Apresentação gafisa ir citibank_port_

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  • 1. 1 Gafisa Apresentação Corporativa 26 de junho de 2013
  • 2. Aviso Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações prospectivas. Muitos dos fatores que determinarão estes resultados e valores estão além da nossa capacidade ou habilidade de controle ou previsão. 2
  • 3. 305 327 664 1,204 1,740 3,022 3,401 2,940 3,953 3,618 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013E Foco do Negócio nas Principais Regiões de Mercado Gafisa: Evolução 2005: Equity International adquire 36% de Gafisa 2004: Aquisição de controle De Gafisa pela GP Investimentos 2009: Aquisição dos 40% remanescentes de Tenda; Tenda R$600 mm em FI-FGTS debêntures (Mai/09) R$600 mm em FI-FGTS debêntures (Dez/09) Receita Líquida (R$ MM) 2007: ADR issuance Primeiro follow-on: R$488 mm de recursos primários 2011: YE Implementação do Novo Plano Estratégico 2006: IPO da Companhia (R$494 Mm de recursos primários. 2010: Novo Follow-On: R$ 1 bilhão; Iaumento da participação em Alphaville de 60% para 80% 2008: Aquisição de 60% de Tenda *Estimativa de Mercado 2012: Estrategia de desalavancagem e geração de caixa, incluindo foco nos mercados estrategicos 2008- 2011 2012- Incorporadora com Presença Nacional Player Regional › Forte crescimento › Estratégia de crescimento orgânico (parcerias em novos mercados) › Estratégia de Crescimento via Aquisição › Nova estrutura de gestão- diretores responsáveis pelo P&L › Foco Regional IPO 2006: Aquisição de 60% de Alphaville Pre-IPO * 2013: Foco em oportunidades de alto retorno 3
  • 4. Encerrado o 1º ciclo da estratégia em 2012 Status da Estratégia de Turnaround  Ao longo de 2012, nos posicionamos de maneira conservadora, priorizamos a geração de caixa e a redução do nosso endividamento líquido, reestruturamos o perfil do nosso passivo financeiro e diminuímos o volume de lançamentos. Estabelecimento de uma nova estrutura operacional organizada por marca (Gafisa, Alphaville e Tenda) Manutenção do foco da marca Gafisa nos seus mercados-chave, São Paulo e Rio de Janeiro Redução temporária das operações de Tenda até a obtenção do controle absoluto de todo o ciclo financeiro e operacional Aumento da participação da marca Alphaville no mix de produtos do Grupo, priorizando a alocação de capital na unidade de negócios de loteamentos Com essas ações, estamos enxergando uma virada clara na história recente da Companhia.  Esse esforço de foco exclusivo em geração de caixa fez com que a Gafisa ingressasse em 2013 com posição de liquidez confortável, tendo reestruturado sua dívida e diversificado suas fontes de recursos.  A Gafisa voltou a lançar no segmento de baixa renda, mantendo ao mesmo tempo estabilidade de lançamentos na marca Gafisa, preparando os negócios principais para o médio prazo, o que necessariamente inclui a aquisição de terrenos para lançamentos futuros, além de dar continuidade à expansão de Alphaville.  Os resultados desse processo serão mais visíveis a partir de 2014, quando acreditamos que estaremos operando substancialmente em linha com a estratégia traçada no início de 2012. 20122013 4
  • 5. Disciplina Financeira e de Investimentos Estratégia Bem Definida de Gafisa Foco em Oportunidades de Investimento Rentáveis Desalavancagem. Alcançar e Manter Nível Adequado de Alavancagem Foco do Negócio nas Principais Regiões de Mercado Estratégia de Gafisa Ser a incorporadora residencial líder no Brasil em rentabilidade e qualidade dos produtos 5
  • 6. Os recursos em caixa reduzirão a alavancagem, permitindo assim um maior foco no desempenho operacional Eventos Recentes - Gafisa S.A. Celebra Contrato para Venda de Participação de 70% em Alphaville para Blackstone e Pátria  Gafisa S.A. Anunciou a assinatura de contrato para venda de participação majoritária em Alphaville para as empresas Blackstone e Pátria Investimentos, avaliando o valor total das ações em R$2,01 bilhões.  A operação de venda em dinheiro ao Blackstone e Pátria Investimentos permite que a Gafisa detenha participação de 30% da Companhia e receba recursos procedentes da transação no valor bruto previsto de R$1,4 bilhão, que irá fortalecer o balanço de Gafisa reduzindo a alavancagem e gerando valor alongo prazo aos acionistas  Além disso, a transação vai permitir que nossos acionistas, por meio da nossa participação de 30% em Alphaville, participem na criação de valor no longo prazo que acreditamos será produzida ao nos associarmos com duas empresas líderes em investimentos, com expertise tanto global como local no setor imobiliário  Blackstone e Pátria Investimentos manterão a atual equipe de gestão da Alphaville, liderada por Marcelo Willer, que impulsionou o crescimento significativo da operação e trouxe retornos para a marca  Após a transação, Alphaville continuará como afiliada da Gafisa, sendo que a Companhia continuará a desempenhar um papel relevante em Alphaville, mantendo representantes como membros do Conselho de Administração, ocupando dois de um total de seis assentos  Os termos do acordo de acionistas incluem cláusulas que abrangem os seguintes temas: vetos em documentos de investimento; limitações de responsabilidade e tag along  A conclusão da venda para Blackstone e Pátria Investimentos está sujeita à condições de fechamento usuais para uma transação desta natureza, incluindo aprovações necessárias de defesa da concorrência, e está prevista para ocorrer no segundo semestre do ano.  Além disso, Gafisa entrou em acordo com os sócios fundadores de Alphaville para finalizar a aquisição da participação remanescente de 20% no capital de Alphaville, pelo valor total de R$367 milhões. 6
  • 7. 62% 50% 45% 44% 9% 38% 50% 55% 56% 91% Ate Mar/14 Ate Mar/15 Ate Mar/16 Ate Mar/17 Ate Mar/17 Corporte Debt Project Finance 3,929 1,190 216 585 791 1,147 Total Investors Obligations Working Capital SFH / Project Finance Debentures Working Capital Debentures FGTS 3,929 2,485 1,570 1,444 915 Total debt Cash Net debt Net Proceeds (sale transaction + purchase 20% stake) Post transaction Net Debt Composição da Dívida (R$ mn) e TaxasAlavancagem 1Q13 vs Pro-forma Pós Transação Nota: resultados preliminares não auditados 1 Não incluem obrigações com cessao de carteira de R$250 mn 2 Post offering on pro forma basis on 1Q13. Vencimento da Dívida como % da Dívida Total Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido 0.95x 9.5% - 10.1% (TR) 1.5% - 1.9% (CDI) 8.3% - 11,5% (TR) 0.2% - 1.0% (CDI) 9.3% Pós-Transação,Balanço Flexível 0.53x 1.3% - 3,0% (CDI) 1.179 1.252 920 341 237 R$ R$ A relação dívida liquida/patrimônio da Gafisa deverá reduzir dos 94% reportados ao final do primeiro trimestre de 2013 para aproximadamente 53%, com base em informações pro-forma não auditadas para o período. 7
  • 8. 498 743 918 805 1,538 1,612 1,338 274 511 444 96 159 558 270 233 445 552 364 459 -12 - 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 SP RJ NM Lançamentos (R$) 666 635 599 830 1,350 1,419 1,230 247 354 366 268 220 610 315 81 339 381 268 404 152 54 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 SP RJ NM Vendas Contratadas (R$) 664 1,004 1,215 1,757 1,894 1,822 2,018 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Receita Líquida (R$) 59% 54% 43% 49% 52% 52% 52% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Velocidade de Vendas 995 1.329 1.345 1.510 1.974 2.180 1.599 1.005 1.698 1.913 1.265 2.155 2.157 1.608 Business as usual Segmento Gafisa Pós-Transação 8
  • 9. Relançamento de Tenda sob Novo Modelo de Negócios  As operações de Tenda vão continuar a expandir, em linha com o alto potencial nos seus principais mercados - São Paulo, Rio de Janeiro, Bahia e Minas Gerais.  A Companhia relançou a marca no primeiro trimestre sob um novo e rentável modelo de negócios  Lançamentos totalizaram R$114mm no 1T13  Ao longo do 1T13, Tenda transferiu cerca de 2.451 unidades para instituições financeiras  Vendas contratadas líquida de R$6,8 milhões (vendas brutas de R$239 milhões e distratos de R$233 milhões  Venda de unidades apenas para clientes que têm acesso a financiamento e que podem ser imediatamente transferidas para instituições financeiras  Todos os projetos qualificados para financiamento no âmbito dos programas MCMV e SFH  No 1T13, 1.300 unidades foram contratadas para financiamento no programa MCMV Clientes Repassados (# unidades) vs %MCMV Conclusao de Projetos do Legado Tenda 1,898 2,515 2,381 2,865 1,892 3,066 3,168 2,863 2,796 3,620 3,151 3,433 2,451 81% 89% 85% 95% 67% 83% 95% 92% 92% 89% 95% 92% Repasses MCMV (%) 0 5 10 15 20 25 30 SP RJ NE MG 84 23 Sites em construção A retomada das operações, que está sendo realizada de maneira cautelosa, deve maximizar o potencial do segmento no âmbito do Grupo 9
  • 10. Compra de Terreno e Desenvolvimento Lançamento da Fase de Vendas Execução de Obra Entrega Fase 1 • Compra de terreno (construçãode um certo número de residências),ou subdivisãodo terreno em lotes para a construçãode vários projetos(lançados em fases). • Modelo focado em clientes com renda média mensal entre 3-6 salários mínimos (segundafaixa do programa Minha Casa Minha Vida - MCMV). • O desenvolvimento do projeto tem a participaçãodas instituiçõesfinanceiras, planejamentourbano municipal e departamentosde zoneamento,representantes oficiaiseleitos e os grupos de interessecomunitário. Fase 2 • As campanhas de marketing são elaboradase conduzidas internamenteeliminando a necessidadede stands de vendas • Vendasrealizadas por equipe própria • Remuneraçãoda equipe de vendas interna baseia-seno "repasse"(transferênciade unidadespara instituições financeiras) • Nessemodelo a velocidade de vendas não tem picos no lançamento,o custo de vendas é menor e as vendas são constantes.O modelo é feito para termos entre 7 e 10% de VSO por mês, todos os meses, de tal maneira que o empreendimentoseja todo vendido em até 15 meses Fase 4 • Recebimentosde acordo com o plano de pagamentofornecido pelas instituições financeirasno âmbito do “associativo"(Programa MCMV) • A Tenda recebe 100% do valor da unidade, durante a fase de construção, eliminando o risco de inadimplênciade seu balanço Fase 3 • Utilizaçãode formas de alumínio garantindoalta qualidade e eficiênciade custo. • Ciclo curto por conta da utilizaçãoda forma de alumínio, resultandoem melhor visibilidadedas tendênciasde custo • Ciclo completo (licenças– entrega)de aproximadamente 2 anos. • Financiamentoda construção com base em uma linha de crédito subsidiado oferecida pelos bancos para empreendimentospopulares com uma hipoteca permanente para o comprador final. • Garantiado financiamento, permite foco na execução e melhor gestão do cronograma e orçamento de construção previsto na viabilidade econömica. 1 2 3 4 6 meses 2 anos Fluxo Novo Modelo de Negócios Tenda 10
  • 11. Lançamentos (2012A) R$1.61bi R$0mn R$1.34bi % dos Lançamentos (2012A) 54% 0% 46% Lançamentos (2013E) R$1.15-1.35bi R$250-450mn R$1.3-1.5bi % dos Lançamentos (2013E)1 42% 12% 47% Vendas Contratadas (2012A) R$1.60bi - R$74mn R$1.11bi % das Vendas Contratadas (2012A) 61% -3% 42% Receita Líquida (2012A) R$2.18bi R$1.12bi R$809mn % da Receita Líquida (2012A) 51% 28% 20% Margem Bruta (2012A) 22% 13% 52% Margem EBITDA (2012A) 12% -4% 34% Maioria dos projetos antigos, com margens menores, a serem entregues em 2013, abrindo o caminho para maior lucratividade futura Margens Consolidadas Ainda Não Retornaram a Níveis Normalizados 11 Note 1: Lançamentos de 2013 devem ficar entre R$2.7 and R$3.3 bilhões, refletindo um novo foco regional. Gafisa deve representar 42%, Tenda 12% e Alphaville 47% do ponto médio do guidance de lançamentos esperados para 2013. No primeiro trimestre de 2013, o Grupo Gafisa lançou R$308 milhões.
  • 12. Lançamentos (1Q13A) R$82mn R$114mn R$111mn % dos Lançamentos (1Q13A) 27% 37% 36% Lançamentos (2013E) R$1.15-1.35bi R$250-450mn R$1.3-1.5bi % dos Lançamentos 2013E)1 42% 12% 47% Vendas Contratadas (1Q13A) R$101mn R$6.8mn R$110mn % das Vendas Contratadas (1Q13A) 46% 3% 51% Receita Líquida (1Q13A) R$367mn R$140mn R$161mn % da Receita Líquida (1Q13A) 55% 21% 24% Margem Bruta % (1Q13A) 24% -7% 50% Margem EBITDA % (1Q13A) 12% -18% 30% Maioria dos projetos antigos, com margens menores, a serem entregues em 2013, abrindo o caminho para maior lucratividade futura Margens Consolidadas Ainda Não Retornaram a Níveis Normalizados Note 1: Lançamentos de 2013 devem ficar entre R$2.7 and R$3.3 bilhões, refletindo um novo foco regional. Gafisa deve representar 42%, Tenda 12% e Alphaville 47% do ponto médio do guidance de lançamentos esperados para 2013. No primeiro trimestre de 2013, o Grupo Gafisa lançou R$308 milhões. 12
  • 13. Gafisa (A) Tenda (B) Alphaville (C) (A) + (B) + (C) (A) + (C) Receitas a Apropriar 1.951.419 361.914 996.580 3.309.913 2.947.999 Custo das unidades vendidas a apropriar (1.273.873) (275.766) (470.771) (2.020.410) (1.744.644) Resultado a Apropriar 677.546 86.148 525.809 1.289.503 1.203.355 Margem a Apropriar 35% 24% 53% 39% 41% Grupo Gafisa Resultados a apropriar (REF) (R$ milhões) 1T13 4T12 T/T(%) 1T12 A/A(%) Receitas a Apropriar 3.309.913 3.676.320 -10% 3.616.289 -8% Custo das unidades vendidas a apropriar (2.020.410) (2.226.575) -9% (2.338.561) -14% Resultado a Apropriar 1.289.503 1.449.745 -11% 1.277.728 1% Margem a Apropriar 39% 39% -48 bps 35% 363 bps Saldo de Resultados a Apropriar Resultados a apropriar (REF) por Segmento (R$ milhões) 1T13 • A margem consolidada do trimestre ficou em 39%, comparada a 35% no 1T12, por conta da maior contribuição dos novos projetos, menor participação do legado de projetos de Tenda e maior participação de Alphaville no mix de produtos do Grupo 13
  • 14. Recebíveis + Estoque vs. Obrigações de Construção Recebíveis Estoque a valor de mercado Total Obrigações de Construção Gafisa (A) 3.678.097 1.957.850 5.635.947 517.477 Alphaville (B) 1.746.194 636.258 2.382.452 173.502 Tenda (C) 1.243.188 915.036 2.158.224 512.644 Total (A) + (B) + (C) 6.667.479 3.509.143 10.176.622 1.203.623 R$ milhões (R$ mil) Consolidado 1T13 4T12 T/T (%) 1T12 A/A (%) Recebíveis de incorporação – LP (fora do balanço) 3.435.302 3.815.589 -10% 3.753.284 -8% Recebíveis PoC – CP (balanço) 2.492.119 2.493.170 0% 3.002.163 -17% Recebíveis PoC - LP (balanço) 740.058 820.774 -10% 1.024.027 -28% Total Grupo Gafisa 6.667.479 7.129.533 -6% 7.779.474 -14% Recebíveis 14
  • 15. Lançamentos, Vendas Contratadas, Distratos e VSO Estoques IP1 Lançamentos Distratos Vendas Contratadas Ajustes de Preço + Outros5 Estoques FP2 % T/T3 VSO4 Gafisa (A) 1.983.694 83.029 191.572 -292.688 -44.486 1.921.120 -3,2% 5,0% Alphaville (B) 812.174 110.828 57.420 -167.799 -3.696 808.927 -0,4% 12,0% Total (A) + (B) 2.795.867 193.857 248.992 -460.487 -48.182 2.730.047 -2,4% 7,2% Tenda (C) 826.671 113.696 232.517 -239.302 -16.589 772.992 -6,5% 0,9% Total (A)+(B)+(C) 3.622.538 307.553 481.508 -699.789 -208.771 3.503.039 -3,3% 5,9% Nota: * 1) IP início do período – 4T12. 2) FP fim do período – 1T13. 3) % variação 1T13 vs. 4T12. 4) Velocidadede vendas no 1T13. 5) Cancelamentos de projetos. ESTOQUEAVALOR DEMERCADO 1VENDASSOBRE OFERTAVSO(%) VENDASSOBRE LANÇAMENTOS(%) 23 5% 20% 14% 1T13 4T12 1T12 Gafisa 12% 35% 22% 1T13 4T12 1T12 Alphaville 1% -4% -11% 1T13 4T12 1T12 Tenda 7% 25% 16% 1T13 4T12 1T12 Grupo Gafisa Ex-Tenda 14% 38% 32% 1T13 4T12 1T12 Gafisa 46% 57% 63% 1T13 4T12 1T12 Alphaville 12% 0% 0% 1T13 4T12 1T12 Tenda 32% 67% 48% 1T13 4T12 1T12 Grupo Gafisa Ex-Tenda 25% 67% 48% 1T13 4T12 1T12 Grupo Gafisa 6% 20% 10% 1T13 4T12 1T12 Grupo Gafisa 15
  • 16. Banco de Terrenos Consolidado % Permuta Total % Permuta Física % Permuta Financeira # Unidades Potenciais (%co) # Unidades Potenciais 100% Gafisa 5,343,612 150,388 (83,029) 74,164 5,485,136 38% 37% 1% 10,623 12,115 Tenda 1,890,797 59,653 (113,696) 165,869 2,002,622 30% 20% 10% 17,728 17,728 Alphaville 11,434,261 1,815,021 (110,828) (116,692) 13,021,761 99% - 99% 79,954 128,691 Consolidated 18,668,669 2,025,061 (307,553) 123,341 20,509,519 108,305 158,534 Outros (Ajuste Preço) 1T13 1T13 4T12Landbank Aquisições Lançamentos 16
  • 17. Perspectiva Guidance (2013E) Dados efetivos 1T13A Lançamentos Consolidados R$2,7 – R$3,3 bi 307mm Lançamentos por marca Lançamentos Gafisa R$1,15 – R$1,35 bi 83 mm Lançamentos Alphaville R$1,3 – R$1,5 bi 111 mm Lançamentos Tenda R$250 – R$450 mm 114 mm Guidance (2013) Dados efetivos 1T13A Consolidado (# unidades) 13.500 – 17.500 1.300 Entrega por Marca # Entrega Gafisa 3.500 – 5.000 86 # Entrega Alphaville 3.500 – 5.000 419 # Entrega Tenda 6.500 – 7.000 795 Guidance de Lançamentos – 2013 Estimativas Estimativa de Entregas 2013E 17
  • 18. Anexo Tamanho (m²) 60-350 45-60 250-1500 # unidades 50-300 500 100-400 Preço Médio >R$500.000 R$120.000 R$200.000 Típicas Margens dos Projetos 37% 28% 44% Exposição de Caixa/ Vendas Totais 40% 20% 10-15% Financiamento ao cliente / Crédito Imobiliário Bancos Comerciais e CEF 100% CEF (diretamente com o comprador) Alphaville 18
  • 19. Anexo 1,857 2,019 1,984 1,921 1,020 933 827 773 419 567 812 809 2010 2011 2012 1Q13 Gafisa Tenda Alphaville R$3.62bi R$3.50bi R$3.29bi R$3.52bi Estoque a Valor de Mercado (R$) 55% 22% 23% 56% 31% 13% 19