Market profile 5

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Market profile 5

  1. 1. QUIEN LLEVA EL CONTROL EN EL MERCADO....?Aquí tenemos uno de los conceptos claves del Market profile,saber si elmercado es unidireccional o rotacional.Si uno de los OTF lleva elmando,(ya sean compradores o vendedores),el mercado es onetimeframe market,es decir,unidireccional.El ejemplo más claro lotenemos en un trend day.El mercado desde que abre lleva una direcciónclara y no permite que haya un consenso entre compradores ovendedores,o hay compra o hay venta. En este tipo de mercado uno de losparticipantes gana la partida,llevando al precio a moverse en unadirección determinada .Los Trend days muestran un gran nivel direccional ,y se caracterizan porsucesivas extensiones de rango en sucesivos periodos de tiempo.En la página siguiente tenemos un ejemplo de este tipo de actuación.Elmercado abre en el periodo Y e inmediatamente se mueve claramente enuna dirección.No permite el intercambio de negocio con loscompradores,los sellers están decididos a bajar el mercado con muchaconvicción.Vemos que cada periodo de media hora tiene máximos ymínimos inferiores a los periodos que les preceden.Esto es muy indicativode que quieren bajar el precio a un nuevo nivel y no se encontraban agusto en la zona de apertura.Las rotaciones a la baja,(periodos Z-C-D-F-G-H-I) son generalmente másintensas que las rotaciones al alza (A-B-E).El comprador se muestraincapaz de llevar el precio por encima de los máximos previos durante másde uno o dos periodos,luego el vendedor se está llevando el gato al agua.Cuando ambos OTF comparten el control del mercado, este se muestrarotacional o two timeframe market.No hay una convicción direccionalclara y se están intercambiando papel entre ellos. Se desarrolla por decirlode alguna manera,un lateral.El precio está esperando noticias para salir enuna dirección determinada y mientras tanto se toma un descanso.
  2. 2. Este sería un típico día en el que están presentes ambos OTF.....Vemos , como en los sucesivos periodos el precio va rotando.El periodo Bsolapa al periodo A por abajo,D solapa a C por arriba,etc....Ningún OTFtiene el control.No hay una clara convicción por parte de ninguno de losOTF.Las primeras señales del sentimiento subyacente del mercado seproducen en la preapertura,que alertan al trader de la posible conviccióndireccional del mercado antes de que se produzca la misma.Despuéstenemos el tipo de apertura y su posición respecto al día previo. Estosucede durante la primera hora de la jornada ,y el trader ya tiene quehaberse hecho una idea de lo que puede ocurrir durante la sesión.
  3. 3. El próximo paso es reconocer el influjo de las rotaciones del precio.Piensa en el mercado como en un partido entre los OTF.Cuando loscompradores tienen el control,el precio sube.Si el control lo tienen losvendedores,el precio baja.Cuando sólo aparece uno de los OTF llamamos aesto "One timeframe market",este tipo de mercado suele desembocar enun Trend day.Un Nontrend day también es un "One timeframe market",porque el mercado sólo lo están moviendo los locales.Sí ninguna de las partes tiene un claro control,el precio fluctúa arriba yabajo.Cuando ambos participantes comparten el control estamos en un"Two timeframe market".Este tipo de mercados dan lugar a Neutral,Normal o Normal Variation Days.En mercados duales,el trader debe tenermás paciencia porque se necesita más tiempo para ver quien lleva labatuta.Monitorizando el desarrollo de las rotaciones en los distintosprecios ayuda a identificar cual de los participantes lleva el control en undeterminado momento.ExtremosLos extremos o colas nos dan las evidencias más claras sobre el control delOTF.Las colas se crean cuando los OTF perciben el precio fuera de valor yentran en el mercado para aprovecharse de ello.Cuanto más grande sea lacola, más convicción direccional hay detrás de ella.En términos de control del OTF también es muy significativo que noaparezcan colas en un profile.La ausencia del OTF en los extremos indicauna falta de convicción de los compradores o vendedores.Porejemplo,considera un mercado que está subiendo que no tiene cola en losmínimos del día.Este escenario nos sugiere que puede ser muy inteligenterecoger beneficios más pronto que tarde, porque el mercado puede darsela vuelta en cualquier momento.Veamos algunos ejemplos de colas compradoras o vendedoras.....
  4. 4. Aquí tenemos una buying tail de 9 TPOs de longitud en la parte inferior del rango.Esto quiere decir que el precio no fue aceptado en esa zona por los compradores que entraron con mucha fuerza,sacando al precio rápidamente de esa zona.Como vemos,esto tuvo implicaciones alcistas porque el precio cerró en máximos.Una cola sólo se considera válida si tiene tres TPOs o más de longitud.Evidentemente,a mayor longitud mayor implicación por parte del OTF correspondiente.Lascolas,ya sean compradoras o vendedoras son una indicación deExcess,(exceso).La otra son los Gaps.El excess marca una zona donde elprecio ha ido demasiado lejos en la búsqueda de un lugar donde asentarsey el precio se da la vuelta con fuerza.El Excess marca el final de unmovimiento importante y el comienzo de otro nuevo en sentido contrario.Evidentemente un mercado sin colas y con un rango bastante equilibradodemuestra poca convicción direccional.Si ambos extremos del rango nomuestran cola alguna,es muy posible que ambos extremos seanrevisitados de nuevo en futuras rotaciones.A esto lo denominaremoscomo un mínimo o un máximo pobre,es decir,sin colas.En la páginasiguiente pondremos un ejemplo de un máximo y un mínimo pobres,lomás probable es que sean revisitados de nuevo....
  5. 5. En el máximo del rango no aparece ningún tipo de cola vendedora.Tenemos un máximo con doble TPO.Esto en el análisis técnico lo conocíamos como doble techo.Aquí hay uno de los grandes cambios entre el análisis técnico y el Market profile.El doble techo actuaba de resistencia,pues bien,en el market profile esto es un máximo pobre y en vez de repeler el precio lo atrae,y os aseguro que lo hace la mayoría de las veces..... En el mínimo del día también tenemos un mínimo pobre porque solo hay un TPO.Eso no es una cola compradora...y probablemente el precio revisite tambien esa zona.Extensiones de RangoLas extensiones de rango también nos ayudan a vislumbrar el control delos OTF y la fuerza que tiene el comprador o el vendedor.Cuanto másfuerte es el control, más alargada será la extensión de rango.Si el rango seva extendiendo al alza en múltiples periodos es posible que el mercadoesté intentando llegar más arriba y el OTF comprador está ejerciendo unalto grado de control.Es importante vislumbrar este intento dedireccionalidad para ver si tendrá una continuación del movimiento.El segundo ingrediente más importante para evaluar el control del OTF esel tiempo.El tiempo es el regulador del mercado y el responsable de crearla estructura del profile.Sí el mercado se mueve rápidamente a través deunos niveles de precio,entonces la presencia del OTF es muy fuerte enesos niveles y pueden funcionar como Soporte/Resistencia en elfuturo.Por ejemplo,una cola vendedora es el resultado de un fuerterechazo del OTF vendedor que percibió el precio por encima de valor.
  6. 6. Cuanto más rápido sea ese rechazo,más fuerte es la presencia del OTF enesa zona.Al contrario,si el precio pasa mucho tiempo en una zona quieredecir que ha sido aceptado.Nos estará indicando que se está produciendoun trading dual,entre ambos OTF.Si el mercado no tiene una direcciónclara en el tiempo,también puede darse la vuelta buscando que se faciliteel trading en la dirección contraria.Si el precio pasa mucho tiempo en unazona,al final esa zona también será rechazada.La mayoría de los dias no son "One timeframe" o "Two timeframe"exclusivamente.El día generalmente es una mezcla entre dar ytomar.Imagina que el mercado tiene un alza importante,entonces hay unarespuesta del oponente con gran esfuezo para equilibrar esemovimiento,seguido de otro movimiento al alza y así hasta el infinito.Aunque cada día es diferente,hay unas pocas categorías de tipos detransición temporales que podemos identificar:1. Sin transición: Todo el día es "One timeframe" o "Two timeframe",porejemplo un trend day (One timeframe) o un Normal day (Two timeframe).2. De "One timeframe" a "Two timeframe":Por ejemplo,el precio seadentra más allá de un punto de referencia conocido (p.ej: un máximo deldía anterior) y no atrae nueva actividad,causando al mercado a que vuelvaal modo "Two timeframe".3. De "two timeframe" a "One timeframe": P.ej:Un mercado que estálateral cerca de un soporte,de repente rompe el soporte y comienza unmovimiento tendencial.4. "One timeframe" en una direccion y se da la vuelta en la direccióncontraria: Por ejemplo,un Neutral day.Fallos en los "FOLLOW TROUGH"Un "FOLLOW TROUGH" es la respuesta a como lo está haciendo elmercado en su intento de moverse en una cierta dirección.Sin un followtrough al alza durante una tendencia alcista,el mercado está fallando ensu intento de visionar que hay más arriba.
  7. 7. Un fallo de un "FOLLOW TROUGH" es muy significativo,veamos por qué:Cuando un mercado se asoma más allá de un punto de referenciaimportante pueden ocurrir dos cosas: 1)Puede aparecer actividadInitiative que todavía le insufle más oxígeno al movimiento o, 2)Elmovimiento falla en traspasar ese punto de referencia importante,esdecir,falla el FOLLOW TROUGH.Después de un fallo en rebasar este punto,el precio a veces es rechazadocon mucha fuerza en la dirección contraria.La magnitud de estemovimiento depende del punto de referencia a superar.Estos puntos dereferencia pueden ser;Máximos de días anteriores,de semanas o mesesanteriores, máximos o mínimos de un lateral,etc...Cuanto más importantesea el punto de referencia rechazado,más importante será el movimientoen sentido contrario.Por ejemplo;Si el OTF vendedor falla en bajar el precio por debajo de losmínimos de un lateral importante desarrollado durante meses,entoncesmuchos OTF compradores entrarán en masa,causando mucha volatilidaden el mercado.Este rechazo resultante puede dar lugar a un "Rally" alalza,con gran impacto a largo plazo.Cuando el precio se acerca a los mínimos de un lateral,muchos tradersesperarán a ver qué pasa en esa zona antes de entrar en el mercado.Si elprecio falla en rebasar esos mínimos,esos traders entraráncompulsivamente forzando al precio a subir.Al contrario,si el precio rebasaesos mínimos y es aceptado,esos mismos traders entrarán al mercadovendiendo,añadiendo más gasolina al movimiento bajista y formando unmovimiento Initiative.Si un daytrader conoce esos importantes puntos de referencia,estará máspreparado para lo que pueda ocurrir más adelante.Si esos puntos dereferencia pertenecen a marcos temporales a largo plazo ( Máximos omínimos semanales,mensules o anuales),el subsiguiente movimiento seráaún más importante.
  8. 8. Aquí tenemos un follow through fallido.Tenemos una zona lateral de seisdías.El último día,el precio intenta rebasar los mínimos del lateral en 8703y no lo consigue.Aquí aparece una cola compradora de seis TPOs delongitud.Los compradores no quieren el precio debajo de 8703 y loescupen dejando un signo de excess clarísimo,(cola compradora) yposiblemente esto tenga implicaciones alcistas a corto plazo porquerecordemos que la aparición de un claro signo de Excess marca el final deun movimiento importante y el inicio de un nuevo movimiento en sentidocontrario.Como vemos.poco a poco vamos aprendiendo cositas...,y lo que nosqueda.Recordar que aprender esta disciplina requiere tiempo yexperiencia,no es cosa de un curso de una semana.Los que pretendanganar dinero en esto dedicándole dos o tres meses de aprendizaje lallevan clara.
  9. 9. Para realizar la tarea primaria de facilitar el negocio,los mercados bajanpara encontrar compradores y suben para encontrarvendedores.Idealmente,el mercado encuentra un rango en el que los OTFvendedor y comprador perciben al precio como justo y comienzan unnegocio dual entre ellos.Sin embargo, el mercado es efectivo y no siempreeficiente.Por ello,en su intento de facilitarle el negocio a todo el mundo, elmercado a veces crea "Excess" moviéndose demasiado en una direccióncualquiera.Suponte que un panadero hace 1000 barras de pan al día,las cuales vendea 50 céntimos cada una.A estos precios vende todas las barras.Como lademanda es cada vez mayor,sube el precio a 55 céntimos y las siguevendiendo todas.Decide subir el precio a 60 céntimos a la siguientesemana ,pero sólo vende 800 barras,el precio tan alto empieza a echarpara atrás a los compradores.El panadero se da cuenta de ello y baja el precio a 55 céntimos otra vezpara poder vender todas las barras.La clave es que ha tenido que subirmucho los precios por encima de su valor para estar seguro de encontrarun precio que los compradores consideran como justo.El panadero creaun exceso de 5 céntimos entre los 60 céntimos que quería cobrar y los 55céntimos que los compradores han aceptado como justo.De la misma forma el mercado debe subir demasiado hasta darse cuentade que se ha pasado cuatro pueblos,lo mismo a la baja,por supuesto.Elexceso ocurre cuando el precio se mueve significativamente fuera de suvalor,entonces el OTF se da cuenta de la oportunidad y entra con fuerzaen el mercado volviendo al precio a su valor justo. Un Gap también es unavariedad de exceso,ya que es una cola invisible.SHORT COVERING (COBERTURA DE CORTOS)Probablemente uno de los comportamientos del mercado que más inducea engaño, es la cobertura de cortos (Short Covering).Casi todos losmovimientos al alza empiezan con posiciones cortas "antiguas" cuando secierran,y al menos temporalmente, hacen subir al precio.
  10. 10. Si este "Rally" no es acompañado por más compra,quizás sólo sea un Short covering. El Short covering suele aparecer después de uno o varios días muy bajistas.El mercado se está desequilibrando y los participantes están "demasiado cortos".Un movimiento rápido al alza nada más abrir el mercado, puede deberse a que los participantes están cubriendo sus cortos, (deshaciéndose de ellos y sacando beneficios).Es cómo el silbato de la olla express que alivia la presión en el interior de la olla,el Short covering está aliviando la fuerte presión vendedora de los días anteriores. A la derecha tenemos un ejemplo de Short covering.Imaginemos que los dos o tres días anteriores han sido bajistas.Vemos en este gráfico con forma de P que el mercado parece ir largo pero en realidad las rotaciones alcistas están chocando contra un muro en la zona de 1180 -1182 y no lo superan.La gente que está corta de estos días de atrás está sacando beneficios de sus posiciones y por eso el mercado sube momentáneamente pero como vemosno tiene continuación alcista.Lo más probable que ocurra es que seretome el movimiento bajista inicial.
  11. 11. Después de la actividad vendedora de los últimos días,el movimientoalcista del Short covering puede ser interpretado como la entrada del OTFcomprador,sin embargo si el Rally es causado por el Short covering y nopor la entrada de los compradores, el movimiento inicial alcista sedetendrá y el desequilibrio vendedor seráneutralizado.Desafortunadamente, este tipo de actividad errática yrepentina, puede elevar la anxiedad entre los traders y llevarlos a salirsedemasiado pronto de un trade o incluso salirse de los cortos y meterselargos.Pero cuando interpretamos correctamente el Short covering, se nospresenta una buena oportunidad para meternos cortos.Lo primero que nos puede alertar sobre un Short covering, es que despuésde ese rápido movimiento al alza,el comprador desaparece.El rallydesaparece tan rápido como aparece.El Short covering lo crea "OldBusiness",no nuevos participantes que entren al mercado.No podemos decir que cada vez que el precio sube rápidamente y se para,es a causa de un Short covering.Hay veces que el mercado sube,se para yluego continúa subiendo.LONG LIQUIDATION (LIQUIDACION DE LARGOS)Es justamente lo contrario del Short covering.La fuerza que lo construye esla opuesta a la que aparece en una cobertura de cortos.Después de variosdías de subidas, la gente que está "demasiado larga" tiene que cerrar susposiciones y coger beneficios.El precio se mueve inesperadamente y conrapidez a la baja.Este movimiento, también lo producen esas posicionesantiguas a largo y no la entrada del OTF vendedor.Una vez que eseproceso de venta se termina, el mercado empieza a autocorregirse.Elresultado tiene forma de "b",al revés que la "p" del short covering.Resúmen del Short covering y Long liquidationUn profile que empiece a parecerse a una "P" o una "b", no quiere decirnecesariamente que se trate de un Short covering o un Long liquidation.
  12. 12. Las consideraciones principales son: 1) La dirección reciente del mercado en comparación a las formaciones anteriores, 2 )la apertura,cerca de los mínimos en en Short covering o de los máximos en un Long liquidation, 3)la no continuación del precio después del movimiento inicial y 4) gradualmente el precio va perdiendo fuerza respecto a sus intenciones iniciales. Aquí pongo un ejemplo de Long liquidation.....Tomar la explicación del Short covering pero justo al revés. LEDGES (CORNISA o SALIENTE) Un ledge es una formación bastante extraña.Parece un profile cortado en dos ,o parcialmente inacabado.Un ledge se forma cuando el mercado atrae a los participantes "Responsive" repetidamente en su intento de mover el precio en una direccióncualquiera.Consecuentemente ,el precio falla en rebasar un determinadoprecio continuamente.Esa rara formación resulta incómoda al trader.Intuitivamente esperamosque el precio rebase el Ledge y rellene el profile.Sin embargo,si no lo hace,el precio se puede dar la vuelta en unmovimiento importante en la dirección contraria.La clave es monitorizar loque pasa alrededor del Ledge para ver si nos da alguna pista.
  13. 13. El Ledge es a menudo el resultado de un Short covering o un Longliquidation.El mercado se mueve en una dirección en el corto plazo con convicción y luego falla en continuar.No hay Follow trough para continuar el movimiento.Por ejemplo,el mercado sube y falla en su continuación una vez que la gente que estaba larga ha cerrado sus posiciones.Según pasa el tiempo pueden darse dos situaciones: 1)La falta de continuación al alza puede dar confianza a los vendedores para bajar el precio por debajo del Ledge,o 2) el Ledge ofrece soporte y los compradores entran para continuar la tendencia alcista. A la izquierda tenemos un ledge en 1180.50.Véis ese escalón,pues eso es un ledge.El profile queda como inacabado y en realidad la estructura creada no tiene demasiada fuerza por lo que hay muchas probabilidades que el ledge sea revisitado para rellenar el profile por la parte baja en las próximas sesiones. ResúmenLos tres tipos de patrones que hemos explicado son una pequeña parte delos diferentes patrones que podemos encontrarnos.Los diferentes tipos deapertura tienen su propio patrón.Según se va desarrollando eldía,empiezan a emerger los diferentes patrones referentes al tipo dedía.Casi todo en el mercado puede ser identificado en algún tipo depatrón.El reconocimiento de estas estructuras es esencial paracomprender el mercado y para aprender a visualizar como se va adesarrollar el mismo.

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