• Share
  • Email
  • Embed
  • Like
  • Save
  • Private Content
Rasmus Noormägi "Piotroski's F‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel" (BeWise ja AS Balti Kell Üliõpilastööde konkursi finaaltöö)
 

Rasmus Noormägi "Piotroski's F‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel" (BeWise ja AS Balti Kell Üliõpilastööde konkursi finaaltöö)

on

  • 210 views

Publiku lemmiku auhinna võitja.

Publiku lemmiku auhinna võitja.

Statistics

Views

Total Views
210
Views on SlideShare
210
Embed Views
0

Actions

Likes
0
Downloads
0
Comments
0

0 Embeds 0

No embeds

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Adobe PDF

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

    Rasmus Noormägi "Piotroski's F‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel" (BeWise ja AS Balti Kell Üliõpilastööde konkursi finaaltöö) Rasmus Noormägi "Piotroski's F‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel" (BeWise ja AS Balti Kell Üliõpilastööde konkursi finaaltöö) Presentation Transcript

    • -‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel 26. november 2013
    •   -­2013   skoor)?     Ebaloomulik  tootlus  (Abnormal  return)    tootlus   populatsiooni  tootlust     Panustada  olemasolevale  kirjandusele     Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel -­
    • Metodoloogia   F-­skoor     F-­   0-­st  9-­ni     F-­ -­       Kasumlikkus     Tegevuse  efektiivsus     Akadeemilist  kirjandust  on  Piotroski  F-­   Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel    
    • F-­skoori  kooslus   Kasumlikkuse  signaalid   Positiivne  tootlus  varadelt  (ROA)?     Kas  ROA  on  paranenud  aastaga?   Kas  CFO  on  suurem  puhaskasumist?       current  ratio)  on  paranenud?   Kas  aktsiaid  on  juurde  emiteeritud?   Tegevuse  efektiivsus   Kas  brutomarginaal  paranes?   Kas  varade  ringluskiirus  (asset  turnover  ratio)  paranes?     Kasutatakse  ainult  juba  avaldatud  infot!   Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel
    • Kasutatud  andmed   Periood:  juuni  2003       Tootlused  3,  6,  9,  12,  18  kuu  kohta   F-­   Equity  screening  tool  (EQS)   F-­skoorid  arvutatakse  iga  kvartal  viimase  12  kuu  kohta  (trailing  12  months)     -­skoor:  7-­9   Keskmine  F-­skoor:  4-­6   Madal  F-­skoor:  0-­3   Portfellide  tootlus:   Raw    portfelli  tootlus  spetsiifilisel  perioodil   Market-­adjusted    portfelli  tootlus  kindlal  perioodil,  millest  on  maha  lahutatud       Kokku  vaatluspunkte:  1445   Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel
    • Tulemused     Segased  ja  isegi  vastupidised  oodatule   Research period: June 2003 March 2013       3m   6m   9m   12m   18m   Raw  tootlus         Keskmine   1,47%   3,95%   7,12%   9,95%   16,00%   Low  F-­score   0,86%   5,59%   11,42%***   17,30%**   30,63%*     Mid  F-­score   1,81%   3,47%   5,05%   6,42%   8,22%   High  F-­score   1,46%   2,88%   6,07%   7,93%   12,74%             Market-­adjusted  tootlus         Low  F-­score   -­1,49%   -­0,33%   0,84%   2,70%   8,10%**     Mid  F-­score   -­0,01%   -­0,96%   -­2,15%   -­3,21%   -­6,09%   High  F-­score   1,88%*   2,59%***   3,82%***   3,89%   2,75%     NASDAQ OMX, Bloomberg Terminal. Arvutused autori poolt. Allikad:   Kindluse  nivood:         *  -­  99%   Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel   **  -­  95%   ***  -­  90%    
    • Tulemused     Segased  ja  isegi  vastupidised  oodatule   Research period: June 2009 March 2013       3m   6m   9m   12m   18m   Raw  tootlus         Keskmine   6,27%   9,97%   15,68%   19,49%   29,39%   Low  F-­score   6,81%   13,49%   23,40%**   31,27%**   43,62%**     Mid  F-­score   5,34%   7,56%   12,24%   15,19%   26,00%   High  F-­score   7,37%   11,34%   15,60%   17,61%   22,50%             Market-­adjusted  tootlus         Low  F-­score   -­1,59%   0,04%   1,36%   3,46%   3,63%     Mid  F-­score   -­1,34%   -­2,82%   -­3,93%   -­4,85%   -­4,36%   High  F-­score   3,23%*   4,60%**   5,61%**   5,96%***   5,04%     NASDAQ OMX, Bloomberg Terminal. Arvutused autori poolt. Source:   Kindluse  nivood:         *  -­  99%   Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel   **  -­  95%   ***  -­  90%    
    • Tulemused         Segased  ja  isegi  vastupidised  oodatule       Source: Bloomberg Terminal. Calculations by the author. Allikas: Bloomberg Terminal. Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel
    • Tulemused         Segased  ja  isegi  vastupidised  oodatule       Source: Bloomberg Terminal. Calculations by the author. Allikas: Bloomberg Terminal. Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel
    • Soovitused   Korrata  uuringut  tulevikus   Vaadata  eraldi  OMXT,  OMXV,  OMXR,  sektoreid   Uurida  F-­   portfellidele       value  premium,  turu  riskist,   ootustest,  majandus-­   Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel  
    • OEG  lugu   7 9 8 6 7 5 6 4 5 4 3 3 2 2 1 0 7.03.2007 1 0 7.03.2008 7.03.2009 Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel 7.03.2010 7.03.2011 7.03.2012 7.03.2013
    • Piotroski F-‐skoori meetod ja ebaloomulik tootlus Balti aktsiaturgudel Oct-­13 Jun-­12 Jun-­13 Feb-­13 Oct-­12 Jun-­12 Jun-­11 Feb-­12 Oct-­11 Jun-­11 Jun-­10 Feb-­11 Oct-­10 Jun-­10 Jun-­09 Feb-­10 Oct-­09 Jun-­09 Jun-­08 Feb-­09 Oct-­08 Jun-­08 Jun-­07 Feb-­08 Oct-­07 Jun-­07 Jun-­06 Feb-­07 Oct-­06 Jun-­06 Jun-­05 Feb-­06 Oct-­05 Jun-­05 Jun-­04 Feb-­05 Oct-­04 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Jun-­04 0 Jun-­03 Feb-­04 Oct-­03 Jun-­03 Baltika  lugu   10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Jun-­13
    • Q&A