Situación económica España Enero 2009

ÍNDICE 1. Orígenes de la crisis. 2. Situación económica global. 3. Situación económica de España. 4. Magnitudes macroeconómicas: - desempleo - PIB - tipos de interés - inflación - comercio exterior - hogares 5. Conclusiones.

1. Orígenes de la crisis.

2. Situación económica global.

3. Situación económica de España.

4. Magnitudes macroeconómicas:

- desempleo

- PIB

- tipos de interés

- inflación

- comercio exterior

- hogares

5. Conclusiones.

1. Orígenes de la crisis. Un fuerte proceso de apalancamiento y crédito elevado de los años 90 y 2000 Difusión de la innovación financiera En ese periodo tipos de interés reales mínimos, ahorro en las economías emergentes, internacionalización de los flujos de capital permitían acumular reservas espectaculares, mantener divisas depreciadas y estrategia de crecimiento basada en exportación Se produjo: infravaloración del riesgo de un buen número de activos Se desarrollo: nuevos productos y nuevos vehículos de inversión que facilitaban liquidez muy amplia y expansión de balances bancarios significativa La oferta de los activos era limitada en un mundo en el que los volúmenes de deuda pública, como resultado del proceso de consolidación fiscal, eran decrecientes Resultados : Multiplicación del crédito en todo el mundo Apalancamiento que alcanzó niveles difíciles de sostener Consecuencias: Dudas sobre la calidad de los activos y caídas de sus precios Sequía de las fuentes de financiación para entidades a corto y largo plazo Limitación y encarecimiento de los canales de obtención de recursos para el sistema financiero Fuente : BBVA Con un claro impacto en la economía real Iniciada en el sector financiero

Un fuerte proceso de apalancamiento

y crédito elevado de los años 90 y 2000

Difusión de la innovación financiera

En ese periodo tipos de interés reales mínimos,

ahorro en las economías emergentes, internacionalización de los flujos de capital

permitían acumular reservas espectaculares,

mantener divisas depreciadas y estrategia de crecimiento basada en exportación

Se produjo:

infravaloración del riesgo de un buen número de activos

Se desarrollo:

nuevos productos y nuevos vehículos de inversión

que facilitaban liquidez muy amplia y expansión de balances bancarios significativa

La oferta de los activos era limitada en un mundo en el que los volúmenes de deuda pública, como resultado del proceso de consolidación fiscal, eran decrecientes

Resultados :

Multiplicación del crédito en todo el mundo

Apalancamiento que alcanzó niveles difíciles de sostener

Consecuencias:

Dudas sobre la calidad de los activos

y caídas de sus precios

Sequía de las fuentes de financiación para entidades a corto y largo plazo

Limitación y encarecimiento de los canales de obtención de recursos para el sistema financiero

2. Situaci ón económica global. Fuente : BBVA La economía mundial entre un círculo vicioso entre la situación financiera y la actividad real 1) Aversión extrema al riesgo La corrección de este problema no es posible con medidas directas… Los gobiernos deben actuar en otros frentes 3) Recesión global Estímulos de demanda. Las políticas monetarias han sido poco eficaces. Las medidas fiscales ofrecen la mejor alternativa para moderar el impacto de la crisis en el sector real 2) Tensiones de liquidez extremas Las garantías y la liquidez de los bancos centrales han evitado un escenario peor, pero pueden generar distorsiones 4) Problemas de solvencia Inyecciones de capital, pero el proceso de desapalancamiento será largo

3. Situación económica de España. El Índice de Producción Industrial baja un 15,1% en noviembre respecto al mismo mes de 2007. El PIB per cápita cayó en España 2,5 puntos en 2008, 700.000 familias sobreviven con todos sus miembros en el paro o sin ocupación . El déficit en 2008 superó el 3%. Standard & Poor's acaba de comunicar que pone el ráting del Reino de España (actualmente AAA) en Credit Watch Negative, en revisión para una posible bajada de calificación. Fuente : BBVA

El Índice de Producción Industrial baja un 15,1% en noviembre respecto al mismo mes de 2007.

El PIB per cápita cayó en España 2,5 puntos en 2008, 700.000 familias sobreviven con todos sus miembros en el paro o sin ocupación .

El déficit en 2008 superó el 3%. Standard & Poor's acaba de comunicar que pone el ráting del Reino de España (actualmente AAA) en Credit Watch Negative, en revisión para una posible bajada de calificación.

4.1. Desempleo . ( Evoluci ón del paro registrado 2004-2008) E l paro registrado en Diciembre 2008 se ha situado en 3.128.963 , lo que significa 117.082 parados más que en noviembre de 2008 . El paro registrado se incrementa en las 17 CC. AA., encabezadas por la Comunidad Valenciana (24.837) y Cataluña (20.396), en cuanto a las provincias, encabezadas por Madrid (14.894) y Barcelona (14.662). Por sectores económicos, el paro registrado presenta las siguientes variaciones respecto a noviembre: en Agricultura baja en 916 (-0,91%); en Industria sube en 27.725 (7,45%); en Construcción se incrementa en 70.701 (13,60%); en Servicios aumenta en 46.471 (2,69%), el colectivo Sin Empleo Anterior baja en 6.119 personas (-2,29%). Fuente : Ministerio de Trabajo e Inmigración

E l paro registrado en Diciembre 2008 se ha situado en 3.128.963 , lo que significa 117.082 parados más que en noviembre de 2008 .

El paro registrado se incrementa en las 17 CC. AA., encabezadas por la Comunidad Valenciana (24.837) y Cataluña (20.396), en cuanto a las provincias, encabezadas por Madrid (14.894) y Barcelona (14.662).

Por sectores económicos, el paro registrado presenta las siguientes variaciones respecto a noviembre: en Agricultura baja en 916 (-0,91%); en Industria sube en 27.725 (7,45%); en Construcción se incrementa en 70.701 (13,60%); en Servicios aumenta en 46.471 (2,69%), el colectivo Sin Empleo Anterior baja en 6.119 personas (-2,29%).

4.2. PIB . (Tasa de crecimiento interanual) La primera contracción de la economía española en los últimos 15 años. El PIB español registrará un crecimiento entre el -0,1 y el -1,5%. El pronóstico central es de -1%, pero con riesgos a la baja. Recesión global: los países desarrollados experimentarán su peor registro de crecimiento de los últimos 25 años. Fuente : INE, BBVA.

La primera contracción de la economía española en los últimos 15 años.

El PIB español registrará un crecimiento entre el -0,1 y el -1,5%. El pronóstico central es de -1%, pero con riesgos a la baja.

Recesión global: los países desarrollados experimentarán su peor registro de crecimiento de los últimos 25 años.

4.3. Tipos de interés. Los tipos de interés oficiales del BCE se reducirán hasta el 1% en la próxima primavera, sin descartar mayores bajadas. Fuente : BCE, BBVA

Los tipos de interés oficiales del BCE se reducirán hasta el 1% en la próxima primavera, sin descartar mayores bajadas.

4.4. Inflación. Fuente : BBVA Desinflación que empezó en el año 2008 continuará a lo largo de 2009. Durante el primer trimestre de 2009 el IPC oscilará alrededor del 1,5%. Por la primera vez en 15 meses han bajado los precios de la energía. Los componentes más tendenciales del IPC divergen en su evolución: los servicios se desaceleran, mientras que los precios de los bienes no energéticos vuelven a acelerarse. Este proceso resulta coherente con la depreciación que experimenta el euro. IPC General: Energía, Alimentos no elaborados IPSBENE: Servicios Bienes industriales no energéticos Alimentos elaborados

Desinflación que empezó en el año 2008 continuará a lo largo de 2009.

Durante el primer trimestre de 2009 el IPC oscilará alrededor del 1,5%.

Por la primera vez en 15 meses han bajado los precios de la energía.

Los componentes más tendenciales del IPC divergen en su evolución: los servicios se desaceleran, mientras que los precios de los bienes no energéticos vuelven a acelerarse. Este proceso resulta coherente con la depreciación que experimenta el euro.

5 . Conclusiones. La necesidad de los fondos externos h a hecho la econom ía española más vulnerable a la crisis cuando las condiciones financieras han cambiado. El gran reto para el 2009 es reducir los fondos. Para conseguir el desarrollo sostenible a medio plazo hay que mejorar la competividad a través de incremento de la productividad y reducción de costes laborales. Los factores de apoyo en la recesión de 2009 pueden ser: bajos tipos de interés, bajos precios de petrolio y baja inflación. Fuente : BBVA