La importancia,finalizado
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La importancia,finalizado La importancia,finalizado Document Transcript

  • LA IMPORTANCIA DEL TAMAÑODE LA POSICION
  • Cuál es el propósito del tamaño de la posición?.El tamaño de lasposiciones es la parte de tu sistema que te ayuda a alcanzar tusobjetivos.Puedes tener el mejor sistema del mundo,(por ejemplo uno quete haga ganar dinero el 95% de las veces,en el que el tamaño medio de losganadores sea el doble que el tamaño medio de los perdedores),y todavíair a la bancarrota si arriesgas el 100% de tu capital en un tradeperdedor.Este es un problema de tamaño de la posición.El propósito de un sistema, es asegurarte que alcanzarás tus objetivosfácilmente controlando el tamaño de tus posiciones.Si miras el ratio entrela expectancia y la desviación estándar de las distribuciones de lasmúltiples- R que tu sistema produce,generalmente te dirá lo fácil que seráalcanzar tus objetivos usando "Position sizing",o sea controlando eltamaño de tus posiciones.En la tabla de arriba tienes una guía sobre esto.Con un sistema malo,puedes alcanzar tus objetivos,pero cuanto más malosea el sistema,más crudo lo tendrás.Sin embargo con un sistema "Holygrail" te sería facilísimo.Por supuesto,hay una variable importante en tu sistema;El número detrades que hagas.Un sistema con un ratio de 0.75, pero que te genere untrade al año será un mal sistema,ya que no te generará suficientesoportunidades de ganar dinero.Sin embargo un sistema con un ratio de
  • 0.5 que genere 20 oportunidades al mes, será un grandísimo sistema.Loque necesitas para tener un sistema "Holy Grail", es una gran cantidad detrades ganadores,y que las cantidades ganadas y las cantidades perdidasno difieran mucho entre ellas.Necesitas testear tu sistema en varios mercados, y usarlo sólo en losmercados para los que fue diseñado.Un error muy común entre lostraders, es que intentan encontrar un sistema que funcione en todas lascondiciones del mercado.Esto es una locura.Recibí un informe de una persona que operaba con divisas.El informecomprendía desde el 28 de Julio al 12 de Octubre de 2008.La mayoría delas personas perdieron mucho dinero en ese periodo.Acorde a suscálculos,el cociente entre la expectancia y la desviación media de susistema le daba 1.5,justo el doble de lo que yo llamo "El santogrial".Cuando este trader se dio cuenta de lo bueno que era susistema,empezó a subir el tamaño de sus posiciones a niveles que sóloeran aceptables con un sistema excelso.La tabla siguiente muestra los resultados que me mandó.Había visto apersonas sacar rendimientos del 1.000% anual antes,pero nada comoesto.Sin embargo,estoy dispuesto a creer que es posible que encontraraun sistema que le daba un ratio entre expectancia y desviación media de1.53,como vemos en los datos que me envió.Sin embargo,estos retornossólo fueron posibles cuando se dio cuenta de lo que podía hacer aplicandogestión monetaria.Su exposición por trade es enorme,y llevaría a labancarrota a la mayoría de traders.No puedo saber si lo que mandó es verdad.No audito cuentas detrading.Este correo fue un agradecimiento de él hacia mí por consejos queyo había dado.EL TAMAÑO DE LA POSICION ES MAS IMPORTANTE DE LO QUE CREESLa mayoría de la gente cree que el secreto de la inversión es encontrargrandes compañías ,y mantener durante mucho tiempo las operacionesabiertas.El modelo a imitar en esto es Warren Buffett,por supuesto.
  • El modelo sobre el que trabajan los fondos de inversión es el de comprar ymantener grandes inversiones,y la única meta es batir al mercado.Si elmercado baja un 40%,y ellos lo hacen en un 39%,ya estarán contentos.Si ponemos atención al mundo académico,aprenderemos que lo másimportante para los inversores es la distribución de los activos.Hubo unestudio en 1991 en el que se analizó el rendimiento de 82 managers defirmas que manejaban grandes cuentas durante un periodo de 10 años .Seencontró que el 91% de la variabilidad del rendimiento de estos managersvenía dada por la diversificación de los activos,que ellos mismos definíancomo "la cantidad de dinero que distribuían entre acciones,bonos yefectivo".No dependía de como operaban, o de las acciones quecompraban,se referían a esa misteriosa variable que ellos llamaban"Distribución de activos".Recientemente, leí un libro sobre distribución de activos,que escribió unode los jefes de Morgan Stanley.En la contraportada habían escrito;"Déjate llevar por.... y su inglés llano, para que puedas entender ladistribución de activos,el aspecto más importante para obtener un buenrendimiento". De este modo, yo pensaba que iba a hablar bastante sobreposition sizing,verdad?.Cuando leí el libro, me pregunté?:- Este tío define distribución de activos como position sizing?.- Explica,o incluso comprende por qué la distribución de activos es tanimportante?.- Llega a hablar alguna vez sobre gestión monetaria en el libro?.Descubrí que no había definición sobre distribución de activos en todo ellibro,ni que había cualquier tipo de explicación sobre "cuanto",o por quéera tan importante la distribución de activos.No había nada sobre gestiónmonetaria en el libro.El libro se limitaba a discutir las diferentes clases deactivos en los que se podía invertir,los potenciales riesgos y beneficios decada clase, y las variables que podían afectarlos.A mí todo esto me probóque hasta los profesionales que están en la punta de la pirámide no tienenni p. idea de lo que significa el componente más importante de la
  • inversión,el tamaño de la posición.No estoy cogiéndole manía a un sólolibro.Puedo decir lo mismo sobre cada libro que hablaba de la distribuciónde activos.Justo ahora,la mayoría del dinero que se mueve en el mundo lo hace através de los fondos de inversión.Estos fondos requieren que inviertas el95-100 %,incluso en mercados extremadamenre bajistas como los de2000-2002 y los de 2008-2010.Los managers de estos fondos creen que elsecreto está en la distribución de activos,sin comprender que el únicosecreto es "cuanto".Esto es por lo que creo que la mayoría de estosfondos dejarán de existir cuando se acabe el actual mercado bajista.Los bancos,los cuales mueven miles de millones de dólares en divisas conregularidad,no comprenden el riesgo en absoluto.Sus traders no puedenmanejar position sizing, porque no saben la cantidad de dinero con la queoperan.La mayoría de ellos, ni siquiera saben el dinero que tendrían queperder para ser despedidos.Los bancos ganan dinero creando mercadosde divisas,y pierden dinero porque permiten a sus propios traders operaren esos mercados.Los traders más deshonestos han costado a los bancosmiles de millones al año durante la última década.Dudo que esto hubierapasado si cada trader operara con su propia cuenta.Me sorprendió escuchar a Alan Greenspan decir que su mayor error comopresidente de la FED había sido el asumir que los grandes bancos tuvieransus propias políticas sobre el riesgo.Ellos no comprenden nada sobre lagestión monetaria y el riesgo,y aún así el gobierno americano les hasalvado con fianzas millonarias.Hasta ahora te estarás preguntando, por qué digo que el tamaño de lasposiciones es tan importante.Déjame enseñarte un sistema de tradingmuy simple.El 20% de los trades tendrán un beneficio de 10R,y el resto delos trades serán perdedores.Entre los trades perdedores,el 70% tendránpérdidas de 1R y el 10% restante serán perdedores con 5R.Este es un buensistema?.Si quieres un montón de ganadores,ciertamante no lo seráporque solo gana el 20% de las veces,pero si miras la media R del sistemate encontrarás con 0,8R.Así,cuando hablamos en términos de expectancianos encontramos con un sistema ganador.
  • Digamos que haces 80 trades al año con este sistema.De media acabarásteniendo un beneficio de 64 R,lo que es excelente.Si permitimos que R seaigual al 1% de nuestro capital,(que es una manera de hacer positionsizing),acabarás el año con un beneficio del 64%.Como dijimos antes,frecuentemente enseño a la gente sobre esto con unsistema de canicas.Vamos sacando las canicas una a una ,y las metemosde nuevo en la bolsa.Le damos a cada jugador 100.000 $ para operar,yhacemos que todos operen los mismos trades.Hagamos 30 trades yveamos los resultados en la siguiente tabla.La última fila representa la distribución total de R después de 10 trades.Enlos primeros 10 trades estábamos arriba con +8R,en la segunda columnatuvimos 10 trades perdedores seguidos y estábamos abajo con -14R.Tuvimos una buena racha en los últimos 10 trades,y acabamos estacolumna con +30R.En total acabamos en +24R.Ese número dividido por los30 trades nos da una expectancia de 0.8R.Más o menos la mitad de las muestras están por encima de laexpectancia,y la otra mitad lo están por debajo.
  • En la siguiente figura tenemos reflejadas 10.000 muestras de 30 tradescada una,(con el juego de las canicas).Fíjate en que la expectancia es de0.8R.Digamos que vas a jugar al juego y lo único que tienes que hacer es cuantoarriesgar en cada trade,(position sizing).Cuánto dinero crees que ganarás operderás?.Bien,en un juego como este, un tercio de los jugadores suele ira la ruina,(no suelen aguantar los cinco primeros trades perdedores o 12trades perdedores seguidos),otro tercio pierde dinero,y el otro tercio ganauna cantidad muy grande de dinero.A veces más de un millón dedólares.En 100 personas que cojamos para jugar,excepto el tercio quepierde todo el dinero,tendremos 67 cantidades diferentes de capital.Estonos enseña el poder del position sizing.Todo el mundo hizo los mismostrades:los de la tabla de arriba.La única variable era lo que arriesgaban encada trade.A través de esta variable tendremos 67 capitalesdiferentes,desde cero al millón de dólares.Esto nos muestra la importancia del position sizing.He jugado a este juegocientos de veces,obteniendo resultados similares cada vez.Generalmenteobtengo tantas cantidades finales de capital como gente haya en eljuego.Y todo el mundo hace las mismos operaciones.Recuerda el estudio que decía que el 91% de la variación en elrendimiento de 82 carteras era debido al position sizing.Nuestros
  • resultados con el juego muestran lo mismo.Todo el mundo tiene lasmismas oportunidades,y la única variable,(además de la psicológica),escuanto arriesga cada uno en cada trade.Si esto fuera aceptado por el mundo financiero como verdad,todocambiaría para siempre.TRES COMPONENTES DEL TAMAÑO DE LAS POSICIONESLa variación del rendimiento producida por el position sizing tiene trescomponentes.Todas están entrelazadas,y por ello es dificil separarlas.El primer componente se refiere a los objetivos del trader.Porejemplo,alguien que piensa,"No quiero avergonzarme alcanzando laruina" ,tendrá unos resultados muy diferentes de aquel que quiere ganar yno le importa los costos potenciales que ello pueda tener.De hecho, hejugado con las canicas con gente a la que he dividido en tres grupos,cadauno con objetivos diferentes .Aunque hay una gran variabilidad de capitalfinal entre los participantes,también la hay entre los grupos con objetivosdiferentes.El segundo componente,que claramente influye en el primero,es lapsicología de cada uno.Qué creencias están moldeando nuestrarealidad?.Qúe emociones están apareciendo?.
  • Cuál es el estado mental de la persona?.Una persona que no quiera versearruinado a causa de la verguenza,por ejemplo,va a ser muy dificil quecaiga en la bancarrota.Más aún,una persona sin objetivos ni gestiónmonetaria,sólo se guiará por sus emociones.El tercer componente es el método de position sizing,que puede serintuitivo o un complicado algoritmo.Cada modelo tiene muchasvariaciones,incluyendo el método de calcular el capital,que veremos mástarde.EL MODELO CPRUn modelo simple para calcular "cuanto?",llevará implícito un riesgo encada operación que hagamos.Hemos hablado de la importancia deesto,pero como lo hacemos?.Necesitamos conocer tres variables.Cuanto de tu capital vas a arriesgar?.Este es tu riesgo total,pero lollamaremos C,o cash(dinero efectivo).Por ejemplo,si vas a arriesgar el 1%de tu capital,C será el 1% de tu capital.Si tienes una cuenta de 50.000$,Csería el 1%,o sea 500$.Cuantas unidades vamos a comprar?.Llamo a esta variable P.Cuanto vamos a arriesgar por cada unidad que compres?. A esto lollamamos R.Ya hablamos de R en nuestra discusión sobre laexpectancia.Por ejemplo,si vas a comprar acciones a 50$ y vas a arriesgar5$ por acción,tu R será 5$ por acción.Puedes usar la siguiente fórmula para calcular cuánto comprar: P=C/RVeamos algunos ejemplos para comprender lo fácil que es usar la fórmula.Ejemplo 1:Compras acciones a 50$ cada una,arriesgando 5$ en cada unade ellas.Vas a arriesgar el 2% de tu cuenta de 30.000$.Cuántas accionespuedes comprar?.
  • R=5$/acción, C=600$. P=600/5=120 acciones.De este modo comprarás120 acciones a 50$,te costarán 6000$,pero el riesgo total, será de sólo el10% del coste,o sea 600$,(asumiendo que mantienes tu stop de 5$).Ejemplo 2:Estás operando en el día con una acción de 30$ y le pones 30centavos de stop.Quieres arriesgar como máximo el 0,5% de tu cuenta de40.000$.Cuantas acciones puedes comprar?.R=30 cents/acción,C=40.000$ x 0.5%=200$, P=200/0.3=667 acciones.Comprarás 667 acciones a 30$ cada una.Tu inversión total será de19.980$,casi 2/3 del valor de tu cuenta.Sin embargo tu riesgo total será de199.80$,si mantienes tu stop de 30 centavos.Ejemplo 3: Vas a operar con el dólar/franco suizo en el Fórex.El francosuizo está a 1.4627$,y quieres poner el stop en 1.4549$.Tienes unacuenta de 200.000$ y estás dispuesto a arriesgar el 2%.Cuantoscontratos puedes comprar?.Tu R=0.0078$,pero un contrato regular en el Fórex vale 100.000$,y asíestás arriesgando R= 780$. C=4.000$.P=4.000/780=5128 contratos.Debes redondear a la baja y comprar 5contratos.BASES DEL POSITION SIZINGHasta que conozcas bien tu sistema,te recomiendo que arriesgues el 1%de tu cuenta por operación.Esto quiere decir que 1R se convierte en unposition size que es igual al 1% de tu capital.Por ejemplo si tienes100.000$,debes arriesgar 1.000$ por trade.Si lo que arriesgas en cadaacción es 5$,deberás comprar 200 acciones.Si el riesgo por acción es de25$,deberás comprar 40 acciones.Siempre arriesgas el 1% de tu capital encada operación.Vamos a ver como trasladamos esto en sucesivos trades.En tu primertrade,con una cuenta de 100.000$,arriesgarás 1.000$.Como te saleperdedor,en el siguiente arriesgarás el 1% de 99.000$,o sea 990$.Tambiénes perdedor,y arriesgarás el 1% de lo que te queda,o sea 980$.
  • Veamos como quedaría en la tabla siguiente:
  • Hemos aplicado los resultados del juego de las canicas,que nos daba unaexpectancia final de +24R.En esta tabla tenemos un 22.99%,que es casi lomismo.Los picos del capital están en negrita.Gracias a que los drawdowns (grandes bajones del capital), llegaronpronto,pudiste sobrevivir.El mínimo de tu cuenta estuvo en 91.130,99$después de la mala racha,pero todavía pudiste seguir en el juego.Al finalganastes un 23%.No podrías ganar en este juego con esta estrategia,porque alguien quearriesga casi todo en el sexto trade no puede salir victorioso siempre.Loimportante es que pudistes sobrevivir,y que tu drawdown no fue excesivo.TIPOS DE MODELOS DE CAPITALHay tres métodos para determinar el capital que necesitamos.Cadamétodo puede tener un impacto diferente en tu exposición en elmercado, y en tus beneficios.Los métodos son; 1)Método del núcleo decapital, 2)Método del capital total y 3)Método del capital total reducido.El método del núcleo de capital es simple.Cuando abres una nuevaposición,simplemente calculas cuanto vas a colocar en esa posición.Deesta forma,si tienes cuatro posiciones,tu capital con este método sería elcapital inicial antes de abrir las posiciones menos la cantidad de cada unade las posiciones.Imaginemos que tienes un capital inicial de 50.000$,yque colocas un 10% por trade.Entonces abres una posición con 5.000$,yahora tendrás un capital núcleo de 45.000$.La siguiente posición se llevará4.500$,y tu capital núcleo será de 40.500$.La tercera posición se llevará4.050$,y tu capital núcleo ahora es de 36.450$.Ahora tendrás un capitalnúcleo de 36.450$ más tres posiciones abiertas.En otras palabras,estemétodo resta la distribución inicial de cada operación,y entonces hacenuevos ajustes cuando cierras esa posición.Las nuevas posiciones siemprevienen distribuidas en función del capital núcleo en ese momento.Aprendí este método de un trader que era famoso por como usaba sudinero en el mercado.Este trader arriesgaba una cantidad muy pequeñade su dinero cuando empezó a operar.Sin embargo,cuando tenía
  • beneficios,arriesgaba una proporción mayor de esos beneficios.Este tradersiempre usaba el método del capital núcleo en su operativa.El método del capital total también es muy fácil.El valor de tu cuenta vienedado por la cantidad de efectivo de tu cuenta,más el valor de lasposiciones que tengas abiertas.Por ejemplo,supongamos que tienes40.000$ en efectivo,más una posición abierta con un valor de15.000$,otra de 7.000$ y otra con un valor de -2.000$.Tu capital total eneste caso sería de 60.000$.Tom Basso,que me enseñó métodos para mantener constante el riesgo yla volatilidad,siempre usa este método.Si quieres mantener constante turiesgo,tendrás que mantenerlo en un porcentaje constante del valor de tucartera.El método del capital total reducido es una combinación de los dosprimeros.Se parece al método del capital núcleo en que lo que inviertescuando abres una posición se resta del capital inicial.Sin embargo,esdiferente en que también te beneficias de reducir el riego cuando muevesel stop a tu favor.De esta manera,este método es equivalente al métododel núcleo de capital más el beneficio de cualquier posición abierta que yatiene su stop fijado o la reducción del riesgo que supone mover el stop atu favor.Pongamos un ejemplo.Imagínate que tienes una cuenta de 50.000$.Abresuna posición con 5.000$.De este modo,tu capital núcleo,(y el capital totalreducido) es ahora de 45.000$.Ahora supongamos que la posición abiertagenera beneficios y colocas un trailing stop.Pronto, sólo tendrás 3.000$arriesgados,gracias al trailing stop.Como resultado,tu capital totalreducido hoy sería de 50.000$ menos tu nueva exposición al riesgo de3.000$,o sea 47.000$.Al día siguiente,tu posición pierde 1.000$.Tu capital total reducido todavíaes de 47.000$,porque el riesgo al que sigues sometido si te salta el stopsigue siendo de 47.000$.Sólo cambia cuando tu stop se mueve a tufavor,asegurándote más beneficio,o cuando cierras la posición.
  • DIFERENTES TIPOS DE POSITION SIZINGEn la mayoría de mis libros,hablo sobre el modelo de riesgo del %.Es fácilde usar y todo el mundo puede encontrarse a gusto arriesgando el 1%.Sin embargo hay muchos métodos de position sizing,y puedes usarcualquiera de ellos para alcanzar tus objetivos.Vamos a exponer unoscuantos de ellos.En el modelo del %,que hemos descrito como CPR,simplementedistribuyes tu riesgo como un % de tu capital,el % que tu elijas arriesgar.Enumeramos otros tipos posibles de position sizing.1.Unidades por cada cantidad fija de dinero: P.ej,comprando 100acciones por cada 10.000$ de capital,o un contrato por cada 10.000$.2. % de volatilidad: Se usa un % del capital en base a la volatilidad delactivo subyacente,en vez de al riesgo determinado por R.3. Riesgo de un grupo: Limitando el riesgo total por clase de activos.4. Riesgo de una cartera: Limitamos el riesgo total de la cartera, en vez delriesgo individual de los elementos que la componen.5. Largos vs cortos: Equilibramos el riesgo entre ambos tipos deposiciones.6. Modelo de cruce de capital: Distribuyendo sólo cuando el capitalrebase un umbral determinado.7. Position sizing de doble nivel: Arriesgas el 1% de tu capital hasta unnivel,y luego arriesgas otro % cuando se rebasa ese nivel.8. Escalado In-Out: Sacas o añades posiciones cuando vas alcanzandociertos criterios.9. F óptima: Un método para maximizar ganancias y minimizardrawdowns.10. Criterio de Kelly: Muy parecido al anterior,pero sólo cuando tenemosdos posibilidades.
  • 11. Método del máximo drawdown: Te aseguras de no exceder undrawdown preestablecido, que podría ser peligroso para tu cuenta.Comienzas a comprender lo importante que es el position sizing,y de locomplejo que puede llegar a ser?.EL PROPÓSITO DEL POSITION SIZINGRecuerda que el tamaño de tus posiciones o position sizing es la parte dela operativa que te ayudará a alcanzar tus objetivos.Cada uno tiene unosobjetivos diferentes,y por ello hay infinitas formas de acercarnos alposition sizing.Incluso los pocos que han escrito sobre position sizing estánequivocados en este aspecto.Ellos dicen que el position sizing te ayuda aoptimizar al máximos tus ganancias sin experimentar el riesgo deruina.Realmente,te están dando una definición general sobre susobjetivos y pensando que eso es position sizing.Juguemos de nuevo a nuestro juego con expectancia de 0.8R.Digamos quedoy las siguientes instrucciones a los jugadores,(100 personas): 1)Cuesta 2$ jugar. 2)Si después de 30 trades,tu capital baja de 100.000$ a50.000$,jugar te costará 7$. 3)Si vas a la ruina,tendrás que pagar 20$ porjugar.Si después de 30 trades y eres el que tiene mayor capital,ganarás200$.Más aún,las cinco personas con mayor capital al final del juego serepartirán el dinero de los perdedores.Tu trabajo será aplicar la estrategia de cómo quieres jugar.Te recomiendoque uses este procedimiento;Es excelente también para aplicarlo en tuoperativa real.Primero tienes que decidir quien eres.Las posiblesrespuestas serían;Alguien determinado a ganar el juego,alguien quequiere aprender lo máximo jugando,un especulador,o una personaconservadora que no quiere perder mucho dinero.El paso siguiente es definir tus objetivos,aquí te muestro alguno de ellos:-Ganar el juego a toda costa,incluido poder ir a la ruina,(esta esgeneralmente la estrategia de la persona que gana el juego).
  • -Intentar ganar el juego pero asegurándote de no pasar de los 2$ porjugar.-Idem con 7$.-Estar entre los cinco primeros y no pasar de los 7$ por jugar.-Idem con 2$.-Estar entre los cinco primeros a toda costa.-Hacerlo tan bien como puedas sin pasar de los 7$ por jugar.-Idem con 2$.-Hacerlo tan bien como puedas sin ir a la ruina.Fíjate que estas pocas reglas que te doy para la recogida de beneficios setraslada en nueve tipos diferentes de objetivos.Puede haber muchas másvariables.Necesitas desarrollar una estrategia de position sizing paraalcanzar tus objetivos.El último paso es decidir cuándo cambiar las reglas.Al final de cada tandade diez trades preguntaré quien tiene más capital.Si no estás entre loscinco primeros,podrás cambiar de estrategia.Fíjate como esto puede cambiar lo que suceda en el juego.Lasoportunidades son que todavía tendré 100 capitales diferentes,pero lasoportunidades también son que habrá una fuerte correlación entre losobjetivos que la gente elige y su capital final.Aquellos que quieranganar,tendrán unas enormes fluctuaciones de capital durante eljuego.Desde más de 1 millón de dólares hasta la ruina.Sin embargo,aquellos que quieren hacerlo lo mejor posible sin ir a la ruinaprobablemente operarán de forma más conservadora,y su capital habráfluctuado en un rango más estrecho.El juego deja muy claro que elpropósito del position sizing es alcanzar tus objetivos.Como dije antespoca gente comprende esto.
  • LA SIMULACIÓN COMO MÉTODO PARA ALCANZAR TUS OBJETIVOSUna manera de usar el position sizing es usando un simulador.Asumamosque sólo hay un método de position sizing: el porcentaje de tu capital queestás dispuesto a arriesgar por operación.Vamos a describir un simulador que usa el sistema que describimos antes.Su expectancia es 0.8R y sólo tiene un 20% de ganadores.Sabemos que la expectancia nos permitirá hacer una media de 40R sobre50 trades.Nuestro objetivo es hacer el 100% sobre los 50 trades sin tenerun drawdown de más del 35%.Vamos a ver cómo podemos hacer esto conun simulador de R múltiple.Con este simulador hemos hecho 10.000 simulaciones de 50 trades connuestro sistema.Empieza arriesgando el 0,1% en las 10.000 simulacionesde 50 trades,luego pasa al 0,2%,luego al 0,3%....hasta alcanzar el 19% portrade.Si tenemos una pérdida de 5R con el 20% de riesgo llegaremos a labancarrota,por eso nos quedamos en el 19%.El simulador hace las 10.000 simulaciones de 50 trades cada una,a menosque baje del 35%,en cuyo caso lo adjudica como ruina y pasa a la siguientesimulación.
  • Los resultados están en la tabla de más abajo.La fila superior muestra el %de riesgo que nos da el mayor capital de media.Típicamente,esta es lacantidad de riesgo mayor entre las simuladas, porque habrá unas pocasmuestras que tendrán muchos trades con 10R.Esa ronda en particularproduciría una cantidad enorme e impulsaría el resultado medio, incluso sila mayoría de las rondas cayeran un 35% o más.Fíjate que con el 19% deriesgo,la ganancia media es de 1,070%.Sin embargo,sólo tenemos un 1,1%de probabilidades de hacer un 100% y un 98,7% de posibilidades dearruinarnos.Esta es la causa de que ir a por los máximos beneficiosposibles es suicida con un sistema medio.Si vas a por un retorno medio te irá mucho mejor.Tienes un 46.3% deposibilidades de alcanzar tu objetivo y un 27.5% de ir a la ruina.Si tuobjetivo es tener el % más grande de alcanzar el 100%,entonces te tienesque ir a la fila de Opt retire.Nos dice que si arriesgamos un 2.9%,tenemosun 46.6% de alcanzar nuestro objetivo.Sin embargo nuestra gananciamedia cae al 77% porque ahora tenemos un 31% de posibilidades dearruinarnos.Si tu objetivo es tener sólo un 1% de posibilidades de arruinarte,(bajar tucapital el 35%), el simulador nos sugiere que deberíamos arriesgar un0.9% por trade.Esto nos da un 10.5% de posibilidades de alcanzar nuestroobjetivo, pero sólo un 0.8% de probabilidades de arruinarnos.Si no quieres arruinarte,tienes que arriesgar el 0.6% en cadatrade.Finalmente puedes querer usar el % de riesgo que te da la mayorprobabilidad de que la diferencia entre hacer el 100% y arruinarte sea
  • máxima.Esto lo consigues sí arriesgas el 1.7%.La diferencia entre el 37.9%y el 11.1% es de 26.8%,que es la máxima posible.En los otros niveles estadiferencia era del 15% o menos.Se pueden usar infinidad de variables.Desde tener un 1% de beneficiohasta más del 1.000%.Lo mismo puedo hacer con las probabilidades deruina.Cuantos objetivos diferentes se te ocurren?.Las posibilidades deposition sizing son también infinitas.Aquí sólo hemos usado una de ellas,ladel riesgo en %.PROBLEMAS DEL SIMULADOR DE R-MÚLTIPLESObviamente,hay muchas ventajas a la hora de usar el simulador condistribuciones de múltiplos de R,pero también tiene muchasdesventajas.Desafortunadamente,nada en este mundo es perfecto.Losproblemas en mi opinión son los siguientes:-Las R-múltiples miden el rendimiento de trades tomados de uno enuno,pero no te dicen nada de lo que debes esperar cuando haces variasoperaciones a la vez.-Tampoco captura las muchas correlacciones que hay entre losmercados.De este modo, no puedes ver los Drawdowns que puedenocurrir mientras estás dentro de una operación y no te ha saltado el stop.-Como ocurre con todas las simulaciones,las simulaciones de R-múltiplessólo serán buenas cuando la muestra que tomes sea precisa.Puedes teneruna muestra buena del rendimiento de tu sistema,pero nunca verás unamuestra "exacta".Puedes no haber visto aún tu peor pérdida o tu mayorganancia.-Las R-múltiples son extraordinarias para comparar sistemas cuando elriesgo inicial es similar.Pero presentan problemas cuando alguno de lossistemas tienen una gestión monetaria acorde a estrategias tipoescalado.De hecho,en estas condiciones puedes tener problemas paramedir el rendimiento de dos sistemas diferentes.El primer sistema entracon todo en el punto de entrada.El otro sistema entra con la mitad en elpunto inicial,y con la otra mitad cuando se alcanza una volatilidaddeterminada.Si uno de los sistemas obtiene un gran trade,(por ejemplo
  • 20R),la R-múltiple del sistema 1 será mejor que la del sistema 2,(beneficiomás grande y riesgo inicial más pequeño).Sin embargo si tenemos un maltrade desde el principio y salta nuestro stop,el R-múltiple es igual paraambos sistemas,por ejemplo -1R.La información de que el sistema 2pierde sólo la mitad del dinero del sistema 1 no nos llegará.-El impacto de técnicas de gestión monetaria, como piramidar posicionesque cambian el riesgo total inicial del trade, son difícil de comprobar conlas R-múltiples,ya que las distribuciones de R-múltiples no pueden sercomparadas directamente.Una forma de solucionar esto sería dividir unsistema en subsistemas,de tal forma que los subsistemas sean definidospor los puntos de entrada, y evaluar cada subsistema por separado.Porejemplo,cada vez que piramidamos abrimos un nuevo subsistema.-Dado que las R-múltiples sólo capturan algunas de las dependenciastemporales entre mercados,la simulación basada en este sistema puedebasarse en asumir que las R-múltiples son estadísticamenteindependientes,aunque no sea la realidad.Sin embargo,podemos apilaroperaciones respecto a su fecha de apertura o de cierre y de este modointroducimos el factor tiempo en la simulación.La simulaciones basadas entomar sólo un trade cada vez, producen resultados demasiado optimistascuando estás intentando determinar el rendimiento de sistemas quegeneran múltiples trades a la vez, y cuando estás operando con sistemasmúltiples simultáneamente.
  • MAS IDEAS PARA ALCANZAR UNRENDIMIENTO IMPRESIONANTEHazlo fácil:Esto vale para casi todo en la vida,por supuesto incluyendo elTrading.Cuanto más complejo trates de que sea,peor lo tendrás para quete salga bien.Hacerlo fácil es válido para la vida y para los mercados.Tu cerebro sólo puede ser consciente a la vez de siete pedazos deinformación.No puedes tener más información en tu consciencia.Intentamemorizar unos cuantos dígitos de dos cifras,y te costará retener más decinco números.Si intentas convertir en más complejo al mercado de lo quees,vas a tener problemas.Hacerlo fácil no significa que no uses un ordenador para diseccionar lainfinita cantidad de información que dan los mercados.Al contrario,lorecomiendo.Pero también significa que tus métodos y tus deberes diariosno sólo estén al alcance de los premios Nobel.Si intentas esto,estarásperdido.Hice un perfil psicológico de un trader que estaba entre el 1% de lospeores de todos los que habían hecho mis tests psicológicos.Tenía muchoestrés,conflictos internos,pobre organización,no tenía sistema,una actitudnegativa,y probablemente todo lo que puedas imaginar.Estuve 10 minutoscon él,pero en realidad necesitaba varios días.La clave estaba en loabrumado que se sentía por todo lo que tenía sobre su escritorio.Comoiba a encontrar buenas compañías para invertir cuando tenía tanto dondeelegir?.Su vida era un desastre.Este tío necesitaba un montón de ayuda psicológica.Su vida era un caosporque su mente también lo era.Simplifica el caos en tu mente ysimplificarás el caos en tu vida.Puedes empezar decidiendo que hacer contu vida,y luego focalizarte en sólo una o dos cosas de esa vida que sueñas.Este trader necesitaba un sistema simple para encarrilar suoperativa.Preferiblemente un sistema a largo plazo que sólo le diera
  • algunas señales cada semana, y que sólo necesitara echarle un vistazodespués del cierre.De esa forma,sólo tenía que tomar decisionespersonales una vez al día,fuera del caos del mercado.Ese sistema podía seralgo tan simple como comprar en una rotura de un canal de 110días,usando la volatilidad semanal como el peor de los casos para salir dela operación,ponerle un trailing stop después del cierre,y no arriesgar másdel 1% de su capital por operación.En este caso,el trader necesitaba hacer un seguimiento de sus creenciassobre sí mismo y sobre el mercado.De ese seguimiento,podía salir eldiseño de un sistema que se adaptara a él.Todo esto son pasos sencillos.El éxito viene de los pasos sencillos.Cuandocomprendes y practicas esto,tus números mejorarán significativamente.COMPRENDIENDO EL SANTO GRIAL DEL TRADINGComo mencioné antes, tenemos una capacidad limitada para procesarinformación. De hecho, conscientemente, sólo podemos mantener sietefragmentos de información. Esos números se reducen considerablementebajo estrés, cuando la sangre es derivada desde el cerebro hasta losmúsculos del cuerpo para protegerte del peligro. En el mundo de hoy endía, el peligro generalmente es mental, y correr más rápido no nosayudará con los peligros del trading.Cada año, la cantidad de información que llega a los traders se dobla, peronuestra capacidad es la misma. Como resultado, hemos desarrolladociertos atajos para procesar la información. La conclusión resultante esque los seres humanos son muy eficientes procesando información. Dehecho, algunos economistas empiezan a cuestionar que los mercados seaneficientes y se justifican en ello porque los humanos que toman lasdecisiones son imperfectos.Ahora los economistas se están preguntando: "Si los mercados no soneficientes porque los humanos son ineficientes, cómo podemos usar loque sabemos sobre las imperfecciones humanas para predecir lo queharán los mercados?" En mi opinión, esto es una locura.
  • Apliquemos comportamiento financiero y tomemos una aproximacióndiferente. Yo digo que si la mayoría de los seres humanos son ineficientesen la forma en la que procesan la información, que pasaría si empezasen aser eficientes? Digamos que un ser humano tiene un 5% de eficiencia encomprender la información del mercado, aunque esto es bastanteoptimista para la mayoría de la gente. Qué ocurriría si pudieras hacer auna persona un 25% más eficiente? Y si habláramos del 100% máseficiente?Los resultados podrían sorprenderte. Volvamos a nuestro sistema que nosdaba una expectancia de 0.8R y nos generaba 100 trades al año. Estesistema es realista. De hecho, nuestro sistema de muestra apenas era unsistema operable. He visto sistemas mucho mejores.Si vas a arriesgar un 1% por operación, podrías probablemente hacer un100% por año (el 1% se hace más grande cuando tu capital crece, por ellopodrías hacer el 100% en vez del 80%).Sin embargo, a causa de las ineficiencias humanas, la mayoría de lostraders cometerán muchos fallos. Cuánto vale un fallo?. No lo sé,necesitamos tener un montón de datos para hacernos una idea y seríandiferentes para cada uno de nosotros. Pero podemos decir que de mediaun error tendrá un valor de 4R.Si ese es el caso y cometes un error a la semana, acumularías un valor de208R en fallos, y perderías dinero operando un sistema quepotencialmente debería darte el 100%. En contraste, digamos que sólocometes un error al mes ,(lo que hacen la mayoría de los grandes traders).Si cometes un error al mes, eso te supone al año 48R de pérdidas sobre80R, dejándote 32R de beneficios. Durante un drawdown severo de tusistema, podrías rendirte pensando que ya no funciona.Echemos un vistazo al trader que comete un error al mes. Nuestro sistemagenera entre 7 y 8 trades al mes, así que podríamos decir que comete unerror por cada 8 trades. En otras palabras, tiene un 87.5% de eficiencia.Sin embargo, en términos de beneficios, sólo hace un 32R sobre unpotencial 80R, así que parece que sólo tiene un 40% de eficiencia.
  • Qué pasaría si la eficiencia subiera al 60%, o incluso al 80%? El incrementode los retornos sería impresionante. Quizás es hora de leer algo sobre loserrores más comunes que tenemos los seres humanos y aprender cómoser más eficientes como traders. Sigue lo que te voy a sugerir y serásmucho más eficiente.DIVERSAS FORMAS DE HACER DINERO EN EL TRADINGPuedes hacer crecer tu negocio, especialmente cuando el capital no esproblema. En vez de eso, tu problema es encontrar el mejor uso para tucapital. Aquí están las claves para hacer crecer tu negocio:1. Desarrolla varios sistemas de trading y mejóralos.Cada sistema, especialmente si no va relacionado con los otros, puedeayudarte a tener más beneficios. Investiga y encuentra nuevos sistemasque puedan añadir más beneficios a tu capital, de manera que si alguno detus sistemas deja de funcionar por las condiciones del mercado siempretengas alguno de repuesto.2. Encuentra más mercados en los que aplicar cada sistema.Digamos que desarrollas un sistema que funciona muy bien en el S&P500.Te canta cinco trades al mes y tiene una expectancia de 2R. Eso significaque de media obtengas 10R de ese sistema cada mes. Pero, y si ademásese sistema trabaja en otros índices con los mismos resultados?. Si puedesañadir diez índices más en los que operar, podrías tener retornos de 100Rcada mes.3. Añade traders.Cada trader sólo puede manejar determinado capital con efectividad.Digamos que un buen trader puede operar con 50 millones de dólares.Cuando el total supera esa cantidad, tu experiencia te dice que laefectividad del trader cae. Una forma de que tu negocio crezca es tenermás traders. Diez buenos traders pueden ser capaces de manejar 500millones con efectividad.
  • 4. Haz más efectivos a tus traders.Digamos que un sistema de trading genera un 40% de retorno cada año.Puedes medir la efectividad de un trader por la cantidad de errores quecomete. Por ejemplo, un trader típico puede perder un 20% en errorescada año sobre un sistema de 40% de retorno. Ese tipo de trader, con un80% de efectividad, te permitiría sacarle un 32% al sistema. Pero, y si eltrader fuera más efectivo?. Si pudieras entrenarlos para reducir sus fallosal 5% cada año, eso significaría incrementar un 75% la efectividad porsistema, por trader y por año. Puedes expandir este negocioinmensamente a través de la enseñanza y así hacer a tus traders másefectivos.5. Optimiza tu gestión monetaria alcanzando tus objetivos.Para ello debes seguir los siguientes pasos.-Determina claramente los objetivos de tu negocio.Mucha gente no hacebien esta tarea.-Determina la distribución R-múltiple de cada uno de los sistemas queuses.-Simula diferentes algoritmos de position sizing para determinar cual deellos alcanzará tus objetivos más fácilmente.-Aplica ese algoritmo a tus sistemas.Por ejemplo,imagina que quieres tener un 200% de retorno con undeterminado capital en uno de tus sistemas.Tienes un sistema que tesuministra de media cada año 70R.Si arriesgas el 1% de tu capital poroperación,puedes ver que a ese sistema puedes sacarle un 70% alaño.Pero si subes tu riesgo al 3%,verás que alcanzas el 200% deseado.Porsupuesto,este incremento del riesgo también incrementa los posiblesdrawdowns.Debes ser consciente de todo esto.Todos estos factores pueden ser multiplicativos.Por ejemplo,imagina quetienes tres traders,cada uno trabajando en dos sistemas y en tresmercados diferentes.Cada sistema te da un 60R por año y mercado,pero la
  • efectividad de cada uno de los traders es del 75%Esto significa que estásperdiendo de media 15R por sistema,mercado y año.Vamos a ver lo que te genere la compañía.Tenemos tres traders queoperan tres mercados diferentes con dos sistemas.Estás consiguiendo portrader,sistema y mercado 45R,luego la compañía te estará generando810R al año.Vamos a ver el efecto de aplicar algunos cambios.Qué pasaría si añadimos tres traders más?.El retorno podría doblarsehasta 1.620R.Y si añadimos tres mercados más por sistema?.El retorno llegaría al3.240R.Y si añadimos un sistema más por cada trader?.Llegaríamos al 4.860R.Y si incrementamos la eficiencia de cada trader al 90%?.Tendríamos unbeneficio adicional del 20%,y llegaríamos a 5.832R.Ningún negocio sería capaz de hacer todo lo indicado al mismotiempo,pero si podrías implementar alguna de ellas.Concéntrate en lagestión monetaria y en tu efectividad para alcanzar tus objetivos.EVITA HACER PREDICCIONES DEL MERCADOLa mayoría de la gente emplea demasiado tiempo y energía en ello.Creenque necesitan acertar el 70% de las veces para aprobar el exámen que leslanzan los mercados.También creen que tendrán una matrícula de honorsi aciertan el 95% de las veces.La necesidad de predecir los mercadosaparece por sus deseos de tener la razón.Creen que no pueden hacerlobien a menos que no puedan predecir lo que van a hacer los mercados.Entre mis mejores clientes,tengo algunos que tienen retornos del 50%anual,con muy pocos meses en los que pierdandinero.Seguramente,pueden predecir muy bien los mercados para teneresos retornos. Hace poco les envié una carta en la que quería que meexpusieran lo que creían que iba a hacer el mercado,esto es lo que mecontestaron:
  • -Trader A: Nunca hago predicciones,y eso es muy peligroso.-Trader B: El mercado va a hacer lo que tenga que hacer,sólo sonescenarios.No estaba interesado en sus predicciones,sólo en lo que opinaban sobreellas.Cómo le sacan dinero al mercado si no hacen predicciones sobre loque va a hacer en el futuro?.1.Siguen las señales generadas por sus sistemas.2.Salen de sus operaciones cuando el mercado les dice que se hanequivocado.3.Dejan correr todo lo posible sus beneficios,o sea,tienen una altaexpectancia.4.Tienen muy claro que casi todos los meses tendrán expectancias muyaltas,y sólo en algunos meses esto no será posible.5.Comprenden la gestión monetaria hasta el punto de que siguen en eljuego después de equivocarse,pero cuando no se equivocan consiguengrandes beneficios.La mayoría de los traders,incluidos los profesionales,no comprenden estospuntos.Como resultado,se apoyan en sus predicciones.La media de losanalistas de Wall street hacen mucho dinero analizando compañías,peromuy pocos de estos individuos harían dinero haciendo trading dentro delas compañías que analizan.A pesar de ello,la gente cree que si losanalistas predicen los fundamentales del mercado,podrán usar esainformación para ganar dinero.Otros han decidido que el análisis fundamental no funciona.En vez deeso,lanzan lineas en sus gráficos para analizarlos técnicamente.Creen quesi puedes dibujar las suficientes lineas,predecirán el mercado.Esto nofunciona.Lo que funciona es dejar correr las ganancias,salirte pronto de laspérdidas y controlar el riesgo para que puedas sobrevivir el suficientetiempo para acumular capital.
  • Cuando comprendas esto en un modo visceral,estarás preparado paraganar dinero.ERRORES Y AUTOSABOTAJEDefinamos el error como el no seguir tus reglas escritas. Si desarrollas unplan de negocio que guíe tu operativa, tendrás numerosas reglas a las queseguir. Si no desarrollas esas reglas,todo lo que hagas será erróneo. Haymiles de posibles errores en los que puedes caer. Aquí pongo alguno delos más comunes:-Entrar en el mercado por emociones o por algo que no se correspondecon alguna de las reglas de tus sistemas.- No salirte cuando te salte el stop.- Arriesgar demasiado dinero en un trade particular.- Salirte demasiado pronto a causa de una emoción.- No hacer nada a causa de una reacción emocional.- No seguir tu rutina diaria.- Culpar a algo o a alguien de lo que te ocurre, más que aceptar turesponsabilidad personal.- Operar múltiples sistemas con la misma cuenta.- Realizar tantos trades con la misma cuenta, que no puedas llevar unseguimiento de ellos.- Operar un sistema cuando el tipo de mercado ha cambiado y sabes queese sistema no funcionará bien.- Concentrarte demasiado en la entrada, y no en el ratio entre el potencialy el riesgo.- Necesidad de tener la razón y coger los beneficios demasiado pronto ono coger la pérdida cuando toca.
  • - No tener una salida predeterminada a tu entrada.- No llevar un seguimiento del rendimiento de tu sistema.He estado pidiendo a los trades a los que enseño que lleven unseguimiento de sus errores en términos de R. Por ejemplo, si entras almercado emocionalmente y haces 2R, eso cuenta como +2R. Si lo haces denuevo y pierdes 4R, ahora tendrás -2R. Si haces esto durante un añotendrás una visión bastante clara de tu eficiencia como trader.Uno de mis clientes era un trader de futuros y llevaba una cuenta de 200millones de dólares. Estimamos que durante nueve meses cometió onceerrores, costándole 46.5R. De este modo, cometió 1.2 errores por mes, aun coste de 4.23R por error. De esta manera, su beneficio fue el 50%menor de lo que debería haber sido a causa de estos errores. De estemodo, si él sacó un 20%, probablemente podría haber sacado un 70%.Empiezas a ver el impacto de estos errores?Otro cliente era un trader a largo plazo que operaba ETFs con ampliosstops. En un año de operativa cometió 27 errores que le costaron 8.2R. Deeste modo, cometió en un año 2.25 errores por mes. Sin embargo, comoestaba operando a largo plazo con grandes stops y sin apalancamiento,sus errores fueron menos costosos. Cada error le costó 0.3R. Durante suaño de operativa estaba con 31R y sobre el 30% de beneficio. Si nohubiera cometido errores estaría con 39.2R, así que los errores le costaronel 20% de sus beneficios.Cuánto te están costando tus errores?CÓMO PREVENIR LOS ERRORESTe recomiendo que al comienzo de cada día lleves a cabo un procesomental llamado rehearsal, o sea, ensayo. Pregúntate "Qué puede ir malhoy si cometo un error?"Aquí pongo un ejemplo. Uno de mis clientes en Europa era un daytraderextraordinario. Sacaba unos beneficios diarios asombrosos operando enfuturos sobre índices. Un día recibió una llamada de un hospital. Su noviahabía tenido un accidente de coche y estaba herida. Inmediatamente se
  • fue para el hospital y olvidó sus posiciones en el mercado. No habíapuesto stops. Salió hacia el hospital con stops mentales porque sentía quela situación era segura. Sin embargo, durante este día sólo pensaba en sunovia.Cuando le dijeron que su novia estaba bien, el mercado había cerrado.Más tarde descubrió que había perdido todos los beneficios de un año enaquel día.Cuando empecé a entrenarlo, lo primero que le dije fue que desarrollaraun plan de contingencia para el peor de los casos. Generalmente, cuantomejor es este plan, menos ensayos mentales diarios tendrás que hacer.Sin embargo, mi experiencia me dice que el mercado siempre nos tienepreparadas sorpresas que no podemos imaginar. Estoy escribiendo esto afinales de 2008 y la volatilidad del mercado tiene una desviación diezveces superior a la norma. Esto tiene casi cero probabilidades de ocurrircuando la volatilidad del mercado está normalmente distribuida, peroahora está ocurriendo. Si no estás preparado para operar en este tipo declima, estás perdido.De igual manera, quién podía imaginar que Wall Street iba a cerrardurante unas horas porque el Wall Trade Center fuera derribado?. Alguienpodía predecir eso?. Puedes predecir que una ardilla que muerda unoscables en tu azotea pueda arruinar tu operativa?. Ocurre, así queprepárate para ello.Por ello, recomiendo que todo el mundo haga un ensayo mental diario. Sécreativo y piensa en todo.Incrementar tu eficiencia de un 90% ,(un error cada diez trades) a un 98%,(un error cada cincuenta trades), podría doblar tus retornos. Esta es otraforma de pensar sobre la eficiencia de un trader: errores por cada cientrades. Antes hablábamos de la eficiencia como el porcentaje sobre elbeneficio total.
  • COMO NO REPETIR LOS ERRORESHay otra tarea que deberías hacer todos los días.Llamo a estodebriefing.Está diseñada para asegurarte que no vas a repetir loserrores.Al final de cada día de operativa,pregúntate: He cometidoerrores?.Si la respuesta es no,sigue el camino marcado.Si la respuesta essi,debes asegurarte que no vuelva a suceder.Pregúntate: Qué tipo decondiciones estaban presentes cuando cometí el errror?.Podría ocurrirmede nuevo?.Una vez que hayas contestado estas preguntas,la tarea llegará a ser untipo de ensayo mental.Encuentra algo que te asegure de no repetir elerror cuando se presenten las mismas condiciones.Una vez queencuentres la solución,trabaja tanto en ella que llegue a formar parte detus rutinas.En mi opinión,hacer esto todos los días es esencial.Emplear unos minutosen esto cada día puede elevar tus retornos anuales de un 20 a un 50%.NO PUEDES IGNORAR LOS FUNDAMENTOSBastante gente hace grandes progresos psicológicos,pero cuando se tratade "fundamentos" se limitan a decir que no los entienden.La mayoría losignoran, y no intentan aprender nada sobre el tema.Aquí voy a hacer una breve lista de lo que considero como fundamentosdel trading.Debes dominarlos si quieres llegar a algo en este negocio.TEST1.Compras una acción a 25$.Quieres ponerle un trailingstop del 25%.Dónde pones tu stop inicial?.2.La misma acción sube a 40$ y baja más tarde a37$.Dónde está tu stop?.
  • 3.Tienes una cuenta con 25.000$ y no quieres arriesgarmás del 1% en esas acciones.Cuánto puedes arriesgar?.4.Teniendo en cuenta 1 y 3,cuántas acciones compraste?.5.Compras otras acciones a 38$,pero esta vez tu stop seencuentra a sólo 50 centavos.Cuántas accciones puedescomprar si no quieres arriesgar más del 1%?.6.Crees que son demasiadas acciones,así que quieres basartu stop en la volatilidad.El average true range,(ATR),de losúltimos 10 días en esta acción es de 3$.Decides comprar enbase a esto,cuántas acciones puedes comprar?.7.Como tu stop es de 50 centavos,cuánto estás arriesgandoen esta operación?.8.Cuál es la inversión en las primeras acciones?. Y en lassegundas?.Qué diferencia hay en el riesgo?.9.Cuál es la variable más probable que afecte alrendimiento que puedas encontrarte?.10.Qué he definido como autosabotaje?.Pregunta de bonus: Vendes la primera acción a 25$,con unbeneficio de 25$.Cuál es tu R-múltiple?.En otraspalabras,qué múltiplo es tu beneficio sobre el riesgo inicial?.
  • RESPUESTAS1.Tu stop debería ser el precio actual multiplicado por0,75,o sea, debería estar en 18.75$.2.Tenemos un trailing stop al 25%.Sólo moverás el stopcuando el valor sube.Inicialmente el stop estaría al 75% de40$,o sea en 30$.Si el valor baja a 37$,el trailing stop nodebe moverse.3.Tu riesgo son 250$.4.Tu riesgo es 6,25$, (25$-18,75$).Si divides el riesgo poracción entre el capital arriesgado,que son 250$,comprarás40 acciones.5.Como tu riesgo son 50 centavos,si divides 250$ entre 50centavos,tendrás 500 acciones.6.Aquí debes dividir el 1% de riesgo,o sea 250$ entre 3$por acción.Y salen 83,3 acciones.Redondea a 83 acciones.7.Realmente estás arriesgando 83 veces 50 centavos,o sea41,50$.8.En el primer ejemplo compras 40 aciones a 25$ cadauna.El riesgo total eran 250$.Fíjate que tienes un trailing
  • stop del 25% y que tu riesgo es del 25% de lainversión,250$ sobre 1.000$.En el segundo ejemplo,tienes dos opciones: O compras 500acciones basadas en el riesgo en una inversión de 19.000$,ocompras 83 acciones con una inversión de 3.154$ basadaen la volatilidad.Cualquiera de las dos es aceptable.9.Gestión monetaria.10.Repetir errores.Pregunta de bonus:Tienes un beneficio de 25$ por acción,que multiplica por 4tu riesgo inicial de 6,25$ por acción.O sea,tienes unbeneficio de 4R.K. VAN THARP