Gestión de Activos y Pasivos

LA IMPLANTACIÓN DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y
LA IMPLANTACIÓN DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y
PASIVOS
PASIVOS
Preparado y adaptado por Juan Ramón Báez Ibarra con base
en el material publicado por Juan Manuel Garcia Sánchez, LCE.

Dr. Juan Báez Ibarra http://www.bestpractices.com.py 2
ÍNDICE
ÍNDICE
• INTRODUCCIÓN
• QUÉ ES Y CÓMO SURGE LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y
PASIVOS
• DÓNDE Y CÓMO SE LLEVA A CABO LA GESTIÓN DE
ACTIVOS Y PASIVOS
• COMITÉ DE RIESGOS
• INFORMES PRESENTADOS AL COMITÉ DE RIESGOS
• MODELOS DE INFORMACIÓN PARA LA GESTIÓN DE
ACTIVOS Y PASIVOS

INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
• Los dos primeros puntos describen las características de la
función de Gestión de Activos y Pasivos dentro de una
entidad, de tal forma que se concreta en qué consiste esta
función y se ven las diferentes partes en las que se concreta
esta función.
• En el tercer aparece detallado para ampliar qué informes se
deberían presentar para poder analizar la estructura
financiera de la entidad y los riesgos a los que se enfrenta.
• En el último punto se presentan algunos detalles de los
modelos utilizados en la Gestión de Activos y Pasivos para
analizar la exposición de la entidad a los diferentes riesgos a
los que está sometida su estructura financiera

QUÉ ES Y CÓMO SURGE LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y
PASIVOS
PASIVOS
• La Gestión de Activos y Pasivos engloba las acciones
encaminadas a gestionar la estructura financiera del
balance de una entidad, de hecho, otro nombre con el que
se conoce esta actividad es Gestión de Balance.
• Otra definición más especifica sería la siguiente: “La
G.AA.PP. engloba las acciones encaminadas identificar,
valorar y gestionar los riesgos a los que se ve sometida la
actividad de la entidad (con un enfoque global), para
aprovechar las oportunidades del mercado manteniendo la
exposición a los riesgos dentro de los límites aceptados
como tolerables por la entidad”.

PASIVOS
PASIVOS
• A medida que los mercados se han vuelto más liberalizados, ha
aumentado la competencia entre las entidades, como consecuencia de
esta liberalización, y las magnitudes financieras (tipos de cambio, tipos
de interés, masas monetarias, etc.) se han vuelto más volátiles las
entidades han tenido que obligarse a realizar un seguimiento más
cercano del entorno en el que se mueven para prevenir que afecten
negativamente a la estructura del balance de la entidad.
• Este nuevo “terreno de juego” ha traído consigo un incremento de los
riesgos asociados al negocio financiero, que si desde los organismos
supervisores ha supuesto un progresivo aumento de los
requerimientos de capital y normas de gestión de riesgos, desde los
órganos de dirección de las entidades ha supuesto la necesidad de
analizar los negocios en su conjunto y estudiar cómo los cambios en los
mercados afectan a estos.

PASIVOS
PASIVOS
• Es conveniente diferenciar desde el principio entre las labores de control de
los riesgos a los que se ve sometida una entidad y la gestión de esos riesgos.
• La labor de control tiene como objetivo que la exposición de la entidad a una
serie de riesgos quede dentro de los límites marcados bien por la propia
entidad o bien por los reguladores.
• El objetivo de la gestión de los riesgos es hacer posible que la entidad saque
provecho de los cambios en los mercados y de los riesgos asumidos
• También la motivación de una y otra labores suele ser diferente, mientras que
la labor de control suele venir precedida de una normativa del organismo
regulador competente, la labor de gestión de riesgos parte de una presión del
mercado y de la propia entidad.

COMITÉ DE ACTIVOS Y PASIVOS (CAPA)
Asset and Liabilities Committe (ALCO) en terminología anglosajona. Esté
comité esta integrado por miembros de la dirección, dados los temas y
decisiones tratados. Su composición varia de una entidad a otra, pudiendo
ser una composición tipo la siguiente:
El CAPA estará conformado como mínimo:
– Un Director,
– Gerente General,
– Responsable de la unidad tomadora de riesgos financieros,
– Responsable de la unidad de control y seguimiento de los
riesgos financieros.

Las actividades que involucran la función de administrar activos
y pasivos son las siguientes:
– Formular lineamientos generales para dirigir la toma de
fondos y la inversión,
– Aprobar la estrategia financiera diseñada por finanzas
conforme a los lineamientos generales,
– Verificar que las estrategias financieras se cumplan,
– Determinar la necesidad de ajustes a las estrategias
financieras debido a cambios de mercado o de política.

RESPONSABLE DE LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y
RESPONSABLE DE LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y
PASIVOS
PASIVOS
• Bajo este título se engloba el departamento que lleva a la práctica
las decisiones tomadas en el ALCO que requieran una actuación en
los mercados financieros. Es aquí donde mayores diferencias
aparecen de unas entidades a otras.
• La existencia de forma independiente de un departamento
encargado de estas actuaciones será mayor cuanto más
desarrollada esté la actividad de G.AA.PP.
• Lo más normal es que sea la Tesorería la encargada de llevar a cabo
estas acciones, pudiendo existir una cuenta de resultados separada
del resto de la actividad de negociación o bien estando esta
actividad mezclada con el resto de las actividades de la tesorería.

COMITÉ DE RIESGOS
COMITÉ DE RIESGOS
• El Comité de Riesgos se encargará de analizar, proponer y verificar las
políticas y los procedimientos para la identificación y administración de los
riesgos financieros, esta incluye:
• El establecimiento de límites de exposición a los que se encuentran sujetas
a las posiciones expuestas a riesgos financieros.
• Establecer los canales de comunicación efectivos con el fin que las áreas
involucradas en la toma, registro, identificación, administración y control de
riesgos financieros tengan conocimiento de los riesgos asumidos.
• El Comité tendrá como integrantes, por lo menos:
– Un Director,
– Gerente General,
– Jefe De La Unidad De Riesgos.

FUNCIÓN DE RIESGOS
FUNCIÓN DE RIESGOS
• La Unidad de Riesgos de la entidad financiera deberá
encargarse, entre otros, de verificar el cumplimiento
de las políticas y procedimientos establecidos por el
Comité de Riesgos.
• Su labor es primordialmente de análisis de los datos
recibidos, necesitando por tanto herramientas informáticas
que faciliten su trabajo
• La Unidad de Riesgos deberá ser independiente de las
áreas de negocios y del área de operaciones.

MANUAL DE POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS
MANUAL DE POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS
• Las entidades financieras deberán contar con manuales
de políticas y procedimientos respecto a la realización
de operaciones expuestas a riesgos financieros en los
que también se establecerán el esquema de
organización, las funciones y responsabilidades de
las áreas involucradas.
• Igualmente, la Función de Riesgos deberá contar con
manuales de políticas y procedimientos donde se
incluirán los mecanismos utilizados por la entidad
financiera para una apropiada identificación y
administración de los riesgos financieros.

MODELOS DE INFORMACIÓN PARA LA GESTIÓN DE
ACTIVOS Y PASIVOS
ACTIVOS Y PASIVOS
• La información presentada deberá entregarse a los
miembros del Comité de Riesgos y ALCO días antes de que
tenga lugar la reunión para que este no se convierta en una
reunión donde haya que leer los informes por primera vez
sino sólo analizarlos y decidir sobre la exposición de la
entidad.
• Los informes deben adecuarse al nivel de conocimiento de
los miembros de los COMITES y de la exposición de la
entidad. No por utilizar medidas de riesgo complejas se va a
entender mejor la exposición a los riesgos asumida por la
entidad.

INFORMES SOBRE LA SITUACIÓN DE LIQUIDEZ
• Al hablar de riesgo de liquidez nos referimos al riesgo de que la entidad no
pueda hacer frente a sus obligaciones de pago o que para hacerlo incurra en un
coste excesivo.
• Una de las principales herramientas con las que debe contar toda entidad es un
Plan de Contingencia aprobado por el ALCO.
• Este plan será necesario activarlo en los siguientes casos:
– El riesgo de liquidez, en muchas ocasiones, no depende sólo de la situación
de la entidad sino de cómo sea percibida ésta por el mercado. En este caso
no tendrán efecto las actuaciones financieras sino que es necesario una
actuación de “lavado de imagen”.
– En otras ocasiones, la crisis surge por una falta general de liquidez en los
mercados. En este caso el Plan debe tener previsto qué activos deberán
realizarse y qué fuentes de financiación pueden utilizarse.

• Este Plan de Contingencia de actuación para situaciones de
crisis de liquidez deberá contener los siguientes puntos:
– Comunicación al más alto nivel entre la entidad y el
organismo supervisor y posibilidad de que este
organismo comunique la situación real de la entidad.
– Contactos con los principales suministradores de fondos.
– Determinación del portavoz que hable con los medios de
comunicación así como contactos en los medios de
comunicación con los que la entidad hablará.
– Informes tipo a presentar a la prensa para demostrar la
verdadera situación de la entidad.

• Carta tipo para comunicar a los clientes el grado de solvencia de la entidad.
• Se deberá disponer de líneas de crédito de excepción acordadas con ciertas
entidades, a utilizar sólo en situaciones de crisis. Estas líneas de crédito
suelen ser recíprocas.
• Informe tipo sobre los activos liquidables disponibles y el tiempo medio
para transformarlos en liquidez. Estos informes se deberán actualizar
periódicamente.
• Actividades que sufrirían cierta ralentización, hasta que se normalizase la
situación y repercusión en los resultados.
• Del análisis de la liquidez de la entidad se derivarán decisiones acerca de la
forma de financiar la entidad, de la necesidad de titulización de activos, etc.

FORMAS DE MEDIR EL RIESGO DE LIQUIDEZ
FORMAS DE MEDIR EL RIESGO DE LIQUIDEZ
• El análisis de liquidez mediante RATIOS es un análisis estático, es
decir que sólo tiene en cuenta las magnitudes en sus niveles
actuales sin tener en cuenta su evolución futura. Esto hace que se
utilicen como indicadores de la estructura de liquidez actual y
como objetivo de la estructura deseada por la entidad.
• El análisis de la liquidez mediante el GAP DE LIQUIDEZ pretende
tener en cuenta la evolución temporal de las magnitudes del
balance. Para su elaboración es necesario conocer cuando se
producirán los flujos de caja a que dan lugar cada uno de los
contratos realizados por la entidad, tanto de activo como de
pasivo y de fuera de balance, para establecer el flujo neto en cada
intervalo de análisis.

FORMAS DE MEDIR EL RIESGO DE LIQUIDEZ(cont)
• Una recomendación importante es realizar un seguimiento
detallado de los tres primeros meses y sobre todo del
primer mes para el cual se debe establecer un límite de gap
máximo (Liquidez en Riesgo).
• Por la naturaleza de algunos productos, puede ser complejo
tanto conocer el montante de los flujos de caja como el
momento en el que se producirán

• El análisis de la liquidez mediante SIMULACIONES pretende
solucionar los problemas de análisis mencionados en el gap
de liquidez.
Se pueden realizar dos tipos de simulaciones:
• Simulaciones deterministas, en las que se evoluciona el
balance sobre la base de una serie de escenarios
considerados previamente. Es importante considerar no
sólo escenarios posibles sino también escenarios
extremos y contrarios a la situación actual, lo que permitirá
estar preparados para situaciones poco probables”.

• Simulaciones aleatorias, en las que se establece un
comportamiento estadístico a cada una de las variables cuya
evolución pueda variar. En este tipo de simulación la
importancia está en poder establecer alguna distribución
estadística conocida a las variables a estudiar. Esto permitirá
un estudio objetivo no sujeto a la opinión del analista. En
este tipo de simulaciones no se debe olvidar las
simulaciones extremas, ya que la aleatoriedad puede no
cubrir situaciones de tensión.

Informes sobre Riesgo de Interés y de Tipo Cambio.
• Mediante estos informes se pretende conocer cómo afectarán a la entidad los
movimientos de tipos de interés y cambio que se produzcan en el mercado.
• Centrándonos en los tipos de interés hay que considerar los siguientes dos grupos de
análisis:
• Movimientos de tipos de interés. Cómo es sabido, los diferentes tipos de interés a
cada plazo dan lugar a la curva de tipos de interés o curva de rentabilidades:
– Paralelos: el desplazamiento es similar en todos los puntos de la curva, en cuanto a
dirección y tamaño.
– Cambios de pendiente: en el que los tipos a corto plazo se desplazan en sentido
contrario a como lo hacen los tipos a largo plazo, produciéndose una pivotación
sobre un plazo de la curva.
– Cambios de curvatura: en este caso la zona central de la curva prácticamente no se
mueve, siendo los extremos los que suben o bajan.

El análisis más sencillo es aquel qué solo considera
movimientos paralelos de la curva de tipos. Este tipo de
análisis se suele llevar a cabo elaborando un GAP DE
SENSIBILIDAD. Este análisis de GAP es similar al análisis de
Gap de Liquidez, pero en este caso se ordenan los flujos en
función de cuando vayan a cambiar los tipos de interés de las
operaciones, es decir, se trata de flujos de revisión de tipos
no de flujos de entrada o salida de dinero en la entidad.

Ejemplo de un GAP DE SENSIBILIDAD
Ejemplo de un GAP DE SENSIBILIDAD

EJEMPLO DE UN GAP DE SENSIBILIDAD
• Veamos como se interpretaría este gráfico. Para ello hay
que recordar las hipótesis que subyacen en este análisis:
– Los tipos de interés se mueven en paralelo
– Los tipos sólo se mueven una vez en el instante siguiente
de confeccionar el Gap.
– La traslación del movimiento de tipos a los productos de
activo y pasivo se produce en el momento de cada
revisión de tipos de interés y es similar en unos y otros.

• En primer lugar, la entidad tiene un Gap se Sensibilidad
negativo o pasivo, es decir, los saldos que revisan tipos cada
mes en el pasivo son mayores que en el activo lo que
significa que movimientos a la baja de los tipos de interés
serán beneficiosos para la entidad, ya que el margen entre el
activo y el pasivo aumentaría al quedarse el pasivo cada vez a
tipos menores.
• En segundo lugar, la entidad presenta un Gap Acumulado a
1 año, supongamos de –25.430 EUR, lo que supone que ante
un movimiento de bajada de tipos de 1% el margen entre
activo y pasivo aumentaría en:
∆ margen = Gap 1 año * ∆ tipos = -25.430 * -1% = 254

• Uno de los principales problemas que se pueden achacar a este
tipo de análisis es que considera que el Gap del mes 11 afecta
lo mismo al margen anual que el margen del 1, cuando en este
último caso los nuevos tipos estarían presentes 11 meses
(según las hipótesis iniciales) mientras que en primer caso los
nuevos tipos sólo afectarían 1 mes.
• Para corregir este problema se pueden hacer dos cosas:
– Modificar el cálculo del impacto del movimiento de los
tipos, tomando cada Gap del Periodo individualmente en
lugar del Gap Acumulado.
– Utilizar otro análisis denominado GAP DE DURACIÓN del
margen financiero.

GAP DE DURACIÓN
GAP DE DURACIÓN
• El análisis del Gap de Duración parte de las mismas hipótesis
que el análisis de Gap de Sensibilidad, pero utiliza el concepto
de duración a través del que calcula el valor actual y la
duración del Activo y del Pasivo considerando tan sólo los
flujos sensibles que se producirán en los próximos 365 días.
• De esta forma al actualizarse los flujos de sensibilidad al
momento actual, el análisis del impacto del movimiento de
tipos tiene en cuenta el diferente momento en el que se
produce.
• El Gap de Duración se calcula siguiendo esta fórmula:
• Gap de Dur = VA Act1 *(1 –D Act1) – VA Pas1 * (1 – DPas1)

VARIABLES SOBRE LAS QUE SE CENTRA EL ANÁLISIS
VARIABLES SOBRE LAS QUE SE CENTRA EL ANÁLISIS
–
El VALOR DE LOS RECURSOS PROPIOS es una magnitud teórica, hoy por
hoy, que surge de la valoración a precios de mercado de los productos de
Activo, Pasivo y Fuera de Balance. La problemática de este cálculo viene
por lados:
• Hay productos que no se negocian en mercados lo que hace complejo
su valoración, si bien dadas sus características financieras es posible
calcular un valor teórico. Es el caso de los préstamos o depósitos a plazo
cuyo valor de mercado se calcularía descontando sus flujos de caja con
la curva de tipos de interés adecuado al nivel crediticio de cada
contrapartida
• Hay otro grupo de productos que añaden la dificultad por conocer
cuándo se producirán los flujos de caja. Es el caso de las líneas de
crédito y cuentas corrientes

INFORMES SOBRE RIESGO DE CRÉDITO
INFORMES SOBRE RIESGO DE CRÉDITO
• Los informes presentados para analizar la exposición al
Riesgo de Crédito, pretenden su análisis global, por lo que
contendrán información a nivel general. A continuación se
muestran algunos de los puntos que se deberían incluir:
– Grado de exposición, dividido por áreas de actividad y
por sectores económicos
– Grado de diversificación de las inversiones, cuantificando
el volumen según rating de las contrapartidas o grupos
de riesgo.
– El margen financiero
– El valor de los recursos propios

ACTIVOS Y PASIVOS
ACTIVOS Y PASIVOS
• Visto que una gran parte de la actividad de G.AA.PP. consiste en el
análisis de la exposición de la entidad a los diferentes riesgos, lo
primero de lo que se parte es de preparar un modelo de cuentas o
balance, que si bien en grandes líneas guardará relación con los
balances contables estará más enfocado a los diferentes productos
existentes.
• Lo más importante de este modelo es que diferencie entre productos
sujetos a riesgo de interés y tipo de cambio de aquellos no sensibles a
estas variables.
• A continuación la subdivisión de cuentas debe agrupar los diferentes
tipos de negocio, clases de flujos de caja, curvas de referencia de los
tipos de interés, monedas, riesgo crediticio de las contrapartidas, etc.
• Deberá existir un equilibrio entre el grado de detalle, que permitirá un
análisis más exhaustivo, con la necesidad de establecer hipótesis en
cada línea y la velocidad de cálculo.

ACTIVOS Y PASIVOS(cont)
ACTIVOS Y PASIVOS(cont)

ACTIVOS Y PASIVOS (cont)
• En cada una de estas cuentas se introducirá la información
relativa a los productos que recoja, con el suficiente nivel de
detalle como para poder calcular las siguientes medidas de
riesgo:
– Gap de vencimientos
– Gap de sensibilidad
– Duración y valor del punto básico
– Simulaciones deterministas, del tipo “¿Qué pasa sí ...?”
– Simulaciones estocásticas

• El detalle de la información dependerá de la herramienta informática de que se
disponga aunque como mínimo debería incluir:
– Fecha de contratación
– Fecha valor
– Fecha de Vencimiento
– Saldo nominal actual
– Saldo efectivo actual
– Tipo de interés
– Clase de flujos de caja
– Frecuencia de pago
– Frecuencia de revisión del tipo de interés
– Índice de referencia respecto al que se revisa el tipo de interés
– Diferencial respecto al índice de referencia
– Rating (interno o externo) asignado a la operación.

• Lo normal es que la herramienta informática permita
introducir saldos presupuestados que permitan analizar el
impacto del crecimiento de las diferentes partidas tanto en
la sensibilidad del Margen Financiero y del valor de los
Recursos Propios, como en la liquidez y consecuentemente
en las diferentes opciones de financiación.
• Las hipótesis sobre cancelaciones anticipadas de los
diferentes productos hay que tenerlas en cuenta en las
simulaciones realizadas, dada la importancia que tiene en el
análisis de la exposición de la entidad, pues modifican la
sensibilidad teórica que se deduciría de las características
del contrato.

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