Analisis De Rentabilidad Y Creacion De Valor

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Análisis de rentabilidad y creación de valor

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Analisis De Rentabilidad Y Creacion De Valor

  1. 1. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Análisis de RentabilidadAnálisis de Rentabilidad en la empresa yen la empresa y Creación de valorCreación de valor
  2. 2. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez DecisionesDecisiones  ¿Qué inversiones deben¿Qué inversiones deben efectuarse?efectuarse?  ¿A qué fuentes de¿A qué fuentes de financiamiento se tienefinanciamiento se tiene acceso?acceso?  ¿Cómo administrar los¿Cómo administrar los derechos y cumplir lasderechos y cumplir las obligaciones?obligaciones?
  3. 3. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Objetivos de la empresaObjetivos de la empresa  Maximización del patrimonio delMaximización del patrimonio del accionistaaccionista  Maximización de utilidadesMaximización de utilidades  Creación o generación de valorCreación o generación de valor  Objetivo intermedioObjetivo intermedio  Responsabilidad socialResponsabilidad social
  4. 4. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez RentabilidadRentabilidad La medida en que los capitales producenLa medida en que los capitales producen rendimiento en un determinado periodo derendimiento en un determinado periodo de tiempotiempo
  5. 5. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez El Valor del dinero en elEl Valor del dinero en el TiempoTiempo • InflaciónInflación • Capacidad de generarCapacidad de generar gananciasganancias • DisponibilidadDisponibilidad
  6. 6. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Conceptos básicosConceptos básicos  Periodo de retornoPeriodo de retorno  Lapso en el que los flujos futuros igualan losLapso en el que los flujos futuros igualan los costoscostos  Tasa de retorno requeridaTasa de retorno requerida  Costo de crédito más riesgoCosto de crédito más riesgo
  7. 7. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez RiesgoRiesgo  Probabilidad de lograr losProbabilidad de lograr los resultados esperadosresultados esperados  Mayor riesgo requiereMayor riesgo requiere mayor rentabilidadmayor rentabilidad
  8. 8. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Riesgo de negocioRiesgo de negocio  Variabilidad de ventasVariabilidad de ventas  Variabilidad de precios de insumosVariabilidad de precios de insumos  Capacidad para ajustar preciosCapacidad para ajustar precios  Rigidez de los costosRigidez de los costos
  9. 9. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Riesgos financierosRiesgos financieros  Fechas de vencimientoFechas de vencimiento  Flujos de efectivoFlujos de efectivo  Tasas variablesTasas variables  Fluctuaciones cambiariasFluctuaciones cambiarias  ReciprocidadesReciprocidades
  10. 10. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez “Tomar riesgos es la esencia de la actividad económica de la empresa .......... ........Pero, mientras que consideramos inútil tratar de eliminar el riesgo y es muy discutible tratar de minimizarlo, si es esencial que los riesgos que se tomen sean los riesgos correctos................ Para hacer esto, sin embargo, debemos saber y entender que riesgos debemos tomar” Peter Drucker
  11. 11. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Valor económicoValor económico A P C INVERSIONES RECURSOS + = Intereses Dividendos + Costo de Capital Rendimiento
  12. 12. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez EVAEVA  Valor que mide la eficiencia financieraValor que mide la eficiencia financiera  Refleja el monto absoluto de valor creado o destruido para losRefleja el monto absoluto de valor creado o destruido para los accionistasaccionistas  Herramienta útil para la selección de alternativas y el control deHerramienta útil para la selección de alternativas y el control de operacionesoperaciones  Medida muy relacionada con el valor de mercado de las accionesMedida muy relacionada con el valor de mercado de las acciones  Buena base para fijar compensaciones a directivosBuena base para fijar compensaciones a directivos  Utilidad económica, Utilidad residualUtilidad económica, Utilidad residual
  13. 13. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez EjemploEjemplo Ventas netasVentas netas 7,8007,800 Costo de ventasCosto de ventas 4,2004,200 Gastos de operaciónGastos de operación 1,5001,500 DepreciacionesDepreciaciones 450450 Utilidad de operaciónUtilidad de operación 1,6501,650 Impuestos (40%)Impuestos (40%) 660660 Utilidad después de impuestosUtilidad después de impuestos 990990 Costo de capital (6,000 + 10%)Costo de capital (6,000 + 10%) 600600 EVAEVA 390390
  14. 14. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Estados Financieros básicosEstados Financieros básicos BalanceBalance GeneralGeneral Estado deEstado de ResultadosResultados CambiosCambios en laen la PosiciónPosición FinancieraFinanciera VariacionesVariaciones En elEn el CapitalCapital
  15. 15. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Flujo de trabajoFlujo de trabajo Percepción de la realidad NIF Registros Clasifi- cación Resumen CONTADOR ANALISTA
  16. 16. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Análisis de la informaciónAnálisis de la información financierafinanciera •Métodos •Horizontal •Vertical •Prospectivo •Aumentos y disminuciones •Tendencias •Porcientos integrales •Razones simples •Razones estándar •Presupuestos •Costo volumen utilidad
  17. 17. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Rendimiento sobre activosRendimiento sobre activos Utilidad Neta - Intereses Activos totales Cuantos pesos produce la empresa por cada peso de activo
  18. 18. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez DesagregadoDesagregado Utilidad Neta Activos totales Utilidad Neta Ventas Ventas Activos totales = XRSA =
  19. 19. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Rendimiento sobre capitalRendimiento sobre capital Return on capital Utilidad neta de operación - Impuestos Capital Total ROIC = 1,500 - 500 14,000 7.14 % =
  20. 20. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez APALANCAMIENTO FINANCIEROAPALANCAMIENTO FINANCIERO  Relación entre recursosRelación entre recursos aportados por losaportados por los accionistas o dueños y losaccionistas o dueños y los obtenidos de tercerosobtenidos de terceros  Relación pasivo a capitalRelación pasivo a capital
  21. 21. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Efecto del apalancamientoEfecto del apalancamiento ActivoActivo 100100 100100 100100 PasivoPasivo 00 5050 100100 CapitalCapital 100100 5050 00 UAIUAI 2020 2020 2020 InteresesIntereses 00 55 1010 UDIUDI 2020 1515 1010 Rendimiento sobre capitalRendimiento sobre capital 20%20% 30%30% αα
  22. 22. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez UsosUsos  Decisiones de inversiónDecisiones de inversión  Comparación de rentabilidadComparación de rentabilidad  Entre compañíasEntre compañías  A través del tiempoA través del tiempo  Selección de proyectos para generar valorSelección de proyectos para generar valor para el accionista y la empresapara el accionista y la empresa
  23. 23. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Marco de referenciaMarco de referencia LuisLuis PedroPedro FernandoFernando Uso de suUso de su dinerodinero CuentaCuenta dede ahorrosahorros CETE´sCETE´s NegocioNegocio propiopropio RendimientoRendimiento 2 %2 % 7 %7 % 15 %15 %
  24. 24. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Creación de ValorCreación de Valor
  25. 25. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez ¿Qué es valor?¿Qué es valor?  Principio ético,Principio ético,  Calidad de valiente,Calidad de valiente,  Título negociable,Título negociable,  Grado de utilidad deGrado de utilidad de las cosas paralas cosas para satisfacersatisfacer necesidadesnecesidades  Otras más.Otras más.
  26. 26. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Enfoque de negociosEnfoque de negocios  ““Cualidad de las cosasCualidad de las cosas en cuya virtud poren cuya virtud por poseerlas se da o seposeerlas se da o se está dispuesto a darestá dispuesto a dar cierta suma de dinero ocierta suma de dinero o algún equivalente”algún equivalente” IMEF
  27. 27. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez ¿Para quién se crea valor?¿Para quién se crea valor?  Para los accionistas mediante la ejecuciónPara los accionistas mediante la ejecución de estrategias de las cuales se espera unde estrategias de las cuales se espera un éxito ya sea inmediato, en los menoséxito ya sea inmediato, en los menos casos, o a futurocasos, o a futuro
  28. 28. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez ¿Quién crea valor?¿Quién crea valor?
  29. 29. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Pero ……Pero ……  ””Nadie da lo que no tieneNadie da lo que no tiene ””
  30. 30. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Se necesitaSe necesita  Liderazgo desde la alta dirección y aLiderazgo desde la alta dirección y a todos los niveles operativos,todos los niveles operativos,  Un adecuado plan de entrenamiento yUn adecuado plan de entrenamiento y comunicación,comunicación,  Capacitarse en forma permanente paraCapacitarse en forma permanente para generar valor en sí mismo.generar valor en sí mismo.
  31. 31. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Toma de decisiones InternasToma de decisiones Internas  Planeación de utilidadesPlaneación de utilidades  Precio vs. VolumenPrecio vs. Volumen  OutsourcingOutsourcing  Mezcla de productosMezcla de productos  Control de operacionesControl de operaciones  Asignación de recursosAsignación de recursos  Evaluación de eficiencia.Evaluación de eficiencia.  Medida de desempeño.Medida de desempeño.
  32. 32. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Entorno contemporáneoEntorno contemporáneo de negociosde negocios  MundializaciónMundialización  TecnologíaTecnología  Orientación al clienteOrientación al cliente  Consideraciones sociales,Consideraciones sociales, políticas y culturalespolíticas y culturales
  33. 33. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Mundialización de la economíaMundialización de la economía Oportunidades a unOportunidades a un clickclick de distanciade distancia
  34. 34. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Información financiera en elInformación financiera en el mundomundo  Relación entre la empresa y los proveedoresRelación entre la empresa y los proveedores de capitalde capital  Relaciones políticas y económicas con otrosRelaciones políticas y económicas con otros paísespaíses  Sistema legalSistema legal  Niveles de inflaciónNiveles de inflación  Tamaño y complejidad de los negociosTamaño y complejidad de los negocios  CulturaCultura
  35. 35. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Consecuencias de la diversidadConsecuencias de la diversidad de prácticas contablesde prácticas contables  Directores corporativosDirectores corporativos  ¿Dónde invertir?¿Dónde invertir?  ¿Cómo consolidar?¿Cómo consolidar?  InversionistasInversionistas  Diferentes alternativasDiferentes alternativas  ComparabilidadComparabilidad  Mercados de valoresMercados de valores  Requerimientos para cotizarRequerimientos para cotizar  ProfesionalesProfesionales  ConciliacionesConciliaciones  AuditoriasAuditorias
  36. 36. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez
  37. 37. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez BenchmarkingBenchmarking  Proceso por el cual seProceso por el cual se pueden identificar lospueden identificar los factores críticos de éxito,factores críticos de éxito, analizando las mejoresanalizando las mejores prácticasprácticas
  38. 38. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Calidad totalCalidad total  Se basa en el desarrollo deSe basa en el desarrollo de políticas y prácticas parapolíticas y prácticas para asegurar que los productosasegurar que los productos y / o servicios excedan lasy / o servicios excedan las expectativas del clienteexpectativas del cliente
  39. 39. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Mejora continuaMejora continua  La administración y los trabajadores seLa administración y los trabajadores se comprometen con un programa paracomprometen con un programa para mejorar la calidad y otros factores de éxitomejorar la calidad y otros factores de éxito
  40. 40. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Ciclo de mejoraCiclo de mejora Planear Realizar Verificar Mejorar
  41. 41. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Costeo y administración enCosteo y administración en base a actividadesbase a actividades  Se analizan las actividades que se realizan, seSe analizan las actividades que se realizan, se identifican aquellas que no generan valor, paraidentifican aquellas que no generan valor, para eliminarlas.eliminarlas.  Las actividades son las que consumen recursos.Las actividades son las que consumen recursos. Los productos consumen actividadesLos productos consumen actividades
  42. 42. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez ReingenieríaReingeniería  Es un proceso para crear ventajasEs un proceso para crear ventajas competitivas.competitivas.  Es repensar como se hacen las cosasEs repensar como se hacen las cosas
  43. 43. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Orientación no masivaOrientación no masiva  El cliente exige ahora productos queEl cliente exige ahora productos que satisfagan sus necesidadessatisfagan sus necesidades
  44. 44. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Justo a tiempoJusto a tiempo  Sistema por el cual solo se producen oSistema por el cual solo se producen o compran los materiales y las partescompran los materiales y las partes necesarias en el momento necesarionecesarias en el momento necesario  Objetivo: Eliminar desperdiciosObjetivo: Eliminar desperdicios
  45. 45. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Costo metaCosto meta  Por medio de esta técnica, se determinaPor medio de esta técnica, se determina el costo necesario respecto de un precioel costo necesario respecto de un precio competitivo para generar una utilidadcompetitivo para generar una utilidad deseadadeseada
  46. 46. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Ciclo de vidaCiclo de vida  Identificar los costos que un productoIdentificar los costos que un producto genera en su desarrollo, diseño,genera en su desarrollo, diseño, manufactura, mercadeo, venta y posmanufactura, mercadeo, venta y pos ventaventa
  47. 47. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Cadena de valorCadena de valor  Es un análisis para identificar las etapasEs un análisis para identificar las etapas requeridas para proveer un productorequeridas para proveer un producto competitivocompetitivo  Cadena interna y cadena externaCadena interna y cadena externa
  48. 48. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Balanced ScorecardBalanced Scorecard  Información estratégica usando factoresInformación estratégica usando factores críticos de éxito en un tablero de controlcríticos de éxito en un tablero de control
  49. 49. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez ReflexionesReflexiones  La creación de valor en la empresa es un estrategiaLa creación de valor en la empresa es un estrategia imprescindible para lograr éxitoimprescindible para lograr éxito  Se puede llevar a cabo con la actualización permanenteSe puede llevar a cabo con la actualización permanente  Generar valor dentro de sí mismosGenerar valor dentro de sí mismos  Actitud positiva ante los continuos cambios de nuestros tiemposActitud positiva ante los continuos cambios de nuestros tiempos y ante el desarrollo de técnicas de grupoy ante el desarrollo de técnicas de grupo  Debe estar dispuesto a dirigir pero también a ser dirigido.Debe estar dispuesto a dirigir pero también a ser dirigido.  No perder de vista el objeto social de la empresaNo perder de vista el objeto social de la empresa  Y generar valor para los accionistas.Y generar valor para los accionistas.
  50. 50. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez ConclusionesConclusiones  La rentabilidad se logra mediante el aumento de laLa rentabilidad se logra mediante el aumento de la utilidad operativa.utilidad operativa.  Aumento de ventas y disminución de costos y gastosAumento de ventas y disminución de costos y gastos  Menor inversión y mejora continua en la operaciónMenor inversión y mejora continua en la operación  Reducción de riesgos de la empresa para reducir costoReducción de riesgos de la empresa para reducir costo de recursosde recursos  El ROI y del ROE son indicadores de la creación deEl ROI y del ROE son indicadores de la creación de valorvalor  Análisis de la calidad de la utilidadAnálisis de la calidad de la utilidad  Flujo de efectivoFlujo de efectivo  ContinuidadContinuidad
  51. 51. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez ConclusionesConclusiones  La información financiera es un medio ideal para laLa información financiera es un medio ideal para la creación de valorcreación de valor  La época actual requiere un alto conocimiento de laLa época actual requiere un alto conocimiento de la técnica de la información financiera y de los costostécnica de la información financiera y de los costos  Las ventajas competitivas para que sean sustentablesLas ventajas competitivas para que sean sustentables deben basarse en un análisis a largo plazodeben basarse en un análisis a largo plazo  Empresa que no controla sus costos está destinada alEmpresa que no controla sus costos está destinada al fracasofracaso
  52. 52. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez Para pensarPara pensar  ¿Qué requiere el profesionista¿Qué requiere el profesionista actual?actual?  ¿Con qué competencias debe¿Con qué competencias debe contar?contar?  ¿Qué actitud debe tener?¿Qué actitud debe tener?  ¿Qué expectativas presenta el¿Qué expectativas presenta el mercado laboral?mercado laboral?  ¿Hay posibilidades de éxito?¿Hay posibilidades de éxito?
  53. 53. C: P. Mario David RiverollC: P. Mario David Riveroll VázquezVázquez

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