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ケーズデンキ VRIOフレームワークによる財務資本の強み分析
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ケーズデンキ VRIOフレームワークによる財務資本の強み分析

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Transcript

  • 1. VRIOフレームワークによる 「企業の強みと弱み」の分析
  • 2. 購買 マーケ ティング 販売 アフター サービス 支援活動 ケーズのバリューチェーン
  • 3. 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 2008 2009 2010 2011 2012 インタレスト・カバレッジ・レシオ(倍) 30.00 50.00 70.00 90.00 110.00 130.00 150.00 170.00 190.00 210.00 2008 2009 2010 2011 2012 有利子負債比率(%) 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 50.00 55.00 60.00 2008 2009 2010 2011 2012 自己資本比率(%) 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 200.00 220.00 240.00 260.00 2008 2009 2010 2011 2012 固定比率(%) ケーズに財務的な強みはあるのか? 第2位 第2位 第2位 第2位
  • 4. 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 2008 2009 2010 2011 2012 現金及び預金(百万円) 最下位 強いて言えば、現預金が低空飛行だが・・・ ※子会社化は株式交換で実施 (キャッシュが出ないで済む)
  • 5. -40,000 -30,000 -20,000 -10,000 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 ケーズのキャッシュフロー -150,000 -100,000 -50,000 0 50,000 100,000 150,000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 ヤマダのキャッシュフロー -50,000 -40,000 -30,000 -20,000 -10,000 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 エディオンのキャッシュフロー -25,000 -20,000 -15,000 -10,000 -5,000 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 ビックのキャッシュフロー 各社のキャッシュフローに注目してみると・・・ 営業CF 投資CF 財務CF
  • 6. -140,000 -120,000 -100,000 -80,000 -60,000 -40,000 -20,000 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 ヤマダの投資キャッシュフロー -45,000 -40,000 -35,000 -30,000 -25,000 -20,000 -15,000 -10,000 -5,000 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 エディオンの投資キャッシュフロー -20,000 -15,000 -10,000 -5,000 0 5,000 10,000 15,000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 ビックの投資キャッシュフロー ケーズの投資キャッシュフローの変動幅が少ない -35,000 -30,000 -25,000 -20,000 -15,000 -10,000 -5,000 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 ケーズの投資キャッシュフロー(2013年含む)
  • 7. -35,000 -30,000 -25,000 -20,000 -15,000 -10,000 -5,000 0 5,000 10,000 15,000 2008 2009 2010 2011 2012 2013 ケーズの投資キャッシュフローと減価償却費 投資活動によるキャッシュ・フロー(百万円) 減価償却費[百万円] 継続した投資は店舗開発に使われている と思われる 減価償却も継続し て相応の額がある
  • 8. 価値があるか 稀少か 模倣コスト は大きいか 組織体制は 適切か ○ △ ○ ? 強みか弱みか 競争優位の意味合い ヤマダほどではないが 強み ヤマダほどではないが それ以外の競合に対して 競争優位あり ケーズは「継続的に投資している・できる」 という強みがあるのでは?