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    Aprenda a investir_na_bolsa Aprenda a investir_na_bolsa Document Transcript

    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores ÍNDICE ................................................................................................................................3 OÃÇUDORTNI .1 ...................................................................................................................3 SEROLAV ED ASLOB .2 ......................................................................................................3 APSEVOB ad ocirótsiH everB 1.2 ...........................................................................................................................................4 APSEVOB 2.2 ....................................................................................4 ocinôrtelE oãgerP o e zov-aviv oãgerP 3.2 ............................................................................................................5 oãçaicogeN ed soirároH 1.3.2 .................................................................................................................................5 tekraM-retfA 2.3.2latipac o erba aserpme amu euq roP – saserpme sad otnemaicnanif ed setnoF 4.2 ........5 ..........................................................................................................................6 oãça amu é euq O 5.2 ..................................................................................................................................7 CLBC X socsiR 6.2 avitaroproc açnanrevoG – atsinoica od otieriD 7.2 .....................................................................7 APSEVOB AN SEÕÇA ED OIRÁDNUCES ODACREM .3 .......................................................8 oirádnuceS odacreM e oirámirP odacreM ertne açnerefiD 1.3 .................................................8 .......................................................................................................................................8 seõçiutitsnI 2.3 ............................................................................8 )soiráiliboM serolaV ed oãssimoC( - MVC 1.2.3 .......................................................................................................................8 AMOS e APSEVOB 2.2.3 )oluaP oãS ed serolaV ed asloB( - apsevoB 1.2.2.3 ....................................................................8 A/S sovitA ed odacreM od arodarepO edadeicoS - AMOS 2.2.2.3 ..........................................8 .....................................................................................................................................8 saroterroC 3.2.3 ..............................................................................................................................9 srekorb emoH 4.2.3 )oãçasnepmoc ed aramâC( esuoh gniraelC 5.2.3 ........................................................................9 ............................................................................................................................10 snedro ed sopiT 3.3 .............................................................................................................................10 atsiv à odacreM 4.3 ..........................................................................................................................10 omret a odacreM 5.3 .............................................................................................................................11 satrefo ed orviL 6.3 .......................................................................................................................................11 oãçadiuqiL 7.3 ......................................................................................................................11 oãçatubirt e sotsuC 8.3 ..............................................................................................................11 :oãçasnarT ed sotsuC 1.8.3 ...................................................................................................................................11 oãçatubirT 2.8.3 .....................................................................................................................12 megaterroc ed atoN 9.3 ...............................................................................12 seõçircsbus e seõçacifinob ,sodnediviD 01.3 SEÕÇA ED ODACREM ON OÃÇAPICITRAP ED SAVITANRETLA .4 .............................13 ...................................................................................13 seõça ed odacrem od rapicitrap omoC 1.4 .............................................................................................14 ATSILATNEMADNUF ESILÁNA .5 ...............................................................................................15 SEÕÇATOC SA ODNEDNETNE .6 ........................................................................................17 SETNEÜQERF SIAM SATNUGREP .7 ..........................................................................................................................................18 SEÕÇPO .8 .........................................................................................18 seõçpO ed oicícrexE e otnemicneV 1.8 ......................................................................................................18 oimêrP e oicícrexE ed oçerP 2.8 .........................................................................................18 arpmoC ed seõçpO moc odnarepO 3.8 ...........................................................................................19 seõçadnemocer e socsir - seõçpO 4.8 arpmoC ed oãçpO ad )rodarpmoC( ralutiT od ocsiR 1.4.8 ......................................................19 .....................................................................................19 "óP mariV" euq arpmoC ed seõçpO 2.4.8 )arpmoC ed seõçpO ed otnemaçnaL( otrebocseD a adneV an ocsiR 3.4.8 ........................19 SEÕÇPO ED OÃÇAICOGEN ED SOGIDÓC ODNACIFITNEDI 5.8 .............................................20 ...................................................................................................21 SIANOICANRETNI SASLOB .9 ......................................................................................................................................21 senoJ woD 1.9 1
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores ..........................................................................................................................................21 005 P&S 2.9 .............................................................................................................................................21 qadsaN 3.9 ACINCÉT ESILÁNA OÃÇUDORTNI.01 ......................................................................................22 .........................................................................................................................................24 seldnaC 1.01sênopaJ orbalednaC od airoeT A :kcitseldnaC 1.1.01 ...............................................................24 SKCITSELDNAC SOD OÃÇURTSNOC 1.1.1.01 .............................................................................25 odacrofnE e oletraM 2.1.1.01 .....................................................................................................26 ...................................................................................................................................27 oflognE 3.1.1.01 .......................................................................................................................28 argeN mevuN 4.1.1.01 .........................................................................................................................29 eniL gnicreiP 5.1.1.01 ..............................................................................................................30 odanodnabA êbeB 6.1.1.01 .......................................................................................................................31 ratS gnitoohS 7.1.1.01 ................................................................................................................32 oditrevnI oletraM 8.1.1.01 ...................................................................................................................................33 imaraH 9.1.1.01 aicnêtsiseR x etropuS 01.1.1.01 ..................................................................................................35 :iccanobiF ed aicnêüqeS A 2.01 ......................................................................................................37 ....................................................................................................................37 adaruoD oãçeS A 1.2.01 ............................................................................................................37 odaruoD olugnâteR O 2.2.01 ..................................................................................................................37 adaruoD laripsE A 3.2.01 .............................................................................................................38 iccanobiF ed sairtemiS 3.01 ....................................................................................................................42 SODACIDNI SETIS.11 .............................................................................................................................................43 OXENA.21 2
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 1. INTRODUÇÃO Quanto mais desenvolvida é uma economia, mais ativo é o seu mercado de capitais, o que setraduz em mais oportunidades para as pessoas, empresas e instituições aplicarem suaspoupanças. Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte de captação de recursosfinanceiros permanentes. A plena abertura de capital acontece quando a empresa lança suasações ao público, ou seja, emite ações e as negocia nas bolsas de valores. E você, ao adquirir ações, passa a ser também sócio da empresa - um acionista. Preparamos esse material especialmente para que você possa conhecer melhor o mercado deações, seus conceitos, como e por que participar dele, a importância do mercado para o País, parao desenvolvimento das empresas e outras informações importantes. 2. BOLSA DE VALORES2.1 Breve Histórico da BOVESPA Fundada em 23 de agosto de 1890, a Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA tem umalonga história de serviços prestados ao mercado de capitais e à economia brasileira. Até meadosda década de 60, a BOVESPA e as demais bolsas brasileiras eram entidades oficiais corporativas,vinculadas às secretarias de finanças dos governos estaduais e compostas por corretoresnomeados pelo poder público. Com as reformas do sistema financeiro nacional e do mercado de capitais implementadas em1965/66, as bolsas assumiram a característica institucional que mantêm até hoje, transformando-seem associações civis sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. Aantiga figura individual do corretor de fundos públicos foi substituída pela da sociedade corretora,empresa constituída sob a forma de sociedade por ações nominativas ou por cotas deresponsabilidade limitada. A Bolsa de Valores de São Paulo é uma entidade auto-reguladora queopera sob a supervisão da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Desde a década de 60, tem sido constante o desenvolvimento da BOVESPA, seja no campotecnológico, seja no plano da qualidade dos serviços prestados aos investidores, aosintermediários do mercado e às companhias abertas. Em 1972, a BOVESPA foi a primeira bolsa brasileira a implantar o pregão automatizado com adisseminação de informações on-line e em real time, através de uma ampla rede de terminais decomputador. No final da década de 70, a BOVESPA foi também pioneira na introdução deoperações com opções sobre ações no Brasil; nos anos 80 implantou o Sistema Privado deOperações por Telefone(SPOT). Na mesma época, a BOVESPA desenvolveu um sistema decustódia fungível de títulos e implantou uma rede de serviços on-line para as corretoras. Em 1990,foram iniciadas as negociações através do Sistema de Negociação Eletrônica - CATS (ComputerAssisted Trading Sistem) que operava simultaneamente com o sistema tradicional de Pregão VivaVoz. Em 1997, foi implantado com sucesso o novo sistema de negociação eletrônica daBOVESPA, o Mega Bolsa. Além de utilizar um sistema tecnológico altamente avançado, o Mega 3
    • Aprenda a Investir na Bolsa de ValoresBolsa amplia o volume potencial de processamento de informações e permite que a BOVESPAconsolide sua posição como o mais importante centro de negócios do mercado latino-americano. A ampliação do uso da informática foi a marca das atividades da BOVESPA em 1999, com olançamento do Home Broker e do After-Market, ambos meios para facilitar e tornar viável adesejada participação do pequeno e médio investidor no mercado. O Home Broker permite que o investidor, por meio do site das Corretoras na Internet,transmita sua ordem de compra ou de venda diretamente ao Sistema de Negociação daBOVESPA. Neste sentido, o sistema da BOVESPA é único no mundo. Nos Estados Unidos, asordens são executadas, em sua maioria, fora do âmbito das bolsas de valores e, portanto, nemsempre ao melhor preço. O After-Market é outra inovação da BOVESPA, pioneira em termos mundiais, que oferece asessão noturna de negociação eletrônica. Além de atender aos profissionais do mercado, estemecanismo também é interessante para os pequenos e médios investidores, pois permite queenviem ordens por meio da Internet também no período noturno. Atualmente, a BOVESPA é o maior centro de negociação com ações da América Latina,destaque que culminou com um acordo histórico para a integração de todas as bolsas brasileirasem torno de um único mercado de valores - o da BOVESPA.2.2 BOVESPA A razão principal da existência da Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA, assim como detodas as demais bolsas de valores organizadas, pode ser expressa em sua essência por umsimples termo: Liquidez. Financeiramente um título mobiliário tem liquidez quando pode ser comprado ou vendido, emquestão de minutos, a um preço justo de mercado, determinado pelo exercício natural das leis deoferta e demanda. Para tanto, a BOVESPA oferece os mais variados mecanismos de negociaçãode títulos e valores mobiliários de empresas criteriosamente selecionadas, um sofisticado sistemade teleprocessamento para difusão de informações, exercendo, em defesa do interesse público,um rigoroso acompanhamento de todos os aspectos envolvidos nas transações, o que asseguraelevados padrões éticos ao cumprimento de negócios realizados. A liquidação das operações érealizada pela CBLC. As operações nesses mercados podem ser feitas no pregão Viva Voz oupelo pregão eletrônico.2.3 Pregão viva-voz e o Pregão Eletrônico O pregão viva voz é a forma tradicional de negociação, onde os operadores de pregãorecebem as ordens das mesas de operação das corretoras e as ofertam em uma sala denegociações dentro da Bolsa de Valores, denominada pregão. Fechado o negócio, é preenchidauma boleta informando as especificações deste negócio. Apenas as ações com maior liquidez sãonegociadas no pregão viva voz O pregão eletrônico é o sistema onde as ordens são colocadas eletronicamente pelosoperadores de mesa nas corretoras através de terminais conectados com a bolsa, ou ainda pelosistema HomeBroker das corretoras, que canalizam as ordens provenientes da Internet. Todasestas ordens são encaminhadas a um servidor central que se encarrega de fechar os negócios einformá-los às corretoras. Todas as ações são negociadas através do pregão eletrônico. O pregão Viva Voz é o recinto de negociações onde os operadores (funcionários dasCorretoras) se reúnem e, de acordo com as ordens recebidas dos investidores, realizam negóciosde compra ou venda de ações. Simultaneamente ao pregão Viva Voz, ocorre negociação de açõesno Sistema Eletrônico (Mega Bolsa), via terminais. No Sistema Eletrônico são negociadas todas as ações listadas na BOVESPA, enquanto nopregão Viva Voz são negociadas apenas as 15 ações com maior liquidez no mercado. 4
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores Obs.: A realização de negócios requer sempre a intermediação de uma Corretora, que estácredenciada a executar, em pregão, a ordem de compra ou venda de seu cliente, por meio de umde seus operadores.2.3.1 Horários de Negociação Pregão Regular: das 10:00h às 17:00h After-Market: das 17:45h às 19:00h Horário de Verão: Pregão Regular: das 11:00h às 18:00h After-Market: das 18:45h às 19:30h2.3.2 After-Market O After Market permite a negociação de ações no período noturno, após o horário regular, deforma eletrônica. As operações são dirigidas por ordens e fechadas automaticamente por meio dosistema eletrônico de negociação da BOVESPA (Mega Bolsa). A totalidade de ordens enviadastem um limite de R$ 100.000,00 por investidor para o período After-Market e os preços das ordensenviadas nesse período não poderão exceder à variação máxima positiva ou negativa de 2% emrelação ao preço de fechamento do pregão diurno2.4 Fontes de financiamento das empresas – Por que uma empresa abre ocapital A abertura de capital não se restringe apenas às grandes companhias. O ingresso deempresas de menor porte no mercado não só é possível, como desejável. As exigências legais eas demandas do mercado para com uma companhia aberta não implicam perda da necessáriaconfidencialidade empresarial. Mesmo a obrigatória divulgação imediata de fatos relevantes podeser temporária e excepcionalmente adiada por decisão do presidente da CVM, tendo em vista aproteção dos interesses da companhia e de seus acionistas. Motivos para uma empresa abrir capital: a) Captação de Recursos Financeiros para Investimento ou Reestruturação de Passivos b) Imagem Institucional c) Profissionalização d) Novos Relacionamentos Com os Funcionários e) Manutenção da Condição de Companhia Aberta a) Para que a empresa mantenha sua condição de companhia aberta, é necessário, de início, que sejam cumpridas as exigências legais e institucionais decorrentes abertura. As principais estão resumidas a seguir: Principais Documentos ou Procedimentos devidos à CVM, Acionistas e Bolsas a) Relatório da Administração, Demonstrações Financeiras Anuais e respectivos pareceres de Auditoria Independente. b) DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas. c) ITR - Informações Trimestrais. d) IAN - Informações Anuais e) AGO/E(s) divulgadas com Edital. f) Divulgação de Fato Relevante. g) Proibição de Uso de Informação Privilegiada por parte dos administradores. h) Pagamento de Taxa de Fiscalização à CVM. i) Pagamento de Anuidade à bolsa. 5
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores2.5 O que é uma ação As ações são títulos de renda variável que representam a menor parcela do capital social deuma empresa. Emitidas por Sociedades Anônimas, são títulos negociáveis em mercadosorganizados. As ações dividem-se em: a) Ações "Ex" (vazias) - são ações cujo direito já foi exercido pelo titular b) Ações Escriturais - Dispensam a emissão de títulos de propriedade. Circulam e são transferidas mediante extratos dos Bancos Depositários; c) Ações Ordinárias - Têm direito a voto. d) Ações Preferenciais - Têm preferência na distribuição de resultados. e) Bonificação - Distribuição gratuita, aos acionistas, de novas ações decorrentes de aumento de capital por incorporação de reservas, lucros em suspenso ou reavaliação do ativo. É um direito que não prescreve. f) Bônus de Subscrição - São títulos negociáveis emitidos pelas empresas, dentro do limite de aumento do capital. Os bônus de subscrição conferirão aos seus titulares direito de subscrever ações do capital social, nas condições constantes do certificado, mediante apresentação do título. g) Cautelas - São títulos de propriedade unitários ou múltiplos. Na cautela tem-se a identificação do nome da companhia, o nome do proprietário, o tipo de ação, a forma de emissão e os direitos já exercidos. A cautela não caracteriza a propriedade, esta só se define após a averbação no Livro de Registro de Ações Nominativas. h) Desdobramento (split) - Ocorre quando a empresa aumenta a quantidade de ações em circulação, sem alterar o Capital Social da Empresa, reduzindo o valor unitário para aumentar a liquidez da ação no mercado. i) Dividendo - Distribuição de parte do lucro, proporcionalmente à quantidade de ações possuídas pelo acionista. O dividendo mínimo é de 25% do lucro líquido do exercício. É um direito que prescreve após 3 anos do início de seu pagamento pela empresa. j) Grupamento (inplit) - É a redução da quantidade de ações em circulação, sem alterar o Capital Social da Empresa, elevando o valor unitário da ação. k) Juro sobre Capital Próprio - Remuneração sobre o capital investido na empresa, paga ao acionista, substituindo total ou parcialmente o dividendo. Quanto à forma de emissão, as ações podem ser: - Quanto à forma de negociação: - Sobre as ações podem ocorrer os seguintes eventos: l) Subscrição - Direito que o acionista tem de adquirir novas ações por aumento de capital com preço e prazo predeterminados. 6
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores2.6 Riscos X CBLC A CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia ) é a clearing house que realizaatividades relacionadas à compensação, liquidação, custódia e controle de risco para o mercadofinanceiro. Companhia com objeto social de prestar serviços de compensação e liquidação física efinanceira de operações realizadas nos mercados a vista e a prazo da Bovespa - Bolsa de Valoresde São Paulo, e de outros mercados, bem como a operacionalização dos sistemas de custódia detítulos e valores mobiliários em geral. Pode ser considerada a depositária central do mercado de ações no Brasil, objetivo alcançadoquando assumiu o controle da Câmara de Liquidação e Custódia - CLC em abril de 2000. A composição acionária da CBLC está assim dividida: cerca de 80 agentes de compensaçãorepresentados por bancos e corretoras, Bovespa Serviços e Participações S.A., uma empresasubsidiária da Bolsa de Valores de São Paulo Bolsa de Valores de São Paulo, e a Bovespa, comuma única ação de classe especial. Participa do sistema de compensação do SPB - Sistema de Pagamentos Brasileiro. As operações da CBLC caracterizam-se por: a) Entrega contra pagamento b) Liquidação garantida c) Liquidação em reserva d) Movimentação em fundos disponíveis no mesmo dia Atualmente, a CBLC é a responsável pela liquidação de operações de todo o mercadobrasileiro de ações. O Serviço de Custódia CBLC responde pela guarda de mais de R$ 231bilhões*, representados por mais de 9,3 trilhões* de ações de companhias abertas, certificados deprivatização, debêntures, certificados de investimento, certificados audiovisuais e quotas de fundosimobiliários. (*) dados referentes à liquidação de Setembro/2003 - 30/09/20032.7 Direito do acionista – Governança corporativa Governança Corporativa pode ser definida como o esforço contínuo em alinhar os objetivos daadministração das empresas aos interesses dos acionistas. Isso envolve as práticas e osrelacionamentos entre os Acionistas/Cotistas, o Conselho de Administração, a Diretoria, umaAuditoria Independente e até mesmo um Conselho Fiscal. A boa governança corporativa permiteuma administração ainda melhor e a monitoração da direção executiva da empresa. A empresaque opta pelas boas práticas de governança corporativa adota como linhas mestras transparência,prestação de contas (accountability) e eqüidade. 7
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 3. MERCADO SECUNDÁRIO DE AÇÕES NA BOVESPA3.1 Diferença entre Mercado Primário e Mercado Secundário O Mercado Primário compreende o lançamento de novas ações no mercado; é uma formade captação de recursos para a empresa. Uma vez ocorrendo esse lançamento inicial ao mercado,as ações passam a ser negociadas no Mercado Secundário, onde ocorre a troca de propriedadede título. Ou seja, no Mercado Primário, quem vende as ações é a companhia, usando os recursospara se financiar. No Mercado Secundário, o vendedor é você (investidor) que se desfaz das açõespara reaver o seu dinheiro. Por isso, os negócios que você realiza em Bolsa de Valorescorrespondem ao Mercado Secundário.3.2 Instituições3.2.1 CVM - (Comissão de Valores Mobiliários) Órgão responsável pela regulamentação e fiscalização do mercado de ações.3.2.2 BOVESPA e SOMA3.2.2.1 Bovespa - (Bolsa de Valores de São Paulo) Principal Bolsa de Valores do país, onde são realizadas a compra e venda de ações.3.2.2.2 SOMA - Sociedade Operadora do Mercado de Ativos S/A Empresa responsável pela administração do mercado de balcão organizado no Brasil. O seu objetivo é oferecer um ambiente eletrônico para negociação de títulos e valoresmobiliários e demais ativos financeiros ao mercado. Ativos negociados: a) títulos e valores mobiliários, de companhias de capital aberto, registrados na CVM para negociação (ações, debêntures, recibos de carteira de ações e outros); b) títulos e valores mobiliários emitidos por sociedades beneficiárias de recursos oriundos de incentivos fiscais, registrados na CVM; c) certificados de investimento em obras audiovisuais; d) quotas de fundos de investimento fechados, que tenham sido objeto de distribuição pública; e) TDA - Títulos da Dívida Agrária emitidos pelo Tesouro Nacional, com registro na CETIP - Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos. A SOMA é uma sociedade anônima de capital fechado controlada pelos principaisintermediários financeiros: sociedades corretoras de valores, bancos de investimento e sociedadesdistribuidoras de títulos e valores mobiliários.3.2.3 Corretoras São as instituição que estão autorizadas a comprar e vender ações na Bolsa de Valores paraos seus clientes. As Corretoras constituem instituições financeiras membros das Bolsas deValores, credenciadas pelo Banco Central, pela CVM e pelas próprias Bolsas, e estão habilitadas, 8
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valoresentre outras atividades, a negociar valores mobiliários com exclusividade no pregão físico (viva-voz) ou eletrônico da BOVESPA.3.2.4 Home brokers Para permitir que cada vez mais pessoas possam participar do mercado acionário e, ao mesmotempo, tornar ainda mais ágil e simples a atividade de compra e venda de ações, foi criado ummoderno canal de relacionamento entre os investidores e as Sociedades Corretoras da BOVESPA:o Home Broker. De forma semelhante aos serviços de Home Banking, oferecidos pela rede bancária, os HomeBrokers das Corretoras estão interligados ao sistema de negociação da BOVESPA e permitem queo investidor envie, automaticamente, através da Internet, ordens de compra e venda de ações. Para investir em ações via Internet, é necessário que o investidor seja cliente de uma Corretorada BOVESPA que disponha dessa facilidade. Para sua segurança, antes de iniciar seus negócios,certifique-se de que se trata de uma Corretora da BOVESPA. Veja os principais números dessemercado: Participação Volume de no total da Data operações R$ Bovespa dez/00 190.414.000 0,91% dez/01 281.560.000 1,25% dez/02 496.664.050 2,60% dez/03 1.430.877.333 3,51% jan/04 2.120.431.601 3,99% fev/04 1.418.159.260 3,38% mar/04 2.019.850.669 4,24% Número de Valor médio Investidores / por operação Data mês R$ dez/00 5.182 36.745 dez/01 6.763 41.632 dez/02 9.928 50.027 dez/03 18.095 79.076 Última atualização 05/04/04 Por Fonte: Bovespa jan/04 23.700 89.470 fev/04 17.302 81.965 mar/04 21.042 95.9913.2.5 Clearing house (Câmara de compensação) Ligada à Bolsa, garante a liquidação do contrato, e para isso exige margem de garantia para osparticipantes através de seus corretores. 9
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores3.3 Tipos de ordens Os tipos mais comuns de ordem são: a) mercado: executada quando recebida, ao melhor preço b) administrada: investidor especifica somente o valor total e as características dos valores mobiliários ou direitos que deseja comprar ou vender. Seleção fica a critério da corretora c) discricionária: administrador de carteira ou representante de mais de um comitente estabelecem condições de execução da ordem. Depois de executada, que autorizou a operação discriminará quantidades e preços atribuídas a cada comitente; d) limitada: fixa limite de preços. Executada dentro do limite, ou por preço melhor e) casada: para compra com recursos de venda prévia, ou de venda para suprir recursos de compra prévia f) de financiamento: compra (ou venda) em um tipo de mercado e outra concomitante de venda (ou compra) de igual valor mobiliário no mesmo ou em outro mercado, com prazos de vencimento distintos g) de stop: para parar uma perda h) para o dia: cancela se não for cumprida naquele dia3.4 Mercado à vista Negócio com ativos, títulos e valores mobiliários que se liquida a vista.3.5 Mercado a termo Mercado a termo é toda a compra ou venda de uma determinada quantidade de ações, a umpreço fixado, para liquidação em prazo determinado, a contar da data de sua realização empregão, resultando em um contrato entre as partes. Todas as ações negociáveis na BOVESPA podem ser objeto de um contrato a termo. O prazo do contrato é preestabelecido. O preço a termo de uma ação resulta da adição, ao valor cotado no mercado à vista, de umaparcela correspondente aos juros, que são fixados livremente em mercado, em função do prazo docontrato. Toda a transação a termo requer um depósito de garantia na Companhia Brasileira deLiquidação e Custódia – CBLC, que é a empresa responsável pela liquidação e controle de riscode todas as operações realizadas na BOVESPA. O Agente de Compensação e a Corretora,responsáveis pela operação a termo, poderão solicitar de seus clientes o depósito de garantiasadicionais àquelas exigidas pela CBLC. Esta garantia é prestada em forma de margem. A CBLC avalia a volatilidade e a liquidez dasações e as condições gerais das empresas emissoras, classificando os papéis em diferentesintervalos de margem. Como regra geral, os papéis com maior liquidez e menor volatilidadeenquadram-se nos menores intervalos de margem. Sempre que ocorrer redução no valor degarantia do contrato, decorrente de oscilação na cotação dos títulos depositados como margeme/ou dos títulos-objeto da negociação, será necessário o reforço da garantia inicial, que poderá serefetuado mediante depósito de dinheiro ou demais ativos autorizados pela CBLC. Os direitos eproventos distribuídos às ações-objeto do contrato a termo pertencem ao comprador. Ao realizar uma operação a termo o aplicador incorre nos seguintes custos: taxa decorretagem, taxa de registro, emolumentos e tributação. As principais vantagens desse tipo de operação consistem em permitir ao investidor protegerpreços de compra, diversificar riscos, obter recursos e alavancar seus ganhos. 10
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores3.6 Livro de ofertas Ordem de compra ou venda registrada no quadro de ofertas do pregão de uma bolsa devalores ou de mercadorias, com especificação de quantidade e preço. Em condições iguais ou mais favoráveis, tem prioridade de fechamento sobre as demaisoperações de pregão. O preço da ação é formado pelos investidores do mercado que, dando ordens de compra ouvenda de ações às Corretoras das quais são clientes, estabelecem o fluxo de oferta e procura decada papel, fazendo com que se estabeleça o preço justo da ação. A maior ou menoroferta/procura por determinada ação, que influencia o processo de valorização ou desvalorizaçãode uma ação, está relacionada ao comportamento histórico dos preços e principalmente àsperspectivas futuras de desempenho da empresa emissora da ação. Tais perspectivas podem serinfluenciadas por notícias sobre o mercado no qual a empresa atua, divulgação do balanço daempresa (com dados favoráveis ou desfavoráveis), notícias sobre fusão de companhias, mudançastecnológicas e muitas outras que possam afetar o desempenho da empresa emissora da ação.3.7 Liquidação 1) Processo de quitação no STR - Sistema de Transferência de Reservas , do saldo dosdireitos e obrigações de um banco, decorrente da apuração de sua posição multilateral líquida aofinal de um ciclo 2) Última etapa do processo de compra e venda de ativos ou valores mobiliários, quandodinheiro e ativo negociado trocam de proprietário. 3) Conjunto de atos visando a realizar o ativo das instituições financeiras em dissolução, pagar-lhes o passivo e compartir o saldo que houver, segundo determine a lei ou o contrato em cadacaso 4) No mercado futuro, processo de encerramento de posições assumidas em determinadomercado Dependendo da modalidade de negociação (futuro, opções, termo etc), ela pode acontecer aqualquer momento até o último dia marcado para negociação. A liquidação pode ser física, onde ocorre efetivamente a entrega do bem no qual o contratoestava referenciado, ou financeira, feita por diferença de preços.3.8 Custos e tributação3.8.1 Custos de Transação: Sobre as operações realizadas no mercado a vista, incidem a taxa de corretagem pelaintermediação – livremente pactuada entre o cliente e a Corretora e incidente sobre o movimentofinanceiro total (compra mais vendas) das ordens realizadas em nome do investidor, por umamesma Corretora e em um mesmo pregão – os emolumentos e o aviso e o aviso de negociaçãocom Ações – ANA, cobrado por pregão em que tenham ocorrido negócios por ordem do investidor,independentemente do número de transações em seu nome (esse aviso, no momento, está isentode custo por tempo indeterminado).3.8.2 Tributação O ganho líquido obtido pelo investidor no mercado a vista é tributado à alíquota de 20% deimposto de renda, como ganho de renda variável. O ganho de renda variável é calculado daseguinte forma: preço de venda menos o preço de compra e menos os custos de transação(corretagem, taxa ANA e emolumentos). Pode também ser compensado o prejuízo em outros mercados (ex.: opções) no mesmoperíodo, exceto operações iniciadas e encerradas no mesmo dia (day-trade), que somente poderãoser compensados com ganhos em operações da mesma da mesma espécie (day-trade). 11
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores3.9 Nota de corretagem Documento que registra a operação realizada em bolsa, com indicação da espécie, quantidadede títulos, preço, data do pregão, valor da negociação, da corretagem cobrada e dos emolumentosdevidos.3.10 Dividendos, bonificações e subscrições Dividendos: Quando uma empresa vai bem, ela divide os lucros com quem tem suas ações. Isso são osdividendos. Ou seja, os dividendos correspondem à parcela de lucro distribuída aos acionistas, naproporção da quantidade de ações detida, apurado ao fim de cada exercício social. A companhiadeve distribuir, no mínimo, 25% de seu lucro líquido ajustado. Bonificação: Distribuição de resultados da companhia mediante emissão de ações, quando de incorporaçãode reservas ao capital social. As ações bonificadas são entregues gratuitamente aos acionistas, naproporção da quantidade de ações possuídas. Subscrição: A Subscrição é um aumento de capital deliberado por uma Empresa, com o lançamento denovas ações, para obtenção de recursos. Os acionistas da empresa têm preferência na compradessas novas ações emitidas pela companhia, na proporção que lhe couber, pelo preço e no prazopreestabelecidos pela empresa. Essa preferência detida pelos acionistas é chamada de Direito deSubscrição. O Direito de Subscrição é um ativo negociado no pregão da BOVESPA, no decorrer doprazo preestabelecido para o exercício do Direito de Subscrição. Transcorrido o prazo, o ativodeixa de existir. 12
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 4. ALTERNATIVAS DE PARTICIPAÇÃO NO MERCADO DE AÇÕES4.1 Como participar do mercado de ações O investidor pode participar do mercado, basicamente, de duas formas: 1) Individualmente – o interessado manifesta sua intenção a uma Sociedade Corretora, que será a intermediária das negociações. É feito então um cadastro para a abertura de uma conta investimento. Todas as movimentações da conta corrente do investidor para a conta investimento nas corretoras da Bovespa não incidem o custo de CPMF. 2) Coletivamente – os interessados adquirem cotas de clubes de investimentos ou de fundos mútuos de ações. a. Fundos de investimento Entidade financeira que, pela emissão de título de investimento próprio, o Certificado de Investimento, denominado em quotas, concentra capitais de inúmeros investidores para aplicação em carteiras diversificadas de títulos, valores mobiliários, instrumentos financeiros, derivativos ou commodities negociadas em bolsas de mercadorias e futuros. b. Clubes de investimento Condomínio constituído por pessoas físicas para aplicação de recursos comuns em títulos e valores mobiliários, dentro de regras específicas estabelecidas pela CVM - Comissão de Valores Mobiliários e pelas Bolsas de Valores. Ainda que seja uma pessoa jurídica, aparece nas estatísticas da Bolsa como negócio de pessoas físicas. Essas formas de investimento coletivo, administrado por sociedades corretoras e outrasinstituições autorizadas, são associações de aplicadores com um objetivo comum, que é a inversãoem uma carteira diversificada de ações. 13
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 5. ANÁLISE FUNDAMENTALISTA Análise de mercados baseada nos fatores econômicos, dependendo de estatísticas, projeções,condições de oferta e demanda de bens e serviços e os fundamentos da economia e dasempresas. Metodologia para determinar o preço justo de uma ação, que se fundamenta na expectativa delucros futuros. A análise das demonstrações financeiras e do relatório da administração da companhia sãoferramentas de trabalho diário do analista. A análise é uma avaliação individual, e busca definir se determinado ativo é ou não uma opçãode investimento. O principal indicador que baliza o preço das ações é o Índice Preço/Lucro - P/L, que estima oprazo de recuperação integral do capital investido. Onde buscar informações para orientar investimentos. Ver capítulo 11. 14
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 6. ENTENDENDO AS COTAÇÕES Cotações são todas as informações referentes às ofertas de compra e venda e negóciosrealizados com as ações negociadas em bolsa. Através da Janela de cotações, podem servisualizadas os seguintes dados: (1) Nome da ação: nome da ação por extenso(Cadastro Bovespa). (2) Fator de Cotação: Corresponde à forma dedivulgação das ofertas e negócios. Uma ação pode terseu valor cotado para cada ação, ou pelo lote de milações, conforme apontado neste campo da tela decotações. Seguindo o exemplo acima, a ação Petrobrás PN écotada por lote de mil ações, ou seja, o valor demercado de mil ações, em 04/11/99, era R$ 55,70. Nocaso das ações com cotações em lote unitário, o preçode uma ação corresponde ao valor apresentado. (3) Lote padrão de negociação: Conformeabordado anteriormente, corresponde a quantidademínima de ações que pode ser negociada no mercado àvista. Caso exista necessidade de comprar quantidadesabaixo do lote padrão, é preciso operar no mercadofracionário, onde o lote padrão é 1 ação. (4) Último Negócio: Apresenta o código denegociação da ação, o valor da ação em sua últimanegociação, a variação deste valor em relação ao fechamento do dia anterior e a data/hora deefetivação deste negócio. (5) Melhores Ofertas: Quando uma ordem de compra ou venda é colocada no pregãoeletrônico, ela passa o fazer parte do Livro de Ofertas, que é a relação de todas as ordens válidasno exato momento. Têm prioridade de fechamento as ofertas de compra com o maior preço, assimcomo as ofertas de venda de menor preço. Caso existam várias ordens de mesmo preço,prevalece a ordem cronológica. Este quadro mostra justamente a quantidade de ações ofertadasno maior preço de compra, a quantidade de ações ofertadas no menor preço de venda, assimcomo o maior preço de compra e o menor preço de venda. Para executar negócios imediatamente,é preciso comprar pelo melhor preço de venda, ou vender pelo melhor preço de compra, conformeindica o quadro. 15
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores (6) Preço Máximo do dia: É o preço do negócio de maior cotação efetivado no decorrer do dia. (7) Preço Médio do dia: É o preço médio dos negócios realizados no dia. (8) Preço Mínimo do dia: É o preço do negócio de menor cotação efetivado no decorrer do dia. (9) Preço de Abertura: É o preço do primeiro negócio efetivado no decorrer do dia. (10) Fechamento: É o preço do último negócio efetivado no dia. Parâmetro de variação para os negócios no After-Market. (11) Fechamento Anterior: É o preço do último negócio efetivado no dia útil anterior. (12) Quantidade de Ações Negociadas: Quantidade total de ações negociadas no decorrerdo dia. (13) Volume Financeiro: Total do valor financeiro negociado com a ação em R$. (14) Fechar: Fecha a janela de cotações (15) Livro de Ofertas: Link para a fila de todas as ordens de compra e venda válidas para opregão corrente. (16) Compra: Acesso rápido para a boleta de Operações. (17) Venda: Acesso rápido para a boleta de Operações. (18) Integral/Fracionário: Acesso às cotações nos mercados à vista e fracionário. (19) Estatísticas: Link para a página Estatística, onde são apresentados gráficos e oscilaçõeshistóricas. (20) Atualiza/Refresh: Botão utilizado para a atualização da janela. Disponível apenas para oformato HTML. 16
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 7. PERGUNTAS MAIS FREQÜENTES Para comprar ou vender ações, é preciso ser cadastrado em alguma corretora, distribuidoraou banco de investimento? Sim, quando se quer efetivar a negociação em Bolsa de Valores ou Mercado de BalcãoOrganizado. Negociações fora das Bolsas também podem ser feitas, mas não é a forma maissegura de se comprar ou vender ações. O que é uma ordem? É o ato pelo qual o investidor determina ao intermediário (corretora/distribuidora) que compreou venda ações em seu nome, nas condições que especificar. A ordem pode ser dada verbalmente? Sim. Isso fica a critério do cliente e do intermediário. O cliente, ao preencher a ficha cadastral,declara se suas ordens podem ser aceitas verbalmente. O intermediário se reserva o direito de,quando achar necessário, exigir que a ordem seja dada por escrito. Qualquer ordem pode ser cancelada? Sim. Toda ordem, enquanto não for executada, poderá ser cancelada pela pessoa que a tiverdeterminado. Como uma ordem é processada? O primeiro passo é o registro da ordem. No momento em que a recebe, o intermediário registraautomaticamente todos os dados importantes para sua execução. Esses dados ficam arquivadoscom o intermediário, à disposição do investidor e dos órgãos fiscalizadores, aos quais competeverificar a correta execução e distribuição dos negócios. Em que consiste a liquidação de uma operação? Consiste em fazer os títulos chegarem às mãos do comprador (liquidação física) e o dinheiro àsmãos do vendedor (liquidação financeira). A liquidação das operações realizadas na BOVESPA ena SOMA é efetuada pela CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia). Todo oprocesso de transferência de propriedade dos títulos e pagamento/recebimento do montantefinanceiro é intermediado pela CBLC, que inclusive determina os prazos para a liquidação, bemcomo seu controle e penalidades no caso de atrasos. Posso negociar qualquer quantidade de ações? Sim. No entanto, as negociações de quantidade inferiores ao lote padrão serão executadas noMercado Fracionário, que segue padrão de cotação e liquidez próprio. Posso colocar qualquer limite de preço para a ação a ser negociada? Sim, mas se o preço estiver fora de mercado a ordem provavelmente não será executada porfalta de contraparte (comprador ou vendedor disposto a fazer negócio ao preço estipulado). 17
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 8. OPÇÕES Opções são contratos negociados em Bolsa de Valores, que concedem a seu titular o direito denegociar algo em certa data por determinado preço. Vale salientar que o titular de uma opção temo direito de fazer algo; esse direito, porém, não precisa ser exercido. A Opção de Compra garanteao seu titular o direito de comprar um ativo (ação-base) em determinada data por certo preço. AOpção de Venda garante ao seu titular o direito de vender um ativo em determinada data por certopreço. Ação-Base é o ativo da qual a opção é derivada.8.1 Vencimento e Exercício de Opções As opções, ao contrário das ações, têm um prazo para negociação.O prazo final paranegociação é conhecido como data de vencimento ou data de exercício. Essa data corresponde aoprazo final para exercício da opção. Após esta data, as opções não exercidas perdem o seu valor. O exercício da opção é o momento em que o investidor opta por negociar a ação da qualpossui uma opção, pelo preço especificado. Os exercícios acontecem mensalmente, na terceirasegunda-feira do mês..8.2 Preço de Exercício e Prêmio O preço especificado no contrato, que corresponde ao valor a ser pago pelo ativo caso a opçãoseja exercida é conhecido como preço de exercício. Uma opção de compra de TELEMAR PN a 34,tem preço de exercício de R$ 34,00. O valor pelo qual a opção é negociada (a cotação da opção) échamado de prêmio.8.3 Operando com Opções de Compra Há duas pontas em cada contrato de opção. Numa delas o investidor assume a posiçãocomprada, ou seja, compra a opção; na outra está o investidor que assume a posição vendida (istoé, vende ou lança a opção). O investidor que compra a opção garante o direito de comprar o ativo até determinada data porcerto preço, enquanto o lançador (vendedor) de uma opção recebe o dinheiro do prêmio, mas secompromete a vender a quantidade específica de um ativo até determinada data pelo preçoestabelecido. Na prática, o comprador toma o risco, já que se o valor da opção não superar o preçodo ativo-base na data do vencimento da opção, a opção perde o seu valor. O lançador, por suavez, toma uma posição defensiva, ou seja, garante a venda no ativo a determinado preço, e lucro ovalor do prêmio da opção caso o preço da ação-base apresente queda. Qual o risco dos investimentos em opções? O risco das operações com opções é bastante alto. Além de ser um mercado bastante volátil,sujeito a grandes oscilações de preço, as opções pedem perder o seu valor, após a data devencimento. Posso operar com opções de venda? Não, devido a pouca liquidez destas opções no mercado brasileiro. Como funciona o exercício de opções? 18
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores Toda terceira segunda-feira, acontece o vencimento das opções. Neste dia somente sãopermitidos encerramento de posições compradas ou vendidas e o exercício de opções. Nesta datao investidor decide se exercerá ou não as opções. As opções vencem? Sim. As opções expiram (perdem o seu valor) após a data de vencimento, caso não sejamexercidas. O que é lançar uma opção? Lançar uma opção significa assumir uma posição de proteção. A operação permite garantir opreço de venda de uma ação (preço de exercício). Para efetuar o lançamento basta vender umaopção sem que a tenha comprado antes.8.4 Opções - riscos e recomendações8.4.1 Risco do Titular (Comprador) da Opção de Compra O risco do titular de uma opção está limitado ao valor pago pelas opções (o prêmio). Noentanto, é necessário que o investidor esteja consciente de que ele poderá perder até a totalidadede seu investimento, se o comportamento do preço à vista, após a aquisição das opções e até oseu vencimento, não for favorável à sua posição (as opções são válidas apenas por deter-minadoperíodo, ao final do qual expiram). No caso das opções de compra, se o titular permanecer de posse da opção até o vencimentoe, nessa data, o preço a vista da ação estiver abaixo do preço de exercício, ele não a exercerá(não seria vantajoso comprar as ações por um preço maior do que o do mercado), nem tampoucoconseguirá transferi-la para outro investidor. No jargão do mercado, a opção terá "virado pó" e oinvestidor terá perdido integralmente a quantia que gastou para adquiri-la.8.4.2 Opções de Compra que "Viram Pó" Se no vencimento das opções de compra o preço à vista do papel for inferior ao seu preço deexercício, não será vantajoso para o investidor que a possui (o titular) exercê-la. Como as opçõesexpiram (perdem sua validade) na data de vencimento, elas também não terão qualquer valor denegociação, pois não existirão investidores interessados em comprá-las. No jargão de mercado, terão "virado pó". Para o titular das opções de compra nessa condição,isso significa que ele perdeu integralmente o investimento que fez para adquiri-las (o prêmio pago).8.4.3 Risco na Venda a Descoberto (Lançamento de Opções de Compra) O lançamento de opções de compra a descoberto, ou seja, o recebimento de uma quantia emdinheiro (o prêmio) para assumir o compromisso de vender ações, que o investidor não possui, éuma estratégia que envolve um elevado grau de risco. O titular dessa opção (o investidor que pagou o prêmio para o lançador assumir ocompromisso) somente vai exercê-la se isso for interessante para ele, ou seja, se o preço a vistado papel for superior ao preço de exercício da opção. Para o lançador, isso significa que ele seráobrigado a adquirir as ações no mercado à vista para entregá-las pelo preço de exercício. A partir do momento em que a diferença entre o preço a vista e o de exercício for maior que oprêmio recebido, o lançador estará incorrendo em prejuízo, que aumentará de acordo com avalorização da cotação a vista. Outro aspecto a ser considerado nessa estratégia é que, durante toda a vigência de suaposição, o lançador descoberto estará obrigado a depositar garantias para cobrir os prejuízospotenciais da operação, cujo valor é calculado diariamente. Também não estão autorizadas operações com opções de venda em decorrência da liquidezrestrita destes ativos na BOVESPA. A venda de ações a descoberto, ou seja, sem posição em custódia, também não será permitidaatravés do sistema HomeBroker. 19
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores8.5 IDENTIFICANDO CÓDIGOS DE NEGOCIAÇÃO DE OPÇÕES Tabela do código alfabético para e mês de vencimento: A Janeiro B Fevereiro C Março D Abril E Maio F Junho G Julho H Agosto I Setembro J Outubro K Novembro L Dezembro 20
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 9. BOLSAS INTERNACIONAIS A performance das bolsas internacionais é medida através dos índices representativos de cadacentro de liquidez. O segmento de Bolsas Internacionais traz os índices das principais bolsasmundiais Um Índice de Bolsa é qualquer medida compreensiva da tendência do mercado, pretendidapelos investidores que estão preocupados com os movimentos gerais dos preços no mercado deações. Geralmente estes índices são compostos por uma carteira teórica representada pelas açõesmais representativas dos mercados locais, ponderadas por sua liquidez ou participação no volumenegociado.9.1 Dow Jones É um dos índices mais antigos e mais utilizados pelo mercado. Ele é composto por 30 ações -as mais importantes e mais representativas de cada setor da economia. Estas ações representamcerca de um quinto de todas as ações negociadas nos EUA, e cerca de um quarto das negociadasna Bolsa de Valores de Nova York. Alguns exemplos de empresas que fazem parte do índice:Coca-Cola, Walt Disney, Alcoa, General Motors, Intel, McDonalds, AT&T, IBM e Microsoft.9.2 S&P 500 O S&P 500 Index é formado pelas principais empresas norte-americanas, de acordo com: valorde mercado, representatividade no setor em que atuam e liquidez das ações. O peso de cadacompanhia no índice está relacionado ao seu valor total de mercado. Atualmente, cerca de 75%das empresas que fazem parte do índice são do setor industrial, 8% do setor de serviços, 15% dosetor financeiro e 2% do setor de transportes. É um índice muito importante, largamente utilizadono mercado norte-americano e internacional.9.3 Nasdaq O índice representa todos os ativos, norte-americanos e estrangeiros, listados na Nasdaq. ONasdaq é ponderado pelo valor de mercado das empresas. Esse valor é calculado multiplicando-seo preço de fechamento pelo número total de ações da empresa. Desse modo, cada ativo afeta oíndice apenas na proporção de seu valor de marcado. O Nasdaq é composto atualmente por cercade mais de 4.000 companhias. Devido à sua abrangência, este índice é muito acompanhado pelomercado financeiro. 21
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 10. INTRODUÇÃO ANÁLISE TÉCNICA A análise técnica não está preocupada em analisar os fundamentos da empresa, tal comodesempenho financeiro, endividamento ou expectativa de lucros, mas seu foco está centrado nocomportamento dos preços das ações. Seu princípio básico é o de que a cotação de uma açãosegue padrões e tendências que se repetem, ou seja a cotação atual de uma ação é influenciadapela média histórica de cotações, sempre observando de perto o indicador de volume. A maioria dos indicadores técnicos utiliza uma combinação de médias para seu cálculo,normalmente uma média de curto prazo e uma média de longo prazo. A análise técnica é o estudo da dinâmica do mercado através dos sinais que o próprio mercadoemite. O analista técnico acredita que todos os fatores que podem influir no preço de umdeterminado produto são descontados pelo mercado no processo contínuo de negociação quedetermina este preço. O analista técnico diz que mesmo que alguém tenha conhecimento de todosos fatores fundamentais que afetam o preço de uma mercadoria tais como clima, greves, decisõespolíticas, fatores de demanda, etc..., ele ainda assim não terá todos os dados necessários paracompreender a formação dos preços, porque não são estes dados em si que os afetam, mas sim amaneira pela qual os participantes do mercado a ele reagem. Segundo a análise técnica, o único local em que todos os fatores, tanto os de oferta quanto osde demanda, somado à psicologia das massas com seus medos e esperanças - assim como assuas estimativas e “palpites” - estão reunidos, é no próprio mercado, e que este, portanto, é quedeve ser estudado. Análise técnica é o estudo de como os preços se movimentam, não sepreocupando do porque estes se movimentam. Ela parte de três princípios: 1 - A ação do mercado reflete todos os fatores envolvidos neste; 2 - os preços se movimentam em tendências; 3 - o futuro repete o passado. 22
    • Aprenda a Investir na Bolsa de ValoresExemplo 1 - Tendência de BaixaExemplo 2: - Diversas formações em uma tendência. 23
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1 Candles10.1.1 Candlestick: A Teoria do Candelabro Japonês A técnica de análise gráfica denominada Candelabro Japonês surgiu no início do século XVIII,criada por Munehisa Homma, filho de uma próspera família de comerciantes de arroz, na cidadeportuária de Sakata. Ao falecer em 1803, deixou dois livros sobre sua técnica operacional: SakataSenho e Soba Sani No Dem, que se converteram na base da teoria. O candelabro é uma formaválida de análise técnica e deve ser tratado como tal. Muito parecida com a barra da análise gráficaconvencional, a barra do Candelabro, de agora em diante denominada vela, contém as mesmasinformações da barra clássica. Também incorpora um preço de abertura, um preço de fechamento,a máxima e a mínima. Entretanto sua construção é diferente. Aqui toda ênfase é dada aos preçosde abertura e fechamento, à batalha entre os leigos que fazem a abertura e aos profissionais quefazem o fechamento. A pessoa que quiser ser um vencedor em mercados bursáteis tem que aprender a captar asmensagens desses sinais através dos gráficos. Os gráficos são as maiores armas disponíveis paraque possamos ler a linguagem dos preços. Essa linguagem é feita por combinações de figuras deCandles, ao que chamamos de Padrões. 24
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1.1.1 CONSTRUÇÃO DOS CANDLESTICKS oiehC eldnaC oizaV eldnaC 25
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1.1.2 Martelo e Enforcado 26
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1.1.3 Engolfo 27
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1.1.4 Nuvem Negra 28
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1.1.5 Piercing Line 29
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1.1.6 Bebê Abandonado 30
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1.1.7 Shooting Star 31
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1.1.8 Martelo Invertido 32
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1.1.9 Harami 33
    • Aprenda a Investir na Bolsa de ValoresMais exemplos: 34
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.1.1.10 Suporte x Resistência 35
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 36
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores10.2 A Seqüência de Fibonacci: A resposta a uma questão apresentada no livro “Líber Abaci” deu origem à seqüência dosnúmeros 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 ... Hoje conhecida como a seqüência de Fibonacci.10.2.1 A Seção Dourada Qualquer extensão pode ser dividida de uma forma tal que a razão entre a parte menor e aparte maior é equivalente à razão entre a parte maior e o todo. Esta razão é sempre 0,618.10.2.2 O Retângulo Dourado Os lados de um Retângulo Dourado estão numa proporção de 1,618 para 1. A construção doRetângulo Dourado começa com um quadrado onde se traça uma linha partindo do meio de umdos lados até o vértice do lado oposto, conforme pode se ver na figura abaixo: Desde que os lados dos retângulos estão na proporção da Razão Dourada, então, osretângulos são, por definição, Retângulos Dourados. Enquanto a Seção Dourada e o Retângulo dourado representam porções estáticas, uma idéiade crescimento ordenado, pode ser feita apenas através de uma das mais notáveis formas douniverso, a Espiral Dourada.10.2.3 A Espiral Dourada Se começarmos com o Retângulo Dourado, poderemos dar o próximo passo, a construção daespiral logarítmica. Desenhando um grande retângulo, como o anterior, e então dividi-lo numquadrado e num retângulo menor, como em A e B. Depois pegamos o retângulo B, traçamos umquadrado e o retângulo C. Depois dividimos o retângulo C no quadrado C e no retângulo D e assimsucessivamente. O cruzamento das bissetrizes pontilhadas, que são proporções douradas emrelação a cada uma delas, assinalam o centro teórico dos quadrado à sua volta. Desse pontocentral nós podemos desenhar a espiral conectando os pontos de interseção para cada quadradoa sua volta. 37
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores A espiral logarítmica não tem limites e tem uma forma constante. O centro nunca é alcançado ea expansão é ilimitada. O núcleo de uma espiral logarítmica visto através de um microscópio tem omesmo aspecto de uma galáxia espiralada vista através de um Telescópio. Ela é a única espiralque nunca muda o seu formato.10.3 Simetrias de Fibonacci EXEMPLO DE FIBONACCI 38,2% Abaixo vemos o gráfico da CEMIG PREFERENCIAL (CMIG4) com os pontos 123 do pivot dealta marcados. Atenção especial ao ponto 3 onde tivemos um belo suporte na reta vermelhahorizontal confirmando este ponto como um 3 válido de compra: Abaixo vemos o traçado de fibonacci de 38,2% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima.Consideramos que a alta do 1 ao 2 foi 61,8% da alta total, sendo assim, restam ainda 38,2% paraa alta completa. Esta é a menor projeção possível. 38
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores EXEMPLO DE FIBONACCI 50% Abaixo vemos o gráfico da CESP PREFERENCIAL (CESP4) com os pontos 123 do pivot debaixa marcados: Abaixo vemos o traçado de fibonacci de 50% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima.Consideramos que a baixa do 1 ao 2 foi 50% da baixa total, sendo assim, restam ainda outros 50%para a queda completa. Esta é a projeção média. 39
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores EXEMPLO DE FIBONACCI 61,8% Abaixo vemos o gráfico do BRADESCO PREFERENCIAL (BBDC4) com os pontos 123 do pivotde alta marcados. Atenção especial ao ponto 3 que não rompeu por pouco o ponto 1 deste pivot dealta respeitando-o como suporte. Abaixo vemos o traçado de fibonacci de 61,8% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima.Consideramos que a alta do 1 ao 2 foi 38,2% da alta total, sendo assim, restam ainda 61,8% paraa alta completa. Esta é a máxima projeção possível. 40
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    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores 11. SITES INDICADOSSites de gráficowww.enfoque.com.brwww.treida.comFórumwww.projecao.com.brwww.bastter.com.brNotíciashttp://about.reuters.com/brazil/www.folhaonline.com.brwww.gazeta.com.brwww.primeiraleitura.com.brwww.bacen.gov.brInformações sobre mercado de capitaiswww.xpinvestimentos.com.brwww.investshop.com.brwww.bovespa.com.brwww.bmf.com.brwww.cblc.com.brwww.cvm.com.brBanco de dados, cotaçõeswww.economatica.com.brwww.infomoney.com.brMercados Internacionaishttp://money.cnn.com/markets/morning_call/http://finance.lycos.com/Simulação:www.emacao.com.brwww.desafioinvestshop.com.br 42
    • Aprenda a Investir na Bolsa de Valores12. ANEXO 43