Giving Away the FarmPresented by: Doris Bonora and Mark Woltersdorf                                                  1
Planning before Death•Power of Attorney•Personal Directive•Farm Tax Planning•Estate Freeze•Will                        2
Enduring Power of Attorney•Deal with financial affairs•Immediate or springing•Important to choose farm manager to be attor...
Enduring Power of Attorney•No assumption that spouse or child will have  power•Gives access to information•Be specific•If ...
Enduring Power of Attorney•Name an alternate•Have a dispute resolution mechanism such as an  arbitration clause           ...
Personal Directive•Deals with all non‐financial matters  – Health care  – Living accommodations  – Social activities  – Em...
Personal Directive•Appoint an Agent – health care advocate  – spouse   – children   – trusted friend•Donation of organs•Me...
If no EPA or PD was Prepared•Adult Guardianship and Trusteeship Act  – Appointment of trustee and guardian     •increased ...
Farm Tax PlanningStructuring the farm  –   proprietorship  –   partnership  –   co‐ownership arrangements  –   trusts   – ...
Farm Tax Planning•Key objective – minimizing tax during lifetime and  at death  –   personal vs. corporate tax rates (39% ...
Farm Tax Planning•Personal vs. Corporate tax rates (39% vs. 14%)  – utilizing basic credits to extent possible (basic, spo...
Farm Tax Planning•Tax Integration  – consider impact of integration:      •personal 39%      •small business dividend 37.8...
Farm Tax Planning•Lifetime Capital Gain Deduction  –   $750,000 per individual for QFP or QSBC  –   savings in Alberta of ...
Farm Tax Planning•Inter‐Generational Rollovers  – spousal and CLP rollovers available for farm and non‐    farm property  ...
Farm Tax Planning•Inter‐Generational Rollovers  – children – s.73(4) – a powerful planning tool where     farmer transfers...
Farm Tax Planning•Reserves  – children – s.40(1.1) – a reserve up to 10 years may be     claimed by taxpayer where propert...
Estate Freeze•Not necessary for tax purposes if farm property  rollovers can be utilized•Useful as a business tool to intr...
Will•Must be done before incapacity •Sets out who is in charge and what is the plan•Keep family out of court•Name Executor...
Will• Make specific decisions about farm land, machinery,   livestock and home quarters• Don’t leave all the decisions up ...
Joint Assets•Loss of control•Loss of tax exemption•Subject to creditors of joint owner•Confusion in respect of ownership  ...
Assets Passing Outside the Will•Life insurance•Pensions•RRSP and RRIF•Tax Free Savings Account                            ...
Pre‐Retirement Estate Planning•Retiring allowance – service prior to 1996 ‐ $2,000  per year plus additional $1,500 prior ...
Farm Tax Estate Planning•Bequest to Child  – general rule is that property is deemed disposed of at     death at fair mark...
Farm Tax Estate Planning•Rights and Things – includes amounts deducted in  computing income such as inventory of cash basi...
Farm Tax Estate Planning•Reserves at death  – generally no reserve may be claimed in the year of     death  – exception oc...
Questions?Doris Bonora780 423 7188doris.bonora@fmc‐law.comMark Woltersdorf780 423 7250mark.woltersdorf@fmc‐law.com
The preceding presentation contains examples of the   kinds of issues people dealing with estate and tax planning could fa...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Giving Away the Farm

2,017
-1

Published on

In this presentation, FMC’s Doris Bonora and Mark Woltersdorf outline the important considerations when planning before death, including:
- Power of Attorney
- Personal Directive
- Farm Tax Planning
- Estate Freeze
- Wills

Published in: Business
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total Views
2,017
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
9
Actions
Shares
0
Downloads
7
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Giving Away the Farm

  1. 1. Giving Away the FarmPresented by: Doris Bonora and Mark Woltersdorf 1
  2. 2. Planning before Death•Power of Attorney•Personal Directive•Farm Tax Planning•Estate Freeze•Will 2
  3. 3. Enduring Power of Attorney•Deal with financial affairs•Immediate or springing•Important to choose farm manager to be attorney:  must be someone who can manage the farm or  someone who will find someone to manage the  farm 3
  4. 4. Enduring Power of Attorney•No assumption that spouse or child will have  power•Gives access to information•Be specific•If there are agreements in place to sell the farm or  give it to a child, this should be reflected in the  Power of Attorney. Direct the attorney to review  the will for any instructions. 4
  5. 5. Enduring Power of Attorney•Name an alternate•Have a dispute resolution mechanism such as an  arbitration clause 5
  6. 6. Personal Directive•Deals with all non‐financial matters – Health care – Living accommodations – Social activities – Employment activities 6
  7. 7. Personal Directive•Appoint an Agent – health care advocate – spouse  – children  – trusted friend•Donation of organs•Medical intervention if in vegetative state•Stay at home as long as possible 7
  8. 8. If no EPA or PD was Prepared•Adult Guardianship and Trusteeship Act – Appointment of trustee and guardian •increased costs for legal and medical report ($500‐$700  for medical report and $750‐$1500 for legal fees) •trustee to file accounts with the Court •all family notified… public guardian to interview person •report of decisions filed 8
  9. 9. Farm Tax PlanningStructuring the farm – proprietorship – partnership – co‐ownership arrangements – trusts  – joint venture 9
  10. 10. Farm Tax Planning•Key objective – minimizing tax during lifetime and  at death – personal vs. corporate tax rates (39% vs. 14%) – tax integration, capital gains, GRIP – lifetime capital gain deduction – spousal and dependent rollovers – reserves 10
  11. 11. Farm Tax Planning•Personal vs. Corporate tax rates (39% vs. 14%) – utilizing basic credits to extent possible (basic, spousal,  disability, etc.) – RRSP desirability (salary vs. dividend) – trapping losses – income splitting using dividends vs. salary 11
  12. 12. Farm Tax Planning•Tax Integration – consider impact of integration:  •personal 39%  •small business dividend 37.8%  •general rate dividend 39.7% – capital gains  •personal 19.5%  •corporate flow‐through 20.4% – since 2006, GRIP dividends allow corporate tax  deferral – 25% vs. 39%  12
  13. 13. Farm Tax Planning•Lifetime Capital Gain Deduction – $750,000 per individual for QFP or QSBC – savings in Alberta of up to $146,250 – watch for alternative minimum tax – real property in corporation or leave in individuals  hands (rollovers, integration, corporate finance) 13
  14. 14. Farm Tax Planning•Inter‐Generational Rollovers – spousal and CLP rollovers available for farm and non‐ farm property – children – s.73(3) – a powerful planning tool where  farmer transfers land, depreciable property or ECE – often used where another person is added to title – child, grandchild, great grandchild or wholly‐ dependent before age 19 14
  15. 15. Farm Tax Planning•Inter‐Generational Rollovers – children – s.73(4) – a powerful planning tool where  farmer transfers shares of a family farm corporation or  an interest in a family farm partnership – child, grandchild, great grandchild or wholly‐ dependent before age 19 15
  16. 16. Farm Tax Planning•Reserves – children – s.40(1.1) – a reserve up to 10 years may be  claimed by taxpayer where property disposed to a  child – property includes farmland, shares of family farm  corporation, interest in family farm partnership, QSBC 16
  17. 17. Estate Freeze•Not necessary for tax purposes if farm property  rollovers can be utilized•Useful as a business tool to introduce spouse, CLP,  children or other persons to the ownership•Consider use of trust to maintain control  (addictions, marriage breakdown, death)•Watch for corporate attribution provisions in  s.74.4 – very easy to miss this 17
  18. 18. Will•Must be done before incapacity •Sets out who is in charge and what is the plan•Keep family out of court•Name Executor/Trustee – trustworthy – at least one executor who knows how to run a farm 18
  19. 19. Will• Make specific decisions about farm land, machinery,  livestock and home quarters• Don’t leave all the decisions up to the executor and the  beneficiaries• Consider trusts for tax reasons or for dealing with  problems such as disabled children or addictions• Set deadlines on when the farm will be sold or  transferred• Distribute personal items (jewellery, china, etc.) – have a  set of directions…. choose in birth order, have a sale, have  a list of items and who will receive them 19
  20. 20. Joint Assets•Loss of control•Loss of tax exemption•Subject to creditors of joint owner•Confusion in respect of ownership 20
  21. 21. Assets Passing Outside the Will•Life insurance•Pensions•RRSP and RRIF•Tax Free Savings Account 21
  22. 22. Pre‐Retirement Estate Planning•Retiring allowance – service prior to 1996 ‐ $2,000  per year plus additional $1,500 prior to 1989 if  not a member of a company pension plan•Individual Pension Plan – may permit accelerated  tax‐deferred contributions•Use of Holding Corporations – may defer personal  taxation – avoid OAS grind•Trust – use as a Will substitute – powerful  planning tool 22
  23. 23. Farm Tax Estate Planning•Bequest to Child – general rule is that property is deemed disposed of at  death at fair market value  – s.70(9) provides exception to general rule for land and  depreciable property – s.70(9.2) for family farm corporation or interest in  family farm partnership – elect between FMV and cost  23
  24. 24. Farm Tax Estate Planning•Rights and Things – includes amounts deducted in  computing income such as inventory of cash basis  farmer or deferred cheques•150(4) separate return if 249.1(4) applies•USA – buy/sell provisions may eliminate spousal  or CLP rollovers – incorporate put/call provisions 24
  25. 25. Farm Tax Estate Planning•Reserves at death – generally no reserve may be claimed in the year of  death – exception occurs where the right to receive an amount  is transferred to spouse, CLP or spousal trust – reserve deducted by deceased and included in income  of transferee 25
  26. 26. Questions?Doris Bonora780 423 7188doris.bonora@fmc‐law.comMark Woltersdorf780 423 7250mark.woltersdorf@fmc‐law.com
  27. 27. The preceding presentation contains examples of the  kinds of issues people dealing with estate and tax planning could face. If you are faced with one of these  issues, please retain professional assistance as each  situation is unique.
  1. A particular slide catching your eye?

    Clipping is a handy way to collect important slides you want to go back to later.

×