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  • 1. Las Economías del Cambio  Climático Paula Aczel Evolution Markets 13 de Agosto 2008 - Buenos Aires, Argentina 1
  • 2. Agenda • Mercados de Carbono y Mecanismos • Oferta  • Demanda  • Volumenes y Precios • Tendencias del Mercado 2
  • 3. Mercado de Carbono 1. Mercados Regulados bajo el Protocolo de Kyoto – EU ETS European Union Allowances (EUAs) – Emissions Trading Assigned Amount Units (AAUs) – Mecanismos de Flexibilidad de Kyoto: • Mecanismos de Desarrollo Limpio (MDL) CERs • Implementación Conjunta (IC) ERUs 2. Mercado Voluntario – USA Verified Emissions Reductions (VERs) 3
  • 4. Mecanismos Flexibles del Protocolo de  Kyoto •El Protocolo de Kyoto estableció tres mecanismos de mercado a fin de otorgarle a los países flexibilidad en el logro de sus metas de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero 1 2 3 Mecanismo de Desarrollo Limpio Comercio de Emisiones (CE) Implementacion Conjunta (IC) (MDL) • La compra y venta de créditos de  • Países Partes del Anexo I*  (Países  • Países Partes del Anexo I*  (Países  carbono entre Países del Anexo I * . Desarrollados) pueden recibir  Desarrollados) pueden recibir  créditos de carbono por un  créditos de carbono por financiar  proyecto especifico desarrollado en  proyectos que reducen emisiones  AAUs: Assigned Amount Units otro País del Anexo I (con  en Países No‐Anexo I (Países en  economías en Transición). Desarrollo). • ERUs: Emission Reduction Units • CERs: Certified Emission Reduction (*) Los paises Anexo I son aquellos que ratificaron el Protocolo de Kyoto y se han comprometido legalmente a reducir las emisiones. Esto aplica a todas las naciones desarrolladas excepto USA. 4
  • 5. Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) Pipeline Table 1: Data as of August 1, 2008 Status of CDM projects  Number At validation  2389 Request for registration  72 Request for review 52 Correction requested 37 Under review  17 Total in the process of registration 178 Withdrawn 18 Rejected by EB 70 Registered, no issuance of CERs 748 Registered. CER issued 385 Total registered 1133 Total number of projects (incl. rejected & withdrawn) 3788 5
  • 6. Oferta CER: Mayores Productores All CDM Projects in the Pipeline in Brazil + Mexico + India + China as a fraction of all projects 100% 90% 80% 70% 60% Mexico Projects 50% Brazil 40% China 30% India 20% 10% 0% Q1-04 Q2-04 Q3-04 Q4-04 Q1-05 Q2-05 Q3-05 Q4-05 Q1-06 Q2-06 Q3-06 Q4-06 Q1-07 Q2-07 Q3-07 Q4-07 Q1-08 Q2-08 Source: http://cdmpipeline.org/cdm‐projects‐region.htm 6
  • 7. Oferta CER: Crecimiento por Sector Growth of total expected accumulated 2012 CERs 2800 Afforestation & 2600 Reforestation 2400 2200 Fuel switch 2000 Million CERs 1800 1600 Energy Efficiency 1400 1200 1000 CH4 reduction & 800 Cement & Coal 600 mine/bed Renewables 400 200 0 HFC & N2O Abr-04 Ago-04 Abr-05 Ago-05 Abr-06 Ago-06 Abr-07 Ago-07 Abr-08 Feb-04 Jun-04 Oct-04 Feb-05 Jun-05 Oct-05 Feb-06 Jun-06 Oct-06 Feb-07 Jun-07 Oct-07 Feb-08 Jun-08 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 reduction Source: http://cdmpipeline.org/cdm‐projects‐region.htm 7
  • 8. Oferta CER: América Latina por País Source: http://cdmpipeline.org/cdm‐projects‐region.htm 8
  • 9. Oferta CER: América Latina por  tecnología Volume of CERs until 2012 in Latin America by type HFC & N2O Afforestation & reduction Demand-side Refore-station 18% EE 0% 2% Renew ables Demand-side 34% EE 1% Fuel sw itch 1% Agriculture 10% Landfill etc 30% Source: http://cdmpipeline.org/cdm‐projects‐region.htm 9
  • 10. Demanda: Quien compra los CERs? 1. Compañías privadas en la Unión Europea, Japon y Canada Principales compradores del mercado regulado 2. Fondos de Carbono Banco Mundial, Fondo Europeo del Carbono (ECF) 3. Gobiernos Unión Europea, Japón y Canadá 4. Instituciones Financieras Bancos de inversión, traders 10
  • 11. Demanda: Principales compradores  (créditos comprados hasta 2012) Source:http://siteresources.worldbank.org 11
  • 12. Volúmenes y Valores del Mercado  (2006‐2007) Source:http://siteresources.worldbank.org 12
  • 13. Precios: Agosto 2008 EUA DEC08: €23.00 to €23.50 Guaranteed/Issued CERs: €19.00 – €20.00 VER (mercado voluntario): aprox US$6 to $10 dependiendo de tecnologia, pais, beneficios sociales Primario CER precios: • €10 – €13 riesgo medio (inicio proceso UNFCCC - PDD) forward • €12 – €14 bajo riesgo forwards (etapa validacion) • €14– €17 proyectos registrados 13
  • 14. Trading Precios: EUA & CER (2005‐2008) 14
  • 15. Tendencias del Mercado Demanda EU ETS Fase III • Limitación en la aceptación de CERs & ERUs USA • Incremento en la demanda de Mercados Voluntarios • Alto grado de escepticismo en la calidad de proyectos MDL • Programas Regionales están sentando precedentes en contra de aceptar offsets internacionales Oferta Implementación Conjunta (ERU) • Se proyecta un gran incremento de actividad (Rusia, Ukrania) • Competencia con los CERs en EU ETS & Mercado de Kyoto Oferta de China e India • Desarrollo agresivo de proyectos • Gran volumen de créditos podrían saturar el mercado con CERs 15 • Autoridades Nacionales Designadas efectivas
  • 16. Oficina en Buenos Aires  Bouchard 599 Piso 20 Buenos Aires, Argentina ++5411 ‐ 4850‐ 1270 paczel@evomarkets.com Nueva York – San Francisco – Londres – Buenos  Aires www.evomarkets.com 16