民國 100 年大泡
沫
財富即將重分配,央行沒告訴 的真相你
作者:王伯達 筆名「艾利克斯」
劉平獅
Prepared by
民國 100 年大泡沫
作者:王伯達 ( 艾利克斯 )
 政治大學企管碩士、台北大學會計學學士
 壹周刊、 <Money 錢雜誌 > 財經專欄作家
推薦者
 政治大學 張金鶚 教授
 中華經濟研究院 惠林 研究員...
Prepared by
前言
資 像是 酒,沒有泡沫就沒有滋味。產 啤
國際上多次著名的資 泡沫風暴,其破滅前都產
曾出現外匯存底的大量且快速的 加。增
 1929 年美國大蕭條
 1988 年日本失落的 10 年
 1997 年亞洲金融...
Prepared by
貨幣不只是貨幣
古典經濟學派:貨幣的主要功能是交易
的媒介,對實質經濟不會 生任何影響產
(1930 年前 )
凱因斯學派:貨幣供給的 加可以影響增
利率,近而影響投資、 出及就業。產
(1936 年 )
貨幣學派:短期...
Prepared by
國際貨幣體系的演進
金本位制
 包括金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制
 各國想要發行貨幣就必須要有足 的黃金作為發行貨幣的儲夠
備資產
 貿易盈餘國向貿易赤字國取得該國貨幣後,可要求兌換為黃
金
布雷頓森林協定...
Prepared by
什麼是外匯存底 ?
在美元本位制下,個人或企業均可持有
美元資 ,惟美元資 無法直接在國產 產 內
使用,需兌換為本國貨幣才能使用。
中央銀行發行本國貨幣,印製新的本國
貨幣向個人或企業購買美元,導致本國
貨幣供給 加,...
Prepared by
外匯存底的詛咒 -1929 美國大蕭
條
第一次世界大戰
戰後賠款
美股暴跌,至 1932.07
跌幅高達 89.19%
Prepared by
外匯存底的詛咒 -1988 日本失落的 10 年 -
1
日本超越蘇聯,
成為第二大經濟體
廣場協議:美國
要求日本大幅升值
大幅降息,由 5%→2.5%
日經指數 10000 點 1987/01
突破 20000 點
...
Prepared by
外匯存底的詛咒 -1988 日本失落的 10 年 -
2
1984 年起短短 5 年 日經指數飆漲內 280% 、房地 價格指數也在產 4 年 飆漲內 2 倍
1987 年 3 月,日本股票市場總 超越美國,成為世界第一...
Prepared by
外匯存底的詛咒 -1997 年亞洲金融風暴 ( 泰
國 )
存款利率高達 13%
國際資金大量湧入
泰國發行大量公債
1989~1996 年間,房貸餘額暴增 5 倍多
房地產貸款總額佔銀行貸款總額超過 50%
泰銖匯率被...
Prepared by
外匯存底的詛咒 -1990 年臺灣萬點泡沫 -1
1987 年開始美國因擔憂經濟衰退,逼迫新台幣開始升值 ( 著名的 301 法
案 )
央行刻意抑制新台幣的升 ,釋出大量貨幣干預外匯市場,而快速累積外值
匯存底。
Prepared by
外匯存底的詛咒 -1990 年臺灣萬點泡沫 -2
貨幣 鬆政策推升資 價格,當貨幣回寬 產
到升 的軌道時,因貨幣緊縮無以持續值
推升資 泡沫,進而出現破滅。產
Prepared by
民國百年泡沫進行式
失控的外匯存底
高漲的臺灣加權指數
瘋狂的土地泡沫
房價租金比高居亞洲之冠
民 所得成長遠遠落後房價漲幅眾
全民消費能力及財務結構惡化中
Prepared by
失控的外匯存底
2010/9 月外匯存底再創 史新高,達歷 3,805
億美元;央行干預匯率的結果導致 9 月單月爆
增 84.4 億美元。
央行的外匯存底已 臺灣佔 GDP 的 92% ,堪稱
富可敵國。
Prepared by
巴菲特指標
巴菲特指標 = 股票市值 / 國民生 總產 值 (GNP)
70%~80% 為買進訊號,超過 150% 為賣出訊號
Prepared by
高漲的臺灣加權指數
在 2006 年以後臺灣股票市場的巴菲特指標已超過 150% ,
此榮景是近 10 年 鬆貨幣政策所造成的『非理性榮景』寬
Prepared by
瘋狂的土地泡沫
持續大量的資金潮推升房地 價格屢創新高產
大量貨幣的釋出必然引起資 的泡沫化產
台北市
台北縣
Prepared by
房價租金比高居亞洲之冠
房價租金比 = 房價 / 月租金
台北市目前的房價租金比高達 708 倍
合理的房價租金比介於 200~250 倍,超過 300 倍則有
泡沫的成分
Prepared by
已經泡沫化的房價
過度 鬆的貨幣市場導致房貸利率長期偏低,而近一寬
推高房價步
根據合理的房價租金比計算,台北市的房價中已有近
43% 的泡沫成分。
Prepared by
民 所得成長遠遠落後房價漲幅眾 -1
自 1998 至 2009 年,臺灣的名目人均年所得由 11,415
美元成長至 14,387 美元,成長幅度僅 26% ,但同期間
的房價漲幅高達 67%
近 5 年所得水準近乎停...
Prepared by
民 所得成長遠遠落後房價漲幅眾 -2
台北市目前的房價所得比,已接近 1990 年資
泡沫的高點;產
以房價所得比計算,台北市的房價中已有近
43% 的泡沫成分。
Prepared by
全民消費能力及財務結構惡化中 -1
低利率的環境誘使消費者勉強購屋
臺灣 2009 年的實質平均薪資,已倒退 15 年至 1995
年的水準
台北市的房貸負擔率已高達 36.12% ,臺灣五大都會區
也高達 28.21%...
Prepared by
全民消費能力及財務結構惡化中 -2
消費性貸款餘額 國民所得比重持佔
續 加增
儲蓄率近 15 年來持續下滑
Prepared by
央行沒告訴 我的真相你
鉅額外匯存底從何而來 ?
弱勢台幣為了誰 ?
央行成了國庫的搖錢樹 !
停不下來的泡沫 ~ 終將破滅 !
Prepared by
鉅額外匯存底從何而來 ?
向國外輸出服務或商品取得外幣→向外匯指定銀行賣
匯→外指行賣匯給中央銀行。中央銀行發行新台幣換
取外匯,即是外匯存底的主要來源。
臺灣的外匯存底佔 GDP 比重達 92% ,遠高於亞洲其
他國家。
Prepared by
弱勢台幣為了誰 ?-1
為了保護出口,央行過度壓抑新台幣匯率,干
預外匯市場,而造成外匯存底的激 。增
依實質有效匯率來看,目前新台幣匯率仍被低
估約 10% 。
Prepared by
弱勢台幣為了誰 ?-2
韓圜過去 10 幾年的波動遠大於台幣,但韓國的 GDP 成長率遠高
於臺灣。韓國與臺灣同樣是以出口為導向的國家,為何臺灣卻不
是如此?
過度壓抑新台幣匯率的結果,雖然暫時保護出口業,但卻犧牲了
需...
Prepared by
央行成了國庫的搖錢樹 !
央行是國營企業中唯一 100% 獲利的單位,每
年 庫的金額屢創新高。繳
央行維持弱勢新台幣主要原因,是避免央行出
現鉅額虧損。維持低利率的環境,也是如此。
Prepared by
停不下來的泡沫 ~ 終將破滅 -1
為了達成國庫賦予央行的預算,央行透過匯率
、利率來達成盈餘目標。
臺灣鉅額的外匯存底,已大幅偏離正常水準,
浮濫的資金加上低率的環境,必然造成資 的產
泡沫化。
Prepared by
停不下來的泡沫 ~ 終將破滅 -2
國營事業中的金 母:中央銀行雞
臺灣政府舉債已逼近上限,扣除央行貢
獻給國庫的金額,恐怕早已超過。
Prepared by
民國百年大泡沫
泡沫的唯一終點:破滅
從 裡開始引爆哪 ?
金融體系的崩壞
百年泡沫破滅的損失會有多少 ?
政府的財政危機
Prepared by
泡沫的唯一終點:破滅
暴漲暴跌是分不開的夥伴,所有的暴漲都將以
崩盤來收尾 ( 國證券教父科斯托蘭尼德 )
歐洲主權債務危機讓亞洲泡沫越吹越大
央行在 2010 年 6 月領先美國、中國 動升息啟
,是全球第 7 個升息...
Prepared by
百年泡沫從 裡開始引爆哪 ?
持續不斷的升息及持續的信用管制,將
帶來貨幣緊縮的效果
股票市場對利率和貨幣供給敏感,會最
快反應,會有一段末升段的急速大漲後
回 。檔
近幾年房價的快速上漲,使得民 認為眾
房價易漲難跌而...
Prepared by
金融體系的崩壞 -1
貨幣供給越多,市場利率越低。
臺灣的金融業 經雙 風暴,無擔授信緊縮,歷 卡
置資金無處可去,一窩蜂搶作房貸。閒
2010/09 房貸餘額再創 史新高,達歷 5 兆 753
億元;建築貸款餘額也創 ...
Prepared by
金融體系的崩壞 -2
銀行放款業務過度集中房地 ,產 2010 年 6 月房貸餘
額已經是 1999 年的兩倍,更是 1989 年的 10 倍,同
期間國民所得卻呈現負成長。
金融業房貸 消費性貸款比重已攀升至佔 73%...
Prepared by
百年泡沫破滅的損失會有多少
?
當潮水退去,才能知道誰在裸泳 ( 巴菲特 ) 。當覆蓋在
資 上的泡沫散去,才能知道資 的真實價 。產 產 值
假設以房價泡沫成分 43.72% 為最大跌幅,違約率
10%~20% ,住房...
Prepared by
政府的財政危機
泡沫破滅後造成金融體系
的破壞,最終將由政府出
面收拾善後,預估花費
6,700 億 ~6 兆元。
經濟學人預測 2011 年台
灣政府負債比例將達
39.6% ,逼近法定上限。
全球最低的生育率,無法
...
Prepared by
政府的因應
當裁判,就別再兼球員了
讓台幣升值
土地 制的變革稅
調升基本工資
Prepared by
當裁判,就別再兼球員了
臺灣央行擁有匯率與利率的 對掌絕
控權,不但是雙率市場的球員,也
身兼裁判。
以過去幾個年度央行貢獻給國庫的
盈餘來看,不得不讓人懷疑有刻意
為了創造盈餘而壓抑雙率的嫌疑。
修改外匯存底管理制度
Prepared by
讓台幣升值
為了 加企業的出口競爭增
力,持續採取弱勢新台幣
政策,過度保護出口的結
果,反而削弱了企業自我
成長的能力。
韓圜匯率波動遠大於新台
幣,但同期間韓國 GDP
成長率卻遠大於臺灣,為
亞洲四小龍之首。
讓新...
Prepared by
土地 制的變革稅
土地賦 成本過低,使得建商取得稅
土地及養地的成本長期偏低,而得
以操縱土地價格。
土地賦 計算之 基不公平,而造稅 稅
成土地賦 長期偏低。稅
市價與公告地價差距過大
Prepared by
調升基本工資
實質薪資所得倒退,物價卻屢創新
高,使得新台幣越來越不 錢。值
2010/9/13 勞委會通過調高勞工基
本工資,由 17,280 元調整為
17,880 元,預計 2011/1/1 生效,調
幅 3.47...
Prepared by
個人的因應
給股票族的建議
給基金族的建議
給無殼蝸牛的建議
給有殼階級的建議
Prepared by
給股票族的建議
在泡沫破滅的過程中,
謹記『現金為王』,避
開營建、金融保險類股
升息循環的末端,往往
就是股票市場的高 反檔
轉的時點。
一旦持續升息所形成的
貨幣緊縮效果顯現,將
使得股票市場大跌。
泡沫破滅之後,買...
Prepared by
給基金族的建議
破滅之中,買進歐美
破滅之後,買進中國
非洲
Prepared by
給無殼蝸牛的建議
以租代買,靜待房價落底
以房價租金比作為衡量的標準,當
房價租金比介於 200~250 個月時,
是較合理的進場時機。
Prepared by
給有殼階級的建議
房貸負擔比過重的族群,如房價持
續下跌,出售雖然會 生損失也要產
賣掉,也不要當一個屋奴。
僅 利率,先賣再買盯
Prepared by
個人結語
泡沫終將破滅,只是時間早 而已晚
生育率長期偏低並屢創新低,加速老人
化社會的來臨,都將對臺灣未來的經濟
有嚴重的負面影響。
7 、 8 年級生重享樂輕工作,臺灣的未
來在 裡哪 ?
新臺灣之子 ( 外籍配偶 ...
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

明年需要知道的事情

802

Published on

Published in: Economy & Finance
0 Comments
1 Like
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total Views
802
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
0
Actions
Shares
0
Downloads
0
Comments
0
Likes
1
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Transcript of "明年需要知道的事情"

  1. 1. 民國 100 年大泡 沫 財富即將重分配,央行沒告訴 的真相你 作者:王伯達 筆名「艾利克斯」 劉平獅
  2. 2. Prepared by 民國 100 年大泡沫 作者:王伯達 ( 艾利克斯 )  政治大學企管碩士、台北大學會計學學士  壹周刊、 <Money 錢雜誌 > 財經專欄作家 推薦者  政治大學 張金鶚 教授  中華經濟研究院 惠林 研究員吳  林奇芬 <Money 錢雜誌 > 顧問 出版者  先覺出版股 有限公司份  2010 年 10 初版
  3. 3. Prepared by 前言 資 像是 酒,沒有泡沫就沒有滋味。產 啤 國際上多次著名的資 泡沫風暴,其破滅前都產 曾出現外匯存底的大量且快速的 加。增  1929 年美國大蕭條  1988 年日本失落的 10 年  1997 年亞洲金融風暴中的泰國 臺灣近年高漲的外匯存底。  為了刺激出口、為了國庫預算、為了政府財政,央行釋出大 量的新台幣,造成新台幣貶 、長期低利率環境、形成資產值 泡沫。  自 2000 年來,臺灣的外匯存底暴增 3.5 倍,全球排名第四。 最快民國 100 年,臺灣的這波百年泡沫就會開 始崩壞。
  4. 4. Prepared by 貨幣不只是貨幣 古典經濟學派:貨幣的主要功能是交易 的媒介,對實質經濟不會 生任何影響產 (1930 年前 ) 凱因斯學派:貨幣供給的 加可以影響增 利率,近而影響投資、 出及就業。產 (1936 年 ) 貨幣學派:短期的貨幣供給將會影響實 質 出,但長期不會有任何影響,只會產 使物價隨之上升。 (1960 年代 )
  5. 5. Prepared by 國際貨幣體系的演進 金本位制  包括金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制  各國想要發行貨幣就必須要有足 的黃金作為發行貨幣的儲夠 備資產  貿易盈餘國向貿易赤字國取得該國貨幣後,可要求兌換為黃 金 布雷頓森林協定  美元與黃金採固定匯率,其他成員國之貨幣對美元採可調整 的固定匯率 美元本位制  發行貨幣不再需要黃金儲備,而是以發行美元債券作為未來 償付工具
  6. 6. Prepared by 什麼是外匯存底 ? 在美元本位制下,個人或企業均可持有 美元資 ,惟美元資 無法直接在國產 產 內 使用,需兌換為本國貨幣才能使用。 中央銀行發行本國貨幣,印製新的本國 貨幣向個人或企業購買美元,導致本國 貨幣供給 加,同時並持有大量的美元增 ,而央行再利用庫存的美元購買美元計 價之資 ,此即為外匯存底。產
  7. 7. Prepared by 外匯存底的詛咒 -1929 美國大蕭 條 第一次世界大戰 戰後賠款 美股暴跌,至 1932.07 跌幅高達 89.19%
  8. 8. Prepared by 外匯存底的詛咒 -1988 日本失落的 10 年 - 1 日本超越蘇聯, 成為第二大經濟體 廣場協議:美國 要求日本大幅升值 大幅降息,由 5%→2.5% 日經指數 10000 點 1987/01 突破 20000 點 1988/12 突破 30000 點 1989/12 歷史最高 38916 點
  9. 9. Prepared by 外匯存底的詛咒 -1988 日本失落的 10 年 - 2 1984 年起短短 5 年 日經指數飆漲內 280% 、房地 價格指數也在產 4 年 飆漲內 2 倍 1987 年 3 月,日本股票市場總 超越美國,成為世界第一。值 1990 年東京土地總 ,已可買下全美國的土地值
  10. 10. Prepared by 外匯存底的詛咒 -1997 年亞洲金融風暴 ( 泰 國 ) 存款利率高達 13% 國際資金大量湧入 泰國發行大量公債 1989~1996 年間,房貸餘額暴增 5 倍多 房地產貸款總額佔銀行貸款總額超過 50% 泰銖匯率被高估, 引發拋售泰銖潮, 近而引爆金融風暴
  11. 11. Prepared by 外匯存底的詛咒 -1990 年臺灣萬點泡沫 -1 1987 年開始美國因擔憂經濟衰退,逼迫新台幣開始升值 ( 著名的 301 法 案 ) 央行刻意抑制新台幣的升 ,釋出大量貨幣干預外匯市場,而快速累積外值 匯存底。
  12. 12. Prepared by 外匯存底的詛咒 -1990 年臺灣萬點泡沫 -2 貨幣 鬆政策推升資 價格,當貨幣回寬 產 到升 的軌道時,因貨幣緊縮無以持續值 推升資 泡沫,進而出現破滅。產
  13. 13. Prepared by 民國百年泡沫進行式 失控的外匯存底 高漲的臺灣加權指數 瘋狂的土地泡沫 房價租金比高居亞洲之冠 民 所得成長遠遠落後房價漲幅眾 全民消費能力及財務結構惡化中
  14. 14. Prepared by 失控的外匯存底 2010/9 月外匯存底再創 史新高,達歷 3,805 億美元;央行干預匯率的結果導致 9 月單月爆 增 84.4 億美元。 央行的外匯存底已 臺灣佔 GDP 的 92% ,堪稱 富可敵國。
  15. 15. Prepared by 巴菲特指標 巴菲特指標 = 股票市值 / 國民生 總產 值 (GNP) 70%~80% 為買進訊號,超過 150% 為賣出訊號
  16. 16. Prepared by 高漲的臺灣加權指數 在 2006 年以後臺灣股票市場的巴菲特指標已超過 150% , 此榮景是近 10 年 鬆貨幣政策所造成的『非理性榮景』寬
  17. 17. Prepared by 瘋狂的土地泡沫 持續大量的資金潮推升房地 價格屢創新高產 大量貨幣的釋出必然引起資 的泡沫化產 台北市 台北縣
  18. 18. Prepared by 房價租金比高居亞洲之冠 房價租金比 = 房價 / 月租金 台北市目前的房價租金比高達 708 倍 合理的房價租金比介於 200~250 倍,超過 300 倍則有 泡沫的成分
  19. 19. Prepared by 已經泡沫化的房價 過度 鬆的貨幣市場導致房貸利率長期偏低,而近一寬 推高房價步 根據合理的房價租金比計算,台北市的房價中已有近 43% 的泡沫成分。
  20. 20. Prepared by 民 所得成長遠遠落後房價漲幅眾 -1 自 1998 至 2009 年,臺灣的名目人均年所得由 11,415 美元成長至 14,387 美元,成長幅度僅 26% ,但同期間 的房價漲幅高達 67% 近 5 年所得水準近乎停滯, 2009 年甚至呈現倒退現象 在台北市要不吃不喝 10 年,才能擁有一個安身立命之 處
  21. 21. Prepared by 民 所得成長遠遠落後房價漲幅眾 -2 台北市目前的房價所得比,已接近 1990 年資 泡沫的高點;產 以房價所得比計算,台北市的房價中已有近 43% 的泡沫成分。
  22. 22. Prepared by 全民消費能力及財務結構惡化中 -1 低利率的環境誘使消費者勉強購屋 臺灣 2009 年的實質平均薪資,已倒退 15 年至 1995 年的水準 台北市的房貸負擔率已高達 36.12% ,臺灣五大都會區 也高達 28.21% ,都遠高於國際水準 20~25%
  23. 23. Prepared by 全民消費能力及財務結構惡化中 -2 消費性貸款餘額 國民所得比重持佔 續 加增 儲蓄率近 15 年來持續下滑
  24. 24. Prepared by 央行沒告訴 我的真相你 鉅額外匯存底從何而來 ? 弱勢台幣為了誰 ? 央行成了國庫的搖錢樹 ! 停不下來的泡沫 ~ 終將破滅 !
  25. 25. Prepared by 鉅額外匯存底從何而來 ? 向國外輸出服務或商品取得外幣→向外匯指定銀行賣 匯→外指行賣匯給中央銀行。中央銀行發行新台幣換 取外匯,即是外匯存底的主要來源。 臺灣的外匯存底佔 GDP 比重達 92% ,遠高於亞洲其 他國家。
  26. 26. Prepared by 弱勢台幣為了誰 ?-1 為了保護出口,央行過度壓抑新台幣匯率,干 預外匯市場,而造成外匯存底的激 。增 依實質有效匯率來看,目前新台幣匯率仍被低 估約 10% 。
  27. 27. Prepared by 弱勢台幣為了誰 ?-2 韓圜過去 10 幾年的波動遠大於台幣,但韓國的 GDP 成長率遠高 於臺灣。韓國與臺灣同樣是以出口為導向的國家,為何臺灣卻不 是如此? 過度壓抑新台幣匯率的結果,雖然暫時保護出口業,但卻犧牲了 需 業,使得民 必須花更多的新台幣才能購買需要的外來商內 產 眾 品。 誰希望新台幣貶 ?當然不是持有新台幣的普羅大 …值 眾 韓圜 台幣 韓國 臺灣
  28. 28. Prepared by 央行成了國庫的搖錢樹 ! 央行是國營企業中唯一 100% 獲利的單位,每 年 庫的金額屢創新高。繳 央行維持弱勢新台幣主要原因,是避免央行出 現鉅額虧損。維持低利率的環境,也是如此。
  29. 29. Prepared by 停不下來的泡沫 ~ 終將破滅 -1 為了達成國庫賦予央行的預算,央行透過匯率 、利率來達成盈餘目標。 臺灣鉅額的外匯存底,已大幅偏離正常水準, 浮濫的資金加上低率的環境,必然造成資 的產 泡沫化。
  30. 30. Prepared by 停不下來的泡沫 ~ 終將破滅 -2 國營事業中的金 母:中央銀行雞 臺灣政府舉債已逼近上限,扣除央行貢 獻給國庫的金額,恐怕早已超過。
  31. 31. Prepared by 民國百年大泡沫 泡沫的唯一終點:破滅 從 裡開始引爆哪 ? 金融體系的崩壞 百年泡沫破滅的損失會有多少 ? 政府的財政危機
  32. 32. Prepared by 泡沫的唯一終點:破滅 暴漲暴跌是分不開的夥伴,所有的暴漲都將以 崩盤來收尾 ( 國證券教父科斯托蘭尼德 ) 歐洲主權債務危機讓亞洲泡沫越吹越大 央行在 2010 年 6 月領先美國、中國 動升息啟 ,是全球第 7 個升息的國家,背後隱含的意義 是:臺灣房地 泡沫已經近乎失控。產 熱錢持續湧入臺灣,只要央行謹守弱勢新台幣 政策, 鬆資金環境將持續吹大泡沫。寬 一旦 2011 年歐美經濟穩定而展開升息循環, 全球資金將回流歐美市場,新興市場將加速升 息以留住資金。
  33. 33. Prepared by 百年泡沫從 裡開始引爆哪 ? 持續不斷的升息及持續的信用管制,將 帶來貨幣緊縮的效果 股票市場對利率和貨幣供給敏感,會最 快反應,會有一段末升段的急速大漲後 回 。檔 近幾年房價的快速上漲,使得民 認為眾 房價易漲難跌而失去戒心,百年大泡沫 將以不動 貸款產 ( 房貸及土建融 ) 為原爆 點
  34. 34. Prepared by 金融體系的崩壞 -1 貨幣供給越多,市場利率越低。 臺灣的金融業 經雙 風暴,無擔授信緊縮,歷 卡 置資金無處可去,一窩蜂搶作房貸。閒 2010/09 房貸餘額再創 史新高,達歷 5 兆 753 億元;建築貸款餘額也創 史新高,達歷 1 兆 2,129 億元。
  35. 35. Prepared by 金融體系的崩壞 -2 銀行放款業務過度集中房地 ,產 2010 年 6 月房貸餘 額已經是 1999 年的兩倍,更是 1989 年的 10 倍,同 期間國民所得卻呈現負成長。 金融業房貸 消費性貸款比重已攀升至佔 73% 。房貸餘 額佔 GDP 比重達 44% ,已超過泡沫警戒值 40% 。 五大都會區之房貸負擔比重已高達 28.21% ,台北市更 高達 36.12% ,遠超過 20%~25% 之合理範圍。
  36. 36. Prepared by 百年泡沫破滅的損失會有多少 ? 當潮水退去,才能知道誰在裸泳 ( 巴菲特 ) 。當覆蓋在 資 上的泡沫散去,才能知道資 的真實價 。產 產 值 假設以房價泡沫成分 43.72% 為最大跌幅,違約率 10%~20% ,住房貸款之損失於 1,607 億元 ~3,214 億元間。
  37. 37. Prepared by 政府的財政危機 泡沫破滅後造成金融體系 的破壞,最終將由政府出 面收拾善後,預估花費 6,700 億 ~6 兆元。 經濟學人預測 2011 年台 灣政府負債比例將達 39.6% ,逼近法定上限。 全球最低的生育率,無法 避免的高齡化社會,將更 加重政府的財政負擔
  38. 38. Prepared by 政府的因應 當裁判,就別再兼球員了 讓台幣升值 土地 制的變革稅 調升基本工資
  39. 39. Prepared by 當裁判,就別再兼球員了 臺灣央行擁有匯率與利率的 對掌絕 控權,不但是雙率市場的球員,也 身兼裁判。 以過去幾個年度央行貢獻給國庫的 盈餘來看,不得不讓人懷疑有刻意 為了創造盈餘而壓抑雙率的嫌疑。 修改外匯存底管理制度
  40. 40. Prepared by 讓台幣升值 為了 加企業的出口競爭增 力,持續採取弱勢新台幣 政策,過度保護出口的結 果,反而削弱了企業自我 成長的能力。 韓圜匯率波動遠大於新台 幣,但同期間韓國 GDP 成長率卻遠大於臺灣,為 亞洲四小龍之首。 讓新台幣升 短期會對出值 口 業造成負面的影響,產 但也會對 需 業帶來正內 產 面的影響。
  41. 41. Prepared by 土地 制的變革稅 土地賦 成本過低,使得建商取得稅 土地及養地的成本長期偏低,而得 以操縱土地價格。 土地賦 計算之 基不公平,而造稅 稅 成土地賦 長期偏低。稅 市價與公告地價差距過大
  42. 42. Prepared by 調升基本工資 實質薪資所得倒退,物價卻屢創新 高,使得新台幣越來越不 錢。值 2010/9/13 勞委會通過調高勞工基 本工資,由 17,280 元調整為 17,880 元,預計 2011/1/1 生效,調 幅 3.47% 13 年來基本工資僅由 15,840 上調 至 17,880 元,累計調幅 12.88% , 仍遠低於同期間臺灣 GDP 成長率 61.27%
  43. 43. Prepared by 個人的因應 給股票族的建議 給基金族的建議 給無殼蝸牛的建議 給有殼階級的建議
  44. 44. Prepared by 給股票族的建議 在泡沫破滅的過程中, 謹記『現金為王』,避 開營建、金融保險類股 升息循環的末端,往往 就是股票市場的高 反檔 轉的時點。 一旦持續升息所形成的 貨幣緊縮效果顯現,將 使得股票市場大跌。 泡沫破滅之後,買進中 國 需族群概念股。內
  45. 45. Prepared by 給基金族的建議 破滅之中,買進歐美 破滅之後,買進中國 非洲
  46. 46. Prepared by 給無殼蝸牛的建議 以租代買,靜待房價落底 以房價租金比作為衡量的標準,當 房價租金比介於 200~250 個月時, 是較合理的進場時機。
  47. 47. Prepared by 給有殼階級的建議 房貸負擔比過重的族群,如房價持 續下跌,出售雖然會 生損失也要產 賣掉,也不要當一個屋奴。 僅 利率,先賣再買盯
  48. 48. Prepared by 個人結語 泡沫終將破滅,只是時間早 而已晚 生育率長期偏低並屢創新低,加速老人 化社會的來臨,都將對臺灣未來的經濟 有嚴重的負面影響。 7 、 8 年級生重享樂輕工作,臺灣的未 來在 裡哪 ? 新臺灣之子 ( 外籍配偶 ) 越來越多,競爭 力卻越來越低,臺灣的未來卻必須靠新 台灣之子 起一片天撐 ?

×