BAB 7 OBLIGASI
<ul><li>Karakteristik obligasi </li></ul><ul><li>Penilaian obligasi </li></ul><ul><li>Pengukuran keuntungan </li></ul><ul>...
Obligasi ( Bond ) <ul><li>Instrumen hutang jangka panjang, </li></ul><ul><li>di mana peminjam setuju untuk membayarkan pok...
Obligasi <ul><li>Nilai nominal: </li></ul><ul><li>Jumlah yang akan dibayarkan pada saat jatuh tempo. </li></ul><ul><li>Mis...
Obligasi <ul><li>Tanggal jatuh tempo – saat s/d obligasi harus dibayar kembali. </li></ul><ul><li>Misal 31 Desember 2015. ...
Call Provision <ul><li>Provisi penarikan:  </li></ul><ul><li>Hak perusahaan penerbit untuk menarik obligasi sebagai penebu...
Sinking Fund <ul><li>Dana pelunasan:  </li></ul><ul><li>Provisi untuk melunasi obligasi. </li></ul><ul><li>Penarikan lebih...
Nilai Obligasi 0 1 2 n k CF 1 CF n CF 2 Nilai ...
<ul><li>Obligasi nominal $1,000. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon 10%. </li></ul><ul><li>Bunga dibayar 1 tahun sekali...
Nilai Obligasi 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B  = ? ...
<ul><li>Karena tingkat bunga pasar (k d =10%) = tingkat bunga kupon (10%),  </li></ul><ul><li>maka,  </li></ul><ul><li>  ...
<ul><li>Obligasi nominal $1,000. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon 10%. </li></ul><ul><li>Obligasi umur 15 tahun.  </l...
Perubahan Nilai Obligasi 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B  = ? ...
<ul><li>Karena tingkat bunga pasar (k d =5%) lebih rendah drpd tingkat bunga kupon (10%), maka harga obligasi lebih tinggi...
<ul><li>Obligasi nominal $1,000. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon 10%. </li></ul><ul><li>Obligasi umur 15 tahun.  </l...
Perubahan Nilai Obligasi 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B  = ? ...
<ul><li>Karena tingkat bunga pasar (k d =15%) lebih tinggi drpd tingkat bunga kupon (10%), maka harga obligasi lebih renda...
Garis Waktu Obligasi Tahun JT 1.495 1,000 714 30 25   20   15   10   5   0 k d  = 5% k d  = 15% k d  = 10% V B
Nilai Obligasi Sepanjang Waktu <ul><li>Pada saat JT, nilai obligasi harus sebesar nilai nominal. </li></ul><ul><li>Apabila...
Obligasi Setengah Tahunan <ul><li>Jumlah periode dikalikan 2  (= 2 x n). </li></ul><ul><li>Tingkat bunga pasar dibagi 2  <...
<ul><li>Obligasi nominal $1,000. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon 10%. </li></ul><ul><li>Bunga dibayar  ½ tahun sekal...
Nilai Obligasi Setengah Tahunan 0 1 2 n k 50 50 + 1,000 50 V B  = ? ...
<ul><li>Tingkat bunga efektif obligasi setengah tahunan: </li></ul><ul><li>10.25% > 10% (tingkat bunga efektif obligasi ta...
<ul><li>Obligasi nominal $1,000. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon 10%. </li></ul><ul><li>Bunga dibayar  ½ tahun sekal...
Nilai Obligasi Setengah Tahunan 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B  = ? ...
Risiko Kegagalan <ul><li>Apabila prsh penerbit obligasi mengalami kegagalan ( default ), investor menerima lebih kecil dar...
Jenis Obligasi <ul><li>Mortgage bonds </li></ul><ul><li>Debentures </li></ul><ul><li>Subordinated debentures </li></ul><ul...
Bond Rating <ul><li>S & P: Standards & Poors </li></ul><ul><li>Bond rating  dirancang untuk meng-gambarkan probabilitas ke...
Faktor  Bond Rating <ul><li>Kinerja keuangan </li></ul><ul><ul><li>Debt ratio </li></ul></ul><ul><ul><li>TIE ratio </li></...
Faktor Lain yang Mempengaruhi Risiko Kegagalan <ul><li>Stabilitas pendapatan </li></ul><ul><li>Peraturan </li></ul><ul><li...
<ul><li>SEKIAN </li></ul>
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Mk07 obligasi

2,948 views

Published on

0 Comments
2 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total views
2,948
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
4
Actions
Shares
0
Downloads
217
Comments
0
Likes
2
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Mk07 obligasi

  1. 1. BAB 7 OBLIGASI
  2. 2. <ul><li>Karakteristik obligasi </li></ul><ul><li>Penilaian obligasi </li></ul><ul><li>Pengukuran keuntungan </li></ul><ul><li>Penentuan risiko </li></ul>Obligasi
  3. 3. Obligasi ( Bond ) <ul><li>Instrumen hutang jangka panjang, </li></ul><ul><li>di mana peminjam setuju untuk membayarkan pokok dan bunga, </li></ul><ul><li>pada suatu tanggal tertentu, </li></ul><ul><li>kepada pemegang obligasi. </li></ul>
  4. 4. Obligasi <ul><li>Nilai nominal: </li></ul><ul><li>Jumlah yang akan dibayarkan pada saat jatuh tempo. </li></ul><ul><li>Misal $.1,000 </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon: </li></ul><ul><li>Menyatakan tingkat bunga (biasanya bunga tetap) yang akan dibayar oleh penerbit obligasi. </li></ul><ul><li>Misal 10% p.a. </li></ul>
  5. 5. Obligasi <ul><li>Tanggal jatuh tempo – saat s/d obligasi harus dibayar kembali. </li></ul><ul><li>Misal 31 Desember 2015. </li></ul><ul><li>Tanggal terbit – tanggal obligasi diterbitkan. </li></ul><ul><li>Misal 1 Januari 2000. </li></ul><ul><li>Keuntungan jatuh tempo – rate of return diperoleh selama obligasi dimiliki s/d jatuh tempo (juga disebut “ promised yield ”). </li></ul>
  6. 6. Call Provision <ul><li>Provisi penarikan: </li></ul><ul><li>Hak perusahaan penerbit untuk menarik obligasi sebagai penebusan. </li></ul><ul><li>Penerbit obligasi akan membayar lebih besar daripada jumlah nominal. </li></ul><ul><li>Pemegang obligasi meminta pembayaran yang lebih besar. </li></ul>
  7. 7. Sinking Fund <ul><li>Dana pelunasan: </li></ul><ul><li>Provisi untuk melunasi obligasi. </li></ul><ul><li>Penarikan lebih dilakukan selama umur obligasi, daripada saat jatuh tempo. </li></ul><ul><li>Semacam amortisasi selama masa hutang. </li></ul><ul><li>Mengurangi risiko bagi investor, sehingga obligasi mempunyai tingkat bunga kupon lebih rendah. </li></ul>
  8. 8. Nilai Obligasi 0 1 2 n k CF 1 CF n CF 2 Nilai ...
  9. 9. <ul><li>Obligasi nominal $1,000. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon 10%. </li></ul><ul><li>Bunga dibayar 1 tahun sekali. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga pasar (k d ) 10%. </li></ul><ul><li>Obligasi umur 15 tahun. </li></ul><ul><li>Berapa nilai obligasi? </li></ul>Nilai Obligasi
  10. 10. Nilai Obligasi 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B = ? ...
  11. 11. <ul><li>Karena tingkat bunga pasar (k d =10%) = tingkat bunga kupon (10%), </li></ul><ul><li>maka, </li></ul><ul><li> harga obligasi = nilai nominalnya. </li></ul><ul><li>Apabila k d turun, bgmn harga obligasi? </li></ul><ul><li>Apabila k d naik, bgmn harga obligasi? </li></ul>Nilai Obligasi
  12. 12. <ul><li>Obligasi nominal $1,000. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon 10%. </li></ul><ul><li>Obligasi umur 15 tahun. </li></ul><ul><li>Setelah tahun pertama, tingkat bunga pasar (k d ) turun menjadi 5% (k d hingga jatuh tempo 14 tahun). </li></ul><ul><li>Berapa nilai obligasi setelah tahun pertama ? </li></ul>Perubahan Nilai Obligasi
  13. 13. Perubahan Nilai Obligasi 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B = ? ...
  14. 14. <ul><li>Karena tingkat bunga pasar (k d =5%) lebih rendah drpd tingkat bunga kupon (10%), maka harga obligasi lebih tinggi drpd nilai nominalnya. </li></ul><ul><li>Sehingga terdapat premi . </li></ul><ul><li>Premi = $1,494.96 – $1,000 </li></ul><ul><li> = $494.96 </li></ul>Perubahan Nilai Obligasi
  15. 15. <ul><li>Obligasi nominal $1,000. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon 10%. </li></ul><ul><li>Obligasi umur 15 tahun. </li></ul><ul><li>Setelah tahun pertama, tingkat bunga pasar (k d ) naik menjadi 15% (k d hingga jatuh tempo 14 tahun). </li></ul><ul><li>Berapa nilai obligasi setelah tahun pertama ? </li></ul>Perubahan Nilai Obligasi
  16. 16. Perubahan Nilai Obligasi 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B = ? ...
  17. 17. <ul><li>Karena tingkat bunga pasar (k d =15%) lebih tinggi drpd tingkat bunga kupon (10%), maka harga obligasi lebih rendah drpd nilai nominalnya. </li></ul><ul><li>Sehingga terdapat diskonto . </li></ul><ul><li>Diskonto = $1,000 – $713.75 </li></ul><ul><li> = $286.25 </li></ul>Perubahan Nilai Obligasi
  18. 18. Garis Waktu Obligasi Tahun JT 1.495 1,000 714 30 25 20 15 10 5 0 k d = 5% k d = 15% k d = 10% V B
  19. 19. Nilai Obligasi Sepanjang Waktu <ul><li>Pada saat JT, nilai obligasi harus sebesar nilai nominal. </li></ul><ul><li>Apabila k d tetap konstan: </li></ul><ul><ul><li>Nilai premi obligasi akan turun terus, sampai mencapai $1,000. </li></ul></ul><ul><ul><li>Nilai diskonto obligasi akan turun terus, sampai mencapai $1,000. </li></ul></ul><ul><ul><li>Nilai nominal obligasi tetap $1,000. </li></ul></ul>
  20. 20. Obligasi Setengah Tahunan <ul><li>Jumlah periode dikalikan 2 (= 2 x n). </li></ul><ul><li>Tingkat bunga pasar dibagi 2 </li></ul><ul><li>(= k d / 2) . </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon dibagi 2. </li></ul>
  21. 21. <ul><li>Obligasi nominal $1,000. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon 10%. </li></ul><ul><li>Bunga dibayar ½ tahun sekali . </li></ul><ul><li>Tingkat bunga pasar (k d ) 10%. </li></ul><ul><li>Obligasi umur 15 tahun. </li></ul><ul><li>Berapa nilai obligasi? </li></ul>Nilai Obligasi Setengah Tahunan
  22. 22. Nilai Obligasi Setengah Tahunan 0 1 2 n k 50 50 + 1,000 50 V B = ? ...
  23. 23. <ul><li>Tingkat bunga efektif obligasi setengah tahunan: </li></ul><ul><li>10.25% > 10% (tingkat bunga efektif obligasi tahunan), jadi kita pilih obligasi setengah tahunan. </li></ul>Nilai Obligasi Setengah Tahunan
  24. 24. <ul><li>Obligasi nominal $1,000. </li></ul><ul><li>Tingkat bunga kupon 10%. </li></ul><ul><li>Bunga dibayar ½ tahun sekali . </li></ul><ul><li>Tingkat bunga pasar (k d ) 5% . </li></ul><ul><li>Obligasi umur 15 tahun. </li></ul><ul><li>Berapa nilai obligasi? </li></ul>Nilai Obligasi Setengah Tahunan
  25. 25. Nilai Obligasi Setengah Tahunan 0 1 2 n k 100 100 + 1,000 100 V B = ? ...
  26. 26. Risiko Kegagalan <ul><li>Apabila prsh penerbit obligasi mengalami kegagalan ( default ), investor menerima lebih kecil dari return yang dijanjikan. </li></ul><ul><li>Dipengaruhi: </li></ul><ul><ul><li>Kekuatan finansial dari prsh penerbit obligasi. </li></ul></ul><ul><ul><li>Aturan kontrak obligasi. </li></ul></ul>
  27. 27. Jenis Obligasi <ul><li>Mortgage bonds </li></ul><ul><li>Debentures </li></ul><ul><li>Subordinated debentures </li></ul><ul><li>Investment-grade bonds </li></ul><ul><li>Junk bonds </li></ul>
  28. 28. Bond Rating <ul><li>S & P: Standards & Poors </li></ul><ul><li>Bond rating dirancang untuk meng-gambarkan probabilitas kegagalan dari suatu obligasi. </li></ul>BB B CCC D AAA AA A BBB S & P Ba B Caa C Aaa Aa A Baa Moody’s Junk Bonds Investment Grade
  29. 29. Faktor Bond Rating <ul><li>Kinerja keuangan </li></ul><ul><ul><li>Debt ratio </li></ul></ul><ul><ul><li>TIE ratio </li></ul></ul><ul><ul><li>Current ratio </li></ul></ul><ul><li>Provisi kontrak obligasi </li></ul><ul><ul><li>Secured vs. Unsecured debt </li></ul></ul><ul><ul><li>Senior vs. Subordinated debt </li></ul></ul><ul><ul><li>Guarantee & sinking fund provisions </li></ul></ul><ul><ul><li>Jatuh tempo hutang </li></ul></ul>
  30. 30. Faktor Lain yang Mempengaruhi Risiko Kegagalan <ul><li>Stabilitas pendapatan </li></ul><ul><li>Peraturan </li></ul><ul><li>Antitrust </li></ul><ul><li>Faktor lingkungan </li></ul><ul><li>Kewajiban produk </li></ul><ul><li>Kewajiban pensiun </li></ul><ul><li>Masalah potensial ttg karyawan </li></ul><ul><li>Kebijakan akuntansi </li></ul>
  31. 31. <ul><li>SEKIAN </li></ul>

×