Solutions Systémiques à la Crise Financière Essone 5 Fevrier 2009 Bernard LIETAER [email_address]

PLAN La Crise de 2008 Solutions Conventionnelles Causes Systémiques? Solution Systémique

La Crise de 2008

Solutions Conventionnelles

Causes Systémiques?

Solution Systémique

Crise de 2008 en Perspective Notre système monétaire et financier est systémiquement instable Nous n’avons pas (seulement) a faire avec un problème cyclique, de manque de régulation, ou de gestion. Il y a eu 96 crises bancaires et 176 crises monétaires en 25 ans (Banque Mondiale) Exemples historiques de couts de transfers de crises bancaires (en % du PNB) USA 1982 2.5% Espagne 1977-85: 16.8% Vénézuela 1994-5 18% Japon 1990s 20% Chili 1981-83 41.2% Thailande 1997-2000 45% Malaisie 1997-2000 45% Argentine 1980-1982 55.3% Corée du Sud 1997-2000 60%

Notre système monétaire et financier est systémiquement instable

Nous n’avons pas (seulement) a faire avec un problème cyclique, de manque de régulation, ou de gestion.

Il y a eu 96 crises bancaires et 176 crises monétaires en 25 ans (Banque Mondiale)

Exemples historiques de couts de transfers de crises bancaires (en % du PNB)

USA 1982 2.5%

Espagne 1977-85: 16.8%

Vénézuela 1994-5 18%

Japon 1990s 20%

Chili 1981-83 41.2%

Thailande 1997-2000 45%

Malaisie 1997-2000 45%

Argentine 1980-1982 55.3%

Corée du Sud 1997-2000 60%

Crise de 2008 Les garanties données au systeme bancaire par les gouvernements dans la crise 2008 sont sans précédents. Les actifs des 3 banques les plus importantes des pays suivants représentent en % du PNB: Allemagne 130% Italie 142% Portugal 147% Espagne 218% France 257% Irelande 253% Angleterre 317% Hollande 409% (2 plus grandes banques) Belgique-Luxembourg 528% Suisse 773% (2 plus grandes banques) Iceland 1,079% (premier pays a aller officiellement banqueroute)

Les garanties données au systeme bancaire par les gouvernements dans la crise 2008 sont sans précédents.

Les actifs des 3 banques les plus importantes des pays suivants représentent en % du PNB:

Allemagne 130%

Italie 142%

Portugal 147%

Espagne 218%

France 257%

Irelande 253%

Angleterre 317%

Hollande 409% (2 plus grandes banques)

Belgique-Luxembourg 528%

Suisse 773% (2 plus grandes banques)

Iceland 1,079% (premier pays a aller officiellement banqueroute)

Etape Suivante Le Cercle Vicieux de la “2de Vague” Recession Simultanee Bilan des Banques Empire… Nouvelles Restrictions de Credit Deuxieme Vague de Recession Crise Bancaire Reductions de Credit pour Economie Reelle

Etape Suivante “ Il y 75% de chances d’avoir un “dollar hard landing” (Paul Volcker) “ Cette crise sera longue, brutale, pénible et profonde” (Prof. Nouriel Roubini, NYU) “ D’habitude,on discute si une recession sera en forme de V ou en forme de U. Celle-ci sera en forme de L…” (Joseph Stiglitz, Prix Nobel d’Economie, ex-Economiste en Chef de la Banque Mondiale)

“ Il y 75% de chances d’avoir un “dollar hard landing”

(Paul Volcker)

“ Cette crise sera longue, brutale, pénible et profonde” (Prof. Nouriel Roubini, NYU)

“ D’habitude,on discute si une recession sera en forme de V ou en forme de U.

Celle-ci sera en forme de L…” (Joseph Stiglitz, Prix Nobel d’Economie, ex-Economiste en Chef de la Banque Mondiale)

PLAN La Crise de 2008 Solutions Conventionnelles Causes Systémiques? Solution Systémique

La Crise de 2008

Solutions Conventionnelles

Causes Systémiques?

Solution Systémique

Ignoré Désastre Désastre Désastre Désastre Ne Rien Faire 1929-1932 Cause Systémique 2de Vague Autorites Locales Contribuables/ Gouvernments Banquiers Strategie Ignoré delayed Ignoré Le plus cher (pas de levier) Préferré CONVENTIONNEL Nationaliser Actifs Problematiques Options pour Gérer des Crises Bancaires Systémiques

Ignoré Désastre Désastre Désastre Désastre Ne Rien Faire 1929-1932 Cause Systémique 2de Vague Autorites Locales Contribuables/ Gouvernments Banquiers Strategie Ignoré delayed Ignoré 10x levier Dilution d’actions Nationaliser Les Banques Ignoré delayed Ignoré Le plus cher (pas de levier) Preferré CONVENTIONNEL Nationaliser Actifs Problematiques Options pour Gérer des Crises Bancaires Systémiques

Le r é servoir de solutions conventionnelles se vide…

Ignoré Désastre Désastre Désastre Désastre Ne Rien Faire 1929-1932 Cause Systémique 2de Vague Autorites Locales Contribuables/ Gouvernments Banquiers Strategie ‘ Ignoré Gouvernements cr é ent monnaie par d é penses Ignoré solution LT (mais inflation?) Fin du Modele Bancaire NON CONVENTIONNEL Nationaliser Création Monétaire Ignoré delayed Ignoré 10x levier Dilution d’actions Nationaliser Les Banques Ignoré delayed Ignoré Le plus cher (pas de levier) Preferré CONVENTIONNEL Nationaliser Actifs Problematiques Options pour Gérer des Crises Bancaires Systémiques Qui Crée notre Argent? Les Etats? Les Banques Centrales? Le Systeme Bancaire!

Ignoré Désastre Désastre Désastre Désastre Ne Rien Faire 1929-1932 Cause Systémique 2de Vague Autorites Locales Contribuables/ Gouvernments Banquiers Strategie ‘ Ignoré Gouvernements cr é ent monnaie par d é penses Ignoré solution LT (mais inflation?) Fin du Modele Bancaire NON CONVENTIONNEL Nationaliser Création Monétaire Ignoré delayed Ignoré 10x levier Dilution d’actions Nationaliser Les Banques Ignoré delayed Ignoré Le plus cher (pas de levier) Preferré CONVENTIONNEL Nationaliser Actifs Problematiques Options pour Gérer des Crises Bancaires Systémiques

Plan La Crise de 2008 Solutions Conventionnelles Causes Systémiques? Solution Systémique

La Crise de 2008

Solutions Conventionnelles

Causes Systémiques?

Solution Systémique

Causes ? Avidité des gestionnaires financiers? Plus cela change, plus c’est la même chose… Abus de dérégulation? Depuis plusieurs siècles, régulateurs et banquiers jouent au “chat et souris”… Malchance? Y a-il une cause systémique plus profonde?

Avidité des gestionnaires financiers?

Plus cela change, plus c’est la même chose…

Abus de dérégulation?

Depuis plusieurs siècles, régulateurs et banquiers jouent au “chat et souris”…

Malchance?

Y a-il une cause systémique plus profonde?

Durabilité Quantifiée Robert Ulanowicz: 25 ans de modèles quantitatifs d’ éco-systèmes réels a partir des théories de complexité et de réseaux Résultat clé: Durabilité est mesurable comme un équilibre optimal entre efficience et résilience . NB: Propriétés émergentes d’une structure de réseau sont indépendentes de ce qui est processé: biomasse dans un éco-système, électrons dans un circuit électrique, information dans un système biologique, ou monnaie dans une économie …

Robert Ulanowicz: 25 ans de modèles quantitatifs d’ éco-systèmes réels a partir des théories de complexité et de réseaux

Résultat clé: Durabilité est mesurable comme un équilibre optimal entre efficience et résilience .

NB: Propriétés émergentes d’une structure de réseau sont indépendentes de ce qui est processé: biomasse dans un éco-système, électrons dans un circuit électrique, information dans un système biologique, ou monnaie dans une économie …

Durabilité dans un Eco-système naturel Resilience (  Efficience (A) (Diversite + Interconnections) (Streamlined) Durabilite Optimum 0% 100%

“ Fenêtre de Vitalité” dans des Eco-systèmes naturels Resilience (  Efficience (A) (Diversite + Interconnections) (Streamlined) Durabilite Optimum 0% 100% Fenetre de Viabilite

Application au Système Monétaire Resilience (  Efficience (A) (Diversite + Interconnections) (Streamlined) Durabilite Optimum 0% 100% Operation du systeme actuel Fenetre de Viabiite

Application au Système Monétaire Resilience (  Efficience(A) (Diversite + Interconnections) (Streamlined) Durabilite Optimum 0% 100% Crash Systemique Fenetre de Viabilite

Application au Système Monétaire Resilience (  Efficience (A) (Diversite + Interconnections) (Streamlined) Durabilite Optimum 0% 100% Effet des Monnaies Complementaires Operation du systeme monetaire actuel Fenetre de Viabilite

PLAN La Crise de 2008 Solutions Conventionnelles Causes Systémiques? Solution Systémique

La Crise de 2008

Solutions Conventionnelles

Causes Systémiques?

Solution Systémique

Solution Systémique Une Histoire WIR est utilisé aujourd’hui par ¼ des entreprises suisses (1.6 Milliards d’Euros par an). Prof. Stodder: Fonctionne spontanément en contrecycle avec l’ économie en Francs Suisses… Solution urgente : faire un WIR Européen inter-entreprises (B2B) Sinon, non-emploi explosif a cause de simultanéité de la crise Désagrégation des acquis de l’intégration Européenne. Conséquences politiques insondables… La crise des annees 30 a provoque une vague de fascisme, qui n’a terminé qu’avec la seconde guerre mondiale. “ C’est le Dr ‘Gagner la guerre’ qui a terminé la Grande Dépression, pas le Dr. ‘New Deal’ !” Roosevelt

Une Histoire

WIR est utilisé aujourd’hui par ¼ des entreprises suisses (1.6 Milliards d’Euros par an).

Prof. Stodder: Fonctionne spontanément en contrecycle avec l’ économie en Francs Suisses…

Solution urgente : faire un WIR Européen inter-entreprises (B2B)

Sinon, non-emploi explosif a cause de simultanéité de la crise

Désagrégation des acquis de l’intégration Européenne.

Conséquences politiques insondables…

La crise des annees 30 a provoque une vague de fascisme, qui n’a terminé qu’avec la seconde guerre mondiale.

“ C’est le Dr ‘Gagner la guerre’ qui a terminé la Grande Dépression, pas le Dr. ‘New Deal’ !” Roosevelt

Ignoré Désastre Désastre Désastre Désastre Ne Rien Faire 1929-1932 Cause Systémique 2de Vague Autorites Locales Contribuables/ Gouvernments Banquiers Strategie Solution Systémique Solution LT & CT Solution LT & CT ‘ solution LT Fin du monopole de création monétaire Monnaies Complémentaires Ignoré Gouvernements cr é ent monnaie par d é penses Ignoré solution LT (mais inflation?) Fin du Modele Bancaire NON CONVENTIONNEL Nationaliser Création Monétaire Ignoré delayed Ignoré 10x levier Dilution d’actions Nationaliser Les Banques Ignoré delayed Ignoré Le plus cher (pas de levier) Preferré CONVENTIONNEL Nationaliser Actifs Problematiques Options pour Gérer des Crises Bancaires Systémiques

Nombre de Syst è mes de Monnaies Comp l é mentaires Sociales USA + Canada UK Benelux Germany + Austria Other Europe 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Argentina Elsewhere Japan Other Europe Italy Germany + Austria France Benelux UK Australia New Zealand USA + Canada

Un Example de “Regio” en Allemagne

http://www.ithacahours.org/

Suivi Site Internet: www.lietaer.com White Paper “Options for Managing Systemic Banking Crises” (disponible aussi en Allemand) Tous les textes théoriques d’appui sont disponibles sur le site Nouveaux livres disponibles En Francais: “ Monnaies Régionales ” En Anglais: “ Of Human Wealth” (disponible Printemps 2009) Contact: blietaer@earthlink.net

Site Internet: www.lietaer.com

White Paper “Options for Managing Systemic Banking Crises” (disponible aussi en Allemand)

Tous les textes théoriques d’appui sont disponibles sur le site

Nouveaux livres disponibles

En Francais: “ Monnaies Régionales ”

En Anglais: “ Of Human Wealth” (disponible Printemps 2009)

Contact: blietaer@earthlink.net