers
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¿Cómo vender?
Renta Fija
Deuda Pública:
Amortización:
Liquidación a vencimiento
Antes de vencimiento:
Mercado secundario, a través
de brokers, incluso si se ha
comprado en el tesoro.es
(solo GVC Gaesco, BES,
Renta4 o Ahorro Corp).
Deuda Privada:
Amortización:
Liquidación a vencimiento
Antes de vencimiento:
Mercado sencundario
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FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
Tipos de interés medio depósitos- 0,56%-hasta febrero (Fuente BDE)
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FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
0
1
2
3
4
5
6
Letras del Tesoro 12 meses- 0,032%
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FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
Tipos Oficiales BCE-0,05% (Fuente BdE, BCE)
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FONDOS- Peligro de la cartera
Renta Fija
Ejemplo real
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo < 1 año
Ahorro quasi-líquido para afrontar cualquier gasto
no mensual (IBI, seguros anuales, pequeñas
reparaciones….)
Fondos de Renta Fija solvente en Euros a muy C.P. o
Fondepósitos
Actualizar periódicamente la cantidad.
Producto sustitutivo: Depósitos, compra deuda
pública a muy C.P.
Fondos de inversión…. Estrategia 1
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo : Entre 1 y 3 años
Ahorro destinado a “imprevistos”: reparaciones
importantes, viajes extraordinarios…
Fondos de Renta Fija/Variable Mixta, Fondos de
Retorno Absoluto
Evitar bajadas fuertes del mercado sesgando hacia
Renta Fija en momentos de tendencias bajistas
Producto sustitutivo: Compra deuda pública y
corporativa solvente a 3 años
Fondos de inversión…. Estrategia 2
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo : Entre 3 y 10 años
Ahorro destinado a cambios sustanciales: Apertura
de negocio, despidos, cambio trabajo, estudios hijos…
Fondos de Renta Fija Mixta/Retorno
Absoluto/Renta Variable
Elegir los sectores con mayor potencial
(fundamentales y tendencia y sobreponderarlos),
atentos a cambios de tendencia
Producto sustitutivo: Compra acciones
Fondos de inversión…. Estrategia 3
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo : Más de 10 años
Ahorro destinado a la jubilación
Fondos de Renta Fija Mixta/Retorno
Absoluto/Renta Variable
Aportaciones periódicas eligiendo los sectores con
mayor potencial (fundamentales y tendencia y
sobreponderarlos), atentos a cambios de tendencia
Producto sustitutivo: Compra acciones, Planes de
Pensiones, PIA’s
Fondos de inversión…. Estrategia 4
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45. 2
Muchas gracias!!!!
Fondos de inversión
@luisgarcialanga
luisgarcialganga@aulafinanzas.com
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