Top 10 Credit Mistakes

315 views

Published on

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
315
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
4
Actions
Shares
0
Downloads
3
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Top 10 Credit Mistakes

  1. 1.     Jelena Prichard Assistant V.P./Mortgage Originator Top 10 Credit Mistakes 1. Closing Credit Cards Accounts  Some of you may wonder why Closing Credit Cards is number one on this list as the biggest credit mistake even  above Missing Payments. Closing credit card accounts will not increase your credit scores. There are two huge  reasons not to close credit cards that you no longer use. They are:     They will eventually fall off your credit reports – In most cases credit information will remain on your credit  files for no longer than seven years.  Eventually the account will be removed permanently from your  credit reports. Why is this a bad thing? The answer to this one is very simple. It’s all about your  impressive past.  If you have a perfect record of making your payments on time then this significantly  helps your credit scores so why would you ever want that history to disappear? You wouldn’t. What  should you do with old credit cards that you don’t use any longer? Use the card once every few  months for dinner or a low dollar item. Pay the bill in full. Doing this will ensure that the account will  never be closed and you’ll always get credit for your good payment history.    You will hurt your “utilization” measurements – This is significantly more important than your closed  accounts eventually falling off your credit reports. Revolving Utilization is the amount of your revolving  credit card limits that you are currently making use of. For example, if you have an open credit card with  a $2,000 credit limit and a $1,000 balance then you are 50% “utilized” on that account because you’re  using half of the credit limit. This measurement is almost as important to your credit scores as making  your payments on time. If you had a second open, but unused, credit card with a $2000 credit limit and  a $0 balance then your aggregate revolving utilization is 25% because you have $4000 in credit limits  and $1000 in balances. $1000 divided by $4000 is .25 or 25%. How will closing an unused credit card  hurt your credit score? Let’s say that you closed that second unused credit card from the above  example. Once you do so then you remove it from any utilization calculation and now you’re stuck with  one open card with a $2000 credit limit and a $1000 balance. Now your utilization has gone from 25% to  50% (divide $1000 by $2000 and you get .50 or 50%). As this percentage increases, your credit score  decreases.    taken from www.credit.com      Jelena Prichard 708-B Windover 870-932-3564 Fax Assistant V.P./Mortgage Originator Jonesboro, AR 72401 870-897-8789 Cell 870-932-3562 jprichard@firstcommunity.net Partnered with:
  2. 2.       2. Missing Payments  This is number two instead of one because it doesn’t take a credit scoring expert to tell you that missing  payments is a bad thing. Credit scores look at your credit history to see how you have managed your current   and past credit obligations in an effort to predict how likely you are to miss payments in the future. There are  three ways that missing payments will hurt your credit scores. They are:   How Frequent are Your Late Payments?  If you miss payments frequently then you will be  penalized much more severely than someone who misses payments infrequently. If you are not making  a habit of missing payments, don’t start.    How Recent are Your Late Payments?  Since scoring models are designed to predict how you  are going to pay your bills in the subsequent 24 months, it’s very common that they assign more value  to how you’ve managed your credit in the most recent two years. If you have late payments that have  occurred in the most recent two years then you are more likely to miss more payments in the next two  years. As such, your score will suffer.    How Severe are Your Late Payments?  The severity of your late payment also plays a big part in  your credit scores. This not only makes statistical sense but also common sense. Consumers who have  missed payments by only a few weeks and then bring their payments up to date are going to score  better than consumers who have payments that are 90 days past due or worse. If you have late  payments it is in your best interest to do all that you can to bring them up to date.     taken from www.credit.com     3. Settling with your Lender on a past due Account   “Settling” is a term used in the consumer credit industry that means accepting less than the amount you owe  on an account. For example, if you owe a credit card company $10,000 but you can’t pay them the full amount  then they will likely make you a deal for less than that full amount. They have “settled” for less than the full  amount, which is likely much less than you contractually owe them. This may seem like a good idea because you  are happy that you didn’t have to pay the full amount. However, the lender will report that remaining amount  to the credit bureaus as a negative item. This remaining amount is called the “deficiency balance”. A deficiency  balance is considered just as negatively by credit scoring models as any other severe late payments. If you can  arrange a deal with your lender so that they will NOT report the deficiency balance then that will be your best  course of action. If they will not agree to this then you have to figure out a way to pay them in full or your credit  will suffer for 7 years.    taken from www.credit.com  Jelena Prichard 708-B Windover 870-932-3564 Fax Assistant V.P./Mortgage Originator Jonesboro, AR 72401 870-897-8789 Cell 870-932-3562 jprichard@firstcommunity.net Partnered with:
  3. 3.       4. Over Utilization of Your Available Credit Card Limits   Having high balances on your credit cards will undoubtedly cause your credit scores to go down, and in most  cases, in a big way. The mistake you are making is called “over utilization.” Over utilization is the practice of  running up balances too close to your credit card limits. For example, if you have a Visa card with a credit   limit of $10,000 and a $5,000 balance you have a utilization percentage of 50% because you are using 50% of  your credit limit. The higher that percentage the fewer points you will earn for your credit scores. If your  balance is $9,500 then you will be 95% utilized and in big trouble. Your best bet would be to use your cards   sparingly and pay them down as much as possible each month. If paying your cards off every month is unrealistic  then try your best to keep that percentage as low as possible. There is no magic target to shoot at, but it’s safe  to say that the lower the percentage the better.    taken from www.credit.com      5. Excessively Shopping for Credit   Every time you fill out a credit application you are giving the lender permission to access your credit reports.  When they access your credit reports they automatically post what is called an “inquiry”. The inquiry is a record  of who pulled your credit report and on what date. Federal law requires that the lender post the inquiry. It also  requires that the inquiry remain on the report for 24 months.  Inquiries are used by credit scoring models to determine whether or not someone is shopping for credit. It is a  statistical fact that consumers who have more inquiries are higher credit risks than consumers with fewer  inquiries. As such, the more inquiries you have the more points you will lose in your credit scores. While the  exact point value is a closely guarded secret by the credit scoring companies you should assume that your scores  would suffer if you have an excessive amount of inquiries.  Probably the most troublesome by product of holiday shopping is the collection of inquiries that consumers end  up with. Think about this scene: you go to the mall to go shopping and are enticed by offers of “10% off today’s  purchase” in exchange for applying for a store credit card. This sounds like a great idea because you are saving a  few bucks on your purchases. But if you look at the big picture you will see that this is a horrible idea with dire  consequences. If those excessive inquiries cost your credit score 10, 20 or 30 points you could expect to pay  higher interest rates on either a future home or car loan. Either way, the thousands of additional dollars that  you will spend in interest far outweigh the $20 you saved at the mall.    taken from www.credit.com         Jelena Prichard 708-B Windover 870-932-3564 Fax Assistant V.P./Mortgage Originator Jonesboro, AR 72401 870-897-8789 Cell 870-932-3562 jprichard@firstcommunity.net Partnered with:
  4. 4.       6. Thinking that all credit scores are the same...    Credit Scoring is already a confusing enough topic to understand. One of the most common myths about credit   scores is that there is only one credit score. Web sites or financial advisors who claim there is only one “real”  credit score are either misinformed or are being misleading. In fact, there are many different credit scores used  by lenders – some estimate more than 1,000 – although some scores are used more predominantly than  others. There are even some check approval services that have also develop risk models and scoring that are  based on check writing patterns in order to predict the risk of a particular check being returned.  The most   commonly used credit score is a credit risk score. A credit risk score is designed to assist lenders by predicting  whether or not a consumer will pay their bills on time in the future. The most common credit risk score is  designed and developed by a company called Fair Isaac Corporation. This Minneapolis based company builds  the industry standard “FICO” score.    There are many different places where consumers can purchase their credit reports and credit scores however  not all of the scores being sold are, in fact, the authentic FICO score.  You may also have more than one FICO  score as each of the three major credit reporting agencies collect and report information in slightly different  ways; since your credit score from each agency only uses the information contained in that agency’s report, it’s  possible to have three different scores.   When you are shopping online for your credit reports and credit scores be sure that the score you are buying is  branded as the authentic FICO® Credit Score. These can be purchased through various reputable web sites such  as www.myfico.com.     taken from www.credit.com, www.credit.about.com, www.experian.com    7. Thinking that all Credit Scores Predict the Same Thing  There are models that predict other things than general credit risk. Scoring models can be built to predict almost  anything including:   Insurance Risk – That’s right. Insurance companies use credit scoring models to predict whether or not you  are likely to file an auto or homeowner’s insurance claim. A poor insurance score will mean that you will  pay higher premiums or be declined coverage outright.    Response Rates – Raise your hand if you receive pre‐approved offers of credit in the mail everyday. There is  an incredible amount of science behind those offers and why you get them. It’s not random. You have been  selected from hundreds of millions of other consumers to receive that offer because you have a  “Response Score” that indicates you are more likely to respond to that offer than someone else who  didn’t get it.     Jelena Prichard 708-B Windover 870-932-3564 Fax Assistant V.P./Mortgage Originator Jonesboro, AR 72401 870-897-8789 Cell 870-932-3562 jprichard@firstcommunity.net Partnered with:
  5. 5.        Revenue Potential – Credit card companies also use revenue scoring models to predict whether or not you  will use their credit card and, therefore, generate revenue for them.    Collect Ability – For those of you who have collections on your credit reports you can feel certain that the  collection agencies assigned to collect those past due debts are also scoring you to determine whether or  not you are likely to repay your collections.    Bankruptcy Potential – Bankruptcy scores predict the likelihood that you will file for personal bankruptcy.   You can assume that if you have a poor bankruptcy score that your credit applications will likely be declined.    Attrition Potential – These scores predict whether or not you will stop using one card in lieu of another.  This is called attrition and it is considered the cancer of the credit card industry. If you have a score that  indicates that you are likely to attrite & start using another lender’s credit card then you should expect to  begin receiving special bonus offers as an effort by your current credit card company to dissuade you from  moving on to another card.    Fraud Potential – Amazingly sophisticated, these models actually can predict whether or not a purchase  you are trying to make with a credit card is fraudulent or not. What’s even more amazing is that it takes   about 2 minutes to complete your check out at a store and in this short amount of time you have been  scored to see whether or not the retailer will accept your credit card.      taken from www.credit.com    8. Not Understanding Your Rights Under The Fair Credit Reporting Act  This act, commonly referred to as the “FCRA”, is a list of the rules and regulations that govern lenders and the  credit reporting agencies. You should become familiar with your rights under this act which can be accessed at  no cost at the Federal Trade Commissions web site, www.ftc.gov. Some highlights are:         Permissible Purpose – There are only eight legal reasons why your credit reports can be accessed. These are  called “Permissible Purposes.” Some of the more obvious reasons are:   Consumer Disclosure – If you ask for a copy of your own credit report, this is permissible purpose.   As Part of a Legitimate Business Transaction – If you fill out an application for credit then this gives the  lender permissible purpose to pull your credit reports.    Your Right to Dispute Your Credit Information – Every consumer in the U.S who has a credit report also has  the right to dispute the information in that report if they feel it is incorrect, outdated or unverifiable. The  FCRA lays out the process and requirements on how to file a dispute and what kind of turnaround time your  lenders and the credit reporting agencies have to complete their investigation.    Your Right to a Free Copy of all Three of Your Credit Reports – Recently the FCRA was amended by an act  called FACTA also known as the Fair and Accurate Credit Transactions Act. FACTA calls for national disclosure   Jelena Prichard 708-B Windover 870-932-3564 Fax Assistant V.P./Mortgage Originator Jonesboro, AR 72401 870-897-8789 Cell 870-932-3562 jprichard@firstcommunity.net Partnered with:
  6. 6.       of credit reports for free. By September 2005 every person in the U.S can get a free copy of his or her three  credit reports. It’s easy. Go to www.annualcreditreport.com to verify your eligibility.        taken from www.credit.com     9. Not Knowing that you Have Three Credit Reports and Three Credit Scores  Most consumers understand that they have a credit report. However, most consumers do not know that they  have three credit reports compiled and maintained by three separate & competing companies called “Credit  Reporting Agencies.” These companies are essentially warehouses that store your credit history & sell it to  lenders who want to grant you credit. These companies are:   Equifax (NYSE: EFX) – based in Georgia. www.equifax.com    Experian – a division of an English based company called GUS (Great Universal Stores). Several years ago  Experian purchased the credit database that was formerly known as TRW Credit Services. They have U.S  corporate offices in California. www.experian.com    TransUnion – Based in Illinois and privately held. www.transunion.com  Each of these companies maintains credit files on over 250,000,000 consumers, which they sell to lenders. They  do not share credit information with each other since they are competitors. As such, you will likely have a   unique credit report & credit score at each of these companies. Do not assume that your credit reports & scores  are all the same.    taken from www.credit.com    10. Not Having Credit (or a Credit Score)  Not using credit is a huge mistake. The way the credit system in this country works is that it rewards consumers  who manage credit responsibly. The reward is in the form of easy access to inexpensive loans. However,  choosing to not use credit will prevent you from building a solid credit history and score and will subsequently  make it very difficult to secure home or auto loans when the time comes. Secondly, not having a credit history  will result in you not having a credit score. Credit scoring models depend on your previous credit history from  which to generate a score. Not having a credit score will make it more difficult to apply for and obtain credit  because most lenders use automated systems in order to process your applications. A lack of a credit score will  make it more difficult for lenders to process your applications. Some will simply chose to decline your  applications rather than manually process them.    taken from www.credit.com    Jelena Prichard 708-B Windover 870-932-3564 Fax Assistant V.P./Mortgage Originator Jonesboro, AR 72401 870-897-8789 Cell 870-932-3562 jprichard@firstcommunity.net Partnered with:

×