Future monthly feb 2013 (ebook)
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
 

Like this? Share it with your network

Share

Future monthly feb 2013 (ebook)

on

  • 1,035 views

 

Statistics

Views

Total Views
1,035
Views on SlideShare
1,010
Embed Views
25

Actions

Likes
0
Downloads
14
Comments
0

2 Embeds 25

http://205521576149308.iframehost.com 13
http://balionlinetrading.com 12

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Adobe PDF

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

Future monthly feb 2013 (ebook) Document Transcript

  • 1. FUTURESMONTHLY 71st Edition February 2013 Pengantar Redaksi PENDIRI MONEX INVESTINDO FUTURES PENASEHAT Dear Pembaca Futures Monthly, Samuel Semarun Berkaca pada perkembangan di pasar keuangan dalam satu bulan terakhir, investor mulai PEMIMPIN UMUM bersikap optimis di awal tahun 2013. Bursa Ferhad Annas saham Wall Street tampil menggembirakan berkat performa impresif saham-saham Dow Jones dan Standard and Poor’s 500. Stimulus PEMIMPIN REDAKSI Johannes Ginting ekonomi yang digelontorkan oleh pemerintah Amerika Serikat nyatanya berhasil memberi EDITOR harapan baru kepada investor. Namun demikian, pemerintah masih Ariston Tjendra harus berjuang untuk mempertahankan soliditas perekonomiannya COPYWRITER di tengah bergulirnya masalah batas pagu pinjaman. Amerika perlu Dimas Reza menaikkan batas pagu pinjaman untuk menghindarkan diri dari KONTRIBUTOR kondisi ‘default’ atau gagal bayar. Sementara masalah fiscal cliff juga Tim Research & Analyst baru disepakati setengah hati karena finalisasi wacana pengetatan Tim Education anggaran belum juga diambil. KOORD PROMOSI Terlepas dari apa yang sedang terjadi di negeri Paman Sam, benua Evi Pane Asia menjadi wilayah ekonomi yang menjadi pusat perhatian pelaku MEDIA RELASI pasar akhir-akhir ini. Atensi besar diberikan kepada pemerintah Omegawati Jepang, yang baru saja mengeluarkan stimulus dalam jumlah DESIGN GRAFIS signifikanuntuk mendorong pertumbuhan ekonomi dan menciptakan Reza Agusta iklim inflasi hingga 2%. Kebijakan tersebut menyeret pelemahan Pooja Bahirwani mata uang Yen sebanyak 11% dalam kurun waktu singkat sekaligus SEKRETARIAT REDAKSI & SIRKULASI memberi keuntungan tersendiri bagi indeks Nikkei. Pelemahan nilai Lanny Blankers tukar domestik sukses mendongkrak harga saham eksportir Jepang Selviyani Putri dan menerbangkan Nikkei ke level tertinggi dalam 23 bulan terakhir. ALAMAT REDAKSI Menara Ravindo, Lt.8, Jl. Kebon Sirih Kav.75 Kinerja Rupiah juga menarik untuk dicermati mengingat performanya Jakarta 10340, Phone : 021 - 315 0607 saat ini cukup memprihatinkan. Rupiah terus melemah meski mata EMAIL uang Asia lainnya sedang asyik menguat. Pelemahan ini disebabkan futuresmonthly@mifx.com oleh kekhawatiran investor terhadap defisit neraca perdagangan Indonesia yang kurang stabil. Transaksi spekulasi NDF di luar negeri TATA LETAK thinktank creative bahkan menyeret kurs Rupiah jauh lebih rendah terhadap Dollar, dibandingkan harga riil-nya di pasar. Ada kekhawatiran valuta Garuda Percetakan bisa kembali menyentuh level psikologis 10.000 dalam waktu yang TempPrint Jakarta tidak lama lagi. Futures Monthly adalah majalah edukasi yang Untuk mengetahui informasi secara lengkap tentang kilasan isu di membahas industri bursa berjangka. Media atas, silakan baca artikelnya di Futures Monthly. Semoga bermanfaat bulanan ini diterbitkan secara mandiri oleh dan dapat membantu keputusan investasi anda. Monex Investindo Futures yang mengulas perkembangan terkini pasar komoditi, indeks saham, valuta asing dan saham CFD serta Salam, artikel menarik lainnya disertai analisa yang tajam dan akurat. Johannes Ginting Pemimpin Redaksi Kantor Cabang Monex : Jakarta | Bogor | Bandung | Cirebon Purwokerto | Tegal | Yogyakarta | Solo Semarang | Surabaya | Denpasar | Pontianak Medan | Batam | Pekanbaru DISCLAIMER Untuk Alamat Lengkap dapat dilihat Isi Artikel ditulis hanya untuk kepentingan edukasi, Setiap transaksi yang dilakukan untuk membeli, menjual, ataupun menahan posisi dan lainnya atas suatu jenis kontrak perdagangan apapun pada website Monex : berdasarkan isi dari artikel di majalah ini adalah atas pertimbangan dan keputusan pembuat transaksi. www.mifx.comwww.mifx.com
  • 2. What inside ? Editor Focus Drama Fiskal AS Berlanjut 04 Forex Market Outlook Kebijakan Bank Sentral Perbaiki Risk Exclusive Appetite Interview 07 18 Joe DiNapoli The Godfather of Fibonacci11 | Stock Index Market Outlook 28 | Famous Person 40 | Trading RuleRecovery Michael Steinhardt NIKKEIMode: ON The Living Legend15 | Liputan Khusus Monex M.A.D 30 | Highlight Indonesia 41 | Central Bank Interest OutlookMonex M.A.D DibayangiPeduli Banjir Jakarta “Level Keramat” 10.00016 | Gold Outlook 32 | Trading Strategy 42 | Global Economic CalendarBullish Namun Berita ituTerbatas Menggerakkan Pasar21 | Commodity Focus 34 | Automated Trading 44 | Mr. InvestmentPerforma Harga Robot Hedging untuk Periode M.A.D = Make A DifferentMulai Rapuh Ketidakpastian Ekonomi23 | Multilateral Product 36 | Investment ClinicPeriode Sulit Lebih Fokus padaKomoditi Minyak Sawit Risiko dan Modal25 | CFD Strategy 38 | Fundamental AnalysisLaju Saham Fundamental Ekonomi Update – 2013Makin Kencang Bagian 1
  • 3. Futures Monthly Edisi February 2013 EDITOR FOCUS Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex Drama Fiskal AS BerlanjutAwal tahun 2013 lalu, sentimen positif masuk ke negosiasi fiscal cliff disepakati, Dollar AS mulai menguat dan yieldpasar keuangan dunia. Ditandai dengan dicapainya obligasi 10 tahun turun kembali.kesepakatan fiscal cliff di Amerika Serikat (AS) antara Namun seperti yang kita ketahui,Partai Demokrat dan Republik. Dollar AS pun kembali negosiasi fiscal cliff ini belum tuntasmenguat. Sentimen positif lainnya dimunculkan oleh sepenuhnya. Masih ada masalah pemangkasan anggaran yang belumpemerintah Jepang, yang baru saja menggelontorkan dibahas. AS juga memiliki masalahstimulus besar-besaran, baik dari sisi fiskal maupun pelik soal batas atas hutang, yang harus segera dinaikkan karena hutangmoneter, untuk memulihkan perekonomiannya dari AS saat ini sudah melebihi batastekanan apresiasi Yen. Krisis hutang Eropa yang atas yang ditentukan sebelumnya yaitu $16,4 triliun. Kekhawatiranmereda sepanjang akhir 2012 hingga Januari 2013 akan alotnya kesepakatan untukjuga memberi dukungan bagi penguatan instrumen- menaikkan batas atas hutang membuat Dollar kembali melemahinstrumen berisiko di pasar keuangan. dan yield obligasi AS tenor 10 tahun menguat.S ebelumnya, kecemasan pasar terkait isu fiscal cliff tampak Grafik 1. Indeks Dollar AS pada pergerakan Dollar ASyang terus melemah. Sementaratingkat imbal hasil (yield) obligasitenor 10 tahun naik, seperti terlihatpada grafik 1 dan 2 di bawah. Padagrafik 1, terlihat indeks dollar mulaimelemah sejak permasalahan fiscalcliff mengemuka pada pertengahanNovember 2012 hingga tercapainyakeputusan di 1 Januari 2013.Sebaliknya pada grafik 2, terlihattingkat imbal hasil obligasi AS tenor10 tahun naik. Hal ini menunjukkanbahwa kekhawatiran pelaku pasarkeuangan terhadap instrumenberdenominasi dollar. Dan setelah Sumber: Bloomberg.com6 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 4. Futures monthly edisi February 2013EDITOR FOCUS - February 2013 71st EditionAriston Tjendra - Head of Research and Analyst MonexGrafik 2. Tingkat Imbal Hasil Obligasi AS Tenor 10 Tahun batas atas. Padahal pemerintah masih memerlukan dana untuk membiayai program-programnya di masa depan. Hal inilah yang memaksa pemerintah untuk meminta persetujuan kongres supaya menaikkan batas atas hutangnya. Total hutang AS terus naik dari tahun ke tahun hingga menyentuh batas atas hutang sebesar $16,4 triliun dollar di 2012 (lihat grafik 3). Namun demikian, permasalahan fiskal AS tidak berhenti sampai di sana. Sebulan ke depan, pemerintah bakal menghadapi pemangkasanSumber: Bloomberg.com anggaran secara otomatis sebesar 1,2 triliun dollar AS dan Kenaikan batas hutang Dalam sejarahnya, batas atas terancam mengalami penghentiandiperlukan agar pemerintah AS hutang diperkenalkan saat Perang operasional bila Undang-undangbisa membiayai kembali hutang- Dunia I. Ketika itu, pembatasan belanja pemerintah tidak disahkanhutangnya, membayar gaji pegawai hutang dimaksudkan agar pemerintah sehingga negosiasi anggaran belanjapemerintah dan angkatan bersenjata tidak perlu meminta persetujuan kemungkinan akan berlangsung diserta membayar jaminan sosial dan kongres setiap kali diharuskan bulan ini. Berikut ini adalah timelinetagihan lainnya. Bayangkan bila berhutang. Jadi pemerintah bisa masalah fiskal AS hingga Mei 2013:AS gagal bayar, maka kepercayaan menerbitkan surat hutang tanpa seizindunia internasional terhadap negara kongres selama total hutang masih • House of Representatifini akan jatuh. Peringkat hutangnya di bawah ambang batas atas. Batas meloloskan Undang-undangbisa diturunkan, Dollar bisa melemah atas hutang ini menjadi isu yang untuk menaikan batas atastajam, tingkat imbal hasil obligasi hangat karena dalam kenyataannya hutang AS dalam 3 bulan hinggabisa meroket dan bursa sahamnya sekarang hutang pemerintah AS 19 Mei 2013 pada 23 Januarikemungkinan mengalami crash. terus bertambah dan menyentuh 2013. Menjelang akhir Januari lalu, Grafik 3. Total Hutang Nasional ASKongres menunda diberlakukannyabatas atas hutang untuk sementaradan memberikan keleluasaan kepadapemerintah untuk meminjam uanguntuk membayar tagihan-tagihanhingga untuk berhutang hingga 19Mei 2013. Sesuai dengan Undang-undang di AS, pemerintah memangmemerlukan izin atau otorisasi darikongres untuk meminjam uangyang diperlukan untuk membiayaiprogram-program yang telahdisetujui pihak kongres. Penundaanbatas atas hutang sementara initentunya memberi kelegaan kepasar yang artinya pemerintah akanterhindar dari status default untuk 3bulan ke depan. Sumber: Wikipedia.orgwww.mifx.com Futures Monthly l 7
  • 5. Futures monthly edisi February 2013EDITOR FOCUS - February 2013Ariston Tjendra - Head of Research and Analyst Monex• Presiden Obama menyerahkan Grafik 4. Indeks Dollar AS Juli-Agustus 2011 rancangan anggaran belanja ke Kongres pada hari Senin pertama di Februari 2013.• Pemangkasan anggaran militer dan domestik sebesar 1,2 triliun dollar AS secara otomatis dimulai pada 1 Maret 2013.• Berakhirnya Undang-undang pembiayaan belanja pemerintah sebesar 1,047 triliun dollar AS pada 27 Maret 2013. Pada tanggal ini, operasional pemerintahan terancam terhenti jika Kongres tidak mengeluarkan Undang-undang yang menyediakan pembiayaan bagi pemerintah.• Kongres diharuskan menyelesaikan blue print anggaran belanja pada 15 April 2013. Sumber: Monex Trader• Pemerintah dan Kongres AS akan kembali menegosiasikan hutang yang diminta oleh pemerintah berlangsung sekitar Juli-Agustus batas atas hutang menjelang dihubungkan dengan pemangkasan 2011 lalu. Ketika itu indeks Dollar 19 Mei 2013 yang merupakan anggaran belanja untuk mengurangi terjerembab ke level rendah dari deadline pemerintah AS boleh defisit oleh Partai Repubik. Namun sekitar 76.70 hingga mencapai berhutang. kali ini pihak oposisi kelihatannya 73.40. Dan setelah kesepakatan akan lebih fight untuk menekan tercapai, indeks Dollar rally hingga Komposisi kursi di kongres saat pemerintah agar menekan ke area 79.80 (lihat grafik 4). Dramaini, di mana Partai Republik menjadi belanja secara signifikan untuk fiskal AS ini, pada akhirnya tentu‘penguasa’ House of Representatives, mengurangi defisit anggaran. Dan akan selesai juga. Baik pemerintahmenyebabkan oposisi memiliki ini kemungkinan akan berujung pada maupun kongres AS pasti tidakkekuatan untuk menggagalkan alotnya negosiasi dan bisa terancam mau disalahkan karena membiarkanproposal dari partai pemerintah. gagal mencapai kesepakatan pada ekonomi dalam negeri terpurukDan negosiasi masalah fiskal ini waktunya seperti yang terjadi pada akibat keputusan yang tidak tepatakan menjadi pertarungan yang negosiasi fiscal cliff akhir tahun lalu. atau terlambat. Bila kata sepakatsengit antara kedua partai politik tercapai, maka sentimen minattersebut. Partai Republik tidak akan Drama yang akan berlangsung terhadap risiko akan kembali masukbegitu saja meloloskan keinginan selama proses negosiasi inilah yang ke pasar dan nilai instrumen-pemerintah yang dikuasai Partai akan menyebabkan volatilitas di instrumen berisiko bisa kembaliDemokrat sama seperti negosiasi pasar keuangan. Selama proses terdongkrak naik. Perhatian pelakufiscal cliff di akhir tahun lalu. kesepakatan penuh ketidakpastian, pasar pun akan beralih ke isu-isu indeks Dollar bisa terkulai dan lainnya seperti kondisi perekonomian Dibandingkan tahun 2011 sentimen minat terhadap resiko akan global, stimulus fiskal dan moneter.lalu, Partai Republik akhirnya menyingkir dari pasar. Kondisinyamengalah dan tidak memaksakan nanti kemungkinan mirip denganpemangkasan anggaran belanja saat negosiasi batas atas hutangsaat negosiasi kenaikan batas atas8 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 6. Futures Monthly Edisi February 2013 FOREX MARKET OUTLOOK Albertus Christian K. - Senior Researcher and Analyst Monex Kebijakan Bank Sentral Perbaiki Risk AppetiteOptimisme pemulihan D i akhir Februari atau Selain itu, momentum pemulihan awal Maret, negosiasi ekonomi China berlanjut setelahekonomi global kembali pemangkasan anggaran data manufaktur PMI menunjukkanmewarnai sentimen belanja dan kenaikan plafon hutang akselerasi di awal 2013. Produksi Amerika Serikat (AS) diperkirakan industri China melesat 10,3% YoYpara pelaku pasar. berhasil disepakati oleh para di bulan Desember akibat ditunjangKondisi tersebut berhasil pemangku kebijakan. Di dalamnya oleh berbagai proyek investasi meliputi penghematan anggaran pemerintah. Data makro terbaru inimendongrak risk tambahan sebesar $30 miliar di 2013, dapat menunjang pertumbuhan GDPappetite, sehingga para sehingga tidak berdampak terlalu China ke 8% sepanjang semester buruk pada ekonomi. pertama 2013 sehingga akaninvestor berpaling dari menambah kepercayaan investorvaluta safe haven dan Risiko yang dihadapi zona Euro untuk berinvestasi, karena minimnya telah berkurang drastis dibandingkan gejolak yang berdampak pada riskmemburu mata uang 2012 lalu, ketika probabilitas currencies.berimbal hasil tinggi. keluarnya Yunani sangat besar dan biaya pinjaman Spanyol serta Berbagai bank sentral utama,Rally aset berisiko di Q1 Italia meroket ke level yang tidak yakni The Fed, Bank of Japan (BoJ),2013 terpicu di tengah stabil. Beberapa faktor yang telah Bank of England (BoE), ECB dan mereduksi resiko tersebut antara Swiss National Bank (SNB) masihkebijakan moneter bank lain program OMT dari ECB, yang akan melanjutkan mode pelonggaransentral global yang terbukti sangat efektif, seiring moneter atau ekspansi balance penurunan spread interest rate sheet-nya. Berita buruknya adalahakomodatif, pemulihan untuk Spanyol dan Italia sekitar 250 efek program penghematan anggaransektor perumahan basis poin. Bahkan tidak diperlukan terhadap pertumbuhan ekonomi kucuran dana untuk melakukan kemungkinan tidak hanya ke Eropaserta penurunan pembelian obligasi. Selain itu dan negara inti zona Euro, melainkanklaim tunjangan pengenalan ESM, yang menyediakan juga ke AS maupun Jepang. tambahan $650 miliar bagi sektorpengangguran Amerika perbankan dan sovereign, juga Data-data makro ekonomiSerikat yang cukup menjadi katalis positif. akhir-akhir ini memperkuat sinyal recovery, khususnya sektorsignifikan.www.mifx.com Futures Monthly l 9
  • 7. Futures monthly edisi February 2013FOREX MARKET OUTLOOK - February 2013Albertus Christian K. - Senior Researcher and Analyst Monexperumahan AS. Meskipun harga ceiling dan resolusi pendanaan dan risiko penutupan pemerintahrumah masih jauh dari level periode operasional pemerintah sampai 27 menerpa AS, kebanyakan investorsebelum krisis, indeks bulanan FHFA Maret. Jika kesepakatan tidak dapat masih yakin bahwa pemangkubulan November menunjukkan diraih hingga akhir maret, maka ada kebijakan tidak akan menghancurkanpenguatan bulanan sebesar 0.6% atau risiko penutupan pemerintah diawali dirinya sendiri sehingga levelsama seperti bulan Oktober sekaligus dengan pembubaran departemen kepanikan pasar masih cukup rendah.menjadi kenaikan tahunan terbesar yang kurang begitu penting bagi Volatilitas mata uang kemungkinansejak 2006. Indeks harga rumah versi publik. turun ke bawah level tahun 2006 –CoreLogic juga menunjukkan pola 2007. QE3 kemungkinan berlanjutyang sama dengan kenaikan tahunan Untuk sementara waktu, sepanjang tahun 2013 sehingga dapatterbesar sejak Mei 2006. Indeks pemangku kebijakan AS telahharga rumah versi S&P/Case-Shiller memundurkan batas waktu plafontidak berbeda, naik 4,3% YoY atau hutang AS untuk jangka pendek Data-data makroterbesar dalam 2 tahun terakhir. dengan harapan dapat diraihAlhasil, pertumbuhan ekonomi kesepakatan antara Demokrat ekonomi akhir-akhirGrafik 1. US Homebuilders dan Republikan. Dalam skenario ini memperkuat sinyal recovery, khususnya sektor perumahan AS menunjang valuta berisiko, kecuali jika ada kejutan skenario negosiasi jurang fiskal AS. Patut diwaspadai, meski masih di awal tahun para investor telah melakukan aksi buy di berbagai aset berisiko, Padahal masih ada ketidakpastian soal laju ekonomi China di semester II 2013, problem hutang dan perlambatan zona Euro yang berpotensi muncul lagi setelah pemilu Jerman, resesi lanjutan diSumber: Thomson Reuters Datastream Spanyol serta depresi yang tiada akhir di Yunani. Meskipun mata uangAS berpeluang kembali ke laju ini, Demokrat tidak punya ruang berisiko masih cukup menarik untukpotensialnya di kisaran 2,5 – 3,0%. manuver untuk mengajukan kenaikan dilirik, strategi buy and hold belumJika nantinya benar tercapai, maka revenue dalam waktu dekat. Bahkan cocok untuk diaplikasikan tahun ini.AS dapat menghindari defisit fiskal. Obama kemungkinan besar akan Ancaman jurang fiskal menyetujui pemangkasan anggaran Untuk mengetahui strategimerupakan satu-satunya tantangan belanja dengan jumlah lebih kecil pengelolaan aset major currencies dibagi pasar aset berisiko. Meskipun agar dapat mengulur waktu untuk bulan Februari, simak ulasan berikutsudah ada kesepakatan jurang menyusun rencana reduksi defisit ini:fiskal di Januari, hasil negosiasinya yang realistis. Namun tanpa adanyabaru menyelesaikan sebagian isu kesepakatan akhir dari kedua partai, USDJPY: Akankah USDJPYsaja. Kini masih tersisa 3 problem risiko downgrade peringkat kredit Tembus 98.00?utama yang perlu diselesaikan oleh lembaga pemeringkat belumsetidaknya hingga akhir Februari. sepenuhnya hilang. USDJPY telah berada dalam faseKetiga masalah itu adalah wacana uptrend yang sangat kuat dalam 2spending cuts senilai $80 miliar Efeknya akan serupa dengan apa bulan terakhir dan belum ada tanda-yang tertunda hingga 1 Maret, debt yang pernah terjadi di masa lampau. tanda rally segera berakhir. Setelah Meski ancaman peringkat downgrade10 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 8. Futures monthly edisi February 2013FOREX MARKET OUTLOOK - February 2013 71st EditionAlbertus Christian K. - Senior Researcher and Analyst Monexmeraih level tertinggi 2.5-tahun Grafik 2. Daily USD/JPYdi 91.25, USDJPY telah mencatatkenaikan lebih dari 17% dari titikterendah bulan September. Belumada pergerakan retracement yangcukup signifikan pada USDJPYselama rally tersebut. Defisit fiskalJepang kemungkinan membengkaksepanjang 2013, terdorong di atas10% dari GDP sebagai bagiandari upaya penanganan deflasi dan Meskipun mata uang berisiko masih cukup menarik untuk dilirik, Sumber: Monex Trader strategi buy and hold pengembalian tingkat pertumbuhan Tren masih bullish setidaknya riil. Stimulus BOJ diekspektasikan mengincar area 92.00 sebelum belum cocok untuk keluar paling lambat di semester II menuju resistance kunci 92.90. diaplikasikan tahun ini 2013. Support terdekat tampak di area Studi teknikal USD/JPY : 89.65 dan 88.40. Formasi harga telah mengkonfirmasi reversal tren bullishGrafik 3. Daily EUR/USDSumber: Monex Traderwww.mifx.com Futures Monthly l 11
  • 9. Futures monthly edisi February 2013FOREX MARKET OUTLOOK - February 2013Albertus Christian K. - Senior Researcher and Analyst Monexjangka panjang sejak menembuslevel tinggi 6 April 2011 di kisaran GBP/USD: Triple Dip Recession85.50, selanjutnya resistance tersebut Pertumbuhan ekonomi Tekan Poundsterlingmenjadi support krusial. Dengan yang lemah di Inggristarget bullish terdekatnya tampak Pertumbuhan ekonomi yangdi area tinggi 4 Mei 2010 di kisaran dapat memaksa BoE lemah di Inggris dapat memaksa95.00. mengulangi quantitative BoE mengulangi quantitative easing (QE) 4 di semester pertama 2013.EUR/USD: Berkurangnya Risiko, easing (QE) 4 di semester Pertumbuhan secara keseluruhanStabil di Atas 1.3500 pertama 2013 masih flat sehingga makin jelas bahwa efek positif olimpiade EURUSD telah melejit ke mulai pudar. Bahkan ekonomilevel tertinggi 11-bulan beberapa masalah, namun pihak bank sentral Inggris berisiko jatuh ke fase resesiwaktu lalu. Hal ini membuat belum terlalu khawatir selama untuk ketiga kali dalam 4 tahuninvestor bertanya-tanya akan EURUSD belum mencapai level terakhir. Berdasarkan laporan GDP,sejauh mana penguatan pairing ini. 1.3700 – 1.4000. manufaktur adalah sektor yangDari perspektif fundamental, rally paling terpukul dengan penurunanEURUSD masih didukung oleh bank Studi Teknikal EUR/USD: produksi industri di bawah 1.8%.sentral. Anggota dewan penasihat Higher low di bulan Juli 2012 Aktivitas ekonomi yang lemah,ECB, Luc Coene, juga menyatakan dibandingkan dengan Juli 2010 serta target reduksi anggaran yangbahwa level EURUSD saat ini serta level new high terakhir yang meleset dapat menjadi risiko utamabelum menjadi problem dan tidak sudah tembus ke atas resistance downgrade peringkat kredit olehdibutuhkan pelonggaran moneter 1.3170 menunjukkan perbaikan 3 lembaga pemeringkat. GBP jugalebih lanjut. Pandangannya senada tren jangka menengah. Resistance telah melemah terhadap EUR sejakdengan pejabat bank sentral lainnya terdekat tampak di area 1.3485 – awal September, dan beberapa faktortermasuk Presiden ECB, Draghi, 1.3525. Sedangkan grafik mingguan masih akan menekan GBP ke arahyang melihat potensi recovery zona menunjukkan pola inverse head and yang sama untuk sementara waktu.Euro di semester II. Menurut Draghi, shoulder yang mengindikasikan trenpenguatan EURUSD dapat menjadi bullish. Studi Teknikal GBP/USD: GBPUSD telah anjlok ke bawahGrafik 4. Daily GBP/USD support penting 1.5829 yang merupakan level terendah 15 oktober 2012 dan 1.5755 (terendah 28 Agustus 2012). Support selanjutnya tampak di area 1.5637 (terendah 16 Agustus 2012). Sementara resistance penting di 1.5827 dan 1.5893 (tertinggi 21 January 2013). Penembusan ke bawah 1.5755 telah mengkonfirmasi pola double top jangka menengah, sehingga membuka risiko pelemahan harga ke kisaran 1.5356. Secara keseluruhan pairing GBPUSD masih bergerak horizontal dengan support kunci 1.5235 (terendah 13 Januari 2012) dan resistance 1.6302 (tertinggi 30 April 2012).Sumber: Monex Trader12 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 10. Futures Monthly Edisi February 2013 STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Daru Wibisono – Senior Researcher and Analyst Monex Recovery Mode: ON M omen penting kesepakatan fiscal cliff langsung ditanggapi positif oleh pelaku pasar di Wall Street, Eropa hingga Asia. Minat terhadap aset- aset berisiko langsung melonjak hingga sejumlah indeks saham sukses mencapai puncak tertingginya meski tahun 2013 baru seumur jagung. Indeks S&P 500 menorehkan level penutupan tertingginya sejak akhir Desember 2007 lalu di level 1480.94. Sedangkan indeks Dow Jones juga mencatat posisi tertinggi sejak 10 Desember 2007 pada 13649.70. Hingga medio Januari, sebanyak 72% dari 67 perusahaan komponen S&P 500 sukses melaporkan laba kuartal IV di atas ekspektasi. Sementara bursa Tokyo dan Hong Kong turut melejit hingga ke kisaran tinggi, yangKesepakatan soal isu Fiscal Cliff atau ‘jurang fiskal’ tidak pernah terlihat dalam beberapamenumbuhkan sedikit harapan tentang pemulihan bulan sebelumnya.ekonomi di awal 2013. Pihak kongres Amerika Serikat Namun demikian kesepakatan ‘jurang fiskal’ masih menyisakanakhirnya menyetujui proposal fiskal baru yang wacana pemangkasan anggarandiajukan oleh Partai Demokrat. Kabar baik yang telah belanja, yang baru akan dibahas dalam beberapa pekan ke depan.lama dinantikan oleh pelaku pasar ini membuka Pelaksanaannya berbarengan dengandatangnya momentum positif bagi pasar instrumen pembahasan soal batas atas hutang, yang deadline-nya juga jatuh padaberisiko, khususnya portofolio saham. akhir bulan ini. Alotnya proseswww.mifx.com Futures Monthly l 13
  • 11. Futures Monthly Edisi February 2013STOCK INDEX MARKET OUTLOOK - February 2013 71st EditionDaru Wibisono – Senior Researcher and Analyst Monexnegosiasi diperkirakan menambah level 7.8%. Hal itu sesuai dengan dahulu melewati resistance 13800volatilitas di pasar saham. Sementara pernyataan sang kepala bank sentral kemudian 14000 dan 14400. Patutitu, tiga data fundamental Amerika pada rapat FOMC bulan Desember diwaspadai gambaran pada indikatorSerikat memperlihatkan bahwa 2012. Kala itu Bernanke menyebut Stochastic yang kini telah berada dipertumbuhan ekonomi domestik stimulus akan terus dikucurkan zona overbought dan sangat rentancukup positif walaupun lajunya selama tingkat pengangguran masih koreksi. Apabila indeks tidak kuatterbilang moderat. Angka penjualan di atas 6,5% atau inflasi belum mencapai level 14000, manuverritel bulan Desember naik 0.5% mencapai 2,5%. Mengacu pada down trend akan menggiring indeksdibandingkan revisi sebelumnya, fakta di atas, maka pergerakan turun ke support 13250 hingga 130000.4%. Fakta ini menunjukkan bahwa instrumen-instrumen berisiko guna menuju 12835 (retracementdemand masyarakat terhadap produk masih akan bullish bulan ini karena ment 23.6% dari Fibonacci) ataukonsumsi masih cukup tinggi. adanya prospek banjir likuiditas dari bahkan 12355 (retracement 38.2%).Sementara klaim pengangguran program stimulus bank sentral.minggu ke-dua Januari turun tajam Nikkei: Tertopang Program Bankhingga ke level terendah dalam 5 of Japantahun terakhir. Data housing starts Pelemahan Yen lebih Kinerja indeks Nikkei, Jepangjuga melonjak sebesar 12.1% di dalam diharapkan diprediksi masih bergantung padabulan Desember sekaligus menjadilevel tertingginya sejak Juni 2008. mampu mendorong saham-saham eksportir, yang sedang diuntungkan oleh pelemahan nilai Angin positif juga datang dari kinerja Nikkei tukar Yen. Bulan lalu, Yen terpurukpernyataan pimpinan Federal hingga ke kisaran terendah dalam 2½Reserve, Ben S. Bernanke medio Studi Teknikal: indeks Dow tahun terakhir versus Dollar lantaranJanuari lalu. Ia menegaskan Jones tampak masih kuat untuk muncul ekspektasi pengucurandirinya belum merasa nyaman melanjutkan rally lantaran laju stimulus lebih besar lagi oleh Bankdengan kondisi ekonomi AS pergerakannya ditopang oleh of Japan (BOJ). Kabar terakhirsaat ini, sehingga The Fed masih indikator MACD dan Moving menyebut bahwa pihak bank sentralberkomitmen untuk memperlonggar Average (MA-5 dan MA-25) yang dan Perdana Menteri Shinzo Abekebijakan, terutama di saat tingkat terkonfirmasi bullish. Target utama akhirnya menyepakati paket stimuluspenganguran masih berkutat di the Dow adalah menembus level baru senilai $117 miliar. 14000 dengan catatan terlebih Sebagai imbas dari beritaGrafik Pergerakan Dow Jones stimulus itu, mata uang Yen terpaksa melemah hingga ke 90.25 per Dollar atau level yang belum pernah disambangi sejak Juni 2010. Sedangkan Nikkei melejit hingga level 11000 akibat optimisme bahwa BOJ akan mengikuti kemauan pemerintah Jepang untuk menaikkan target inflasi menjadi 2%. Pelemahan Yen lebih dalam diharapkan mampu mendorong kinerja Nikkei, yang telah menembus level pra-gempa dan tsunami Maret 2011 silam. Depresiasi Yen akan membuat pundi-pundi keuntungan eksportir makin banyak sebelum musim repatriasi tiba. Oleh karena itu, trend Nikkei tetap bullish selama eksportir diuntungkan oleh pelonggaran moneter agresif dari BOJ serta kondisi ekonomi Eropasumber: MonexTrader14 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 12. Futures Monthly Edisi February 2013STOCK INDEX MARKET OUTLOOK - February 2013 71st EditionDaru Wibisono – Senior Researcher and Analyst MonexGrafik Pergerakan Nikkei melonjak 7.9% dibandingkan GDP kuartal sebelumnya yang hanya 7.4%. Kenaikan tersebut adalah yang paling tajam sejak negara ini mengalami perlambatan ekonomi selama 2 tahun terakhir. Kinerja ekspor negeri tirai bambu juga meroket di bulan Desember hingga Rapor fundamental ekonomi China yang solid langsung memicu arus permintaan terhadap saham-saham yang sensitif terhadapsumber: MonexTrader iklim ekonomi negara itudan China yang makin kondusif. bulan lalu, yang memunculkan optimisme di wajah pelaku pasar. 14.1% setelah sempat melemah Studi Teknikal: mengacu Investor menilai data ekonomi China selama tujuh bulan berturut-turut.pada indikator MACD dan Moving masih akan menjadi market mover Aktivitas menufaktur kuat di atasAverage (MA-13 dan MA-26) bulan ini. Aksi beli kemungkinan level ekspansi 50.6, sementara databerdurasi weekly yang masih makin intensif berkat harapan akan industrial output dan retail salesbullish, indeks Nikkei masih akan bertambahnya partisipasi modal asing juga meningkat di atas ekspektasimampu untuk melanjutkan rally di pasar domestik. sekaligus menandai kesuksesanhingga menembus tahanan 11000 Data GDP China kuartal IV pemerintah Beijing dengan kebijakandan mencapai target 11385 (level pro-pertumbuhannya.tertinggi April 2010). Suksesmelewati level itu, akan membawa Grafik Pergerakan Hang SengNikkei ke resistance selanjutnya di11700. Sementara kondisi Stochasticyang kini tampak di zona overboughtakan rentan memicu koreksi ketahanan bawah terdekat di 10350yang merupakan retracement 23.6%dari analisis Fibonacci. Bila tekananjual tidak terbendung, Nikkeiakan berhadapan dengan supportselanjutnya di 9940 (retracement38.2%) dan 9610 (retracement 50%).Hang Seng: Spirit dari NegeriChina Minat beli terhadap aset berisikomasih akan menggelayuti bursaHong Kong di bulan Februari ini.Khususnya setelah data pertumbuhandan perdagangan China dirilis apik Grafik Hang Seng (sumber: MonexTrader)www.mifx.com Futures Monthly l 15
  • 13. Futures Monthly Edisi February 2013STOCK INDEX MARKET OUTLOOK - February 2013 71st EditionDaru Wibisono – Senior Researcher and Analyst Monex Rapor fundamental ekonomi eksportir Korea harus bersaing kerasChina yang solid langsung memicu Kalaupun ada dengan produk ekspor negeri sakuraarus permintaan terhadap saham- yang kini lebih murah di pasar dunia.saham yang sensitif terhadap iklim sentimen yangekonomi negara itu. Imbasnya, Hang Studi Teknikal: secara umum rawan mengganggu indeks Kospi, Korea SelatanSeng ditutup di posisi tertingginyadalam 19½ bulan terakhir sejak prospek ekspor Korea kemungkinan bergerak menapaki1 Juni 2011 pada level 23685.55. jalur bullish trend channel karena tak lain adalah indeks masih berada di atas garisKokohnya fundamental ekonomiChina diprediksi terus memberi potensi berlanjutnya trend tersebut (lihat grafik). Namunsentimen positif ke pasar saham demikian rally indeks Kospi akan pelemahan Yen, yang terbatas karena indikator StochasticHong Kong di bulan Februari. nantinya hanya akan dan MACD berdurasi weekly kini Studi Teknikal: berlandaskan telah terkonfirmasi bearish, bahkanpada trend indikator MACD dan menguntungkan tidak menutup kemungkinanMoving Average (MA-7; MA-14) eksportir Jepang dapat memicu koreksi. Apabilayang bullish, pola pergerakan dari indeks terkoreksi, pelemahanindeks Hang Seng juga tampak akan membawanya ke tahananuptrend. Indeks diperkirakan masih ekspektasi. Fakta perekonomian di support terdekat pada 257.35 yangsanggup rally menembus level 24000 dua negara maju itu dianggap sebagai merupakan retracement 38.2% dariguna membidik resistance berikutnya sinyal pemulihan ekonomi sebagian penghitungan proyeksi Fibonacci.di 24465. Berhasil melewati area besar wilayah di dunia.itu, target Hang Seng selanjutnyamenuju level 24940 (level tertinggi Grafik Pergerakan KospiNovember 2010). Namun investorharus mewaspadai indikatorStochastic yang kini sudah beradadi zona overbought. Apabila indekstidak mampu naik ke level 24000 danjustru bermanuver turun, skenariobearish akan membawa HangSeng ke support 23000 dan 22335(retracement 23.6% Fibonacci).Penurunan lebih lanjut akanmembawa Hang Seng ke supportterakhir 21765 (level tertinggiFebruari 2012). sumber: Thomson ReutersKOSPI: Rivalitas Ekspor denganNegara Jepang Sentimen tersebut membuat Dan support berikutnya terletak di Minat terhadap aset berisiko pelaku ekspor Korea kembali 252.45 (retracement 50%) hinggamasih akan menaungi investor di bersemangat, terutama karena China 247.50 (retracement 61.8%).lantai bursa Korea Selatan bulan adalah salah satu pangsa pasar utama Sementara bullish reversal akanini. Kospi berpeluang menguat negeri ginseng. Di saat yang sama, menggiring indeks ke resistanceberkat merebaknya optimisme masih tingginya minat beli asing 268.05 (level tertinggi Septemberterhadap prospek ekonomi global. turut menjadi katalis pendorong 2012) dan 273.20 (level tertinggiKeyakinan investor terhadap pasar bursa saham. Kalaupun ada sentimen awal Januari 2013). Berhasilmulai meningkat bulan lalu setelah yang rawan mengganggu prospek melewati level itu, Kospi berpotensirangkaian data ekonomi Amerika ekspor Korea tak lain adalah potensi menguji resistance terakhir diSerikat terpantau kuat dan data GDP berlanjutnya pelemahan Yen, yang 280.00.China kuartal IV muncul di atas nantinya hanya akan menguntungkan eksportir Jepang. Sedangkan16 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 14. www.mifx.com Futures Monthly l 17
  • 15. Futures Monthly Edisi February 2013 GOLD OUTLOOK Johannes Ginting – Head of Education MonexBullish Namun terhadap PDB sendiri adalah 60%. Supaya tidak mengalami ‘default’ Terbatas atau gagal dalam pembayaran hutangnya, negeri Paman Sam perlu menaikkan batas pagu pinjaman sesegera mungkin. Apabila krisis tersebut dibiarkan berlarut-larut maka harga emas berpeluang besar menguat kembali.Harga emas sempat tertatih-tatih mengawali tahun Sehubungan dengan prospekmeski pada akhirnya mencatat kenaikan 4% di emas di tahun 2013, beberapa analis keuangan memiliki beragampertengahan Januari. Logam mulia favorit investor pandangan dengan alasan yangini sempat menyentuh level terendahnya di US$1625 beragam pula tentunya. Forecast terkini menunjukkan bahwasebelum kemudian rebound ke level tinggi $1696 sebagian analis tidak lagi optimisper ons. Faktor utama yang mendorong harga tak seperti bulan-bulan sebelumnya dalam menyikapi bullish emas.lain adalah masalah hutang Amerika Serikat, yang Analis Danske Bank di Copenhagenbelum juga tercapai solusinya. Meski secara umum misalnya, hanya memperkirakan rata-rata harga emas di kisaran $1720masih bullish, potensi penguatan emas lebih lanjut tahun ini. Bahkan untuk tahun 2014cenderung terbatas. proyeksinya lebih rendah, yakni diT sekitar $1600 per ons. Sedangkan otal hutang negara Amerika bruto-nya. Jumlah itu melampaui jajak pendapat Reuters terhadap Serikat (AS) sudah mencapai batas aman dan dan membahayakan 37 analis menghasilkan level rata- $16,43 triliun atau setara perekonomian AS untuk jangka rata tertinggi untuk tahun 2013 dan105,59% dari nilai produk domestk panjang. Kriteria aman rasio hutang 2014 di $1775 dan $1780. Kenaikan18 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 16. Futures Monthly Edisi February 2013GOLD OUTLOOK - February 2013 71st EditionJohannes Ginting – Head of Education Monexharga dalam 12 tahun terakhir akan kondisi perekonomian dunia. investor perlu mengantisipasimencapai titik stabil atau tidak Terlepas dari masalah plafon hutang, kemungkinan itu. Situasi ekonomimengalami kemajuan berarti. Hanya perekonomian AS mulai menggeliat bisa berubah dengan cepat, demikianMorgan Stanley yang tetap percaya dalam beberapa bulan terakhir. pula dengan sentimen pelaku pasar.diri kalau harga emas mampu Indikasi ini terlihat dari tingkat Level krusial $1800 layak dijadikanmerangsek ke level tinggi $1853 per kepercayaan masyarakat yang mulai acuan apakah bullish emas terbatasons. pulih, kenaikan harga perumahan atau justru melanjutkan trend-nya di dan turunnya angka pengangguran tahun 2013. Secara umum, analis pasar di waktu yang nyaris bersamaan. Isukeuangan dan komoditi sepakat seputar hutang benua biru juga mulai Rekomendasi : Harga emasbahwa harga emas akan mengalami mereda sejak Yunani diberi bantuan tertahan di resistance USD 1700.kenaikan tahun ini karena dana oleh pihak otoritas Eropa. Di Level ini akan menjadi salah satubank-bank sentral masih rajin Jepang, perdana menteri baru Shinzo kunci untuk melanjutkan kenaikan.menggelontorkan stimulus ke Abe membuat kebijakan besar Level beli jangka pendek bisa didalam sistem peekonomian negara ambil di posisi USD 1620/30 denganmasing-masing. Kebijakan stimulusselalu melemahkan nilai mata uangdan memicu inflasi. QuantitativeEasing yang diluncurkan olehFederal Reserve akan menggeruskurs Dollar sehingga produk yangdiperjualbelikan dengan matauang itu menjadi lebih murah bagiinvestor. Kenaikan inflasi jugamenambah minat beli karena emasdikenal sebagai aset yang kebal daritekanan harga produk konsumen.Selain itu, perkembangan masalahhutang AS dan krisis di Eropa jugamasuk dalam pertimbangan pelakupasar. Mengapa sekarang banyak analismemperkirakan harga emas tidak se-bullish tahun lalu? Alasan utama dibalik asumsi itu adalah membaiknya Sumber Grafik : MonexTrader dengan menginjeksi perekonomian menggunakan stop loss USD 10. Mengapa sekarang nasional dengan dana fantastis. Target Profit di bisa diambil di banyak analis Sinyal kebangkitan ekonomi juga level USD 1670/80. EMA 200 dan terlihat di negara China, yang EMA 50 belum ada perpotongan di memperkirakan harga diprediksi kembali bertaji di tahun grafik harian yang menjadi indikasi emas tidak se-bullish 2013. Emas, yang identik dengan aset bahwa penurunan emas masih safe haven, diperkirakan bergerak tertahan. Sementara MACD masih tahun lalu? Alasan lebih tenang saat perekonomian menunjukkan kenaikan dengan utama di balik asumsi membaik. Investor memiliki banyak MACD Line masih berada di atas pilihan aset investasi saat kondisi garis signal line namun masih itu adalah membaiknya ekonomi menuju ke arah pemulihan. dibawah angka 0. Ini menunjukkan kondisi perekonomian Konsensus analis memang tidak bahwa momentum kenaikan tidak besar. Level USD 1800 merupakan dunia memprediksi adanya lonjakan harga titik resistance terkuat dan menjadi dalam kisaran yang besar, namun kunci utama bullish emas.www.mifx.com Futures Monthly l 19
  • 17. Futures Monthly Edisi February 2013 EXCLUSIVE INTERVIEW20 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 18. Futures Monthly Edisi February 2013EXCLUSIVE EVENT 71st EditionJoe DiNapoli dari 23 negara, mulai dari Amerika Serikat, Eropa, Rusia hingga Timur Tengah dan Afrika Selatan. Di awalThe tahun 2013, Indonesia akan menjadi negara berikutnya yang dikunjungi oleh The Godfather of Fibonacci. Futures Monthly berkesempatanGodfather melakukan wawancara singkat dengan Joe DiNapoli, menjelang kehadirannya dalam acara Monex Investors Club 2013 di Jakartaof Fibonacci bulan Maret nanti. Berikut adalah cuplikannya: Bagaimana proyeksi anda terhadap kinerja nilai tukar DollarJ Amerika Serikat di semester I oe DiNapoli merupakan buatannya sendiri. ‘DiNapoli 2013? trader profesional yang telah Levels’ merupakan pengembangan berkecimpung di dunia trading dari indikator yang sudah eksis, Satu hal yang harus diperjelasselama lebih dari 40 tahun. Selain dan memungkinkan penggunanya dari pertanyaan anda, pergerakandiakui sebagai pembicara kawakan, untuk menentukan level support Dollar jika dibandingkan dengania juga dikenal sebagai penulis dan resistance utama dari setiap variabel apa? Secara garis besar,buku trading yang sangat sukses. pergerakan harga. Lebih lanjut, ia berikut ini adalah kemungkinan polaKarya terlarisnya, ‘DiNapoli juga mengembangkan MACD dan pergerakan Dollar dalam beberapaLevels’, seakan telah menjadi Oscillator Predictor guna membaca waktu ke depan:bacaan wajib bagi para trader yang volatilitas pasar dan trend. Khusus untuk proyek penelitian satu ini, Saya memperkirakan US Dollaringin menguasai teknik trading DiNapoli menggunakan MACD melemah, sejalan dengan kinerjamenggunakan indikator Fibonacci. Predictor sebagai penentu level stop harga saham Amerika Serikat danKiprah DiNapoli di bidang studi loss. China. Namun US Dollar menguatteknikal tidak patut diragukan lagi terhadap Yen, berlawanan dengankarena ia adalah satu dari sedikit kinerja obligasi pemerintah danorang yang mengantongi Certified Setelah menggeluti dunia trading obligasi peringkat pertama korporasiTechnical Analyst. selama puluhan tahun, Joe DiNapoli Amerika Serikat. mengambil kesimpulan bahwa kunciKarir trading DiNapoli berawal kesuksesan seorang trader adalah Pasar akan menjelaskan sendiripada tahun 1967, tepat setelah penerapan rencana trading secara pergerakan dollar AS. Mustahildirinya menyelesaikan perguruan disiplin dan kemampuan money untuk memprediksi pergerakantinggi. Ketika itu, ia mulai serius management yang prima. Bila anda mata uang untuk satu semester kemengamati pergerakan pasar saham mampu mengikuti rencana trading- depan, khususnya pada sebuahdan option. Baru pada tahun 1980, nya, maka anda layak disebut sebagai produk yang belum memperlihatkanJoe berkenalan dengan perdagangan trader yang bagus. Dan ketika anda trend-nya. Patut dipahami bahwakontrak komoditi, yang belakangan tidak mematuhi rencana awal, maka pasar uang adalah salah satujustru lebih disukainya. Strategi berapapun jumlah dana yang anda pasar paling manipulatif di duniatrading DiNapoli terbukti mampu kelola, anda tetap tidak akan mampu karena dipengaruhi oleh kebijakanmenghasilkan profit lebih besar di mempertahankan uang tersebut. bank sentral dan kepala negara.pasar derivatif dibandingkan pada Saya tidak memiliki kemampuanproduk lain. Reputasinya di kalangan Nama besar Joe DiNapoli semakin untuk mengetahui kebijakan politikpelaku pasar makin berkilau setelah mendunia dalam dua dekade terakhir. apa yang akan muncul di masaia berulangkali sukses membaca Ia kerap diundang untuk berbagi mendatang. Bahkan Ben Bernankearah pergerakan harga secara akurat pengalaman dan menjadi pembicara sendiri tidak tahu langkah apadengan menggunakan indikator dalam berbagai event penting di lebihwww.mifx.com Futures Monthly l 21
  • 19. Futures Monthly Edisi February 2013EXCLUSIVE EVENT 71st Editionyang akan ia ambil bulan depan.Mengetahui bagaimana berinteraksidengan pergerakan harga padasaat yang tepat, itulah tradingsebenarnya. Dan itu yang akan sayatunjukkan kepada para trader padaMonex Investors Club tanggal 2Maret 2013.Seberapa besar volatilitas yangakan membayangi pergerakanharga emas dan harganya akanberkisar pada level berapa?Saya perkirakan akan terjadivolatilitas yang besar padaharga emas, begitu pula denganpeluangnya. Secara umum sayaberpandangan bullish terhadapemas. Normalnya, saya memegangposisi beli dalam jumlah signifikan.Fundamental pergerakan hargaemas memang kuat namun sayamelihat adanya sinyal teknikal yangmengkhawatirkan saat wawancaraini dibuat. Secara teknikal,kemungkinan emas bergerak kelevel 1500 sama besarnya denganpeluang menuju 1750. Saya barusaja melakukan hedging 40% posisibeli saya semalam (Wawancara inidilakukan tanggal 16 Januari 2013).Terlihat sinyal teknikal yang bisa ke seminar privat saya paham Strategi apa yang paling cocokmenentukan arah harga emas dalam benar dengan tingkat kedisiplinan untuk diterapkan dalam kondisi3 pekan ke depan. Namun hal itu saya yang tinggi. Saya rasa pasar saat ini?belum begitu jelas, dan saya tidak normal kalau semua orang ingintrading berdasarkan harapan dan menghasilkan keuntungan secara Kondisi pasar saat ini mencerminkankeinginan semata. berkesinambungan. keriuhan yang diciptakan oleh manipulasi dan berita atau kejadianBagaimana cara anda menghitung Apa saja faktor-faktor penting yang muncul tiba-tiba. Leadingrasio risk to reward sebelum yang menentukan kesuksesan indicator yang berkualitas harusmelakukan trading? trading? dimiliki untuk bertahan. Namun demikian, pasar cenderung kembaliSaya memiliki tools yang berfungsi Trader harus memiliki pengetahuan pada kondisi awalnya dan apabilauntuk menghitung risk dan reward pasar secara umum, indikator anda memiliki strategi yang tepatsecara akurat. Di antaranya trading utama (leading indicator maka peluang untuk menghasilkanmenggunakan DiNapoli Retrace, trading tools), disiplin, pengalaman, keuntungan besar di masa depanExpansion dan MACD Predictor. software trading yang berkualitas, akan lebih besar.Apabila anda telah mampu pemahaman tentang moneymenghitung risiko, maka tugas management, modal awal, fokus, Pewawancara: Vicky Amarnani ketersediaan waktu, keuletan dan Penulis: Ariston Tjendra dan Dimas Reza.selanjutnya tinggal menerapkandisiplin. Para trader yang datang selera humor yang bagus.22 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 20. Futures Monthly Edisi February 2013 COMMODITY FOCUS Vidi Yuliansyah – Researcher and Analyst Monex Performa Harga Mulai Rapuh Tak bisa dipungkiri jika konsumenMeski menunjukkan Katalis Positif minyak terbesar ke-2 di duniagrafik kenaikan sejak Secara bergantian, faktor ini terus memperlihatkan sinyal geopolitik terus menyediakan support pemulihan ekonomi. Data GDPmedio Desember bagi harga minyak mentah. Perhatian kuartal ke-4 tahun 2012 yang2012, prospek harga dunia pada bulan Januari bergeser ke dirilis National Bureau of Statistics kawasan Afrika Utara, di mana drama menunjukkan ekonomi Chinaminyak tidak serta penyanderaan 80 pekerja sebuah tumbuh 7,9% dibanding satu tahunmerta berubah bullish. instalasi gas di Aljazair telah memicu sebelumnya, atau sedikit lebih baik kekhawatiran tentang keamanan dari ekspektasi 7,8%. ProduktivitasSejumlah ketidakpastian pasokan dari wilayah tersebut. Aksi industri, yang menjadi indikatorseputar penyelesaian yang kemungkinan dilakukan oleh utama pertumbuhan ekonomi, gerakan militan Islam telah memaksa juga tumbuh pada laju tahunanmasalah fiskal Amerika beberapa perusahaan minyak asing, 10,3% di bulan Desember. AngkaSerikat (AS) dan masih termasuk BP, Repsol dan Cepsa, tersebut lebih tinggi dibandingkan untuk mengevakuasi pekerjanya dari publikasi awal 10,1%. Sedangkanlemahnya prospek kawasan itu. Libya pun bergegas penjualan ritel naik pesat pada bulanpermintaan di tahun 2013 meningkatkan keamanan di ladang- Desember, tumbuh 15,2% dari tahun ladang minyak mereka, mengingat sebelumnya. China dilaporkan jugamasih menghambat laju kelompok militan tersebut juga mengolah minyak mentah 3,7% lebihpenguatan ‘emas hitam’ mengancam akan melakukan aksi banyak pada tahun 2012 menjadi serupa pada instalasi energi lain di 467,9 juta metric tons, meskipununtuk beberapa pekan Afrika Utara. konsumsi bahan bakar tengah beradake depan. Bukannya menunjukkan di level terendah sejak 2008. Inilah perkembangan positif, proses yang mendorong InternationalB diplomasi antara blok Barat dan Energy Agency (IEA) untuk merevisi erlanjutnya konflik bersenjata Iran justru mengalami kemunduran. naik prospek permintaan minyak di kawasan kaya minyak telah Inspektur nuklir yang diutus global tahun 2013 sebesar 240.000 mengembalikan kecemasan PBB dikabarkan gagal mencapai barel per hari (bpd) menjadi 90.8 jutasoal gangguan pasokan, yang selama kesepakatan dengan pemerintahan bpd.ini terus menopang rally harga. Disaat yang sama. perekonomian China Mahmoud Ahmadinejad untuk Sementara Organization ofterus menunjukkan sinyal-sinyal membuka blokir atas upaya Petroleum Exporting Countriespemulihan. Dengan indikator teknikal investigasi ke dalam proyek (OPEC) telah mengkonfirmasi(Stochastic dan RSI) pada grafik pengembangan nuklir Iran. kebenaran berita mengenaimingguan telah memperlihatkan Ketegangan tersebut juga diperpanas penurunan output minyak mentahpotensi koreksi harga yang oleh tindakan angkatan laut Iran, pada bulan Desember. Arab Saudi,signifikan, akankah minyak mampu Islamic Revolutionary Guard Corps eksportir minyak terbesar dunia,melanjutkan kenaikan hingga ke (IRGC), yang terus menggelar latihan dilaporkan telah menurunkanlevel $100 per barel? Atau kembali perang di Selat Hormuz. produksi minyak mereka sebesartergelincir ke kisaran $90 per barel?? Lalu bagaimana dengan China? 420.800 bpd pada bulan Desemberwww.mifx.com Futures Monthly l 27
  • 21. Futures Monthly Edisi February 2013COMMODITY FOCUS - February 2013 71st EditionVidi Yuliansyah – Researcher and Analyst Monexmenjadi 9,2 juta bpd. Begitu pula 13,8% sepanjang tahun 2012 menjadidengan Irak, yang memangkas 6.431 juta barel per hari (data: Keberhasilan AS dalamproduksi minyak mentah 196.300 American Petroleum Institute).bpd lebih rendah menjadi 3 juta Sementara konsumsi minyak merosot mengembangkan teknikbpd. Penurunan output tersebut sebesar 2% ke level terendah pengeboran untukdiharapkan mampu mengimbangi sisi 16-tahun.permintaan yang masih terus tertekan mendapatkan ‘shale oil’ Pasar minyak juga belum dapatoleh ketidakpastian ekonomi global. mengharapkan akan adanya telah menghantarkanMelalui laporan bulanannya, OPECjuga mempertahankan proyeksi pemulihan permintaan minyak output minyak AS ke dari kawasan Eropa. Penyelesaianpertumbuhan permintaan minyak krisis hutang zona Euro belum rekor tertinggi 15-tahun.dunia tahun 2013 di level 89,6 juta memperlihatkan kemajuan berartibpd. sejauh ini. Sisi fundamental jugaKatalis Negatif masih terus menyajikan gambaran Studi Teknikal: seperti yang terlihat Posisi Amerika Serikat sebagai suram. Estimasi awal yang pada grafik mingguan, dorongankonsumen minyak terbesar di dikeluarkan kantor statistik federal naik bagi harga minyak terindikasidunia telah mempegaruhi sentimen Jerman menunjukkan perekonomian masih cukup kuat setelah mencetakpasar minyak. Perdebatan tentang negara itu berkontraksi 0,5% pada 7 bullish candle secara beruntun.penyelesaian masalah fiskal AS kuartal ke-4 tahun lalu. Laporan Rally harga minyak kemungkinanmembayangi pergerakan hargakomoditas minyak dalam beberapa Grafik Pergerakan Hargabulan terakhir. Katalis negatif juga Minyak Mentahdatang dari minutes pertemuanFederal Reserve AS terbaru, dimana beberapa pejabat dikabarkanmulai mempertimbangkan untukmengakhiri program QuantitativeEasing jilid 3 sebelum akhir tahun2013. Jika benar terlaksana, haltersebut akan memicu penguatanmata uang AS dan sebaliknyamenekan aset-aset berdenominasiGreenback. Sisi fundamental negeriPaman Sam sejauh ini juga belum tersebut mengindikasikan bahwa masih berlanjut menuju level 61.8%menunjukkan tanda-tanda pemulihan negara perekonomian terkuat di Fibonacci di sekitar area 99.60, yangberkelanjutan. Pertumbuhan 155.000 benua biru itu juga tidak kebal dari menjadi level krusial penentu trenlapangan kerja yang terlihat pada efek krisis hutang berkepanjangan. pergerakan minyak selanjtutnya.data Non Farm Payrolls bulan Gambaran suram dari kawasan ini Kegagalan dalam melewati hadanganDesember belum mampu menggeser juga didukung oleh proyeksi IEA, level tersebut berpotensi memicutingkat pengangguran AS dari yang melihat permintaan minyak koreksi harga minyak kembali kelevel 7,8%. Begitu pula dengan di Eropa akan merosot 1,7% pada area 94.85, di mana terdapat levelperbandingan supply terhadap tahun 2013 menjadi 13,6 juta bpd. 50% Fibonacci dan MA-100 minggu,demand di pasar AS yang masih Kecemasan terhadap pertumbuhan seiring indikator slow stochastic danterlihat timpang. Keberhasilan AS ekonomi global diperkuat oleh sikap RSI menunjukkan sinyal bearish.dalam mengembangkan teknik World Bank, yang memangkaspengeboran untuk mendapatkan estimasi pertumbuhan dunia untuk‘shale oil’ telah menghantarkan tahun 2013 menjadi 2,4% darioutput minyak AS ke rekor tertinggi estimasi sebelumnya 3%.15-tahun. Lonjakannya mencapai28 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 22. Futures Monthly Edisi February 2013 MULTILATERAL PRODUCT Ariana Nur Akbar - Senior Researcher and Analyst Monex periode perhitungan sebelumnya (sumber: Intertek Testing Services dan Societe de Generale). Kelesuan ekspor itu terjadi setelah China memperketat aturan main untuk impor minyak pangan ke dalam negeri. “Secara keseluruhan, kami melihat tingginya angka persediaan akan menekan harga ke bawah RM2500 per ton untuk periode perhitungan berikutnya,” ujar Alan Lim Seong Chun, Analis Komoditi Kenanga Investment Bank. Periode Sulit Optimisme kenaikan harga akibat kebijakan penurunan pajak ekspor Komoditi Minyak Sawit Malaysia nyatanya urung terbukti. Pelonggaran sistem perpajakanHarga komoditi Crude Palm Oil (CPO) atau minyak tidak memberikan pengaruh apa- apa bagi pergerakan harga CPOkelapa sawit tertekan sepanjang bulan Januari lalu. di pasar komoditi. Di sisi lainAksi jual cukup besar terjadi pada tanggal 11 Januari pemangkasan tarif ekspor Malaysia justru rawan menjadi bumerang2013, dan menyebabkan kontrak minyak pangan ini karena dapat mendorong negaramerosot ke level terendah dalam 3 pekan terakhir. produsen tetangga, yaitu Indonesia, untuk melakukan hal serupa dalamDua penyebab utama penurunan harga tidak lain waktu dekat. Apabila pemerintahadalah kenaikan jumlah persediaan minyak sawit Indonesia meniru kebijakan negara serumpunnya, maka perang tarifMalaysia dan penurunan ekspor dari negara tersebut ekspor antara kedua negara dapatke tangan konsumen. Meskipun sebelumnya sempat terjadi sewaktu-waktu dan berujung pada penurunan harga di masa depan.muncul spekulasi bahwa pelemahan harga dipicu Walaupun jika proyeksinya ditarikoleh adanya perang tarif ekspor minyak sawit antara untuk jangka waktu lebih panjang, perang tarif ekspor akan mendukungIndonesia dan Malaysia. pergerakan harga minyak sawit diS pasaran. uplai minyak sawit Malaysia China dan India. Pelaku pasar masih dianggap terlalu tinggi memperkirakan suplai belum akan Menurut Chief Minister Malaysia, oleh pelaku pasar, padahal menyusut dalam waktu dekat, Datuk Seri Musa Aman, pemilikdi sisi lain daya serap konsumen mengingat volume persediaan lahan dan petani seharusnya tidakterbilang rendah karena efek minyak sawit Malaysia sempat menyalahkan pemerintah atasperlambatan ekonomi di banyak mencapai rekor tinggi 2,63 juta ton penurunan harga minyak sawit.negara. Ditambah lagi dengan di bulan Desember 2012. Volume Ia menilai bahwa kejatuhan hargaberlakunya aturan impor komoditi ekspor selama 10 hari pertama CPO Malaysia searah denganminyak sawit yang lebih ketat di di bulan Januari lalu juga turun tren pelemahan harga di pasardua negara konsumen utama, yaitu sebanyak 34% jika dibandingkan internasional. Pemerintah sendiriwww.mifx.com Futures Monthly l 29
  • 23. Futures Monthly Edisi February 2013MULTILATERAL PRODUCT - February 2013 71st EditionAriana Nur Akbar - Senior Researcher and Analyst Monexsedang giat melakukan negosiasi impor yang segera diberlakukan EMA Merah) bergerak turun,dengan pihak pembeli dan negara pemerintah India. Otoritas ingin bersinggungan dan memotongprodusen lainnya dalam upaya mengendalikan perputaran impor pergerakan EMA-Jangka Panjangstabilisasi harga CPO. Datuk Seri minyak sawit dengan harga murah (kelompok EMA Hijau) untukMusa Aman meyakini apabila (biasanya berbanding lurus dengan kemudian menurun secara tajam. Hallangkah yang diambil pemerintah kualitas minyaknya) ke dalam ini mengindikasikan bahwa sinyalMalaysia diikuti oleh negara- negeri. Kebijakan ini berpotensi bearish masih akan membayanginegara produsen lain, maka harga menjadi hambatan besar bagi volume pergerakan bulanan CPO.minyak sawit akan pulih dari Tren penurunan juga terindikasiketerpurukannya saat ini. semakin kuat jika kita melihat Harapan akan datangnya Apabila pemerintah bagaimana EMA-Jangka Pendek danpenguatan harga juga datang Indonesia meniru EMA-Jangka Panjang membentukdari India, saat volume impor celah pergerakan yang salingminyak sawit bulanan negara itu kebijakan negara menjauhi satu sama lain. Kondisimengalami kenaikan sebanyak serumpunnya, maka ini memperingatkan bahwa secara17% di bulan Desember. Kenaikan umum, harga CPO masih akan terusdipicu oleh rendahnya tingkat perang tarif ekspor melemah secara signifikan.persediaan komoditi alternatif dan antara kedua negara Indikator MACD jugapenurunan harga CPO di Malaysia,yang langsung memicu minat beli dapat terjadi sewaktu- memberikan sinyal serupa, di mana indikator bulanan CPOkonsumen India. “Impor minyak waktu dan berujung menunjukkan bahwa pelemahanpangan (India) diperkirakanmeningkat karena jumlah persediaan pada penurunan harga harga akan sulit untuk dihindari. Indikator sudah bergerak ke bawahkedelai dan biji-bijian sedang di masa depan. area nol (0), menandakan bahwarendah,” dikatakan Govindhai harga CPO yang sudah terkoreksiG. Patel, trader yang berbasis akan segera mengalami koreksidi India Utara. Di samping itu permintaan minyak sawit di bulan lanjutan. Indikator Stochastics tidakpenguatan harga minyak pangan Februari. ketinggalan menunjukkan sinyaldomestik India jauh lebih tinggi Studi Teknikal bearish, yang akan menghantuijika dibandingkan dengan kinerja pergerakan bulanan CPO. Grafikharga di Malaysia dan negara- Harga CPO masih akan harga terus berusaha menembus kenegara lain, sehingga dapat memberi mengalami koreksi hingga bawah area 20, walau jika dilihatdukungan bagi pergerakan harga bulan Februari ini, sebagaimana lebih seksama potensi penurunanCPO. Sayangnya hambatan juga diperlihatkan oleh indikator GMMA. harga sepertinya akan tertahan,datang dari rencana kenaikan pajak EMA-Jangka Pendek (kelompok sebelum terkoreksi lagi dan mengawali pergerakan baru.Grafik Bulanan CPO 2012-2013 Apabila terus terkonfirmasi turun, maka level support bulanan akan berada di 2280 (Fibonacci Retracement 50%), 2100 (Fibonacci Retracement 38.2%) dan 1877 (Fibonacci Retracement 23.6%). Namun apabila harga justru naik atau rebound, maka level resistance akan terletak di 2459 (Fibonacci Retracement 61.8%), 2627 (Fibonacci Retracement 72.8%) dan 3042 (Fibonacci Retracement 100%).Sumber: Thomson Reuters30 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 24. Futures Monthly Edisi February 2013 CFD STRATEGY Sunjay Hira– Education Monex Laju Saham Makin KencangD i penghujung tahun bagi sebagian besar pekerja, • Fasilitas tunjangan 2012, seluruh perhatian namun tidak berlaku lagi untuk pengangguran akan terus dan simpati pelaku mereka yang berpenghasilan berlaku.pasar keuangan tercurah pada besar. Keringanan pajakupaya penyelesaian isu ‘fiscal berlaku bagi individu yang Sebagai imbas dari kesepakatancliff’ Amerika Serikat (AS). memiliki pendapatan di bawah itu, pasar keuangan langsungInti kekhawatiran terpusat $400,000 per tahun dan sebesar bereaksi positif. Kita bisa melihatpada berakhirnya masa berlaku $450,000 bagi pasangan stabilitas ekonomi Amerika, yangpelonggaran pajak serta dimulainya berumah tangga. pertumbuhannya diprediksi sebesarkebijakan pemangkasan anggaran 2-3% untuk tahun ini.negara. Semua pihak meragukan • Pemangkasan belanja negara ditangguhkan selama dua Beberapa sektor emiten kelasapakah pemerintah dan kongres bulan. berat diperkirakan mampu meraupdapat menghasilkan resolusi, yang pendapatan besar, seperti keuangan,bisa menghindarkan Amerika dari • Sektor hunian akan mendapat teknologi, industri, kesehatan danancaman penghematan belanja pengecualian, dengan memakai energi. Muncul optimisme bahwadan kenaikan pajak senilai $600 perhitungan inflasi sebesar jumlah dividen akan naik sehinggamiliar di awal 2013. Apabila tidak $5 juta atau lebih dan nilai pengelola saham Amerika bisasegera dicari jalan keluarnya, maka maksimal pajaknya sebesar melaba lebih banyak lagi.perekonomian Amerika terancam 40%.hancur ke dalam fase resesi. Barack Obama mengambillangkah strategis untuk mencegahfiscal cliff pada 2 Januari 2013.House of Representativesmenyetujui proposal sang presidendengan sesuai restu dari 172 utusanPartai Demokrat dan 85 anggotaRepublikan. Adapun isi dari proposaltersebut adalah: • Menaikkan pajak sebanyak 2% bagi warga kaya dan menutup segala wacana kenaikan pajak bagi warga kelas menengah. • Pemangkasan pajak penghasilan yang aktif pada era presiden Bush, kembali diberlakukan secara permanenwww.mifx.com Futures Monthly l 31
  • 25. Futures Monthly Edisi February 2013CFD STRATEGY - February 2013 71st EditionVicky Amarnani – Market Strategist MonexTabel 1: Rekomendasi Saham Amerika SerikatBoard of Directors32 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 26. Futures Monthly Edisi February 2013CFD STRATEGY - February 2013 71st EditionVicky Amarnani – Market Strategist Monex pembayaran dividen berada dekat level terendah sepanjang masa dan masih memiliki ruang untuk meningkat. Hal ini membuat saham menjadi atraktif, terutama di tengah iklim suku bunga rendah. Daya serap tenaga kerja makin optimal seiring pemulihan ekonomi. Laporan iklim tenaga kerja yang dirilis oleh Bureau of Labor pada bulan Desember memperlihatkan kenaikan jumlah pekerja baru sebanyak 155,000 sehingga rata- rata pengangguran masih stabil di level 7.8%. Fakta ini berakibat pada kenaikan volume rata-rata kredit perumahan. Pertumbuhan ekonomi yang lambat tidak selalu berakibat pada penurunan return di pasar saham. Dalam periode tertentu, instrumen saham tetap menunjukkan kinerja Perusahaan manufaktur Amerika telah diuntungkan Terlihat jelas bahwa setelah isufiscal cliff terselesaikan, kepercayaan penurunan. Sejauh ini, oleh arus globalisasi dan sebanyak 72% komponeninvestor Amerika langsung pulih. S&P 500 sukses mencetak kenaikan produktivitasMereka optimis fundamentalekonomi yang membaik akan pendapatan kuartalan di atas di sektor tenaga kerja ekspektasi pasar.mendukung pergerakan harga saham. dan teknologi • Perusahaan manufaktur Beberapa indikator yang Amerika telah diuntungkanberdampak positif terhadap pasar yang bagus. Terutama setelah oleh arus globalisasi dansaham Amerika Serikat antara lain: resesi berakhir, di mana valuasi kenaikan produktivitas di sektor harga relatif rendah dan pesimisme • Membaiknya kualitas hidup tenaga kerja dan teknologi. meningkat. Kasus seperti inilah warga seperti terlihat dari • Di sektor finansial, bank-bank yang terjadi di 2012, ketika saham penurunan angka kejahatan, telah melakukan rekapitalisasi Amerika memulai tahun dengan kenaikan daya beli, perluasan untuk mengurangi risiko valuasi 12 kali lebih tinggi di tengah lapangan kerja dan kenaikan kejatuhan di tahun 2013. krisis Eropa. Sejak saat itu harga sentimen konsumen secara Pemulihan sektoral sudah saham telah naik 12.7 kali namun moderat. berjalan dengan baik. masih tampak normal. • Marjin keuntungan perusahaan • Rasio pertumbuhan dividen saat cukup bagus dan memupus ini adalah yang tertinggi dalam perkiraan tentang terjadinya enam dasawarsa terakhir. Rasiowww.mifx.com Futures Monthly l 33
  • 27. Futures Monthly Edisi February 2013 FAMOUS PERSON Dian Mustikayani – Researcher and Analyst Monex Michael M ichael Steinhardt tidak dibesarkan dalam Steinhardt lingkungan keluarga yang ideal seperti kebanyakan anak- anak di Amerika. Ayahnya, SolThe Living Frank ‘Red’ Steinhardt, merupakan seorang penjudi ulung, penadah batu permata dan juga narapidana Legend yang dekat dengan bos-bos organisasi kriminal. Walau demikian kekurangan tersebut tidak membuat Steinhardt muda patah arang dalamKesuksesan tidak begitu usaha mengejar cita-citanya. Berkat niat dan ketekunan, Ia suksessaja diturunkan oleh menuntaskan pendidikan formalgenerasi pendahulu, di jurusan sosiologi, University of Pennsylvania. Karir pertamanamun merupakan pria kelahiran Mount Kisco, Newbuah dari kerja keras York ini adalah sebagai staf riset dan analis untuk Loeb Rhoadesdan kejelian melihat & Co. (nama awal perseroan tanpa kendala. Setelah puluhan tahun berkiprah dalam bisnispeluang. Prinsip tersebut sebelum menjadi Merrill Lynch). pengelolaan dana, perusahaan Di situ ia mengasah skill tradingberlaku juga di dunia dan kemampuan dalam memilih sempat terindikasi melakukan manipulasi pasar keuangan di awaltrading, yang telah portofolio yang menguntungkan bagi 1990-an. Pihak penuntut meminta investor. Berbekal ilmu dan uangmenghasilkan begitu simpanannya, Steinhardt kemudian Steinhardt untuk membayar 75% dari total denda sebesar $70 jutabanyak figur fenomenal membulatkan tekad membentuk kepada US Securities and Exchange sebuah perusahaan hedge funddalam setengah abad rekanan bernama Steinhardt, Fine, Commission dan Department of Justice. Ia dan kolega dituduhterakhir. Michael Berkowitz & Co pada tahun 1967. Di menghasilkan laba spektakuler $600 perusahaan barunya ini menghasilkanSteinhardt adalah satu keuntungan rata-rata tahunan sebesar juta dari pengambilan posisi secara ilegal pada instrumen obligasi.nama yang layak mengisi 24.5% bagi nasabahnya setelah Namun pria kelahiran 7 Desember dipotong biaya manajemen sebesardaftar legenda Wall 1% dan performance fee 15%. 1940 ini bersikeras membantah semua tuduhan yang dialamatkanStreet sepanjang masa. Meski biaya investasi itu terbilang kepadanya. Seakan tidak cukup, besar, para investor tidak keberatanPerjalanan hidupnya karena Steinhardt dikenal memiliki cobaan kembali menerpa perusahaan di tahun 1994, saat angka pendapatanmembuktikan bahwa kemampuan untuk meningkatkan usaha menurun tajam. Sekali lagi, nilai portofolio hingga nyaris tigakondisi masa lalu tidak kali lipat dari return tahunan indeks Steinhardt berhasil memutarbalikkan performa keuangan perusahaan dariselalu berbanding lurus S&P 500 dalam kurun waktu yang negatif menjadi positif hanya dalam sama.dengan realita di masa waktu satu tahun. Steinhardt, Fine, Perjalanan bisnis Steinhardt, Berkowitz & Co bahkan suksesdepan. Fine, Berkowitz & Co bukannya mencetak rekor penghasilan terbesar34 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 28. Futures Monthly Edisi February 2013FAMOUS PERSON - February 2013 71st EditionDian Mustikayani – Researcher and Analyst Monexsejak perusahaan pertama kali dan 2008. Pertumbuhan usaha Initiatives Ltd (IEI) di tahun 2010.berdiri. Tanpa diduga banyak pihak, stagnan di tengah kondisi bursa Gaya Tradinglembaga pengelola dana yang sedang saham Amerika yang suram kalanaik daun itu justru memutuskan itu. Perusahaan sangat terbebani Michael Steinhardt adalah seorang investor yang memiliki orientasi jangka panjang, meski juga menyukai trading jangka pendek. Pengambilan posisinya di pasar saham mengacu data fundamental perusahaan, yang didukung oleh analisa pasar dan opini trader. Seorang penerbit bernama Charles Kirk mendokumentasikan ‘aturan berinvestasi’ ala Michael Steinhardt, yang dikutip dari berbagai pidato legenda hedge fund itu, yakni: • Buatlah kesalahan di awal. Semakin dini kesalahan dibuat, maka semakin sedikit kesalahan yang akan dilakukan kemudian hari. • Jangan lupa untuk menikmati hidup ini.mundur dari bursa saat berada di • Jadilah orang yangpuncak kesuksesan. Steinhardt Steinhardt dikenal kompetitif. Kunci dalammendistribusikan seluruh keuntungan melakukan riset adalahkepada rekan bisnisnya dan para memiliki kemampuan dengan mengumpulkannasabah sebelum pensiun dari pasar untuk meningkatkan sebanyak mungkin datakeuangan sebagai miliarder kondang. yang menjadi faktor nilai portofolio hingga penggerak utama dari Setelah hampir 10 tahunpensiun, kolektor barang-barang nyaris tiga kali lipat dari perubahan pasar.seni ini terpanggil untuk turun return tahunan indeks • Buat keputusan yang tepatgunung dan bekerja lagi di Index meski hanya bermodalkanDevelopment Partners Inc atau lebih S&P 500 dalam kurun informasi yang terbatas.terkenal dengan sebutan Wisdom waktu yang sama. Tidak akan pernah adaTree Investments. Sebagai seorang cukup informasi, jadi ambilpimpinan, Steinhardt menawarkan keputusan dari apa yang kitadividen dan earnings kepada nasabah karena portofolio utama Wisdom miliki.berdasarkan indeks funds, tepat di Tree berbasis pada dividen saham- • Selalu percaya pada intuisi.saat hedge fund lain menawarkan saham finansial, sektor yang paling Hal ini akan membantu andaindeks tradisional yang return-nya terpukul oleh krisis keuangan dunia. untuk memutuskan opsidihitung berdasarkan kapitalisasi Di bawah tangan dingin Steinhardt, terbaik di waktu yang tepat.pasar. Per 20 April 2011, aset Wisdom Tree mampu memulihkanWisdom Tree tercatat sebesar $13.5 kinerja seperti sedia kala sehingga • Jangan membuat investasimiliar termasuk kepemilikan ETF pertumbuhan asetnya meroket tinggi kecil. Jika ingin bertaruh,lebih dari $11 miliar, yang nilainya dalam waktu singkat. Kelihaian pria pastikan nilai yang didapatterus berkembang sekitar 10% di 3 anak ini terdengar oleh telinga nantinya cukup besar untuksetiap bulan. Periode sulit sempat petinggi IDT Corporation, yang mengimbangi waktu dandialami oleh Wisdom Tree, tepatnya kemudian memintanya untuk mengisi usaha yang sudah dilakukan.selama musim gugur tahun 2007 kursi Presiden Direktur Israel Energywww.mifx.com Futures Monthly l 35
  • 29. Futures Monthly Edisi February 2013 HIGHLIGHT INDONESIA Zulfirman Basir – Senior Researcher and Analyst Monex Dibayangi “Level Keramat” 10.000 R upiah cukup tertekan di menggelar pemilu pada tanggal 17 awal tahun 2013 seiring dan 24 Februari mendatang. Uni pemulihan kondisi ekonomi Eropa masih menunda persetujuan dunia yang tidak menentu. World dana bailout untuk Siprus hingga Bank dipaksa memangkas kembali mendapat komitmen penyehatanPenurunan rapor neraca estimasi pertumbuhan dunia menjadi defisit anggaran dari pemerintahan 2.4% untuk tahun ini, walaupun yang baru nanti. Sementara investorperdagangan Indonesia perekonomian Amerika Serikat (AS) juga ragu menunggu keseriusankonsisten membayangi tumbuh 3.1% di kuartal terakhir kabinet baru Italia hasil pemilu bulan 2012. Outlook negeri adidaya tidak ini dalam upaya pemangkasan defisitnilai tukar Rupiah di begitu baik karena pemerintah kini nasional. Dinamika politik di keduaawal tahun. Sentimen harus berhadapan dengan risiko negara kembali membuka memori default atau kebangkrutan, mengingat buruk soal krisis hutang zona Euro dipositif makin minim di Partai Republik dan Demokrat awal tahun.tengah ketidakpastian belum menemukan jalan tengah Kinerja neraca perdagangan dalam negosiasi kenaikan plafonm o m e n t u m hutang. Lembaga pemeringkat dalam negeri turut membebani pergerakan Rupiah beberapa bulanpertumbuhan ekonomi kredit, Fitch Ratings, mengancam terakhir. Defisit neraca perdagangan untuk menurunkan peringkat hutangglobal dan indikasi Amerika jika formula pemangkasan di bulan Desember 2012 tercatat masih sebesar $480 juta setelahpenarikan stimulus dari defisit yang kredibel tidak juga sempat menembus angka $1.54 diumumkan. Di saat yang sama,Federal Reserve Amerika investor sedang khawatir jika Federal miliar November lalu. Walaupun besaran defisit berkurang, adaSerikat. Meski Bank Reserve akan menarik stimulus kekhawatiran neraca perdagangan moneter di akhir tahun ini. PenarikanIndonesia berkomitmen stimulus merupakan tahap awal dari tidak segera membaik karena volume ekspor masih lemah dan gagalmenjaga stabilitas nilai siklus pengetatan the Fed setelah mengimbangi arus impor. Selama bank sentral menjalankan kebijakantukar, koreksi lanjutan moneter ekstra longgar sejak 2008 delapan bulan berturut-turut, angka ekspor menurun dan laju imporke psikologis 10.000 per silam. justru meningkat hingga 9.92% (dataDollar bukanlah hal yang Sentimen eksternal juga akan November). Tren defisit perdagangan datang dari Eropa, di tengah yang berlarut dikhawatirkan memicumustahil. persiapan Siprus dan Italia untuk defisit current-account yang lebih36 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 30. Futures Monthly Edisi February 2013HIGHLIGHT INDONESIA - February 2013 71st EditionZulfirman Basir – Senior Researcher and Analyst Monexbesar dari estimasi Bank Indonesia Grafik Pergerakan USD/IDR(BI), yakni sebesar 2.4% untuk tahun2012. Sulit berharap akan kuatnyaperforma Rupiah apabila komponenneraca perdagangan tidakmendukung. Ekspor merupakansalah satu sumber utama ketersediaanvaluta asing di pasar domestik.Outlook ekspor masih suramsetidaknya hingga pertengahan2013 akibat ketidakpastianekonomi Amerika, resesi Eropa danperlambatan di India. Walaupun Sumber Grafik Rupiah: Monex Tradermuncul optimisme akan kebangkitan kredit dan penjualan ritel tahunan BRI dan BNI.ekonomi China dan Jepang, hal ini sudah melemah, masing-masing Kecemasan akan perlambatanbukanlah jaminan terhadap perbaikan sebesar 22.3% dan 17% di bulan ekonomi domestik memangekspor Indonesia. Kebijakan pajak November. Indeks manufaktur beralasan, namun Indonesia masihekspor masih menjadi beban (versi HSBC) turun ke level 50.7 bisa mencatat pertumbuhan ekonomiutama, terutama setelah pemerintah di penghujung tahun lalu. Belanja 6% untuk tahun 2013. Tren konsumsimemberlakukan pajak 20% untuk pemerintah bahkan hanya mencapai dan investasi dapat menjadi senjatapengiriman 65 produk mineral. Rp1.482 trilliun untuk 2012 atau untuk mempertahankan momentumTarif ekspor minyak kelapa sawit lebih rendah dari target Rp1.548 pertumbuhan nasional. Kesuksesan trilliun yang ditetapkan sebelumnya. lelang obligasi pemerintah dan Asosiasi industri sepeda motor Sulit berharap akan performa apik bursa saham juga memperkirakan angka penjualan membuktikan bahwa negara ini kuatnya performa turun sebanyak 15% tahun ini akibat masih menjadi tujuan investasi aturan kenaikan uang muka minimum Rupiah apabila asing. Arus penanaman modal sebesar 30% yang diberlakukan oleh yang deras bisa menjadi salah satu komponen neraca BI. sumber tersedianya valas di tengah perdagangan tidak Outlook jangka pendek Rupiah pelemahan ekspor. masih tidak jelas di tengah iklim Studi Teknikal: pada grafik mendukung perlambatan ekonomi dunia dan mingguan, pelemahan rupiah penurunan kinerja ekspor Indonesia. masih terjaga seiring USD/IDR Namun risiko pelemahan kursIndonesia juga masih lebih tinggi terperangkap di dalam bullish masih terkendali seiring komitmendibandingkan pajak Malaysia. channel dan berada di atas Moving stabilisasi nilai tukar Bank Indonesia.Padahal di sisi lain, laju impor Average 50-100-200. Indikator Amunisi dari cadangan devisadiprediksi terus tumbuh di tengah stochastic yang tampak mendatar $112.78 miliar masih cukup bagi BItingginya konsumsi masyarakat dan di atas memberi sinyal bahwa untuk mengintervensi pasar uang jikaminat investasi dunia usaha. Kondisi Rupiah kini sedang berkonsolidasi. diperlukan. Otoritas moneter telahini rentan menyeret kurs USD/ Diperlukan penembusan batas bawah berkoordinasi dengan KementerianIDR ke level psikologis 10.000 di bullish channel untuk membuka BUMN dalam upaya pengelolaansemester pertama 2013. peluang penguatan Rupiah lebih tingkat permintaan Dollar. Pertamina, lanjut. Level 9900 dan 10000 yang kebutuhan Dollar-nya mencapai Investor khawatir jika Indonesia (harga tertinggi 11 Januari dan level 1/3 kebutuhan nasional, bahkantidak mampu mempertahankan psikologis) menjadi resistance. diinstruksikan untuk langsungperforma ekonominya yang Sementara 9525 dan 9380 (harga mengajukan kebutuhan valasnyacemerlang. Sinyal perlambatan tertinggi 25 Juli 2012 dan terendah kepada BI, untuk kemudianekonomi dapat berlanjut sepanjang 15 Juni 2012) akan menjadi support. disalurkan melalui Bank Mandiri,semester pertama 2013. Pertumbuhanwww.mifx.com Futures Monthly l 37
  • 31. Futures Monthly Edisi February 2013 TRADING STRATEGY Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex Berita itu Menggerakkan Pasar Pergerakan harga produk investasi di pasar keuangan tidak terlepas dari berita-berita yang muncul di berbagai media. Berita-berita yang menggerakan pasar juga tidak melulu berputar di soal ekonomi. Isu-isu politik juga bisa menggerakkan pasar apabila erat kaitannya dengan prospek ekonomi. Oleh karena itu, daya serap informasi dari sumber yang akurat sangat berpengaruh terhadap return yang diraih setiap investor.38 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 32. Futures Monthly Edisi February 2013TRADING STRATEGY - February 2013 71st EditionAriston Tjendra - Head of Research and Analysis MonexDi pasar keuangan, terdapat dua Salah satu contohnya adalah beritasentimen yang mempengaruhi kinerja mengenai pelonggaran moneterpasar yaitu sentimen minat terhadap Jepang yang lebih agresif. Sejakrisiko (risk appetite) dan sentimen pertengahan November 2012alih risiko (risk aversion). Sentimen isunya sudah muncul saat calonrisk appetite akan mendorong para Perdana Menteri Jepang Shinzopelaku pasar untuk berinvestasi lebih Abe mengatakan pihaknya akanbanyak ke instrumen-instrumen segera meminta Bank Sentral Jepangyang lebih berisiko seperti mata (BOJ) untuk menaikkan target inflasiuang non-Dollar AS, saham, obligasi menjadi 3%. Nilai tukar Yen Jepangberperingkat rendah dan komoditas terus melemah terhadap Dollar AS(termasuk juga emas). Sementara dan mata uang lainnya selama lebihrisk aversion akan mendorong dari dua bulan dan kemungkinan masih akan melemah kembali. Sementara yang menggerakkan Jadi kita harus benar- sentimen risk aversion adalah berita- benar memperhatikan berita yang sifatnya negatif terhadap prospek pemulihan ekonomi dan pengaruh dari berita menimbulkan kekhawatiran di pasar. yang berkembang Mulai dari berita-berita tentang krisis keuangan, ketegangan politik hingga disebabkan oleh adanya penyelesaianterhadap sentimen yang konflik dan perang yang berpotensi akhir dari berita tersebut atau ada mengganggu supply dan demand. berita baru yang memberikan imbas muncul di pasar. berlawanan arah dengan berita Demikian pula halnya dengan potensi kontraksi atau resesi ekonomi, rilis sebelumnya (berita baru memberikan data-data ekonomi yang muncul di penyelesaian akhir pada berita yangpara pelaku pasar untuk keluar bawah ekspektasi pasar dan berlarut- lama). Sebagai contoh adalah beritadari investasi berisiko ke investasi larutnya penyelesaian suatu masalah mengenai ancaman batas atas hutangyang lebih aman seperti Dollar, ekonomi. AS yang menjadi isu utama selamaobligasi pemerintah AS serta obligasi bulan Januari lalu. Isu ini akhirnyaberperingkat AAA lainnya, dan juga Salah satu contohnya adalah terselesaikan setelah muncul kabaremas. Kedua sentimen ini muncul penyelesaian krisis hutang Yunani bahwa kongres AS menyepakatikarena dipengaruhi oleh berita yang pada bulan Maret- awal Juni tahun penundaan batas atas hutangberedar. Jadi kita harus benar-benar lalu. Masalah ini sempat berlarut- menjelang akhir Januari. Sentimenmemperhatikan pengaruh dari berita larut sehingga memicu kekhawatiran risk aversion yang sebelumnyayang berkembang terhadap sentimen pelaku pasar bahwa krisis hutang terjadi karena berita yang pertamayang muncul di pasar. Eropa akan berimbas ke wilayah berubah menjadi sentimen risk perekonomian lain di dunia. Sebagai appetite setelah berita kedua muncul.Berita-berita yang bisa menggerakan dampaknya, indeks Dollar ASsentimen risk appetite adalah berita menguat selama periode tersebut, Untuk mengetahui berita apa yangyang memberikan kabar positif bagi indeks saham AS, Eropa dan Asia sedang hangat di pasar, sebaiknyaprospek pemulihan ekonomi di masa terkulai serta harga komoditas juga kita tidak hanya mengecek beritadepan dan mencerminkan kepastian merosot. dari satu sumber. Terdapat beberapadi pasar keuangan. Di antaranya media yang menampilkan beritaadalah keputusan stimulus suatu Jangka waktu dari pengaruh suatu ekonomi dan analisa terbaru, sepertinegara (baik fiskal ataupun moneter), berita terhadap pergerakan pasar www.monexnews.com, sebelum kitarilis data-data ekonomi yang lebih tidak bisa ditentukan. Ada berita memvalidasi kebenarannya. Beritabagus dibandingkan ekspektasi dan yang pengaruhnya lama dan ada yang banyak diperbincangkan diberakhirnya suatu masalah ekonomi pula yang pengaruhnya cukup berbagai media tentunya merupakan(seperti penyelesaian krisis hutang singkat. Terhentinya pengaruh suatu berita yang berpengaruh besar keatau masalah fiskal suatu negara). berita ke pergerakan harga terutama pasar dan harus diwaspadai.www.mifx.com Futures Monthly l 39
  • 33. Futures Monthly Edisi February 2013 AUTOMATED TRADING Albertus Christian K. - Senior Researcher and Analyst Monex Robot Hedging untuk Periode Ketidakpastian Ekonomi “I can calculate the movement of the stars, but not the madness of men.” – Isaac NewtonI saac Newton, bapak fisika ‘greed & fear’ investor. Contoh Namun demikian, perkembangan modern yang juga penemu teori paling mutakhir adalah krisis kredit ilmu finansial yang diterapkan dalam gravitasi, mengucapkan kalimat perumahan sub-prime (2008) dan robot trading dan pengertian tentangdi atas tiga abad yang lalu. Ia tak krisis hutang pemerintah Eropa konsep probabilitas tetap saja tidakhabis pikir bagaimana investasinya (2010-?) yang sampai sekarang menjamin akurasi suatu prediksi.di saham South Sea dapat begitu saja belum jelas ujung ceritanya. Bangunan model ekonometrikalenyap ditelan ‘gravitasi ketakutan dan bahkan kombinasinya denganinvestor’. Ironis memang. Ahli Ketidakpastian ekonomi berbagai ilmu seperti matematika,matematika dan fisika legendaris pun psikologi dan fisika kuantumkehilangan akal dalam memprediksi Berbagai cara dilakukan manusia seringkali alpa dalam menangkap‘kegilaan’ di pasar finansial. untuk mengendalikan risiko. tren ekonomi yang sedang Memasuki masa pencerahan di berkembang. Fenomena ‘saham gorengan’ abad-21, konsep dan pengelolaanSouth Sea bisa dianggap sebagai risiko mulai dikenal dan menjadi Aneh memang. Di tengahgelembung finansial ke-dua yang menjamurnya hedge fund yangterjadi di era modern, setelah seabad dapat melakukan transaksi derivatifsebelumnya terjadi gelembung Strategi expert advisor secara kompleks, kondisi ekonomiharga bunga Tulip (Tulip Mania) berbasis hedging dan finansial dunia dalam dua tahundi Belanda. Seperti gelembung- terakhir justru kian tak menentu.gelembung finansial lainnya, tampaknya akan Peristiwa finansial langka yanginvestor awalnya optimis terhadap semakin populer akibat tidak terprediksi oleh model robotprospek South Sea, yang didirikan kerap terjadi. Padahal secara teknispemerintah Inggris tahun 1711 ketidakpastian ekonomi statistik, deviasi risiko yang lebihguna mendanai perang melawan dunia akhir-akhir ini besar dibanding ekspektasi awal,Perancis. Arus pendapatan akan probabilitas kejadiannya sangatlahsangat kuat karena hak monopoli kecil.yang dimilikinya dalam transaksi salah satu penanda batas antaraperdagangan dengan Amerika. zaman klasik dan modern. Sejak Strategi expert advisor berbasisNamun setelah membubung saat itu, kita dapat mensimulasikan hedging tampaknya akan semakinberkali lipat, mimpi investor untuk masa depan dengan menggunakan populer akibat ketidakpastianmendulang untung besar pun berakhir konsep probabilitas. Jadi bukan lagi ekonomi dunia akhir-akhir ini.tragis seiring dengan anjloknya harga bergantung pada paranormal atau Kebanyakan trader sukses meyakiniSouth Sea. dukun. Perkembangan ini membuka bahwa forex hedging merupakan jalan bagi lompatan revolusioner di salah satu cara terbaik untuk Cerita South Sea ternyata terus berbagai cabang ilmu pengetahuan, mengurangi kerugian trading, ketikaberlanjut hingga ke abad-21, di mana termasuk ilmu finansial dan posisi berbalik tidak menguntungkan,gelembung-gelembung finansial kian automated trading. robot seperti ini akan mengubahmeraksasa sejalan dengan perilaku metode hedging untuk memproteksi40 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 34. Futures Monthly Edisi February 2013AUTOMATED TRADING - February 2013 71st EditionAlbertus Christian K. - Senior Researcher and Analyst Monex diri mereka sendiri akan kerugian yang lebih besar. Berikut ini adalah strategi hedging ala Sure Fire yang cukup terbukti memiliki risiko minim dan profit yang cukup konstan, jika diikuti dengan money management yang baik : 1. Secara sederhana, bila diasumsikan tidak ada spread,Ilustrasi 1. robot akan ambil posisi dengan arah MACD. Misalnya Buy 0.1 Lot di 1.2160, beberapa saat kemudian robot akan memasang Stop Sell 0.3 lot di 1.2130. 2. Jika TP di 1.2190 tidak tercapai, dan harga justru berbalik turun dan menyentuh SL atau TP pada 1.2100, maka robot mendapatkan profit 30 pip karena Stop Sell telah menjadi Sell yang aktif.Ilustrasi 2. 3. Namun Jika TP dan SL di 1.2100 tidak tercapai dan harga berbalik ke atas lagi, maka robot sudah memasang Buy Stop di 1.2160 untuk mengantisipasi. Karena pada saat Stop Sell telah aktif sebelumnya, robot akan langsung memasang Stop Buy 0.6 Lot di 1.2160. 4. Jika harga terus naik dan meraih SL dan TP di 1.2190, maka robotIlustrasi 3. akan membukukan profit 30 pip juga. Siklus ini terus dilakukan, di mana Expert Advisor Hedge ini akan mencari profit konstan 30 pip setiap harinya.Ilustrasi 4.www.mifx.com Futures Monthly l 41
  • 35. Futures Monthly Edisi February 2013 INVESTMENT CLINIC Iswardi Lingga – Senior Educator Monex Lebih Fokus pada Risiko dan Modal M anajemen risiko dan nilainya setara $100 pada ekuiti anda, Risk to Reward dan Win Loss modal merupakan topik dan ketika harga mengalami kenaikan Ratio yang kerap dibahas atau penurunan sebesar $10 per troy ons maka nilainya akan sama dengan Kedua konsep ini sudah seringpada Futures Monthly edisi-edisi $1,000 pada ekuiti anda. disampaikan dalam berbagaiterdahulu. Artikel pada edisi Februari kesempatan, apalagi dalam kaitannyaini bertujuan untuk memperkuat Apabila deposit awal yang anda dengan produk leverage. Tidakpemahaman tersebut, khususnya setorkan adalah $10,000, maka terlalu penting apakah akurasi (winpada ruang aplikasi terhadap produk setiap $10 pergerakan emas akan loss ratio) sistem anda tinggi atauleverage yang merupakan salah bernilai 10% bagi ekuiti anda, baik tidak, yang lebih penting adalahsatu bagian menarik dari transaksi dalam bentuk keuntungan maupun jumlah yang dihasilkan dari setiaponline. Disebut menarik karena kerugian. Jika Anda mengalami transaksi. Berapa Dollar kerugianmemungkinkan pelakunya untuk kesalahan 10 kali dengan jumlah yang anda derita ketika salah danmendapat hasil yang lebih besar yang sama, maka dana deposit anda berapa Dollar keuntungan andadibanding modal yang dikeluarkan. akan tergerus habis. Dan sebaliknya ketika benar. Emas (XAU/USD) yang jika posisi anda tepat selama 10 transaksi berturut-turut dengan Jika sistem anda menghasilkanditransaksikan secara online jumlah yang sama, maka anda kesalahan sebanyak 7 dari 10 kalimisalnya, memiliki ukuran kontrak telah melipatgandakan modal awal. transaksi yang setiap kerugiannyasebesar 100 troy ons atau sekitar Potensi risk dan reward inilah yang sebesar $300, maka anda hanya3,1 kg yang bernilai $169,000 menjadi poin menarik dalam bisnis menderita total kerugian sebesar(Rp1,6 miliar). Dan untuk leverage sekaligus juga menjadi poin $2,100 (tidak termasuk biaya).memperdagangkan satu kontrak penting dalam pengelolaan resiko. Sementara 3 posisi lainnya akuratkomoditas ini seorang investor dan masing-masing menghasilkanhanya perlu modal sebesar $1,000 $1,000, sehingga transaksi andaatau sekitar 0,6% dari nilai totalkontraknya. Padahal jika dirata-rata, Tidak terlalu penting secara keseluruhan masih bernilai positif $900.pergerakan harga emas dalam 20 hari apakah akurasi (win lossadalah sebesar 1%. ratio) sistem anda tinggi Kebanyakan dari kita akan berjuang keras untuk menemukan Lebih lanjut, hasil transaksinya(baik berupa keuntungan atau atau tidak, yang lebih sistem trading yang memiliki akurasikerugian) dikalkulasikan terhadap penting adalah jumlah tinggi. Namun jika proses tersebut tidak mempertimbangkan risikoukuran kontrak dan sama sekali tidakberhubungan dengan marjin atau yang dihasilkan dari terhadap imbal hasilnya, makamodal yang disetorkan. Sehingga setiap transaksi gambaran trading anda belum tentu menghasilkan return positif. Walaudalam setiap $1 pergerakan emas42 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 36. Futures Monthly Edisi February 2013INVESTMENT CLINIC - February 2013 71st EditionIswardi Lingga – Senior Educator Monexsudah memakai sistem trading paling hasilnya. Setelah hal ini dilakukan, ruang lebih untuk bergerak danakurat sekalipun. Namun demikian, anda dapat melakukan pengujian menyesuaikan diri dengan dinamikahal ini tidak mungkin dilakukan dengan menggunakan rumus: pergerakan harga. Asalkan andatanpa adanya sebuah sistem trading tetap memantau hasil kisaran rata-yang memiliki akurasi terukur. • = (posisi benar x keuntungan ratanya pada persentase yang sama. per transaksi) – (posisi salah x Anda dapat menggunakan formula di Tabel 1 dapat dijadikan panduan kerugian per transaksi) bawah ini untuk mendapatkan hasiluntuk menyesuaikan kebutuhan rata-rata yang dimaksud;standar dalam pengujian kinerja • = (av.posisi benar x av.keuntungan per transaksi) – (av.posisi salah x av.kerugian per transaksi) Tidak masalah jika sistem anda memiliki kisaran historical stop loss antara $200-$400 dengan keuntungan yang dihasilkan berada di antara $1,200 - $800 selama hasil rata-rata keduanya tetap $300 dan $1,000. Nilai ini juga tidak berarti sebuah angka pasti, karena performance Konsep ini lebih mudah diterapkan pada hasil rata-rata, sehingga sistem anda memiliki ruang lebih untuk bergerak dan menyesuaikan dirisistem trading anda. Kolom kiri Jika hasilnya bernilai positif dengan dinamikapada tabel tersebut menunjukkan (tentunya dengan menyertakan pergerakan hargabahwa jika sistem anda menghasilkan komponen biaya) maka andajumlah kerugian dalam Dollar memiliki prospek untuk meraih hasil3 kali lebih besar dibanding yang positif. sistem bisa berbeda antara sejarahkeuntungannya, maka akurasi sistem masa lalu dan masa depan. Namuntrading yang anda butuhkan minimal Ada satu hal yang perlu demikian, nilai ini menjelaskan apa80% (2 salah:8 benar). Semakin kecil diingat dan diperhatikan dalam yang bisa diharapkan dari sekianjumlah kerugian berbanding jumlah mengaplikasikan kombinasi kedua transaksi yang akan anda lakukan.keuntungan, maka semakin kecil pula konsep ini, yakni anda tidak perlu Sehingga anda memiliki kepercayaanakurasi yang dibutuhkan oleh sistem memaksakan setiap transaksi secara diri dan ketenangan mental pada saatanda untuk mampu bertahan dalam exact. Misalnya dengan memaksakan melakukan aktivitas trading.arena trading. stop loss harus sebesar $300 dan profit harus bernilai $1,000 pada Berlanjut ke edisi berikutnya, Terus berusaha meningkatkan setiap transaksi. Konsep ini lebih kirimkan tanggapan dan saran Andaakurasi sistem trading anda sekaligus mudah diterapkan pada hasil rata- ke: education@mifx.commemperhatikan rasio risiko dan imbal rata, sehingga sistem anda memilikiwww.mifx.com Futures Monthly l 43
  • 37. Futures Monthly Edisi February 2013 FUNDAMENTAL ANALYSIS Azhar Fauzi Noor - Researcher and Educator Monex Medan Fundamental Ekonomi Update – 2013 Bagian 1Perekonomian global memperlihatkan sedikit ketahanan di penghujung 2012.Indeks manufaktur pulih kembali ke angka 53.7 pada bulan Desember, ataunaik sedikit dibandingkan data bulan sebelumnya yang sebesar 53.6. Namundemikian bukan berarti kita bisa langsung menentukan apakah kondisi ekonomitelah memperlihatkan ekspansi atau justru resesi.S ebagian besar analis maupun Bank of America/Merril Lynch, yang penguatan terkuat di pasar saham pengamat di berbagai media menggambarkan siklus bisnis dan pasca era Perang Dunia II. Indeks keuangan memberi kesan investasi yang dimulai sejak bulan Beta bursa saham negara lain jugabahwa sekarang adalah waktu yang Maret (perhatikan Maret 2009). Dari memperlihatkan hal serupa atautepat bagi kita untuk memahami sini kita bisa menilai apakah kondisi bahkan lebih baik dari harapan.sebuah siklus investasi. Banyak investasi akan kembali tertinggal dari Selama periode yang sama, indekspelaku pasar tidak mampu membaca siklusnya. DAX Jerman naik hingga 111%, STIsiklus bisnis karena terbiasa fokus Singapura menguat 113%, Bolsapada transaksi jangka pendek dan Indeks saham S&P 500 telah Meksiko melonjak 160%, Nasdaqberita-berita utama yang sedang meraih return lebih dari 120% sejak 100 (AS) meraup 168%, Dowhangat dibicarakan. Ilustrasi di Maret 2009 hingga 2012. Kinerjanya Jones (AS) industri meraih 174%,bawah ini adalah hasil penelitian dari tercatat sebagai salah satu fase Dow Jones sektor discretionary melambung 216%, indeks kompositGambar 1. Siklus Ekonomi Filipina dan SETI Thailand masing-Global masing meroket sebanyak 236% dan 260%. Saat indeks S&P500 menguat ke level tertingginya di 1474, pendapat para investor terbagi antara yang menilai bahwa kenaikan belum berakhir dan mereka yang melihat Gambar 2. Grafik S&P 500 (2007-2012)44 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 38. Futures Monthly Edisi February 2013FUNDAMENTAL ANALYSIS - February 2013 71st EditionAzhar Fauzi Noor - Researcher and Educator Monex MedanGambar 3. PerbandinganGrafik Indeks S&P 500 danIndeks Lain masalah ‘fiscal cliff’ memang benar-benar sukses dipecahkan dan perekonomian berada dalam fase yang bagus, mengapa pelaku pasarSource: SentimenTrader.com terus menjual sahamnya seperti saat ini? Jawabannya kemungkinan besarbahwa rally telah usai. Tetapi jika karena kondisi bisnis Amerika yangdikaitkan dengan siklus bisnis dan sesungguhnya sedang memburuk.investasi sebenarnya situasi ini Singkat kata, pasar Singkat kata, pasar saham yangtermasuk tidak relevan. Mengacu saham yang biasa biasa dijadikan investasi jangkapada tren bullish yang terjadi di awal panjang sekarang bukan lagi produktahun 2009 dan 2011, cenderung dijadikan investasi yang menarik. Apalagi jika siklusmuncul opini umum “yang paling jangka panjang bisnis dan investasi benar terjadi,mungkin adalah merealisasikan maka proyeksi harga saham yanggain-nya”. Secara teknis, indeks sekarang bukan lagi lebih rendah akan terbukti di tahunS&P 500 kini sedang mendekati area produk yang menarik. 2013 ini. Sebagai bahan referensi,resistance besar antara 1450-1550. perhatikan bagan berikut :Perhatikan perbandingan grafikantara S&P500 dan indeks sahamlainnya di atas ini. Gambar 4. Trend Pertumbuhan Ekonomi Amerika Serikat Grafik di atas menunjukkanbahwa mayoritas investor terusberburu produk saham dan asetberisiko lainnya sejak Agustus 2012.Namun, tren bullish tersebut belumtercermin dalam keuntungan yangnyata hingga sekarang. Investoryang berpedoman pada pendapatanbisnis perusahaan tentu masihbersikap optimis terhadap prospekharga saham Amerika Serikat. Disisi lain banyak pemilik modal justrugiat melakukan aksi jual dalambeberapa waktu terakhir. Apabila Source : Fidelity Investmentswww.mifx.com Futures Monthly l 45
  • 39. NIKKEI Product Nikkei Specification Nikkei Berjangka (JPJ30 / JPJ5U) Posisi Harus dilikuidasi Saat Kontrak Berakhir Nikkei Berkala (JPK50 / JPK5U) Posisi Diperpanjang Secara Otomatis Contract Size JPJ30 /JPJ5U 1 Index Tick Rp. 30.000 / $5 Contract Size JPK50 / JPK5U 1 Index Tick Rp. 50.000 / $5 Minimum Fluctuation 5 Index Tick MARGINS Necessary Margin JPJ30 Day Trade = $450/lot, Overnight = $900/lot Necessary Margin JPJ5U / JPK50 / JPK5U Day Trade - $750 / Lot, Overnight = $1,500/Lot Fee 3 point / Lot / Side Spread 5 point (Normal Market) Gap Margin Overnight Trading Hours 06.45 AM – 13.25 AM, 14.15 PM – 01.00 AM WIB Fix Rate 1 US$ = Rp. 10.000Contoh transaksiSeorang nasabah membeli indeks Nikkei Berkala (JPK50) sebanyak 10 lot di harga 108501. Jika Indeks Nikkei naik ke harga 11.000 dan nasabah berhasil melikuidasi posisinya di harga tersebut. Perhitungan transaksi: P/L = ( Harga Jual-harga Beli ) x kontrak x lot = (11.000 – 10.850) x Rp. 50.000 x 10 lot = Rp. 75.000.000Maka keuntungan nasabah tersebut dari transaksi di atas sebesar Rp. 75 Juta2. Jika ternyata Indeks Nikkei mengalami penurunan dan nasabah sudah menempatkan stop loss atau membatasi kerugian di level 10.800 Perhitungan transaksi: P/L = (Harga Jual-Harga Beli) x kontrak x lot = (10.800 – 10.850) x Rp. 50.000 x 10 lot = - Rp. 25.000.000,-Maka kerugian nasabah tersebut dari transaksi di atas sebesar Rp. 25 Juta.*Perhitungan di atas tidak termasuk komisiPublic Holiday February 20136 Waitangi Day Country: New Zealand10 Chinese New Year Country: Indonesia9-11 Lunar New Year’s Holiday Country: South Korea11 National Foundation Day Country: Japan11-13 Lunar New Year Country: Hong Kong11-15 Lunar New Year Country: China18 Family Day Country: Canada18 Presidents’ Day Country: US46 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 40. Futures monthly edisi February 2013 CENTRAL BANKS INTEREST RATE OUTLOOK Dwi Aviono Pamudji - Senior Researcher and Educator Monex Bandung Central Bank Last Meeting Next Meeting Outlook Sebagian besar analis keuangan memperkirakan tingkat inflasi 10 Januari 2013/Unchanged tahun 2013 masih dalam taraf wajar dan terkendali seperti tahun (perubahan terakhir pada: 12 Februari 2013 2012. Oleh karena itu, tingkat suku bunga akan stabil di level 9 Februari 2012: 25 bps cut saat ini. Inflasi berada di level 3,97%-4,6% dan suku bunga Bank Indonesia (BI) diprediksi tetap di 5,75%. 5.75 % 13 Desember 2012/Unchanged Kebijakan suku bunga ekstra rendah diperkirakan berlanjut (perubahan terakhir pada: hingga 2014. Sementara kebijakan Quantitative Easing III telah 31 Januari 2013 diambil, stimulus pembelian obligasi ditambah menjadi $45 16 Desember 2008: 75 bps cut) Federal Reserve (The Fed) miliar setiap bulan. 0.0%-0.25% “Kebijakan terdekat adalah tetap mempertahankan tingkat suku 10 Januari 2013/Unchanged bunga karena target inflasi 2% masih tercapai dan diperkirakan (perubahan terakhir pada: 7 Februari 2013 turun lagi pada tahun ini,” demikian kata Mario Draghi, 5 Juli 2012: 25 bps cut) Presiden ECB. European Central Bank (ECB) 0.75% 10 Januari 2013/Unchanged “Pada kuartal pertama tahun ini tidak ada perubahan mendasar (perubahan terakhir pada: 7 Februari 2013 dalam kebijakan suku bunga. Sementara Quantitative Easing 5 Maret 2009: 50 bps cut) masih menjadi komponen kebijakan,” demikian ujar Joost Bank of England (BOE) Beaumont, Ekonom ABN Amro Bank NV, London. 0.50% 13 Desember 2012/Unchanged Mayoritas ekonom memperkirakan SNB tidak mengubah (perubahan terakhir pada: 14 Maret 2013 kebijakan suku bunga 0-0,25%. Di sisi lain, pematokan nilai 11 Desember 2008: 50 bps cut) tukar EUR/CHF di level 1.2 masih akan berlanjut. Swiss National Bank (SNB) 0.25% 4 Desember 2011/ Changed “Penurunan tingkat suku bunga akan berlanjut di tahun 2013 (perubahan terakhir pada: hingga mencapai 2%,” demikian ulasan Australia & New 3 Desember 2013:25 bps cut) 5 Februari 2013 Zealand Banking Group Ltd.Reserve Bank of Australia (RBA) 3.00% 20 Desember 2012/Unchanged Tingkat suku bunga 0.1% masih tetap. Namun pada pertemuan (perubahan terakhir pada: terakhir, BOJ mengadopsi target inflasi menjadi 2% lebih tinggi 14 Februari 2013 dari sebelumnya yang hanya 1%. BOJ juga akan menambah 19 Desember 2008: 20 bps cut) Bank of Japan (BOJ) pembelian aset sebesar 13 T yen per bulan di tahun 2014. 0.10% Kebijakan suku bunga masih bisa dipertahankan sampai 4 Desember 2012/Unchanged pertengahan 2013. Tingkat inflasi sekarang berada di 1.2% (perubahan terakhir pada: 6 Maret 2012 dan tingkat pengangguran menurun jadi 7.2% dari 7.4% yang 8 September 2010: 25 bps hike) Bank of Canada (BOC) tercatat satu bulan sebelumnya 1.00% ASB Bank memprediksi kenaikan suku bunga pertama 6 Desember 2012/ Unchanged akan terjadi di bulan September 2013 kemudian diikuti oleh (perubahan terakhir pada: 31 Januari 2013 penyesuaian selanjutnya di bulan Desember. Kemudian level 10 Maret 2011: 50 bps cut) 3 % akan dievaluasi selama enam sebelum keputusan baru Reserve Bank of New Zealand diambil. 2.50 %www.mifx.com Futures Monthly l 47
  • 41. Futures Monthly Edisi February 2013 GLOBAL ECONOMIC CALENDAR Adityawarman - Researcher and Educator Monex Surabaya DATE TIME (WIB) DATA PREVIOUS48 l Futures Monthly www.mifx.com
  • 42. Mr. Invesment M A D = Make A Different Johannes Ginting Head of Education Monex