Estado de resultados y flujo de fondos
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
 

Estado de resultados y flujo de fondos

on

  • 23,725 views

Descripción de como se realiza un flujo de fondos y un estado de resultados. Principales diferencias.

Descripción de como se realiza un flujo de fondos y un estado de resultados. Principales diferencias.

Statistics

Views

Total Views
23,725
Views on SlideShare
23,718
Embed Views
7

Actions

Likes
2
Downloads
298
Comments
1

1 Embed 7

http://sena.blackboard.com 7

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Microsoft PowerPoint

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
  • consulta los pagos de servicios como luz, agua, fono son gastos de resultado y flujo, porque ??, y los pagos de remuneraciones son solo de resultado.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

Estado de resultados y flujo de fondos Estado de resultados y flujo de fondos Presentation Transcript

  • Plan de negocios 2010 Profesores Teodoro Quesada / Martín Golonbek
    • El Estado de resultados
      • Origen
      • Definición
      • Estructura
    • El Flujo de Fondos
      • Definición
      • Estructura
    • El VAN y otros criterios de decisión
      • Fortalezas del VAN
      • Plazo de recuperación
      • La Tasa Interna de Retorno
  • ACTIVO Bienes, recursos y derechos de la empresa PASIVO Compromisos y obligaciones para terceros PATRIMONIO NETO Activo-Pasivo La cuenta de Resultados forma parte del Patrimonio Neto de la empresa Los resultados positivos incrementan el PN y los negativos disminuyen el PN Influye en decisiones de financiación, distribución dividendos y aportes de capital
    • Presenta los resultados de las operaciones de negocios realizadas durante un período, mostrando los ingresos generados por ventas y los gastos que haya incurrido la empresa.
    • Muestra la utilidad de la empresa durante un período, es decir, las ganancias que una empresa tuvo o espera tener.
    • Si los resultados son positivos, aumenta el capital de la empresa. En caso contrario, disminuye.
    • Ventas
    • (Costo de Ventas)
    • Utilidad Bruta
    • (Gastos)
    • Utilidad de operación
    • (Gastos Financieros)
    • Utilidad antes de impuestos
    • (Impuestos)
    • Utilidad Neta
    • (Pago de dividendos)
    • Utilidades retenidas
    • Ventas : representa la facturación de la empresa en un período de tiempo. En las empresas comerciales se utiliza la cuenta ventas, en las de servicios la cuenta ingreso seguida del concepto correspondiente. En general, los ingresos se definen como aumentos transitorios del patrimonio que generan aumentos de activos o disminución de pasivos. Habitualmente los ingresos se clasifican en Ingresos operacionales (debido a la actividad de la empresa) y los ingresos no operacionales (se deben a otras actividades que no son propia de la actividad principal de la empresa).
    • Costo de ventas : representa el costo de toda la mercadería vendida. Los costos representan erogaciones y cargos asociados clara y directamente con la adquisición o la producción de los bienes o la prestación de los servicios, de los cuales un ente económico obtuvo sus ingresos. Contablemente tienen el mismo efecto que los gastos, sin embargo por su estrecha relación con los procesos mencionados toman la denominación de costos. Ejemplos de costos más habituales: costos de ventas y prestación de servicio, costo de compra de mercaderías, materias primas, mano de obra directa, materiales indirectos.
    • Utilidad Bruta : son las ventas menos los costos de ventas.
    • Gastos generales : son todos los decrementos en los beneficios económicos durante el período contable en forma de salidas o agotamiento de activos o incurrencias de pasivos que resultan en decrementos de capital , diferentes a los relacionados con distribuciones de capital a los socios. Son disminuciones transitorias del patrimonio, ocasionadas por el esfuerzo financiero, para generar los ingresos. Los gastos generalmente ocasionan disminución de activos o aumento de pasivo. Los gastos también pueden clasificarse en operacionales y no operacionales. Ejemplos de gastos operacionales: gastos de personal, honorarios, impuestos, seguros, servicios, depreciaciones, amortizaciones. Ejemplos de gastos no operacionales: gastos financieros, gastos extraordinarios , perdida en venta y retiro de bienes.
    • Utilidad de operación : es la utilidad operativa menos los gastos generales, de ventas y administrativos.
    • Gastos financieros : representan todos aquellos gastos relacionados a endeudamientos o servicios del sistema financiero.
    • Utilidad antes de impuestos : es la utilidad de operación menos los gastos financieros y es el monto sobre el cual se calculan los impuestos.
    • Impuestos : es un porcentaje de la utilidad antes de impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al Estado.
    • Utilidad Neta : es la utilidad antes de impuestos menos los impuestos y es sobre la cual se calculan los dividendos.
    • Dividendo s: representan la distribución de las utilidades entre los accionistas y propietarios de la empresa, de acuerdo al tipo de sociedad constituida.
    • Utilidades retenidas : es la utilidad neta menos los dividendos pagados a los accionistas, la cual se representa como utilidades retenidas para la empresa, las cuales luego pueden ser capitalizadas.
    • Es un resumen de las entradas y salidas efectivas por la ejecución de las actividades de la empresa.
    • Los flujos de caja son importantes para observar el comportamiento diario del movimiento de caja, tanto de entradas como salidas en un lapso de tiempo determinado.
    • Es un documento que presenta el impacto que tienen las actividades operativas de inversión y de financiamiento de una empresa sobre los flujos de efectivo a lo largo de un período contable o fiscal.
    • La finalidad es evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de efectivo, evaluar la habilidad de la empresa para cumplir con sus necesidades de financiamiento; evaluar las razones de la diferencia entre las utilidades netas y los cobros y pagos de efectivo asociado.
    • Ingresos alcanzados por impuestos
    • (Egresos alcanzados por impuestos)
    • (Gastos no desembolsables)
    • Utilidades antes de impuestos (EBIT)
    • (Impuestos)
    • Utilidades después de impuestos
    • Ajuste por gastos no desembolsables
    • (Egresos no afectados por impuestos)
    • Ingresos no afectados por impuestos
    • Flujo de caja
    • El flujo de fondos se compone de cuatro elementos básicos:
      • Egresos iniciales de fondos : corresponden al total de la inversión requerida para la puesta en marcha del proyecto. El capital de trabajo, si bien no implicará siempre un desembolso en su totalidad antes de iniciar la operación, se considera también como un egreso en el momento cero, ya que deberá quedar disponible para que el administrador del proyecto pueda utilizarlo en su gestión.
      • Los ingresos y egresos de la operación : constituyen todos los flujos de entradas y salidas reales de caja. Es usual encontrar cálculos de ingresos y egresos basados en los flujos contables en evaluaciones de proyecto, los cuales no necesariamente ocurren en forma simultánea con los flujos reales.
      • El momento en que ocurren los ingresos y egresos : los ingresos y egresos de operación no necesariamente ocurren en forma simultánea con los flujos reales, lo cual constituye el concepto de devengado o causado y será determinante el momento en que ocurran los ingresos y los egresos para la evaluación del proyecto.
      • El valor de desecho o salvamento del proyecto : al evaluar la inversión, la proyección se hace por un tiempo inferior a la vida útil del proyecto. Al término del período de evaluación deberá estimarse el valor que podría tener el activo en ese momento. La inversión no solo entrega beneficios durante el período de evaluación, sino que durante toda su vida útil, esto obliga a buscar la forma de considerar estos beneficios futuros dentro de lo que se ha denominado el valor de desecho.
    • Ingresos afectados por impuestos : están constituidos por los ingresos que aumentan la utilidad contable de la empresa. Lo que se calcula multiplicando el precio de cada unidad por la cantidad de unidades que se proyecta producir y vender cada año, y por el ingreso estimado de la venta de la máquina que se reemplaza al final de período.
    • Egresos afectados por impuestos : todos aquellos egresos que hacen disminuir la utilidad contable de la empresa y corresponden a los costos variables resultantes del costo de fabricación unitario por las unidades producidas, el costo anual fijo de producción, la comisión de ventas y los gastos fijos de administración y ventas.
    • Gastos no desembolsables : son los gastos que para los efectos de la tributación son deducibles, pero que no ocasionan salidas de caja, como la depreciación, la amortización de los activos intangibles o el valor de libro de un activo que se venda.
    • Impuestos : se aplica la alícuota según la legislación tributaria de cada país. En Argentina se establece un tope de Impuesto a las Ganancias del orden del 35%.
    • Ajustes por gastos no desembolsables : para anular el efecto de haber incluido gastos que no constituían egresos de caja, se suman la depreciación, la amortización de intangibles y el valor de libro. La razón de incluirlos primero y eliminarlos después obedece a la importancia de incorporar el efecto tributario que estas cuentas ocasionan a favor del proyecto.
    • Egresos no afectados por impuestos : están constituidos por aquellos desembolsos que no son incorporados en el estado de resultado en el momento en el momento que ocurren y que deben ser incluidos por ser movimientos de caja; un egreso no afecta a impuestos son las inversiones, ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos. Generalmente es solo un cambio de activo (maquina por caja) o un aumento simultáneo de un activo con un pasivo (maquina y endeudamiento).
    • Beneficios no afectados por impuestos : Son el valor de desecho del proyecto y la recuperación del capital de trabajo si el valor de desecho se calculo por el mecanismo de valoración de activos, ya sea contable o comercial, en lo que se refiere a la recuperación del capital de trabajo no debe incluirse como beneficio cuando el valor de desecho se calcula por el método económico ya que representa el valor del negocio funcionando.
    • Fortalezas del criterio del VAN
      • El valor tiempo del dinero : el valor del dinero hoy no es el mismo que en el futuro. El VAN a través del descuento del costo de oportunidad, considera que el dinero en el futuro tiene menos valor.
      • Objetividad para la toma de decisiones : las decisiones de inversión no dependen de criterios subjetivos del director de finanzas, dependen únicamente de los flujos de fondos previstos en el proyecto de inversión y del coste de oportunidad del capital.
      • Propiedad de adición : los flujos al poder actualizarlos al valor presente, permiten poder sumar flujos de diferentes proyectos y analizarlos en conjunto en función de su interdependencia.
    • Criterio Plazo de recuperación
      • El período de recuperación de un proyecto se determina al calcular el número de años que han de transcurrir hasta que los flujos de fondos previstos igualan a la inversión inicial.
      • Este criterio presenta dos problemas básicos:
        • No considera los flujos que se generan después del período de corte (no considera todos los flujos del proyecto)
        • Asigna la misma ponderación a los flujos generados antes de la fecha de corte (no tiene en cuenta el valor tiempo del dinero)
      • La empresa debe fijar una fecha objetivo de recupero. Si utiliza la misma fecha con independencia de la vida del proyecto tenderá a aceptar demasiados proyectos malos de corta duración y rechazar muchos proyectos buenos de larga duración.
    • La Tasa Interna de Retorno (TIR)
      • Se define como la tasa a la que descuenta los flujos de fondos de un proyecto e iguala el VAN a cero.
      • El criterio de TIR consiste en aceptar un proyecto de inversión si el costo de oportunidad del capital es menor que la TIR del proyecto.
      • Este criterio de decisión presenta algunos defectos:
        • Prestar o endeudarse? : el cambio de signo de los flujos, no puede ser reconocido por la TIR. Por eso podemos tener dos proyectos con los mismos flujos pero con signo contrario que nos de el mismo valor de TIR, y que nos haga tomar una decisión de aceptación errónea. Por ejemplo, la decisión de prestar o endeudarse. En el primer caso, se pedirá un tasa de rentabilidad elevada. En cambio para el segundo caso, se pedirá que la tasa sea los más baja posible. Para ambos casos, si los flujos son iguales y solo cambia el signo, la TIR resultante va a ser la misma.
        • Múltiples rentabilidades : debido al cambio de signo de los flujos de fondos, un mismo proyecto podría tener varias TIR.
        • Proyectos mutuamente excluyentes : en el caso en que tengamos que elegir realizar un proyecto por sobre otro, este criterio no es el más apropiado, ya que si comparamos la TIR con el VAN, podemos estar aceptando proyectos con una TIR más alta pero con un VAN más bajo y viceversa. Una forma se salvar esta situación es realizar la TIR de los flujos incrementales entre ambos proyectos y compararla con la tasa de corte utilizada para calcular el VAN.