1

PROCEDIMIENTOS CUALITATIVOS Y
CUANTITATIVOS PARA LA
ELABORACION DE PRESUPUESTOS
Fernando Romero Morán
12 de diciembre d...
2

CONSIDERACIONES EN CASO DE EMERGENCIA:
En caso de un incendio o sismo, por favor tomar en cuenta las siguientes
reglas:...
CV Instructor

Curriculum Académico
3
Ingeniero en Finanzas - Universidad Tecnológica Empresarial de Guayaquil
M.Sc. Econo...
4

Contenido
1.

Los Presupuestos
1.
2.

2.

Definiciones e Importancia
Premisas Macroeconómicas y Microeconómicas a tener...
5

Presupuestos
• El Presupuesto es un plan de acción detallado, expresado en términos

cuantitativos (monetarios) que eng...
6
Característica

Planificación
Estratégica

Planificación
Presupuestaria

Planificación Operativa

Horizonte de tiempo

M...
7

Presupuestos
Objetivos de los Presupuestos
• Obtener información operativa para la formulación de planes
• Motivar a re...
8

Presupuestos
Características de los Presupuestos
• Capacidad del presupuesto para proporcionar estimaciones razonables ...
9

Proceso Administrativo
• Camino a seguir, con
unificación y sistematización de
actividades, de acuerdo a
objetivos

• E...
10

Planificación Presupuestaria
Cronograma anual del proceso de Planificación Presupuestaria
• Comunicación de las direct...
11

Estructura del Presupuesto
PRESUPUESTO GENERAL

PROYECCIONES
Personal

Presupuesto
Ventas

Presupuesto
Producción

Pre...
12

Pasos para la elaboración del Presupuesto
• Análisis de principales variables macroeconómicas y su afectación directa,...
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Análisis de Variables del Presupuesto
CORTO
PLAZO

Variables
Controlable/No Controlable

C

NC

MEDIAN
O PLAZO
C

NC

...
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Presupuestos y Proyecciones
• El Presupuesto es una herramienta de control que se aplica sobre un

ejercicio económico...
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Elementos de Resultados a considerar en proyecciones
Elemento

Factores a desarrollar

Ventas

Proyección en base a da...
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Proyección de Resultados
Costo de Ventas y Utilidad Bruta
• Dado que se ha analizado el Margen Bruto histórico, se deb...
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Proyección de Gastos
Gastos de Administración y Venta
• Principales gastos se proyectarán de acuerdo a sus propios cál...
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Proyección de Gastos
Gastos de Depreciación
• Se puede utilizar cualquiera de los métodos de depreciación conocidos (l...
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Proyección de impuestos y dividendos
Impuestos
• Se calculará aplicando el porcentaje de impuestos corporativos direct...
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Proyección de Resultados
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Tasa Depreciación
Tasa impuestos
Tasa reparto d...
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Elementos de Balances a considerar en proyecciones
Elemento

Factores a desarrollar

Caja

Mínimo en caja establecido ...
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Elementos de Balances a considerar en proyecciones
Elemento

Factores a desarrollar

Impuestos por Pagar

Igual a los ...
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Criterios para la determinación del Efectivo Mínimo
Mínimo en Caja/Bancos como % de Ventas
• El saldo mínimo a mantene...
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Proyección de Caja Mínima
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Estado de Resultados
Ventas
Ingresos por Inv...
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Proyección de Balances
Proyección de elementos de NOF:
Con los nuevos resultados (Ventas, CV y Compras) y los nuevos r...
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Proyección de CxC Clientes
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Proyección de CxP Proveedores
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Estado de Resultados

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Proyección de Balances
Proyección de Activos Fijos
• Elementos de PPE se deben proyectar tanto en valores brutos como ...
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Proyección de Activos Fijos

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Estado de Resultados
Depreciación
Utilidad Operativa EBI...
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Proyección de Balances
Proyección de Gastos por Pagar
• Dependerá mucho de la propia naturaleza de los gastos implicad...
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Proyección de Cuentas por Pagar
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Estado de Resultados
Gastos de A...
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Proyección de Balances
Proyección de Deudas a Corto Plazo
• Uno de los principales propósitos de la planeación es la d...
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Proyección de Deudas
Tabla de Amortización del Crédito
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Estado de Resultados
Utilidad Operativa EBIT
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Proyección de Balances
Proyección de Patrimonio
• Capital Social se mantiene constante a menos que se proyecten nuevos...
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Proyección de Patrimonio
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Estado de Resultados
Utilidad Neta
Dividendos De...
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Proyección de Balances
Proyección de Bancos e Inversiones Temporales
• Estos elementos deben ser los últimos en proyec...
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Estado de Flujos de Efectivo
Requerido por NIC 1 y cuya normativa actual se expone en NIC 7 (NIIF Completas) y
Sección...
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Estado de Flujos de Efectivo
Este informe muestra los flujos generados por tres actividades:

Actividades de
operación...
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Estado de Flujos de Efectivo
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Efectivo generado por/utilizado en
operaciones diarias de corto ...
45

Flujos de Efectivo de Actividades de Operación
Método directo
• Se calculan directamente los movimientos de efectivo q...
46

Flujos de Efectivo de Actividades de Operación
Método directo
Forma de cálculo de los valores cobrados o pagados:

Reg...
47

Flujos de Efectivo de Actividades de Operación
Método directo
Estado de
Resultados

… … … … …
… … … … …
… … … … …
… … ...
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Proyección de Cobranzas
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Estado de Resultados
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Estado de ...
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Flujos de Efectivo de Actividades de Operación
Método directo
Estado de
Resultados

… … … … …
… … … … …
… … … … …
… … ...
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Proyección de Pagos a Proveedores
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Estado de Resultados
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17 Inventario Inicial
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19 Inventario Final
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Flujos de Efectivo de Actividades de Operación
Método directo
Estado de
Resultados

… … … … …
… … … … …
… … … … …
… … ...
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Proyección de otros pagos
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Estado de Resultados
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22 Gastos de Administración
23 Gastos de Ventas
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Flujos de Efectivo de Actividades de Operación
Método directo
Estado de
Resultados

… … … … …
… … … … …
… … … … …
… … ...
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Flujos de Efectivo de Actividades de Operación
Método directo
Estado de
Resultados

… … … … …
… … … … …
… … … … …
… … ...
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Flujos de Efectivo de Actividades de Operación
Método directo
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Estado de Flujos de Efectivo
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113 FLUJOS ACT. O...
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Flujos de Efectivo en Actividades de Inversión
Representan los ingresos y egresos hechos por causa de los activos
nece...
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Flujos de Efectivo en Actividades de Inversión
Flujos de Efectivo Act. Inversión
Ingresos
• Cobros por venta de PPE, I...
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Flujos de Efectivo en Actividades de Financiación
Representa fondos de efectivo necesarios para cubrir compromisos con...
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Flujos de Efectivo en Actividades de Financiación
• Análisis…
Si de un periodo al
otro:

Es debido a:

Por ende:

Y en...
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Flujos de Efectivo en Actividades de Financiación
Flujos de Efectivo Act. Financiación
Ingresos
• Contratación de deud...
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Resultado del Estado de Flujos de Efectivo
El resultado a obtenerse al final del Estado de Flujos de Efectivo es la va...
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Resultado del Estado de Flujos de Efectivo
Estructura general del Estado de Flujos de Efectivo
Flujos de Efectivo Act....
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Estado de Flujos de Efectivo
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Estado de Flujos de Efectivo
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113 FLUJOS ACT. OPERACIÓN
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Estado de Flujos de Efectivo

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Estado de Flujos de Efectivo
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128 FLUJOS ACT. INVERSION
129 Ingresos por venta ...
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Estado de Flujos de Efectivo
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Estado de Flujos de Efectivo
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135 Flujo de Pasivo...
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Efectivo Generado
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Flujo de Efectivo y Saldo de Excedentes
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Estado de Situación Financiera
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48 Activos
50 Bancos
51 Inversiones Tem...
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INFORMACION EN LINEA

Fernando Romero M.
fernando.romero@idepro.edu.ec
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ampliada ingresando al sitio:
www.slideshare.n...
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PROCEDIMIENTOS CUALITATIVOS Y
CUANTITATIVOS PARA LA
ELABORACION DE PRESUPUESTOS
Fernando Romero Morán
12 de diciembre ...
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Evaluación cualitativa y procedimientos cuantitativos para la elaboración de los Presupuestos anuales de una PYME

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Evaluación cualitativa y procedimientos cuantitativos para la elaboración de los Presupuestos anuales de una PYME

  1. 1. 1 PROCEDIMIENTOS CUALITATIVOS Y CUANTITATIVOS PARA LA ELABORACION DE PRESUPUESTOS Fernando Romero Morán 12 de diciembre de 2013 09h30 a 13h00 Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  2. 2. 2 CONSIDERACIONES EN CASO DE EMERGENCIA: En caso de un incendio o sismo, por favor tomar en cuenta las siguientes reglas: • Salir en calma. • Mujeres embarazadas y colaboradores discapacitados tendrán • • • • • • prioridad en la salida. Coordinar con un compañero el apoyo necesario. De ser posible mujeres no utilizar tacos para evacuar. No lleve consigo ningún material ni objeto. Salir en calma con los brazos sobre la cabeza. Evacuación en filas cruzadas, no empujarse. Salir por la puerta hasta punto de encuentro, enumerarse. Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  3. 3. CV Instructor Curriculum Académico 3 Ingeniero en Finanzas - Universidad Tecnológica Empresarial de Guayaquil M.Sc. Economía - Universidad de Guayaquil Diploma en NIIF - Instituto Tecnológico Superior de Monterrey Cursos Realizados Curso de Valoración de Empresas - IDE Business School Curso de Evaluación de Proyectos - ICHE-ESPOL Curso de Formulación de Proyectos - CORPEI-ONU Reconocimientos Académicos UTEG 2005: Mejor graduado de la especialidad Finanzas U. Guayaquil 2009: Mejor tesis de grado, recomendada su publicación Logros Académicos destacados Instructor de la Superintendencia de Compañías del Ecuador Co-autor del Manual de Obligaciones Tributarias (Hansen-Holm & Co.) Profesor de Tributación a nivel de postgrado en varias universidades del país Profesor invitado de Valoración de Empresas en maestría de U. ESAN (Perú) Curriculum Profesional 2005 CONSULTOR FINANCIERO INDEPENDIENTE 2011 - 2012 Hansen-Holm Partners: Gerente de Consultoría 2010 - 2011 CORPEI: Administrador de Inversiones FDE 2009 Roadmak Solutions: Consultor 2008 - 2010 CORPEI: Coordinador de Inversiones FDE 2008 Constructora Conalba: Consultor reestructurador 2005 Hansen-Holm & Co.: Consultor asociado, coautor MOT 2005 - 2007 CORPEI: Miembro de la red de consultores de inversión 2003 - 2004 Romero & Asociados: Auditor Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec Actividades Actuales Consultor Financiero especializado en Valoración de Empresas Profesor universitario a nivel de postgrado Investigador académico especializado en Costo de Capital Autor de textos y papers académicos
  4. 4. 4 Contenido 1. Los Presupuestos 1. 2. 2. Definiciones e Importancia Premisas Macroeconómicas y Microeconómicas a tener en cuenta Proyección de Estados Financieros 1. 2. 3. Proyección de Estado de Resultados Proyección de Estado de Situación Financiera Elaboración de Estado de Flujos de Efectivo bajo NIIF 1. 2. 4. Elaboración de los Flujos de Efectivo Operativos método directo Elaboración de los Flujos de Efectivo de Inversión y Financiación Elaboración de Estado de Flujos de Efectivo para proyecciones Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  5. 5. 5 Presupuestos • El Presupuesto es un plan de acción detallado, expresado en términos cuantitativos (monetarios) que engloba diversos aspectos de la actividad de la empresa, para un periodo determinado y de acuerdo a una planificación estratégica dada. • Planificación es el proceso interno que realizan las empresas para definir sus objetivos a corto, medio y largo plazo, para de tal forma establecer el camino adecuado para alcanzar tales objetivos. • Control es la función que se encarga de asegurar que se cumplan satisfactoriamente los objetivos y planes establecidos Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  6. 6. 6 Característica Planificación Estratégica Planificación Presupuestaria Planificación Operativa Horizonte de tiempo Más de 1 año 1 año Diario, semanal, mensual Finalidad Establecer objetivos a largo plazo Establecer y cuantificar objetivos en corto plazo Establecer metas rutinarias Nivel de dirección involucrado Alta dirección Alta dirección y gerencias departamentales Gerencias de áreas y mandos medios Complejidad Muchas variables internas y externas Algunas variables internas y externas Algunas variables internas y muy pocas externas Actividad a controlar Resultados globales Desviaciones presupuestarias Pagos, cobros, manejo de producción, inventario Punto de partida Análisis del entorno y de la organización Planificación estratégica Estándares habituales Contenido Amplio, general y cualitativo Específico, detallado y cuantificado en $ Específico y cuantificado en $ y unidades físicas Naturaleza e información Externa e interna Externa, interna, financiera, administrativa Interna, técnica, logística Grado de predicción Bajo Alto Altísimo Estructura de las decisiones No programadas e imprevisibles Relativamente programadas Exactamente programadas Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  7. 7. 7 Presupuestos Objetivos de los Presupuestos • Obtener información operativa para la formulación de planes • Motivar a responsables a cumplir los planes definidos en el presupuesto • Coordinar actividades entre las divisiones de la empresa • Comunicar, coordinar e integrar los objetivos de la alta dirección a las divisiones operativas • Evaluar al personal directivo • Controlar la consecución de los objetivos y los planes prefijados mediante la comparación entre el presupuesto y los resultados alcanzados Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  8. 8. 8 Presupuestos Características de los Presupuestos • Capacidad del presupuesto para proporcionar estimaciones razonables sobre el futuro • La información a proporcionar debe tener en cuenta el criterio costo- beneficio, lo que condicionará el nivel de desglose de ciertos datos • Los presupuestos son siempre susceptibles de revisión • Es necesario que las personas relacionadas con el presupuesto estén conscientes de la utilidad del presupuesto en las empresas • La implantación y operatividad del presupuesto requiere interesar, convencer y preparar al personal para que su participación sea adecuada y efectiva • Los presupuestos requieren ser formulados y aprobados antes de iniciar el periodo que cubren Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  9. 9. 9 Proceso Administrativo • Camino a seguir, con unificación y sistematización de actividades, de acuerdo a objetivos • Estructuración técnica entre las funciones, niveles y actividades de los elementos humanos y materiales de una entidad Planificación Control • Verificación del buen cumplimiento de los planes Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec Organización Dirección • Desarrollo y mantenimiento armonioso de las actividades, junto con la función ejecutiva para guiar a subordinados
  10. 10. 10 Planificación Presupuestaria Cronograma anual del proceso de Planificación Presupuestaria • Comunicación de las directrices y objetivos generales para el ejercicio que se va a presupuestar • Distribución de manuales presupuestarios (formatos, plantillas, datos históricos, técnicas, etc.) • Preparación de los presupuestos económicos (ventas, producción, compras, inversiones) • Consolidar los presupuestos de todas las áreas • Revisión por la alta dirección • Aprobación del Presupuesto Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  11. 11. 11 Estructura del Presupuesto PRESUPUESTO GENERAL PROYECCIONES Personal Presupuesto Ventas Presupuesto Producción Presupuesto Gastos Comercial Administrativo Presupuesto Inversiones Presupuesto Financiero Inversiones Desinversiones Plan de Financiamiento Estructura óptima de capital E. Flujos de Efectivo Proyectados Presupuesto del Ejercicio E. Resultados Proyectados E. Situación Financiera Proyectada Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  12. 12. 12 Pasos para la elaboración del Presupuesto • Análisis de principales variables macroeconómicas y su afectación directa, indirecta o nula en el presupuesto • Análisis de la situación del mercado y de la competencia (consumidores, proveedores, competidores, sustitutos, barreras de entrada/salida) • Análisis de la estructura organizativa de la empresa • Análisis de las actividades ordinarias de la empresa (presupuesto de ventas, producción, gastos) • Análisis de las actividades extraordinarias de la empresa (presupuesto de inversiones y financiamiento) • Elaboración de las proyecciones (EFE, ERI, ESF proyectados) Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  13. 13. 13 Análisis de Variables del Presupuesto CORTO PLAZO Variables Controlable/No Controlable C NC MEDIAN O PLAZO C NC LARGO PLAZO C NC EXTERNAS PIB X X X Inflación X X X Interés X X X Política Tributaria Arancelaria X X X Riesgo País X X X INTERNAS Estrategias de Precios X X X Promociones y descuentos X X X X X X X X X Participación de mercado Crédito a clientes X X Mezcla de ventas X Combinación deuda/patrimonio X Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec X X
  14. 14. 14 Presupuestos y Proyecciones • El Presupuesto es una herramienta de control que se aplica sobre un ejercicio económico dado. • Las proyecciones son herramientas de generación de información para una acertada toma de decisiones de mediano y largo plazo. • El presupuesto anual corresponde al primer ejercicio económico proyectado de la serie de proyección. • Para proyecciones presupuestarias, es mejor utilizar sistemas de costeo directo. Para proyecciones de largo plazo, es mejor utilizar sistemas de costeo absorbente (estados de resultados proyectados). • Si se realiza una proyección a largo plazo, el presupuesto (proyección del 1er año) debe realizarse con costeo absorbente. Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  15. 15. 15 Elementos de Resultados a considerar en proyecciones Elemento Factores a desarrollar Ventas Proyección en base a datos históricos, uso de estadística Costo de Ventas Diferencia entre Ventas y Utilidad bruta. Este rubro sirve también para calcular compras/producción y también inventarios iniciales y finales Utilidad bruta Se debe proyectar tanto las ventas como establecerse los márgenes de utilidad bruta deseados Gastos Adm/Venta Ciertos gastos dependerán de las ventas, otros serán independientes. Estos últimos deberán proyectarse en base a sus propios criterios Depreciaciones y Amort. Dependen del saldo de activos fijos en balance y programas de inversiones; no siguen criterios tributarios Gastos Financieros Dependen del saldo de deudas a CP y LP en balance y la tasa de interés, sea tasa ya pactada o proyectada Impuestos Se aplica tasas de impuestos directos a las utilidades antes de impuestos. No es necesario hacer una conciliación tributaria Dividendos Se aplica porcentaje de pago de dividendos sobre la utilidad neta. El saldo de utilidades que queden se acumulará en patrimonio Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  16. 16. 16 Proyección de Resultados Costo de Ventas y Utilidad Bruta • Dado que se ha analizado el Margen Bruto histórico, se deberá establecer el Margen Bruto deseado para, en función de tal margen, establecer la Utilidad Bruta Proyectada, la cual será igual a: • El Costo de Ventas, se obtendrá por diferencia entre las Ventas y la Utilidad Bruta • Las Compras, se obtendrán como: Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  17. 17. 17 Proyección de Gastos Gastos de Administración y Venta • Principales gastos se proyectarán de acuerdo a sus propios cálculos. Ej: • Nómina: Proyectar incremento de personal, incremento de sueldos y calcular beneficios sociales • Comisiones: Aplicar porcentaje de comisión sobre los ingresos Otros gastos de Administración y Venta • Se pueden proyectar estableciendo márgenes de utilidad operativa deseados para luego deducir la diferencia entre la utilidad bruta y la utilidad operativa. Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  18. 18. 18 Proyección de Gastos Gastos de Depreciación • Se puede utilizar cualquiera de los métodos de depreciación conocidos (línea recta, acelerado, suma de años dígitos, horas de utilización, unidades producidas) para determinar la depreciación causada. • Gasto de depreciación estará en función de los saldos de activos fijos del periodo anterior y/o del cronograma de inversiones proyectadas Gastos Financieros • Se puede establecer por cronogramas de pago (tablas de amortización) o por costo deseado aplicado a los saldos de deuda del periodo anterior. Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  19. 19. 19 Proyección de impuestos y dividendos Impuestos • Se calculará aplicando el porcentaje de impuestos corporativos directos a la utilidad antes de impuestos (después de gastos financieros) proyectada. • No se deberá realizar una conciliación tributaria. • Amortizaciones de pérdidas pueden ser proyectadas aplicando el porcentaje de impuestos a las pérdidas. Utilidades y Dividendos • A la Utilidad Neta proyectada, se le aplicará el porcentaje de reparto de dividendos para proyectar los dividendos a repartir. • Lo que sobre de la utilidad, será la Utilidad Retenida proyectada. Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  20. 20. 20 Proyección de Resultados 3.000  2.500  2.000  y = 54,861x + 713,56 R² = 0,949 1.500  1.000  500  ‐ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 Ventas Anuales 2010           12.181 2011           22.254 2012           27.790 2013           36.542 2014           44.442 2015           52.342 2016           60.242 2017           68.142 2018           76.042 A 1 2 3 4 5 11 12 13 14 15 16 B C D E Parámetros de Proyección de Resultados Tasa de Inversiones Temporales Margen Bruto Margen Operativo Estado de Resultados Ventas Ingresos por Inversiones Temporales Total Ingresos Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec 4% 40% 25% 4% 40% 26% 4% 40% 27% 4% 40% 28% Proyectados 2013 2014 2015            36.542             44.442            52.342                  211                 244            36.542             44.653            52.586 2016            60.242                 276            60.518
  21. 21. 21 Proyección de Resultados A 3 4 5 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Tasa de Inversiones Temporales Margen Bruto Margen Operativo Estado de Resultados Ventas Ingresos por Inversiones Temporales Total Ingresos Inventario Inicial Compras Inventario Final Costo de Ventas Utilidad Bruta Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B C 4% 40% 25% 2013            36.542            36.542              7.000            17.666              2.741            21.925            14.617 D 4% 40% 26% E 4% 40% 27% 4% 40% 28% Proyectados 2014 2015             44.442            52.342                  211                 244             44.653            52.586               2.741              3.349             27.400            32.147               3.349              3.944             26.792            31.552             17.861            21.034 2016            60.242                 276            60.518              3.944            36.905              4.539            36.311            24.207
  22. 22. 22 Proyección de Resultados A 5 6 7 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Margen Operativo Proporción gastos administrativos Proporción gastos venta Estado de Resultados Ventas Ingresos por Inversiones Temporales Total Ingresos Inventario Inicial Compras Inventario Final Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Administración Gastos de Ventas Utilidad Operativa EBITDA Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B C 25% 60% 40% 2013            36.542            36.542              7.000            17.666              2.741            21.925            14.617              3.289              2.193              9.135 D 26% 60% 40% E 27% 60% 40% 28% 60% 40% Proyectados 2014 2015             44.442            52.342                  211                 244             44.653            52.586               2.741              3.349             27.400            32.147               3.349              3.944             26.792            31.552             17.861            21.034               3.751              4.102               2.501              2.734             11.610            14.198 2016            60.242                 276            60.518              3.944            36.905              4.539            36.311            24.207              4.357              2.905            16.945
  23. 23. 23 Proyección de Resultados A 8 9 10 11 12 13 24 25 26 27 28 29 30 31 32 Tasa Depreciación Tasa impuestos Tasa reparto dividendos Estado de Resultados Utilidad Operativa EBITDA Depreciación Utilidad Operativa EBIT Gastos Financieros Utilidad antes de impuestos EBT Impuestos Utilidad Neta Dividendos Declarados Utilidad Retenida Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B C 5% 34% 60% 2013              9.135              3.500              5.635              2.400              3.235              1.090              2.145              1.287                 858 D 5% 34% 60% E 5% 34% 60% 5% 34% 60% Proyectados 2014 2015             11.610            14.198               3.500              3.500               8.110            10.698               2.234              2.055               5.875              8.643               1.980              2.913               3.895              5.730               2.337              3.438               1.558              2.292 2016            16.945              3.500            13.445              1.862            11.583              3.903              7.679              4.608              3.072
  24. 24. 24 Elementos de Balances a considerar en proyecciones Elemento Factores a desarrollar Caja Mínimo en caja establecido por técnicas de administración de efectivo Cuentas por Cobrar CxC Clientes depende de ventas y se calcula en base a rotaciones proyectadas. Otros elementos de CxC solo se proyectan si son estrictamente significativos Inventarios Inventario final depende de costo de ventas y se calcula en base a rotaciones proyectadas. Inventario inicial es igual a Inv. final del periodo anterior. Otros inventarios solo si son estrictamente significativos Activos Fijos Activos brutos aumentan o disminuyen por programas de inversiones o desinversiones. Activos netos toman en cuenta depreciación de resultados Cuentas por Pagar CxP Proveedores depende de compras y se calcula en base a rotaciones proyectadas. Otros elementos de CxP no se proyectan a menos que sean realmente significativos Gastos por Pagar GxP solo se proyecta si es estrictamente significativo; se debe buscar un adecuado criterio para la proyección de este rubro de ser necesario Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  25. 25. 25 Elementos de Balances a considerar en proyecciones Elemento Factores a desarrollar Impuestos por Pagar Igual a los impuestos directos calculados en estado de resultados proyectados DCP Elemento crítico, debiendo ser uno de los objetivos principales de la planeación la NO consideración de este elemento. DLP Se deberá proyectar en base a las obligaciones vigentes con vencimiento dentro del periodo de proyección, además de aquellas que se haya planificado contratar dentro de tal periodo Patrimonio Crecimiento de patrimonio depende de las utilidades retenidas y por ende de la política de distribución de dividendos Bancos e Inversiones Temporales Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec Elemento crítico, cuadra la proyección de balances, para calcular este elemento se debe proyectar el Estado de Flujos de Efectivo
  26. 26. 26 Criterios para la determinación del Efectivo Mínimo Mínimo en Caja/Bancos como % de Ventas • El saldo mínimo a mantenerse en Caja y/o Bancos, será igual a un porcentaje de las ventas del periodo. Ej: 1% de las ventas mensuales. • Se puede establecer pisos y techos para mantener la fluctuación del saldo. Ej: 1% de las ventas, mín. US$ 1.000,00; máx. US$ 50.000,00 Saldo Promedio a mantener • El saldo mínimo a mantenerse en Caja y/o bancos, es un valor específico previamente fijado por la administración. Ej: US$ 5.000,00 • Se puede establecer un saldo promedio en razón del número de cifras monetarias en los saldos (aplicable sobre todo en bancos) Ej: mantener un mínimo de 5 cifras bajas = US$ 10.000,00 Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  27. 27. 27 Proyección de Caja Mínima A 12 13 14 15 16 34 35 36 37 38 45 46 47 48 49 Estado de Resultados Ventas Ingresos por Inversiones Temporales Total Ingresos B Activos Caja Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec D E Proyectados 2013 2014 2015            36.542             44.442            52.342                  211                 244            36.542             44.653            52.586 Parámetros de Proyección de Balances Mínimo a mantener en Caja Saldo de excedente para Bancos Saldo de excedente para Inversiones Temp. Estado de Situación Financiera C 5% 20% 80% 2013 5% 20% 80% 5% 20% 80% Proyectados 2014 2015              1.827               2.222 2016            60.242                 276            60.518              2.617 5% 20% 80% 2016              3.012
  28. 28. 28 Proyección de Balances Proyección de elementos de NOF: Con los nuevos resultados (Ventas, CV y Compras) y los nuevos ratios de operación (DC, DI, DP) se despeja la fórmula original y se obtiene: Proyección Clientes: Ventas promedio proyectadas x nuevo ratio DC Proyección Inventarios: CV promedio proyectadas x nuevo ratio DI Proyección Proveedores: Compras promedio proyectadas x nuevo ratio DP Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  29. 29. 29 Proyección de CxC Clientes A 12 13 14 15 16 34 35 39 40 41 45 46 47 48 52 B C D E Ventas Ingresos por Inversiones Temporales Total Ingresos Proyectados 2013 2014 2015            36.542             44.442            52.342                  211                 244            36.542             44.653            52.586 2016            60.242                 276            60.518 Parámetros de Proyección de Balances Días de Cobro Días de Existencias Días de Pagos                    30                     30                    45                     45                    50                     50                    30                    45                    50 Estado de Resultados Estado de Situación Financiera Activos Clientes Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec 2013                    30                    45                    50 Proyectados 2014 2015              3.045               3.703              4.362 2016              5.020
  30. 30. 30 Proyección de Inventarios A 12 13 17 18 19 20 34 35 39 40 41 45 46 47 48 52 53 Estado de Resultados B C Proyectados 2014 2015               2.741              3.349             27.400            32.147               3.349              3.944             26.792            31.552 Inventario Inicial Compras Inventario Final Costo de Ventas 2013              7.000            17.666              2.741            21.925 Parámetros de Proyección de Balances Días de Cobro Días de Existencias Días de Pagos                    30                     30                    45                     45                    50                     50 Estado de Situación Financiera Activos Clientes Existencias Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec 2013 D                    30                    45                    50 Proyectados 2014 2015              3.045               3.703              2.741               3.349              4.362              3.944 E 2016              3.944            36.905              4.539            36.311                    30                    45                    50 2016              5.020              4.539
  31. 31. 31 Proyección de CxP Proveedores A 12 13 17 18 19 20 34 35 39 40 41 45 46 47 60 61 Estado de Resultados B C Proyectados 2014 2015               2.741              3.349             27.400            32.147               3.349              3.944             26.792            31.552 Inventario Inicial Compras Inventario Final Costo de Ventas 2013              7.000            17.666              2.741            21.925 Parámetros de Proyección de Balances Días de Cobro Días de Existencias Días de Pagos                    30                     30                    45                     45                    50                     50 Estado de Situación Financiera Pasivos Proveedores Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec 2013 D                    30                    45                    50 Proyectados 2014 2015              2.454               3.806              4.465 E 2016              3.944            36.905              4.539            36.311                    30                    45                    50 2016              5.126
  32. 32. 32 Proyección de Balances Proyección de Activos Fijos • Elementos de PPE se deben proyectar tanto en valores brutos como netos • Valores de PPE brutos se deben separar en PPE depreciables y no depreciables (en caso que existan ambas categorías) • Valores de PPE brutos se modifican por cronograma de inversiones (o desinversiones) • Si no existe una política clara o cronograma de inversiones, la proyección podría suponer que a futuro la empresa invertirá tanto como deprecia, por ende las futuras inversiones serían en un monto igual al gasto de depreciación del periodo • Valores de PPE netos son la diferencia entre PPE brutos y la depreciación acumulada, la cual es igual a depreciación del periodo actual más depreciación acumulada del periodo anterior. Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  33. 33. 33 Proyección de Activos Fijos A 12 13 25 26 34 46 47 55 56 57 Estado de Resultados Depreciación Utilidad Operativa EBIT Estado de Situación Financiera Propiedad, Planta y Equipo Depreciación Acumulada Total Activo Fijo Neto (AFN) Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B C D E Proyectados 2013 2014 2015              3.500               3.500              3.500              5.635               8.110            10.698 2016              3.500            13.445 Proyectados 2013 2014 2015            73.500             77.000            80.500             ‐3.500              ‐7.000          ‐10.500            70.000             70.000            70.000 2016            84.000          ‐14.000            70.000
  34. 34. 34 Proyección de Balances Proyección de Gastos por Pagar • Dependerá mucho de la propia naturaleza de los gastos implicados que está pendiente de pago • En ocasiones podría proyectarse como % de los gastos causados o aplicando el mismo crecimiento de ventas a los gastos por pagar del periodo anterior Proyección de Impuestos por Pagar • Corresponde a la acumulación de los impuestos directos causados en los resultados proyectados, dándose de baja con el pago efectivo de los mismos al siguiente periodo, por lo que el valor de impuestos por pagar será igual al mismo valor causado en resultados. • No se proyectan valores de IVA o retenciones a menos que su acumulación sea muy significativa. Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  35. 35. 35 Proyección de Cuentas por Pagar A 12 13 22 23 24 29 34 35 43 44 45 46 47 60 62 63 64 Estado de Resultados Gastos de Administración Gastos de Ventas Utilidad Operativa EBITDA Impuestos B 2013              3.289              2.193              9.135              1.090 Parámetros de Proyección de Balances Tasa de impago gastos adm. Tasa de impago gastos venta Estado de Situación Financiera Pasivos Gastos Adm. Acumulados Gastos Venta Acumulados Impuestos por pagar Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec C 10% 12% 2013 D E Proyectados 2014 2015               3.751              4.102               2.501              2.734             11.610            14.198               1.980              2.913 10% 12% 10% 12% Proyectados 2014 2015                 329                  375                 263                  300              1.090               1.980 2016              4.357              2.905            16.945              3.903                 410                 328              2.913 10% 12% 2016                 436                 349              3.903
  36. 36. 36 Proyección de Balances Proyección de Deudas a Corto Plazo • Uno de los principales propósitos de la planeación es la de tomar las decisiones adecuadas para NO incurrir en DCP; no obstante, si su uso es realmente necesario o si es parte de una política recurrente, se proyectará la DCP en base a las necesidades a cubrir (en base al modelo NOF-FM) Proyección de Deudas a Largo Plazo • Las obligaciones vigentes con vencimiento en el futuro se deben proyectar de acuerdo a sus propias condiciones contractuales (tiempos, tasas) • Futuras obligaciones a contratar se deben proyectar en base a las condiciones que le sea posible asumir a la empresa en función de sus necesidades futuras, siendo además muy conservador en los supuestos Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  37. 37. 37 Proyección de Deudas Tabla de Amortización del Crédito Monto Tasa No. Años Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10            30.000 8%                    10 Fórmula de Excel: Pagoprin (tasa, periodo, No. periodos, Valor Actual) Destino: Estado de Flujos de Efectivo Pagos Capital              2.071              2.237              2.415              2.609              2.817              3.043              3.286              3.549              3.833              4.140 Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec Interés              2.400              2.234              2.055              1.862              1.653              1.428              1.185                   922                   638                   331 Saldo por Total Amortizar              4.471              4.471              4.471              4.471              4.471              4.471              4.471              4.471              4.471              4.471            30.000            27.929            25.693            23.277            20.668            17.851            14.808            11.522              7.973              4.140                      0 Fórmula de Excel: Pagoint; o Fórmula de interés simple: SPA(n-1) x %i x t Destino: Estado de Resultados; Estado de Flujos de Efectivo Destino: Estado de Situación Financiera (Balance)
  38. 38. 38 Proyección de deudas y pasivos A 12 13 26 27 28 29 30 34 46 47 66 67 68 Estado de Resultados Utilidad Operativa EBIT Gastos Financieros Utilidad antes de impuestos EBT Impuestos Utilidad Neta Estado de Situación Financiera Total Pasivos Corrientes Deudas de Largo Plazo (DLP) Total Pasivos Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B C D E Proyectados 2014 2015               8.110            10.698               2.234              2.055               5.875              8.643               1.980              2.913               3.895              5.730 2016            13.445              1.862            11.583              3.903              7.679 Proyectados 2013 2014 2015              4.136               6.461              8.116            27.929             25.693            23.277            32.065             32.153            31.393 2016              9.813            20.668            30.482 2013              5.635              2.400              3.235              1.090              2.145
  39. 39. 39 Proyección de Balances Proyección de Patrimonio • Capital Social se mantiene constante a menos que se proyecten nuevos aportes o retiros de capital • Se debe presentar el resultado del ejercicio corriente antes de reparto de dividendos • El resultado acumulado será igual a las utilidades retenidas del periodo anterior más el resultado del periodo anterior menos el dividendo pagado correspondiente al ejercicio anterior • Todo tipo de reservas solo se proyectan si son muy significativas o su proyección resulta en la generación de mejor información para toma de decisiones Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  40. 40. 40 Proyección de Patrimonio A 12 13 30 31 32 33 46 47 70 71 72 73 74 75 Estado de Resultados Utilidad Neta Dividendos Declarados Utilidad Retenida Estado de Situación Financiera Patrimonio Capital Social Utilidad del Ejercicio Utilidad Acumulada Total Patrimonio Total Pasivos y Patrimonio Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B C D Proyectados 2013 2014 2015              2.145               3.895              5.730              1.287               2.337              3.438                 858               1.558              2.292 2013 Proyectados 2014 2015            50.000             50.000              2.145               3.895                  858            52.145             54.753            84.210             86.907            50.000              5.730              2.416            58.146            89.539 E 2016              7.679              4.608              3.072 2016            50.000              7.679              4.708            62.388            92.869
  41. 41. 41 Proyección de Balances Proyección de Bancos e Inversiones Temporales • Estos elementos deben ser los últimos en proyectarse por cuanto su proyección hace que cuadre el balance en todos los periodos • Lo que se debe proyectar son los excedentes de efectivo y no las necesidades operativas de efectivo, pues estas últimas son parte integral de las NOF y se incluyen en la proyección de caja/bancos mínima • Los excedentes de efectivo se proyectan a través del Estado de Flujos de Efectivo para propósitos financieros, cuyas consideraciones no son necesariamente las mismas que para efectos NIIF • El saldo de efectivo excedente de obtiene de la acumulación de la diferencia resultante entre los flujos del activo y los flujos de financiamiento; tal diferencia se conoce como flujo neto de efectivo. Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  42. 42. 42 Estado de Flujos de Efectivo Requerido por NIC 1 y cuya normativa actual se expone en NIC 7 (NIIF Completas) y Sección 7 (NIIF Pymes) Tiene como finalidad el proveer información sobre los ingresos y desembolsos en efectivo de la empresa con el fin de: • Evaluar la habilidad empresarial para generar flujos de efectivo netos positivos en el futuro. • Evaluar la habilidad empresarial para cumplir con el pago de sus obligaciones, dividendos, y sus necesidades de financiamiento externo. • Evaluar los efectos de la situación financiera de la empresa en cuanto a transacciones de financiamiento y de inversiones de efectivo y las que no requieran de efectivo. • Evaluar las razones para la diferencia entre la utilidad neta y los ingresos y desembolsos en efectivo relacionados. Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  43. 43. 43 Estado de Flujos de Efectivo Este informe muestra los flujos generados por tres actividades: Actividades de operación Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec Actividades de inversión Activos No Corrientes Actividades de financiación El estado de flujo de efectivo muestra los cambios en el efectivo y equivalentes del efectivo, procedentes de: Activos y Pasivos Corrientes Deudas contratadas y Patrimonio
  44. 44. 44 Estado de Flujos de Efectivo ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Efectivo generado por/utilizado en operaciones diarias de corto plazo de la empresa La estructura del EFE no cambia…. ACTIVIDADES DE INVERSION Efectivo generado por/utilizado en operaciones de inversión de largo plazo (incluye compra/venta de activos no corrientes) ACTIVIDADES DE FINANCIACION Efectivo generado por/utilizado en contratación y/o pago de fuentes de financiamiento propias y ajenas VARIACIÓN DEL SALDO DE EFECTIVO DE UN PERIODO A OTRO Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec Cambia la forma de calcular el efectivo generado en las actividades de operación!!
  45. 45. 45 Flujos de Efectivo de Actividades de Operación Método directo • Se calculan directamente los movimientos de efectivo que haya generado cualquier transacción dentro de las operaciones diarias de corto plazo de la empresa. • Este cálculo involucra el uso de cuentas de balance y cuentas de resultados involucradas en las operaciones del día a día: • Ventas • Cuentas por pagar • Cuentas por cobrar • Gastos • Costo de ventas • Gastos por Pagar • Inventarios de mercaderías • Impuestos por pagar • Inventarios de materias primas • Anticipos Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  46. 46. 46 Flujos de Efectivo de Actividades de Operación Método directo Forma de cálculo de los valores cobrados o pagados: Regla General: Lo que tengo pendiente al inicio del periodo actual (+) Lo que he generado durante el periodo actual (-) Lo que me queda pendiente al final del periodo actual (=) Lo que he cobrado/pagado durante el periodo actual Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  47. 47. 47 Flujos de Efectivo de Actividades de Operación Método directo Estado de Resultados … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … .. Ventas n Flujos de Efectivo Ventas al Contado Cobros a Clientes: = CxC n-1 CxC n ∆ CxC Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … ..
  48. 48. 48 Proyección de Cobranzas A 12 Estado de Resultados 13 14 Ventas 15 Ingresos por Inversiones Temporales 33 46 Estado de Situación Financiera 47 52 Clientes 110 111 Estado de Flujos de Efectivo 112 113 FLUJOS ACT. OPERACIÓN 114 Ingresos Operativos 115 Ventas al contado 116 Ingresos por Inversiones Temporales Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B C D E Proyectados 2013 2014 2015            36.542             44.442            52.342                  211                 244 2016            60.242                 276 Proyectados 2013 2014 2015              3.045               3.703              4.362 2016              5.020 2013 Proyectados 2014 2015            33.497             43.783                  ‐                  211            51.683                 244 2016            59.583                 276
  49. 49. 49 Flujos de Efectivo de Actividades de Operación Método directo Estado de Resultados … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … .. Costo de Ventas (+) Inventario Final (-) Inventario Inicial ∆ Inventario Compras n Flujos de Efectivo Compras al Contado Pagos a proveedores: = CxP n-1 CxP n ∆ CxP Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … ..
  50. 50. 50 Proyección de Pagos a Proveedores A 12 Estado de Resultados 13 17 Inventario Inicial 18 Compras 19 Inventario Final 20 Costo de Ventas 33 46 Estado de Situación Financiera 47 61 Proveedores 110 111 Estado de Flujos de Efectivo 112 113 FLUJOS ACT. OPERACIÓN 118 Egresos Operativos 119 Compras al contado Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B C D E Proyectados 2014 2015               2.741              3.349             27.400            32.147               3.349              3.944             26.792            31.552 2016              3.944            36.905              4.539            36.311 Proyectados 2013 2014 2015              2.454               3.806              4.465 2016              5.126 2013              7.000            17.666              2.741            21.925 2013 Proyectados 2014 2015            15.212             26.048            31.487 2016            36.244
  51. 51. 51 Flujos de Efectivo de Actividades de Operación Método directo Estado de Resultados … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … .. Gastos n Flujos de Efectivo Gastos al Contado Intereses al Contado Impuestos al Contado = GxP n-1 GxP n ∆ GxP Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … ..
  52. 52. 52 Proyección de otros pagos A 12 Estado de Resultados 13 22 Gastos de Administración 23 Gastos de Ventas 29 Impuestos 33 46 Estado de Situación Financiera 47 62 Gastos Adm. Acumulados 63 Gastos Venta Acumulados 64 Impuestos por pagar 110 111 Estado de Flujos de Efectivo 112 113 FLUJOS ACT. OPERACIÓN 118 Egresos Operativos 120 Gastos Adm. pagados 121 Gastos Venta pagados 122 Impuestos pagados Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B C D E Proyectados 2013 2014 2015              3.289               3.751              4.102              2.193               2.501              2.734              1.090               1.980              2.913 2016              4.357              2.905              3.903 Proyectados 2013 2014 2015                 329                    375                 410                 263                    300                 328              1.090               1.980              2.913 2016                 436                 349              3.903 2013 Proyectados 2014 2015              2.960               3.705              1.929               2.464                  ‐               1.090              4.067              2.706              1.980 2016              4.332              2.884              2.913
  53. 53. 53 Flujos de Efectivo de Actividades de Operación Método directo Estado de Resultados … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … .. Ventas n Flujos de Efectivo Anticipos de Clientes Cuenta del PASIVO = Anticipo Anticipo n n-1 ∆ Ant.C Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … ..
  54. 54. 54 Flujos de Efectivo de Actividades de Operación Método directo Estado de Resultados … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … .. Costo de Ventas (+) Inventario Final (-) Inventario Inicial ∆ Inventario Compras n Flujos de Efectivo Anticipos a Proveedores Cuenta del ACTIVO = Anticipo Anticipo n n-1 ∆ Ant.P Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … ..
  55. 55. 55 Flujos de Efectivo de Actividades de Operación Método directo A 111 Estado de Flujos de Efectivo 112 113 FLUJOS ACT. OPERACIÓN 114 Ingresos Operativos 115 Ventas al contado 116 Ingresos por Inversiones Temporales 117 Total Ingresos Operativos 118 Egresos Operativos 119 Compras al contado 120 Gastos Adm. pagados 121 Gastos Venta pagados 122 Impuestos pagados 123 Total Egresos Operativos 124 Flujo Operativo Primario Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec C 2013 D E Proyectados 2014 2015 F 2016            33.497             43.783                  ‐                  211            33.497             43.995            51.683                 244            51.928            59.583                 276            59.859            15.212              2.960              1.929                  ‐            20.101            13.395            31.487              4.067              2.706              1.980            40.240            11.687            36.244              4.332              2.884              2.913            46.373            13.486             26.048               3.705               2.464               1.090             33.307             10.688
  56. 56. 56 Flujos de Efectivo en Actividades de Inversión Representan los ingresos y egresos hechos por causa de los activos necesarios para producir ingresos y flujos de efectivo en el futuro. Ejemplos: • Pagos por adquisición/cobros por venta de PPE e intangibles. • Pagos por adquisición/cobros por venta de instrumentos de pasivo o patrimonio (obligaciones, títulos, acciones) distintos a los instrumentos de inversiones temporales (inversiones de LP). • Desembolsos/cobros por reembolso de anticipos y préstamos a terceros (la empresa es la que hace los préstamos y luego los cobra), distintos de deudas contratadas con IFI’s. Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  57. 57. 57 Flujos de Efectivo en Actividades de Inversión Flujos de Efectivo Act. Inversión Ingresos • Cobros por venta de PPE, Intangibles y otros • Cobros por venta de inversiones a LP • Cobros de préstamos a terceros (-) Egresos • Pagos por compras de PPE, intangibles y otros • Pagos por adquisiciones de inversiones a LP • Egresos por préstamos realizados a terceros (=) Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  58. 58. 58 Flujos de Efectivo en Actividades de Financiación Representa fondos de efectivo necesarios para cubrir compromisos con los suministradores de capital a la entidad. Ejemplos: • Ingresos por contrataciones/egresos por amortizaciones financieras contraídas con bancos y otras IFI’s de deudas • Egresos por pagos de intereses generados por deudas financieras contratadas (gastos financieros) • Ingresos por aportes/egresos por retiros de capital en efectivo, por parte de los accionistas de la empresa • Egresos por pagos de dividendos a accionistas Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  59. 59. 59 Flujos de Efectivo en Actividades de Financiación • Análisis… Si de un periodo al otro: Es debido a: Por ende: Y en el Estado de Flujo de Efectivo La deuda onerosa se ha incrementado Hemos pedido más recursos de terceros Habrá más efectivo en la empresa La variación será positiva Los dividendos por pagar se han incrementado No hemos pagado utilidades a los accionistas Habrá más efectivo en la empresa La variación será positiva El capital social se ha incrementado Los accionistas han invertido más dinero Habrá más efectivo en la empresa La variación será positiva La deuda onerosa se ha reducido Hemos devuelto más recursos de terceros Habrá menos efectivo en la empresa La variación será negativa Los dividendos por pagar se han reducido Hemos pagado utilidades a los accionistas Habrá menos efectivo en la empresa La variación será negativa El capital social se ha reducido Los accionistas han retirado su dinero Habrá menos efectivo en la empresa La variación será negativa Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  60. 60. 60 Flujos de Efectivo en Actividades de Financiación Flujos de Efectivo Act. Financiación Ingresos • Contratación de deudas a corto plazo • Contratación de deudas a largo plazo • Aportes de capital de accionistas (-) Egresos • Pagos por amortizaciones de deudas a corto y largo plazo • Pagos de intereses por deudas de corto y largo plazo • Retiros de capital de accionistas • Pagos de dividendos a accionistas (=) Flujo de Efectivo de Actividades de Financiación Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  61. 61. 61 Resultado del Estado de Flujos de Efectivo El resultado a obtenerse al final del Estado de Flujos de Efectivo es la variación de los saldos de efectivo y sus equivalentes (caja, bancos, inversiones temporales) en un periodo dado. Variación Diferencia entre: Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec Saldo del efectivo al inicio del periodo. Estructura Final del Flujo de Efectivo (±) Flujos de Efectivo en Act. Operación (±) Flujos de Efectivo en Act. Inversión Saldo del efectivo al final del periodo. (±) Flujos de Efectivo en Act. Financiación (=) Variación del Efectivo
  62. 62. 62 Resultado del Estado de Flujos de Efectivo Estructura general del Estado de Flujos de Efectivo Flujos de Efectivo Act. Operación (+) Cobros por ventas de bienes y servicios (+) Ingresos por rendimientos financieros (-) Pagos en efectivo a proveedores (-) Pagos en efectivo de gastos (-) Pagos en efectivo de impuestos (=) F. E. Act. Operación Primario (±) Variación de Caja Mínima (=) F. E. Act. Operación, Neto (1) Flujos de Efectivo Act. Inversión (+) Cobros por venta de PPE, intangibles (+) Cobros por venta de inversiones LP (-) Pagos por compra de PPE, intangibles (-) Pagos por compra de inversiones LP (=) F.E. Act. Inversión (2) Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec Flujo de Efectivo Act. Financiación a) Flujo de Deudas (-) Ingresos contratación deudas CP y LP (+) Pagos por amortizaciones deuda CP y LP (+) Pagos por intereses deuda CP y LP Total Flujo de Deudas (a) b) Flujo de Patrimonio (-) Ingresos por aportes de capital (+) Egresos por retiros de capital (+) Pagos de dividendos a accionistas Total Flujo de Patrimonio (b) (=) F.E. Act. Financiación [a+b] (3) Variación neta del Efectivo (1+2-3) Saldo de efectivo al inicio del periodo Saldo de efectivo al final del periodo
  63. 63. 63 Estado de Flujos de Efectivo A 111 Estado de Flujos de Efectivo 112 113 FLUJOS ACT. OPERACIÓN 114 Ingresos Operativos 115 Ventas al contado 116 Ingresos por Inversiones Temporales 117 Total Ingresos Operativos 118 Egresos Operativos 119 Compras al contado 120 Gastos Adm. pagados 121 Gastos Venta pagados 122 Impuestos pagados 123 Total Egresos Operativos 124 Flujo Operativo Primario 125 Flujo de saldo mínimo en Caja 126 Flujo Operativo Neto Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B 2013 C D Proyectados 2014 2015 E 2016            33.497             43.783                  ‐                  211            33.497             43.995            51.683                 244            51.928            59.583                 276            59.859            15.212              2.960              1.929                  ‐            20.101            13.395             ‐1.173            14.568            31.487              4.067              2.706              1.980            40.240            11.687                 395            11.292            36.244              4.332              2.884              2.913            46.373            13.486                 395            13.091             26.048               3.705               2.464               1.090             33.307             10.688                  395             10.293
  64. 64. 64 Estado de Flujos de Efectivo A 111 Estado de Flujos de Efectivo 112 128 FLUJOS ACT. INVERSION 129 Ingresos por venta de Act. Fijos 130 Egresos por compra de Act. Fijos 131 Flujo de Inversión Neto 132 FLUJO DE EFECTIVO DEL ACTIVO Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B 2013 C D Proyectados 2014 2015              3.500               3.500             ‐3.500              ‐3.500            11.068               6.793              3.500             ‐3.500              7.792 E 2016              3.500             ‐3.500              9.591
  65. 65. 65 Estado de Flujos de Efectivo A 111 Estado de Flujos de Efectivo 112 134 FLUJOS ACT. FINANCIAMIENTO 135 Flujo de Pasivos 136 Ingresos por Contratación Deudas 137 Egresos por Amortización Deudas 138 Egresos por Pago de Intereses 139 Flujo del Pasivo 140 Flujo de Patrimonio 141 Ingresos por Aportes de Capital 142 Egresos por Retiros de Capital 143 Egresos por Pago de Dividendos 144 Flujo del Patrimonio 145 FLUJO DE EFECTIVO DEL FINANCIAMIENTO 146 147 Flujo de Efectivo Neto (F. Act ‐ F. Financ.) 148 Flujo de Efectivo Acumulado Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B 2013 C D Proyectados 2014 2015 E 2016              2.071               2.237              2.400               2.234              4.471               4.471              2.415              2.055              4.471              2.609              1.862              4.471               1.287                  ‐               1.287              4.471               5.758              2.337              2.337              6.808              3.438              3.438              7.909              6.597               1.035              6.597               7.632                 984              8.616              1.682            10.298
  66. 66. 66 Efectivo Generado ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… Saldo final de Efectivo xxx Activos Efectivo xxx …………….. …………….. …………….. …………….. …………….. …………….. …………….. …………….. …………….. Deuda …………….. …………….. …………….. …………….. …………….. …………….. Patrimonio …………….. …………….. Utilidad xxx ESF EFE Resultado del Estado de Flujo de Efectivo Efecto en Proyecciones • Siendo que el EFE explica las variaciones del efectivo (Flujo Neto), la Resultados Movimiento Patrimonial ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… Utilidad del Ejercicio xxx ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… Utilidad del Ejercicio xxx ECP ERI Ventas Netas ……………………………… acumulación de las variacionesxxx (Flujo Acumulado) será igual al saldo final ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… de efectivo (solo bancos e inversiones temporales) al final del periodo. Flujo Acumulado = Saldo de Efectivo al final del periodo (n) Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  67. 67. 67 Flujo de Efectivo y Saldo de Excedentes A 46 Estado de Situación Financiera 47 48 Activos 50 Bancos 51 Inversiones Temporales 77 78 ESF Resumido 79 Excedentes 80 NOF 81 AFN 82 Total Activo Neto 83 110 111 Estado de Flujos de Efectivo 112 147 Flujo de Efectivo Neto (F. Act ‐ F. Financ.) 148 Flujo de Efectivo Acumulado Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec B 2013 C D Proyectados 2014 2015              1.319               1.526              5.278               6.106 E 2016              1.723              6.893              2.060              8.239 Proyectados 2014 2015               7.632              8.616               2.814              2.807             70.000            70.000             80.446            81.423 2016            10.298              2.758            70.000            83.056 Proyectados 2013 2014 2015              6.597               1.035                 984              6.597               7.632              8.616 2016              1.682            10.298 2013              6.597              3.477            70.000            80.074
  68. 68. 68 INFORMACION EN LINEA Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  69. 69. 69 INFORMACION EN LINEA Usted puede revisar esta presentación en su forma ampliada ingresando al sitio: www.slideshare.net/nandsnap Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec
  70. 70. 70 PROCEDIMIENTOS CUALITATIVOS Y CUANTITATIVOS PARA LA ELABORACION DE PRESUPUESTOS Fernando Romero Morán 12 de diciembre de 2013 09h30 a 13h00 Fernando Romero M. fernando.romero@idepro.edu.ec

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