Dpto tesoreria

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Dpto tesoreria

  1. 1. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de TesoreríaINTRODUCCIÓNUna correcta gestión de la tesorería se traduce en un aval en la gestión de una empresa.En una situación donde al margen de la crisis de la liquidez, el conseguir recursos setorna cada vez más complejo, hace que las empresas tengan que apostar por unacorrecta gestión de la tesorería.Toda empresa necesita liquidez para poder hacer frente a las transacciones diarias ypoder atender a nuevas oportunidades de negocio o inversión. En ocasiones los recursosde la empresa no son suficientes y es necesaria una aproximación a las entidadesfinancieras buscando una liquidez suplementaria. Para ello es necesario que estaentidad financiera estime que la empresa pueda generar liquidez futura para poderdevolver estos recursos y los intereses que generen.Por tanto la gestión de la tesorería y generación de beneficios no pueden disociarse, lomismo que tampoco pueden hacerlo gestión de tesorería y captación de recursos antelos intermediarios financieros.En este documento tratará de aproximarse a las actividades que debe realizar eltesorero de la empresa:1. La previsión de los flujos monetarios a corto plazo.2. La puesta en evidencia de los desequilibrios posibles y probables entre las salidasy entradas de fondos en ese plazo (ciclo de maduración).3. La selección de los medios que permiten lograr el equilibrio de la tesorería y labúsqueda de la liquidez ociosa cero a un coste mínimo.Por tanto se evidencia que la labor del tesorero será en gran medida anticipar y conocerlas características del mercado de activos y pasivos financieros.Lejos de aproximarnosa la gestión de la liquidez como una función administrativa, lo haremos como unavariable de gestión, donde la empresa no busca tener el máximo de tesorería sino unasituación equilibrada con unos saldos de tesorería mínimos.Los aspectos generales tomados en cuenta son:1. El cobro a clientes mediante representantes de ventas que los visitan cada lapso detiempo, usualmente de quince a treinta días.2. El uso de cuentas bancarias de captación para la recepción de pagos de clientes.3. El uso de cuentas de concentración para los pagos a proveedores.4. El establecimiento de subsidiarias fuera de casa matriz, como oficinas de representacióny ventas locales. Las subsidiarias cuentan con poco o ningún personal, dedicado almanejo de las operaciones de tesorería.5. El uso de cuentas en dólares americanos (USD) para pagos a proveedores extranjeros.1. DefiniciónConjunto de disponibilidades líquidas con las que cuenta una empresa para hacer frente a susobligaciones de pago en el corto plazo. Es muy importante llevar a cabo una adecuada gestiónde la tesorería, puesto que la empresadebe tener en cuenta que la falta de liquidez supone elriesgo de no poder hacer frente a compromisos, pero, a su vez, ha de ser consciente de quelos recursoslíquidos proporcionan muy poca rentabilidad.Es conveniente llevar un control de la tesorería que permita una gestión eficiente de lafinanciación y de la liquidez. De este modo, conseguiremos que los fondos necesarios esténdisponibles en el momento adecuado para hacer frente a las contingencias de la actividadsin incurrir, por otra parte, en gastos financieros innecesarios.2. Importancia del concepto de Tesorería:La tesorería es la diferencia entre los fondos para la maniobra existentes y las necesidadesreales (medias) de fondos para la maniobra que se tengan. Si esa diferencia es negativa,lo cual es lo más común entre las empresas, dado que los fondos propios no suelen cubrir la
  2. 2. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de Tesoreríatotalidad de las necesidades de inversión y de circulante, el tesorero debe acudir a losbancos para financiar el corto plazo. Se hace necesario, por tanto conocer cómo, en quécircunstancias, bajo qué supuestos y hasta qué cantidades las entidades crediticias van a darsu soporte a esa diferencia negativa, ya sea en préstamos, en descuento de facturas o confacilidades de cuenta de crédito.3. Objetivos:1. Administrar de manera eficiente y transparente los recursos financieros dentro de unmarco debidamente regulado.2. Cumplir y velar por el cumplimiento de la normativa vigente de manera especial la quetiene enfoque en la administración y manejo de los recursos financieros de la empresa.3. Formular oportuna y eficientemente las programaciones de pago de compromisos,obligaciones y desembolsos.4. Formular y presentar el Flujo de Caja Institucional en forma diaria, semanal o mensual deacuerdo a las necesidades que plantee la administración.5. Administrar, controlar y documentar los movimientos, operaciones y transaccionesfinancieras realizadas en las cuentas monetarias autorizadas.6. Administrar las distintas cuentas monetarias autorizadas velando por su registrooportuno, manejo y cancelación.7. Llevar un estricto control del comportamiento de los ingresos y egresos y de su equilibriofinanciero mensual.4. FuncionesGestión de cobros a clientes y pagos. Es muy importante que exista buena coordinaciónentre ambos aspectos para evitar picos o carencias de tesorería. Por lo general se suelenestablecer períodos fijos de cobro/pago, como por ejemplo el día 15 de cada mes. Comoes lógico pensar, la contabilización de todas las operaciones de cobro y pago sonfundamentales para un correcto control.Control del cumplimiento de las condiciones pactadas con las entidades financieras. Esmuy habitual que las empresas, sobre todo aquellas con un gran volumen de facturación,negocien con aquellos bancos con los que opera, la reducción o incluso la eliminación deciertas comisiones y tasas. A pesar de la existencia de estos acuerdos, es muy necesaria larevisión y el seguimiento en el cumplimiento de los mismos por parte de las entidadesfinancieras, por las personas del departamento de tesorería.Control de las liquidaciones de intereses de las cuentas. De la misma forma que debemoscontrolar el pago de tasas y comisiones para no perder dinero, es muy importante elcontrol de las liquidaciones de intereses en aquellas cuentas bancarias remuneradas. Si eldepartamento de tesorería cuenta con un ERP especifico de tesorería, este nos podráayudar además en la realización de previsiones de abono.Compraventa de moneda extranjera y gestión de cobertura de riesgo en divisas. Una buenainformación en este sentido puede ahorrar mucho dinero a la empresa si se adquierendivisas en ciclos bajistas y en previsión de pagos.Negociación de las condiciones para ciertas operaciones, como por ejemplo leasing,renting, factoring, confirming,etc.Toma de decisiones una vez conocida la posición de tesorería diaria. Una vez que elresponsable del departamento de tesorería conoce cuál es la posición, deberátomardecisiones sobre qué hacer con el líquido disponible teniendo en cuenta siempre lasprevisiones en cuanto a necesidades de tesorería a que se refiere.Realización y seguimiento de presupuestos de tesorería y cash flow de la sociedad.Las responsabilidades directas del Departamento de Tesorería en cualquier tipo de empresa,son las siguientes:1. La administración del efectivo.2. La planeación de la estructura de capital.
  3. 3. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de Tesorería3. El manejo del riesgo.5. Gestión y planificación de tesorería:La gestión de la tesorería es un concepto más amplio que el de tesorería e implica un controlde los flujos monetarios y su conexión con los flujos comerciales, es decir, como un controldel dinero que entra y sale, a donde va, en qué momento y que costes, o beneficios,producen esos movimientos.En este sentido, sus principales funciones son el control y gestión de:Dinero disponible.Fondos retenidos en corriente. Cuentas que se espera que se transformen en liquidezpero aún no lo son, por ejemplo la cuenta de clientes.Las cuentas de clientes y proveedores y el circuito de cobros y pagosLas necesidades de liquidez a corto plazo.Los excesos o recursos ociosos de liquidez.Control y gestión de las operaciones con entidades financieras.El objetivo de este control es:Minimizar las necesidades de financiación ajenas y los costes financieros.Reducir al máximo los fondos retenidos en corriente (buscar su liquidez)Minimizar el coste de las transacciones, los riesgos monetarios y aquellos inherentes alcrédito en las ventas.Caracterización del concepto de tesoreríaPara llegar a una correcta caracterización del concepto y establecer las bases de una buenagestión de la tesorería deberemos entrar en el análisis de los siguientes conceptos:Fondo de Maniobra existente, también llamado “fondo de maniobra propio” (F.M.P.),“fondo de rotación”, “Capital circulante propio” o “capital de trabajo” (“working Capital”)Es un conjunto de “capitales” a largo plazo procedentes de fondos propios (capital +reservas) y de cantidades a largo plazo obtenidas en préstamo, que están “excedentes” puessuperan a la inversión (neta de amortizaciones) en activos fijos e inmovilizaciones.Necesidades de “fondos de maniobra” (NFM) o de “rotación” o de “capitalcirculante”, también llamadasnecesidades operativas de fondos (N.O.F.) que deben versede modo diferente que el anteriormente denominado “fondo de maniobra existente”.Son específicas de cada negocio, y hacen referencia a las cantidades necesarias parafinanciar el proceso productivo o de comercialización hasta la recuperación del dineroinvertido en dicho proceso (“ciclo de maduración”), desde la inversión en la compra demateria prima hasta la recuperación con el cobro a clientes del producto que se fabrica,se almacena, se distribuye y se vende. Las necesidades de fondos de maniobra procedende una suma, en la que se tiene en cuenta:• La inmovilización de stocks media que el proceso productivo del negocio implica.• La necesidad de financiación de las ventas a crédito.• Cuentas deudoras diversas.• El dinero mínimo a tener en cuentas bancarias y caja para imprevistos y transaccionesdel día a día. “Liquidez en c/c ociosa”. (En muchas ocasiones esta cantidad esexcesiva para las necesidades y puede paliarse con una adecuada gestión entredescuento o préstamos a muy corto plazo y uso de las cuentas de crédito. Procede deuna errónea gestión de la tesorería como veremos).• Las posibilidades de obtener créditos de proveedores para aplazar el pago de lascompras.• Cuentas acreedoras diversas:e impuestos, (se pagan a mes vencido), retraso en pago aEmpleados (por pagas extras), etc.
  4. 4. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de TesoreríaTesorería y financiamiento del circulanteEl que exista un fondo para la maniobra positivo ha sido tradicionalmente bien visto porlos banqueros. Así, se ha comentado mucho el que a mayor fondo de maniobra en balance haymayores posibilidades de obtener financiación a corto plazo y a riesgo (sin avales o sin garantíasreales) bajo modalidad de préstamo o de cuenta de crédito.Esto generalmente es verdad, sin olvidar, que lo importante para el banquero es la evaluaciónde conjunto de la empresa (estudio en el que tendrá que ver mucho su endeudamiento total, sucapacidad de devolver los créditos con unos buenos resultados de explotación, el que los gastosfinancieros no se coman mucho el excedente de explotación, la solvencia, etc.).El Fondo existente para la maniobra y las necesidades de fondos para la maniobra oscilan dediferente manera a lo largo de un ejercicio, y esa es otra de las causas por las que se precisaacudir a la financiación a corto, o a su contrario: la colocación temporal de los excedentes. Estose produce porque:El fondo de maniobra “existente” suele tener una naturaleza creciente, aunque con altibajos,debido a la incorporación continuada del “cash-flow” (beneficios retenidos más dotacioneshechas a las amortizaciones) generado por el negocio a lo largo del ejercicio.Las oscilaciones bruscas en el fondo de maniobra existente se deben al pago de dividendos a losaccionistas, a la devolución de préstamos a largo plazo o a desinversiones y nuevasinmovilizaciones.Las necesidades de “fondos para la maniobra” tienen la razón de sus oscilaciones en laestacionalidad del tipo de negocio de que se trate, o bien en factores autónomos, que hacencrecer los stocks o las cuentas de clientes (impagados fuertes, por ejemplo, o casos de inflaciónelevados).Debemos tener en cuenta que la tesorería siempre mejorará por:• Toda diminución de las necesidades de fondos de maniobra.• Todo incremento del fondo de maniobra propio, especialmente por la incorporación delcash-flow del ejercicio o por des investimentos.Establecimiento del presupuesto de tesoreríaNecesidad de la previsiónUn requisito imprescindible para la previsión es la recogida de información. Sólo disponiendo dela información en el momento adecuado, y con la calidad necesaria, se podrán establecerprevisiones fiables.La previsión consiste en “pasar de una causa real o prevista (ventas, compras, inversiones,etc.) a una consecuencia prevista (cobros, pagos, abonos, etc.). El objeto de la previsión no esotro que facilitar la gestión de la tesorería diaria permitiendo al tesorero anticipar susactuaciones (movilizaciones de crédito, traslados de vencimiento, etc.) de forma que optimicelos resultados financieros.Las previsiones de cobros y pagos a realizar vendrán dadas por operaciones ya contabilizadas opor una oportuna recogida de los compromisos adquiridos. En cualquier caso se debe ponderar laprobabilidad de ocurrencia en fechas e importes.Este proceso planificador, en lo que a la tesorería se refiere, se articula en una serie dedocumentos o ficheros informatizados basados en pronósticos a plazos diferentes de tiempo quehabitualmente cubren un horizonte temporal entre un año, un mes, una semana e incluso el día adía.Las previsiones de tesorería permiten prever los saldos de la misma en distintos momentostratando de minimizar las consecuencias o efectos de una carencia o un exceso de liquidez.Carencia de Liquidez:Perder operaciones buenas de colocación de fondos.• Posibles tensiones con proveedores y bancos.• Obligarse a mantener préstamos, créditos y descuentos para cubrirse• Riesgo de tipo de interés.
  5. 5. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de TesoreríaExceso de Liquidez:• Coste de oportunidad de inversión en activos.• Erosión monetaria (inflación).• Riesgo de tipo de interés.El tesorero de una empresa debe efectuar una serie de “procesos previsionales”. A efectos depresentación les daremos un inicio y un fin, pero en la práctica son un todo continuo y deslizantedonde en cada fin de periodo (año, mes, día) se da entrada al siguiente. En esquema, dichoproceso sería el siguiente:1. Confección del presupuesto de tesorería previsional anual. Suele establecerse en formatomensual o trimestral. El objetivo es que en base a los presupuestos de explotación, deinversiones o de movimientos fuera de la explotación, ver si la financiación de la empresaestá ajustada.2. Confección de presupuestos de tesorería a medio plazo o de trabajo, para periodostrimestrales o semestrales cuyo objeto es el de concretar más certeramente las necesidadesde financiación o colocación.3. Confección de las previsiones para los próximos 7 a 15 díasen fechas de operación y devalor, cuenta bancaria, por cuenta bancaria, con la finalidad de lograr un equilibrioentrebancos sin costes financieros añadidos, y buscando que la tesorería ociosa tienda a cero.El objeto del conjunto de presupuestos de Tesorería es prever el modo en que la empresa vaa financiar sus necesidades. Indicando el, periodo a periodo - mes, quincena, semana o día a día- los déficits o los superávits de tesorería de la empresa.En caso de déficits, el tesorero deberá negociar con los bancos las líneas y modalidades definanciación a corto plazo necesarias (préstamos, descuentos o créditos); en caso de superávit,por el contrario, procurará colocar los excedentes temporalmente (en productos sin riesgo).Elaboración de los presupuestos de tesoreríaEl presupuesto anual de tesoreríaEl empresario, aplicando los conocimientos de que dispone sobre las pautas de cobro y pago,debe de establecer un primer esbozo de la situación de tesorería, mensual o trimestralmente.Esa previsión de acciones económicas: ventas, compras, gastos e inversiones se acabanplasmando en tres documentos informativos que conforman la “síntesis presupuestaria”. Estosdocumentos son:1. La cuenta de resultados previsional que recoge todos los flujos de naturaleza económica yfinanciera.2. El balance previsional que mostrará la situación de equilibrio/desequilibrio que alcanzará laempresa en función de los objetivos que marquen los presupuestos operativos y deinversiones.3. El estado de flujos de caja previsional y el presupuesto de tesorería: en los que apareceránlas causas de origen y aplicación de los fondos y todos los cobros y pagos derivados decualquier operación prevista para el ejercicio. Por esto el presupuesto de tesorería se sitúa alfinal de la secuencia lógica en la elaboración del modelo presupuestario anualLos presupuestos de trabajoLos presupuestos trimestrales o cuatrimestrales a fecha de cierrecontable.Sirven de guía ante las variaciones normales y los ajustes que, desde el inicio del ejercicio, sesuceden sobre lo previsto en el plan operativo y en los presupuestos anuales. Por ello son decarácter cíclico de tipo trimestral o cuatrimestral (cada mes se cierra un periodo y se daentrada al siguiente). Se basan en el control riguroso de cada operación que pueda afectar a “la
  6. 6. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de Tesoreríacaja”. Es por lo tanto un método fundamentalmente analítico (nos permite conocer “cómo” seproducen los movimientos de la tesorería). En esquema el método es:TESORERÍA INICIAL+ COBROS- PAGOS= TESORERÍA FINALEl esquema de trabajo comportará el procesar:COBROS O ENTRADAS• PROPIOS DE LA EXPLOTACIÓN• AJENOS A LA EXPLOTACIONPAGOS O SALIDAS• PROPIOS DE LA EXPLOTACIÓN• AJENOS A LA EXPLOTACIONTodos los flujos económicos previstos en los presupuestos serán puestos en fecha real de cobroo pago. El tesorero deberá distinguir los plazos reales de cobro para cada categoría de clientela,manteniendo al día una base estadística de los clientes al respecto. No se contentará con unplazomedio de cobro. El mismo tipo de análisis se realizará con las compras y el resto deobligaciones depago.Los presupuestos de trabajo o a medio plazoNos referimos a los presupuestos de tesorería para los próximos 7 a 15 días en fecha de valor.En su “mecánica” interna, este sistema de previsión, en fechas de valor, no es diferente de unasprevisiones a corto plazo de tesorería realizadas por el método de “entradas-salidas”.La salvedad está en que aquí se establece esa previsión por fecha de valor, para los díasinmediatos, de acuerdo con lo convenido con el banco de que se trate.Un banco tiene su propia fecha contable para cada transacción, también conocida como fechade operación - pues es la que sirve para, a partir de la misma, calcular la fecha de valor. Conesta fecha valorse establece los movimientos en la cuenta para la liquidación de intereses.Se debe tener en consideración que no se pueden tomar como referencia para la toma dedecisiones, los datos contables, ya que puede suponer costes financieros para la empresa.De aquí que la gestión interbancaria deba hacerse respetando unas reglas básicas:En un momento dado, es preferible tener o todas las cuentas deudoras o todas acreedoras.El objetivo es el de evitar que, en un día dado, el saldo en valor de un banco sea acreedor ydeudor en otro y que los costes que ello suponen sean superiores a los de los movimientos arealizar para evitarlo. Es un gran error pagar intereses de crédito a descubierto, en ciertascuentas, cuando en otras se está en positivo.De un día al siguiente, las cuentas deben seguir la misma tendencia al alza o a la baja. Elobjetivo es evitar los picos de descubierto máximo que suelen llevar aparejadas comisiones.Confección de un presupuesto de tesorería en fecha de valorLa realización de un presupuesto en fecha de valor a muy corto plazo requiere el disponer deuna hoja electrónica o de un software de base de datos especializado, en el cual situar lasdiferentes previsiones teniendo en cuenta que deben introducirse, cuenta bancaria por cuentabancaria, por concepto presupuestario y por tipo de documento soporte, dado que la fecha devalor es diferente según el documento.Así, por ejemplo un cheque al cobro no tiene igualvaloración si es de la misma o distinta entidad, etc.Errores en la gestión de tesoreríaExisten una serie de errores habituales en la gestión de la tesorería. Conocerlos permitiráevitarlos o reducir su incidencia sobre las demás áreas de la empresa.Minimizar la importancia de la correcta gestión de la tesorería, posponiéndola frente a otrosaspectos de la gestión (comercial, administrativa, económica...) pagando las consecuenciasde esto –carencia de liquidez- con elevados costes financieros.
  7. 7. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de TesoreríaProv.A 15.000Prov.B 60.000Prov.C 66.000Prov.D 12.000Prov.Y 98.000Elaborar la previsión de tesorería en base a criterios contables y no de gestión. confundiendolos ingresos y los gastos con cobros y los pagos.No efectuar una identificación completa y exhaustiva de todos los gastos e ingresos.Espaciar excesivamente los plazos de revisión de la tesorería.No realizar una estimación de ventas para el futuro.No corregir de forma inmediata las previsiones de tesorería a medida que se va disponiendode la información.No determinar o fijar el nivel óptimo de liquidez para la empresa.Operar con altos niveles de endeudamiento a corto plazo.No tener control sobre las condiciones bancarias que nos ofrecen las distintas entidades.No incentivar el cobro rápido de las ventas o servicios que efectuemos. Puede ser másrentable económicamente hacer un descuento por pronto pago del 5% que esperar 90 días aefectuar el cobro y soportar los costes financieros de un 10%.No contar con programas informáticos que faciliten las tareas de gestión de tesorería(existenprogramas de software gratuitos que pueden utilizarse).Durante años se ha utilizado el crédito a corto plazo y sus continuas renovaciones comosustituto de préstamos a largo plazo.Caso práctico: un ejemplo de previsiones en fecha de valorEl tesorero de una empresa desea elaborar una previsión de tesorería en fecha operación yen fecha valor. Para ello posee la siguiente información hoy, martes, 6 de JUNIO.1. Cheques recibidos de clientes2. Transferencias a recibir:Un cliente informa que ha ordenado una transferencia a favor del banco B confecha 9.03.XX por importe 56.000, desde el banco P. Otro ha realizado idénticaoperación desde el Banco P y a favor del banco A con fecha 09.03.XX y por importe59.0003. Las nóminas se pagan a través del banco P con fecha 16.03.XX. e importe de 45.000.4.Los pagos a proveedores a través de talón y con cargo al banco B se prevén que serán hoylos siguientes:Los cargos en el pasado (últimas 10 ocasiones) han presentado la siguiente ley dedesajuste promedio entre fecha emisión y cargo en valor: 1, 3, 2, 4, 5.5. Pagos a proveedores por pequeños importes libradoscontraelbancoPporimportetotalde25.562 con fecha de hoy. La ley estadística que siguen los cheques de pequeño importeen esta empresa es la siguiente:10% en d+1 20% en d+420% en d+2 10% en d+530% en d+3 10% en d+66. Los efectos a domiciliar por importe de 56.000 lo son con vencimiento 17.03.XX7. Los saldos de partida en cuentas corrientes son:Girados contra o banco A 55.000Contra o banco B 65.000Girados contra bancos con los que la sociedad no trabaja 56.250Banco B: 56.000
  8. 8. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de Tesorería(DATOSENSOLES)SALDOSMEDIOSBALANCEAÑONdespuésdeprev.decolocaciónydescuento IMPORTESINMOBILIZADO 3.083,33AMORTIZACIÓNACUMULADA -1.502,50STOCKS 11.218,96CUENTATOTALIZADORADELSALDODECLIENTES 12.211,42CAJAY BANCOS(cantidadc/c) 21,76COLOCACIONES TEMPORALESDETESORERÍA 1.173,13TOTALACTIVO 26.206,10CAPITAL 2.200,00RESERVAS 1.000,00RESULTADOACUMULADO 1.433,50DEUDAALARGOPRAZO 610,42PROVEDORES 15.775,95DEUDACONLOSTRABAJADORES 328,35DIVIDENDOSPENDIENTESDE PAGO 27,74DEUDASCONBANCOSPORGASTOSFINANCIEROS 8,95EFECT.DESC.NO VENCIDOS 1.500,00SITUACIÓNCUENTADE CRÉDITO 29,73TOTALPASIVO 26.206,10Caso prácticoAplicación práctica de la relación con la entidad financieraAplicación de lo explicado, para el cálculo de la cuenta de explotación de la relación mutua conuna entidad crediticia, al ejemplo de la empresa anterior.Tomaremos el balance previsional de saldo medios que se prevé para el ejercicio N en dichosupuesto.Y pasaremos a establecer el balance de la relación mutua, suponiendo para el ejemplo quevamos a disponer de un solo banco:Banco A 23.000Banco P 52.354
  9. 9. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de TesoreríaCÁLCULO CNBS PREVISTA AÑO DATOS EN SOLESCobros60días 46.719,00Cobros30días 47.995,00Pagodelascomprasa60 51.432,08Pagodelas comprasa90días 19.382,88Pagodesalarios(14pagos) 9.193,80Pagosalseguridadsocial 2.746,20Pagosdegastosvarios(contado) 4.454,40Pagodetasasfiscalesporoperar el añoanterior 6.034,00PagodelIR 2.149,20Pagodecomprasdeinmovilizado 500,00PagoelcobrodeliquidacióndeIGV 2.408,00Pagodelos dividendos delañoanterior 47,34Pagodelimpuesto 318,60TOTALDE CIFRANEGOCIOBANCARIAPORSERVICIOS 193.380,50CÁLCULO DEL FLOAT PREVISTO AÑO N DÍAS ESTIM. FACTOR1,3IMPORTES NÚMEROSPAGO DE IMPUESTOS IR 8 10,4 2.149,20 22.351,68PAGO DE IGV 8 10,4 2.408,00 25.043,20PAGO DE LEYES SOCIALES 8 10,4 2.746,20 28.560,48COBRO DE CHEQUES DIF. ENTIDAD 2 2,6 28.414,20 73.876,92COBROS Y PAGOS DE COMERCIO EXTERIOR 4 5,2 18.942,80 98.502,56EURIBOR TOTAL NUM. 326.788,17VALOR MED.AÑO N TOT. NUM/365 895,31Ahora, tomando de la cuenta de resultados para el año N los gastos financieros previstos comoingresos parael banco, y los ingresos financieros como costes, podremos pasar a establecer lacuenta de explotación de la relación mutua, si bien deberemos generar antes el cálculo de:1. La cifra de negocio bancaria prevista para el año N por servicios Cifra de Negocio Bancaria porServicios (CNBS). Se supone que los datos aplicados a la empresa responden a esta indicación:2. El “float” de la relación mutua, teniendo en cuenta:a.Unos días de desajuste para el banco por cada operación con “float”.b.Unos valores, aquí totalmente imaginarios, para partidas que tienen importante significadoen el “float”, tales como:• Cobro cheques diferente entidad: que supondremos del 30% de los cobros del año N(esdecir, de la suma de los cobros a 30 y a 60 días).• Cobros-pagos de comercio exterior: que supondremos al 20% de los cobros del año N(esdecir, de la suma de los cobros a 30 y a 60 días).Con todo ello el cálculo del float sería:BALANCE DE LA RELACIÓN MUTUA IMPORTESACTIVO DATOS EN SOLESDEUDA A LARGO PRAZO 610,42EFECT. DESC. NO VENCIDOS 1.500,00SITUACIÓN CUENTA DE CRÉDITO 29,73TOTAL INVERSIÓN LIBRE 2.140,15INVERSIÓN COEF. CAJA. (2.140,15/0,98*0,02) 43,68TOTAL ACTIVO 2.183,83PASIVO DATOS EN SOLESCAJA Y BANCOS 21,76COLOCACIONES TEMPORALES TESORERÍA 1.173,13RECURSO AL POOL (POR DIFERENCIAS CON PASIVOAPORTADO)988,94TOTAL PASIVO 2.183,83
  10. 10. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de TesoreríaCUENTA DE EXPLOTACIÓN DE LA RELACIÓN MUTUA IMPORTESDEBE COSTO DEL PASIVO POR DATOS EN S/.SALDOS EN C/C (no remunerados) -SALDOS EN COLOCACIONES TEMPORALES 28,38TOTAL COSTOS 65,68HABER INGRESOS POR DATOS EN SOLESDEUDA A LARGO PRAZO 75,63EFECT. DESC. NO VENCIDOS 120,93CUENTA DE CRÉDITO 3,18INVERSIÓN COEF. CAJA (no remunerado) -TOTAL INGRESOS 199,74RESULTADO FINANCEIRO DE LA RELACIÓN 134,06MARGEN DE INTERMEDIACIÓN 6,14%DEBE COSTO POR DATOS EN SOLESTRANSACIONES AL 50% DE LAS COMISIONES 96,69HABER INGRESOS POR DATOS EN SOLESCOMISIONES 193,38FLOAT 33,76TOTAL MARGEN DE EXPLOTACIÓN 130,45MARGEN DE EXPLOTACIÓN SOBRE 0,07%3. Unos costes para las comisiones y otras partidas tal y como sigue:• Costos por las transacciones: los supondremos al 50% de las comisiones.• Ingresos por comisiones: los supondremos al 1 por mil.Con esto, la cuenta de explotación de la relación mutua quedaría como sigue:RESULTADO GLOBAL DEL CLIENTE 264,51MARGEN GLOBAL 12,11%CASO PRÁCTICO (Revisión de los presupuestos)La empresa “PIT, S.A.” presenta a 31 de diciembre de 2010 los presupuestos correspondientes alos próximos tres ejercicios, que se detallan a continuación:AUTOFINANCIACIÓN
  11. 11. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de TesoreríaCONCEPTO 2011 2012 2013Ventas 20.733 22.101 23.546Cargas fijas -1.800 -1.800 -1.800Amortización técnica -712 -682 -655Consumo m.p. -14.045 -13.547 -14.155Otras cargas variables -404 -629 -670Coste de la Producción -16.961 -16.658 -17.280Variación de existencias de P.T. 2 0 1Coste de las Ventas -16.958 -16.658 -17.280RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 3.774 5.443 6.266Cargas financieras financiación leasing -400 -340 -274Cargas financieras préstamos l/p antiguo -100 -90 -80Cargas financieras préstamos l/p nuevo -100 -100 -100Cargas financieras descuento de efectos -441 -510 -543Gastos formalización y mantenimiento póliza -1 -1 -1RESULTADO FINANCIERO -1.042 -1.041 -998RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 2.732 4.402 5.268Impuesto -820 -1.321 -1.580RESULTADO DE OPERACIONES 1.913 3.081 3.687RESULTADO DEL PERIODO 1.913 3.081 3.687Dividendos 547 547 547Reservas 1.365 2.534 3.140AUTOFINANCIACIÓN PREVISTA 2.077 3.216 3.795
  12. 12. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de TesoreríaPRESUPUESTO DE CAPITALCONCEPTO 2011 2012 2013Presupuesto parcial de inversiónInversiones primariasInversión en inmovilizado material 3.000 0 0Inversión en inmovilizado material leasing 4.000 0 0Variación fondo de maniobra primario -2.861 -308 -51Inversiones secundariasInversiones Financieras Permanentes 1.020 0 0Variación fondo de maniobrasecundario -6.982 -371 765Amortizaciones financierasEfectos a pagar l/p (leasing) 726 799préstamo l/p 125 125 125TOTAL APLICACIONES -1.698 172 1.638Presupuesto parcial de financiaciónAutofinanciación 2.077 3.216 3.795Financiación propia (ampliación capital) 2.000 0 0Financiación ajena:Efectos a pagar l/p (leasing) 2.403Proveedores inmovilizado l/p(leasing) 337 0 0Préstamo a l/p nuevo 1.000 0 0Proveedores de inmovilizado l/p 1.160 -1.160 0TOTAL ORÍGENES 8.977 2.056 3.795SUPERÁVIT/DÉFICIT DEL PERÍODO10.676 1.884 2.157SUPERÁVIT/DÉFICIT ACUMULADO 10.676 12.560 14.717
  13. 13. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de TesoreríaPRESUPUESTO DE TESORERÍACONCEPTO 2011 2012 2013Saldo inicial de tesorería 202 10.883 12.781Flujos tesorería operaciones corrientesCobros por ventas 27.087 25.558 27.229Pagos por compras -11.621 -15.487 -16.185Pagos por resto de cargas variables -721 -769 -819Pagos por cargas fijas -1.800 -1.800 -1.800Pago por I.G.V. -503 -1.078 -1.203Pago Impuesto IR -759 -820 -1.321TESORERÍA OPERACIONES EXPLOTACIÓN 11.683 5.604 5.901Flujos tesorería otras actividades de explotaciónPago intereses crédito l/p antiguo -100 -100 -90Pago intereses crédito l/p nuevo -100 -100 -100Pago intereses póliza de crédito -1 -1 -1Pago intereses descuento -481 -513 -546TESORERÍA OTRAS ACTIVIDAD. EXPLOTACIÓN -682 -714 -737TESORERÍA PROCEDENTE DE LAS OPERACIONES 11.001 4.890 5.164Flujos tesorería operaciones de capitalCobro préstamo nuevo 1.000 0 0Cobro por ampliación de capital 2.000 0 0Pago inversión inmovilizado material -1.160 -1.160 -1.160Pago cuota leasing -1.160 -1.160 -1.160Pago amortización financiera préstamo l/p 0 -125 -125Pago dividendos -1.000 -547 -547TESORERÍA OPERACIONES DE CAPITAL -320 -2.992 -2.992TESORERÍA DEL PERÍODO 10.883 12.781 14.952Tesorería objetivo 207 221 235SUPERÁVIT/DÉFICIT DE TESORERÍA 10.676 12.560 14.717SE PIDE:1) Realice los comentarios que considere oportunos acerca de la viabilidad de los presupuestospresentados.2) A la vista del superávit obtenido, la empresa se plantea la posibilidad de revisar lospresupuestos, materializando los excedentes previstos de tesorería en bonos con vencimientoa cinco años, con las siguientes condiciones:a) A 31/12/2011, adquirirá nominales al 90% en el mercado 585 bonos de 20 u.m.b) A 31/12/2012, adquirirá nominales al 100% en el mercado 150 bonos de 20 u.m.c) A 31/12/2012, adquirirá nominales al 105% en el mercado 150 bonos de 20 u.m.Estos títulos devengan un cupón anual pos pagable del 10%. Los gastos de las operacionesanteriores, a cargo de PIT, S.A., se estiman en el 1% sobre el nominal. La empresa esperamantener estas inversiones hasta su vencimiento.El tipo de interés efectivo y los cuadros financieros que recogen el coste amortizado de losbonos, son los siguientes:
  14. 14. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTONIO GUILLERMO URRELOFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y ADMINISTRATIVASCARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZASGestión de Tesorería y del Capital El Departamento de TesoreríaBONO 2 TEA 9,7380%Fecha Pago Cobros Inter. Deven SaldoAmort. Saldo pendiente De amortizar(Balance)31/12/2012 3.030 3.03031/12/2013 300 295 5 3.02531/12/2014 300 295 5 3.02031/12/2015 300 294 6 3.01431/12/2016 300 293 7 3.00731/12/2017 3.300 293 3.007 0BONO 3 TEA 8,4783%Fecha Pago Cobros Inter. Deven Saldo Amort. Saldo pendiente de amortizar(Balance)31/12/2013 3.180 3.18031/12/2014 300 270 30 3.15031/12/2015 300 267 33 3.11731/12/2016 300 264 36 3.08131/12/2017 300 261 39 3.04231/12/2018 3.300 258 3.0420BONO 1 TEA 12,5295%Fecha Pago Cobros Inter. Deven SaldAmort.Saldo pendiente de amortizar(Balance)31/12/2011 10.647 10.64731/12/2012 1.170 1.334 -164 10.81131/12/2013 1.170 1.355 -185 10.99631/12/2014 1.170 1.378 -208 11.20331/12/2015 1.170 1.404 -234 11.43731/12/2016 12.870 1.433 11.437 0

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