Tema9: mercado y politica monetaria
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Tema9: mercado y politica monetaria Tema9: mercado y politica monetaria Presentation Transcript

  • Curso: Macroeconomía Profesor Juan Carlos Arango Q. 01-2012 Ir a Contenido
  • Tema 9:Mercado de dinero y política monetaria Ir a Contenido
  • El dinero es fundamental para el crecimiento económico y el empleo.
  • El modelo IS-ML(Núcleo de la macroeconomía de corto plazo)
  • El ingreso, la inversión y el interés
  • MERCADO MONETARIO MERCADO CAPITALES MERCADO B&SD$ O$ DK OK OBs DBS POLÍTICA POLÍTICA TASA INTERÉS MONETARIA FISCAL
  • El mercado de bienes y la curva IS
  • La curva IS muestra Las combinaciones de tasa de interés e ingreso queequilibran el mercado de B&S
  • Es decir que la curva IS Nos permite saber qué nivel de interés hace que lo producidopor la economía sea demandado.
  • La función de inversión o demanda de fondos prestables I
  • Significado de los componentes dela función de Inversión I= - b i Desde la matemática Variable Constante o Denota Pendiente de la Variable dependiente coeficiente relación función independiente inversa Desde la Economía Nivel de Inversión máxima Cuando el Grado en el que Tasa de interés Inversión realizada cuando interés la inversión el interés es cero. aumenta la reacciona frente Inversión a cambios en la inversión financiada con tasa de interés patrimonio, tiende a aportes o mermar. acciones.
  • La inversión tiene pendiente negativa porque los empresarios desearán créditos baratos que no•A afecten tanto sus costos de endeudamiento (Costos fijos) y por ende el margen de utilidad del negocio. •D
  • ¿Cómo explicamos lapendiente negativa de la curva de inversión?
  • Decisiones empresariales
  • Ejemplo numérico UTILIDAD= VENTAS – COSTOS TOTALES (CV+CF) V= $800 CRÉDITO= $500 CV= $50 INTERÉS= 20% E.A. CUOTA= $500+$500*0,2= $500+$100CUOTA= $500 (1+0,2)= $500 (1,2)= $600
  • Ejemplo numéricoUTILIDAD= $800 – ($50+600)= 150
  • Ejemplo numéricoINTERÉS= 30% E.A. CUOTA= $500 (1+0,3)CUOTA= $500 (1+0,3)= $500 (1,3)= $650 UTILIDAD= $800 – ($50+650)= 100Un aumento de la tasa de interés disminuye el margen de utilidad de las empresas que recurren al endeudamiento para financiar la inversión.
  • Sensibilidad de la inversión Demanda de inversión Demanda de inversión elástica inelástica Los empresarios Los empresarios NO encuentran alternativas de tienen muchas financiación diferentes al alternativas de crédito: emisión financiación diferentes accionaria, patrimonio al crédito. propio, socios. •A •A b •B b •B
  • La inversión se desplaza por factores distintos a la tasa de interés. Es decir que los empresarios deciden crear nuevos negocios o expandir los existentes independiente del costo de los créditos. Por ejemplo un TLC puede tener este efecto, así como descubrir un yacimiento mineral o recibir apoyos del gobierno como estímulo empresarial.•A •D
  • La curva ISRefleja el equilibrio en el mercado de bienes y servicios.
  • Nueva función de demanda(ingreso) con tasas de interés (IS) Para ver deducción fórmula, clic acá para ir a apéndice 1
  • Interpretación Si la tasa de interés (i) baja, lainversión (I) tiende a subir. Por ende suben: la producción (Y), el empleo, el ingreso y la demanda agregada (DA).
  • La curva IS y la política tributaria Si el gobierno sube las tasasimpositivas, baja el multiplicador y ello hará que los empresariosinviertan menos y la producción suba más lentamente (IS inclinada).
  • DA 45° DA2 • E2 DA1A-bi2 Expansión de la • E1 demanda por mayores A-bi1 ingresos Y i Expansión de la producción por mayor • E1 inversión privada dada la baja en el • E2 interés. Y
  • La inversión se desplaza por factores asociados a los factores autónomos (C, I, TR, G y/o XN). Es decir que las economía crece dado que alguno, varios o todos de estos factores aumentan.•A •D
  • Sensibilidad de la IS IS elástica IS inelástica La producción reacciona La producción reacciona favorablemente y en gran muy lentamente y en poca medida ante cambios medida ante cambios en el pequeños en el interés. interés. •A •A b •B b •B
  • El mercado de dinero y la curva LM
  • La curva LM muestra Las combinaciones de tasa deinterés e ingreso que equilibran el mercado de dinero.
  • Es decir que la curva LMNos permite saber qué nivel de interés hace que lo producidogenere el dinero suficiente para ocasionar mayor demanda agregada.
  • Demanda de dinero Nominal Real Unidades Canasta de B&S quemonetarias pueden conprarse pordisponibles una persona o individuo
  • USD 2/CERVEZA El dinero nos da poder de compra.
  • USD 4/CERVEZA La inflación conlleva a requerir más cantidad de dinero en saldos nominales para poder adquirir la misma cantidad de bienes.
  • El dinero lo demandamos para comprar, y nuestras compras a su vez depende del ingreso real
  • Tambiéndemandamos dinero para invertir en activos financieros.
  • Mayor interés noshace tener menos dinero y desearinvertir en activosfinancieros (bonos o CDT).
  • Demandamos menos dinero en lamedida que el interés sea más alto
  • La función de la demanda de dinero k= sensibilidad de la demanda real de dinero frente al ingreso. h= sensibilidad de la demanda real de dinero frente a la tasa de interés.
  • L= kY-hi La demanda por dinero en efectivo disminuirá en la medida que sea más•A rentable invertir en otros activos financieros. •D
  • L= kY-hi La demanda de dinero se desplaza cuando el Y ingreso se incrementa. •A •D
  • La oferta de dinero BANCO DE LA REPÚBLICA Creación Primaria de dinero. Oferta monetaria: E= Efectivo=monedas y billetes, D= Depósitos en cuenta corriente, M2: cuasidineros 40
  • La oferta real de dinero está dada oes fijada por la autoridad monetaria •B •A
  • i • E2 • E2 • E1 • E1 Y L Al subir la tasa de interés, las personas demandarán menos dinero y más activos financieros. Ello ocasiona una mayor oferta de dinero, que para absorberla requiere de incrementar el nivel de ingreso (PIB).
  • El equilibrio del mercado monetario (1)
  • El equilibrio del mercado monetario (2) Reemplazamos la demanda de dinero en 1 Para ver deducción fórmula, clic acá para ir a apéndice 2
  • Equilibrio de los mercados de B&S ydinero En el equilibrio (E), la tasa de interés y el ingreso son tales, que hacen que la demanda agregada sea igual a la producción y que el dinero existente sea el suficiente para las necesidades de la economía.. LM •E
  • La política fiscal y el modelo IS-LM
  • La política fiscal afecta la curva IS Una POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA genera mayor tasa de interés y aumenta el nivel de ingreso y empleo. G LM • E2 • E1
  • La política monetaria y el modelo IS-LM
  • Instrumentos de lapolítica monetaria
  • La tasa de interés de redescuento Las OperacionesLos encajes de Mercado bancarios Abierto OMA Instrumentos de política monetaria
  • Los encajes bancarios (e) • Porcentaje de los depósitos del público guardados como reserva en el Banco Central. Establecidos por ley. Utilizados para enfrentar posibles pánicos financieros y como medio para manejar la liquidez de la economía.
  • La tasa de redescuento (r) Tasa de interés que el Banco de la República cobra a los bancos privados por concederles liquidez. También llamada tasa de intervención.
  • Operaciones de Mercado Abierto Operaciones de compra y/o venta de títulos o papeles de deuda pública que transa el gobierno por intermedio del Banco de la República.
  • Política monetaria expansiva Una POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA genera menor tasa de interés. •E1 •E2 L1 $
  • Política monetaria expansiva Oferta INVERSIÓN monetaria (M/P) DTF Liquidez IPC MEDIANO PLAZO
  • Política monetaria expansiva La mayor oferta de dinero se puede lograr: Bajando los encajes Bajando las tasas de interés de intervención Comprar OMAS o títulos del gobierno
  • ¿Cómo funciona una OMA expansiva? Compra BONOS VendeBanrepública: paga Inversionista: con dinero recibe el efectivo
  • Política monetaria contractiva MEDIANO PLAZO Oferta IPC monetaria (M) DTF Iliquidez INVERSIÓN
  • La política monetaria afecta la curvaLM  M/P Una POLÍTICA MONETARIA CONTRACTIVA • E2 genera mayor tasa de interés, lo cual • E1 lleva a tener menos ingreso para comprar más activos financieros. IS
  • Anexo Algunos indicadores de lapolítica monetaria en Colombia
  • Contracción monetaria entre 1992 y 1999
  • C. GAVIRIAE. SAMPER A. PASTRANA A. URIBE J.M. SANTOS
  • C. GAVIRIAE. SAMPER A. PASTRANA A. URIBE J.M. SANTOS
  • Apéndice 1Deducción de la función IS(Ingreso y tasas de inetrés)
  • (1)(2)(3)
  • Reemplazamos 2 y 3 en 1 Reagrupamos términosLlamemos a esta expresión como A
  • Trasladar expresión Factor comúnDespejamos Y
  • Apéndice 2Deducción función de equilibrio del mercado monetario
  • El equilibrio del mercado monetario (1)
  • Remplazamos la demanda de dinero en 1(2) Despejamos la tasa de interés
  • Despejamos la tasa de interés Productos de medios y extremos
  • jucarango@udem.edu.co jcarango72@gmail.com Contenido Ir a Contenido