Este documento presenta una introducción a los negocios en tiempos de crisis. Explica brevemente algunas teorías económicas clásicas y actuales sobre las crisis, e incluye un resumen de varias crisis históricas tanto en Estados Unidos como en Argentina, destacando los factores que las desencadenaron y sus consecuencias.

2. Coordinador / Disertante: LIC. LAPIDOTE GASTÓN ADRIÁN LIC. EN RRPP (UNIVERSIDAD CATÓLICA DE LA PLATA) CERTIFICATED BUSINESS AGENT ASIA – PACIFIC MARKET AGENTE PROMOTOR DE COMERCIO EXTERIOR CIIA/ CEFA – CERTIFICATED EUROPEAN & INTERNATIONAL FINANCIAL ANALYST CONSULTOR CERTIFICADO EN CRM – COSTUMER RELATIONSHIP MANAGEMENT

3. NEGOCIOS EN TIEMPOS DE CRISIS EMPRENDEDORES

4. Introducción Momentos históricos Teorías clásicas y teorías actuales La crisis y el nuevo mapa económico/ financiero mundial

5. "Momento decisivo de un negocio grave y de consecuencias importantes. Situación dificultosa o complicada". la Real Academia de la Lengua (definición de la palabra crisis) "las malas noticias son como el pescado, nunca mejoran con el tiempo". Bernays (Padre de las RRPP) "Una empresa no sabe cuando va a tener un incendio, pero sí tiene un sistema antiincendios, el teléfono de los bomberos y una póliza de seguros"

6. Momentos históricos

7. ¨Creo que las instituciones bancarias son más peligrosas que un ejercito. Si el pueblo Americano alguna vez permite a los bancos privados controlar la emisión de moneda Los bancos y las corporaciones que crecerán alrededor de ellos, privarán al pueblo de su Propiedad hasta que sus hijos despierten sin casa¨. Thomas Jefferson (1745- 1846) ¨Con el apalancamiento existirá la posibilidad remota de una reacción en cadena, una cascada de defaults que culminará en implosión financiera si no se la controla a tiempo¨ Alan Greenspan

8. 1907: Corrida financiera por rumores de posible quiebra de uno de los bancos más importantes de New York City. La gente se ve obligada a retirar sus ahorros por miedo a perderlos, en consecuencia los bancos fueron forzados a reclamar sus préstamos. RECESIÓN 1913: Crisis bursátil en Alemania 1920/ 29: La FED incrementó la emisión de dinero, resultando en grandes prestamos a bancos y público en general A principios de 1929 se desató otra corrida financiera provocada por la retirada de capitales de parte de figuras Importantes del ambiente financiero. Los préstamos marginales ( MarginLoans) surgidos un año antes y que habían enriquecido a muchos, hoy provocaban la quiebra en masa. Los Brokers reclamaban el cobro adelantado (MarginCall) de sus prestamos marginales. Estos debían pagarse en menos de 24hs, pero era imposible teniendo en cuenta que la FED había disminuido la emisión de dinero. Descendió la producción industrial y se produjeron despidos y quiebras DEPRESIÓN 1944: Derrumbe del Tratado de Bretton Woods (Dólar inconvertible y sobrevaluado) 1987: Crack Bursátil en Wall Street

9. 1994: Devaluación de China 1994/ 95: Derrumbe de México 1996: Devaluación de Japón 1996/ 97: Derrumbe de los mercados asiáticos (Malasia, Indonesia, Corea del Sur, Hong Kong) 1998: Crisis de Rusia 1999: Crisis en Brasil 2000: Crisis en Turquía 2002: Cesación de Pagos en Argentina 2008/ 09…: Crisis financiera mundial: RECESIÓN + DEPRESIÓN

10. FASES ASCENDENTES – KONDRATIEV 1990 – 1992 Y 2003 – 2006 1962 - 1973 1939 - 1945 GUERRA DE VIETNAM (fase ascendente) 1949 - 1964 1914 - 1918 II° GUERRA MUNDIAL (único caso de fase descendente) CRISIS DEL PETRÓLEO (fase ascendente) I° GUERRA MUNDIAL (fase ascendente) GUERRAS DE INDOCHINA (fase ascendente) I y II GUERRA DE USA CONTRA IRAK Fuente: Revista IAEF edición N° 207 – Abril 2007

11. ¨ La onda larga (1997 / 2021), Dentro de la Revolución industrial implica una nueva mutación, la del siglo XXI. Contendrá en su seno aproximadamente tres ciclos medios juglar (9 a 10 años), por lo cual son de esperar algunos desastres bancarios y bursátiles controlables. La producción crece en todo el mundo, especialmente por la locomotora de succión China, a la que se irá uniendo la India. La inequidad en la distribución alcanzará niveles impensables, pero parece ser la forma de ¨acumulación primitiva¨ hoy día para encarar en todo el mundo grandes proyectos. Habrá inflación. Descenderá el valor adquisitivo del oro actual, o sea el dólar. Nuevos países van a incorporarse a la globalidad¨…¨ Habrá nuevas guerras. Importantes. Globales. De las que emergerá un statu-quo distinto, probablemente con China en el podio. ¨. Fuente: Revista IAEF, N° 207 – Abril del 2007; Una ascensión al Kondratiev.

12. Teorías clásicas y Teorías actuales

13. JhonMeynardKeynes EdmundPhelps Teoría de las expectativas racionales ( Probabilidad, incertidumbre y especulación) Economía dinámica vs Economía Corporativa Las economías corporativas son formas de estancamiento económico, reticentes al dinamismo de un mundo que fluye como los ríos alimentados por sus crecientes. El dinamismo es un proceso desordenado y produce desigualdades. Pero es necesario porque da lugar a cambios, promueve el crecimiento personal. También es verdad que la economía dinámica genera cierta incertidumbre, propia de la innovación e inherente al proceso. Advierte que es necesario trabajar sobre tres pilares: 1) Dinámica e inclusión; 2) Evolución del Capital y 3) Innovación y evolución de las finanzas ¨ El mercado financiero es como un concurso de belleza, no se elige a la más linda sino a la que elige la mayoría¨.

14. George Soros Nassim Nicholas Taleb La felicidad hedonista ¨Desde el punto de vista de una contabilidad definida estrictamente, que aquí podría llamar ¨cálculo hedonista¨, no compensa obtener grandes ganancias. La madre naturaleza nos dotó de recompensas pequeñas pero frecuentes. ¨La ilusión de comprender es el vicio de pensar que el mundo en que vivimos es más comprensible, más explicable y, por consiguiente, más predecible de los que en realidad es¨. (El terceto de la opacidad: ilusión de comprender; distorsión retrospectiva; valoración exagerada de la información) Teoría de la Reflexividad ¨ Las desviaciones de los mercados No derivan sólo de shocks externos, como Sostiene la teoría del mercado eficiente La reflexividad da origen a incertidumbres que no se pueden cuantificar y probabilidades que no se pueden calcular

15. El pluralismo El capital impaciente ¨Es el intento de derivar un bien de la circunstancia de que los bienes a menudo son inconmensurables. La gente llega a la vida de lugares diferentes, entiende el mundo de maneras diferentes, se esfuerza por fines diferentes…¨Pero los individuos pertenecen a grupos, adoptan su identidad, y tienden a ser miembros de grupos que persiguen bienes que desean. En la medida en que un grupo percibe que sus bienes son incompatibles con los bienes de otro grupo, se producen colisiones.¨ Fuente: El club de los metafísicos, Historia de las ideas en los EEUU; Luis Menand. ¨La mano que antes era invisible, ahora también es fugaz. El reloj posmoderno empuja los segundos deprisa, como una amasadora, y cambia la noción del tiempo. En pequeños momentos las empresas se desintegran o fusionan, los puestos de trabajo se crean o destruyen, los bienes se compran o venden. La riqueza tan densa como el aire, se crea o evapora… Quizá la velocidad de la autopista financiera impidió que casi nadie anticipara el crack…¨ Fuente: La crisis dibuja un nuevo mapa global; Revista Comments; Marzo 2009.

16. Breve mapa de la crisis EEUU

17. Crisis 1° round Durante siglos las hipotecas han sido el medio idóneo no sólo para acceder a la Vivienda propia, sino la base la que se sustentaba el patrimonio y el ahorro familiar Buen negocio para los bancos e instituciones financieras Se generó un mercado secundario Convirtiendo los ABS´s en SIV´s (StructuredInvestmentVehicles) 1996 = 2.5 billones a 2007= 6.8 Billones Tipo de hipoteca: Prime Sub Prime Jumbo Estándares y Requisitos Prime Rates + altas FannieMae Y Freddy Mac Securitizaciones Transforma las Sub Prime en Productos financieros vendibles o ABS´s (Asset-Backed- Securities) ej.: Bonos

18. Crisis 2° round Boom inmobiliario y de la construcción Las ganancias obtenidas mantenían con firmeza la especulación entorno a las hipotecas. Tenían tasas bajas, pero luego de dos años Se volvían ajustables. Según las modificaciones de la FED. La compra de propiedades impulsó por consiguiente al sector inmobiliario y este al de la construcción. El sector con mayor beneficio era el financiero, bancos e instituciones financieras. Consecuencias Las de mayores ingresos accedían a dos y en algunos casos hasta tres propiedades. Las familias de menores ingresos obtenían una vivienda propia

19. Breve mapa de la crisis Argentina

21. Crecimiento del crédito

22. Aumento de las jubilaciones mínimas

23. Paulatino ingreso de capitales¨Todo cambia y, cuando nos adaptamos todo ha vuelto o vuelve a cambiar…¨

24. Crisis 2° round ¨Argentina enfrenta hoy uno de los más grandes desafíos de la historia: El negocio de los biocombustibles. Nuestro país esta en la actualidad con fuertes posibilidades de participar, y ser protagonista, de una revolución tecnológica que se encuentra en gestación. El desafío consiste en aprovechar la oportunidad de abastecer al mundo con alimentos y energía renovable.¨ Fuente: Revista ejecutivos de finanzas, el desarrollo del mercado de biocombustibles en Argentina. Dr. Cesar Petrusansky. 2007 La solución: mantener el nivel de precios de las materias primas para el mercado exportador, permitiendo que continúen las ventas al exterior. Mantener un acuerdo beneficioso para abastecer el mercado interno con precios más bajos. Enfocar la producción en tres destinos: Autoconsumo, proveer al mercado interno y proveer al mercado internacional. Los primeros días de Marzo del 2008 se desata el conflicto Entre el gobierno de CFK y el campo. 120 días de inactividad y aprobación del ley 125 (retenciones en la materias primas). Paros y cortes de rutas Cese de comercialización de granos e insumos Cierre de exportaciones Enfrentamientos entre facciones del campo y del Gob.. Pérdida de calidad en granos y baja de precios Cierre de operaciones en mercados a término, no hay operaciones de cobertura Corridas por aumento en la demanda del dólar Empeora la situación de pequeños y medianos productores

25. Crisis 3° round ¨ El circulo de los rumores en una tasa de café¨ Mientras tanto hay 15.000 millones de dólares en granos sin vender. Fuente: Clarín, domingo 11 de Mayo del 2008. El conflicto del campo abrió las puertas para otro nuevo escenario económico en el país. A decir verdad la lógica utilizada por el gobierno no fue otra cosa que enfriar la economía para evitar un desborde inflacionario incontrolable, de más esta decir la gente ya no cree en los índices que publica el Gobierno. No es una cuestión de estadísticas, es una cuestión de estomago. El escenario más temido: Si caen las exportaciones, el gobierno tendrá menos dólares por las ventas al exterior y, en consecuencia menos superávit comercial. Al mismo tiempo habrá menos ingresos fiscales por Las retenciones. Así se golpearían los superávits gemelos (elemento central del modelo). Como hay menos dólares en el mercado, la divisa tiende a subir provocando la apreciación del dólar (o devaluación del peso). La gente por lo tanto sacaría sus pesos para comprar divisas, lo que impulsaría otra suba en el dólar y los Exportadores no liquidarían más divisas esperando nuevas subas. La gente seguiría sacando plata. Para evitarlo Los bancos subirían la tasa de interés. Ambas medidas, claro, impactarían fuerte sobre el nivel de consumo y de Actividad. Lo que afectará también la recaudación fiscal.

26. 2005 - 2009 El termómetro del dólar 3,556 1992 - 2002 2002 - 2005 3,388 03 -2009 3,900 10- 2008 3,158 01- 2008 06- 2002 3,140 3,098 3,000 01- 2003 01- 2007 2,943 3,038 03- 2002 01- 2005 01- 2006 1,400 2,910 Proyecciones 2009 promedio según Consultoras & economistas: $ 3,90 a $4,00 01- 2002 01- 2004 1,000 El dólar ha sido la moneda de cobertura de los argentinos desde 1980. 1995 0,991 1992

27. La crisis y el nuevo mapa Económico – financiero mundial

28. La crisis cambió el mapa mundial. Si hace diez años los EEUU ostentaban liquidez, ahora lo hace Asia: sus gobiernos tienen 2,6 Billones en activos extranjeros disponibles - Según Global Insight – entre los bancos centrales, comerciales y bancos de inversión. Rusia 433 millones 60 % de la población Mundial vive en el sudeste Asiático Japón 740 millones El campo Tupi, situado a 290 kilómetros del litoral de Rio de Janeiro, tiene reservas calculadas en entre 5.000 y 8.000 millones de barriles de petróleo, y forman parte de la camada pre-sal, que según proyecciones de expertos, cuenta con al menos 50.000 millones de barriles. China 1244 millones Brasil 123 millones India 152 millones Reservas en millones de divisas extranjeras