Le contexte réglementaire faisant suite au plan d'action européen pour le financement de la croissance durable est vaste, complexe et en pleine expansion. De nombreuses contraintes de reporting d’informations extra-financières et de leur impact financier sont en voie d’être imposées aux acteurs financiers comme les gestionnaires d’actifs, banques et assureurs ainsi qu’aux entreprises commerciales. Par ailleurs, on assiste à une expansion du nombre d’agences fournissant une évaluation de l’impact environnemental, social et la gouvernance des entreprises (rating « ESG »). L’objectif de cette rencontre-conférence est de comprendre les implications de ces changements réglementaires et de ces ratings pour les entreprises, qu’elles soient cotées ou non cotées en bourse, petites ou grandes. Après une introduction explicative des rating ESG par Marie Lambert, Romanie Dendooven nous expliquera concrètement, au travers du partage d'expérience de AB INBEV, les efforts mis en place ces dernières années pour atteindre les critères internes fixés.

1. Vendredi, 29 octobre 2021
Rencontre-conférence en ligne
Quel impact des critères ESG sur le financement des entreprises ?
Marie Lambert (HEC Liège)
Romanie Dendooven (AB INBEV)

2. LIEGE CREATIVE, en partenariat avec :

3. E-S-G
1

4. Tenets of the sustainable investment
“These Principles grew out of the understanding that while
finance fuels the global economy, investment decision-making
does not sufficiently reflect environmental, social and corporate
governance considera>ons -– or put another way, the tenets of
sustainable development”, Kofi Annan (UN Secretary-Genera)
2

5. Quel impact des critères ESG pour le financement des entreprises ?
29 octobre 2021
Prof. Marie Lambert
3

6. Agenda
• Systèmes de ra,ngs ESG
• Eléments de contexte
• Elément de contexte n°1: Intérêt des inves6sseurs,
ges6onnaires d’ac6fs et des intermédiaires financiers pour les
produits financiers durables et l’intégra6on des critères ESG
• Elément de contexte n°2: Cadre réglementaire européen
• Quel impact des critères ESG pour le financement des
entreprises?
4

7. Systèmes de ra,ngs ESG
5

8. Compilation de diverses sources d’information* dans des piliers E-S-G et dans un score global
*informations publiques (rapports annuels non financiers, sites internet, …) et discussions/enquêtes avec
les compagnies et questionnaires
Rating
Financial analysis is incomplete if it
ignores material ESG factors
Integra4ng CSR into your strategy:
Support & Solu4ons for every
approach
A consistent approach to
assess material ESG risk
MSCI ESG Ra4ngs are designed to help
investors to understand ESG risks and
opportuni8es and integrate these factors
into their por@olio construc4on and
management process
By scoring companies and ci4es, CDP aims to
incen4vize and guide them on a journey
through disclosure towards becoming a leader
on environmental transparency and ac4on
Ra#ngs ESG
et culture
de l’audit
Systèmes de ratings ESG

9. Processus
Score global
Poids et matérialité
ESG
Piliers
E S G
Collecte de données
1 2 3
Water stress, Energy policy, Carbon
emission, Waste, Product safety, Pay gap,
Gender diversity, Health and safety
Processus
Systèmes de ra,ngs ESG

10. Exemple 1
MSCI
8

11. Exemple 1
MSCI

12. Exemple 1
MSCI
10

13. Exemple 2
Refini2v

14. Exemple 2
Refini2v
12

15. Agenda
• Systèmes de ratings ESG
• Eléments de contexte
• Elément de contexte n°1: Intérêt des investisseurs,
gestionnaires d’actifs et des intermédiaires financiers pour les
produits financiers durables et l’intégration des critères ESG
• Elément de contexte n°2: Cadre réglementaire européen
• Quel impact des critères ESG pour le financement des
entreprises?
13

16. Intérêt des inves(sseurs et des ges(onnaires d’ac(fs
Produits d’inves.ssement durable et ESG
14

17. Intérêt des inves(sseurs et des ges(onnaires d’ac(fs
Produits d’inves.ssement durable et ESG
15

18. FONDS DE PENSION
LARGES INVESTISSEURS
INSTITUTIONNELS
Investisseurs avec un horizon long terme
et un portefeuille diversifié
“Universal owners”
16

19. “ Sur le long terme, les enjeux environnementaux,
sociaux et de gouvernance (ESG) – allant du
changement clima;que à la diversité en passant
par l’efficacité du conseil – ont des impacts
financiers réels et quan;fiables”. Larry Fink, 2016,
Blackrock
LiPérature scien;fique: évidence contrastée
concernant l’impact sur les rendements
1. Rela,on risque-rendement
“Sin or brown” stocks versus green stocks
2. Préférences des inves,sseurs: momentum et
premium
3. Alpha et intangible: ESG comme source
d’informa,on “forward-looking” et non connue
des inves,sseurs
La matérialité
financière
17

20. Agenda
• Systèmes de ra,ngs ESG
• Eléments de contexte
• Elément de contexte n°1: Intérêt des inves6sseurs,
ges6onnaires d’ac6fs et des intermédiaires financiers pour les
produits financiers durables et l’intégra6on des critères ESG
• Elément de contexte n°2: Cadre réglementaire européen
• Quel impact des critères ESG pour le financement des
entreprises?
18

21. Pression réglementaire
Sustainable Finance Disclosure Regula.on (SFDR)
ENTITÉS
FINANCIÈRES
FONDS DE
PENSION
COMPAGNIES
D’ASSURANCE
BANQUES
GESTIONNAIRES
D’ACTIFS
PROFESSIONNELS
FINANCIERS
Trois objec+fs principaux:
• ges$on des risques E-S-G dans la
poli$que d’inves$ssement ou les
conseils d’inves$ssement
• repor$ng des “principal adverse
impacts” (double matérialité)
• classifica$on des produits (selon les
objec$fs d’inves$ssement)
19

22. Pression réglementaire
Corporate Sustainability Repor.ng Direc.ve (CSRD)
Repor;ng non financier des
entreprises cotées et des grandes
entreprises
Extension de la direc/ve NFRD:
• audit des données
• ‘digital tag’
• données historiques et cibles, supply chain,
double matérialité, due diligence, …
• standardisaVon du reporVng
• …
ENTREPRISES
FINANCIÈRES
COMPAGNIES
D’ASSURANCE
BANQUES
ENTREPRISES
COMMERCIALES
20

23. Pression réglementaire
EU Taxonomie
Dic;onnaire des ac;vités
environnementales durables ENTITÉS
FINANCIÈRES
ENTREPRISES
COMMERCIALES
FONDS DE
PENSION
COMPAGNIES
D’ASSURANCE
BANQUES
GESTIONNAIRES
D’ACTIFS
PROFESSIONNELS
FINANCIERS 21

24. Agenda
• Systèmes de ra,ngs ESG
• Eléments de contexte
• Elément de contexte n°1: Intérêt des inves6sseurs,
ges6onnaires d’ac6fs et des intermédiaires financiers pour les
produits financiers durables et l’intégra6on des critères ESG
• Elément de contexte n°2: Cadre réglementaire européen
• Quel impact des critères ESG pour le financement des
entreprises?
22

25. Quel impact des critères ESG pour le
financement des entreprises ?
Marchés
cotés

26. Quel impact des critères ESG pour le
financement des entreprises ?
Marchés
cotés
24

27. Financements
bancaires et
primes
d’assurance
CSRD: “Key performance indicators” sur les ac:vités d’intermédia:on,
de prêts et d’assurance
• Green asset ra:os
• Financement d’ac:vités alignées avec la taxonomie
Quel impact des critères ESG pour le
financement des entreprises ?
25

28. Non cotés
Quel impact des critères ESG pour le
financement des entreprises ?
26

29. Source PWC
Private
equity
27

30. Private
equity
28

31. • Dimensions des facteurs E-S-G: transparence, poliCques mises en place,
moyens et résultats
• UClisateurs des données ESG
• InvesCsseurs et gesConnaires d’acCfs: sélecCon posiCve, filtres
d’exclusion, gesCon des risques
• Créa,on de valeur
• « Fiduciary duty »
• Engagement
• Banque et assurance: acCvités d’intermédiaCon
Conclusions
29

32. • Challenge : les données
• Différents systèmes de raCng
• Biais dans les raCngs (taille, localisaCon géographique,…)
• PeCtes et moyennes entreprises
• Marché non coté
Conclusions
KEEP
CALM
AND
LOVE
ESG
30

33. Merci !
EDUCATION
RECHERCHE
Merci !
31

34. Merci !
EDUCATION
RECHERCHE
Merci !

35. Laure Stuyck – Head Corporate Affairs AB InBev BeLux
Le trajet d’ABI en matière d’ESG
De plus en plus important pour nos operations et pour le
financement

36. L’importance croissante d’ESG pour les investisseurs
Objectif d’AB et actions pertinentes
1
2

37. L’importance d’ESG augmente rapidement et s’étend en dehors de l’Europe
Source: Morningstar Direct, Manager research. Data as of March 2021
“We know that climate risk is investment risk. But we also believe the climate transition presents a historic investment opportunity.” Larry Fink
(BlackRock CEO), 2021 letter to CEOs
Prioritized Investor Outreach
The global sustainable universe attracted USD 185.3 billion in net inflows in the first
quarter of 2021, up 17% from USD 158.3 billion in the prior quarter.
Investors are asking companies to put their money where their mouth is on matters
related to sustainability

38. Pour ABI également, ESG est devenu de plus en plus crucial dans nos relations avec les
investisseurs et pour nos opérations
The importance of ESG is growing among our investors, as evidenced by an
average mark of 3.7 out of 5.0 assigned to the Level of Importance of ABI’s
ESG/Sustainability Efforts ESG in Investment Decision-Making process
Source: 2020 Nasdaq Perception Study
Investment Community Views: Importance of ESG scale:
1.0 IRRELEVANT - 5.0 VERY IMPORTANT
AB InBev appointed its first Chief Sustainability Officer in June 2021, ensuring
focus on sustainability across the globe

39. En février 2021, ABI a obtenu le crédit le plus important jusqu’ici lié au développement durable

40. L’importance croissante d’ESG pour les investisseurs
Objectif d’AB et actions pertinentes
1
2

41. Les défis et opportunités clés en matière de développement durable se situent dans la transparence
et le rapportage et dans la prioritisation des nombreuses actions et l’établissement de partenariats.
• Transparency is key but remains a challenge:
• Ratings are not standardized and we see investors doing their own diligence
• Regulatory initiatives are coming (eg EU taxonomy) and will help standardizing
• We have prioritized sustainability actions by linking our business model with our communities
expectations
• We believe in the strength of partnerships

42. Afin de prioritiser les bonnes actions dans l’ensemble, nous nous référons aux objectifs de développement
durable des Nations Unies et nous avons fait une évaluation de l’importance relative des questions clés en
matière d’ESG qui sont pertinents pour ABI et ses communautés

43. La transparence et la divulgation sont clés. Nous croyons en l’engagement avec nos
investisseurs et nos communautés, car ceux-ci alimentent les partenariats et l’apprentissage
ENGAGEMENT
Participation in key
industry-leading ESG
conferences
ESG Webcast
& Shareholder
Sustainability Talks
Investor ESG
roadshows
*Source: HIS shareholder ID, March 31st, 2021
** Source: 2020 Nasdaq Perception Study
TRANSPARENCY
Issuance of inaugural
ESG report
Increasing ESG
disclosure
Proactive
communication vs
ESG ratings

44. Nous sommes transparents et rapportons les progrès de nos quatre objectifs de
développement durable 2025
“At AB InBev, sustainability is our business. As a brewer we rely on fresh water
and natural ingredients. The only way we can keep brewing our great beers is
by creating a better world.”
We are on track towards our 2025 sustainability goals… but we know
already now that we’ll need to set bolder goals soon

45. L’eau et la reduction d’émissions CO2 et d’énergie forment les éléments clés de notre
stratégie ESG, et sont également des éléments clés pour la Belgique
Belgian Proof Points
• 20% of our wastewater gets purified to potable water in our breweries of Jupille & Leuven
• We purify all our wastewater in a natural way (Aeroob & Anaeroob). During the purification biogas gets produced
and is reused in our brewery. Yearly it produces the equivalent of 1750 household's electricity usage.
• Beginning of this year, the water that gets pumped from the ground of a construction site next to our brewery
got captured to reuse in our processes.
• All our Belgian breweries brew on 100% renewable electricity with the help of certificates and solar panels
• We brew 40 million beers with the power of sun
• Citizens of Leuven & Jupille got the opportunity to invest in our solar panels with a great financial return.
• The heat from the steam in the brewing room is recovered and stored by a heat exchanger (high condenser next
to the grain tower). This heat is used to heat the wort from 80° to 95° after filtration.

46. Nous croyons en une économie circulaire. Evergrain utilisera tout les éléments nutritifs
de l’orge récupérée de notre bière afin d’en créer des ingredients alimentaires –
économie circulaire.

47. Les partenariats sont clés pour notre stratégie ESG. Nous n’avons pas toutes les
réponses aujourd’hui et comptons sur nos communautés et partenaires pour nous aider
à les trouver
We need partners and new innovative solutions: we have set ambitious sustainability goals, and we know that no
company can achieve them alone. the 100+ accelerator will connect us to startups and innovators that are working to
solve today’s biggest sustainability challenges.
We set our 2025 Sustainability Goals knowing we could find the answer to 80% of the challenge.
20% remains unknown.

48. Ce qui nous attend; Le paysage ESG change rapidement et nous considérons qu’il est de
notre responsabilité de garder des objectifs ambitieux ... donc surveillez cet espace
• We are in a time of climate urgency and
unprecedented social upheaval
• It is more than ever key to play an indispensable
role in every community we touch
• Investors are are asking companies to put their
money where their mouth is on matters related
to sustainability, placing a focus less on
standalone banner projects, and more on the
way they do business in general

49. Merci!
Des questions?