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Cuarta sesión deuda pública
 

Cuarta sesión deuda pública

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La deuda pública, Presupuesto y sostenibilidad

La deuda pública, Presupuesto y sostenibilidad

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    Cuarta sesión deuda pública Cuarta sesión deuda pública Presentation Transcript

    • Cuarta SesiónTaller sobre política fiscal y desarrollo La deuda pública Costa Rica, Julio de 2012
    • Presupuesto y sostenibilidad• Deuda pública – Cantidad de dinero que el gobierno debe• Déficit fiscal – La cantidad por la cual los gastos exceden a los ingresos en un año dado
    • Déficit y deudaIngresos, gastos, déficit Déficit y deuda20 2.0 30.0 1.0 25.015 0.0 20.010 -1.0 15.0 5 -2.0 10.0 0 -3.0 5.0 -4.0 --5 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 Ingresos Gastos Déficit fiscal Déficit fiscal Deuda
    • Fuentes de financiamiento Organismos multilaterales (BID, BM, FMI, etc. )Ingresos Gobiernos extranjeros Déficit o Deuda Superávit pública EmpresasGastos financieras Bonos
    • Determinantes del déficit - No solo gastos - Superávit primario • Ingresos • Gastos (sin incluir intereses)Intereses de la deuda
    • Balance primario = Ingresos - gastos• Dependen de – Fuentes de ingresos – Sistema de recaudación tributaria – Administración tributaria – Crecimiento económico – Ciclo económico – Boyancia fiscal
    • Balance primario= Ingresos - Gastos• Factores demográficos – Pensiones – Salud• Institucionales – Rigideces presupuestarias• Políticos – Programas de subsidios – Esquemas de indexación salarial• Nuevos desafíos – Desastres naturales, inseguridad
    • Intereses• Dependen de – Volúmen de la deuda – Composición de la deuda • interna, externa • Plazos (corto, largo) – Calificación del riesgo país – Desarrollo del mercado interno de deuda
    • Otros determinantes del déficit• Pasivos contingentes – Garantía o aval de préstamos (Tomates) – Crisis bancarias (GT, HN, NI, Irlanda)• Pasivos previsionales – Costo transición (ES) – Deuda implícita déficit seguro social• Otras dimensiones del sector público – Gobiernos locales, empresas públicas• Pasivos no registrados – Deuda “flotante”
    • Sostenibilidad de la deuda• Contrapuesto a iliquidez o insolvencia• Un endeudamiento público es insostenible si… – Es imposible continuar con la misma política fiscal – No es posible seguir pagando el servicio de la deuda sin financiamiento excepcional o alivio de deuda – El crecimiento en la deuda pública es explosivo – Ya no es posible pagar amortizar la deuda contratada (Default)
    • Riesgos del sobre-endeudamiento• Absorción de recursos en el presupuesto – Superávit primario resulta menos determinante• Incremento del costo de financiamiento – También para el sector privado• Riesgos de impago (default) – Fuertes crisis: Grecia, Argentina, España ?• Menor flexibilidad para hacer ajustes fiscales programados• Incertidumbre política y costos sociales
    • Clasificaciones de la deuda públicaPor su duración o plazoCorto (menos de un año)Mediano (de 1 a 3 años)Largo (de más de 3 años)Por el mercado en donde se ofreceInternaExterna
    • CA: Saldo de la deuda pública del SPNF (2001-2010), % DEL PIBFuente: ICEFI, basado en datos oficiales
    • Indicadores de la deuda pública total % Deuda a corto plazo Deuda como % Pago intereses como de los ingresos totales % de los ingresos totales I II III I II III I II IIICR 22.4 22.4 21.7 176.9 162.5 121.3 16.2 15.4 8.3ES 2.5 3.4 4.9 232.5 225.2 228.6 11.2 13.8 13.9GT 4.2 11.5 1.6 160.2 169.8 187.8 11.2 11.4 12.1HN - 0.4 2.5 345.8 212.4 120.4 8.0 5.3 3.7NI 0.6 2.5 5.1 508.1 252.9 131.2 7.6 6.1 4.0PA 2.5 1.9 2.0 274.4 256.0 176.3 12.9 17.0 11.9 Fuente: ICEFI, 2do Informe de Política Fiscal
    • Costa Rica: Saldo de la deuda pública del Gobierno Central en porcentajes del PIB (2009-2011)35.0%30.0% 4.9% 6.0%25.0% 5.8%20.0% Deuda Externa15.0% Deuda Interna 25.8% 21.5% 23.2%10.0% 5.0% 0.0% 2009 2010 2011 Fuente: Ministerio de Hacienda de Costa Rica
    • Centroamérica: Deuda Pública Total del Sector Público por habitante, 2005, 2010 y 2011 En US Dólares de cada añoFuente: Ministerios de Hacienda, Bancos Centrales y CEPAL.*Los datos de Honduras corresponden al Gobierno Central
    • Desafíos de la deuda públicaAcuerdos para utilizar la deuda pública de manera estratégicaMayor transparencia en el manejo de la información relacionada con la deudaEstudios que permitan equilibrar deuda interna/externa de manera eficiente
    • ¡Gracias!www.icefi.org