MERCADO DE CAPITALES

UDES UNIVERSIDAD DE SANTANDER ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA MERCADO DE CAPITALES Y ADMINISTRACION DE PORTAFOLIOS SERGIO PALENCIA SANDOVAL 2011

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OBJETIVOS GENERALES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

OBJETIVOS ESPECIFICOS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

OBJETIVOS ESPECIFICOS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

METODOLOGIA ,[object Object],[object Object],[object Object]

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MERCADO INTERMEDIADO ,[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

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CLASIFICACION DE LOS MERCADOS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

MERCADO PRIMARIO ,[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

MERCADO SECUNDARIO ,[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

MERCADO SECUNDARIO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

MERCADO BURSATIL ,[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

MERCADO OTC ,[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

MERCADO PRIMARIO ,[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

SEGUNDO MERCADO ,[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

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MERCADO DE DIVISAS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

MERCADO DE DIVISAS ,[object Object]

MERCADO DE CAPITALES NO BANCARIO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

MERCADO DE RENTA FIJA ,[object Object],[object Object],[object Object]

MERCADO DE DEUDA PUBLICA ,[object Object],[object Object],[object Object]

TIPOS DE TES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

MERCADO DE DEUDA PUBLICA ,[object Object]

MERCADO DE DERIVADOS ,[object Object],[object Object],[object Object]

MERCADO DE DERIVADOS ,[object Object],[object Object]

MERCADO DE ACCIONES ,[object Object],[object Object],[object Object]

MERCADO DE ACCIONES ,[object Object]

INSTITUCIONES ,[object Object],[object Object]

INSTITUCIONES ,[object Object],[object Object],[object Object]

FIRMAS COMISIONISTAS ,[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

FIRMAS COMISIONISTAS ,[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

ENTES REGULADORES ,[object Object],[object Object],[object Object]

TITULOS NEGOCIADOS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

ALTERNATIVAS DE INVERSION EN COLOMBIA ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES ,[object Object]

CLASIFICACION DE LSO TITULOS VALORES ,[object Object],[object Object],[object Object]

DEPOSITOS DE VALORES ,[object Object],[object Object],[object Object]

DCV ,[object Object],[object Object]

DECEVAL ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

CLASIFICACION DE TITULOS VALORES ,[object Object]

SISTEMA DE ADMINISTRACION DE RIESGOS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

RIESGO- GENERALIDADES ,[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

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CLASIFICACION DE LOS RIESGOS ,[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION DE INTERBOLSA

CLASIFICACION DE LOS RIESGOS ,[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

CLASIFICACION DE LOS RIESGOS ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

RIESGO OPERACIONAL ,[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

RIESGO REPUTACIONAL ,[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

RIESGO ESTRATEGICO ,[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

RIESGO LEGAL ,[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

RIESGO DE CREDITO ,[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

RIESGO DE CONTRAPARTE ,[object Object],[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

RIESGO EMISOR ,[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

RIESGO DE LIQUIDEZ ,[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

RIESGO DE MERCADO ,[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

MERCADO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],LIQUIDEZ ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

EMISOR CONTRAPARTE ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],Riesgo de crédito ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

OPERATIVO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],REPUTACIÓN ,[object Object],LEGAL ,[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

MERCADO ,[object Object],[object Object],LIQUIDEZ ,[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

EMISOR CONTRAPARTE ,[object Object],[object Object],Riesgo de crédito ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

SISTEMA DE ADMINSITRACION DE RIESGO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

MEDIDA DE SENSIBILIDAD DEL RIESGO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

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VALOR EN RIESGO. (VaR) ,[object Object],[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA Riesgo Rendimiento Rendimiento Exigido Tasa libre de riesgo Nivel de Riesgo Deseado

VALOR EN RIESGO (VaR) ,[object Object],[object Object],Observe como la volatilidad cambia en el tiempo. La pregunta es: Cuál período de tiempo usar para las estimaciones? Qué metodología se debe usar para los cálculos? ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

VALOR EN RIESGO. (VaR ) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

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VALOR EN RIESGO VaR) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

VALOR EN RIESGO(VaR ) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

MERCADO RENTA VARIABLE ,[object Object]

QUE ES UNA ACCION ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

DERECHOS QUE OTORGAN LAS ACCIONES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

DIVIDENDOS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

CLASES DE ACCIONES ,[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

BENEFICIOS TRIBUTARIOS ,[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

ADR y ADS ,[object Object],[object Object],[object Object]

ADR Y ADS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

EJEMPLOS DE ADR ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

ETF ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

ETF ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

ETF ,[object Object],[object Object],[object Object]

EJEMPLOS DE ETF ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

QUE ES UN INDICE ACCIONARIO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

USOS Y APLICACIONES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

CONSTRUCCION DE UN INDICE ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

INDICES DE COLOMBIA ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

INDICES DEL MUNDO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

INDICES ACCIONARIOS DEL MUNDO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

INVERSION VS ESPECULACION ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

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INVERSION ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

ESPECULACION ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

ANALISIS FUNDAMENTAL ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

RIESGO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

TASAS DE INTERES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

ESPECTATIVAS DE CRECIMIENTO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

PRECIO DE UNA ACCION ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

LO QUE PUEDE AFECTAR EL MERCADO ACCIONARIO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

LO QUE PUEDE AFECTAR EL MERCADO ACCIONARIO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

DATOS FUNDAMENTALES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

LA INFLACION Y SU COMPORTAMIENTO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

EFECTOS DE LAS TASAS DE INTERES SOBRE LA INFLACION Y LAS ACCIONES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

DESEMPLEO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

FLUJOS DE CAPITAL ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

EXPORTACIONES E IMPORTACIONES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

AVERSION AL RIESGO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

ANALISIS DE LAS VENTAS O INGRESOS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

ANALISIS DE LAS VENTAS O INGRESOS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

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ACEPTACIONES BANCARIAS ,[object Object]

BONOS ,[object Object],[object Object]

CARACTERISTICAS DE BONOS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

EJEMPLO DE BONOS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

EJEMPLO DE BONO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

BONO CERO CUPON ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

TITULOS TRIBUTARIOS ,[object Object],[object Object]

TITULOS DEUDA INTERNA ,[object Object]

TES TASA FIJA ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

TES IPC ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

TES USD ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

TES UVR ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

BONOS DE DEUDA PUBLICA ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

DEUDA PUBLICA EXTERNA ,[object Object]

OPERACIONES SIMULTANEAS O FONDEOS ,[object Object],[object Object]

REPOS PASIVO EN ACCIONES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

REPOS ACTIVOS EN ACCIONES ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],FUENTE: BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC

OPERACIONES CARRUSEL ,[object Object]

INVERSION EN RENTA FIJA ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

INVERSION EN RENTA FIJA ,[object Object],[object Object]

INVERSION DE RENTA FIJA ,[object Object]

PRINCIPIO BASICOS RENTA FIJA ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

PRINCIPIO BASICOS DE INVERSION RF ,[object Object],[object Object],[object Object]

PRINCIPIO BASICOS DE INVERSION RF ,[object Object]

FORMULA ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

EJEMPLO ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

GUIA PARA EL INVERSIONISTA DE RENTA FIJA ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

GUIA PARA EL INVERSIONISTA DE RENTA FIJA ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

SELECCIÓN DE ACCIONES A INVERTIR ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

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PARA QUE SE CONSTRUYEN PORTAFOLIOS DE INVERSION ? ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

RETORNOS Y VARIACIÓN ACTIVOS OBJETIVOS INVERSIONISTA MEZCLA ACTIVOS ACCIONES RENTA FIJA OTROS ACTIVA PASIVA MEDICIÓN AJUSTES FILTRO Y SELECCIÓN

META: Maximizar la rentabilidad para un nivel de riesgo dado. 1. Determinar necesidadesdel pasivo. 2. Construcción del portafolio. 4. Monitoreo continuo 3. Administración del portafolio.

Determinar las necesidades del cliente 1. Objetivos de inversión. 2. Tolerancia al riesgo. 3. Restricciones de inversión. 4. Horizonte de tiempo. 1 Desarrollo de las Etapas

Construcción del portafolio 1. Asignación del gerente de portafolio. 2. Metas de riesgo y rentabilidad. 3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos). 2 Desarrollo de las Etapas

Administración del portafolio 1. Filtro y selección de las inversiones 2. Administración del riesgo. 3. Excelencia en la ejecución de compras y ventas. 3 Desarrollo de las Etapas

Monitoreo continuo 1. Información directa del mercado. 2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad. 4 Desarrollo de las Etapas

Aumentar el Rendimiento Disminuir el Riesgo EL RETO

[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],RIESGO RENTABILIDAD

Rentabilidad esperada: Rp = P1R1+ P2R2 + . . . . + PnRn Escenario Retorno posible Probabilidad 1 50 % 0.1 2 40 0.2 3 35 0.4 4 30 0.2 5 -10 0.1 1.0 32 %

[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],Clases de riesgo :

[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],Clases de riesgo :

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Cómo diversificar Cédulas TES TIPO DE PAPEL Bonos Acciones CDT Titularización PLAZO Más de 7 años 1 - 3 años 3 - 5 años < 1 año 5 - 7 años REGIONES Europa oriental Europa occidental Latinoamérica USA Japón Sudeste asiático MONEDAS Peso Rupias Dólar Libra Marco Franco Lira TIPO DE EMISOR Sector Real Sector Real Leasing Leasing Bancos Bancos C.F. C.F. CAVs CAVs Ent Ent . Territoriales . Territoriales

La frontera eficiente ,[object Object],Riesgo (desv. stand %) Rendimiento ( %) Port. de minima varianza Port. ineficientes

Riesgo en % Rend. Riesgo +  -  100% Bonos EE.UU. Bonos 10.7 % 10.8 % 21.5 % -0.1 % Acciones 12.5 % 14.7 % 27.2 % -2.2 % 10 / 90 20 / 80 10.0 10.5 11.0 11.5 12.0 12.5 13.0 Rendimiento en % 30 / 70 40 / 60 40/60 11.5 % 10.3 % 21.8 % 1.2 % 90 / 10 80 / 20 80/20 12.3 % 12.8 % 25.1 % -0.5 % 70 / 30 60 / 40 50 / 50 Incluyendo a Acciones Internacionales Un ejemplo: 1976-1995 100% Acciones EE.UU. 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0

La frontera eficiente ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Riesgo de una inversión: Retorno posible Probabilidad prob*(Xi-X) 2 50 % 0.1 0.0032 40 0.2 0.0013 35 0.4 0.0004 30 0.2 0.0001 -10 0.1 0.0176 prom a=32 % varianza = 0.0226 prom g=27.1 % D.S = 0.1503

BIBLIOGRAFIA ,[object Object],[object Object],[object Object]

DOCENTE ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

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