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Apresentação 3T11
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Apresentação 3T11

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  • 1. Resultados 3T11Teleconferência 1
  • 2. Aviso Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão 2
  • 3. Eventos Recentes e Destaques A implementação do novo plano estratégico irá diminuir o crescimento dos lançamentos para o restante de 2011, enquanto focamos na geração de caixa operacional e crescimento sustentável à longo prazo; Uma Estratégia mais conservadora para os lançamentos de Tenda. Nos 9M11 a Tenda contratou 13,998 unidades com a CEF; R$ 220 milhões de securitização; A Gafisa consolidado entregou 8,700 unidades no 3T11 e o cash burn para o trimestre foi reduzido em 62% seqüencialmente. Em outubro, começamos o processo de compra da participação remanescente de 20%
  • 4. Destaques Operacionais e Financeiros (R$ 000) 3T11 2T11 T/T(%) 3T10 A/A(%) 9M11 9M10 A/A(%)Lançamentos 1.051.713 1.380.270 -24% 1.236.947 -15% 2.944.588 2.948.685 0%Lançamentos, Unidades 2.334 6.083 -62% 6.210 -62% 10.671 14.491 -26%Vendas Contratadas 1.044.728 1.147.002 -9% 1.018.480 3% 3.013.950 2.765.562 9%Vendas Contratadas, Unidades 2.866 4.219 -32% 5.082 -44% 10.449 14.811 -29%Vendas Contratadas de Lançamentos 652.062 731.543 -11% 705.060 -8% 1.825.645 1.680.750 9%Vendas contratadas sobre lançamentos (%) 62% 53% 900 bps 57% 500 bps 62% 57% 500 bpsProjetos entregues, unidades 8.700 4.467 95% 2.498 248% 16.227 9.995 62%Receita Líquida 1.005.490 1.041.344 -3% 957.196 5% 2.847.190 2.792.223 2%Lucro Bruto 296.876 218.920 36% 275.921 8% 700.564 808.069 -13%Margem Bruta 29,5% 21,0% 850 bps 28,8% 70 bps 24,6% 28,9% -433 bpsMargem Bruta Ajustada ¹ 33,4% 26,6% 681 bps 32,3% 107 bps 29,3% 32,2% -290 bpsEBITDA Ajustado ² 202.221 150.809 34% 197.285 3% 459.550 549.714 -16%Margem EBITDA Ajustada ² 20,1% 14,5% 563 bps 20,6% -50 bps 16,1% 19,7% -355 bpsLucro Líquido Ajustado ² 59.325 39.630 50% 132.889 -55% 123.082 319.684 -61%Margem Líquida Ajustada ² 5,9% 3,8% 209 bps 13,9% -798 bps 4,3% 11,4% -713 bpsLucro Líquido 46.217 25.112 84% 116.600 -60% 85.035 259.356 -67%Lucro por Ação (R$) 0,1071 0,0582 84% 0,2706 -60% 0,1971 0,6030 -67%Número de Ações (000 final) 431.538 431.538 0% 430.910 0% 431.538 430.129 0%Receita a apropriar 4.526.000 4.277.000 5,82% 3.429.000 31,99% 4.526.000 3.429.000 31,99%Margem dos Resultados a Apropriar ³ 38,4% 36,5% 195 bps 38,2% 27 bps 38,4% 38,2% 27 bpsDívida Líquida e Obrigações com Investidores 2.946.370 2.890.108 2% 2.076.000 42% 2.946.370 2.076.000 42%Caixa 912.359 1.163.080 -22% 1.231.143 -26% 912.359 1.231.143 -26%(Dívida Líquida + Obrigações)/(PL+Minoritários) 75,3% 75,1% 24 bps 55,6% 1967 bps 75,3% 55,6% 1967 bps1)Ajustado por juros capitalizados 2) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa) e minoritários 3) Resultados a apropriar líquido de PIS/Cofins - 3.65% e sem impactos do método AVP segundo lei 11.638
  • 5. Performance de Lançamentos e Vendas Lançamentos por empresa e preço médio Lançamentos por região Var % Gafisa - R$000 3T11 3T10 Var(%) 9M11 9M10 (3T11) (%) 4% Gafisa ≤R$500K 83.536 215.971 -61% 928.732 581.059 60% >R$500K 568.976 315.999 80% 887.341 750.842 18% Total 652.512 531.969 23% 1.816.074 1.331.900 36% Alphaville ≤R$100K; - - 0% 277.482 324.752 -15% >R$100K;≤R$50 312.679 223.824 40% 312.679 223.824 40% 45% 51% 0K >R$500K 37.437 - 0% 37.437 - 0% Total 350.117 223.824 56% 627.599 548.576 14% Tenda ≤MCMV 49.085 237.746 -79% 381.852 674.261 -43% >MCMV - 243.408 -100% 119.065 393.947 -70% São Paulo Rio de Janeiro Other Outros Total 49.085 481.154 -90% 500.917 1.068.208 -53% Total 1.051.713 1.236.947 -15% 2.944.589 2.948.684 0% Vendas contratadas por empresa e por preço médio Var Vendas por região (3T11) % Gafisa- R$000 3T11 3T10 Var (%) 9M11 9M10 (%) Gafisa ≤R$500K 499.231 307.710 62% 1.247.831 827.202 51% 11% >R$500K 166.178 212.437 -22% 619.390 525.082 18% Total 665.408 520.147 28% 1.867.220 1.352.284 38% Alphaville ≤R$100K; - - 0% - - 0% >R$100K;≤ 24% 267.016 160.532 66% 315.932 405.967 -22% R$500K >R$500K 14.735 - 0% 14.735 - 0% Total 281.752 160.532 76% 330,667 405.967 -22% 65% Tenda MCMV 46.919 218.934 -79% 300.723 707.253 -57% ForaMCMV 50.571 118.866 -57% 248.245 300.057 -17% Total 97.490 337.800 -71% 548.968 1.007.310 -46% São Paulo Rio de Janeiro Other Outros Total 1.044.651 1.018.480 3% 2.732.121 2.765.562 -1% ≤R$170 mil para RJ, SP e DF e ≤ R$ 150 mil outros
  • 6. Estoque e VSO – 3T11 Velocidade de vendas por marca Estoques Ajuste de Preço + Estoques final de Velocidade de R$ Milhões início do Lançamentos Vendas Outros período Vendas período Gafisa 1,940,855 652,512 665,408 90,413 2,018,371 24.8% AlphaVille 413,974 350,117 281,752 9,583 491,922 36.4% Tenda 1,043,765 49,085 97,49 (22,922) 972,436 9.1% Total 3,398,593 1,051,713 1,044,651 77,074 3,482,730 23.1% Velocidade de Vendas Velocidade de vendas Consolidado (%) dos Lançamentos(%) 62% 57% 53% 26% 25% 23,1% 3T10 3Q10 2T11 2Q11 3T11 3Q11 9M10 3Q10 1S11 2Q11 9M11 3Q11
  • 7. Land Bank ConsolidadoCombinação do considerável landbank de AlphaVille com as reservas estratégicas de Gafisa VGV–R$ % Permuta % Permuta % Permuta Milhões Unidades Total Fìsica Financeira (%co) Sao Paulo 4,002 36% 34% 2% 8,824 Rio de Janeiro 1,284 58% 58% 0% 2,125 Outros 3,949 41% 33% 8% 10,358 Gafisa Total 9,235 42% 39% 3% 21,307 AlphaVille Total 6,401 98% 0.0% 93% 32,035 Tenda Total 5,458 33% 28% 5% 46,683 Gafisa + AlphaVille 21,096 39,5% 35% 4% 100,025 Evolução do Landbank (com base no VGV) Landbank (R$ milhões) Gafisa Alphaville Tenda Total Landbank - Inicial 8.147 5.763 4.502 18.412 Aquisições Líquidas (3T11) 1.329 925 861 3.115 Cancelamentos 0 0 (55) (55) Ajustes de Preço 412 64 199 675 Lançamentos (3T11) (653) (350) (50) (1.052) Landbank - Final (3T11) 9.235 6.402 5.459 21.096
  • 8. Projetos Entregues A Gafisa entregou 44 projetos/fases e 16.227 unidades durante os 9M11, representandoR$2.3 bilhões em VGV. Gafisa: 12 projetos/fases, 4.191 unidades, R$ 1,4 bilhão AlphaVille: 2 projetos/fases, 1.382 unidades, R$ 149 milhões Tenda: 30 projetos/fases, 10.654 unidades, R$ 852 milhões Tenda: Fit Palladium – Curitiba,PR Gafisa: Jatiuca Trade Residence – Maceio,AL AlphaVille: AlphaVille Manaus 1, AM
  • 9. Tenda: Unidades Contratadas e Transferidas No 3T11 à Tenda contratou 5.305 unidades com a CEF, sendo 56% delas contratadas em setembro, resultando em 13.998 unidades nos 9M11; As unidades transferidas totalizaram 2.997 no 3T11 (7.955 nos 9M11). No 4T11, nós esperamos transferir mais unidades do que no 3T11, nos permitindo manter a meta de transferir aproximadamente 12.000 unidades para o ano todo. Contratadas Transferidas Período Unidades %MCMV Período Unidades %MCMV 2009 6,102 74% 2009 2,865 95% 2010 22,288 78% 2010 9,659 89% 1T11 1,835 87% 1T11 1,892 67% 2T11 6,858 74% 2T11 3,066 83% 3T11 5,305 81% 3T11 2,997 84% 9M11 13,998 78% 9M11 7,955 80%
  • 10. EBITDA, Lucro Líquido e Resultado a Apropriar EBITDA Ajustado Lucro Liquido Resultado a (R$mm) Ajustado (R$mm) Apropriar (R$mm) 21% 14% 38% 38%3T11 vs 3T10 20% 133 6% 197 202 1.740 1.309 2% 59 -66% 33% 3T10 3Q10 3T11 3Q11 3T10 3Q10 3T11 3Q11 3Q10 3T10 3Q11 3T11 EBITDA Ajustado Lucro Líquido Resultado a (R$mm) 20% Ajustado (R$mm) Apropriar (R$mm)9M11 vs 9M10 38% 40% 16% 11% 550 320 4% 4.526 460 3.429 -16% 123 -61% 32% 9M10 9M11 9M10 9M11 9M10 9M11
  • 11. Despesas com Vendas, Gerais e AdministrativasManutenção do G&A e despesas com vendas aumentaram com menor diluição das vendas de TendaDespesas com Vendas, Gerais e Administrativas(R$000) Consolidado 3T11 2T11 T/T 3T10 A/ADespesas com vendas 68.298 61.970 10% 53.887 27%Despesas G&A 59.711 60.389 -1% 59.317 1%DVG&A 128.009 122.359 5% 113.204 13%Despesas com vendas / Lançamentos 6,5% 4,5% 200bps 4,4% 214bpsDespesas G&A / Lançamentos 5,7% 4,4% 130bps 4,8% 88bpsDVG&A / Lançamentos 12,2% 8,9% 331bps 9,2% 302bpsDespesas com vendas / Vendas 6,5% 5,4% 113bps 5,3% 125bpsDespesas G&A / Vendas 5,7% 5,3% 45bps 5,8% -11bpsDVG&A / Vendas 12,3% 10,7% 159bps 11,1% 114bpsDespesas com vendas / ReceitaLíquida 6,8% 6,0% 84bps 5,6% 116bpsDespesas com G&A / Receita Líquida 5,9% 5,8% 14bps 6,2% -26bpsDVG&A / Receita Líquida 12,7% 11,8% 98bps 11,8% 90bps
  • 12. Dívida Líquida/PL (Excluíndo Project Finance): 28%; Project Finance representa 54% da dívida total; Mais de R$500 milhões de recebíveis de unidades disponíveis para securitização.Endividamento e Obrigação com investidoresTipo de Transação (R$000) 3T11 2T11 T/T 3T10 A/ADívida Total Consolidada 3.398.729 3.593.188 -5,41% 2.927.143 16,11%Caixa Total 912.359 1.163.080 -21,56% 1.231.143 -25,89%Obrigação com Investidores 460.000 460.000 0,00% 380.000 21,05%Dívida Líquida + Obrigações com Investidores 2.946.370 2.890.108 1,95% 2.076.000 41,93%PL + Minoritários 3.912.587 3.850.343 1,62% 3.731.570 4,85%(Dívida Líquida + Obrigações) / (PL + min) 75% 75% 24bps 55% 1967bps(Div. Liq. + Ob.) / (PL + Min.) - Exc. Proj. Fin. 28% 24% 368bps 6% 2199bpsVencimento da dívida Custo Até Até Após(R$ milhões) Médio Total Até Jun/12 Até Jun/13 Jun/14 Jun/15 Jun/15 (a.a.)Debêntures - FGTS (project finance) 1,246,412 49,469 448,589 598,589 149,765 -Debêntures – Capital de giro 700,596 156,866 123,779 120,845 143,394 155,712Financiamento a construção (SFH) 598,713 380,679 176,470 31,797 9,767 -Capital de giro 849,406 93,016 183,435 303,505 140,497 128,953Sub-Total Dívida Consolidada 12.51% 3,398,729 682,304 933,601 1,054,736 443,423 284,665Obrigação com investidores CDI 460,000 148,000 145,000 144,000 12,000 11,000Dívida Total 3,858,729 830,304 1,078,601 1,198,736 455,423 295,665% Total 22% 28% 31% 12% 8%
  • 13. Covenants Covenants das Debêntures – 7ª emissão / 8ª emissão 3T11 2T11 (Recebíveis Totais + Unids Concluídas) / (Div. Total - Caixa – Div. Projetos) >2 or <0 17.0x 21.9x (Div. Total – Div. SFH – Div. Projetos - Caixa) / PL ≤ 75% 16.4% 12.5% EBIT / |Resultado Financeiro Líquido| >1,3 3.12 4.94 Vencimento (R$ 000) 7ª emissão 8ª emissão 2013 300 - 2014 300 144 Depois 2015 - 156 600 300 Covenants das Debêntures – 5ª emissão (R$ 250 milhões) 3T11 2T11 (Dívida Total - SFH - Caixa) / PL ≤ 75% 49.3% 44.0% (Total de Recebíveis + Unidades entregues) / (Total da dívida - Caixa) ≥ 2.2x 4.4x 4.3x 1) Status dos Covenants em 31 de Dezembro de, 2009
  • 14. Unidades Entregues – Cash Inflow Desde 3T10, quando ocash burn atingiu seu pico 8700de R$453 milhões para otrimestre, ele temsequencialmente declinadoaté R$ 56 milhõesreportados no 3T11, 56incluindo securitizações. Adicionalmente, estamosvendo uma melhora Aumento de entrega de unidades…. Performance positiva de Fluxo de Caixasaudável no cash inflow. No 3T11 o cash inflowatingiu R$ 946 milhões ou74% acima do reportado3T10, devido ao maiorvolume de unidadesentregues.
  • 15. Crescimento de Curto Prazo nas Regiões de Alta Prioridade No curto prazo, vamos simplificar o nosso negócio global e reforçar os fundamentos de cada um de nossos segmentos. Inicialmente, vamos priorizar os mercados geográficos com perspectivas mais fortes por marca e onde temos melhor controle da cadeia de suprimentos na concentração de nossos esforços. Estabelecimento de um P&L para cada marca, visando garantir, desta forma, foco em cada linha de negócio e entrega baseada nas qualidades/característica exclusivas de cada um dos segmentos de marca. Gafisa – O foco principal será nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro. AlphaVille – Pretendemos investir para atingir o potencial pleno dessa operação de forma estável e sustentada. Tenda - Abordagem conservadora. Terminar a entrega dos projetos de custos mais elevados de Tenda.
  • 16. Nossa Estratégia Estratégia do Turn-Around de Tenda O plano para a Tenda é baseado em dois elementos fundamentais – alocação de capital conservadora - com a implementação de estratégia voltada para os lançamentos imediatamente repassados para a Caixa Econômica Federal (CEF) e com o desenvolvimento de uma vantagem de escala para otimizar o uso da tecnologia altamente inovadora, com uso de moldes de alumínio, que facilita uma estrutura de menor custo para a construção destes tipos de unidades. Nosso foco inicial será em quatro regiões: São Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais e Salvador, com escala local onde já temos relacionamento bem estabelecido com CEF. Estamos atualmente avaliando todos os projetos em andamento e lançados, para determinar qual destes não serão concluídos. Estamos, também, focados em completar a entrega dos projetos de custo mais elevado do legado Tenda.
  • 17. Nova Estrutura Oraganizacional:Heads para cada marca, responsáveis pelo respectivo P&L Duilio Calciolari Diretor Presidente Construção para Terceiros SANDRO GAMBA MARCELO WILLER RODRIGO OSMO MARIO ROCHA HEAD HEAD HEAD HEAD Diretor RODRIGO Financeiro OSMO RH RODRIGO PADUA Planejamento FERNANDO CALAMITA & Controle Relações ODAIR SENRA Institucionais LUIZ Suprimentos CARLOS SICILIANO
  • 18. Perspectiva Nos 9M11 a Gafisa alcançou 56% do ponto-médio do guidance de lançamentos para o ano, entre R$ 5,0 e R$ 5,6 bilhões, devido a redução intencional dos lançamentos de Tenda. Por este motivo, e também assumindo uma decisão mais conservadora (focando lucratividade no longo prazo e geração de caixa) a companhia decidiu em reduzir o guidance de lançamentos para o ano em 30%, para R$ 3,500 – R$ 4,000. Guidance Launches 2011 Guidance Anterior 2011 9M11 % Novo guidance 2011 9M11 % Min 5,000 59% Min 3,500 84% Med 5,300 2,945 56% Med 3,750 2,945 79% Max 5,600 53% Max 4,000 74% No que diz respeito rentabilidade, a margem EBITDA para o acumulado do ano atingiu 16,1%, chegando ao ponto mínimo do guidance para o ano que é de 16% - 20%. Guidance Margem EBITDA (%) Margem EBITDA (%) Guidance 2011 9M11(%) % Gafisa (Consolidado) Min 16% -10 bps Med 18% 16.1% 190 bps Max 20% 390 bps Estas mudanças não afetam nossas expectativas para o fluxo de caixa operacional positivo para 2012 que deve atingir a relação Dívida Líquida / Patrimônio abaixo de 60% ao longo dos próximos trimestres. Dívida Líquida/ PL (%) Guidance 9M11 (%) % Gafisa (Consolidado) Max < 60,0% 75.3% -1550 bps

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