Mk07 obligasi
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
 

Mk07 obligasi

on

  • 2,373 views

 

Statistics

Views

Total Views
2,373
Views on SlideShare
2,373
Embed Views
0

Actions

Likes
2
Downloads
146
Comments
0

0 Embeds 0

No embeds

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Microsoft PowerPoint

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

    Mk07 obligasi Mk07 obligasi Presentation Transcript

    • BAB 7 OBLIGASI
      • Karakteristik obligasi
      • Penilaian obligasi
      • Pengukuran keuntungan
      • Penentuan risiko
      Obligasi
    • Obligasi ( Bond )
      • Instrumen hutang jangka panjang,
      • di mana peminjam setuju untuk membayarkan pokok dan bunga,
      • pada suatu tanggal tertentu,
      • kepada pemegang obligasi.
    • Obligasi
      • Nilai nominal:
      • Jumlah yang akan dibayarkan pada saat jatuh tempo.
      • Misal $.1,000
      • Tingkat bunga kupon:
      • Menyatakan tingkat bunga (biasanya bunga tetap) yang akan dibayar oleh penerbit obligasi.
      • Misal 10% p.a.
    • Obligasi
      • Tanggal jatuh tempo – saat s/d obligasi harus dibayar kembali.
      • Misal 31 Desember 2015.
      • Tanggal terbit – tanggal obligasi diterbitkan.
      • Misal 1 Januari 2000.
      • Keuntungan jatuh tempo – rate of return diperoleh selama obligasi dimiliki s/d jatuh tempo (juga disebut “ promised yield ”).
    • Call Provision
      • Provisi penarikan:
      • Hak perusahaan penerbit untuk menarik obligasi sebagai penebusan.
      • Penerbit obligasi akan membayar lebih besar daripada jumlah nominal.
      • Pemegang obligasi meminta pembayaran yang lebih besar.
    • Sinking Fund
      • Dana pelunasan:
      • Provisi untuk melunasi obligasi.
      • Penarikan lebih dilakukan selama umur obligasi, daripada saat jatuh tempo.
      • Semacam amortisasi selama masa hutang.
      • Mengurangi risiko bagi investor, sehingga obligasi mempunyai tingkat bunga kupon lebih rendah.
    • Nilai Obligasi 0 1 2 n k CF 1 CF n CF 2 Nilai ...
      • Obligasi nominal $1,000.
      • Tingkat bunga kupon 10%.
      • Bunga dibayar 1 tahun sekali.
      • Tingkat bunga pasar (k d ) 10%.
      • Obligasi umur 15 tahun.
      • Berapa nilai obligasi?
      Nilai Obligasi
    • Nilai Obligasi 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B = ? ...
      • Karena tingkat bunga pasar (k d =10%) = tingkat bunga kupon (10%),
      • maka,
      •  harga obligasi = nilai nominalnya.
      • Apabila k d turun, bgmn harga obligasi?
      • Apabila k d naik, bgmn harga obligasi?
      Nilai Obligasi
      • Obligasi nominal $1,000.
      • Tingkat bunga kupon 10%.
      • Obligasi umur 15 tahun.
      • Setelah tahun pertama, tingkat bunga pasar (k d ) turun menjadi 5% (k d hingga jatuh tempo 14 tahun).
      • Berapa nilai obligasi setelah tahun pertama ?
      Perubahan Nilai Obligasi
    • Perubahan Nilai Obligasi 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B = ? ...
      • Karena tingkat bunga pasar (k d =5%) lebih rendah drpd tingkat bunga kupon (10%), maka harga obligasi lebih tinggi drpd nilai nominalnya.
      • Sehingga terdapat premi .
      • Premi = $1,494.96 – $1,000
      • = $494.96
      Perubahan Nilai Obligasi
      • Obligasi nominal $1,000.
      • Tingkat bunga kupon 10%.
      • Obligasi umur 15 tahun.
      • Setelah tahun pertama, tingkat bunga pasar (k d ) naik menjadi 15% (k d hingga jatuh tempo 14 tahun).
      • Berapa nilai obligasi setelah tahun pertama ?
      Perubahan Nilai Obligasi
    • Perubahan Nilai Obligasi 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B = ? ...
      • Karena tingkat bunga pasar (k d =15%) lebih tinggi drpd tingkat bunga kupon (10%), maka harga obligasi lebih rendah drpd nilai nominalnya.
      • Sehingga terdapat diskonto .
      • Diskonto = $1,000 – $713.75
      • = $286.25
      Perubahan Nilai Obligasi
    • Garis Waktu Obligasi Tahun JT 1.495 1,000 714 30 25 20 15 10 5 0 k d = 5% k d = 15% k d = 10% V B
    • Nilai Obligasi Sepanjang Waktu
      • Pada saat JT, nilai obligasi harus sebesar nilai nominal.
      • Apabila k d tetap konstan:
        • Nilai premi obligasi akan turun terus, sampai mencapai $1,000.
        • Nilai diskonto obligasi akan turun terus, sampai mencapai $1,000.
        • Nilai nominal obligasi tetap $1,000.
    • Obligasi Setengah Tahunan
      • Jumlah periode dikalikan 2 (= 2 x n).
      • Tingkat bunga pasar dibagi 2
      • (= k d / 2) .
      • Tingkat bunga kupon dibagi 2.
      • Obligasi nominal $1,000.
      • Tingkat bunga kupon 10%.
      • Bunga dibayar ½ tahun sekali .
      • Tingkat bunga pasar (k d ) 10%.
      • Obligasi umur 15 tahun.
      • Berapa nilai obligasi?
      Nilai Obligasi Setengah Tahunan
    • Nilai Obligasi Setengah Tahunan 0 1 2 n k 50 50 + 1,000 50 V B = ? ...
      • Tingkat bunga efektif obligasi setengah tahunan:
      • 10.25% > 10% (tingkat bunga efektif obligasi tahunan), jadi kita pilih obligasi setengah tahunan.
      Nilai Obligasi Setengah Tahunan
      • Obligasi nominal $1,000.
      • Tingkat bunga kupon 10%.
      • Bunga dibayar ½ tahun sekali .
      • Tingkat bunga pasar (k d ) 5% .
      • Obligasi umur 15 tahun.
      • Berapa nilai obligasi?
      Nilai Obligasi Setengah Tahunan
    • Nilai Obligasi Setengah Tahunan 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B = ? ...
    • Risiko Kegagalan
      • Apabila prsh penerbit obligasi mengalami kegagalan ( default ), investor menerima lebih kecil dari return yang dijanjikan.
      • Dipengaruhi:
        • Kekuatan finansial dari prsh penerbit obligasi.
        • Aturan kontrak obligasi.
    • Jenis Obligasi
      • Mortgage bonds
      • Debentures
      • Subordinated debentures
      • Investment-grade bonds
      • Junk bonds
    • Bond Rating
      • S & P: Standards & Poors
      • Bond rating dirancang untuk meng-gambarkan probabilitas kegagalan dari suatu obligasi.
      BB B CCC D AAA AA A BBB S & P Ba B Caa C Aaa Aa A Baa Moody’s Junk Bonds Investment Grade
    • Faktor Bond Rating
      • Kinerja keuangan
        • Debt ratio
        • TIE ratio
        • Current ratio
      • Provisi kontrak obligasi
        • Secured vs. Unsecured debt
        • Senior vs. Subordinated debt
        • Guarantee & sinking fund provisions
        • Jatuh tempo hutang
    • Faktor Lain yang Mempengaruhi Risiko Kegagalan
      • Stabilitas pendapatan
      • Peraturan
      • Antitrust
      • Faktor lingkungan
      • Kewajiban produk
      • Kewajiban pensiun
      • Masalah potensial ttg karyawan
      • Kebijakan akuntansi
      • SEKIAN