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Ratios financieros vs ratings financieros

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Documento en el que analizamos las diferencias entre ratings y ratios financieros. …

Documento en el que analizamos las diferencias entre ratings y ratios financieros.

Muchas veces ambos términos son utilizados incorrectamente...

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  • 1. © www.iberinform.es Página: 1
  • 2. ¿Qué diferencia hay entre un Rating y un Ratio? Ratio Relación o proporción entre dos elementos o dos conjuntos de elementos cuantitativos de los estados financieros o de las magnitudes características de una empresa para enjuiciar su estructura y evolución. Así, por ejemplo, un ratio puede evaluar la relación o proporción existente entre las cuentas a cobrar y las ventas, o entre la cifra del resultado y los activos totales. Familias de Ratios Situación Financiera Rentabilidad Eficiencia • Endeudamiento • Rentabilidad • Rotación • Equilibrio • Crecimiento • Eficiencia • Liquidez • Rotación Información histórica Rating Un Rating representa una calificación u opinión cualitativa, elaborada por una empresa especializada, para valorar a los emisores de deuda según su solidez financiera, su capacidad y disposición de pago a diferentes plazos de tiempo (largo/corto) y su vulnerabilidad ante teóricos cambios del entorno. De esta manera Iberinform, tras un análisis exhaustivo de la información recogida tanto de fuentes públicas como investigadas, ofrece una valoración cualitativa sobre ratings de morosidad, rentabilidad y solvencia. Ratings Iberinform Morosidad Rentabilidad Solvencia Previsión de futuro© www.iberinform.es Página: 2
  • 3. Ratios Situación Financiera Coeficiente de solvencia - Definición: Cociente entre activos y pasivos corrientes para medir la solvencia de una empresa. - Fórmula: Activo Corriente Pasivo Corriente - Unidad de medida: Veces Apalancamiento - Definición: Coeficiente que muestra el grado de financiación de la entidad con fondos propios. - Fórmula: Total activo * 100 Fondos Propios - Unidad de medida: % Ratio de endeudamiento A - Definición: Analiza conjuntamente el nivel de endeudamiento a LP y el de entidades financieras a CP, en relación a los fondos propios de la compañía. - Fórmula: (Deudas a LP + Deudas con empresas del grupo y asociadas a LP + Pasivos por impuesto diferido + Periodificaciones a LP + Deudas con Entidades de Crédito) * 100 Fondos Propios - Unidad de medida: % Ratio de endeudamiento B - Definición: Mide el peso de los acreedores en el total del pasivo. - Fórmula: (Pasivo Corriente + Deudas a LP + Deudas con empresas del grupo y asociadas a LP+ Pasivos por impuesto diferido + Periodificaciones a l/p) * 100 Total Patrimonio Neto y Pasivo - Unidad de medida: %© www.iberinform.es Página: 3
  • 4. Ratios Situación Financiera Calidad de la deuda - Definición: Mide el peso de los acreedores a LP en el total de acreedores. - Fórmula: (Deudas a LP + Deudas con empresas del grupo y asociadas a LP + Pasivos por impuesto diferido + Periodificaciones a LP) * 100 (Deudas a LP + Deudas con empresas del grupo y asociadas a LP + Pasivos por impuesto diferido + Periodificaciones a LP + Pasivo Corriente) - Unidad de medida: % Ratio de endeudamiento a largo plazo - Definición: Establece el peso de los acreedores a LP en el total del pasivo. - Fórmula: (Deudas a LP + Deudas con empresas del grupo y asociadas a LP + Pasivos por impuesto diferido + Periodificaciones a LP) * 100 Total Patrimonio Neto y Pasivo - Unidad de medida: % Ratio de endeudamiento a corto plazo - Definición: Mide el peso de los recursos ajenos a CP en el total de la financiación. - Fórmula: Pasivo Corriente * 100 Total Patrimonio Neto y Pasivo - Unidad de medida: % Coeficiente de garantía - Definición: Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a la totalidad de sus deudas con terceros. - Fórmula: Capital no exigido + Activo no Corriente Deudas a l/p + Deudas con empresas del grupo y asociadas a LP + Pasivos por impuesto diferido + Periodificaciones a LP + Pasivo Corriente - Unidad de medida: Veces© www.iberinform.es Página: 4
  • 5. Ratios Situación Financiera Fondo de maniobra - Definición: Activo circulante disponible en la empresa para hacer frente a los pasivos más inmediatos. - Fórmula: Activo Corriente - Pasivo Corriente - Unidad de medida: € Financiación de stocks - Definición: Indica la parte del inventario de la empresa financiada con recursos ajenos sin coste explícito a CP. - Fórmula: (Proveedores + Acreedores Varios + Anticipos de clientes) * 100 Existencias - Unidad de medida: % Coeficiente de tesorería - Definición: Mide la liquidez de la empresa para hacer frente a las deudas a CP. - Fórmula: Efectivo y otros activos líquidos equivalentes Existencias * 100 Pasivo Corriente - Unidad de medida: Veces© www.iberinform.es Página: 5
  • 6. Ratios Situación Financiera Coeficiente de liquidez inmediata - Definición: Muestra la liquidez inmediata de la empresa para hacer frente a las deudas a CP. - Fórmula: Inversiones en empresas del grupo y asociadas a CP + Inversiones financieras a CP + Efectivo y otros activos líquidos equivalentes x Pasivo Corriente - Unidad de medida: Veces Plazo medio de pago - Definición: Mide los días que por término medio la empresa está tardando en pagar a sus proveedores. - Fórmula: (Proveedores + Acreedores Varios + Anticipos de clientes) * (1 - 0,16) * 365 Aprovisionamientos - Unidad de medida: Días Plazo medio de aprovisionamiento - Definición: Indica los días que por término medio la empresa está tardando en aprovisionarse de nuevo. - Fórmula: Existencias * 365 Aprovisionamientos - Unidad de medida: Días Plazo medio de cobro - Definición: Mide los días que, en promedio, la empresa está tardando en cobrar a sus clientes. - Fórmula: (Deudores comerciales y otras deudas a cobrar) * (1 - 0,16) * 365 Importe neto de la cifra de negocios - Unidad de medida: Días© www.iberinform.es Página: 6
  • 7. Ratios Rentabilidad Rentabilidad económica - Definición: Mide la capacidad del activo de generar beneficio, independientemente de cuál sea la composición de la estructura financiera de la empresa. - Fórmula: Resultado de explotación * 100 Total Activo - Unidad de medida: % Rentabilidad financiera - Definición: Indica la capacidad de la empresa para remunerar a sus accionistas, por lo que representa el coste de oportunidad de los fondos que se mantienen en la empresa, frente al coste del dinero o inversiones alternativas. - Fórmula: Resultado del ejercicio * 100 Fondos Propios - Unidad de medida: % Ebitda / Ventas - Definición: Muestra la capacidad de generación de efectivo de la compañía. - Fórmula: (Resultado de explotación + Amortización del inmovilizado) * 100 Importe neto de la cifra de negocios - Unidad de medida: % Margen neto - Definición: Mide el beneficio de la empresa en función de su facturación. - Fórmula: Resultado del ejercicio * 100 Importe neto de la cifra de negocios - Unidad de medida: %© www.iberinform.es Página: 7
  • 8. Ratios Rentabilidad Variación de ventas - Definición: Mide el crecimiento de la actividad de la firma. - Fórmula: (Importe neto de la cifra de negocios año X – Importe neto de la cifra de negocios año X-1) * 100 Importe neto de la cifra de negocios año X-1 - Unidad de medida: % Ratios Eficiencia Rotación del fondo de maniobra - Definición: Expresa cuantas unidades monetarias de ventas se han generado por cada unidad monetaria de fondo de maniobra disponible. - Fórmula: Activo Corriente - Pasivo Corriente Importe neto de la cifra de negocios - Unidad de medida: Veces Rotación de activos - Definición: Mide la eficiencia con la cual se han empleado los activos disponibles para la generación de ventas, ya que expresa las unidades monetarias (pesos) de ventas que se han generado por cada unidad monetaria de activos disponibles. - Fórmula: Importe neto de la cifra de negocios (Importe neto de la cifra de Importe neto de laX-1) de negocios negocios año cifra Total Activo - Unidad de medida: Veces Ventas por empleado - Definición: Mide la relación de las ventas con el número de empleados, es decir, refleja la eficiencia comercial media de los empleados de la empresa. - Fórmula: Importe neto de la cifra de negocios Número de Empleados - Unidad de medida: €© www.iberinform.es Página: 8
  • 9. Ratios Eficiencia Productividad - Definición: Refleja la contribución de los empleados al resultado de gestión de la actividad principal de la empresa. - Fórmula: Importe neto de la cifra de negocios + Otros Ingresos de explotación - Aprovisionamientos - Otros Gastos de Explotación Gastos de personal - Unidad de medida: Veces Gastos de personal por empleado - Definición: Permite observar cuánto cuesta cada empleado a la empresa, por término medio. - Fórmula: Gastos de personal Número de Empleados - Unidad de medida: € Total Activo© www.iberinform.es Página: 9
  • 10. Ratings Iberinform Rating de Morosidad - Definición: Calificación que estima la probabilidad de que una empresa cumpla sus compromisos de pago dentro de los próximos doce meses. - Fórmula: El modelo incorpora tanto información negativa como positiva, ya sea oficial o investigada por Iberinform: reclamaciones de organismos públicos (deudas con la Seguridad Social, Agencia tributaria, etc.), actos publicados en el Registro Mercantil, información judicial, etc.; y tiene en cuenta información contable además de otras variables como el sector en el que opera la empresa, su forma jurídica, antigüedad, localización geográfica, dimensión, etc. - Valoración: Calificación 0 – Empresas actualmente morosas. Tramo de 1 a 3 – Elevada probabilidad de incumplimiento. Tramo de 4 a 5 – Probabilidad de incumplimiento moderada. Tramo de 6 a 7 – Probabilidad de cumplimiento buena. Tramo de 8 a 10 – Calificación más alta. Mínima probabilidad de incumplimiento. Las firmas inactivas, disueltas, extinguidas o escindidas no son puntuables, al igual que aquellas de reciente constitución, que cotizan en Bolsa o bien que pertenece a un sector al que no es factible aplicar el modelo predictivo. Rating de Rentabilidad - Definición: Calificación que estima la probabilidad de que una empresa sea rentable en el próximo balance que presente en el Registro Mercantil. - Fórmula: La calificación obtenida es el resultado de un modelo matemático basado en el análisis de diversas variables económicas, financieras y cualitativas (sector, forma jurídica, antigüedad de la firma, localización geográfica o dimensión de la empresa), obtenidas de fuentes oficiales o mediante investigación, así como en la experiencia de Iberinform, para determinar la influencia que estos factores tienen en la rentabilidad de la empresa. - Valoración: Nivel 1 - Nivel de calificación de rentabilidad más bajo. La rentabilidad que obtiene la empresa en su operativa no es suficiente para rembolsar el coste del capital más una prima por riesgo. Nivel 5 - Nivel de calificación media. La firma tiene un nivel de retorno a la inversión que le permite cubrir los costes de financiación y remunerar correctamente la inversión. Nivel 10 - Máximo nivel de rentabilidad. Indica un nivel de retorno a la inversión muy elevado, por lo que son firmas con altos niveles de eficiencia, buena posición de liquidez y bajo endeudamiento.© www.iberinform.es Página: 10
  • 11. Rating de Solvencia - Definición: Calificación que estima la probabilidad de que una empresa sea solvente en el próximo balance que presente en el Registro Mercantil. - Fórmula: La calificación obtenida es el resultado de un modelo matemático basado en el análisis de diversas variables económicas, financieras y cualitativas (sector, forma jurídica, antigüedad de la firma, localización geográfica o dimensión de la empresa), obtenidas de fuentes oficiales o mediante investigación, así como en la experiencia de Iberinform, para determinar la influencia que estos factores tienen en la solvencia de la empresa. - Valoración: Nivel 1 - Calificación baja. La firma no tiene un activo líquido suficiente como para hacer frente a sus compromisos en el corto plazo. Nivel 5 - Calificación media. La firma tiene un nivel de solvencia que le permite respaldar suficientemente sus obligaciones a corto plazo. Nivel 10 - Calificación de solvencia alto. Niveles de solvencia muy elevados.© www.iberinform.es Página: 11