8. estudio financiero
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8. estudio financiero 8. estudio financiero Presentation Transcript

  • Curso: Desarrollo de Planes de Negocios CURSO: DESARROLLO DE PLANES DE NEGOCIOS Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • PRESUPUESTOS CONSOLIDADOS INVERSIÓN INGRESOS COSTOS GASTOS PLANEACIÓN FINANCIERA ESTADO DE RESULTADO FLUJO DE CAJA INDICADORES FINANCIEROS VAN TIR PERIODO DE RECUPERACIÓN PUNTO DE EQUILIBRIO MARGEN DE UTILIDAD CONTENIDO Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • PRESUPUESTOS CONSOLIDADOS
  • Desembolsos de EFECTIVO para adquirir los activos INICIALES que permitirán el normal funcionamiento del negocio. Se clasifican en 3 grandes grupos: • Inversión Fija • Inversión Diferida • Capital de trabajo 4 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • EDIFICIOTERRENO 5 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. INVERSIONES Es todo EGRESO INICIAL de dinero: MAQUINARIA Vehículo
  • Es todo EGRESO INICIAL de dinero: EQUIPOS DE COMPUTO MUEBLES DE OFICINAS 6 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. INVERSIONES VIDA UTIL DE ACTIVOS FIJOS > 1 AÑO Sujetos a DEPRECIACION
  • VIDA UTIL DE ACTIVOS FIJOS CRITERIO CONTABLE (LEY REGIMEN TRIBUTARIO INTERNO) ACTIVO FIJO VIDA UTIL (años) % DEP ANNUAL Observacion Terreno - No se deprecian Edificios 20 5,00% Instalaciones 10 10,00% Maquinarias 10 10,00% Herramientas 10 10,00% Vehículos 5 20,00% Muebles y equipos oficina 10 10,00% Equipos Computo 3 33,33% VIDA UTIL ACTIVOS ( LRTI) Vida Útil: Permite calcular Depreciación Anual Permite programar inversiones de reemplazo 7 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • • Bienes intangibles consistentes en derechos, permisos, trámites legales y gastos previos a la puesta en marcha • Cuando recien se adquieren van al BG, luego se desgastan y pierden valor  AMORTIZACION Concepto • Patentes, licencias y registro marcas • Derechos de llave preop • Alquiler pagado en preop • G. Const Legal y permisos preop • G. Mkt, publicidad y capac preop Ejemplos • Según contrato ( licencias, alquiler, seguros, registro marcas) • LRTI ( G. const legal, g. preoperativos en general  5 años) Vida Util 8 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • 9 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. INVERSIONES • Efectivo a disponerse al comenzar el negocio para cubrir durante los primeros ciclos operativos: • Materia prima • Remuneraciones • Otros costos operacionales Concepto • No depreciables • Activos o recursos que se consumen en periodo < 1 año • FC capacidad de pago  Ing. No Operacional • FC proyecto. puro  Inversión Inicial (Año 0) Generalidades • Período de desfaseMétodo de Cálculo
  • 10 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. MATERIA PRIMA MANO DE OBRA INVERSIONES
  • • Los Ingresos son la “FUENTE de VIDA” de todo negocio, se generan principalmente por la venta de bienes y servicios del negocio. Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. Ingresos = Cantidad Vendida * Precio de Venta Política de Venta 1) 100% al contado INGRESOS CAUSADOS 2) Al contado y a crédito INGRESOS CAUSADOS Ingresos = Cantidad Vendida * Precio de Venta INGRESOS RECAUDADOS (IR) IR = Vta. contado + Recuperación Vta. crédito año actual + Recuperación Vta. crédito año anterior
  • Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE- CEEMP. Todos los derechos reservados. i% Crec annual Q vtas 10% SUPUESTOS INGRESOS Año 1 Año 2 Año 3 Q vtas estimados 1000 1100 1210 PV (reloj) 50 50 50 Vtas credito 80% 80% 80% Vtas contado 20% 20% 20% Las ventas a credito del año se recuperan al año siguiente E/R Año 1 Año 2 Año 3 Ing Vtas causados 50000 55000 60500 ESTADO RESULTADOS PROFORMA F/C Año 1 Año 2 Año 3 Ing Vtas causados 50.000$ 55.000$ 60.500$ Ing Vtas contado (efectivo) 10.000$ 11.000$ 12.100$ Ing Vtas credito (causado) 40.000$ 44.000$ 48.400$ Recuperación Efectivo Vtas contado 10.000$ 11.000$ 12.100$ Vtas crédito -$ 40.000$ 44.000$ Ingresos Venta Efectivo (FC) 10.000$ 51.000$ 56.100$ FLUJO DE CAJA
  • • Cada bien a ser comercializado conlleva implícitamente un egreso de dinero por su ADQUISICIÓN o PRODUCCIÓN, a esta salida de dinero se denomina Costo. 14 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • • Según el objeto o naturaleza del costo se clasifican en:  Costos de producción  Gastos administrativos  Gastos de Venta  Otros Gastos 15 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • 16 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. 1. Determinar la cantidad de rendimiento de cada materia prima. Ej. PREPARAR ZUMO DE MANDARINA Vender vasos de MEDIO LITRO de jugo de mandarina COSTOS CÁLCULO DE LOS COSTOS DE PRODUCCION (Mat Prima)
  • 17 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. 2. Determinar el costo unitario por materia prima. Costo del quintal de mandarina Número de vasos de medio litro, que resultan del quintal COSTOS CÁLCULO DE LOS COSTOS DE PRODUCCION (MAT. PRIMA) Ej. PREPARAR ZUMO DE MANDARINA COSTO UNITARIO MATERIA PRIMA --> Costo Directo
  • 18 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. Sueldo y beneficios de Obreros y Operarios ( Por Hora) . # Horas de fabricación 1/2 litro jugo mandarina COSTOS Ej. PREPARAR ZUMO DE MANDARINA CÁLCULO DE LOS COSTOS DE PRODUCCION (MANO OBRA DIRECTA) Costo M.O.D./ hora Sueldos y beneficios mensual obreros / # Horas trabajadas mes Costo M.O.D Unitario Costo M.O.D ( por hora) x # Horas fabricación medio vaso 3. Determinar el costo unitario por mano de obra.
  • 19 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. 4. Calcular del costo indirecto de fabricación. MOI: Gerente Producción Número de vasos de 1/2 litro, que resultan del trabajo. COSTOS CÁLCULO DE LOS COSTOS TOTALES Ej. PREPARAR ZUMO DE MANDARINA Depreciación de la máquina Material Indirecto: Franelas para limpiar Vasos y mesones
  • 20 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. Para calcular el COSTO PRODUCCION UNITARIO MATERIA PRIMA Medio vaso de jugo de mandarina CPU COSTOS CÁLCULO DE COSTOS PRODUCCION UNITARIO (CPU) Ej. PREPARAR ZUMO DE MANDARINA MANO DE OBRA CIF COSTO VARIABLE PRODUCCIÓN
  • 21 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. 6. Las unidades que se producen, pero no llegan a venderse, se transforman en Stock o Inventario de Productos Terminados[1]. [1] El valor en unidades monetarias se reflejará en el Balance General 5. Finalmente para obtener el Costo Total de la Producción se aplica la siguiente fórmula (similar a la de Ingresos). Costo Producción Total = Materia Prima + M.O.D. + C.I.F COSTOS CÁLCULO DE LOS COSTOS PRODUCCIÓN TOTALES
  • • Son los EGRESOS MONETARIOS que se relacionan con:  El área ADMINISTRATIVA ( G. Administrativo) y  El área COMERCIAL del negocio. ( G. Ventas) 2222 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • GASTOS ADMINISTRATIVOS • Los más comunes son: – Sueldos y salarios – Pago de Servicios Básicos (luz, agua, teléfono, internet) – Alquiler – Suministros de Oficina – Depreciación – Amortización 23 23 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. Sueldos y salarios Pago de Servicios Básicos GASTOS
  • • Los más comunes son: – Comisiones de Ventas (si las hubiere) – Gasto de Publicidad – Gastos de Movilización y Viáticos 2424 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. Publicidad Movilización GASTOS DE VENTAGASTOS
  • • NO SON SALIDA DE EFECTIVO. • Pérdida de valor contable de un activo o simple registro contable en Estado de Resultado • Depreciación (Activos Fijos), Amortización (Activos Diferidos) • COSTOS CONTABLES  Impactan indirectamente en la rentabilidad del proyecto a través del pago de impuestos. Contables • SALIDA DE EFECTIVO. • Se incluyen en Estado de Resultado y en el Flujo de Efectivo. • Directamente, se INCLUYEN EN Flujo de Efectivo de RENTABILIDAD • Ejemplo: Costos MOD, Costos servicios básicos, alquiler, remuneraciones, mantenimiento, etc. Reales 2525 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • PLANEACIÓN FINANCIERA
  • • Recopilar y organizar sistemáticamente los presupuestos de ingresos, costos y gastos (Estados Financieros), para estimar la rentabilidad y liquidez futura de las operaciones del negocio. • Los Estados Financieros más importantes son:  Estado de Pérdidas y Ganancias (Estado de Resultados)  Flujo de Caja (Capacidad de Pago) 2727 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • Ingresos $1000 (-) Costo de Venta -300 (=) Utilidad Bruta 700 (-) Gastos Administrativos (incluye depreciación y amortización) -100 (-) Gastos de Venta -50 (=) Utilidad Operacional 550 (-) Gastos Financieros (intereses) -30 (+) Otros ingresos 15 (-) Otros Egresos -10 (=) Utilidad antes de impuestos y trabajadores 525 (-) 15 % participación de trabajadores -78,75 (=) Utilidad antes Impto. renta 446.25 (-) 25% impuesto a la renta -111,56 (=) UTILIDAD NETA 334,69 Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. INCLUYE: INGRESOS CAUSADOS COSTOS REALES Y CONTABLES
  • Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. FLUJO DE CAJA PROYECTADO Año 1 Año 2 DETALLE 2010 2011 Saldo final nov-09 dic-09 ENE-DIC ENE-DIC A. INGRESOS OPERACIONALES Recaudacion ventas efectivo 217.950$ 240.875$ 458.825$ Ingresos operacionales totales -$ -$ 217.950$ 240.875$ 458.825$ B. EGRESOS OPERACIONALES Costo de producción 11.201$ 12.571$ 23.772$ Gastos de Venta 60.080$ 38.491$ 98.571$ Gastos de administración 142.485$ 169.083$ 311.568$ TOTAL EGRESOS OPERACIONALES -$ -$ 213.766$ 220.145$ 433.912$ C. FLUJO OPERACIONAL (A - B) -$ -$ 4.184$ 20.730$ 24.913$ PERIODO PREOPERACIONAL FASE OPERACIONAL 2009 AÑO 0 INGRESOS, COSTOS Y GASTOS OPERATIVOS REALES DEL E/R PROFORMA EXCLUYE: DEPRECIACIÓN AMORTIZACIÓN V. LIBROS
  • A. (+) Ingresos Operacionales (Efectivo Recibido) B. (-) Egresos Operacionales (Efectivo desembolsado) C. (=) Flujo Neto Operacional (A – B) D. (+) Ingresos No Operacionales (Efectivo recibido préstamos y aportes accionistas) E. (-) Egresos No Operacionales (Efectivo desembolsado en: Cumplimiento deudas, pago de impuestos, inversiones iniciales y durante operación) F. (=) Flujo Neto No Operacional ( D-E) G. (=) Flujo Neto del Período ( C+F) H. (+) SALDO INICIAL I. SALDO ACUMULADO DE CAJA Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • CRITERIOS DE EVALUACION ¿ES RENTABLE INVERTIR EN EL NUEVO NEGOCIO?
  • Determinando Viabilidad y Rentabilidad Financiera HOY $ 100 $ 100 1 Año $ 100 de HOY  TIENE COSTO DE OPORTUNIDAD Y USO ALTERNATIVO Kd % (Costo Oportunidad) = 10% SOLO SE INVERTIRA SI EL RENDIMIENTO DEL NUEVO NEGOCIO SATISFACE EL COSTO DE CAPITAL EXIGIDO TODO PRESTAMO O INVERSION EXIGE UN TASA DE INTERES PARA COMPENSAR COSTO OPORTUNIDAD DEL DINERO
  • Valor Actual Neto (VAN) • Se compara los beneficios futuros (Flujo Efectivo Neto año 1 y subsiguientes) con los costos totales del proyecto (Inv. Inicial) en el periodo CERO (al día de hoy). • Efectivo  Valor o costo en el tiempo  Se trae a valor presente ( todos los flujos del proyecto) con la TASA DE DESCUENTO ( COSTO DE CAPITAL DE FONDOS). • El Valor Actual Neto mide la riqueza adicional generada por el proyecto en dólares de hoy (año 0). $ 1 de hoy no es igual a $1 después de 1 año, para compararlos se traen todos los FE al año 0 (con el costo de capital). • La tasa de descuento usada en el VAN es el Costo de Capital de fondos que asumen los inversionistas, en función del riesgo percibido y el costo de oportunidad. Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. Rendimiento mínimo requerido (kd%) satisfecho y compensado Sí hay VIABILIDAD FINANCIERA SATISFACE MI kd% y MUCHO MÁS Rendimiento mínimo requerido (kd%) NO ALCANZA A SER SATISFECHO No Hay VIAB FINANC Rendimiento esperado por debajo de lo requerido Rendimiento mínimo requerido (kd%) EXACTAMENTE SATISFECHO Sí hay VIABILIDAD FINANCIERA CUANDO EL VAN > 0  ES RENTABLE INVERTIR EN EL NUEVO NEGOCIO VAN >0 VAN <0 VAN=0
  • Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO PURO (SIN FINANCIAMIENTO) SENTINEL S.A. FLUJO DE RENTABILIDAD DEL PROYECTO AÑO 0 1 2 3 4 DETALLE 2010 2011 2012 2013 C. FLUJO OPERACIONAL NETO 17.960,00$ 18.584,00$ 21.956,78$ 26.156,85$ D. INVERSIONES INICIALES ADIC Inversión fija (34.809,60)$ Inversión diferida (6.515,00)$ Capital de operación (31.000,00)$ E.Inversiones durante operación -$ -$ -$ (18.717,44)$ F. Valor de Recuperación Inv Fija 27.847,68$ Capital de Trabajo 31.000,00$ FLUJO NETO PROYECTO (72.324,60)$ 17.960,00$ 18.584,00$ 21.956,78$ 66.287,09$ PERÍODOS TASA DE DESCUENTO (Kd%) = 18.62% VAN= $ 2.659 ,80 FUNCION EXCEL VNA ( FE 1 – FE 5) + Fe0
  • • Tasa de retorno: (%) promedio anual que se espera obtener sobre la inversión realizada. • Tasa de descuento: tasa utilizada para traer a valor presente (año 0) cualquier Flujo de Efectivo futuro generado por el proyecto. • Tasa interna de retorno (TIR): tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero – Iguala el Valor presente de los Ingresos y costos en el período CERO. Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. REGLAS DE VIABILIDAD DE LA TIR TIR > kd% Rendimiento mínimo requerido (kd%) satisfecho y compensado Sí hay VIABILIDAD FINANCIERA SATISFACE MI kd% y MUCHO MÁS TIR < kd% Rendimiento mínimo requerido (kd%) NO ALCANZA A SER SATISFECHO No hay VIABILIDAD FINANCIERA Rendimiento esperado por debajo de lo requerido TIR = kd% Rendimiento mínimo requerido (kd%) EXACTAMENTE SATISFECHO Sí hay VIABILIDAD FINANCIERA Habría que analizar grado de riesgo del negocio
  • CALCULO DE TIR FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO PURO (SIN FINANCIAMIENTO) SENTINEL S.A. FLUJO DE RENTABILIDAD DEL PROYECTO AÑO 0 1 2 3 4 DETALLE 2010 2011 2012 2013 C. FLUJO OPERACIONAL NETO 17.960,00$ 18.584,00$ 21.956,78$ 26.156,85$ D. INVERSIONES INICIALES ADIC Inversión fija (34.809,60)$ Inversión diferida (6.515,00)$ Capital de operación (31.000,00)$ E.Inversiones durante operación -$ -$ -$ (18.717,44)$ F. Valor de Recuperación Inv Fija 27.847,68$ Capital de Trabajo 31.000,00$ FLUJO NETO PROYECTO (72.324,60)$ 17.960,00$ 18.584,00$ 21.956,78$ 66.287,09$ PERÍODOS TASA DE DESCUENTO (Kd%) = 18.62% TIR 20,13% FUNCION EXCEL: TIR ( FE0 – FE4) Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • # Años estimados recuperación inversión inicial Medida Liquidez y rapidez generación efectivo No considera Valor Dinero en Tiempo Ignora Flujos de Efectivo ocurridos después de año de recuperación Aceptación Periodo de Recuperación Calculo =< Periodo de Recuperación Fijado PERĺODO RECUPERACIÓN NOMINAL Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • CÁLCULO DEL PERĺODO RECUPERACIÓN NOMINAL Años antes Flujo Nominal Acumulado exceda la Inv. Inicial Calcule saldo de efectivo faltante por recuperar (al año identificado en paso anterior) Calcule Fracción de Efectivo por recuperar en el año que se excede inv. inicial Sume # Años antes de exceder inv. inicial más fracción básica por recuperar Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • PERIODO DE RECUPERACION NOMINAL (PAYBACK) Flujo nominal acumulado 1.100,00$ 2.000,00$ 3.100,00$ 3.500,00$ No. años antes de exceder Inv Inicial (1) 2 Faltante por recuperar(2) 1.000,00$ Fraccion del año sgte para recuperar (3) 0,909 PERIODO RECUP NOMINAL (1)+(3) 2,91 AÑOS AÑO 0 1 2 3 4 FLUJO NETO PROYECTO (3.000,00)$ 1.100,00$ 900,00$ 1.100,00$ 400,00$ Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • PUNTO DE EQUILIBRIO
  • • Permite conocer el volumen de producción y ventas donde el negocio no obtiene pérdidas pero tampoco ganancias. Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • PE = Costos fijos / (Precio – Costo Variable Unitario) Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados.
  • MARGEN DE UTILIDAD
  • • Consiste en medir la rentabilidad y eficiencia del negocio respecto al control de sus costos y gastos operacionales. • Se calcula utilizando la siguiente fórmula: Copyright © 2010, Propiedad de ESPAE-CEEMP. Todos los derechos reservados. MARGEN DE UTILIDAD = Utilidad Neta / Ventas Totales SE CALCULA EN BASE AL ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO A MAYOR MARGEN NETO  MAYOR RENTABILIDAD