Innovazione Finanziaria in Cina Leonardo Chiaraluce   Facoltà di Economia Corso di Laurea in Economia e Commercio
OBIETTIVO DEL LAVORO Indagine sui cambiamenti e sulle innovazioni principali nel settore finanziario della Cina dal 1990  ...
Eventi Significativi nello Sviluppo del Sistema Bancario Cinese <ul><li>1948: Nascita della People’s Bank of China (PBOC) ...
Fine del Sistema Monobancario 1979-84 RURAL CREDIT COOPERATIVES – URBAN CREDIT COOPERATIVES INTERMEDIARI FINANZIARI NON BA...
Policy-Oriented Banks (1994) <ul><li>State Development Bank of China </li></ul><ul><li>Agricolture Development Bank of Chi...
Central Bank Law (1995) <ul><li>Indipendenza della People’s Bank of China </li></ul><ul><li>Inammissibilità della monetizz...
Commercial Banks Law (1995) <ul><li>Capitale minimo </li></ul><ul><li>Autorizzazione della Banca Centrale </li></ul><ul><l...
Securities Law (1998) <ul><li>Separazione dei Settori Finanziari: bancario, assicurativo, d’investimento e trust </li></ul...
Innovazioni del Mercato Monetario <ul><li>Mercato Interbancario </li></ul><ul><li>Mercato dei Repurchase Agreements </li><...
Innovazioni del Mercato dei Capitali Mercati Obbligazionari <ul><li>Difficoltà per le imprese finanziarsi con obbligazioni...
Innovazioni del Mercato dei Capitali Mercato Azionario <ul><li>Azioni negoziabili e non negoziabili </li></ul><ul><li>A sh...
Innovazioni del Mercato dei Capitali Mercato dei Cambi con l’Estero <ul><li>State Administration for Exchange Control (SAE...
Innovazioni degli Strumenti del Settore Bancario <ul><li>Orientamento al cliente </li></ul><ul><li>Dai prestiti alle impre...
Non-performing Loans <ul><li>Uno dei principali problemi probabilmente sottostimato </li></ul><ul><li>Circa il 20% del PIL...
Fonte: The Asian Banker data center 2003, http://www.theasianbanker.com   12.0 -- 60.5 33.8 (49.1) 2002 12.7 136.5 58.4 39...
Liberalizzazione del Mercato dei Capitali <ul><li>Qualified Foreign Institutional Investors (QFII) (2002) </li></ul><ul><l...
Partecipazione nel Capitale delle Banche Cinesi <ul><li>Istituzioni finanziarie estere presenti: HSBC, Bank of America, Ro...
Prospettive per gli Investitori Esteri <ul><li>Mercato finanziario con $4000 mld di patrimonio </li></ul><ul><li>Reddito p...
Conclusioni <ul><li>Innovazioni del Istituzionali e del Mercato predominanti sulle innovazioni degli strumenti finanziari ...
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Innovazione Finanziaria in Cina - update 2006

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Indagine sui cambiamenti e sulle innovazioni principali nel settore finanziario della Cina dal 1990 per capire come si sono presentati

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Innovazione Finanziaria in Cina - update 2006

  1. 1. Innovazione Finanziaria in Cina Leonardo Chiaraluce Facoltà di Economia Corso di Laurea in Economia e Commercio
  2. 2. OBIETTIVO DEL LAVORO Indagine sui cambiamenti e sulle innovazioni principali nel settore finanziario della Cina dal 1990 per capire come si sono presentati <ul><li>METODO </li></ul><ul><li>Analisi dell’evoluzione storica del sistema finanziario </li></ul><ul><li>Analisi della struttura giuridica utilizzata per supportare le innovazioni </li></ul><ul><li>Analisi della struttura e del funzionamento dei mercati finanziari </li></ul><ul><li>Analisi degli strumenti finanziari utilizzati </li></ul><ul><li>Effetti dell’innovazione nei rapporti con l’estero </li></ul>
  3. 3. Eventi Significativi nello Sviluppo del Sistema Bancario Cinese <ul><li>1948: Nascita della People’s Bank of China (PBOC) </li></ul><ul><li>1951: Renminbi è la nuova moneta ufficiale </li></ul><ul><li>1978: Il Vice Premier Deng Xiaoping inizia il processo di trasformazione da economia pianificata ad economia socialista di mercato </li></ul><ul><li>1979-84: Fine del sistema monobancario con la formazione delle quattro grandi banche statali </li></ul><ul><li>1990: Shanghai Stock Exchange (SHSE) </li></ul><ul><li>1991: Shenzhen Stock Exchange (SZSE) </li></ul><ul><li>1992: China Securities Regulatory Commission (CSRC) </li></ul><ul><li>1994: Tre nuove banche per i prestiti politici </li></ul><ul><li>1995: Central Bank Law e Commercial Banks Law </li></ul><ul><li>1998: Securities Law </li></ul><ul><li>1999: Quattro Asset Management Companies per assorbire $169 mld di NPLs delle quattro grandi banche statali </li></ul><ul><li>2001: la Cina diventa membro del WTO </li></ul><ul><li>2003: Misure per l’autorizzazione degli investimenti esteri (20/25%) </li></ul><ul><li>2005: Aumenta la presenza dei grandi gruppi bancari stranieri in Cina </li></ul>
  4. 4. Fine del Sistema Monobancario 1979-84 RURAL CREDIT COOPERATIVES – URBAN CREDIT COOPERATIVES INTERMEDIARI FINANZIARI NON BANCARI –ALTRE BANCHE COMMERCIALI PEOPLE’S BANK OF CHINA BANK OF CHINA PEOPLE’S COSTRUCTION BANK OF CHINA AGRICOLTURE BANK OF CHINA INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA
  5. 5. Policy-Oriented Banks (1994) <ul><li>State Development Bank of China </li></ul><ul><li>Agricolture Development Bank of China </li></ul><ul><li>Export-Import Bank of China </li></ul><ul><li>Attività di finanziamento secondo direttive </li></ul><ul><li>politiche sotto il controllo diretto dello Stato </li></ul>
  6. 6. Central Bank Law (1995) <ul><li>Indipendenza della People’s Bank of China </li></ul><ul><li>Inammissibilità della monetizzazione dei disavanzi del bilancio pubblico </li></ul><ul><li>PBOC autorizza, controlla e ispeziona le istituzioni finanziarie </li></ul>
  7. 7. Commercial Banks Law (1995) <ul><li>Capitale minimo </li></ul><ul><li>Autorizzazione della Banca Centrale </li></ul><ul><li>Tassi d’interesse, riserva obbligatoria </li></ul><ul><li>Esigenze statali di politica industriale </li></ul><ul><li>Controllo del Rischio (regolamenti complementari) </li></ul><ul><li>Crisi del credito </li></ul><ul><li>Separazione Banca – Mercato dei Mobiliare </li></ul>
  8. 8. Securities Law (1998) <ul><li>Separazione dei Settori Finanziari: bancario, assicurativo, d’investimento e trust </li></ul><ul><li>China Securities Regulatory Commission (CSRC): Autorità per il Controllo e la Regolamentazione di Borsa, sulla gestione e investimento mobiliare, sulla consulenza finanziaria e altri intermediari </li></ul><ul><li>Società finanziarie: globali e d’intermediazione finanziaria </li></ul>
  9. 9. Innovazioni del Mercato Monetario <ul><li>Mercato Interbancario </li></ul><ul><li>Mercato dei Repurchase Agreements </li></ul><ul><li>Mercato dei Commercial Papers </li></ul>
  10. 10. Innovazioni del Mercato dei Capitali Mercati Obbligazionari <ul><li>Difficoltà per le imprese finanziarsi con obbligazioni </li></ul><ul><li>Mercato segmentato </li></ul><ul><li>SHSE (1990), SZSE (1991) e sistema STAQS </li></ul><ul><li>Distribuzione in base al metodo della sottoscrizione (1/4 anno prec.) </li></ul><ul><li>Interbank State Bonds Market (1997) </li></ul><ul><li>Diventano i principali mezzi finanziari per lo Stato (22% Spesa Pubblica e 52% Spesa Amm.Centrale) </li></ul><ul><li>Panda Bond (2005) </li></ul>
  11. 11. Innovazioni del Mercato dei Capitali Mercato Azionario <ul><li>Azioni negoziabili e non negoziabili </li></ul><ul><li>A shares e B shares </li></ul><ul><li>Estrema volatilità (1991-93 TICs) </li></ul><ul><li>Commissione Regolatrice di Borsa (CSRC) </li></ul><ul><li>Eccessiva pianificazione si favorisce il modello banca-centrico </li></ul><ul><li>(1998) Securities Law veloce sviluppo </li></ul><ul><li>Da non negoziabili ad A shares (8/2005) </li></ul>
  12. 12. Innovazioni del Mercato dei Capitali Mercato dei Cambi con l’Estero <ul><li>State Administration for Exchange Control (SAEC) (1986) </li></ul><ul><li>Tanti Swap Center poi uniti attraverso il China Foreign Exchange Trade System (CFETS) (1994) – US$=8,26 RMB </li></ul><ul><li>Bank of China principale venditore </li></ul><ul><li>2005 lo yuan si sgancia dal dollaro e passa ad un sistema di cambio controllato (+2,1%) </li></ul>
  13. 13. Innovazioni degli Strumenti del Settore Bancario <ul><li>Orientamento al cliente </li></ul><ul><li>Dai prestiti alle imprese al credito al consumo </li></ul><ul><li>Operazioni fuori bilancio </li></ul><ul><li>Banca virtuale </li></ul><ul><li>Affiliazione con Società finanziarie </li></ul>
  14. 14. Non-performing Loans <ul><li>Uno dei principali problemi probabilmente sottostimato </li></ul><ul><li>Circa il 20% del PIL (doppio dei dati ufficiali) </li></ul><ul><li>Metodo di calcolo (tasso pagato rispetto al dovuto inferiore al 50%, IAS) </li></ul><ul><li>Debt-equity swaps con la creazione di quattro Asset Management Companies (1999) </li></ul>
  15. 15. Fonte: The Asian Banker data center 2003, http://www.theasianbanker.com 12.0 -- 60.5 33.8 (49.1) 2002 12.7 136.5 58.4 39.2 (62.1) 2001 16.7 115.9 58.3 40.4 (65.4) 2000 20.0 107.3 61.4 23.7 (34.3) 1999 10.5 96.2 63.4 12.3 (14.4) 1998 6.5 80.0 65.6 -- 1997 Corea del Sud Giappone USA Cina Anno La tabella seguente confronta il tasso di (NPLs + Debito Pubblico Esistente)/PIL, in percentuale, tra la Cina, il Giappone, gli USA, e Corea del Sud nel periodo dal 1997-2002, dove gli NPLs sono il totale dei non-performing loans nel sistema bancario di un paese, il Debito Statale Esistente è quello che figura alla fine di ogni anno. Il numero fra parentesi per la Cina è il valore del numero ufficiale per NPLs doppio. Confronto dei NPLs e del Debito Pubblico (%)
  16. 16. Liberalizzazione del Mercato dei Capitali <ul><li>Qualified Foreign Institutional Investors (QFII) (2002) </li></ul><ul><li>Partecipazione sul capitale delle istituzioni finanziarie nazionali </li></ul><ul><li>Dal 2006 “investitori strategici” possono acquistare liberamente azioni di tipo A </li></ul>
  17. 17. Partecipazione nel Capitale delle Banche Cinesi <ul><li>Istituzioni finanziarie estere presenti: HSBC, Bank of America, Royal Bank of Scotland, Temasek, Goldman Sachs, UBS </li></ul><ul><li>Autorizzato il superamento del limite partecipativo per i gruppi stranieri (Guangdong Development Bank) </li></ul>
  18. 18. Prospettive per gli Investitori Esteri <ul><li>Mercato finanziario con $4000 mld di patrimonio </li></ul><ul><li>Reddito pro capite di circa $1500 con un tasso di risparmio del 40% </li></ul><ul><li>Mercato che cresce ad un tasso doppio ogni anno </li></ul><ul><li>Forte crescita del Credito al consumo </li></ul>
  19. 19. Conclusioni <ul><li>Innovazioni del Istituzionali e del Mercato predominanti sulle innovazioni degli strumenti finanziari </li></ul><ul><li>Innovazione principalmente guidata dalle autorità e non dal mercato </li></ul><ul><li>Corretta valutazione dei NPLs </li></ul><ul><li>Mercato dei Capitali non ha supportato la crescita </li></ul><ul><li>Importanza dell’entrata nel WTO </li></ul>

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