1. ГОУ ВПО РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. Г.В.
ПЛЕХАНОВА
КАФЕДРА МАТЕМАТИЧЕСКИХ МЕТОДОВ В ЭКОНОМИКЕ
ЛАБОРАТОНАЯ РАБОТА № 1
ПО ДИСЦИПЛИНЕ
РИСКИ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЙ
НА ТЕМУ:
«АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ»
ПОДГОТОВИЛИ:
студенты 452 гр. ЭМФ
Иванов Павел Михайлович
Карайван Павел Дмитриевич
ПРЕПОДАВАТЕЛЬ:
к.э.н., доцент, Алешина Ирина Федоровна
МОСКВА
2010
2. Аналитическая записка
ОАО «Строительно-монтажный трест № 1» выполняет строительство, реконструкцию,
капитальный ремонт зданий и сооружений в городе Архангельске и Архангельской области.
Срок анализируемого периода: 1-й квартал 2007 года – 2-й квартал 2010 года.
Документы: Бухгалтерский баланс (Ф1), Отчет о прибылях и убытках (Ф2)
Анализ баланса предприятия выявил значительную зависимость предприятия от
заемного капитала, что влечет за собой низкую финансовую устойчивость предприятия. Анализ
ликвидности и платежеспособности показал наличие у предприятия рисков потери
платежеспособности.
Анализ на банкротство показал значительную вероятность банкротства данного
предприятия.
Анализ динамики прибыли показал, что есть зависимость от времени года. Данная
компания получает больше прибыли в основном во второй и третий квартал, а в первый и
четвѐртый у них показатели меньше.
Одним из факторов риска в данной компании является наличие объѐма работ,
зависимость от спроса.
Зависимость предприятия от заемного капитала (его значительная доля в источниках
финансирования) влечет за собой риск потери платежеспособности, риск усиления данной
зависимости, а также возможный процентный риск.
Результатами построения прогнозных значений было выявлено, что чистая прибыль
компании к концу года увеличится и составит 2 137, 57 тыс. руб.
Основные риски Причины Рекомендации
1. Значительная доля
1) Риск потери заемного капитала в
платежеспособност источниках финансирования. 1. Увеличивать собственный капитал,
и развивать собственные источники
2. Не значительная финансирования.
2) Риск усиления обеспеченность
зависимости от 2. Контроль на долей заемного
собственными источниками капитала
заемного капитала финансирования.
3) Процентный риск 3. Увеличить спектр предоставляемых
услуг, например, обустройство
жилых домов, создать базу со
строительными материалами для
Основная деятельность торговли ими.
компании – строительство и 4. Использовать новые технологии,
реконструкция. Данная которые позволяют менее сильно
4) зависимость от
потребность города не зависеть от времени года, например,
спроса в
является постоянной, отсюда и новые сорта цемента, которые
строительстве
зависимость прибыли от позволяют делать зимнюю кладку
спроса. фундамента.
Строительство является 5. Проводить рекламную кампанию,
сезонным делом, поскольку нацеленную на привлечение
5) зависимость от строительство жилого дома, клиентов в новостройки, на
времени года например, гораздо сложнее привлечение инвесторов для
осуществлять в зимний создания новых проектов.
период, чем в летний.
2
3. Оглавление
АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА ............................................................................................................ 2
АНАЛИЗ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА ......................................................................................... 4
АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ ..................................................................................................................... 9
РАСЧЕТ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ................................................................................................................ 12
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ................................................................................ 14
АНАЛИЗ ДОСТАТОЧНОСТИ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ
ФОРМИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ............................................................................................................. 16
КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ ПО СВОДНЫМ
КРИТЕРИЯМ ОЦЕНКИ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА ........................................................... 17
ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ ................................................... 17
ОБЩАЯ ОЦЕНКА ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ .............................................. 19
АНАЛИЗ ФОРМЫ №2 «ОТЧЁТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ» ................................................. 20
КОРРЕЛЯЦИОННО-РЕГРЕССИОННЫЙ АНАЛИЗ......................................................................... 29
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ...................................................................................................................... 32
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 .................................................................................................................................... 33
ПРИЛОЖЕНИЯ 2 .................................................................................................................................... 42
3
4. Анализ бухгалтерского баланса
Для анализа выбрана компания ОАО «Строительно-монтажный трест №1». Были взяты
данные Бухгалтерского баланса данной компании за период с начала 2007 года по 2 кварта 2010
года.
Анализ структуры и динамики активов
800 000 745 607 747 684
729 329
683 445
700 000
617 217 624 585
596 998 608 491
578 003
600 000
537 005 540 915
499 942
500 000 452 821 445 999
416 417 430 399
407 440 400 107
375 090 387 326 388 340 383 228
400 000 366 968 355 920
340 989 335 629
319 059 315 208
288 584 301 685
274 078 283 338
300 000 267 601 262 890 250 249
211 358 217 946 222 083 225 263
209 672 208 168 205 286
178 743
200 000
144 550
107 489
100 000
0
На 01.01.2007 На 31.03.2007 На 30.06.2007 На 30.09.2007 На 31.12.2007 На 31.03.2008 На 30.06.2008 На 30.09.2008 На 31.12.2008 На 31.03.2009 На 30.06.2009 На 30.09.2009 На 31.12.2009 На 01.04.2010 На 01.07.2010
Внеообортные активы Оборотные активы БАЛАНС
За анализируемый период стоимость имущества предприятия выросла на 233 401 тыс. руб.
или 62,2% и составила 608 491 тыс. руб. Одна в течение рассматриваемого периода наблюдались
различные колебания. Максимальная стоимость имущества наблюдалась в конце 3 квартала 2009
года 747 684 тыс. руб. Анализирую поведение стоимости имущества и опираясь на
вышеприведенный график, можно сделать вывод о некоторой цикличности в поведении валюты
баланса: в течении 1, 2, 3 квартала каждого года наблюдается рост, далее к концу когда
происходит некоторый спад. Похожая картина наблюдалась в течение каждого года,
следовательно можно прогнозировать будущий рост валюты баланса. Данные колебания можно
объяснить колебаниями дебиторской задолженности.
800,000
700,000
600,000
500,000
400,000
300,000
200,000
100,000
0
Дебиторская задолженность долгосрочная Дебиторская задолженность краткосрочная
БАЛАНС
4
5. 100%
90%
33.33%
80% 42.28% 40.59% 40.54% 40.35% 37.95% 38.42% 37.02%
46.75% 41.46% 42.28%
70% 64.52% 60.53% 64.88%
71.34%
60%
50%
40%
66.67%
30% 57.72% 59.41% 59.46% 59.65% 62.05% 61.58% 62.98%
53.25% 58.54% 57.72%
20% 35.48% 39.47% 35.12%
28.66%
10%
0%
Внеоборотные активы Оборотные активы
В течение всего рассматриваемого периода наблюдается уменьшение доли оборотных
активов (с 71,34% до 37,02%) и увеличение доли необоротных активов (с 28,66% до 62,98%). Что
свидетельствует о изменение структуры актива баланса в течение рассматриваемого периода.
Более детально анализирую актив баланса можно заметить, что стоимость ОА уменьшилось
42 388 тыс. руб. (на 15,8%), в то время как стоимость ВА выросла на 275 739 тыс. руб. (в 3,56
раза). Из чего можно сделать вывод о том, что увеличение стоимость ВА происходило не за счет
перемещения средств из оборотных активов.
Повышение доли ВА произошло за счет резкого роста незавершенно строительства на
270 743 тыс. руб. (в 4,73 раза), а его доля во ВА выросла с 67% до 90%. Доля в валюте баланса
выросла почти в 3 раза (с 19,32% до 56,41%). Данный факт может свидетельствовать о появлении
у организации новых строительных объектов (наличие рабочих объемов). Что для строительной
компании является весьма положительным фактором - у компании есть работа.
В начале рассматриваемого периода основную доля ОА занимала краткосрочная
дебиторская задолженность 53%. На запасы компании приходилось 42% доли стоимости
имущества. По состоянию на 31.07.2010 года доля запасов в ОА составила 44%, доля дебиторской
задолженности составила: 12% - долгосрочная и 30% – краткосрочная. При этом увеличении доли
запасов произошло не столько за счет увеличения их стоимости (стоимость запасов увеличилась
на 4 988 тыс. руб. или на 4%), сколько за счет уменьшения доли краткосрочной дебиторской
задолженности (уменьшилась на 76 030 тыс. руб. или на 56%). Уменьшение дебиторской
задолженности является положительным фактором. Основную долю в структуре запасов на
протяжение всего периода занимает сырье, материалы и аналогичные ценности от 84% до 98%,
что отвечает статусу строительной компании.
5
6. Анализ структуры и динамики пассивов
На 01.07.2010 12% 53% 3% 32% 0%
13% 54% 0% 33% 0%
На 31.12.2009 13% 47% 0% 40% 0%
10% 56% 1% 33% 0%
На 30.06.2009 8% 54% 0% 38% 0%
7% 57% 1% 34% 0%
На 31.12.2008 6% 50% 3% 41% 0%
6% 63% 3% 28% 0%
На 30.06.2008 5% 59% 0% 36% 0%
5% 51% 0% 43% 1%
На 31.12.2007 7% 42% 4% 47% 0%
5% 36% 15% 43% 1%
На 30.06.2007 7% 43% 0% 50% 0%
6% 37% 2% 55% 0%
На 01.01.2007 9% 33% 1% 57% 0%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
На На На На На На На На На На На На На На На
01.01.20 31.03.20 30.06.20 30.09.20 31.12.20 31.03.20 30.06.20 30.09.20 31.12.20 31.03.20 30.06.20 30.09.20 31.12.20 01.04.20 01.07.20
07 07 07 07 07 08 08 08 08 09 09 09 09 10 10
Собственный капитал 9% 6% 7% 5% 7% 5% 5% 6% 6% 7% 8% 10% 13% 13% 12%
Долгосрочные обязателсьвта 33% 37% 43% 36% 42% 51% 59% 63% 50% 57% 54% 56% 47% 54% 53%
Краткосрочные займы и кредиты 1% 2% 0% 15% 4% 0% 0% 3% 3% 1% 0% 1% 0% 0% 3%
Кредиторская задолженность 57% 55% 50% 43% 47% 43% 36% 28% 41% 34% 38% 33% 40% 33% 32%
Прочи обязательства 0% 0% 0% 1% 0% 1% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
6
7. 800,000
700,000
600,000
500,000
400,000
300,000
200,000
100,000
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Собственный капитал Долгосрочные обязателсьвта Краткосрочные обязательства обязателсьвта БАЛАНС
На На На На На На На На На На На На На На На
Код показа-теля
01.01.2007 31.03.2007 30.06.2007 30.09.2007 31.12.2007 31.03.2008 30.06.2008 30.09.2008 31.12.2008 31.03.2009 30.06.2009 30.09.2009 31.12.2009 01.04.2010 01.07.2010
Собственный
капитал 35 535 23 864 30 282 29 289 37 346 28 954 33 328 34 556 40 508 44 806 56 618 71 334 68 964 74 465 75 409
Долгосрочные
обязательства 123 292 151 904 192 557 213 403 209 431 275 677 363 439 396 423 365 446 392 801 405 723 418 878 253 513 310 133 319 923
Краткосрочные
обязательства 216 263 231 672 229 982 354 306 253 165 232 374 220 450 193 606 323 375 245 838 283 266 257 472 218 438 193 405 213 159
БАЛАНС
375 090 407 440 452 821 596 998 499 942 537 005 617 217 624 585 729 329 683 445 745 607 747 684 540 915 578 003 608 491
Рост пассива баланса произошел за счет рост собственного капитала и преимущественно за счет долгосрочных обязательств.
Доля собственного капитала в структуре пассивов крайне мала. За год увеличилась с 9% до 12%. В абсолютном измерении собственный
капитал вырос с 35 535 до 75 409 тыс. руб. (в 2,12 раза). Долгосрочные обязательства выросли с 123 292 тыс. руб. до 319 923 тыс. руб. (в 2,59
раза). Краткосрочные обязательства снизились с 216 263 до 213 159 тыс. руб.
В начале периода в структуре пассива преобладала краткосрочные обязательства 58%, доля долгосрочных обязательств составляла 33%. К
концу периода доля краткосрочных составила 35%, против доли долгосрочных 53%.
В структуре долгосрочных обязательств преобладают прочие долгосрочные обязательства
В структуре краткосрочных обязательств преобладает кредиторская задолженность, в структуре, которой преобладает задолженность перед
поставщиками и подрядчками.
В с
7
9. Анализ ликвидности
Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия
возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его
способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как
ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства,
реализуя свои текущие активы.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее
активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность активов величин обратная времени необходимая для превращения активов в
денежные средства.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных
по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности с обязательствами
по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания
сроков.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы = денежные средства + краткосрочные финансовые
вложения = стр. 250 + стр. 260
А2 – быстро реализуемые активы = краткосрочная дебиторская задолженность = стр. 240
А3 – медленно реализуемые активы = запасы + долгосрочная дебиторская задолженность
+ НДС + прочие оборотные активы = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270
А4 – трудно реализуемые активы = внеоборотные активы = стр. 190
В зависимости от степени срочности оплаты пассивы баланса группируются в следующие
группы:
П1 - наиболее срочные обязательства = кредиторская задолженность = стр. 620.
П2 - краткосрочные обязательства = краткосрочные кредиты и займы + задолженность
участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства = стр.610 + стр. 630 + стр.
660.
П3 - долгосрочные обязательства = долгосрочные обязательства + доходы будущих
периодов + резервы предстоящих расходов и платежей = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650.
П4 - постоянные пассивы = собственный капитал = стр. 490.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2;
A3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
9
10. 01.01.2007 31.03.2007 30.06.2007 30.09.2007 31.12.2007 31.03.2008 30.06.2008 30.09.2008 31.12.2008 31.03.2009 30.06.2009 30.09.2009 31.12.2009 01.04.2010 01.07.2010
A1 Наиболее ликвидные активы 3 365 1 854 308 1 176 17 10 115 20 484 25 199 15 404 18 536 11 249 1 626 1 964 1 882
A2 Быстрореализуемые активы 142991 115218 101999 93541 63414 58883 62248 57074 168244 129603 148789 108585 68434 70252 66961
A3 Медленно реализуемые активы 124 607 147 307 170 225 293 477 146 768 159 046 177 886 130 610 147 546 138 331 147 883 181 851 135 226 149 867 156 420
A4 Труднореализуемые активы 107 489 144 550 178 743 209 672 288 584 319 059 366 968 416 417 388 340 400 107 430 399 445 999 335 629 355 920 383 228
Наиболее срочные
П1 обязательства 212263 222085 227816 259386 233007 229216 219729 173045 302354 235106 282548 246754 217730 192703 192460
П2 Краткосрочные пассивы 4000 8512 0 91307 20158 3158 721 20561 21021 10732 718 10718 708 702 20699
П3 Долгосрочные пассивы 123 292 152 979 194 723 217 016 209 431 275 677 363 439 396 423 365 446 392 801 405 723 418 878 253 513 310 133 319 923
П4 Постоянные пассивы 35535 23864 30282 29289 37346 28954 33328 34556 40508 44806 56618 71334 68964 74465 75409
Расчет платежных излишков и недостатков
A1-П1 -212 260 -221 720 -225 962 -259 078 -231 831 -229 199 -209 614 -152 561 -277 155 -219 702 -264 012 -235 505 -216 104 -190 739 -190 578
А2-П2 138 991 106 706 101 999 2 234 43 256 55 725 61 527 36 513 147 223 118 871 148 071 97 867 67 726 69 550 46 262
А3-П3 1 315 -5 672 -24 498 76 461 -62 663 -116 631 -185 553 -265 813 -217 900 -254 470 -257 840 -237 027 -118 287 -160 266 -163 503
А4-П4 71 954 120 686 148 461 180 383 251 238 290 105 333 640 381 861 347 832 355 301 373 781 374 665 266 665 281 455 307 819
Текущая ликвидность
-73 269 -115 014 -123 963 -256 844 -188 575 -173 474 -148 087 -116 048 -129 932 -100 831 -115 941 -137 638 -148 378 -121 189 -144 316
Перспективная ликвидность
1 315 -5 672 -24 498 76 461 -62 663 -116 631 -185 553 -265 813 -217 900 -254 470 -257 840 -237 027 -118 287 -160 266 -163 503
Исходя из расчетов приведенной в вышеуказанной таблице, можно судить о недостаточной ликвидности баланса на протяжение всего
рассматриваемого периода. Единственные актив, по которому имелся платежный излишек за весь рассматриваемый период, является
быстрореализуемые активы, что говорит о достаточности активов для погашения краткосрочных пассивов.
Платежный недостаток наиболее ликвидных активов в течение рассматриваемого периода оставался примерно на одном уровне и концу
даже снизился на 21 682 тыс. руб.
Возрос платежный недостаток медленно реализуемых активов, что вызвано ростом долгосрочных обязательств предприятия.
Невыполнение 4 неравенства вызвано недостатком у предприятия собственного капитала.
Из нижеприведенных графиков видно что наибольшую долю в структуре активов занимают труднореализуемые активы.
В структуре пассивов наибольшую долю занимают долгосрочные пассивы, хотя в начале наибольшая доля была у наиболее строчных
обязательств.
10
11. 100%
90%
107,489
80% 144,550 178,743 209,672
288,584 388,340 400,107 430,399
70% 319,059 366,968 445,999 335,629 355,920 383,228
416,417
60%
124,607
50%
147,307
40% 170,225 293,477
147,546
30% 138,331 147,883
146,768 159,046 177,886 181,851 135,226 149,867
130,610 156,420
20% 142991
115218 168244 148789
10% 101999 129603
93541 63414 62248 57074 108585 68434 70252
58883 66961
0%
На 01.01.2007 На 30.06.2007 На 31.12.2007 На 30.06.2008 На 31.12.2008 На 30.06.2009 На 31.12.2009 На 01.07.2010
Наиболее ликвидные активы Быстрореализуемыактивы Медленно реализуемые активы Труднореализуемые активы
100% 23864 29289 28954 33328 34556 40508
35535 30282 37346 44806 56618 71334 68964 74465 75409
90%
80%
123,292 152,979 217,016
70% 194,723 209,431 275,677 365,446
363,439 396,423 392,801 405,723 418,878 253,513
60% 310,133 319,923
4000 8512
50% 0 91307 20158
40% 3158 21021 708
721 10732 718
30% 10718 702 20699
212263 222085 20561
227816 233007
20% 259386 229216 302354 282548 217730
219729 235106 246754 192703 192460
173045
10%
0%
На 01.01.2007 На 30.06.2007 На 31.12.2007 На 30.06.2008 На 31.12.2008 На 30.06.2009 На 31.12.2009 На 01.07.2010
Наиболее срочные обязательства Краткосрочные пассивы Долгосрочные пассивы Постоянные пассивы
11
12. Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности
Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они рассчитываются
парами (на начало и конец периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его
можно в динамике (увеличение или снижение значения).
Показатели 01.01.2007 31.03.2007 30.06.2007 30.09.2007 31.12.2007 31.03.2008 30.06.2008 30.09.2008 31.12.2008 31.03.2009 30.06.2009 30.09.2009 31.12.2009 01.04.2010 01.07.2010
Финансовые показатели
платежеспсобности
L1 Общий показатель платежеспособности 0,433 0,375 0,363 0,365 0,251 0,246 0,287 0,292 0,364 0,340 0,339 0,318 0,260 0,287 0,275
L2 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,000 0,002 0,008 0,001 0,005 0,000 0,046 0,106 0,078 0,063 0,065 0,044 0,007 0,010 0,009
L3 Коэффициент срочной ликвидности (или 0,661 0,501 0,456 0,268 0,255 0,253 0,328 0,401 0,598 0,590 0,591 0,465 0,321 0,373 0,323
критической оценки)
L4 Коэффициент текущей ликвидности 1,237 1,140 1,203 1,104 0,835 0,938 1,135 1,075 1,054 1,153 1,113 1,172 0,940 1,148 1,057
L5 Коэффициент маневриности
функционирующего капитала 2,427 4,562 3,680 8,011 -3,511 -11,023 5,970 8,969 8,377 3,689 4,630 4,113 -10,282 5,226 12,923
L6 Доля оборотных средств в активах 0,713 0,645 0,605 0,649 0,423 0,406 0,405 0,333 0,468 0,415 0,423 0,403 0,380 0,384 0,370
L7 Коэффициент обеспеченности собственными
средствами -0,269 -0,459 -0,542 -0,466 -1,189 -1,331 -1,333 -1,834 -1,020 -1,254 -1,186 -1,242 -1,299 -1,267 -1,366
1.400 25.00
1.200
20.00
1.000
0.800 15.00
0.600 10.00
0.400
5.00
0.200
0.000 0.00
На На На На На На На На На На На На На На На
01.01.2007 31.03.2007 30.06.2007 30.09.2007 31.12.2007 31.03.2008 30.06.2008 30.09.2008 31.12.2008 31.03.2009 30.06.2009 30.09.2009 31.12.2009 01.04.2010 01.07.2010
Общий показатель платежеспсобности Коэффициент срочной ликвидности (или критической оценки)
Коэффициент текущей ликвидности Доля обортных средств в активах
Коэффициент капитализации
12
13. Из таблицы и графика указанных на предыдущей странице видно, что коэффициенты
платежеспособности находятся за пределами допустимых значений и чувствительного улучшения
в динамике не происходило.
Однако коэффициент текущей ликвидности, хотя и находится за пределами общепринятых
норма, является нормальным для строительной организации, что говорит о достаточности
оборотных средств для погашения текущих обязательств предприятия. Данный коэффициент
имеет некоторые сезонные колебания.
Коэффициент абсолютной ликвидности является крайне низким, что вызвано большой
величиной текущих обязательств и практически отсутствием денежных средств.
Коэффициент критической оценки в начале периода был около нормативных значений
0,661, однако к концу снизился почти в 2 раза и составил 0,323. Что говорит о том, что компания
сможет погасить только 32% своих текущих обязательств использую краткосрочную
дебитосрокую задолженность, денежные средства и текущие финн. вложения.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами отрицателен на протяжение всего
периода. У предприятия отсутствует достаточное количество собственных средств для
финансирования текущих деятельности.
В общем платежеспособность организации можно охарактеризоваться как недостаточную.
Компания сможет погасить все свои текущие обязательства только в случае мобилизации всех
своих оборотных средств. Данные выводы подтверждают результаты полученные при анализе
ликвидности баланса.
У организации недостаточно мобильных средств для покрытия своих текущих
обязательств. Возможно это связано с тем, что большая часть средств компании, вложено в
Невозможность оплатить краткосрочные обязательства за счет мобильных средств
предприятия и обеспечить текущую деятельность за счет собственных источников
финансирования вызвано тем, что основная часть активов предприятия это незавершенное
строительство и запасы, что является нормальным для строительной организации, которая имеет
строительные объемы.
13
14. Анализ финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей
собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.
Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия – система показателей, характеризующих структуру используемого
капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде.
1.00 25.00
0.50 20.00
0.00
15.00
-0.50
10.00
-1.00
-1.50 5.00
-2.00 0.00
На На На На На На На На На На На На На На На
01.01.2 31.03.2 30.06.2 30.09.2 31.12.2 31.03.2 30.06.2 30.09.2 31.12.2 31.03.2 30.06.2 30.09.2 31.12.2 01.04.2 01.07.2
007 007 007 007 007 008 008 008 008 009 009 009 009 010 010
коэффициент обеспеченности собственными
-0.27 -0.46 -0.54 -0.47 -1.19 -1.33 -1.33 -1.83 -1.02 -1.25 -1.19 -1.24 -1.30 -1.27 -1.37
источниками финансирования
коэффициент финансовой независимости 0.09 0.06 0.07 0.05 0.07 0.05 0.05 0.06 0.06 0.07 0.08 0.10 0.13 0.13 0.12
Кэффициент финансирования 0.10 0.06 0.07 0.05 0.08 0.06 0.06 0.06 0.06 0.07 0.08 0.11 0.15 0.15 0.14
Коэффициент финансовой устойчивости 0.42 0.43 0.49 0.41 0.49 0.57 0.64 0.69 0.56 0.64 0.62 0.66 0.60 0.67 0.65
Коэффициент капитализации 9.56 16.07 13.95 19.38 12.39 17.55 17.52 17.07 17.00 14.25 12.17 9.48 6.84 6.76 7.07
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е. определяется удельным весом собственного капитала
организации в общей его величине. U3 отражает степень независимости организации от заемных источников. В нашем предприятии коэффициент
финансовой независимости крайне низок, доля собственного капитала в валюте баланса составляет 12%, что на 3% больше, чем в начале периода
(данный факт является положительной тенденцией). Низка доля СК в балансе говорит о высокой степени зависимости предприятия от заемных
14
15. источников финансирования. Данный факт также подтверждают достаточно высокие значения коэффициента капитализации (данный
коэффициент также имеет тенденцию к уменьшению). Коэффициент финансирования также отражает факт того, что большая часть деятельности
финансируется за счет заемного капитала.
Коэффициент финансовой устойчивости за период вырос с 0,42 до 0,65. Значение на конец периода является нормальным. И говорит, что
65% деятельности финансируется за счет устойчивых источников. Однако не стоит забывать, что большую доля в устойчивых источниках
занимают заемный средства.
15
16. Анализ достаточности источников финансирования для
формирования запасов
Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей
материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки
достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости и независимости является излишек
или недостаток источников средств для формирования запасов. Источники формирования запасов
являются: Собственные оборотные средства (СОС); Функционирующий капитал (собственные и
долгосрочные заемные источники) (КФ); Величина основных источников формирования запасов
(ВИ).
СОС = капитал и резервы – внеоборотные активы = стр. 490 – стр. 190
КФ = (капитал и резервы + долгосрочные пассивы) – внеоборотные активы = (стр. 490 +
стр. 590) – стр. 190
ВИ = (капитал и резервы + долгосрочные пассивы + краткосрочные кредиты и займы) –
внеоборотные активы = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190
Показателям СОС, КФ и ВИ соответствуют следующие показатели:
Излишек(+) или недостаток(-) СОС: ±Фс =СОС–Зп=СОС–стр.210 = стр.490–стр.190–стр.
210
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования
запасов: ±Фт = КФ – Зп = стр. 490 + стр. 590 – стр. 190 – стр. 210
Излишек или недостаток величины основных источников формирования запасов:
±Фо=ВИ–Зп = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 – стр. 190 – стр. 210
С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой
1, если _ Ф 0
ситуации: S (Ф)
0, если _ Ф 0
S(Ф)={0,0,0} Таким образом, функция S (Ô ) = {0;0;0} для обеих анализируемых дат, что
говорит о кризисном финансовом состоянии организации, при котором она полностью зависит от
заемных источников финансирования.
Показатели 01.01.2007 01.07.2010
Общая величина запасов (Зп) 112731 98410
Наличие собственных оборотных средств(СОС) -71 954 -307 819
Функционирующий капитал(КФ) 51 338 12 104
Общая величина источников(ВИ) 55 338 32 104
Фс=СОС-Зп -184 685 -406 229
Фт=КФ-Зп -61 393 -86 306
Фо=ВИ-Зп -57 393 -66 306
16
17. Классификация финансового состояния организации по
сводным критериям оценки бухгалтерского баланса
Показатели 01.01.2007 Баллы 01.07.2010 Баллы
Финансовые показатели платежеспсобности
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,00 0,00 0,01 0,00
Коэффициент срочной ликвидности (или критической
оценки) 0,66 4,20 0,32 0,00
Коэффициент текущей ликвидности 1,24 4,90 1,06 0,00
Доля обортных средств в активах 0,71 10,00 0,37 7,40
Коэффициент обеспеченности собственными средстави -0,27 0,00 -1,37 0,00
Коэффициент капитализации 9,56 0,00 7,07 0,00
коэффициент финансовой независимости 0,09 0,00 0,12 0,00
Кэффициент финансирования 0,10 0,14
Коэффициент финансовой устойчивости 0,42 0,20 0,65 3,00
Итого баллов 19,30 10,40
Класс 4,00 5,00
Согласно данной методики классификации финансового состояния организации, компания
набрала 19,4 бала в начале периода и 10,4 в конце периода. И относится к 4 и 5 классу
соответственно. Согласно данным классам рассматриваемое предприятие находится между
организацией с неустойчивым финансовым состоянием и организацией с кризисным финансовым
состоянием. Не удовлетворительная структура капитала, платежеспособность находится на
нижних границах или вовсе неплатежеспособна.
Оценка вероятности банкротства организации
В данном разделе рассмотрим несколько методик для оценки вероятности банкротства,
рассматриваемой организации.
На основе нижеуказанных коэффициентов, которые находятся ниже нормы (норма >=1),
что у предприятие в ближайшее время нет возможности восстановить платежеспособность.
01.07.2010
Коэффициент восстановления
платежеспособности 0,56
Коэффициент утраты
платежеспособности 0,52
17
18. Этот вывод подтверждает оценка, произведенная на основании системы показателей
Бивера.
Показатель Значение Характеристика
Коэффициент Бивера 0,0137 Кризисное положение
Коэффициент текущей ликвидности L4 1,057 Неустойчивое положение
Экономическая рентабельность R4 0,0027 Кризисное положение
Финансовый (рычаг) леверидж 87,607 Кризисное положение
Коэффициент покрытия активов собственными средствами -1,366 Кризисное положение
Таким образом в соответствие с системой показателей Бивера рассматриваемую компанию
можно отнести к Группе 3 (кризисное финансовое положение).
Для оценки вероятности банкротства используют также пятифакторную модель
Альтмана, разработанную в 1983 году, которую можно использовать для расчетов не только в
акционерных обществах открытого типа, но и для всех производственных предприятий:
, где
Показатель Значение Xi на 30.06.2010
Х1 L7 -1,366
Х2 R4 0,011
Х3 прибыль до уплаты налогов и процентов/активы 0,015
Х4 собственный капитал/заемный капитал 0,141
Х5 d1 0,065
-0,8
Критическим для показателя является значение 1,23. т.к. для данной организации
значение , то можно утверждать, что вероятность банкротства очень высока.
Еще одна модель, использованная для оценки вероятности банкротства – модель Коннана-
Гольдера:
,
где х1 – доля быстрореализуемых ликвидных средств в активах;
х2 – доля устойчивых источников финансирования в пассивах;
х3 – отношение финансовых расходов к нетто-выручке от продаж;
х4 – доля расходов на персонал в валовой прибыли;
х5 – соотношение накопленной прибыли и заемного капитала.
Показатель Значение Xi на 30.06.2010
x1 0,113137
x2 0,12
x3 0,047091
x4 0,733326
x5 0,003109
KG 0,06819
При таком значении индекса KG=0,06 вероятность банкротства более 90%, что
подтверждает выводы, сделанные на основании предыдущих моделей.
18
19. Общая оценка деловой активности организации
Оценка деловой активности
За 1-й кв. За 6 мес. За 9 мес. За За 1-й кв. За 6 мес. За 9 мес. За За 1-й кв. За 6 мес. За 9 мес. За За 1-й кв. За 6 мес.
2007г. 2007г. 2007г. 2007г. 2008г. 2008г. 2008г. 2008г. 2009г. 2009г. 2009г. 2009г. 2010г. 2010г.
d1 Коэффициент общей оборачиваемости 0,08 0,18 0,29 0,47 0,06 0,12 0,29 0,55 0,21 0,42 0,59 0,81 0,02 0,07
капитала(ресурсоотдача)
d2 Коэффициент оборачиваемости оборотных 0,11 0,27 0,45 0,76 0,14 0,30 0,75 1,38 0,48 0,97 1,38 1,93 0,06 0,17
средства
d3 Коэффициент отдачи нематериальных активов
d4 Фондоотдача 0,87 2,10 3,81 6,11 0,62 1,33 3,37 6,63 3,20 6,43 9,21 12,45 0,31 0,92
d5 Коэффициент отдачи собственного капитала 1,02 2,55 4,52 7,40 0,92 2,06 5,15 9,69 3,48 6,37 8,09 9,96 0,18 0,51
d8 Коэффициент оборачиваемости средств в 3,52 3,90 2,91 4,06 1,84 3,08 7,97 16,63 5,07 8,97 13,92 20,43 0,48 1,38
расчетах свыше 12м
Коэффициент оборачиваемости средств в 0,24 0,61 1,17 2,14 0,50 1,09 2,79 4,48 1,00 2,06 3,06 4,48 0,19 0,55
расчетах до 12м
d10 Коэффициент оборачиваемости кредиторской 0,14 0,33 0,57 0,95 0,13 0,29 0,78 1,48 0,55 1,13 1,61 2,21 0,06 0,19
задолженности
d6 Оборачиваемость материальных 376,89 561,36 630,55 544,64 404,96 723,01 358,27 278,19 67,97 129,11 299,34 357,96 793,05 927,27
средств(запасов)
d7 Оборачиваемость денежных средств 0,55 2,89 3,01 2,97 1,77 0,15 13,55 11,74 0,65 3,54 12,69 10,35 1,69 2,76
d9 Срок погашения дебиторской задолженности 25,60 46,40 93,76 89,83 49,36 59,18 34,39 22,01 17,76 20,17 19,62 17,86 186,58 131,34
выше 12
Срок погашения дебиторской задолженности 382,86 297,39 233,86 170,27 181,79 167,02 98,20 81,78 90,31 87,73 89,35 81,41 476,55 331,78
до 12
d11 Срок погашения кредиторской задолженности 644,03 553,11 478,02 383,32 687,09 625,15 353,01 247,45 162,97 160,65 169,82 165,04 1410,31 956,73
Коэффициент общей оборачиваемости капитала и оборачиваемости оборотных средства показывает крайне низкую эффективность
использования имущества и оборотных средств, данный факт связан с низкими показателями выручку. Фондоотдача имеет относительно не плохие
показатели эффективности использования основных средств, однако основные средства имеют маленькую долю в структуре активов. Также
коэффициент отдачи собственного капитала имеет приличные значения, однако нельзя забывать о малой доли собственного капитала в источниках
финансирования.
В общем оборачиваемость за рассматриваемый период ухудшилось, за исключением сроков погашения долгосрочной дебиторской
задолженности (она ускорилась).
19
20. Анализ формы №2 «Отчѐт о прибылях и убытках»
Вертикальный и горизонтальный анализ формы №2
Анализ финансовых результатов деятельности компании включает:
Исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период
(горизонтальный анализ - колонка 5)
Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный
анализ - колонки 6,7,8)
Изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый
анализ)
Исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ)
Уровень в Уровень в
%к %к
Отклонение
1 кв. 2012 2 кв. 2012 Изменение выручке в выручке в
уровня
отчетном базисном
периоде периоде
Наименование показателя код
1 2 3 4 5=3-4 6 7 8=6-7
Доходы и расходы по обычным видам
деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров,
продукции, работ, услуг (минус НДС, акцизы 10 33501078 76951847 43450769 100,00 100,00 0,00
и аналогичные обязательные платежи)
Себестоимость проданных товаров,
20 29361175 63719707 34358532 82,80 87,64 4,84
продукции, работ, услуг
Валовая прибыль 29 4139903 13232140 9092237 17,20 12,36 -4,84
Коммерческие расходы 30 3690822 8499724 4808902 11,05 11,02 -0,03
Управленческие расходы 40 915258 2620257 1704999 3,41 2,73 -0,67
Прибыль (убыток) от продаж 50 -466177 2112159 2578336 2,74 -1,39 -4,14
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению 60 156158 255914 99756 0,33 0,47 0,13
Проценты к уплате 70 280278 512118 231840 0,67 0,84 0,17
Доходы от участия в других организациях 80 1216 104474 103258 0,14 0,00 -0,13
Прочие доходы 90 3363301 6950545 3587244 9,03 10,04 1,01
Прочие расходы 100 1290123 1283973 -6150 1,67 3,85 2,18
Прибыль (убыток) до налогообложения 140 1484097 7627001 6142904 9,91 4,43 -5,48
Отложенные налоговые активы 141 243028 302740 59712 0,39 0,73 0,33
Отложенные налоговые обязательства 142 -79065 -129948 -50883 -0,17 -0,24 -0,07
Текущий налог на прибыль 150 -532269 -1858848 -1326579 -2,42 -1,59 0,83
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 1115791 5940945 4825154 7,72 3,33 -4,39
прочие 0 0 0 0,00 0,00 0,00
Всего доходов 37264781 84565520 47300739
Всего расходов 34926322 74646983 39720661
Коэффициент соотношения доходов и
1,066954 1,132872577 1,19083464
расходов
20
21. Проведя горизонтальный анализ, можно сделать следующие выводы:
выручка в отчѐтном периоде в абсолютном выражении увеличилась, увеличилась
себестоимость работ. Валовая прибыль увеличилась на 9092237 тыс. рублей, в результате чего
составила 13232140 тыс. рублей.
Прибыль до налогообложения получилась положительной и равна 7627001 тыс. рублей, а
чистая прибыль составила в отчѐтном периоде 5940945 тыс. рублей.
вне зависимости от того, что прибыль от продаж ведет себя не стабильно, на всем
исследуемом промежутке времени коэффициент соотношения доходов и расходов был больше
1, а следовательно, деятельность компании является эффективной.
По итогам вертикального анализа сделаем следующие выводы:
Доля себестоимости в выручке увеличилась на 4,84%
Снизилась доля валовой прибыли в выручке на 4,84%
Доля прочих доходов на отчѐтный период составила 9%
Анализ влияния факторов на прибыль
Рассмотрим, как влияют факторы «Цена» и «Количество проданной продукции» на
прибыль компании.
Влияние фактора выручка 2 кв. 2012
Выручка от продажи в сопоставимых ценах, 74710531
тыс. руб.
Изменение выручки за счет изменения цены 2241316
За счет увеличения количества 41209453
Влияния фактора цена -31188,54675
Выручка от продажи продукции в отчѐтном периоде по сравнению с предыдущим
периодом увеличилась за счѐт роста цен на 2 241 316 тыс. рублей. За счѐт увеличения
количества реализуемой продукции увеличилась выручка на 41 209 453 тыс. рублей, в
результате чего выручка увеличилась на 43 450 769 тыс. рублей и составила во 2 квартале 2012
года 76 951 847 тыс. рублей.
21
22. Сводная таблица влияния факторов на чистую прибыль отчѐтного периода
Показатели-факторы Сумма
Количество проданной продукции (работ, услуг) 41209453
Изменение цен на реализованную продукцию -31188,54675
Себестоимость проданной продукции, товаров, работ, услуг -3722799
Коммерческие расходы 21920
Управленческие расходы 517913
Совокупное влияние факторов 37995298
Влияние на прибыль фактора «количество проданной продукции» положительное, в
результате чего прибыль увеличилась на 41 209 453 тыс. рублей. Это обосновывается тем, что
по сравнению с прошлым годом было увеличение проданной продукции.
Влияние фактора «Себестоимость проданной продукции» является отрицательным, и
привело к снижению выручки на 31 188 тыс. рублей.
Фактор «Коммерческие расходы» оказали положительное влияние и увеличили сумму
прибыли на 21 920 тыс. рублей.
Уменьшение «Коммерческих доходов» оказало положительное влияние. Из-за этого
получилось увеличение прибыли компании.
Таким образом, в результате совокупного влияния факторов, прибыль компании
снизилась на 37 995 298 тыс. рублей.
22
24. Влияние факторов на прибыль
56000000
36000000
16000000
-4000000
-2400000
-4400000
-6400000
-8400000
-1.04E+0
2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв.
2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2012 2012
Влияние фактора цена
Влияние фактора "Количество проданной продукции"
Влияние фактора "Рост цены"
Влияние фактора "Сокращение (увеличение) количества реализуемой продукции"
24
25. Динамика показателей прибыли
30000000
25000000
20000000
15000000
10000000
5000000
0
-5000000
1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв.
2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2012 2012
Валовая прибыль Прибыль (убыток) от продаж Прибыль (убыток) до налогообложения Чистая прибыль (убыток)
25
