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Apresentação 1 t13
 

Apresentação 1 t13

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    Apresentação 1 t13 Apresentação 1 t13 Presentation Transcript

    • 11Resultados 1T13Teleconferência13 de maio de 2013
    • AvisoNós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como basecrenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declaraçõesprospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dosmembros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultadosoperacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem aspalavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressõessemelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos,incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderãoocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativadaqueles expressos ou sugeridos pelas declarações prospectivas. Muitos dos fatores que determinarão estesresultados e valores estão além da nossa capacidade ou habilidade de controle ou previsão.1
    • Desempenho Financeiro – André Bergstein, CFOVisão Geral dos Resultados 1T13 – Duilio Calciolari, CEO
    • Destaques 1T13e Eventos Recentes• Lançamentos totalizaram R$308 milhões no 1T13 , com vendas líquidascontratadas de R$218 milhões, em linha com a atividade tradicionalmente maisfraca no primeiro trimestre• Velocidade de vendas consolidada chegou a 5,9%, ou 7,2% ex-Tenda, impactadapelo maior volume de distratos• Entregamos 1.300 unidades no 1T13• Resultados operacionais ainda não refletidos na demonstração financeira, comas margens sendo impactadas pela resolução do legado de projetos e pelasmudanças estruturais realizadas para restaurar a rentabilidade• Retomada dos lançamentos em Tenda: novo modelo de negócios da Tendaprioriza redução de riscos operacionais e financeiros visando giro mais curto emaior rentabilidade3
    • • Posição de caixa em 31 de março de R$1,4 bi• Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$122 milhões no 1T13• Cash generation de R$20 milhões no 1T13 (pro-forma) e cash burn de R$89 milhões no novométodo contábil• Aumento nos lançamentos e compras de terrenos (R$53mm de aquisições recentes) deveresultar em manutenção do nível de alavancagemGeração de Caixa/(Burn) Pro-Forma (3T10 – 1T13)Cash burnGeração de Caixa-453-335-273-148-58-200-76231149381203Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13Geração de Caixa4-89¹Nota: 1) Cash Burn de R$89 milhões no novo método contábil.
    • Lançamentos, Vendas, Distratos e VSOEstoquesIP1Lançamentos DistratosVendasContratadasAjustes de Preço +Outros5 Estoques FP2 % T/T3 VSO4Gafisa (A) 1.983.694 83.029 191.572 -292.688 -44.486 1.921.120 -3,2% 5,0%Alphaville (B) 812.174 110.828 57.420 -167.799 -3.696 808.927 -0,4% 12,0%Total (A) + (B) 2.795.867 193.857 248.992 -460.487 -48.182 2.730.047 -2,4% 7,2%Tenda (C) 826.671 113.696 232.517 -239.302 -16.589 772.992 -6,5% 0,9%Total (A) + (B) + (C) 3.622.538 307.553 481.508 -699.789 -208.771 3.503.039 -3,3% 5,9%Nota: * 1) IP início do período – 4T12. 2) FP fim do período – 1T13. 3) % variação 1T13 vs. 4T12. 4) Velocidade de vendas no 1T13.5) Cancelamentos de projetos.ESTOQUEAVALORDEMERCADO1VENDASSOBREOFERTAVSO(%)VENDASSOBRELANÇAMENTOS(%)235%20%14%1T13 4T12 1T12Gafisa12%35%22%1T13 4T12 1T12Alphaville1%-4%-11%1T13 4T12 1T12Tenda7%25%16%1T13 4T12 1T12Grupo GafisaEx-Tenda14%38%32%1T13 4T12 1T12Gafisa46%57% 63%1T13 4T12 1T12Alphaville12%0% 0%1T13 4T12 1T12Tenda532%67%48%1T13 4T12 1T12Grupo GafisaEx-Tenda25%67%48%1T13 4T12 1T12Grupo Gafisa6%20%10%1T13 4T12 1T12Grupo Gafisa
    • Landbank Consolidado• Pipeline de projetos a serem desenvolvidos em linha com estratégia atual para cadasegmento• Alphaville adquiriu R$1,8 bi de landbank no 1T13 via permuta6%PermutaTotal%PermutaFísica%PermutaFinanceira# Potenciais(%Gafisa)# Potenciais100%Gafisa5.343.612 150.388 (83.029) 74.164 5.485.13638% 37% 1%10.623 12.115Tenda1.890.797 59.653 (113.696) 165.869 2.002.62230% 20% 10%17.728 17.728Alphaville11.434.261 1.815.021 (110.828) (116.692) 13.021.76199% - 99%79.954 128.691Consolidado 18.668.669 2.025.061 (307.553) 123.341 20.509.519 108.305 158.534Outros (ajuste depreço)Saldo 1T131T13Saldo 4T12LandbankAquisições /Opções LíquidasLançamento
    • Relançamento de Tendasob Novo Modelo de Negócios• Retomada de lançamentos após reestruturação do ciclooperacional e financeiro em 2012• Finalização do legado a ser completado substancialmente em 2013• Lançamentos totalizaram R$114mm no 1T13• Ao longo do 1T13, Tenda transferiu cerca de 2.451 unidades parainstituições financeiras• 1.473 unidades distratas sendo que 40% foram revendidas notrimestre• Vendas líquidas contratadas atingiram R$6,8 milhões (vendasbrutas de R$239 milhões e R$232 milhões de distratos)• Venda de unidades apenas para clientes que têm acesso afinanciamento e que podem ser imediatamente transferidas parainstituições financeiras• Todos os projetos qualificados para financiamento no âmbito dosprogramas MCMV e SFH• No 1T13, 1.300 unidades foram contratadas para financiamento noprograma MCMV• Vendas de lançamentos totalizaram R$14 milhões que estão emprocesso de repasseClientes Repassados (# unidades) vs %MCMVRun-Off Tenda1.8982.5152.3812.8651.8923.0663.1682.8632.7963.6203.1513.4332.45181%89%85%95%67%83%95% 92% 92% 89%95% 92% 93%Repasses MCMV (%)051015202530SPRJNEMG84 23Sites em construção76
    • Compra deTerreno eDesenvolvimentoLançamento dafase de vendasExecução de obra EntregaFase 1• Compra de terreno(construção de um certonúmero de residências), ousubdivisão do terreno emlotes para a construção devários projetos (lançados emfases).• Modelo focado em clientescom renda média mensalentre 3-6 salários mínimos(segunda faixa do programaMinha Casa Minha Vida -MCMV).• O desenvolvimento do projetotem a participação dasinstituições financeiras,planejamento urbanomunicipal e departamentosde zoneamento,representantes oficiais eleitose os grupos de interessecomunitário.Fase 2• As campanhas de marketingsão elaboradas e conduzidasinternamente eliminando anecessidade de stands devendas• Vendas realizadas por equipeprópria• Remuneração da equipe devendas interna baseia-se no"repasse" (transferência deunidades para instituiçõesfinanceiras)• Nesse modelo a velocidade devendas não tem picos nolançamento, o custo de vendasé menor e as vendas sãoconstantes. O modelo é feitopara termos entre 7 e 10% deVSO por mês, todos os meses,de tal maneira que oempreendimento seja todovendido em até 15 mesesFase 4• Recebimentos de acordocom o plano depagamento fornecidopelas instituiçõesfinanceiras no âmbito do“associativo" (ProgramaMCMV)• A Tenda recebe 100%do valor da unidade,durante a fase deconstrução, eliminando orisco de inadimplência deseu balançoFase 3• Utilização de formas dealumínio garantindo altaqualidade e eficiência de custo.• Ciclo curto por conta dautilização da forma dealumínio, resultando em melhorvisibilidade das tendências decusto• Ciclo completo (licenças –entrega) de aproximadamente2 anos.• Financiamento da construçãocom base em uma linha decrédito subsidiado oferecidapelos bancos paraempreendimentos popularescom uma hipoteca permanentepara o comprador final.• Garantia do financiamento,permite foco na execução emelhor gestão do cronogramae orçamento de construçãoprevisto na viabilidadeeconömica.1 2 3 46 meses 18 mesesFluxo Novo Modelo de Negócios Tenda8
    • Desempenho Financeiro – André Bergstein, CFOVisão Geral dos Resultados 1T13 – Duilio Calciolari, CEO
    • • A partir de 1º de janeiro de 2013, entidades de controle conjunto passaram a ser consolidadaspela equivalência patrimonial, e não mais proporcionalmente, deixando a companhia deconsolidar as controladas em conjunto nas DFs consolidadas• Os principais impactos ocorreram na receita líquida, custos, resultado bruto financeiro eequivalência patrimonialImpacto dos Novos Padrões de Contabilidade doSetor nas Demonstrações Financeiras do Grupo10Pro-forma 1T13 (A)Dados efetivos 1T13(B)(A) – (B) = (C)1(C) / (B)Receita Líquida (D) 718.927 668.591 -50.336 -8%Custos Operacionais -542.187 -510.315 31.872 -6%Lucro Bruto 176.740 158.276 -18.464 -12%Margem Bruta 24,60% 23,70% -0,90% nsDespesas Operacionais -162.049 -161.643 406 0%Resultado de Equivalência Operacional 0 21.813 21.813 nsResultado Financeiro -53.006 -56.302 -3.296 6%Impostos -7.363 -7.641 -278 4%Minoritários -9.795 -9.976 -181 2%Prejuízo Líquido -55.473 -55.473 - nsEBITDA Ajustado ² 63.474 67.886 4.412 6%Margem EBITDA Ajustada ² 9% 10% 1% nsNota 1. Impacto da adoção da CPC 19 (R2) e CPC 36 (R3). 2) EBITDA Ajustados por despesas com juros capitalizados, plano de opções (não-caixa), minoritários
    • Margens Consolidadas Ainda Não Retornarama Níveis Normalizados• Maioria dos projetos antigos, com margens menores, a serem entregues em2013, abrindo o caminho para maior lucratividade futuraGafisa Alphaville Gafisa + Alphaville Tenda Total 1T13Receita Líquida (R$ mm) 367.284 161.042 528.326 140.265 668.591Receitas (% contribuição) 55% 24% 79% 21% 100%Resultado Bruto (R$ mm) 87.767 80.132 167.899 -9.623 158.276Margem Bruta (%) 24% 50% 32% -7% 24%Gross Profit (% contribution) 55% 51% 106% -6% 100%EBITDA Ajustado 44.972 48.410 93.382 -25.494 67.888Margem EBITDA Ajustada 12% 30% 18% -18% 10%EBITDA (% contribuição) 66% 71% 138% -38% 100%Contribuição por Marca – 1T13Principais Dados Financeiros ConsolidadosNota: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa. Receita líquida inclui 6% de receita de terrenos quenão geraram margem.1T13 4T12 T/T(%) 1T12 A/A(%)Receita Líquida 668.591 815.071 -18% 842.996 -21%Lucro Bruto 158.276 221.360 -28% 180.973 -13%Margem Bruta 23,7% 27,2% -349 bps 21,5% 221 bpsEBITDA Ajustado 67.888 32.842 107% 100.609 -33%EBITDA Ajustado (ex-Tenda) 93.382 90.925 3% 111.965 -17%Margem EBITDA Ajustado 10% 4,0% 612 bps 12% -178 bpsMg EBITDA Adj. (ex-Tenda) 17,68% 14,64% 304 bps 20% -271 bpsLucro Líquido -55.473 -98.875 -44% -31.515 76%11
    • 2013 Receita Líquida Custo Total Lucro Bruto Margem Bruta FinanceiroLucro Bruto s/FinanceiroMargem Bruta s/FinanceiroRegional SP/RJ 365.285 (271.498) 93.787 25,7% (17.925) 111.712 30,6%Regional NM 2.000 (8.020) (6.020) -301,0% (4.150) (1.870) -93,5%Total 367.285 (279.518) 87.767 23,9% (22.075) 109.842 29,9%Segmento Gafisa – Margem Bruta: Abertura por regiãoMelhora na Margem Bruta vs. 1T12• Margem bruta impactada negativamente pelo desempenho dos projetos em regiões nãoestratégicas.• Maior parte dos projetos fora dos mercados estratégicos devem ser concluídos em 201312
    • Receitas com Lançamentos dePeríodos Anteriores131T13 1T12Ano de LançamentolançamentoVendasContr%VendasReceitas%RecVendas Contr%VendasReceitas%RecGafisa Lançamentos 2013 11.696 12% - 0% 0 0% - 0%(55% participação Lançamentos 2012 131.985 131% 142.409 39% 67.863 21% 0 0%nas receitas) Lançamentos 2011 (4.637) -5% 82.226 22% 81.243 26% 100.907 24%Lançamentos 2010 (17.620) -17% 103.843 28% 56.423 18% 116.108 28%Lançamentos ≤ 2009 (20.309) -20% 38.807 11% 111.174 35% 190.649 45%Terrenos 0 0 0% 0 0 12.593 3%Total Gafisa 101.116 100% 367.285 100% 316.702 100% 420.258 100%Alphaville Lançamentos 2013 50.924 46% 1.942 1% 0 0% - 0%(24% participação Lançamentos 2012 33.789 31% 73.993 46% 155.081 85% 3.950 3%nas receitas) Lançamentos 2011 16.918 15% 61.057 38% 16.062 9% 39.307 33%Lançamentos 2010 3.806 3% 15.011 9% 3.213 2% 48.459 41%Lançamentos ≤ 2009 4.942 4% 9.039 6% 7.622 4% 25.863 22%Terrenos - 0 - 0% - 0 - 0%Total Alphaville 110.380 100% 161.042 100% 181.978 100% 117.580 100%Tenda Lançamentos 2013 13.656 201% - 0% 0 0 - 0%(21% participação Lançamentos 2012 - 0% 3 0% 0 0% - 0%nas receitas) Lançamentos 2011 (15.230) -224% 9.875 7% (30.635) 34% 15.365 5%Lançamentos 2010 4.520 67% 66.010 47% (67.567) 75% 91.696 31%Lançamentos ≤ 2009 3.838 57% 64.378 46% 7.759 -9% 181.817 62%Terrenos - 0 0% 0 4.968 2%Total Tenda 6.785 100% 140.265 100% (90.443) 100% 293.846 100%Consolidado Lançamentos 2013 76.276 35% 1.942 0% 0 0% - 0%(100%) Lançamentos 2012 165.774 76% 216.405 32% 222.944 55% 3.950 0%Lançamentos 2011 (2.948) -1% 153.157 23% 66.670 16% 155.580 19%Lançamentos 2010 (9.293) -4% 184.864 28% (7.931) -2% 256.263 31%Lançamentos ≤ 2009 (11.528) -5% 112.224 17% 126.555 31% 398.329 48%Terrenos - 0 - 0% - 0 17.561 2%Total Total Grupo Gafisa 218.281 100% 668.592 100% 408.237 100% 831.683 100%
    • Gafisa (A) Tenda (B) Alphaville (C) (A) + (B) + (C) (A) + (C)Receitas a Apropriar 1.951.419 361.914 996.580 3.309.913 2.947.999Custo das unidades vendidas a apropriar -1.273.873 -275.766 -470.771 -2.020.410 -1.744.644Resultado a Apropriar 677.546 86.148 525.809 1.289.503 1.203.355Margem a Apropriar 35% 24% 53% 39% 41%Grupo Gafisa Resultados a apropriar (REF) (R$ milhões)1T13 4T12 T/T(%) 1T12 A/A(%)Receitas a Apropriar 3.309.913 3.676.320 -10% 3.616.289 -8%Custo das unidades vendidas a apropriar -2.020.410 -2.226.575 -9% -2.338.561 -14%Resultado a Apropriar 1.289.503 1.449.745 -11% 1.277.728 1%Margem a Apropriar 39% 39% -48 bps 35% 363 bpsSaldo de Resultados a ApropriarResultados a apropriar (REF) por Segmento (R$ milhões) 1T13• A margem consolidada do trimestre ficou em 39%, comparada a 35% no 1T12. A melhoraocorreu por conta da maior contribuição dos novos projetos, menor participação do legadode projetos de Tenda e maior participação de Alphaville no mix de produtos do Grupo14
    • Dívida Líquida/Patrimônio reduziu de115% no 1T12 para 94% no 1T13(R$ milhões)• Posição de caixa confortável deR$1,4 bi• Cash burn consolidado deR$89 milhões no 1T13 (R$20milhões de geração antes dasnovas normas contábeis)• Dív. Líquida / PL estável em 94%(96% em mar/13 e 95% em dez/12antes das novas normas contábeis)• Aumento trimestral naalavancagem consistente com ofoco em reinvestimento ecrescimento• Financiamento de projetosrepresenta 50% do total deendividamento versus 48% no anoanterior• 38% da dívida de curto prazo é definanciamento a projetos1T13 4T12 1T12Financiamento de Projetos – SFH 791 705 485Debêntures - FGTS 1,190 1,163 1,244Debêntures – Capital de giro 585 573 704Capital de Giro 1,146 1,199 1,138Obrigações com Investidores 216 324 364Dívida Total Consolidada + Obrigações 3,929 3,964 3,936Caixa e disponibilidades consolidado 1,444 1,568 847Dívida Líquida + Obrigação com Investidores 2,485 2,396 3,089Patrimônio Líquido + Minoritários 2,644 2,695 2,717(Dívida Líquida + Obrigações) / (PL+Minoritários ) 94% 89% 114%Perfil da DívidaDívida de Financiamento aos Projetos 1,981 2,144 1,729Dívida Corporativa e Obrigações com Investidores 1,948 2,096 2,207Dívida Total Consolidada + Obrigações3,929 4,240 3,936Financiamento de Projetos (% da dívida total) 50% 51% 48%Dívida Corporativa (% da dívida total) 50% 49% 52%15
    • Cronograma e Perfil da Dívida Bem Estruturados(R$million) Custo médio (a.a.) Total Até Mar/14 Até Mar/15 Até Mar/16 Até Mar/17 Após Mar/17Debêntures - FGTS (A)TR + (9.54% -10,09%)1.189.918 241.925 247.993 350.000 150.000 200.000Debêntures – Capital de giro (B) CDI + (1,50% - 1,95%) 584.890 140.698 283.659 150.000 6.913 3.620Financiamento a projeto SFH – (C)TR + (8,30% -11,50%)790.881 200.618 373.449 160.448 40.684 15.682Capital de giro (D) CDI + (1,30% - 3.04%) 1.146.952 410.715 331.764 250.182 137.711 16.580Total (A)+(B)+(C)+(D) = (E) 3.712.641 993.956 1.236.865 910.630 335.308 235.882Obrigações com investidores (F) CDI + (0,235% -0,82%) / IGPM+7,25%216.375 184.819 15.133 9.885 5.399 1.139Dívida Total (E)+(F) = (G) 3.929.016 1.178.775 1.251.998 920.515 340.707 237.021% vencimento total por período 9.33% 30% 32% 23% 9% 6%Volume de vencimento de financiamento deprojeto como percentual da dívida total ((A)+(C))/ (G)50% 38% 50% 55% 56% 91%Volume de vencimento de dívida corporativa /projeto como percentual da dívida total((B)+(D) + (F))/ (G)50% 62% 50% 45% 44% 9%• Gafisa possui 30% da sua dívida total vencendo no curto prazo (R$1,1 bilhão).Desse total, financiamento a projetos representa 38%.16
    • Recebíveis + Estoque vs.Obrigações de ConstruçãoRecebíveisEstoque a valor demercadoTotalObrigações deConstruçãoGafisa (A) 3.678.097 1.957.850 5.635.947 1.753.981Alphaville (B) 1.746.194 636.258 2.382.452 698.304Tenda (C) 1.243.188 915.036 2.158.224 463.716Total (A) + (B) + (C) 6.667.479 3.509.143 10.176.622 2.916.003R$ milhões(R$ mil) Consolidado 1T13 4T12 T/T (%) 1T12 A/A (%)Recebíveis de incorporação – LP (fora do balanço) 3.435.302 3.815.589 -10% 3.753.284 -8%Recebíveis PoC – CP (balanço) 2.492.119 2.493.170 0% 3.002.163 -17%Recebíveis PoC - LP (balanço) 740.058 820.774 -10% 1.024.027 -28%Total Grupo Gafisa 6.667.479 7.129.533 -6% 7.779.474 -14%Recebíveis17
    • PerspectivasGuidance deLançamentos – 2013EGuidance(2013E)Números atuais1T13ALançamentos R$2,7 – R$3,3 bi 308 mmLançamentos por marcaLançamentos Gafisa R$1,15 – R$1,35 bi 83mmLançamentos Alphaville R$1,3 – R$1,5 bi 111mmLançamentos Tenda R$250 – R$450 mm 114mmGuidance(2013E)Números atuais1T13AConsolidado estavel 94%Guidance(2013)Números atuais1T13ADados Consolidados 13.500 – 17.500 1.300Abertura por Marca# Entrega Gafisa 3.500 – 5.000 86# Entrega Alphaville 3.500 – 5.000 419# Entrega Tenda 6.500 – 7.000 795• O foco na geração decaixa em 2012 fez comque a Gafisa ingressasseem 2013 com posição deliquidez confortável, tendoreestruturado sua dívida ediversificado fontes derecursos e instrumentosde caixa.Guidance(2013E)Números atuais1T13AConsolidado 12% - 14% 10%Guidance de Lançamentos – Estimativas 2013Guidance Alavancagem (2013E)Guidance Margem EBITDA (2013E)Estimativa de Entregas 2013E18