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  • 1. Apresentação CorporativaDezembro 2010 1
  • 2. Nota Importante Esta apresentação inclui declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros de acordo coma regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas em certassuposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a sua experiência, o ambiente econômico, as condições demercado e os eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes quepodem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ouresultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional,estratégia financeira, desenvolvimentos do setor de incorporação imobiliária, condições do mercado financeiro, incerteza arespeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções e outros. As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais investidores enenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude dessas informações ouopiniões. De forma nenhuma a Companhia ou suas subsidiárias, afiliadas, conselheiros, diretores, agentes ou empregados,bem como seus assessores na Oferta serão responsáveis perante qualquer terceiro (inclusive investidores) por qualquerinvestimento ou decisão de negócio realizado ou ação tomada com base nas informações e declarações contidas nestaapresentação ou por qualquer dano conseqüente, especial ou similar. Esta apresentação e seu conteúdo constituem informação proprietária e não podem ser reproduzidas ou disseminadasde qualquer outra forma, no todo ou em parte, sem o prévio consentimento por escrito da Gafisa. 2
  • 3. Estrutura Acionária True corporation com listagem em NY e a maior liquidez do setor imobiliário brasileiro GFSA3 Conselho de Administração majoritariamente independente; 100% Diretores seniores com experiência média acima de 20 anos e com interesses alinhados aos dos 80% 100% acionistas através do plano de Stock Options; Comitês permanentes: Fiscal, Auditoria, Remuneração, Financeiro e de Governança;Volume Diário Médio Negociado (R$ mm) – Últ. 90 dias1 100% de free float; 100% de tag along; 100% ações ordinárias (“Novo Mercado”); Certificação Sarbanes-Oxley (SOX); Única construtora listada na bolsa de NY (NYSE). W DZs Z Fonte: Bloomberg em 12 de novembro de 2010 3
  • 4. Sólido Histórico de Crescimento e Criação de Valor Forte crescimento, transações estratégicas, geração de valor e história de sucesso no mercado de capitais 1 1 3.921 Receita Líquida (R$ mm) 3,022 Novo Follow- on: Recursos Primários de 1,740 aprox. R$1 bilhão 1.204 Debênture do 664 FI-FGTS 457 de R$600 mm (Mai/09) Aquisição de Follow-on: 60% Recursos Primários Debênture do Aumento de IPO: de R$488 participação FI-FGTS Recursos mm de 60% para de R$600 mm Primários de 80% (Dez/09) R$494 mm Entrada da Equity Primeira Intenational empresa do setor a ser listada na Aquisição NYSE Aquisições Fundação de 60% dos 40% restantes 1954 - 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20101. Fonte: Consensus Bloomberg de 6 de Agosto de 2010
  • 5. Seção 1Vantagens Competitivas
  • 6. Plataforma Segmentada com Marcas LíderesFoco no mercado residencial, com 3 marcas líderes com estrategicamenteposicionadas em todos segmentos econômicos das Vendas Segmentação Econômica Média e Média Alta Renda Média e Média Alta Renda Baixa Renda Preço unitário: R$200 mil Preço unitário: R$70 mil – R$500 mil Preço unitário: R$50 mil– R$200 milContribuição 9M10 49% 15% 36% Presença 44 cidades em 14 estados 60 cidades em 22 estados 92 cidades em 14 estados Characteristics Concluídos Projetos 17 projetos / fases em 2009 5 projetos / fases em 2009 130 projetos / fases em 2009 Horizontal / Vertical Vertical Horizontal - Lotes Regiões metropolitanas Regiões metropolitanas Regiões suburbanas e arredores Projetos customizados Projetos customizados Projetos padronizados 6
  • 7. Forte Demanda em todos os Segmentos Forte potencial de demanda de aproximadamente R$170 bilhões por ano, sendo 58% no segmento de média / média alta renda e 42% no segmento de baixa renda Famílias (mm) Novas Famílias Demanda Potencial MarcasSegmentos de Renda por Ano por Ano Gafisa 2007 2030 (milhares) (R$ bn) Acima de R$ 32.000 0 0,3Média e Média-Alta 13 Novas Famílias R$ 16.000 - R$ 32.000 0,3 1,3 530 Renda 43 (milhares) Demanda R$ 8.000 - R$ 16.000 1,1 4,3 139 Potencial 101 (R$ bn)1 R$ 4.000 - R$ 8.000 3,3 11,0 335 Novas Famílias R$ 2.000 - R$ 4.000 8,4 21,8 583 846 (milhares) Baixa Rendal Demanda Potencial 72 R$ 1.000 - R$ 2.000 15,5 27,6 526 (R$ bn)2 Até R$ 1.000 31,7 29,1 (113) TOTAL 60,3 95,4 1,526 1.526Fonte: O Brasil Sustentável, FGV and Ernst Young, 2007Notas: Gafisa: plataforma para capturar aumento de1. Assume um ticket médio de R$190.0002. Assume um ticket médio de R$85.000 demanda em todos segmentos 7
  • 8. Alcance NacionalGrande diversidade geográfica permite capturar o mercado tanto das principaisregiões do país quanto das áreas com maior crescimentoAbrangência Nacional Distribuição Land Bank vs. Distribuição do PIB Landbank 3T10 Distribuição do PIB - 2006 ^ Sul 16% D ^ W São Paulo Centro-Oeste 34% 9% E Nordeste 13% E Z : Norte K ^ Rio de Janeiro 5% 12% Outros Sudeste 11% R$ 16,6 bilhões Crescimento Real Anual do PIB1 8,0% 6,6% 6,9%Marca Estados2 Cidades Legenda 4,7% 14 44 3,1% 14 92 22 60Consolidado 22 130 Sul Centro-Oeste Sudeste Nordeste NorteNota: Fonte Gafisa e IBGE1 Crescimento nominal anual do PIB de 2003 a 2006 estimado pelo IBGE, ajustado pela inflação média de cada período (IPCA)2 Não inclui o Distrito Federal de Brasília
  • 9. -Land Bank Estragegicamente LocalizadoA Gafisa tem seu Land Bank estruturado de modo a possibilitar lançamentoscontínuosDistribuição do Land Bank 9M10 Land Bank VGV (R$ milhões) Unidades s ^ Potenciais (% Gafisa) 3.676 16.551 Z 15.823 1,6x 4.006 4.285 (2.948) 10.195 4.735 1.536 3.962 4,7x 2.930 7.576 7.810 5.729d 2.167 IPO 2006 2007 2009 9M10 Aq uisições Atual 9M10 Lan çamentos Líq uid as E *Nota: Tenda 2007 representa Fit + Bairro Novo 9
  • 10. Capacidade de Execução ComprovadaUnidades em Construção Projetos em Construção 49.423 50.189 211 188 33.586 85 16,099 63 2007 2008 2009 3T10 2007 2008 2009 3Q10Unidades Entregues Número de Engenheiros E: 15.000 919 880 10.831 674 309 352 8.206 459 241 58 59 47 9.995 186 3.108 31 513 508 386 242 2007 2008 2009 9M10/2010E 2007 2008 2009 3Q10 Construction Architects On the Job Soma 10
  • 11. Reconhecimento da Marca e Sólida ReputaçãoA Gafisa se beneficia de forte reconhecimento da marca e forte reputação através: (i)uma maior velocidade de vendas; (ii) preços superiores; e (iii) acesso facilitado parapermutas / parceriasMarcas Fortes e Reconhecidas Marcas Fortes em Cada Segmento 1a Maior Construtora do Brasil – 2008/2009 (ITCnet) ► 55 anos de atuação no setor ► Concluiu a construção de mais de 985 empreendimentos e de 11 milhões de m2 ► Prêmios Executivo de Valor e Top Executivo do Ano Top of Mind – 2008 (Diário do Grande ABC / 1a IBOPE) ► Uma das marcas mais reconhecidas do segmento de baixa renda ► Concluiu a construção de mais de 500 empreendimentos 1a Referência em Desenvolvimento Urbano ► Concluiu a construção de mais de 40 empreendimentos e 3,4 milhões de m2 ► Prêmios Best Responsabilidade Social e Top Social 2009 para a Fundação AlphavilleFonte: ITCnet, Revista Marketing, Valor Econômico 11
  • 12. Seção 2Desempenho Operacional eFinanceiro 12
  • 13. Lançamentos, Vendas Contratadas e Receita Forte crescimento nos últimos anos ... Lançamentos (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm) Receita Líquida (R$ mm) 4.200 a 4.600 1 4.196 3.248 3.022 2.792 1.970 2.766 2.949 2.578 1.361 988 932 2.301 1.007 2.236 1.068 932 1.740 277 300 313 1.627 284 617 377 237 60 276 300 406 549 238 1.204 250 420 7 995 1931.005 1.913 664 1.757 1.698 1.510 1.576 1.329 1.345 1.352 1.215 1.265 1.332 995 1.0041.005 6642006 2007 2008 2009 9M10 2006 2007 2008 2009 9M10 2006 2007 2008 2009 9M10 Gafisa Alphaville Tenda Nota: 1 Guidance 2010E divulgado pela Companhia 13
  • 14. EBITDA, Lucro Líquido e Resultado a Apropriar… aliado ao constante aumento da rentabilidade EBITDA Ajustado 1 (R$ mm) e Lucro Líquido (R$ mm) e Resultado a Apropriar (R$ Margem (%) Margem 2 (%) mm) e Margem (%) 18,5% a 20,5% 3 330 11,7% 12% 38,2% 17,5% 37,5% 15,0% 14,9% 19,7% 279 35,2% 1.309 280 9,9% 35,1% 604 9,6% 34,6%13,4% 10% 75 1.066 230 8,1% 214 1.015 8% 6,9% 180 6% 300 41 550 130 530 110 528 92 4% 80 298 259 46 180 2% 30 89 2006 2007 2008 2009 9M10 -20 2006 2007 2008 2009 9M10 0% 2006 2007 2008 2009 9M10 EBITDA (R$ mm) Marg em (%) Luc ro Líquido (R$ mm) Margem (%) REF (R$ mm) Margem (%) Deságio de Tenda líquido de provisõesNotas:1 EBITDA ajustado para despesas do plano de opções de ações e desconsidera o deságio (líquido de provisões) da transação com Tenda2 Considera lucro líquido antes das participações minoritárias e despesas não recorrentes3 Guidance 2010E divulgado pela Companhia 14
  • 15. Sólida Posição Financeira Endividamento 9M10 (R$ mm) Composição (R$ mm) e Custo da Dívida SFH / Dívida Líquida / Project 1.846 8,2% - 11,5% (TR) 55,6% Patrimônio Líquido Finance Capital de CDI + (0,7% -- 4,2%) Giro 553 Debêntures 527 CDI + (1,5 – 3,3%) 1.231 Obrigações com 380 CDI Investidores Total 3.307 10,8% 3.307 Amortização da Dívida 1 (R$ mm) 2.076 54% 15% 33% 56% 85% 46% 67% 44% 100% 100% Dívida Total Caixa Dívida Líquida ^ ^ ^ ^ ^Notas: W Z Z1 Não inclui obrigações com investidores no valor de R$380 mm 15
  • 16. Múltiplos Liquidation Value (R$mn) Blue Chips (3Q10) Company Gafisa Peer1 Peer2 Peer3 Peer4 Avg(1) Receivables from Sold Units 8.466 10.455 11.463 5.669 5.081 (-) Taxes (571) (706) (774) (383) (343) (-) Obligations from Sold Units (2.120) (3.022) (3.673) (1.462) (1.771) Mkt Value of Units for Sale 2.937 3.821 2.197 1.791 2.180 (-) Taxes (198) (258) (148) (121) (147) (-) Construction Obligations (790) (710) (329) (341) (986) Book Value of Land 751 2.315 2.448 1.115 687 (-) Swaps booked in Advances (94) (540) (1.756) (453) (68) (-) Payables from land acqs. (312) (557) (395) (304) (378) Other Assets 92 287 3 39 10 (-) Other liabilities (183) - - - - Cash and Equivalents 1.231 1.892 986 1.014 1.284 (-) Corporate Debt (1.461) (2.527) (1.201) (1.131) (1.012) (-) SFH and other Project Finance (1.846) (2.259) (1.785) (461) (1.148) (-) Minority Shareholders (62) (115) (399) (219) - (+) Invest. in Subsidiaries 194 134 15 - - Liquidation Value 6.035 8.209 6.653 4.754 3.389 BV Adjusted 4.959 7.876 6.012 4.015 3.102 BV 3.772 6.123 4.384 2.919 2.563 Deferred Income 1.203 1.780 1.747 1.159 540 Deferred Revenues 3.429 5.149 5.594 2.810 2.478 Deferred Costs and Expenses (2.120) (3.022) (3.673) (1.462) (1.771) Taxes (over Sales and Income) (106) (348) (173) (190) (167) Avg Stake 99% 98% 93% 95% 100% P/LV 0,95 1,45 1,34 1,64 1,23 1,41 P/BVAdj 1,16 1,51 1,48 1,94 1,34 1,57 P/BV 1,53 1,94 2,03 2,67 1,62 2,07 Market Cap 5.763 11.881 8.913 7.795 4.157 # of shares 437 1.142 426 490 269 Closing price (November 12th) 13,2 10,4 20,9 15,9 15,5 *Source: Barclays Capital Research and Companies Information / (1) Excluding Gafisa 16
  • 17. O Diferencial da Gafisa Empresa Líder em Líquidez e Governanca Corporativa Projetos Residenciais Multifacetados em todos os Segmentos de Renda Presença em todas as regiões do país Histórico Comprovado de Entregas Marca Reconhecida e com Reputação Sólida 17
  • 18. APÊNDICE ATenda e Alphaville
  • 19. Tenda: Plataforma Diferenciada para o Segmento PopularAtravés da Tenda, a Gafisa possui uma plataforma diferenciada e capitalizada paracapturar o crescimento do setor popular Modelo de Vendas Processo Industrial Padronizado Vendas em lojas centralizadas oferecendo diversos empreendimentos Duo Tower S Garden Life ► Modelo híbrido de construção, com ► Vendedores bem treinados e dedicados projetos próprios e terceirizados ajudam nossos clientes a conseguir o imóvel e financiamento apropriados ► Padronização total dos materiais ► Lojas localizadas em área de tráfego elevado ► 4 opções de projetos em linha de produção ► As lojas oferecem uma maior variedade de produtos e localizações que melhor ► Ganhos de escala atendem as necessidades dos clientes 19
  • 20. Tenda: Financiamento e Crédito Associativo Uso do Crédito Associativo reduz a necessidade de Capital de Giro próprio d K W W W W W ^W ss D W Cash Flow típico para projetos de baixa renda / com aquisição de terreno Lançamento Comercial Com o Crédito Associativo temos pouca necessidade de Início das Obras Fim das Obras Aquisição do Entrega das uso de capital próprio. Além % Exposição de Caixa sobre VGV Chaves Terreno disso, o Cash Flow fica positivo durante o período de # meses construção; No modelo tradicional de financiamento, temos de usar o Project Finance para cobrir o capital próprio negativo até a entrega da obra. W W- Assume que terreno representa 10% do VGV e que foi pago em 6 parcelas- Crédito Associativo é fornecido pela Caixa Econômica Federal (CEF) para financiar projetos/unidades de baixa renda. 20
  • 21. Z d Modelo Tradicional de Construção Meses 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Modelo de construção baseado em Alvenaria Estrutural; Fundação Construção e Acabamento Utilização de blocos cerâmicos / concretos; Documentação Repasse Alta Necessidade de acabamentos; Ciclo de construção de 10 a 12 meses;Modelo com Fôrmas de Alumínio Meses1 2 3 4 5 6 7 8 Modelo de construção baseado na utilização de Fôrmas de Alumínio; Fundação Construção e Acabamento Elevada eficiência de construção reduzindo Documentação Repasse desperdício; Paredes de Concreto; Concretagem realizada no próprio local; Ciclo de construção de 4 a 5 meses; Menos intensivo em mão-de-obra; 21
  • 22. Modelo de Construção com Fôrmas de Alumínio Tenda: Valle Verde Cotia, SP Evolução % do INCC – 10 meses % out-07 out-08 out-09 out-10 INCC Consolidado Materiais e Equipamentos Mão-de-Obra O custo de mão-de-obra quase sempre supera os demais itens da cesta do INCC 22
  • 23. Alphaville: Plataforma Diferenciada para LoteamentosConceito Alphaville Crescimento Estável VGV (R$ mm) 406 377 300 238 140 2006 2007 2008 2009 9M10 Vendas Contratadas (R$ mm) e VSO (%) 49% 59% Modelo de Negócios Sustentável 59% 406 377 60% 300 ► Contrato parceria via swap de terrenos n.a. 238 ► Construção pós-lançamento ► Excepcional velocidade de vendas 140 ► Utilização de Fundação Alphaville visando melhor integração da região com o projeto 2006 2007 2008 2009 9M10 23
  • 24. APÊNDICE BVisão Geral do Setor Imobiliário
  • 25. Sistema Financeiro Habitacional – Fontes de Financiamento Destino Distribuição Tomadores Fonte de dos dos de Recursos Empréstimos Recursos Recursos CEF investimentos em Empresas Infra-estrutura 8% da Renda FGTS(MCMV) Trabalhadores TR + 3% Empresas SFH TR+10% Pessoa Física Crédito Imobiliário Compulsório TR + 6,17% Empresas Mercado Depósitos em Compulsório no Pessoa Física 30% Poupança BC TR+6,17% 20%(TR+6,2%).10%(Selic) Empresas Recursos Livres para Empréstimos Pessoa Física 25
  • 26. SPBE – Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo Crescimento da Poupança Brasileira Desembolso Mensal Acumulado da SBPE Z Z s z z s z z Poupança Brasileira cresce continuamente assegurando a Disponibilidade de Crédito para os próximos anos Z Fonte de Crédito W Imobiliário SBPE assegurada enquanto novas fontes são desenvolvidasFonte: Banco Central e Santander 26
  • 27. Crescente Disponibilidade de CréditoNos últimos anos, o crédito imobiliário cresceu com melhores taxas e prazos maioresTaxa de Juros vs. Crédito Imobiliário A disponibilidade de crédito começou uma tendência de35% 160 crescimento favorável em 2005, quando a Selic anual beirava os30% 140 20%; 12025% 10020% Em 2008, o Banco Central aumentou a Selic de 11,25% para 8015% 13,75%, sem qualquer impacto sobre o financiamento 6010% 40 imobiliário; 5% 20 0% 0 De acordo com o Banco Central, o mercado espera Selic de dez- set- jul- abr- fev- nov- set- abr- nov- jun- dez- jul- 02 03 04 05 06 06 07 08 08 09 09 10 10,75% no final de 2010 Selic (%a.a.) Crédito imobiliário (R$ bi)Financiamento Imobiliário – Valor Financiado (R$ bi)1 Financiamento Imobiliário vs. PIB 1 85 101% 83% 30 50 40 16 25 10 15 55 10 7 18% 13% 6 30 34 4 6 18 3% 3 3 6 9 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010E Dinamarca Reino Unido Chile México Brasil SBPE FGTS Brasil: Baixa penetração e elevado potencial deFonte: Banco Central, IBGE e ABECIP crescimento para financiamento imobiliárioNota:1 Para Brasil, considera dados de 2009. Para demais países, dados de 2006 27
  • 28. Variação Real dos Preços dos Imóveis Novos - RMSP 3 Dormitórios Acumulado (2005-10): 22% 22,38% 121,86% Em 5 anos os imóveis apresentaram um aumento real médio em torno de 26% na região metropolitana de São Paulo; 10,43%Base 100 0,70% -5,79% -1,91% -3,95% Esse aumento se concentra principalmente nos últimos 12 meses, beneficiado pela rápida retomada pós crise; Ainda assim o aumento acumulado médio desde 2005 fica em linha com o aumento médio de renda real. 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Jan- 2010 Jun/10 Variação Média de Rendimento 1 Dorm 2 Dorm 3 Dorm Preços YoY Preço Total (YoY) Médio Real SP 80% 2005 -1,93% 60% 2006 -12,83% 40% 2007 7,70% 20% 0% 2008 4,63% -20% 2009 2,50% -40% Jan-Jul/10 28,07% -60% Acumulado 28,40% jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan /08 jul/08 jan /09 jul/09 jan/10Fonte: MCM Consultores – Região Metropolitana de São Paulo 28
  • 29. Programas Governamentais – MCMV IProgramas governamentais foram criados para suprir o déficit habitacional em baixa renda Destaques Simulação do Impacto no Tamanho do Mercado Preço Médio da Unidade: Programa Minha ► Financiamento de 1 milhão de moradias com Anteriormente Casa, Minha Vida R$80 mil subsídios de até R$23 mil para famílias com renda mensal de até 10 salários mínimos Subsídio 0 16.000 (R$4.650) Hipoteca 80.000 64.000 ► Pacote totalizando R$34 bilhões (Governo Federal, FGTS, BNDES) Custo (TR +) 7% 5% ► Financiamento de imóveis entre R$80 mil e Parcela Mensal 665 394 R$130 mil Renda Mensal Exigida 2.661 1.969 ► Taxas de Juros de TR+5% a TR+8% Nº de Salários Mínimos 6,4 4,2 ► Financiamento às construtoras de 100% do valor da unidade Mercado Abrangido 13,4 23,4 (milhões de domicílios) ► Sem entradas e sem pagamento durante a construção para famílias com renda mensal de até 3 salários mínimos Mercado adicional: aumento de aproximadamente 10 milhões de domicíliosFonte: Relatórios de mercado 29
  • 30. Programas Governamentais – MCMV IIO Governo renovou o programa MCMV dando ainda mais Visibilidade ao Setor Imobiliário: Highlights Distribuição de Renda ► A distribuição de recursos da MCMV II segue a ► Financiamento para até 2 milhões de casas até mesma proporção que a distribuição de 2014; unidades contratada do MCMV I: ► R$72 bilhões em subsídios; # unidades: 1 Milhão 2 Milhões ► Crescimento Contínuo garantido para os próximos 3 anos; ► Detalhes Específicos serão anunciados em até 90 dias; ► Isso confirma o comprometimento do governo em fornecer financiamento para os compradores de imóvies DDs / DDs / D DDs // Dt Dt DtFonte: CS, UBS, CEF, Relatórios do Mercado 30
  • 31. Ganhos de Eficiência No Programa “MCMV”Tenda contratou 22,914 unidades e tem quase 8,000 em análise h DDs / ^ D ^D ^D ^D dKd W W DDs dKd d d d d dKd h ^ h d W h DDs d d d dKd 31
  • 32. Financiamento Imobiliário da CEFA Caixa Econômica Federal atingiu recordes históricos de financiamento imobiliáriosendo responsável por 73% dos contratos do mercado Contratos de Financiamento Imobiliário (R$ bi) CEF vs. Mercado – Financiamento de Novas Unidades (‘000 unid) 606 897 143 759 503 515 47 48 443 312 425 267 276 326 223 251 167 23 47 92 409 132 118 13 15 9 29 38 187 5 6 55 177 176 145 88 94 39 17 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Up to Sep 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Sep/2010 10 Desembolso (R$ bi) Financiamento Disponível (000) Caixa - MCMV Mercado Total 2010 Contratos: Unidades(‘000) e Projetos Histórico de Propostas Recebidas (‘000 unidades) Pr ojeto s 5.602 1.048 3.966 3.219 186 188 814 17 1.868 656 140 149 266 42 110 114 96 33 364 193 495 1 149 60 10 96 57 78 130 33 596 27 8 95 481 22 394 8 53 52 75 191 12 30 20 24 25 8 26 d d d d d : Jun-09 Set-09 Dez-09 Abr-10 Set-09 0 a 3 SM 3 a 6 SM 6 a 10 SM 0 a 3 SM 3 a 6 SM 6 a 10 SMFonte: Caixa Econômica Federal 32
  • 33. APÊNDICE CPrincipais IndicadoresFinanceiros e Operacionais 33
  • 34. Principais Indicadores Financeiros e Operacionais 3T10 vs.Destaques Operacionais e Financeiros (R$000) 3T10 3T09 9M10 9M09 9M09 3T09 (%)Lançamentos (%Gafisa) 1,237 514 140% 2,949 1,301 127%Lançamentos , units - 000 6,210 3,333 86% 14,491 6,552 121%Vendas Contratadas 1,018 800 27.3% 2,766 2,194 26.0%Vendas Contratadas, unidades - 000 5,082 5,545 -8% 14,811 15,540 -5%Vendas contatadas de lançamentos (% Gafis a) 579 288 101% 1,650 629 163%Vendas contatadas de lançamentos (% Gafis a) - % 46.8% 56.0% -922 bps 56.0% 48.3% 764 bpsReceita Líquida 957 877 9% 2,792 2,125 31%Lucro Bruto 310 277 12% 856 640 34%Margem Bruta Ajus tada (s em juros capitalizado) 32.3% 31.6% 77 bps 30.7% 30.1% 53 bpsEBITDA Ajustado(1) 197 174 13% 550 362 52%Margem EBITDA ajus tada (1) 20.6% 19.8% 77 bps 19.7% 17.0% 265 bpsLucro Líquido Ajus tado (2) 133 89 50% 326 227 44%Margem Líquida Ajus tada (2) 13.9% 10.1% 378 bps 11.7% 10.7% 102 bpsLucro Líquido 117 64 83% 279 158 76%Lucro por Ação (R$/ação) 0.27 0.24 11% 0.65 0.61 7%Number of shares (000 final) 430,910 261,017 65% 430,910 261,017 65%Receitas a Apropriar 3,429 2,905 18% 3,429 2,905 18%Margem dos Resultados a Apropriar (3) 38.2% 35.0% 322 bps 38.2% 35.0% 322 bpsDívida Líquida e obrigações com Investidor 2,076 1,732 20% 2,076 1,732 20%Caixa 1,231 1,100 12% 1,231 1,100 12%(Dívida Líquida + Obrigações ) / (PL + Minoritários ) 55.6% 74.1% -1850 bps 55.6% 74.1% -1850 bps(1) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa), Ágio de Tenda e líquido de provisões. 34
  • 35. Ratings e Balanço Consolidado PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO R$ 000 3T10 3T09 2T10 R$ 000 3T10 3T09 2T10 ATIVO Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa e equivalentes 570.718 948.350 1.136.765 Empréstimos e financiamentos 789.331 570.307 825.382 Aplicações e Créditos Vinculados 660.425 151.337 669.619 Debêntures 214.561 80.781 123.608 Recebíveis de clientes 2.727.930 1.718.110 2.470.944 Adiantamento de clientes 460.470 488.935 466.078 Imóveis a comercializar 1.447.266 1.376.236 1.446.760 serviços 292.444 194.302 244.545 Demais contas a receber 155.795 93.722 141.740 Impostos e contribuições 234.394 132.216 154.983 Gastos com vendas a apropriar 38.028 7.205 20.592 participações 69.594 61.206 73.057 IR e contribuição social diferidos - 13.099 - Provisão para contingências 8.001 10.512 6.312 Despesas pagas antecipadamente 16.423 13.522 15.283 Dividendos 52.287 26.106 52.287 5.616.585 4.321.581 5.901.703 IR e contribuição social diferidos - 52.375 - Ativo Não-Circulante Outros 171.417 181.312 217.569 Recebíveis de clientes 2.411.275 1.662.300 2.075.161 2.292.499 1.798.052 2.163.821 Imóveis a comercializar 388.649 386.196 407.792 Passivo Não-Circulante IR e contribuição social diferidos 367.788 250.846 311.693 Empréstimos e financiamentos 371.843 636.639 352.181 Outros 177.182 52.140 131.035 Debêntures 1.551.407 1.244.000 1.748.000 3.344.894 2.351.482 2.925.681 Obrigações por compra de terrenos 177.412 147.168 176.084 Ativo Perm anente IR e contribuição social diferidos 483.373 322.870 484.453 Investimentos 194.207 195.088 194.871 Provisão para contingências 51.185 59.509 52.670 Imobilizado 63.825 53.698 59.659 Outros 568.945 362.843 521.211 Intangível 15.480 9.690 16.280 Deságio na aquisição de controladas 6.757 12.499 8.045 273.512 258.476 270.810 Ganho na alienação de investimento - 11.594 - 3.210.922 2.797.122 3.342.644 Ativo Total 9.234.991 6.931.539 9.098.194 Participação de Minoritários 51.565 552.889 46.316 Patrimônio LíquidoRating Corporativo Capital social 2.729.187 1.233.897 2.712.899 FITCH Moody’s SPEscala Nacional Ações em tesouraria -1.731 -18.050 -1.731 Reservas de capital 251.489 190.585 290.507Rating A- A1 A Reservas de lucros 422.373 218.827 381.651 Lucros/Prejuízos acumulados 278.687 158.217 162.087Perspectiva Estável Estável Estável 3.680.005 1.783.476 3.545.413Última Atualização Setembro/2010 Setembro/2010 Outubro/2010 Total de Pas sivo e PL 9.234.991 6.931.539 9.098.194 35
  • 36. Porque o Cash Burn deve ficar positivo em 2011? O cash burn continua alto devido, principalmente, às unidades da Tenda lançadas e vendidas,principalmente em 2007 e 2008, que estão sendo construídas usando capital próprio, em vez doCrédito Associativo com a CEF; A Tenda já está aumentando gradualmente o uso de Crédito Associativo sobre as vendascorrentes (que já atingiu 62% no 3T10), contribuindo para reduzir a necessidade de capital de girono futuro; De Out/10 até Jun/11, a Tenda deve transferir cerca de 7.000 unidades que não contrataramCrédito Associativo, o que significa que o dinheiro investido retorna ao caixa da Companhia. A Tenda está entregando unidades que não contrataram Crédito Associativo no lançamento Venda Tenda por tipo de financiamento – unid. Transferência de unidades concluídas para CEF - Expectativa 9.505 11.576 15.871 9.733 3.039 2.922 2.236 2.075 757 D d 3T10 4T10E 1T11E 2T11E d Financiamento Bancário
  • 37. / ^(R$000) 3T10 3T09 2T10 3T10x3T09 3T10x2T10Consolidado Despes as com vendas 53,887 55,556 61,140 -3% -12% Despes as GA 59,317 57,601 55,125 3% 8% DVGA 113,204 113,157 116,265 0% -3% Despes as com vendas / Lançamentos4.4% 10.8% 6.1% -644 bps -171 bps Despes as GA / Lançamentos 4.8% 11.2% 5.5% -640 bps -67 bps DVGA / Lançamentos 9.2% 22.0% 11.5% -1285 bps -238 bps Despes as com vendas / Vendas 5.3% 6.9% 6.9% -165 bps -158 bps Despes as GA / Vendas 5.8% 7.2% 6.2% -137 bps -37 bps DVGA / Vendas 11.1% 14.1% 13.1% -303 bps -195 bps Despes as com vendas / Receita Líquida 5.6% 6.3% 6.6% -70 bps -96 bps Despes as GA / Receita Líquida 6.2% 6.6% 5.9% -37 bps 25 bps DVGA / Receita Líquida 11.8% 12.9% 12.5% -107 bps -71 bps DVGA / Receita Líquida Despesas GA / Receita LíquidaAquisição 60% da Tenda 25,4% 13,5% Incorporação de 100% da Tenda 18,9% 10,6% 10,3% 16,9% 17,3% 15,7% 15,2% 14,9% 8,4% 8,4% 12,9% 8,0% 12,0% 12,5% 11,8% 6,6% 6,7% 6,3% 5,9% 6,2% 37
  • 38. h d W Lançamento Início Construção D D D D D D D D Vendas 30% 60% 70% 80% 87% 94% 100% Custos - 2,5% 15% 35% 65% 85% 100% Receitas - 1,5% 10,5% 28% 57% 80% 100%% Recebida 1% 4% 9% 11% 18% 25% 85% 100%(Cumulativo) 38

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