Las bandas cambiarias en Costa Rica Por Lic. Gabriel Leandro, MBA Economista www.auladeeconomia.com

Sistema cambiario actual Minidevaluaciones Relativa estabilidad , pero: Dolarización Poca efectividad de política monetaria Alta inflación Efecto redistributivo adverso M ecanismo “agotado”

Minidevaluaciones

Relativa estabilidad , pero:

Dolarización

Poca efectividad de política monetaria

Alta inflación

Efecto redistributivo adverso

M ecanismo “agotado”

Sistemas cambiarios Reglas mediante las cuales se fija el tipo de cambio: Libre flotación Flotación administrada Bandas cambiarias Minidevaluaciones Caja de conversión Tipo de cambio fijo

Reglas mediante las cuales se fija el tipo de cambio:

Libre flotación

Flotación administrada

Bandas cambiarias

Minidevaluaciones

Caja de conversión

Tipo de cambio fijo

Libre flotación El tipo de cambio es fijado por la oferta y la demanda de divisas La oferta de divisas depende de factores como las exportaciones, la entrada de capitales extranjeros y los ingresos por turismo, entre otros La demanda está en función de las importaciones y las salidas de capitales, por citar sólo dos aspectos que la afectan

El tipo de cambio es fijado por la oferta y la demanda de divisas

La oferta de divisas depende de factores como las exportaciones, la entrada de capitales extranjeros y los ingresos por turismo, entre otros

La demanda está en función de las importaciones y las salidas de capitales, por citar sólo dos aspectos que la afectan

Libre flotación

Tipo de cambio fijo Este es el sistema opuesto al anterior El tipo de cambio no varía Siempre se mantiene en el mismo valor , al menos por un periodo prolongado Se requiere que se posean reservas monetarias suficientes

Este es el sistema opuesto al anterior

El tipo de cambio no varía

Siempre se mantiene en el mismo valor , al menos por un periodo prolongado

Se requiere que se posean reservas monetarias suficientes

Tipo de cambio fijo

Bandas cambiarias Sistema en el cual el tipo de cambio es libre, pero dentro de un rango limitado por el Banco Central Se fija un “límite superior” o “techo” y un “límite inferior” o “piso” El Banco Central interviene en el mercado cuando el tipo de cambio toca dichos límites

Sistema en el cual el tipo de cambio es libre, pero dentro de un rango limitado por el Banco Central

Se fija un “límite superior” o “techo” y un “límite inferior” o “piso”

El Banco Central interviene en el mercado cuando el tipo de cambio toca dichos límites

Bandas cambiarias Poco a poco se pueden modificar las bandas para ajustarlas a las nuevas condiciones del mercado También las bandas pueden ser ampliadas para ir permitiendo una mayor flexibilidad

Poco a poco se pueden modificar las bandas para ajustarlas a las nuevas condiciones del mercado

También las bandas pueden ser ampliadas para ir permitiendo una mayor flexibilidad

Bandas cambiarias

Algunas preguntas importantes ¿Cómo se van a fijar las bandas? ¿Qué efectos tendrán? ¿Cómo va a ser el paso al nuevo sistema? ¿Cómo va a decidirse cuándo varían las bandas?

¿Cómo se van a fijar las bandas?

¿Qué efectos tendrán?

¿Cómo va a ser el paso al nuevo sistema?

¿Cómo va a decidirse cuándo varían las bandas?

¿Cómo se van a fijar las bandas? El Banco Central no ha establecido nada al respecto todavía Probablemente las bandas en un inicio sean relativamente estrechas, por ejemplo, un margen de un 1% tanto para el límite superior como el inferior

El Banco Central no ha establecido nada al respecto todavía

Probablemente las bandas en un inicio sean relativamente estrechas, por ejemplo, un margen de un 1% tanto para el límite superior como el inferior

¿Qué efectos tendrán? Incertidumbre y riesgo Bajo el sistema de minidevaluaciones es fácil predecir el tipo de cambio Con el sistema de bandas no será tan simple Son necesarias estrategias de cobertura del riesgo cambiario

Incertidumbre y riesgo

Bajo el sistema de minidevaluaciones es fácil predecir el tipo de cambio

Con el sistema de bandas no será tan simple

Son necesarias estrategias de cobertura del riesgo cambiario

¿Qué efectos tendrán? A nivel macroeconómico: Menor dolarización Política monetaria más eficaz Reducir pérdidas del Banco Central Reducir inflación

A nivel macroeconómico:

Menor dolarización

Política monetaria más eficaz

Reducir pérdidas del Banco Central

Reducir inflación

¿Cómo va a ser el paso al nuevo sistema? Se han empezado a dar algunos pasos en torno a crear las condiciones del nuevo sistema La pauta de la devaluación diaria se ha reducido Se ha creado un tipo de cambio de venta y otro de compra para los bancos que negocian en el MONED

Se han empezado a dar algunos pasos en torno a crear las condiciones del nuevo sistema

La pauta de la devaluación diaria se ha reducido

Se ha creado un tipo de cambio de venta y otro de compra para los bancos que negocian en el MONED

¿Cómo va a decidirse cuándo varían las bandas? El objetivo del Banco Central es conducir a una mayor flexibilidad en el futuro Se ha dicho que el sistema de bandas cambiarias será temporal para luego trasladarse a un sistema de flotación El Banco Central deberá informar oportunamente sobre todos estos cambios

El objetivo del Banco Central es conducir a una mayor flexibilidad en el futuro

Se ha dicho que el sistema de bandas cambiarias será temporal para luego trasladarse a un sistema de flotación

El Banco Central deberá informar oportunamente sobre todos estos cambios

¿Solucionan las bandas los problemas de la economía nacional? El origen de los principales problemas económicos de Costa Rica no está tan relacionado con su sistema cambiario, sino en otros factores Existen importantes desequilibrios estructurales

El origen de los principales problemas económicos de Costa Rica no está tan relacionado con su sistema cambiario, sino en otros factores

Existen importantes desequilibrios estructurales

Los desequilibrios estructurales afectan el tipo de cambio El éxito de la política cambiaria depende de la posibilidad de corregir esos desequilibrios estructurales Paralelamente a la discusión del nuevo sistema cambiario, debe efectuarse la reforma fiscal, entre otras importantes decisiones que deben tomarse ¿Solucionan las bandas los problemas de la economía nacional?

Los desequilibrios estructurales afectan el tipo de cambio

El éxito de la política cambiaria depende de la posibilidad de corregir esos desequilibrios estructurales

Paralelamente a la discusión del nuevo sistema cambiario, debe efectuarse la reforma fiscal, entre otras importantes decisiones que deben tomarse

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