Investing in CanadaPresented by:Gordon Esau, PartnerJeffrey Read, PartnerSeptember 10, 2010                        1
About FMC Law• Established in 1839, FMC is one of Canada’s leading full service   law firms with over 500 lawyers.• The la...
Acquisition of Canadian Resource Companies     Jeffrey Read, Partner                            3
Overview • Mergers and Acquisitions • Trend is acquisition of Canadians   ‐ by Chinese and Indians – Why? • Abundant Natio...
Overview (cont.)   • Securities Legislation and Rules   • Competition Act   • Investment Canada Act                       ...
Take‐over Bids ‐ Cash    • Chinese company establishes Canadian subsidiary    • Isolates liability    • Mechanism for sque...
Take‐over Bids – Cash (cont.)    • Circular bid allows conditions    • Approach taken by BHP Billiton on bid for Potash   ...
Take‐over – Squeeze out  • Propose amalgamation or plan of arrangement with     target  • Only hope for liquidity for mino...
Take‐over – Squeeze out (cont.)   • “Related party” transaction   • “Going Private” transaction   • Ontario Securities Com...
Planning • Pre‐bid accumulation of shares • 90 day pre‐bid integration • Acquisitions during currency of bid • 20 day post...
Documentation  • Circular  • Cash bid  • Stock bid  • Conditions (66 2/3%, 75%, 90% etc.)  • 35 day minimum  • Withdrawal ...
Defensive Tactics  • Shareholder rights plans  • More limited in scope than U.S.  • 45 – 60 days  • Securities Commissions...
Friendly Merger  • Lock up agreements  • Support agreements  • Fairness opinion  • Break fees  • Fiduciary outs  • One ste...
Competition Act  • Competition Act, notification requirements  • Pre‐notification or notification  • Depends on size of pa...
Competition Act (cont.) • Pre‐notification where the parties to the transaction,    together with their affiliates, have a...
Investment Canada Act  • Direct acquisition of established business  • WTO members  • Threshold of over $299 million asset...
Investment Canada Act (cont.)  • Cultural business $5,000,000  • Notification and review procedures  • Protected business ...
Labour and Employment  • No “right to work” legislation  • No dismissal at will  • Notice or pay in lieu of notice  • Pres...
Conclusion  • Growing activity  • Public and private deals  • More flexibility with private companies  • During tech boom ...
Media and Entertainment Industries in Canada   Gordon Esau, Partner                           20
Overview• FMC has one of the three leading Media and Entertainment   Practices in Canada.  Our lawyers act for five of the...
Media & Entertainment Industries in Canada• Canada introduced Film and Video Production Services Tax   Credits as an incen...
Media & Entertainment Industries in Canada• The animation and visual effects industries are growing rapidly   in Vancouver...
Questions and Answers                        24
Contact:        Gordon Esau                Jeffrey Read gordon.esau@fmc‐law.com     jeffrey.read@fmc‐law.com  Phone: +1 (6...
The preceding presentation contains examples of the kinds of issues companies looking to invest in Canada could face.If yo...
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Investing in Canada

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Investing in Canada deals with the Acquisition of Canadian Resource Companies as well as Media & Entertainment Industries in Canada.

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Investing in Canada

  1. 1. Investing in CanadaPresented by:Gordon Esau, PartnerJeffrey Read, PartnerSeptember 10, 2010 1
  2. 2. About FMC Law• Established in 1839, FMC is one of Canada’s leading full service  law firms with over 500 lawyers.• The largest national firm in Western Canada, FMC has offices  in Montréal, Ottawa, Toronto, Edmonton, Calgary, and  Vancouver. • FMC is a founding member of the Pacific Rim Advisory Council,  a unique strategic alliance of Pacific Rim law firms. 2
  3. 3. Acquisition of Canadian Resource Companies  Jeffrey Read, Partner 3
  4. 4. Overview • Mergers and Acquisitions • Trend is acquisition of Canadians ‐ by Chinese and Indians – Why? • Abundant National Resources • Friendly Regulatory System • Take‐over Bids ‐ Cash ‐ Stock 4
  5. 5. Overview (cont.) • Securities Legislation and Rules • Competition Act • Investment Canada Act 5
  6. 6. Take‐over Bids ‐ Cash • Chinese company establishes Canadian subsidiary • Isolates liability • Mechanism for squeeze‐out • Stock Exchange Bid vs. Circular Bid 6
  7. 7. Take‐over Bids – Cash (cont.) • Circular bid allows conditions • Approach taken by BHP Billiton on bid for Potash    Corporation of Saskatchewan • Mandatory acquisition procedure with 90% • Otherwise two step transaction to squeeze out  7
  8. 8. Take‐over – Squeeze out • Propose amalgamation or plan of arrangement with  target • Only hope for liquidity for minority • Requisition extraordinary resolution to approve  amalgamation • Notice, information circular and proxy • 60 – 75 days (can be reduced to 35 days) 8
  9. 9. Take‐over – Squeeze out (cont.) • “Related party” transaction • “Going Private” transaction • Ontario Securities Commission – Rule 61‐501 • CVMQ Q‐27 • Valuation • Majority of minority 9
  10. 10. Planning • Pre‐bid accumulation of shares • 90 day pre‐bid integration • Acquisitions during currency of bid • 20 day post bid integration • Collateral benefits 10
  11. 11. Documentation • Circular • Cash bid • Stock bid • Conditions (66 2/3%, 75%, 90% etc.) • 35 day minimum • Withdrawal rights 11
  12. 12. Defensive Tactics • Shareholder rights plans • More limited in scope than U.S. • 45 – 60 days • Securities Commissions adjudicate • Little use of courts • Provincial regulatory regime • Only buys time 12
  13. 13. Friendly Merger • Lock up agreements • Support agreements • Fairness opinion • Break fees • Fiduciary outs • One step merger • Amalgamation or plan of arrangement 13
  14. 14. Competition Act • Competition Act, notification requirements • Pre‐notification or notification • Depends on size of parties 14
  15. 15. Competition Act (cont.) • Pre‐notification where the parties to the transaction,  together with their affiliates, have assets or annual gross  revenues in Canada in excess of $400 million and size of  transaction threshold exceeded: ‐ Acquisition or Amalgamation Assets or revenue $70 million • Short form or long form notifications 15
  16. 16. Investment Canada Act • Direct acquisition of established business • WTO members • Threshold of over $299 million assets, adjusted annually • Non‐WTO $5,000,000 • Needs Minister of Industry to conclude that the transaction  is in the best interests of Canada 16
  17. 17. Investment Canada Act (cont.) • Cultural business $5,000,000 • Notification and review procedures • Protected business sectors – Book publishing and cultural  industries 17
  18. 18. Labour and Employment • No “right to work” legislation • No dismissal at will • Notice or pay in lieu of notice • Prescribed by Employment Standards Act • Common law notice provisions 18
  19. 19. Conclusion • Growing activity • Public and private deals • More flexibility with private companies • During tech boom stock was effective currency • Now strong companies using cash • Don’t dismiss hostile bids as a tool 19
  20. 20. Media and Entertainment Industries in Canada Gordon Esau, Partner 20
  21. 21. Overview• FMC has one of the three leading Media and Entertainment  Practices in Canada.  Our lawyers act for five of the six Motion Picture of America Studios.• Vancouver is the third largest film production centre in North  America.• 75% of the total film production activity in British Columbia is for the major Hollywood Studios and other U.S. producers.• Last year the direct film production expenditures in British  Columbia exceeded $1.3 billion. 21
  22. 22. Media & Entertainment Industries in Canada• Canada introduced Film and Video Production Services Tax  Credits as an incentive to foreign film producers in 1997.  The  success of that program has lead 40 U.S. states, plus the  United Kingdom, Australia and many other jurisdictions, to  implement similar incentives.• Treaty co‐productions can be undertaken between Canada and  China for theatrical motion pictures. 22
  23. 23. Media & Entertainment Industries in Canada• The animation and visual effects industries are growing rapidly  in Vancouver.• With its large ethnic Chinese population and strong roots in  the North American film and television industries, Vancouver is  an ideal location for Chinese production companies looking to  access the North American market. 23
  24. 24. Questions and Answers 24
  25. 25. Contact: Gordon Esau Jeffrey Read gordon.esau@fmc‐law.com jeffrey.read@fmc‐law.com Phone: +1 (604) 443‐7105 Phone: +1 (604) 443‐7107 25
  26. 26. The preceding presentation contains examples of the kinds of issues companies looking to invest in Canada could face.If you are faced with one of these issues, please retain professional assistance as each situation is unique.
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