臺灣創投發展沿革 Taiwan Venture Capital Introduction

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臺灣創投發展沿革 Taiwan Venture Capital Introduction

  1. 1. 1tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital AssociationTaiwan Private Equity & Venture Capital AssociationTaiwan Private Equity & Venture Capital Association中華民國創業投資商業同業公會賴荃賢 副秘書長2010-10-01台灣創投事業之過去、現在台灣創投事業之過去、現在與未來展望與未來展望tvcatvca 2010國家發明展「創新、創業、創投」座談會
  2. 2. 2tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association簡報提綱壹、創投概論貳、台灣創投發展歷史參、台灣創投現況肆、創投之未來展望伍、結語
  3. 3. 3tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association壹、創投概論壹、創投概論tvcatvca
  4. 4. 4tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association狹義:狹義:以其專業能力,協助投資人於高風險、高成長的投以其專業能力,協助投資人於高風險、高成長的投資案,選擇並投資有潛力之企業,追求未來高回收資案,選擇並投資有潛力之企業,追求未來高回收報酬報酬(High Risk, High Return)(High Risk, High Return)。。廣義:廣義:結合資金、技術與能力、投資於具高度發展潛力及結合資金、技術與能力、投資於具高度發展潛力及新技術、新構想、快速成長的事業,並參與其經營新技術、新構想、快速成長的事業,並參與其經營決策,提供各種附加價值的服務。並於投資成功後決策,提供各種附加價值的服務。並於投資成功後安排所投資的企業併購或上市,以獲取高額的資本安排所投資的企業併購或上市,以獲取高額的資本利得。利得。創投定義
  5. 5. 5tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創業投資事業的特色投資於具高成長潛力之創新科技事業(The early‐stage financing of new and young companies seeking to grow rapidly)未上市公司為標的 (Pre‐IPO companies)非被動投資者(Non‐passive investors)股權投資為主(Equity participation)長期投資(Long‐term investment)3-5年股權變現(Liquidation after 3‐5 year investment)IRR高於25%(more than 25% IRR)封閉的群體(Closed community)業內相互分享資訊(Freely trade information)
  6. 6. 6tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣發展創投的四大要素創業投資Venture Capital資金技術人才資本市場
  7. 7. 7tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association創投從事三大業務募資 退出投資
  8. 8. 8tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association案源建立Initial Contact案源建立Initial Contact投資評估due-Diligence投資評估due-Diligence投資後管理PortfolioManagement投資後管理PortfolioManagement股票出脫Exit股票出脫Exit撥款撥款找尋投資案源主動-被動策略聯盟初步篩選業別/規模/金額/股權/技術/時機深入評估調查團隊/市場/產品技術/財務規畫投資協議提高籌碼/談判技巧/靈活投資條件/防止競爭者進入投資事業管理日常經營管理財務分析提供高附加價值之諮詢顧問建檔/定期查訪/提供協助/查核成效/執行改善管理策略股票上市/上櫃安排中途轉讓(未上市盤)合併與收購重整認賠了事創投投資四部曲
  9. 9. 9tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association委託經營管理契約管理費80% 20%Limit Partner有限合夥人General Partner一般合夥人台灣創投經營模式與運作架構創投公司 創投基金管理公司投資案源開發投資評估與建議投資案源開發投資評估與建議投資淨收益投資淨收益投資決策投資決策投資後管理與處分投資後管理與處分
  10. 10. 10tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association提供資金增加公司的商譽與信用增加與金融機構的關係提供技術的支援提供產品行銷的經驗與管道提供管理人才輔導改善內部管理制度公司重要決策的咨詢增加業界的人際網路協助股票上市新創事業接受創投投資的優點
  11. 11. 11tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association引進創投資金、建立關係網路律師顧問群會計師銀行串聯產業上下游新創或新興新創或新興事業事業引進創投資金
  12. 12. 12tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association組織方式組織方式投資決策權投資決策權投資範圍投資範圍政府獎勵措施政府獎勵措施資金來源資金來源投資產業別投資產業別中外創投的不同一般合夥人GP有限合夥人LP有限合夥制Limited Partnership有限合夥制Limited Partnership合夥契約股東 股東 股東 股東股份有限公司股份有限公司公司章程
  13. 13. 13tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association產品研發進度落後新產品無法順利量產競爭者的降價壓力產品的市場接受性多角化經營的風險存貨及應收帳款之風險海外子公司鉅額虧損帳目不清公司無法上市重要人事異動經營者之誠信或健康問題大股東股權移轉、質押會計師更換或簽證延遲短線股東拋售持股台灣創投公司常見的投資風險
  14. 14. 14tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association分析差異原因並加強董事會功能尋求其他新產品方向找尋有附加價值之策略結盟伙伴財務人員協助強化高階主管陣容修正投資經營策略及協助規畫…認賠退出創投因應投資事業經營不佳之對策
  15. 15. 15tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association貳、台灣創投發展歷史貳、台灣創投發展歷史tvcatvca
  16. 16. 16tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創投沿革之一1982行政 院李 國鼎 政務委員前往美國矽谷考察引進Venture Capital制度,同年由財政部徐立德部長成立「創業投資專案小組」,並依其「助人興業」之本質,而正式訂名為「創業投資」。1983年台灣頒佈<創業投資事業管理規則>對創業投資實行20%的投資抵扣優惠政策。1984年成立台灣第一家創業投資機構—宏大創業投資股份有限公司。1986-1990年行政院開發基金與交通銀行籌資八億成立第一期創投發展種子基金,協助設漢通(美國H&Q),和通(日本Daiwa SMBC ),全球(美國王安電腦),歐華(法國東方銀行)等種子創投成立。1992年台北創業投資商業同業公會成立,實行全新的行業自律管理。
  17. 17. 17tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創投沿革之二1993年允許創投業資本額的30%投資於一般製造業。1994年開放保險業資金投資創投事業,但以其資本金的25%爲投資上限。1996年允許一般商業銀行投資創業投資,但以其自身資本金的10%爲上限。1999年因國內創投事業蓬勃發展,創投公司不再僅限於台北市地區,因而原台北市創業投資公會改制成全國性之創投公會。2000年因<促進產業升級條例>修訂及實施兩稅合一稅制,正式取消創投股東投資抵扣優惠,並開放證券公司資金進入創投行業,但以其自身資本金5%爲上限。
  18. 18. 18tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創投沿革之三2001年制定<創業投資事業範圍與輔導辦法>,同時廢止<創投管理規則>,自此,台灣創投機構設立不須特別審核即可成立,亦即不再為特許行業,創投發展進入關鍵時期。2001年<金融控股法>,金控公司得投資創投事業,最高投資比例可達100%。2002年行政院推動「挑戰2008:國家發展重點計劃」,鼓勵民間投資創投事業,並由行政院國發基金出資新台幣三百億元,推動「一千億投資創投計畫」。2003年行政院第一次修訂創投事業範圍與輔導辦法,大幅放寬創投事業投資與資金運用範圍。2005年行政院院會決議創投事業主管機關由財政部改隸為經濟部,第二次修訂範圍與輔導辦法,創投投資範圍除上市櫃外不再設限。
  19. 19. 19tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創業投資事業發展歷程記要政部)訂頒創投事業管理規則(財1983.11創投計畫億3億元合資辦理第一期開發基金與交銀各出資51985.9 1991.2財政部)創投事業範圍與輔導辦法(創投由管理轉為輔導,頒布2001.6,計1仟億元。佰億元,配合民間7佰億元加強投資創投計畫,出資3配合國家發展重點計畫訂定2001.101998.1辦理第三期創投計畫開發基金出資委託中國商銀政部)廢止創投事業管理規則(財2004.2資範圍與資金運用限制法,增加籌資管道,放寬投修正創投事業範圍與輔導辦創投成立第一家創投公司-宏大1984.111995.3三類股上市子,第一家獲准以第由創投投資的旺宏電1997.8海外上市的創投公司市,成為我國第一家和通創投在新加坡上2001.5資商業同業公會成立中華民國創業投1999.5種子期 創建期 擴充期 成熟期創投計畫億6億元合資辦理第二期開發基金與交銀各出資10創投發展法令修正及重大計劃2004.9開發基金改隸行政院2004.12隸經濟部行政院核定創投輔導業務改2004.8金投資創投審管要點﹂開發基金通過﹁行政院開發基創投家數突破二百家取消創投股東投抵2006.3圍與輔導辦法﹂修正條文行政院公告﹁創業投資事業範基金發展朝向私募股權創投業務開始順應世界潮流2008轉型期資商業同業公會成立台北市創業投
  20. 20. 20tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association經濟重建時期發展民生工業發展輕工業資本密集及技術密集型工業轉型發展高科技產業19401940 19501950 19601960奠定工業發展基礎時期19701970產業結構調整期高科技產業成熟期19801980 19901990 20002000產業發展時程高科技產業發展時期台灣第一家創投設立台灣創投發展進入成熟高峰期台灣創投與高科技產業發展密不可分台灣創投與高科技產業發展密不可分台灣創投與工業發展歷程20082008發展知識經濟與高附加價值產業順應國際創投發展趨勢,台灣創投逐漸轉型從事私募股權基金運作
  21. 21. 21tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association專注投資在IT、IC產業及相關科技產業1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 200711.7% 22.2%4.5%3.0%26.1%2.8%5.6%35.8%5.6%3.0%11.2%3.1%9.3%47.3%11.2%5.5%6.7%17.5%3.9%7.9%47.3%22.1%4.9%6.3%24.6%1.1%4.3%36.7%23.2%12.5%9.5%16.9%1.9%7.3%28.7%22.30%2.80%16.30%23.60%4.20%5.20%2008Semiconductor 27.80% 15.80% 18.70% 20.50% 20.80%25.60%11.9%6.1%29.7%6.8%2.6%7.7%35.2%11.8%1.6%5.3%21.2%2.4%13.9%43.8%Information 30.50% 21.60% 15.10% 18.30% 6.50%Telecom 8.80% 4.60% 15.40% 12.20% 18.90%Opto-Electronics6.20% 12.20% 10.30% 10.30% 13.70%Software 2.90% 5.00% 9.10% 5.80% 8.70%Biotech 0.34% 2.64% 3.23% 2.18% 4.00%Others 23.46% 38.16% 28.17% 30.72% 27.40%台灣創投與資訊/半導體產業最高 次高
  22. 22. 22tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創投與高科技業密不可分(百分比表佔總投資金額之比例)產業類別 投資比例 代表廠商半導體產業 17.9% 台積電、矽成、晶磊光電 12.4% 和鑫光電、璨圓光電電子產業 14.3% 華孚科技、中磊電子資訊工業 13.4% 華碩、仁寶通訊產業 11.7% 友訊科技、合勤科技軟體、網路 7.0% 倚天資訊、Yahoo生物科技 4.5% Tanox、五鼎生技
  23. 23. 23tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association1984年台灣製造的世界第一製鞋、電扇、陽傘、縫紉機、熱水瓶、味精、自行車、自行車胎、自行車煞車器、自行車鏈條及樟腦
  24. 24. 24tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association創投25年間台灣創造的世界第一發光二極體、印刷電路板、掃描器、監視器、光碟片、乙太網路卡、集線器、數據機、WLAN、PC Camera、IC封裝 、IC測試、晶圓代工、 MASK ROM、 筆記本型電腦、LCD面板
  25. 25. 25tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association參、創業投資事業現況參、創業投資事業現況tvcatvca
  26. 26. 26tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association我國創投事業現況截至2008年底:營運創投公司家數:176家實收資本額:NT$1610.01億元共投資NT$2380.7億元在12,794個投資項目上投資金額 投資項目數台灣地區 1758.5億 9,267海外地區 622.2億 3,527由創投投資所造成科技事業資本形成規模超過新台幣2.6兆
  27. 27. 27tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association1998-2008年台灣創投設立情形1 1 13 347 614283846718231992 24322 2 31161016901765189418451717151313411281103472942625518714713611810689533318124205101520253035404550848586878889909192939495969798990001020304050607080200400600800100012001400160018002000New Funds Total Fund Szie(NT$100M)Total VC 1 2 3 6 9 13 20 22 24 27 28 34 47 72 107 153 170 176 194 214 229 231 219 183 176
  28. 28. 28tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association創投基金管理分佈情形管理型態 委託管理公司管理 自行管理 委託其他創投管理 合計家數 15889.77%15 3 176百分比 8.52% 1.71% 100%自行管理8.52%委託管理公司管理89.77%委託其他創投管理1.71%
  29. 29. 29tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association創投基金資金來源分析資金來源 Source 百分比政府 Government 4.83%銀行 Banks 5.71%金融控股公司 Financial Holding Companies 8.98%保險公司 Insurance Companies 9.56%法人公司 Corporate Investors 40.9%投資機構 Investment Companies 16.58%退休基金 Pension Funds 0.00%證券公司 Securities Firms 3.92%個人 Private Individuals 9.52%合計 Total 100.00%政府Government4.83%法人公司CorporateInvestors40.90%銀行 Banks5.71%個人 PrivateIndividuals9.52%金融控股公司FinancialHoldingCompanies8.98%保險公司InsuranceCompanies9.56%證券公司SecuritesFirms3.92%投資機構InvestmentCompanies16.58%
  30. 30. 30tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association產業別歷年總投資案件數(總投資案件數:12,794件)半導體18.1%電子工業15.5%光電14.1%通訊工業11.6%資訊工業10.9%創投事業1.6%高級材料工業1.6%精密器械與自動化(機械)工業2.5%網際網路3.0%其他重點科技3.0%傳統製造業4.2%生物科技4.5%軟體工業6.1%其他3.4%
  31. 31. 31tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association產業別歷年總投資金額(總投資金額:新台幣2,380.71億元)半導體18.0%電子工業14.4%光電14.1%資訊工業12.0%其他3.7%通訊工業10.6%傳統製造業5.2%生物科技5.1%軟體工業4.5%其他重點科技4.0%創投事業2.8%精密器械與自動化(機械)工程2.24%網際網路2.0% 高級材料工業1.5%
  32. 32. 32tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association2008年階段別投資案分析投資階段別 種子期 創建期 擴充期 成熟期 重整期 小計投資案件數 794 2890 6010 2959 141 12794階段別比例 6.21% 22.59% 46.98% 23.13% 1.10% 100%創建期22.59%擴充期46.98%成熟期23.13%種子期6.21%重整期1.10%
  33. 33. 33tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association2008年階段別投資額分析單位:新台幣百萬元投資階段別 種子期 創建期 擴充期 成熟期 重整期 小計投資金額 15140.69 51145.27 112035.51 57827.68 1922.15 238071.30階段別比例 6.36% 21.48% 47.06% 24.29% 0.81% 100.00%種子期6.36%創建期21.48%擴充期47.06%成熟期24.29%重整期0.81%
  34. 34. 34tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association2008年當年度地區別投資案件數分析投資地區 國內 美國矽谷 美國其他 亞洲地區 歐洲地區 其他地區 合計投資件數 492 64 38 12 0 14 620比例 79.35% 10.32% 6.13% 1.94% 0.00% 2.26% 100.00%643812 0 14492國內 美國矽谷 美國其他 亞洲地區 歐洲地區 其他地區
  35. 35. 35tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association2008年當年度地區別投資金額分析單位:新台幣百萬元投資地區 國內 美國矽谷 美國其他 亞洲地區 歐洲地區 其他地區 合計投資金額 9669.85 1160.45 984.90 1353.09 0.00 466.95 13635.23比例 70.92% 8.51% 7.22% 9.92% 0.00% 3.42% 100.00%9669.851160.45 984.91353.090466.95國內 美國矽谷 美國其他 亞洲地區 歐洲地區 其他地區
  36. 36. 36tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association1984-2008創投歷年平均每股盈餘0.12-0.66-1.47-1.230.300.681.08-0.020.17-0.091.332.001.571.331.491.810.120.050.040.240.260.250.30 0.562.06-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.0084 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06' 07 08'單位:新台幣元總平均值成立年計前10家平均值成立年計前20家平均值
  37. 37. 37tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association1996-2008年歷年每股盈餘最佳前10名及20名分析單位:新台幣元4.663.427.485.180.983.142.254.273.530.622.06-0.090.170.681.08-0.021.211.732.4910.646.815.873.127.530.991.411.687.355.154.663.892.160.120.050.561.57 1.811.49 1.33-20246810121996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008EPS Average(TOP 10) EPS Average(TOP 20) EPS Average in year
  38. 38. 38tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association創投支持上市櫃情形創投支持的企業上市櫃特別多TSE OTC 合計上市櫃累計總家數(2008年底) 718 539 1,257歷年創投支持上市(櫃)家數 217 192 409歷年創投投資公司佔總上市櫃公司比率 30.22% 35.62% 32.54%2008年上市(櫃)公司總家數 30 20 502008年創投支持上市(櫃)公司家數 13 9 222008年創投投資公司佔總上市(櫃)公司之比率 43.33% 45.00% 44.00%非創投所支持67.46%創投所支持32.54%創投所支持44.00%非創投所支持56.00%歷年創投所投資公司佔總上市公司比率 2008年創投投資公司佔總上市公司比率
  39. 39. 39tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association創投支持科技業上市櫃情形TSE OTC 合計上市櫃科技類公司總家數(2008年底) 317 377 694歷年創投支持科技類上市(櫃)家數 172 159 331歷年創投支持科技類公司佔總上市櫃公司比率 54.26% 42.18% 47.69%2008年科技業上市(櫃)公司總家數 17 14 312008年創投支持科技業上市(櫃)公司家數 11 9 202008年創投支持科技類公司佔總上市(櫃)公司之比率 64.71% 64.29% 64.52%創投所支持64.52%非創投所支持35.48%歷年創投投資科技類股公司佔總上市科技類股公司比率非創投所支持52.31%創投所支持47.69%2008年創投投資科技類股公司佔總上市科技類股公司比率創投支持的科技事業上市櫃更高
  40. 40. 40tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創投對GDP的貢獻項目 金額 / 比率2008年台灣國內生產毛額(GDP) 12兆6,985億元2008年創投支持上市公司之總產值 7兆3,590億元2008年創投支持上櫃公司之總產值 4,673億元創投支持上市櫃公司之總營業額合計 7兆8,263億元2008年創投支持上市櫃公司之總營業額合計 / 2008年台灣GDP 61.63%創投支持的上市/櫃企業產值達臺灣GDP的61.63%
  41. 41. 41tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創投之貢獻平均每三家於台灣上市(櫃)之公司中就有一家為創投所投資公司若以科技類股來看,平均每二家上市(櫃)之科技公司中即有一家是創投所投資之公司歷年來總計扶持超過四百家科技公司上市、上櫃,對台灣早期新創事業及國內經濟發展的貢獻厥偉。由台灣創投事業投資所帶動之科技產業資本形成已超過新台幣2.6兆元
  42. 42. 42tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association肆、創業投資事業之未來發展肆、創業投資事業之未來發展tvcatvca
  43. 43. 43tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創業投資事業未來之發展自由化–朝向Private Equity,鼓勵創投從事購併、重整、buyout等業務–放寬創投投資範圍國際化–更多元的資金來源投入–海外投資比重逐漸提高專業化–專業經理人,管理團隊–小型創投公司整合或退出
  44. 44. 44tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創業投資事業發展動向區域性發展:大中華地區/泛太平洋地區市場自由化:資金來源/投資標的策略聯盟 :-投資後管理的經驗-技術交流
  45. 45. 45tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association伍、結論伍、結論tvcatvca
  46. 46. 46tvcaTaiwan Private Equity & Venture Capital Association台灣創投產業成長契機與發展潛力跨進新領域—投資品牌、擴大業務朝向Private Equity發展跨入新市場—Gateway to Great China擴大創投領域,當華人的創投結論
  47. 47. LOGO tvcatvca感謝聆聽 敬請指教!聯絡資訊:中華民國創業投資商業同業公會台北市松山區民生東路四段133號10樓C室電話: 02-25450075傳真: 02-25452752網站: www.tvca.org.twE-mail: stephen.lai@tvca.org.tw

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