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    Juan alberto fuentes Juan alberto fuentes Presentation Transcript

    • ESPACIO FISCAL Y DEUDAPÚBLICA EN CENTROAMÉRICA JUAN ALBERTO FUENTES DIRECTOR DIVISIÓN DE DESARROLLO ECONÓMICO CEPAL, NACIONES UNIDAS
    • Ha habido un conjunto amplio de políticas o medidas (con diferencias entre países) aplicadas entre 2003/2008 y 20121. Política fiscal de ahorro y reducción de deuda 2003-2008, aumento de gasto en 2009, y consolidación fiscal en 2010- 20122. Política monetaria restrictiva en 2008, depreciación cambiaria en muchos casos con facilitación de liquidez en 2009, y a partir de 2010 prudencia con crecientes acciones macroprudenciales3. Políticas laborales y sociales: protección de ingresos en 2008 y de empleo en 2009 (transferencias, subsidios, normas)4. Políticas sectoriales y comerciales: reducción de aranceles y fomento a agricultura en 2008, de pymes y vivienda en 2009, e incentivos y protección industrial en 2010-2012
    • 6 lecciones de la experiencia de la región con políticas macroeconómicas aplicadas ante escenarios externos adversos1. Se puede aprovechar el espacio fiscal ante un deterioro muy fuerte de demanda externa, pero:  Conviene reconocer el alcance limitado de la política fiscal contracíclica en un escenario de lento crecimiento durante un período prolongado  Se debe avanzar con una consolidación fiscal en países con poco o ningún espacio fiscal (especialmente Caribe y algunos centroamericanos), pero con un enfoque gradual, aprovechando la cooperación internacional2. Conviene fortalecer (ante inestabilidad y desigualdad) estabilizadores fiscales automáticos, especialmente por el lado de los ingresos:  impuestos de base amplia y progresivos que aumenten más en auges y disminuyan más en contracciones, como el IsR , que también favorece la igualdad
    • 6 lecciones de la experiencia de la región con políticas macroeconómicas aplicadas ante escenarios externos adversos3. Conviene establecer reglas fiscales automáticas de ajuste del déficit solamente si está garantizada la fortaleza fiscal, gobiernos subnacionales solventes, flexibilidad presupuestaria, y un acuerdo o pacto fiscal para que las reglas se respeten4. La evidencia para 2008-2009 demuestra que la política laboral, incluyendo salarios mínimos, debe coordinarse con la política fiscal para:  Evitar que contracciones de la demanda interna (consumo) dañen el crecimiento  Favorecer la igualdad durante los procesos de ajuste y los periodos de inestabilidad
    • 6 lecciones de la experiencia de la región con políticas macroeconómicas aplicadas ante escenarios externos adversos5. La creciente implementación de medidas macroprudenciales y de gestión de reservas internacionales para administrar la cuenta de capitales y estabilizar el tipo de cambio sugiere:  El surgimiento de un enfoque crecientemente integrado de la política macroeconómica, sin una política monetaria centrada exclusivamente en la variación de la tasa de interés y el control de la inflación (estabilidad nominal)6. Conviene integrar la política estabilizadora del ciclo (especialmente la gestión de la demanda agregada interna) con otras políticas que inciden en la oferta y la demanda externa, como la política industrial, la laboral, la financiera y la comercial para: a) No solo asegurar una trayectoria estable de crecimiento del producto, la inversión y el empleo b) También reducir la heterogeneidad productiva y favorecer un cambio estructural para la igualdad
    • América Latina: Espacios fiscales diversos, pero mayores a los de OCDE AMÉRICA LATINA Y OCDE: BALANCE FISCAL GLOBAL Y DEUDA PÚBLICA, 2011 (En porcentajes del PIB) 3.0 2.0 PER PRY 1.0 CHL BOL NICBalance fiscal 2011 0.0 HTI URY -1.0 América Latina ECU COL -2.0 DOM MEX ARG PAN -3.0 BRA GTM VEN SLV -4.0 CRI -5.0 HND 0.0 -6.0 AL 10 15 20 25 30 35 40 45 -4.0 50 OCDE Deuda pública bruta 2011 -8.0 0 20 40 60 80 100 Fuente: Comisión Económica para América Latina y e Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • El Caribe: Espacios fiscales muy limitados o inexistentes EL CARIBE Y OCDE: BALANCE FISCAL GLOBAL Y DEUDA PÚBLICA, 2011 (En porcentajes del PIB) 3.0 2.0 1.0 KNA Balance fiscal 2011 BRB 0.0 SUR BLZ -1.0 TTO -2.0 América Latina GUY BRD -3.0 Caribe VCT -4.0 BHS -5.0 ABU JAM -6.0 LCA OCDE -7.0 20 40 60 80 100 120 140 Deuda pública bruta 2011 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Escenario internacionalLa región está entrando a una etapaprolongada de crecimiento bajo yestable, que surge de un panoramainternacional de riesgos caracterizados por: Recesión prolongada en Europa, Riesgo de contracción fiscal en los Estados Unidos a partir del inicio del año entrante y Desaceleración moderada en China.
    • Escenario internacionalEl principal canal de transmisión es elComercio, y se refleja en: Reducción del comercio mundial  Menores importaciones por parte de Europa  Efecto negativo sobre la actividad económica de los Estados Unidos y China Menor demanda de los bienes y servicios exportados por América Latina y el Caribe  Cierto deterioro de los precios de las materias primas exportadas por la región  Menor volumen exportado Reducción de las remesas enviadas desde Europa a países de la región con un mayor número de migrantes en Europa
    • Escenario internacionalEl principal canal de transmisión es elComercio, y se refleja en: Cierta volatilidad financiera asociada a mayores percepciones de riesgo ante lo que puede ocurrir en Europa o en los Estados Unidos Para América Latina y el Caribe ello no necesariamente significa  ni una reducción del acceso al mercado internacional de capitales,  ni una reducción muy significativa de las inversiones directas en la región, o al menos no equivalente a la reducción del comercio
    • Escenario internacionalFrente a esta situación se puede prever cierto crecimientode América Latina y el Caribe con dos particularidades: Se trata del crecimiento sería más bajo que en la época 2003-2008; Este crecimiento bajo tendría una duración prolongada, que se extendería más allá del 2013Etapa prolongada particularmente por un ajuste dilatadoen Europa, debido a: Pausado proceso de desendeudamiento del sector privado ante una deuda que alcanzó altos niveles Finanzas públicas frente a serios problemas de sostenibilidad, a la par de un sistema bancario con carteras de créditos muy deteriorados
    • Situación fiscal de la región centroamericana INGRESOS DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO (En porcentajes del PIB)35.030.025.020.015.010.0 5.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012(p) Nicaragua Panamá El Salvador Costa Rica (GC) Honduras (GC) Guatemala (GC) América Latina Rep. Dominicana (GC) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Situación fiscal de la región centroamericana GASTOS DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO (En porcentajes del PIB)35.030.025.020.015.010.0 5.0 0.0 Nicaragua Panamá El Salvador Costa Rica (GC) Honduras (GC) Guatemala (GC) América Latina Rep. Dominicana (GC) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • COSTA RICACOSTA RICA: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 8.0 35.0 6.0 30.0 4.0 25.0 2.0 20.0 0.0 15.0 -2.0 10.0 -4.0 5.0 -6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Costa Rica: del resultado global al resultado primario COSTA RICA: INDICADORES FISCALES DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB)8.0 35.06.0 30.04.0 25.02.0 20.00.0 15.0-2.0 10.0-4.0 5.0-6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Resultado primario (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Gasto primario Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • EL SALVADOR EL SALVADOR: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL SPNF (En porcentajes del PIB)8.0 35.06.0 30.04.0 25.02.0 20.00.0 15.0-2.0 10.0-4.0 5.0-6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Resultado global (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • El Salvador: del resultado global al resultado primario EL SALVADOR: INDICADORES FISCALES DEL SPNF (En porcentajes del PIB) 8.0 35.0 6.0 30.0 4.0 25.0 2.0 20.0 0.0 15.0 -2.0 10.0 -4.0 5.0 -6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Resultado primario (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Gasto primario Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • GUATEMALAGUATEMALA: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 8.0 35.0 6.0 30.0 4.0 25.0 2.0 20.0 0.0 15.0 -2.0 10.0 -4.0 5.0 -6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Guatemala: del resultado global al resultado primario GUATEMALA: INDICADORES FISCALES DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 8.0 35.0 6.0 30.0 4.0 25.0 2.0 20.0 0.0 15.0 -2.0 10.0 -4.0 5.0 -6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Resultado primario (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Gasto primario Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • HONDURASHONDURAS: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 8.0 35.0 6.0 30.0 4.0 25.0 2.0 20.0 0.0 15.0 -2.0 10.0 -4.0 5.0 -6,2 -6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Honduras: del resultado global al resultado primarioHONDURAS: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 8.0 35.0 6.0 30.0 4.0 25.0 2.0 20.0 0.0 15.0 -2.0 10.0 -4.0 5.0 -6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Resultado primario (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Gasto primario Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • NICARAGUA NICARAGUA: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL SPNF (En porcentajes del PIB)8.0 35.06.0 30.04.0 25.02.0 20.00.0 15.0-2.0 10.0-4.0 5.0-6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Nicaragua: del resultado global al resultado primario NICARAGUA: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL SPNF (En porcentajes del PIB)8.0 35.06.0 30.04.0 25.02.0 20.00.0 15.0-2.0 10.0-4.0 5.0-6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Resultado primario (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Gasto primario Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • PANAMÁ PANAMÁ: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL SPNF (En porcentajes del PIB)8.0 35.06.0 30.04.0 25.02.0 20.00.0 15.0-2.0 10.0-4.0 5.0-6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Panamá: del resultado global al resultado primario PANAMÁ: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL SPNF (En porcentajes del PIB)8.0 35.06.0 30.04.0 25.02.0 20.00.0 15.0-2.0 10.0-4.0 5.0-6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Resultado primario (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Gasto primario Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • REPÚBLICA DOMINICANA REPÚBLICA DOMINICANA: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB)8.0 35.06.0 30.04.0 25.02.0 20.00.0 15.0-2.0 10.0-4.0 5.0 -6,8-6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • República Dominicana: del resultado global al resultado primario REPÚBLICA DOMINICANA: INGRESOS , GASTOS Y RESULTADO GLOBAL DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 8.0 35.0 6.0 30.0 4.0 25.0 2.0 20.0 0.0 15.0 -2.0 10.0 -4.0 5.0 -6.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado global (eje izquierdo) Resultado primario (eje izquierdo) Ingreso total Gasto total Gasto primario Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • DETERMINANTES DEL INCREMENTO DE LA DEUDA PÚBLICALa dinámica de la deuda pública no es otra cosa que la restricciónpresupuestaria intertemporal del gobierno. Esta dinámica se expresa: Dt Dt 1 it D t 1 RP t Donde es la deuda pública, Dt el resultado fiscal global, RPt es el resultado primario e i la tasa de interés implícita, el subíndice t corresponde al año corriente. La tasa de interés implícita se calcula como el pago de intereses de la deuda en porcentaje del saldo de la deuda del período anterior. En relación con el PIB (Yt), la ecuación puede ser reformulada de la siguiente manera, donde las minúsculas representan proporciones sobre PIB, y g corresponde a la tasa de crecimiento real: it gt dt dt 1 rp t dt 1( ) 1 gt
    • Costa Rica: determinantes del incremento de la deuda pública COSTA RICA: COMPONENTES DE LA DEUDA DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB)10 1008 806 604 402 200 0-2 -20-4 -40 2011 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2012 (p) Resultado primario Tasa de interés implícita Tasa de crecimiento del PIB Saldo de la deuda pública (eje derecho) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • El Salvador: determinantes del incremento de la deuda pública EL SALVADOR: COMPONENTES DE LA DEUDA DEL SPNF (En porcentajes del PIB)10 1008 806 604 402 200 0-2 -20-4 -40 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado primario Tasa de interés implícita Tasa de crecimiento del PIB Saldo de la deuda pública (eje derecho) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Guatemala: determinantes del incremento de la deuda pública GUATEMALA: COMPONENTES DE LA DEUDA DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB)10 1008 806 604 402 200 0-2 -20-4 -40 2007 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado primario Tasa de interés implícita Tasa de crecimiento del PIB Saldo de la deuda pública (eje derecho) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Honduras: determinantes del incremento de la deuda pública HONDURAS: COMPONENTES DE LA DEUDA DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB)10 100 8 80 6 60 4 40 2 20 0 0 -2 -20 -4 -40 2012 (p) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Resultado primario Tasa de interés implícita Tasa de crecimiento del PIB Saldo de la deuda pública (eje derecho) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Nicaragua: determinantes del incremento de la deuda pública NICARAGUA: COMPONENTES DE LA DEUDA DEL SPNF (En porcentajes del PIB) 10 8 160 6 110 4 2 60 0 10 -2 -4 -40 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado primario Tasa de interés implícita Tasa de crecimiento del PIB Saldo de la deuda pública (eje derecho) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Panamá: determinantes del incremento de la deuda pública PANAMÁ: COMPONENTES DE LA DEUDA DEL SPNF (En porcentajes del PIB)10 1008 806 604 402 200 0-2 -20-4 -40 2002 2005 2000 2001 2003 2004 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado primario Tasa de interés implícita Tasa de crecimiento del PIB Saldo de la deuda pública (eje derecho) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • República Dominicana: determinantes del incremento de la deuda públicaREPÚBLICA DOMINICANA: COMPONENTES DE LA DEUDA DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 10 100 10,7 8 80 6 60 4 40 2 20 0 0 -2 -20 -4,3 -4 -40 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) Resultado primario Tasa de interés implícita Tasa de crecimiento del PIB Saldo de la deuda pública (eje derecho) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA PÚBLICATeniendo en cuenta la ecuación explicada anteriormente que implica larestricción presupuestaria en el tiempo, podemos hallar la condición queharían que la deuda pública no siga incrementándose en el tiempo. Sea: it gt dt dt 1 rp t dt 1( ) 1 gtEl mantener invariable la deuda pública en el nivel en que se encuentraen un determinado periodo implica que dt = dt-1.Aplicando esta condición en la ecuación presupuestaria, tenemos: it gt 0 rp t dt 1( ) 1 gt Lo que equivale a: it gt rp t * dt 1( ) 1 gtrpt* es el resultado primario requerido para que la deuda pública seestabilice en el nivel actual.
    • Costa Rica: sostenibilidad de la deuda pública COSTA RICA: SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 8.0 100.0 6.0 90.0 4.0 80.0 70.0 2.0 60.0 0.0 50.0 -2.0 40.0 -4.0 30.0 -6.0 20.0 -8.0 10.0-10.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) 2013 (p) Saldo de la deuda pública (eje derecho) Resultado primario efectivo Resultado primario requerido para estabilizar la deuda (Dt+1=Dt) Resultado primario requerido con crecimiento de 3% Resultado primario requerido con crecimiento igual al promedio ult. 10 años Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • El Salvador: sostenibilidad de la deuda pública EL SALVADOR: SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA DEL SPNF (En porcentajes del PIB) 8.0 100.0 6.0 90.0 4.0 80.0 70.0 2.0 60.0 0.0 50.0 -2.0 40.0 -4.0 30.0 -6.0 20.0 -8.0 10.0-10.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) 2013 (p) Saldo de la deuda pública (eje derecho) Resultado primario Resultado primario requerido para estabilizar la deuda (Dt+1=Dt) Resultado primario requerido con crecimiento de 3% Resultado primario requerido con crecimiento igual al promedio ult. 10 años Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Guatemala: sostenibilidad de la deuda pública GUATEMALA: SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 8.0 100.0 6.0 90.0 4.0 80.0 70.0 2.0 60.0 0.0 50.0 -2.0 40.0 -4.0 30.0 -6.0 20.0 -8.0 10.0-10.0 0.0 2005 2000 2001 2002 2003 2004 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) 2013 (p) Saldo de la deuda pública (eje derecho) Resultado primario Resultado primario requerido para estabilizar la deuda (Dt+1=Dt) Resultado primario requerido con crecimiento de 3% Resultado primario requerido con crecimiento igual al promedio ult. 10 años Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Honduras: sostenibilidad de la deuda pública HONDURAS: SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 8.0 100.0 6.0 90.0 4.0 80.0 70.0 2.0 60.0 0.0 50.0 -2.0 40.0 -4.0 30.0 -6.0 20.0 -8.0 10.0-10.0 0.0 2004 2000 2001 2002 2003 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) 2013 (p) Saldo de la deuda pública (eje derecho) Resultado primario Resultado primario requerido para estabilizar la deuda (Dt+1=Dt) Resultado primario requerido con crecimiento de 3% Resultado primario requerido con crecimiento igual al promedio ult. 10 años Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Nicaragua: sostenibilidad de la deuda pública NICARAGUA: SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA DEL SPNF (En porcentajes del PIB) 134,2 155,2 110,0 8.0 100.0 6.0 90.0 80.0 4.0 70.0 2.0 60.0 0.0 50.0 -2.0 40.0 -4.0 30.0 -6.0 20.0 -8.0 10.0-10.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p) 2013 (p) Saldo de la deuda pública (eje derecho) Resultado primario Resultado primario requerido para estabilizar la deuda (Dt+1=Dt) Resultado primario requerido con crecimiento de 3% Resultado primario requerido con crecimiento igual al promedio ult. 10 años Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • Panamá: sostenibilidad de la deuda pública PANAMÁ: SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA DEL SPNF (En porcentajes del PIB) 8.0 100.0 6.0 90.0 4.0 80.0 70.0 2.0 60.0 0.0 50.0 -2.0 40.0 -4.0 30.0 -6.0 20.0 -8.0 10.0-10.0 0.0 2006 2009 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2007 2008 2010 2011 2012 (p) 2013 (p) Saldo de la deuda pública (eje derecho) Resultado primario Resultado primario requerido para estabilizar la deuda (Dt+1=Dt) Resultado primario requerido con crecimiento de 3% Resultado primario requerido con crecimiento igual al promedio ult. 10 años Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • República Dominicana: sostenibilidad de la deuda pública REPÚBLICA DOMINICANA: SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) 8.0 100.0 6.0 90.0 4.0 80.0 70.0 2.0 60.0 0.0 50.0 -2.0 40.0 -4.0 30.0 -6.0 20.0 -8.0 10.0-10.0 0.0 2009 2006 2007 2008 2010 2011 2012 (p) 2013 (p) Saldo de la deuda pública (eje derecho) Resultado primario Resultado primario requerido para estabilizar la deuda (Dt+1=Dt) Resultado primario requerido con crecimiento de 3% Resultado primario requerido con crecimiento igual al promedio ult. 10 años Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
    • REFLEXIONES FINALES¿Qué puede esperarse de la política fiscal enAmérica Latina y el Caribe? Ante una crisis transitoria puede ser fundamental aplicar una política fiscal contracíclica, pero: Enfrentaría límites porque la duración de esta etapa, a diferencia de la crisis de 2009, podría ser prolongada. El espacio fiscal varía entre países: Centroamérica versus Bolivia, Chile y Perú. Los Recursos Naturales son menos importantes como fuente de recursos fiscales en CA, con dos consecuencias:  Necesidad de mas ingresos con reformas tributarias  Necesidad de fortalecer la administración tributaria
    • REFLEXIONES FINALES¿Qué puede esperarse de la política fiscal enAmérica Latina y el Caribe? La política fiscal también es requerida para fortalecer la oferta, es decir, para ampliar la frontera de producción:  Margen de acción y de incidencia puede ser más importante que el estímulo de la demanda.  Se requieren políticas fiscales que favorezcan el ahorro y la inversión (capital humano e infraestructura)  Para la inversión una política de endeudamiento es necesaria, asegurando que sea sostenible
    • REFLEXIONES FINALES¿Qué puede esperarse de la política fiscal enAmérica Latina y el Caribe? Avanzar con reformas dela politica fiscal requiere reconocer que la economía política de estos esfuerzos se basa en algún tipo de reciprocidad,  Establecimiento de una relación directa entre la voluntad de los ciudadanos de pagar más impuestos  Aumento de la calidad de la gestión pública  Esta reciprocidad es uno de los puntos de partida para definir la agenda fiscal de la región en el futuro, como parte de un pacto fiscal renovado
    • ESPACIO FISCAL Y DEUDAPÚBLICA EN CENTROAMÉRICA JUAN ALBERTO FUENTES DIRECTOR DIVISIÓN DE DESARROLLO ECONÓMICO CEPAL, NACIONES UNIDAS