22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯОбзор работы паевых фондов Основные показатели рынка                                               ...
22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯ                                                                       ентированные на российский р...
22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯ2012  года (153 млн руб.). Таким образом, чистая прибыль эмитента        и железной руды продолжали...
22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯза первые три дня было реализовано 8 тысяч м 2 жилья (14% чистой         На прошлой неделе Минфин Р...
22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯказатель достиг 6,3% (снизившись с 6,6% за первые восемь месяцев           2012  года увеличился на...
22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯОткрытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»Цель инвестирования    ...
22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»Цель инвестирова...
22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯОткрытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»Цель инвестирования   ...
22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»Цель инвестирования   ...
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)

393 views
301 views

Published on

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
393
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
3
Actions
Shares
0
Downloads
2
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)

  1. 1. 22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯОбзор работы паевых фондов Основные показатели рынка Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR Urals 12 октября 1 472,36 330,78 30,97 40,08 113,10 19 октября 1 494,44 331,49 30,78 40,21 109,00 Изменение 1,50% 0,21% -0,61% 0,32% -3,63% Стоимость пая в течение недели 12 октября 15 октября 16 октября 17 октября 18 октября 19 октября ТД - Илья Муромец 21 474,60 21 488,74 21 500,14 21 524,42 21 519,08 21 556,69 ТД - Добрыня Никитич 6 560,49 6 537,14 6 567,70 6 664,70 6 692,49 6 637,14 ТД - Дружина 41 136,43 41 059,47 41 211,13 41 522,28 41 581,71 41 396,51 ТД - Фонд денежного рынка 20 840,16 20 849,44 20 853,18 20 853,39 20 857,92 20 862,91 ТД - Федеральный 701,57 699,21 698,88 705,85 710,35 702,57 ТД - Рискованные облигации 2 091,89 2 092,92 2 093,80 2 095,27 2 095,32 2 096,14 ТД - Потенциал 2 857,49 2 844,06 2 845,00 2 861,54 2 859,45 2 860,92 ТД - Электроэнергетика 1 106,70 1 108,86 1 106,95 1 113,64 1 122,03 1 108,32 ТД - Металлургия 748,81 735,37 747,76 752,44 753,73 744,94 ТД - Телекоммуникации 2 019,19 2 015,97 2 025,19 2 028,06 2 025,63 2 024,32 ТД - Потребительский сектор 929,32 928,22 927,50 930,46 925,16 929,00 ТД - Нефтегазовый сектор 1 584,99 1 583,22 1 583,86 1 610,26 1 620,68 1 604,50 ТД - Финансовый сектор 637,63 637,65 641,55 649,35 649,20 643,58 ТД - Жизнь 862,70 860,86 858,56 866,25 866,04 863,91 ТД - БРИК 744,68 744,36 747,81 752,21 751,58 745,30 ТД - Инфраструктура 804,79 803,04 799,08 806,43 808,69 806,91 ТД - Компании рынка драгоценных металлов 785,69 778,96 795,29 789,75 775,33 775,84 ТД - Агросектор 1 059,88 1 056,83 1 059,77 1 057,64 1 051,83 1 048,46 ТД - Глобальный Интернет 1 051,13 1 050,84 1 057,10 1 060,27 1 048,16 1 036,03 Сбербанк - Фонд Акций 843,86 842,63 843,47 855,08 861,86 852,24 Сбербанк - Фонд Облигаций 1 105,89 1 106,50 1 108,31 1 110,47 1 111,07 1 112,87 Сбербанк - Фонд Сбалансированный 961,36 960,89 961,63 967,96 971,11 967,24 Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за 5 лет, % (в рублях) Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года ТД - Илья Муромец Облигационный доход 59,4 49,6 9,5 3,1 2,1 7,6 ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -22,9 17,9 14,0 -2,7 9,0 10,2 ТД - Дружина Сбалансированная -7,6 24,0 9,6 -0,7 5,9 7,4 ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка 43,0 33,3 6,4 3,2 1,7 4,7 ТД - Федеральный Компании с госучастием -26,1 36,1 8,3 -7,8 8,8 1,0 ТД - Рискованные облигации Облигации 3-го эшелона 52,2 49,9 8,4 3,0 2,0 8,3 ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции 29,9 42,5 10,6 -5,6 9,4 10,9 ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика -31,8 -11,7 -10,2 -20,8 16,9 -4,8 ТД - Металлургия Металлургия -44,3 -7,0 -10,1 -9,8 3,4 -9,7 ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации 54,2 119,9 16,8 0,7 6,8 11,9 ТД - Потребительский сектор Потребительские товары -5,1 48,7 9,4 0,2 10,2 22,9 ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор 57,8 74,2 20,2 3,2 12,7 10,6 ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги -37,3 -4,0 -5,5 -9,4 1,5 -1,3 ТД - Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 1,9 7,8 -3,4 1,9 7,6 ТД - БРИК Страны БРИК н/д н/д 3,3 -3,5 2,9 0,4 ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д 14,7 -2,7 8,7 15,6 ТД - Компании рынка драгоценных металлов Компании рынка драгоценных металлов н/д н/д -7,9 -0,1 8,1 -8,2 ТД - Агросектор Агросектор н/д н/д 10,8 3,0 4,3 18,0 ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор н/д н/д 24,2 6,3 5,9 18,9 Сбербанк - Фонд Акций Голубые фишки н/д н/д 5,0 -4,3 7,0 3,3 Сбербанк - Фонд Облигаций Облигации 1-го эшелона н/д н/д 6,1 3,0 3,2 5,8 Сбербанк - Фонд Сбалансированный Сбалансированная н/д н/д 8,6 -0,6 5,0 6,6 Сбербанк - Фонд драгоценных металлов Драгоценные металлы н/д н/д 5,3 9,6 10,0 10,9 Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости -5,8 -5,6 4,9 5,1 1,2 4,2Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован 7 ноября 2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных ме-таллов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный Интернет» сформирован 27 июля2011 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Акций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Облигаций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Сбалансиро-ванный» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонда «Сбербанк – Фонд драгоценных металлов» сформирован 4 августа 2011 года.Доходность ПИФов по состоянию на 28 сентября 2012 года.ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  2. 2. 22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯ ентированные на российский рынок, как ни странно, продемонстри-На рынке акций ровали чистый отток средств. Всего на минувшей неделе в фонды GEM было вложено $1 466 млн (по сравнению с $796 млн неделей ранее).Российский фондовый рынок на прошлой неделе отыгрывал потери Таким образом, приток средств на развивающиеся рынки продолжа-предыдущей рабочей пятидневки. Основанием для роста послужи- ется уже шесть недель подряд. В то же время российские фонды вто-ла неплохая внутренняя макроэкономическая статистика, оптими- рую неделю фиксировали чистый отток средств: на минувшей неделестичные ожидания принятия мер по борьбе с долговым кризисом он составил $49 млн, неделей ранее – $28 млн.в еврозоне, с первого взгляда обнадеживающие макроэкономи-ческие данные из США и Китая. Решение Moody’s сохранить суве- В итоге за прошлую неделю долларовый Индекс РТС вырос на 1,5% поренный кредитный рейтинг Испании на уровне «Ваа3» добавило сравнению с уровнем закрытия неделей ранее, остановившись на от-оптимизма. Агентство подчеркнуло, что при согласии испанского метке 1494,44 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показалиправительства ЕЦБ будет покупать долговые бумаги этой страны, следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM приоб-что смягчит возможное недофинансирование. Внимание инвесто- рел за неделю 0,9%, а американский S&P 500 поднялся на 0,3%. С на-ров было сосредоточено на саммите лидеров стран ЕС. Однако на- чала года российский рынок показывает рост на 8,1%, в то время какдежды, что по итогам двухдневной встречи в верхах политики дого- сводный индекс развивающихся стран увеличился на 9,8% за анало-ворятся о новых действиях или по меньшей мере выработают более гичный период, а S&P 500 прибавил 14,0%.согласованный подход к борьбе с распространением кризиса в Ев-ропе, не оправдались в полной мере. Хотя на саммите и было при- На этой неделе у биржевых индексов будет шанс продолжить ростнято решение о создании системы банковского надзора и выражено на новостях из США, где пройдет заседание ФРС и выйдут данныенамерение о выделении очередного транша финансовой помощи о динамике ВВП.Греции, однако новых реальных шагов по преодолению проблем Ис-пании и Греции инвесторы не увидели. Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора вырос на 2,3% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали акцииВ США продолжается публикация корпоративной отчетности. Понача- «Роснефти» (плюс 4,3%), в аутсайдерах оказались ГДР «Интегры»лу квартальные результаты большинства входящих в индекс S&P ком- (минус 43,4%).паний совпали с прогнозами аналитиков или превзошли их, но в кон-це недели разочаровывающие финансовые результаты за III квартал В минувшие выходные совет директоров ВР одобрил решение о про-опубликовали Microsoft и Google, что вместе с итогами саммита ЕС даже «Роснефти» своей 50%-ной доли в уставном капитале ТНК-ВР. Со-привело к падению индексов. Добавили негатива и последние данные вокупная стоимость сделки с «Роснефтью» оценивается в $27,0 млрд.о продажах на вторичном рынке жилья США, которые после августов- Британская компания должна получить одно-два места в совете ди-ского скачка на 8,1% упали в сентябре на 1,7%. ректоров «Роснефти». Последняя покупает долю в ТНК-ВР с огромной премией к рыночной оценке (не говоря уже о премии к  собственнымДавление на российский рынок начинает оказывать и снижение цен мультипликаторам). В результате этой сделки чистый долг «Роснефти»на нефть: стоимость барреля марки URALS за неделю уменьшилась удвоится, и его сумма приблизится к уровню двух EBITDA.на 3,6%, до $109,0 за баррель. Это негативно скажется на курсе рубляи будет способствовать сохранению осторожного отношения инве- Индекс электроэнергетического сектора потерял за неделю 0,7%.сторов к российскому рынку. В лидерах отрасли оказались акции «Мосэнерго» (плюс 5,2%), в аут- сайдерах – бумаги «Кузбассэнерго» (минус 14,5%).Макроэкономическая ситуация в России улучшилась: недельная ин-фляция притормозила до привычного 0,1%. Годовой рост оборота Индекс финансового сектора поднялся на 1,0% за неделю. Лучшерозничной торговли в сентябре составил 4,4%, промышленного про- бенчмарка оказались привилегированные акции Сбербанка (плюсизводства – 2%. При этом и демографическая ситуация в России про- 5,8%), в аутсайдерах – бумаги банка «Санкт-Петербург» (минус 0,4%).должает улучшаться. Множество банков опубликовало отчетность по РСБУ. Так, банкПо данным EPFR Global, объем инвестиций в развивающиеся рынки «Санкт-Петербург» показал чистую прибыль за III квартал 2012 годаза неделю с 10 по 17 октября значительно вырос, однако фонды, ори- в 733 млн руб., что значительно выше уровня первого полугодия2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  3. 3. 22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯ2012  года (153 млн руб.). Таким образом, чистая прибыль эмитента и железной руды продолжали снижаться, упав на 4-13% от уровнейза первые девять месяцев 2012 года составила 886 млн руб., снизив- II квартала на фоне нисходящей тенденции на мировом рынке сырьяшись на 74% от уровня годичной давности. для производства стали.Банк «Возрождение» объявил чистую прибыль за III квартал 2012 года Polyus Gold опубликовал операционные результаты за III кварталв 686 млн руб., а прибыль за первые девять месяцев достигла 2012 года: производство золота увеличилось на 22%, до 479 ты-1,9 млрд руб., что на 57% выше уровня годичной давности. сяч унций, по сравнению с предыдущим кварталом, а объем произ- водства за первые девять месяцев 2012 года составил, таким обра-Группа НОМОС-БАНКа показала чистую прибыль за III квартал 2012 года зом, 1 200 тысяч унций.в размере 1,4 млрд руб. За первые девять месяцев 2012 года показательсоставил 9,2 млрд руб., что на 4% выше уровня годичной давности. Арбитражный суд Красноярского края опубликовал текст резолютивной части судебного решения относительно постановления от 9 октября,Основные банки, входящие в Группу ВТБ (ВТБ, ВТБ 24, «ТрансКре- в  котором признал незаконным решение совета директоров ГМК «Но-дитБанк» и Банк Москвы) показали чистую прибыль за III квартал рильский никель» одобрить обратный выкуп акций на сумму $4,5 млрд,в  12,6  млрд руб., а их прибыль за первые девять месяцев этого года принятого в сентябре 2011 года. Кроме того, суд признал, что «Нориль-составила 54,9 млрд руб., что на 12% выше уровня годичной давности. ский никель», «Интеррос» и Владимир Потанин входят в одну группу лиц, которая действовала против интересов ОК РУСАЛ. Если решение Арби-В секторе телекоммуникаций прирост индекса за неделю соста- тражного суда Красноярского края будет одобрено высшей инстанцией,вил 3,1%. Лучшие результаты показали бумаги АФК «Система» (плюс то потенциально ОК РУСАЛ будет иметь право потребовать компенса-7,4%), а аутсайдером стали акции «Яндекса», потерявшие 4,5%. цию убытков от всех сторон («Норильского никеля», «Интерроса» и са- мого Владимира Потанина). Акции компании выросли на 0,3%.Стало известно, что Sistema Shyam не будет участвовать в аукцио-нах на 2G-частоты. Последний день подачи заявок был 19 октября. Индекс потребительского сектора прибавил 1,3% за неделю. Ре-АФК «Система» надеется на возвращение частот через Верховный суд зультаты лучше рынка показали акции «М.видео» (плюс 7,0%), хужеИндии, в котором продолжается рассмотрение дела. индекса оказались ГДР «O’КЕЙ» (минус 4,0%).Индекс сектора металлов и добычи снизился на 0,1% за неделю. Компания «М.видео» опубликовала хорошие операционные резуль-В  лидерах отрасли оказались бумаги ENRC (плюс 5,6%), в аутсайде- таты за III квартал 2012 года. Выручка выросла на 19% в годовом вы-рах – акции Polyus Gold (минус 2,4%). ражении до 33 млрд руб. на фоне 13%-ного увеличения всех торговых площадей, до 694 тысяч м 2, и 8%-ного роста сопоставимых продаж.Операционные результаты Evraz за III квартал 2012 года были невы- Последнее было обусловлено в основном увеличением чека на 7%,разительными: выпуск стали снизился на 3% от уровня II квартала, тогда как приток трафика дал дополнительно лишь 1%. Рост интер-что вызвано масштабными работами по техническому обслужива- нет-продаж в Москве замедлился по сравнению с уровнем II кварталанию и модернизации оборудования на ключевых металлургиче- 2012 года, но все равно составил 36% благодаря 54%-ному увели-ских заводах, а также общим ослаблением международного рынка чению количества покупок, тогда как средний чек снизился на 12%.стали. Так, выпуск стальной продукции с уровня II квартала вырос Что касается продаж в магазинах, то лучшие показатели, как обычно,на 2%, однако ассортимент ухудшился: доля низкорентабельных за- были в Москве (рост сопоставимых продаж на 16%), Сибири (12%)готовок увеличилась с 23% до 28% от всего объема производства. и Санкт-Петербурге (9%). Компания подтвердила свой прогноз по от-Из-за ухудшения ассортимента продукции и снижения цен в России крытию новых магазинов на этот год (не менее 35).и США средняя стоимость реализации упала на 7% (с $753 за тоннуво  II  квартале 2012 года до $703 за тонну в III квартале 2012 года). Группа ЛСР опубликовала операционные результаты за III кварталВ  горнодобывающем подразделении добыча коксующегося угля 2012 года. Объем предпродаж снизился на 25% год к году, однаковыросла на 20% с уровня II квартала за счет завершения перемон- за первые девять месяцев этого года рост остается на уровне 22%тажа лавы, отрицательно повлиявшего на объемы добычи как раз год к году. Из положительных моментов: компания объявила о нача-во II квартале 2012 года. Выпуск железорудной продукции сократил- ле продаж в двух новых проектах, включая вторую очередь ЖК «Ав-ся за III квартал на 2%. Средние цены реализации коксующегося угля рора». Старт продаж на этом объекте оказался весьма успешным:ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 3
  4. 4. 22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯза первые три дня было реализовано 8 тысяч м 2 жилья (14% чистой На прошлой неделе Минфин РФ очень удачно разместил выпуски ОФЗ.реализуемой площади), что должно положительно сказаться на ре- Впервые за долгое время облигации были размещены с доходностьюзультатах эмитента за IV квартал 2012 года. Акции компании выросли меньше нижней границы предварительно заявленных ориентиров. Так,на 7,8% за неделю. средневзвешенная доходность 15-летнего выпуска ОФЗ-26207 сло- жилась на уровне 7,90% при ориентире 7,95-8,00%. При предложении в  20 млрд руб. спрос на бумаги составил 119 млрд руб. 5-летний вы-На рынке облигаций пуск ОФЗ-25080 был размещен с доходностью 6,98% при ориентире 7,02-7,07%. Спрос составил 38 млрд руб. при предложении в 20 млрд руб.Прошедшая неделя была благоприятной для рискованных активов.Канцлер Германии Ангела Меркель в очередной раз заявила, что сце- Были закрыты книги заявок на корпоративные облигации «МРСКнарий дефолта Греции и выход ее из еврозоны исключены. Грече- Центра, БО-01» (срок обращения – 3 года, ставка купона – 8,95%);ский премьер сообщил, что достигнуты договоренности об очеред- «АК  БАРС Банк, БО-01» (срок обращения – 3 года, купон – 9,65%);ном транше помощи со стороны ЕС, ЕЦБ и МВФ. В то же время рынок «ОАО ФСК ЕЭС, БО-01» (оферта – 2,5 года, купон – 8,10%) и «ОАО ФСКожидает скорого обращения Испании за помощью к ЕС, а агентство ЕЭС, 21» (оферта – 4,5 года, купон – 8,75%); «Россельхозбанк, 18»Moody’s сохранило рейтинг Испании на инвестиционном уровне. (оферта – 2 года, ставка купона – 8,35%). С очень хорошим спросом прошли размещения субординированных облигаций российских бан-Положительное влияние на рынки также оказала статистика. Данные ков. Сбербанк разместил субординированные десятилетние облига-о строительстве новых домов в США в размере 872 тысяч показали че- ции со ставкой купона 5,125% годовых при изначальном ориентиретырехлетний максимум, что свидетельствует о некотором восстанов- 5,50%. ХКФ Банк – субординированные облигации с погашением че-лении рынка жилья. Индекс промышленного производства в сентябре рез 5,5 лет и ставкой купона 9,375% при изначальном ориентире свы-прибавил 0,4% при ожиданиях в 0,2%. В Китае промышленное про- ше 10% годовых. Газпромбанк – вечные субординированные евроо-изводство выросло на 9,2% при ожиданиях в 9%, уровень розничных блигации со ставкой купона 7,875% и опционом «колл» через 5,5 летпродаж повысился на 14,2% (ожидания 13,2%). при первоначальном диапазоне 8,5-9,0%.В конце недели после роста на рынке происходила незначитель- На текущей неделе запланированы закрытия книг заявок на обли-ная коррекция. Саммит ЕС не принес каких-либо ключевых решений гации ОАО «НК «Роснефть» серий 04 и 05 (оферта – 5 лет, ориентирпо преодолению кризиса в Европе. по купону – 8,80-9,10%), «Банк Интеза, БО-01» (оферта – 1,5 года, купон – 9,50-10,00%), «Группа ЛСР, 04» (оферта – 2 года, купон –Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла 11,50-11,75%) и «МОЭСК, БО-02» (срок обращения – 3 года, ориентирна  11  б. п., до 1,76%. Доходность индикативного выпуска «Рос- по купону – 8,80-9,00%).сия-2030» снизилась на 2 б. п., до 2,73%, CDS на риск России сузил-ся до 136 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигацийJP Morgan вырос на 0,43%. В макроэкономикеЗа неделю рубль укрепился относительно стоимости бивалютной корзи- Недельная (с 9 октября) инфляция вернулась на уровень 0,1% после вре-ны на пять копеек, до значения 35,02 руб. Годовая ставка кроссвалютных менного ускорения до 0,2%, показанного неделей ранее. Годовой показа-свопов подросла на 5 б. п., до 6,35%. Ликвидность в банковской системе тель по-прежнему ниже 7%, и ожидается, что на этом уровне инфляцияувеличилась на 10,9%, до 937,0 млрд руб., индикативная ставка предо- останется до конца года. Тот факт, что цены на одни группы товаров про-ставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок должают расти, а на другие – падают, что указывает на конвергенциюдо начала следующего рабочего дня снизилась на 45 б. п., до 5,99%. (при этом мощное расхождение динамики цен на разные продукты, отме- чавшееся в начале года, постепенно нивелируется), показывает: внутрен-На рублевом рынке повышенным спросом продолжают пользоваться ний спрос менее перегрет, чем в начале года и даже в середине лета. Такимвыпуски государственных ценных бумаг на ожиданиях скорой либера- образом, не стоит ожидать ускорения месячной инфляции до конца года.лизации рынка. Индекс государственных облигаций ММВБ прибавил0,69%. Рынок корпоративных облигаций растет более умеренными тем- Годовой рост оборота розничной торговли в сентябре составил,пами: соответствующий индекс Cbonds увеличился за неделю на 0,21%. по  данным Росстата, 4,4%, а за девять месяцев 2012 года этот по-4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  5. 5. 22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯказатель достиг 6,3% (снизившись с 6,6% за первые восемь месяцев 2012  года увеличился на 14,2% с уровня годичной давности, произ-2012 года и 7,6% за I квартал). На внутренний спрос повлияла вы- водство телевизоров – на 9,2%, холодильников – на 4,5%, компьюте-сокая инфляция в III квартале, при этом годовой рост инвестиций ров – на 62,7%, что свидетельствует об устойчивом росте внутренне-за первые девять месяцев 2012 года составил 7,2%. За счет высокой го спроса, несмотря на нестабильность на мировых рынках.инфляции в последние месяцы рост реальных зарплат скорректиро-вался с прежних перегретых уровней (годовой рост в сентябре со- Производство строительных материалов продолжает увеличиваться,ставил всего 6,6% против почти 11% за первое полугодие 2012 года). хотя и более медленными темпами. Например, выпуск цемента выросВ этих показателях могут быть статистические ошибки, но тенден- на 5,9% с уровня годичной давности (на 10,8% за первые девять меся-ция ясна: экономический рост замедляется и корректируется после цев 2012 года), производство кирпича – на 6,3% (12,2%). Эти тенден-резкого увеличения расходов перед выборами. Тем не менее данные ции указывают на замедление роста активности в строительстве, хотяпо объему промышленного производства за сентябрь, объявленные положительные тенденции сохраняются. Замедление темпов можетРосстатом, в этом году выглядят неплохо. побудить ЦБ РФ оставить базовые процентные ставки без изменения, несмотря на ускорение годовой инфляции.Годовой рост промышленного производства в сентябре составил 2%,а за девять месяцев 2012 года достиг 2,9%. Поскольку в сентябре этого Демографическая ситуация в России продолжает улучшаться.года было 20 рабочих дней против 22 в сентябре 2011 года, результа- По  данным Росстата, численность населения увеличилась за пер-ты выглядят сравнительно хорошо. По официальным данным, месяч- вые восемь месяцев почти на 172 тысячи человек (за аналогичныйный рост промышленного производства с учетом эффекта сезонного период 2011 года прирост населения был менее выраженным и со-сглаживания и календарного эффекта составил 0,7%. Годовой рост ставил около 71 тысячи человек). Помимо притока мигрантов за-в  обрабатывающей промышленности оказался 3,3%, рост в  добы- метно улучшился естественный баланс населения (соотношениевающей промышленности – всего 1,8%. Производство и распреде- количества рожденных и умерших). Хотя показатель по-прежнемуление электроэнергии, газа и воды сократилось на 0,9%. В обраба- был отрицательным (чуть менее 20 тысяч смертей), он значительнотывающей промышленности отмечается устойчивый годовой рост: лучше, чем за аналогичный период прошлого года (почти 129 тысяч4,4% – в I квартале 2012 года, 4,7% – во II квартале, 4,5% – в III квар- смертей). Даже возможно, что к концу года естественный баланс на-тале. Режим плавающего обменного курса помогает отечественным селения станет положительным. Демографические тенденции долж-производителям. Выпуск легковых автомобилей за девять месяцев ны поддержать потребительский рынок.ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 5
  6. 6. 22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯОткрытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Финансы 30,4ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Государственные облигации 10,1 Потребительский сектор 8,9 Денежные средства 8,6Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 8,1Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные, Металлургия 7,5муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со сред- Нефть и газ 6,7ней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью Депозиты 5,5роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного Транспорт 4,7риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитно- Машиностроение 4,1го качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть Электроэнергетика 5,5портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитноекачество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кре-дитного анализа также c небольшими весами включаются избранные эмитентытретьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позво- 10 Крупных позицийляет увеличивать доходность портфеля. Вес, % ОФЗ 26207 10,1Динамика за период Газпромбанк, 06 4,8 ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds РЕСО-Гарантия, 01 4,7 Трансаэро, 01 4,75 лет 59,4% 55,4%3 года 49,6% 33,9% Вымпелком (02,04) 4,21 год 9,5% 8,3% Ситроникс, БО-2 3,96 месяцев 3,1% 3,6% Мираторг финанс, БО-01 3,43 месяца 2,1% 2,7% Детский Мир-Центр, 1 3,11 месяц 0,4% 0,7% Ренессанс Капитал, БО-03 3,1с начала года 7,6% 6,7% ЕвразХолдинг Финанс, 07 3,1Показатель риска ТД – Илья Муромец Индекс IFX-CbondsСтандартное отклонение 2,7% 1,5%Коэффициент Шарпа 2,49 3,59Альфа 0,4%Бета 1,14 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместныйР-квадрат 0,44 проект РТС-Интерфакс и Сbonds)Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до Вес, %трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми- Нефть и газ 35,9тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Финансы 17,3рантных к высокому уровню риска. Металлургия 10,6 Денежные средства 10,6Инвестиционная стратегия Электроэнергетика Недвижимость 7,0 6,4Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму- Телекоммуникации 5,0щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и Химическая промышленность 3,1высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях Потребительский сектор 2,5и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе Машиностроение 1,0тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей Транспорт 0,6стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.Динамика за период ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС 10 Крупных позиций5 лет -22,9% -11,0%3 года 17,9% 21,9% Вес, %1 год 14,0% 7,7% Газпром 11,26 месяцев -2,7% -4,0% Лукойл 7,33 месяца 9,0% 3,5% Новатэк 5,81 месяц 2,1% 2,6% Сбербанк АДР 5,6с начала года 10,2% 4,0% Э.ОН Россия 4,5 Сбербанк 4,1Показатель риска ТНК-BP Холдинг прив. 4,0 ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Сбербанк прив. 3,8 Эталон 3,8Стандартное отклонение 24,2% 25,9% Норильский Никель АДР 3,6Коэффициент Шарпа 0,46 0,19Альфа 7,1%Бета 0,83Р-квадрат 0,8Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 28 сентября 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 19 октября 2012 года.Все данные указаны в рублях.6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  7. 7. 22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку- Вес, %понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно Облигации 41,0российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем Нефть и газ 21,6 Финансы 8,7риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо- Денежные средства 8,0читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств. Металлургия 4,9 Депозиты 4,9Инвестиционная стратегия Электроэнергетика 3,4Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и Телекоммуникации 3,4облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении Потребительский сектор 2,0средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для Недвижимость 1,6данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе Машиностроение 0,6эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций вструктуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.Динамика за период 10 Крупных позиций ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds Вес, %5 лет -7,6% 22,2% Газпром 6,73 года 24,0% 27,9% Лукойл 6,21 год 9,6% 8,0% МСП Банк, 02 (обл.) 4,86 месяцев -0,7% -0,2% ОФЗ 25079 (обл.) 4,03 месяца 5,9% 3,1% Сбербанк АДР 3,81 месяц 1,3% 1,6% Ренессанс Капитал, БО-03 (обл.) 3,1с начала года 7,4% 5,4% Запсибкомбанк, 02 (обл.) 3,0 Мечел, БО-04 (обл.) 2,6Показатель риска РСГ-Финанс, 02 (обл.) 2,5 Сбербанк прив. 2,5 ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-CbondsСтандартное отклонение 14,3% 16,1%Коэффициент Шарпа 0,48 0,32Альфа 3,6%Бета 0,62Р-квадрат 0,51 Индекс РТС/IFX-Cbonds – 50% РТС/50% IFX-CbondsОткрытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий Недвижимость 17,3потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее Потребительский сектор 15,8 Нефть и газ 14,83 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Металлургия 12,8 Электроэнергетика 7,4Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 6,4Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Транспорт 5,7эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Медиа и ИТ 5,2ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок Химическая промышленность 4,3в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель- Машиностроение 3,6ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других Финансы 3,5быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе- Денежные средства 3,3ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.Динамика за период 10 Крупных позиций ТД – Потенциал Индекс РТС-25 лет 29,9% -10,6% Вес, %3 года 42,5% 31,8% Эталон 7,71 год 10,6% -2,7% АФК Система 6,46 месяцев -5,6% -12,7% М.Видео 5,83 месяца 9,4% 5,8% Э.ОН Россия 5,51 месяц -0,1% 4,0% Мостотрест 5,2с начала года 10,9% -1,0% Нижнекамскнефтехим прив. 5,0 Глобалтранс 4,7 Polymetal International 4,6Показатель риска Группа ЛСР 4,5 ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Фармстандарт 3,9Стандартное отклонение 20,6% 22,3%Коэффициент Шарпа 0,38 -0,25Альфа 10,9%Бета 0,55Р-квадрат 0,4Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 28 сентября 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 19 октября 2012 года.Все данные указаны в рублях.ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 7
  8. 8. 22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯОткрытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, % Сетевые компании 46,8ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Генерирующие компании 46,0Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво- Денежные средства 7,0ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, Сбытовые компании 0,2находящейся в процессе реформирования.Инвестиционная стратегия 10 Крупных позицийФонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- Вес, %рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- Э.ОН Россия 15,7да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки ФСК ЕЭС 13,7 МРСК Центра 9,9текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. МРСК Центра и Приволжья 8,1 Холдинг МРСК 7,6Динамика за период ТГК-1 7,3 ТД – Электроэнергетика РТС Электроэнергетики МРСК Волги 7,25 лет -31,8% -56,0% РусГидро 6,63 года -11,7% -16,5% Мосэнерго 5,61 год -10,2% -8,2% Энел ОГК-5 4,06 месяцев -20,8% -19,3%3 месяца 16,9% 7,0%1 месяц 8,8% 9,2%с начала года -4,8% -9,1%Показатель риска ТД – Электроэнергетика РТС ЭлектроэнергетикиСтандартное отклонение 30,0% 31,8%Коэффициент Шарпа -0,43 -0,35Альфа -4,7%Бета 0,76Р-квадрат 0,7Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования Вес, %в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих Черная металлургия 34,9 Драгоценные металлы 32,6компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек- Цветная металлургия 16,4тора в своем портфеле. Удобрения 8,2Инвестиционная стратегия Денежные средства 7,8Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и 10 Крупных позицийцветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу-ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку- Вес, %щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста. Polymetal International plc 10,0 Норильский никель 9,7Динамика за период Highland Gold Mining Ltd 9,5 ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычи Алроса 7,2 Евраз Груп 6,05 лет -44,3% -23,6%3 года -7,0% 1,9% Nord Gold GDR 5,91 год -10,1% -18,8% Мечел прив. АДС 5,66 месяцев -9,8% -8,8% Акрон 4,73 месяца 3,4% 2,9% НЛМК ГДР 4,31 месяц 5,2% 7,5% Евразийские Природные Ресурсы 4,0с начала года -9,7% -4,5%Показатель риска ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычиСтандартное отклонение 24,8% 28,0%Коэффициент Шарпа -0,52 -0,77Альфа 3,4%Бета 0,75Р-квадрат 0,75Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 28 сентября 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 19 октября 2012 года.Все данные указаны в рублях.8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  9. 9. 22 ОКТЯБРЯ | 2012РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто- Мобильная связь 41,9ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. ИТ 18,1 Интернет 14,1 Фиксированная связь 11,4Инвестиционная стратегия Медиа 11,1Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель Денежные средства 3,5акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт-фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро-ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегментаинформационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется 10 Крупных позицийна базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимостиакций относительно их долгосрочного потенциала роста. Вес, % МТС 15,5Динамика за период АФК Система СТС медиа 13,6 11,1 ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ Ростелеком прив. 9,9 телекоммуникации IBS group 9,55 лет 54,2% -12,6% Армада 8,63 года 119,9% 47,5% Mail.ru 7,81 год 16,8% 12,6% Яндекс 6,26 месяцев 0,7% -6,7% Вымпелком 5,13 месяца 6,8% 3,3% Vivo Participacoes SA ADR 2,21 месяц 2,3% -0,4%с начала года 11,9% 2,5%Показатель риска ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ телекоммуникацииСтандартное отклонение 18,0% 20,6%Коэффициент Шарпа 0,78 0,48Альфа 7,4%Бета 0,67Р-квадрат 0,61Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции Вес, %преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан Розничная торговля 35,2 Фармацевтика 22,5для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Денежные средства 13,3 Потребительские товары 11,5Инвестиционная стратегия Машиностроение 7,6Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Транспорт 7,3бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре- Недвижимость 2,6стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ныхпрепаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфельфонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен- 10 Крупных позицийки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Вес, %Динамика за период М.Видео Магнит 15,0 14,6 ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Фармстандарт 10,9 товаров и розн. торговли Северсталь-авто 7,65 лет -5,1% 26,4% Глобалтранс 7,33 года 48,7% 58,8% Группа Черкизово 6,71 год 9,4% 14,2% Дикси Групп 5,66 месяцев 0,2% -4,0% Протек 5,43 месяца 10,2% 3,7% Верофарм 5,21 месяц 0,3% -4,3% Русагро 4,8с начала года 22,9% 21,3%Показатель риска ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. товаров и розн. торговлиСтандартное отклонение 22,3% 28,2%Коэффициент Шарпа 0,30 0,40Альфа 0,0%Бета 0,58Р-квадрат 0,56Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 28 сентября 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 19 октября 2012 года.Все данные указаны в рублях.ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 9

×